券商评级与目标价概览 - 2月10日，券商共发布6次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为科华数据、南微医学、福莱特，目标涨幅分别为19.70%、18.54%、14.09% [1] - 科华数据所属其他电源设备行业，获华创证券给予“推荐”评级，最高目标价71.20元 [3] - 南微医学所属医疗器械行业，获华泰证券给予“买入”评级，最高目标价97.65元 [3] - 福莱特所属光伏设备行业，获中国国际金融给予“跑赢行业”评级，最高目标价20.00元 [3] 券商推荐与评级变动详情 - 2月10日，共有21家上市公司获得券商推荐，其中百隆东方、芯联集成、天润工业等各获得1家推荐 [3] - 当日券商调高上市公司评级1家次，为国投证券将豪迈科技的评级从“增持”调高至“买入” [4] - 豪迈科技所属专用设备行业，证券代码为002595 [5] 券商首次覆盖情况 - 2月10日，券商共给出3次首次覆盖评级 [5] - 新澳股份获信达证券首次覆盖并给予“买入”评级，所属纺织制造行业，证券代码603889 [6] - 柏楚电子获江海证券首次覆盖并给予“增持”评级，所属计算机设备行业，证券代码688188 [6] - 惠泰医疗获华源证券首次覆盖并给予“买入”评级，所属医疗器械行业，证券代码688617 [6]

券商目标价评级概览 - 2月10日，券商共发布6次上市公司目标价评级 [2] - 按最新收盘价计算，有4只股票的目标价涨幅超过10% [2] 目标价涨幅居前公司分析 - 科华数据目标价涨幅最高，为19.70%，属于其他电源设备行业 [2] - 南微医学目标价涨幅为18.54%，属于医疗器械行业 [2] - 福莱特目标价涨幅为14.09%，属于光伏设备行业 [2]

公司海外业务现状 - 2024年度公司海外业务收入占比为9.35% [1] 海外市场战略与布局 - 公司积极开拓海外市场，主要聚焦欧美、东南亚及“一带一路”等重点国家和地区的业务机会 [1] - 公司坚持“本地化合作、本地化价值”原则，与海外当地合作伙伴共生共赢 [1] - 公司将融合先进技术、优质服务与行业标准的“科华方案”带到世界各地 [1] - 公司与国内各大企业深度协同海外项目，通过合作共享资源、技术和市场渠道，实现互利共赢 [1] 未来发展规划 - 公司将持续推进海外业务，提升公司盈利能力 [1] - 公司将以优质的产品和服务为全球合作伙伴提供智慧电能及智算解决方案 [1]

公司海外业务现状 - 2024年度公司海外业务收入占比为9.35% [1] 海外市场战略与布局 - 公司积极开拓海外市场，主要聚焦欧美、东南亚及“一带一路”等重点国家和地区的业务机会 [1] - 公司坚持“本地化合作、本地化价值”原则，与海外当地合作伙伴共生共赢 [1] - 公司将融合先进技术、优质服务与行业标准的“科华方案”带到世界各地 [1] - 公司与国内各大企业深度协同海外项目，通过合作共享资源、技术和市场渠道，实现互利共赢 [1] 未来发展规划 - 公司将持续推进海外业务，提升公司盈利能力 [1] - 公司将以优质的产品和服务为全球合作伙伴提供智慧电能及智算解决方案 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对科华数据给予“推荐”评级，并维持该评级 [2] - 报告设定目标价为71.20元，对应目标市值366.90亿元 [2][7] - 核心观点：2026年全球AI基础设施维持高景气，公司坚持产品创新并不断开拓优质客户，数据中心业务向好发展 [2][7] 行业与市场前景 - 2026年北美四大云厂商（META、谷歌、亚马逊、微软）合计资本支出有望超过6000亿美元，同比增长约50% [7] - 亚太地区AI支出预计以28.9%的复合增速于2027年达到907亿美元 [7] - 我国十五五规划首次明确“适度超前”进行新基建，2025年已建成42个万卡智算集群，智能算力规模超过1590 EFLOPS [7] 公司业务表现 - 2025年上半年，公司新能源、数据中心、智慧电能三大业务板块营收分别为18.52亿元、13.98亿元、4.39亿元 [7] - 新能源业务营收占比从2024年的46.51%提升至2025年上半年的49.62% [7] - 数据中心业务收入较往年同期有所提高 [7] - 海外业务方面，2020-2023年国外主营业务收入从3.1亿元增长至9.77亿元，2024年虽下降但毛利率达39.28%，2025年上半年营收有所回升 [7] 产品创新与客户拓展 - 公司推出MR33系列1.2MW UPS，实现单机开关管数量减少57%，故障率减少47.2% [7] - 产品设计应对大模型“脉冲式高过载”现象，强化过载能力与动态响应速度 [7] - 2025年9月，与腾讯联合开发的弹性直流一体柜完成1000台交付，已在腾讯多个数据中心应用 [7] - 2025年8月，与壁仞科技、神州数码签署生态合作协议，构建“芯片-服务器-数据中心-算力服务”产业生态闭环 [7] - 2025年5月，与鹏银数据战略合作，重点围绕智能算力基础设施共建、绿色能源创新应用及低碳数据中心解决方案展开 [7] - 公司正从UPS、HVDC、液冷等核心产品切入，积极推进海外产品标准认证，加速“出海”战略 [7] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业总收入分别为92.71亿元、127.03亿元、165.45亿元，同比增速分别为19.5%、37.0%、30.2% [2][7] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.62亿元、8.30亿元、12.23亿元，同比增速分别为78.2%、47.8%、47.3% [2][7] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.09元、1.61元、2.37元 [2][7] - 预测公司2025-2027年市盈率（P/E）分别为55倍、37倍、25倍 [2] - 估值基于2027年30倍市盈率，对应目标市值366.90亿元 [7]

投资评级与核心观点 - 报告对科华数据给予“推荐”评级，并维持该评级 [2] - 报告设定的目标价为71.20元 [2] - 核心观点：2026年全球AI基建维持高景气，公司坚持产品创新并不断开拓优质客户，数据中心业务向好发展 [7] 行业与市场前景 - 2026年北美四大云厂商（META、谷歌、亚马逊、微软）合计资本支出有望达6000亿美元以上，同比增长约50% [7] - 亚太地区AI支出预计以28.9%的复合增速于2027年达到907亿美元 [7] - 我国十五五规划首次明确“适度超前”进行新基建，2025年已建成万卡智算集群42个，智能算力规模超过1590 EFLOPS [7] 公司业务表现 - 2025年上半年，公司新能源、数据中心、智慧电能三大业务板块营收分别为18.52亿元、13.98亿元、4.39亿元 [7] - 新能源业务营收占比从2024年的46.51%提升至2025年上半年的49.62% [7] - 数据中心业务收入较往年同期有所提高 [7] - 2020-2023年国外主营业务收入从3.1亿元增长至9.77亿元，2024年虽下降但海外毛利率达39.28%，2025年上半年海外营收有所回升 [7] 产品创新与技术 - 公司推出MR33系列1.2MW UPS，通过集成化封装设计实现单机开关管数量减少57%，故障率减少47.2% [7] - 产品设计以高峰均功率比为基准，强化过载能力，以应对大模型训练中的“脉冲式高过载”现象 [7] 客户合作与业务拓展 - 2025年9月，公司与腾讯联合开发的弹性直流一体柜顺利完成1000台交付，并已在腾讯多个数据中心应用 [7] - 2025年8月，公司与壁仞科技、神州数码签署生态合作协议，共同构建“芯片-服务器-数据中心-算力服务”产业生态闭环 [7] - 2025年5月，公司与鹏银数据战略合作，重点围绕智能算力基础设施共建、绿色能源创新应用及低碳数据中心解决方案展开 [7] - 公司正从UPS、HVDC、液冷等核心产品切入，积极推进产品标准认证，加速“出海”战略 [7] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为92.71亿元、127.03亿元、165.45亿元，同比增速分别为19.5%、37.0%、30.2% [2][7] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.62亿元、8.30亿元、12.23亿元，同比增速分别为78.2%、47.8%、47.3% [2][7] - 预测公司2025-2027年每股收益分别为1.09元、1.61元、2.37元 [2][7] - 预测公司2025-2027年市盈率分别为55倍、37倍、25倍 [2] - 基于2027年30倍PE估值，给予目标市值366.90亿元，对应目标价71.20元 [7]

