行业倡议核心内容 - 中国化学与物理电源行业协会发布《关于维护公平竞争秩序 促进储能行业健康发展的倡议》征求意见稿 旨在遏制行业低价乱象 [1] - 倡议要求企业基于经营成本与风险合理报价 杜绝非理性低价行为 防范劣币驱逐良币现象 [1] - 招投标需坚持诚信透明原则 禁止虚假承诺、低于成本竞争及违约行为 [1] 行业竞争规范方向 - 倡导以技术方案、服务能力和全生命周期价值作为核心竞争力 [1] - 协会将建立监督机制 对破坏公平竞争行为采取行业通报、公开警示或案例剖析等措施 [1] - 必要时将违规情况上报主管部门 [1] 倡议参与情况 - 目前已有149家企业签署倡议 覆盖电池厂商、系统集成商及能源科技公司全产业链 [1] - 参与头部企业包括比亚迪、亿纬锂能、华为数字能源、中创新航、国轩高科、远景能源、海辰储能、科华数能、南都电源等 [1]

板块整体表现 - 其他电源设备板块当日上涨1.55%，领涨个股为欧陆通（涨幅12.32%）[1] - 上证指数上涨0.48%至3683.46点，深证成指上涨1.76%至11551.36点[1] 个股涨跌情况 - 欧陆通收盘价183.50元，成交量12.02万手，成交额21.06亿元[1] - 科华数据涨幅7.15%至47.68元，成交量64.23万手，成交额29.64亿元[1] - 科泰电源涨幅4.22%至33.80元，成交量43.97万手，成交额14.67亿元[1] - 麦格米特涨幅4.01%至69.46元，成交量39.47万手，成交额27.20亿元[1] - 动力源涨幅3.71%至6.99元，成交量43.54万手，成交额3.02亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入3.5亿元，游资资金净流出2.34亿元，散户资金净流出1.16亿元[3]

股价表现与交易数据 - 2025年8月13日收盘价47.68元人民币，单日上涨7.15% [1] - 换手率14.13%，成交量64.23万手，成交金额29.64亿元人民币 [1] - 主力资金净流入1.94亿元人民币，占成交额6.54%，其中超大单净流入1.46亿元（占比4.93%），大单净流入4780.81万元（占比1.61%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出8988.32万元人民币，占成交额3.03% [1] - 小单资金净流出1.04亿元人民币，占成交额3.51% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入12.16亿元人民币，同比增长2.73% [1] - 归属净利润6894.43万元人民币，同比减少6.26% [1] - 扣非净利润6118.12万元人民币，同比增长2.06% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.287，速动比率1.116，资产负债率51.83% [1] 企业背景与规模 - 公司成立于1999年，总部位于厦门，属于电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本5.15亿元人民币，实缴资本4.62亿元人民币，法定代表人为陈成辉 [1] 商业活动与知识产权 - 对外投资48家企业，参与招投标项目3597次 [2] - 拥有商标信息130条，专利信息1344条，行政许可36个 [2]

福建省2025年上半年发电量数据 - 2025年6月福建省发电量269.2亿千瓦时 同比增长1.3% [1] - 2025年上半年福建省累计发电量725.6亿千瓦时 同比增长0.3% [1] 分品种发电量结构及增长情况 - 火力发电量838.3亿千瓦时 占总发电量53.3% 同比下滑1.8% [1] - 水力发电量111.8亿千瓦时 占总发电量7.1% 同比下滑32.5% [1] - 核能发电量495亿千瓦时 占总发电量31.5% 同比增长28.9% [1] - 风力发电量118.9亿千瓦时 占总发电量7.6% 同比增长5.7% [1] - 太阳能发电量9.73亿千瓦时 占总发电量0.6% 同比增长100.3% [1] 涉及上市企业 - 福建省能源行业相关上市企业包括：闽东电力（000993）、科华数据（002335）、雪人股份（002639）、中能电气（300062）、*ST红相（300427）、宁德时代（300750）、中闽能源（600163） [1] 数据来源及统计范围 - 数据统计范围为年主营业务收入2000万元及以上规模以上工业企业 [2] - 数据来源为国家统计局与智研咨询整理 [3]

行业投资评级 - 全球AIDC资本开支高增长驱动行业需求高景气，2025年全球数据中心总装机量有望突破100GW，2024-2030年CAGR在中性/乐观假设下分别为15%/21% [2][18] - AI服务器电源市场2030年规模预计达1470亿元，2024-2030年CAGR约42% [69][89] - UPS+HVDC电源市场2030年规模预计达996亿元，2024-2030年CAGR约50% [68] 核心观点 技术演进方向 - 供电系统从传统UPS向240/336V HVDC→800V/±400V HVDC→固态变压器(SST)迭代，效率提升至98%+ [35][36][61] - 服务器电源功率密度持续突破，5.5kW随GB200放量，8-12kW产品适配下一代Rubin架构 [69][77] - 超容/BBU从选配转向标配，21700电芯和EDLC/HIB超容技术加速渗透 [96][100] 市场增长驱动力 - 云厂商资本开支激增：阿里25-27年计划投入3800亿元，亚马逊/微软/谷歌25年指引分别达930/800/850亿美元 [17] - 单机柜功率密度跃升：GB200机柜达120kW，较H100提升3倍，驱动配电设备价值量增长 [74][121] - 电气设备占数据中心CAPEX 36%，其中UPS/HVDC占比超60% [28] 细分领域总结 供电电源 - HVDC渗透率从2024年10%提升至2030年82%，800V架构将带动单价从0.6元/W升至1.5元/W [67][53] - 国内中恒电气主导240/336V标准，禾望/良信布局800V配套产品 [49][56] - SST产业化加速，中国西电2MVA产品已商用，成本接近传统方案 [63][65] 服务器电源 - 功率密度从3.3kW向12kW演进，SiC/GaN器件应用提升效率至98% [85][87] - 台达全球市占率超50%，大陆仅麦格米特进入英伟达供应链，替代空间显著 [81] - 高功率电源利润率提升，5.5kW产品毛利率较2kW高5-10pct [77] 增量市场 - BBU市场规模2031年预计达166亿美元，蔚蓝锂芯21700电芯送样台达/亚马逊 [107] - 超容随GB300放量，2030年市场规模310亿元，江海股份技术对标日本武藏 [100][123] - APF（有源滤波器）市场2027年达11.7亿元，盛弘股份推出SiC机型 [112] 配套设备 - 固态直流断路器价值量为交流产品2-3倍，良信股份合作维谛开发800V方案 [117][120] - 母线槽替代线缆趋势明确，威腾电气1250A直流母线已量产 [174] - 移相变压器需求增长，新特电气2MW SST样机通过认证 [184] 重点公司布局 - **麦格米特**：大陆唯一英伟达服务器电源供应商，5.5kW产品25H2放量 [129] - **中恒电气**：主导国内HVDC标准，阿里/腾讯核心供应商 [138] - **江海股份**：超容方案通过GB300验证，成本优势显著 [156] - **良信股份**：直流断路器国产替代先锋，定制化能力突出 [169] - **四方股份**：SST技术领先，参与东数西算项目 [65]