行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [4][15] 核心观点 - 北美云服务提供商资本开支再加速且幅度超预期，同时国内AI应用在春节前密集放量，AI产业正从“算力单点景气”迈向“算力-基础设施-应用生态”协同扩张和兑现放量阶段 [3][12][14] - 北美CSP资本开支高增指向高功率服务器、电力系统、冷却与网络设备的持续采购，反映AI训练与推理需求仍在指数级放大，算力基础设施进入中长期确定性兑现阶段 [3][12] - 国内AI应用通过大规模补贴和关键能力突破，正从“模型军备竞赛”迈向“应用规模化落地”，规模化使用将显著抬升推理算力调用频次，形成对上游算力与基础设施的反向拉动 [3][13] - 两条主线共振下，服务器、电力设备、数据中心与液冷，以及国产算力产业链具备持续受益基础 [3][14] 北美CSP资本开支动态 - Meta 2025年第四季度资本开支达221.4亿美元，全年为722.2亿美元，并指引2026年将升至1150-1350亿美元区间，最高接近去年的两倍 [3][12] - 微软2026财年第二季度资本开支同比增长66%至375亿美元 [3][12] - 亚马逊将2026年资本开支上调至约2000亿美元，同比增长52% [3][12] - 谷歌将2026年资本开支指引上调至1750-1850亿美元 [3][12] 国内AI应用动态 - 腾讯元宝通过10亿元现金红包在微信生态实现裂变传播 [3][13] - 阿里千问推出30亿元规模的“春节请客计划” [3][13] - 字节跳动Seedance 2.0在多模态视频生成领域实现关键技术突破，推动AI视频从“可玩”走向“生产工具” [3][13] 投资建议与关注标的 - 建议关注IDC板块：科华数据 [4][14] - 建议关注HVDC/SST产业：金盘科技、四方股份 [4][14] - 建议关注高压断路器环节：良信股份 [4][14] - 持续关注AIDC电源板块：中恒电气、麦格米特、欧陆通 [4][14] - 建议关注储能：阳光电源、同飞股份 [4][14] 行业动态 电力设备行业 - 国家电网1月份固定资产投资完成308亿元，同比增长35.1% [18] - 当前甘肃—浙江等“八交四直”特高压工程及相关灵活互济工程处于建设阶段 [18] - 公司37座在建抽水蓄能电站工程正有序推进 [19] 光伏行业 - 2025年全国风电利用率为94.3%，光伏发电利用率为94.8% [17] - 天合、晶澳、晶科、通威、正泰、英利入围中煤3GW N型TOPCon组件集采订单 [17] AI与机器人行业 - 2025全球中文大模型榜单中，国产模型在垂直赛道实现“局部反超” [20] - 上海人形机器人企业卓益得机器人完成近亿元人民币Pre-A+轮融资 [22] - 阿童木机器人向港交所递交上市申请，2025年前三季度首次实现账面盈利 [22] 光伏产业链价格跟踪 - 硅料：致密复投料价格区间为45-59元/公斤，海外硅料均价约每公斤18美元 [23] - 硅片：价格延续走弱，183N硅片成交价格区间为每片1.20-1.25元人民币，210RN硅片为每片1.25-1.35元人民币 [24] - 电池片：N型电池片（183N、210RN、210N）均价持平于每瓦0.45元人民币 [25] - 组件：TOPCon组件国内均价每瓦0.739元人民币，海外均价调涨至每瓦0.096美元 [27] - 辅材：本周边框铝材价格上涨0.8%，电缆电解铜价格上涨2.1%，背板PET价格下降0.1%，支架热卷价格下降0.2%，EVA粒子与光伏玻璃价格持平 [30][31][32] 市场表现数据 - 上周（02.02-02.06）电力设备板块涨幅2.20%，在申万28个一级行业中排名第2名，其中光伏板块涨幅3.13% [33] - 上周行业成分股中，周涨幅前五为杭电股份（+51.66%）、协鑫集成（+39.21%）、顺钠股份（+34.25%）、三变科技（+29.25%）及通光线缆（+27.82%）[35] 储能市场数据 - 2026年1月国内储能市场完成36.3GWh订单，其中储能系统和含设备的EPC总承包规模为12.3GW/36GWh [39] - 1月2小时储能系统平均报价为0.590元/Wh，环比下降1.8% [39] - 1月4小时储能系统平均报价为0.592元/Wh，环比上涨5.9% [39] - 4小时储能系统月均报价相比2025年7月最低点的0.417元/Wh，半年上涨42% [39][42]