AIDC产业核心观点 - AIDC是人工智能发展的核心引擎 涵盖计算设备、存储设备、网络设备、供配电系统和制冷系统五大核心构成[2][3] - GPU主导AI计算芯片市场 国产替代加速推进[2] - 存储芯片是支撑数据存算协同的核心硬件 技术升级与国产化替代同步进行[2] - AI算力需求激增驱动电源设备升级机遇 算力基建向多机多卡发展[2] - 单机功率密度攀升驱动散热系统升级 液冷技术有望成为数据中心主要选择[2] 计算芯片产业链 - 寒武纪(688256)主营思元系列AI芯片 2025年预测PE达178.98倍 市值2898亿元[4] - 中芯国际(688981)专注集成电路晶圆代工 2025年预测PE为135.11倍 市值4377亿元[4] - 海光信息(688041)产品涵盖深算系列处理器 2025年预测PE为102.35倍 市值3164亿元[4] - 景嘉微(300474)主营图形处理芯片 2025年预测PE达1386.17倍 市值430亿元[4] - 龙芯中科(688047)开发龙芯系列处理器 2025年预测EPS为-0.42元[4] - 复旦微电(688385)产品覆盖FPGA芯片与安全识别芯片 2025年预测PE为52.89倍[4] - 紫光国微(002049)业务涵盖特种存储器与处理器 2025年预测PE为38.97倍 市值647亿元[4] 存储芯片领域 - 兆易创新(603986)主营NAND Flash与NOR Flash 2025年预测PE为49.50倍 市值773亿元[4] - 北京君正(300223)产品包含存储芯片与计算芯片 2025年预测PE为62.88倍 市值324亿元[4] - 澜起科技(688008)专注内存接口芯片 2025年预测PE为45.85倍 市值1046亿元[4] - 江波龙(301308)覆盖嵌入式存储与移动存储 2025年预测PE为55.63倍[6] - 佰维存储(688525)产品包括固态硬盘模组 市值290亿元[6] 供配电系统 - 科华数据(002335)提供UPS不间断电源系统 2025年预测PE为32.80倍[6] - 科士达(002518)产品涵盖UPS与通信电源 2025年预测PE为24.22倍[6] - 中恒电气(002364)开发智能一体化电源解决方案[6] - 亿纬锂能(300014)主营动力电池业务 市值898亿元[6] - 伊戈尔(002922)生产新能源用高频变压器 2025年预测PE为17.91倍[6] 网络设备领域 - 中际旭创(300308)主营光模块产品 2025年预测PE为27.97倍 市值2326亿元[6] - 新易盛(300502)覆盖400G/800G光模块 2025年预测PE为27.58倍 市值1811亿元[6] - 源杰科技(688498)专注激光器芯片 2025年预测PE为199.12倍[6] - 锐捷网络(301165)提供数据中心交换机 2025年预测PE为62.02倍[6] - 中兴通讯(000063)涵盖基站与服务器产品 2025年预测PE为18.35倍 市值1529亿元[6] 制冷系统 - 英维克(002837)提供机房温控节能设备 2025年预测PE为72.25倍[6] - 飞荣达(300602)覆盖液冷与导热材料 2025年预测PE为42.96倍[6] - 高澜股份(300499)专注液冷解决方案 2025年预测PE为186.92倍[6] - 申菱环境(301018)主营数据中心冷却系统 2025年预测PE为46.97倍[6] 产业链配套企业 - 亨通光电(600487)主营光纤光缆产品 2025年预测PE为12.62倍[6] - 华丰科技(688629)开发高速连接器 2025年预测PE为101.11倍[6] - 瑞可达(688800)覆盖新能源连接系统 2025年预测PE为54.16倍[6] - 威腾电气(688226)提供配电解决方案 2025年预测PE为38.31倍[6]

液冷技术行业分析 液冷技术应用扩展 - 液冷技术从GPU服务器向网络设备和ASIC芯片延伸，博通已将液冷引入交换机设备，AMD的MI355X明确采用液冷平台 [1][2] - 台系散热龙头如奇宏/双鸿预计未来两年水冷占比快速上升 [2] - 液冷产业破圈从概念走向实质，相关公司的收入构成、客户结构、产线扩张将发生边际变化 [2] 液冷技术市场驱动因素 - 单机柜功耗达120kW（以NVL72为例），风冷散热上限被突破，功耗压力成倍增长 [3] - Meta、谷歌、亚马逊等推进自有AI架构和集群，未来均有望安装液冷散热 [3] - 液冷系统从"样机展示"向"批量部署"快速演进，部署进度实质性推进 [3] - 市场对液冷趋势认知到"量变引发质变"拐点，Meta集群发布、NVL72更新、AMD集群发布加速行业重新定价 [1][3] 液冷行业竞争壁垒 - 芯片厂商倾向解耦方案以压缩成本、提高安装效率，云厂商偏好一体化集成交付模式以保障系统稳定性和运维协同 [4] - 具备冷板、CDU、UQD、冷却液、冗余控制和工程实施能力的系统集成商更受下游CSP大客户青睐 [1][4] - 系统集成能力决定厂商利润水平和未来生态战略位势，是抵御内卷的关键壁垒 [4] 行业标的推荐 - 核心推荐：英维克（兼具系统能力与出海能力） [5] - 建议关注：东阳光、曙光数创、申菱环境、高澜股份、科创新源、飞龙股份、川环科技、思泉新材、科华数据、鼎通科技等 [5][6]

液冷技术布局 - 公司为行业内第一批进入液冷领域的先行者 现已推出液冷数据中心全生命周期服务 [1] - 公司具备冷板式及浸没式液冷系列产品 算力液冷集装箱已出口海外 [1] 标杆项目案例 - 公司为中国移动长三角(苏州)数据中心打造首个服务器与液冷系统解耦的液冷试点项目 [1] - 公司为中国移动智算中心(南京)项目构建高度解耦系统架构 实现运营商大批量基础设施与液冷机柜解耦 [1] 技术研发与合作 - 公司与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD 专为高性能GPU服务器集群自主研发新一代基础设施微环境 [1] - 公司积极整合行业上下游资源 与服务器厂商、云服务平台、系统集成商等生态伙伴紧密协作 [1] - 公司通过联合研发方式加大与海内外大客户特别是海外市场的拓展合作 共同打造液冷智算中心生态圈 [1] 应用场景拓展 - 液冷技术可高效支撑AI训练、推理及通用计算等多样化场景 为高性能算力需求提供稳定高效保障 [1] - 公司推动智算中心行业向绿色低碳发展 [1]

董秘薪酬总体情况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬总额达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超过百万，占比超21% [1] 其他电源设备行业董秘薪酬 - 行业董秘薪酬总额2370.69万元，平均年薪81.75万元，高于A股平均水平 [1] - 海博思创董秘高书清以295万元年薪位列行业第一，是行业平均薪酬的3.6倍 [1] - 科华数据董秘林韬以156.45万元年薪位列行业第二，较上年增长4.19% [2] - 通合科技董秘冯智勇年薪115.07万元，同比增幅达53.47% [2] - 盛弘股份董秘胡天舜年薪110万元，同比增幅49.86% [2] - 绿能慧充董秘张谦年薪75.5万元，同比降幅20.94% [2] - 奥特迅董秘吴云虹年薪64.35万元，同比降幅35.65% [2] 行业人员构成特征 - 统计范围内其他电源设备行业共29家上市公司 [1] - 行业前十名董秘中9人拥有硕士学历，1人为本科学历 [2]

市场表现 - 上证综指报3638 40点 涨幅0 12% A股总成交额达12061 79亿元 [1] - 8只A股出现5日均线下穿10日均线现象 信立泰 万邦德 毕得医药偏离幅度最大 分别为-0 49% -0 49% -0 30% [1] 个股技术指标 - 信立泰最新价47 89元 较10日均线负乖离率-3 48% 5日均线较10日均线距离-0 49% [1] - 万邦德最新价7 27元 负乖离率-3 29% 5日/10日均线距离-0 49% [1] - 毕得医药跌幅2 96% 最新价57 05元 负乖离率-3 75% 均线距离-0 30% [1] - 吉贝尔跌幅3 58% 最新价32 60元 负乖离率-4 04% 均线距离-0 20% [1] - 诺诚健华跌幅6 03% 最新价28 98元 负乖离率-3 63% 均线距离-0 18% [1] - 丽人丽妆逆势上涨0 81% 最新价9 90元 呈现0 62%正乖离率 [1] - 科华数据最新价42 31元 正乖离率0 31% 均线距离仅-0 05% [1] - 海欣股份最新价6 99元 负乖离率-2 31% 均线距离-0 04% [1]