行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [2][5] - 仅依赖数据中心自身指标难以精准把握供配电设备需求，需引入AI行业多维度指标进行前瞻性判断 [2][5] - 从需求端、供应链端、AI应用端三方面构建指标体系，为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑 [2][5] - 在数据中心单机柜功率密度提升背景下，其能耗和功率问题有望促使高压直流（HVDC）和固态变压器（SST）渗透率提升，智能母线有望得到广泛应用 [2] 需求端：资本开支情况 - 2025年第四季度海外主要云厂商资本开支持续增长，总和达1138.62亿美元，同比增长59.42%，环比增长14.30% [2][7] - 亚马逊2025年第四季度资本开支384.69亿美元，环比增长12.39%，谷歌、微软、META和甲骨文资本开支分别为278.51亿美元、213.83亿美元、170.79亿美元和90.80亿美元 [7] - 2025年第三季度，阿里资本开支315亿元，同比增长80.10%但环比下降18.55%，公司重申三年3800亿元投资框架 [2][10] - 2025年第三季度，腾讯资本开支130亿元，同比下降24.05%、环比下降32.05%，下调全年指引 [2][10] - 2025年10月，美国私人部门数据中心建设支出达424.79亿美元，同比增长18.46% [12] 供应链端：关键节点数据 - 2025年第三季度，英伟达总营收570.06亿美元，其中数据中心产品营业收入达512.15亿美元，创历史峰值，环比增长24.62%、同比增长66.44%，占总营收比重超89% [2][15] - 台积电2025年12月营收为3350.03亿新台币，同比增长20.4%、环比下滑2.5%，创历年同期新高 [22] - 2025年全年台积电营收3.8万亿新台币，同比增长31.6% [22] - DRAM现货价自2026年1月30日71.00美元小幅回落至2026年2月6日的69.25美元，周降幅约2.46% [2][25] AI应用端：发展情况 - 2026年1月27日-2月2日Token调用量为9.81T，环比增长26.91% [2][36] - 2025年第三季度，随着Grok 4 Fast、GPT-5 nano和gpt-oss-20B的发布，Artificial Analysis智能指数上得分超过40分的模型Tokens价格下降超50% [2][45] - 2025年12月全球AI应用月活用户排名中，ChatGPT网页端访问量最高，达5.70B [43] - 2025年12月全球AI应用月活用户增速排名中，xMate月活环比增速达4408.66% [44] 投资建议与关注公司 - 推荐：中恒电气（002364.SZ）、欧陆通（300870.SZ）、威腾电气（688226.SH）、阳光电源（300274.SZ） [2] - 建议关注：科华数据（002335.SZ）、科陆电子（002121.SZ）、麦格米特（002851.SZ）、金盘科技（688676.SH）、四方股份（601126.SH） [2]

量子计算领域 - 中科曙光作为高性能计算龙头企业，重点研发量子计算配套软硬件，打造量子模拟系统、量子测控平台及专用算力基础设施，旨在实现传统超算与量子计算的算力融合 [1][29] - 科大讯飞聚焦量子计算与人工智能融合，利用量子并行优势优化AI大模型训练与推理，并探索量子算法在药物分子模拟等场景的应用 [2][30] - 科大国创探索量子计算在大数据分析、智能决策优化等场景的应用，研发适配量子计算的大数据处理算法 [18][48] - 天通股份依托蓝宝石晶体制造优势，研发用于超导量子芯片制造的高性能蓝宝石衬底材料 [14][43] - 科华数据为量子计算实验室和算力中心提供定制化高可靠电力保障方案与精密环境控制系统，研发低延迟、高容错的电力配套设备 [11][12][41] 量子通信领域 - 亨通光电是国内量子通信产业链核心参与者，研发量子密钥分发（QKD）设备，其量子光缆市占率超40%，首创量子通信同纤传输技术使成本降低50% [3][31] - 中天科技聚焦量子保密通信基础设施建设，为QKD网络提供超低损耗特种光纤及配套光器件，参与国家骨干网及长三角、粤港澳等区域量子环网建设 [5][34] - 华工科技研发量子通信所需核心光器件，如高灵敏度光调制器、量子信号探测器，为QKD系统及终端提供配套 [6][35] - 航天电子布局量子通信卫星载荷的研发与配套，助力天基量子通信网络建设 [4][33] - 大唐电信依托集成电路设计优势，研发量子通信所需的专用芯片，如量子测控芯片、量子信号处理芯片 [21][52] 量子安全领域 - 中国长城聚焦后量子密码（PQC）时代安全防护，研发支持抗量子密码算法的安全服务器、终端及整体解决方案 [10][40] - 启明星辰重点布局抗量子密码（PQC）技术，推出抗量子防火墙、入侵检测系统等网络安全产品 [15][45][46] - 电科网安全面布局量子安全技术，同时研发量子密钥分发（QKD）技术和抗量子密码（PQC）技术，参与国家重大科研项目与标准制定 [16][47] - 国民技术聚焦抗量子密码（PQC）技术，推出支持该算法的安全芯片，适配物联网、金融等行业安全需求 [22][54] - 天融信同步布局量子密钥分发（QKD）与抗量子密码（PQC）技术，构建全维度量子安全防护体系 [24][56] - 神州信息聚焦量子保密通信在金融行业的应用，构建量子安全金融服务体系，将QKD技术应用于金融交易、数据传输等环节 [14][44] - 东信和平将量子密钥分发（QKD）技术与物联网安全终端结合，研发量子安全物联网卡、量子加密终端设备 [19][50] - 恒宝股份布局量子密钥分发（QKD）技术在金融支付领域的应用，研发量子加密金融智能卡、量子安全支付终端 [20][51] 量子传感与计量领域 - 航天电子探索量子传感、量子导航技术在航天领域的应用，研发基于量子效应的高精度航天传感器 [4][33] - 中国西电聚焦量子传感技术在电力系统的应用，研发高精度电力状态监测传感器及故障诊断设备 [7][36] - 久之洋探索量子传感、量子成像技术在光电系统中的应用，研发基于量子效应的高精度光电探测器 [23][55] - 广电计量聚焦量子传感与量子计量技术应用，为量子科技产品、设备提供专业计量校准服务 [18][49] 行业应用与融合 - 南网数字重点布局量子密钥分发（QKD）技术在电力系统的应用，构建电力专用量子安全防护体系，应用于电力调度、数据传输等核心环节 [9][38][39] - 国网信通探索量子密钥分发（QKD）技术在电力通信网络的应用，构建电力专用量子保密通信体系 [12][42] - 中航光电研发量子通信与量子计算设备所需的高精度连接器、特种光电集成组件，为量子设备小型化、集成化提供核心互连配套 [8][37]

核心观点 - 报告对2026年通信行业的投资策略聚焦于两大主线：AI主线多维强化与网络国产化纵深推进 [4] - 对于2025年第四季度，报告认为AI主线将持续刷新，多个细分板块景气度优化 [4] 2026年行业主线分析 - **AI主线**：预计将围绕海外映射、光通信景气度以及光电技术变化三个维度演绎 [4] - 海外映射方面，趋势从Scale out向Scale up倾斜，以太网化、开放化的生态是重要增量 [4] - 景气度方面，预计硅光爆发、CPO导入起步，光通信景气度从光模块扩散至芯片、线缆、OCS、CPO等上游环节 [4] - 光电技术方面，光电混合的趋势确定性高 [4] - **网络国产化主线**：芯、云、网、端四大环节国产化趋势提速 [4] - 芯片环节：在全球供应链和景气度背景下，国产替代空间巨大 [4] - 云与基建环节：本土AIDC供需格局边际改善显著，液冷、电源等细分领域景气度迅速提升 [4] - 网络环节：国产Scale up与超节点方案下，设备环节将迎来爆发；同时卫星产业链进入规模发射和商业化的重要节点 [4] - 端侧环节：随着国产大模型及端侧硬件成本端优化，预计迎来应用爆发元年 [4] 2025年第四季度行业前瞻 - **运营商**：算力建设积极，预计增速稳健，同时延续高股息、高分红配置价值 [4][5] - **网络设备**：受益于AI需求，基于运营商、云服务提供商资本开支倾斜实现结构性提振 [4][5] - **光器件与光芯片**：业绩持续释放，国内外需求共振，硅光、1.6T等未来空间广阔 [4][5] - **卫星互联网**：行业催化密集，多环节有望延续高价值及高壁垒属性，关注常态化发射进度和商业化落地 [4][5] - **高精度定位**：政策持续引领，整体需求平稳，出海加速 [4][5] - **连接器**：需求整体恢复，部分下游如工业修复显著，机器人等新方向衍生可期，业绩边际转好 [4][5] - **控制器**：下游需求修复，新领域持续拓展，业绩有望稳健增长 [4][5] - **物联网**：显著受益于端侧AI与机器人等浪潮驱动，预计下游全面复苏 [4][5] - **光纤光缆**：景气周期持续复苏，AI基建需求拉动量价上行通道 [4][5] - **IDC**：结构性供需反转，核心需求仍供不应求，预计在推理需求放量下持续演绎高景气行情 [4][5] 重点公司2025年第四季度业绩预测 - **归母净利润预测中枢同比增速50%以上**：和而泰（+798%）、光库科技（+439%）、灿勤科技（+290%）、新易盛（+179%）、中际旭创（+159%）、奥飞数据（+65%）、润泽科技（+61%） [4] - **归母净利润预测中枢同比增速20%-50%**：天孚通信（+50%）、乐鑫科技（+47%） [4] - **归母净利润预测中枢同比增速0%-20%**：亿联网络（+9%）、中国电信（+8%）、锐捷网络（+2%）、瑞可达（+1%） [4] 重点公司业务分析与展望 - **中国移动**：AI算力网络是2025年及未来的重要增量，资本开支结构向算网投资倾斜，预计ROE有望持续改善 [6] - **中际旭创**：作为数通光模块全球核心供应商，800G产品全球率先放量，1.6T产品迭代加速；硅光芯片自研，技术与市场领先，预计硅光份额在2025年有望进一步提升 [6] - **新易盛**：海外大厂预期突破，客户开拓进展较快，预计充分受益于AI算力网络需求提振 [6] - **天孚通信**：深度绑定海内外重要AI客户，预计高速光引擎需求将持续释放，带动有源器件收入高速增长 [6] - **源杰科技**：随着数据中心大功率CW光源/EML等高附加值产品出货，产品结构优化，利润与毛利率迎来拐点 [7] - **中兴通讯**：成长驱动力演进至产业数字化，内生利润率改善是重要看点，其芯片子公司中兴微电子是国产化重要力量 [7] - **紫光股份**：作为本土稀缺的ICT核心资产，显著受益于AI、高速网络、运营商云网投资及全行业数字化转型需求 [7] - **华测导航**：战略主线清晰，业务多点开花，关注农机自动驾驶、测量测绘、位移监测、乘用车自动驾驶业务进展及出海机会 [7] - **电连技术**：汽车高频高速连接器需求旺盛，智驾下沉带来新机遇，公司凭借先发优势和规模优势持续获得份额提升 [9] - **震有科技**：有望深度参与天通一号、低轨卫星互联网等卫星通信核心网建设 [9] - **乐鑫科技**：作为AIoT SoC核心厂商，其开发者生态持续繁荣，预计将充分受益于爆款AI应用落地 [9] - **广和通**：受益于端侧AI、具身智能、车载等趋势，已发布从1T到50T的全矩阵AI模组及方案 [10] - **美格智能**：受益于DeepSeek、人形机器人、智驾等多趋势，为全端侧AI人形机器人提供单颗算力48T的主控AI模组 [10] - **亿联网络**：作为通信出海核心厂商，其第二曲线会议产品及云办公终端潜在空间巨大 [10] - **润泽科技**：作为AIDC核心标的，与字节跳动长期合作代建大规模智算中心，伴随字节AI全线发力，未来增量市场份额获取有望超预期 [11] - **奥飞数据**：截至2025年上半年，已投入自建自运营的数据中心总机柜数超5.7万个，在建工程19.78亿元，上半年新拓展60MW资源用于后续需求扩张 [11] - **科华数据**：其UPS、HVDC、算力Pod液冷微模块等数据中心产品连续中标互联网大客户、运营商、银行等算力项目，预计2025年起IDC产品业务收入将实现高增速 [12] - **中天科技**：海洋板块业务有望复苏，海缆板块在手订单充盈，截至2025年7月31日约133亿元 [13] 相关投资标的梳理 - **AI算力网络**：光通信（中际旭创、新易盛、华工科技等）、算力设备（紫光股份、锐捷网络、中兴通讯等）、光器件与网络芯片（盛科通信、源杰科技、仕佳光子等）、液冷（英维克等）、AIDC（润泽科技、奥飞数据等） [4] - **运营商**：中国移动、中国电信等 [4] - **统一通信**：亿联网络等 [4] - **卫星互联网**：震有科技、信科移动、上海瀚讯、盛路通信等 [4] - **智联汽车**：连接器（电连技术等）、高精度定位（华测导航） [4] - **工业自动化**：宝信软件等 [4] - **AIoT**：物联网模组（广和通、美格智能等）、AIoT芯片（乐鑫科技、翱捷科技等） [4] - **海缆**：中天科技等 [4]