业绩总结 - 公司2023年实现营业收入63.78亿元，同比下降8.27%[1] - 公司2023年毛利率/净利率分别为44.32%/22.91%，同比增长4.56pct/4.06pct[2] - 公司2023年归母净利润14.32亿元，同比增长10.40%[1] - 公司2024年业绩目标为营收73亿元，归母净利润14.52亿元，每股收益0.91元，对应市盈率为17.61倍[3] - 公司2026年预计营业收入将达到8626.54百万元，较2023年增长35.3%[6] - 预计2026年净利润为1718.44百万元，同比增长17.7%[6] - 公司2026年ROE预计为24.35%，ROIC为23.49%[6] - 毛利率预计在2026年将略有下降，为43.63%[6] - 公司2026年每股收益预计为1.06元，P/E比率为15.11[6] 公司信息 - 银河证券建材行业分析师贾亚萌于2021年加入，从事建材行业研究分析工作[7] - 银河证券提供的报告内容仅供客户参考，不构成投资建议，客户不应单纯依靠报告而取代自我独立判断[9] - 银河证券不对客户使用报告导致的损失负责，报告内容反映的观点客观公正但不担保准确性和完整性[9] - 银河证券可能参与涉及报告证券的交易或向相关公司提供服务，且未必通知客户[9] - 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，报告版权归银河证券所有并保留最终解释权[9] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[10] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入63.78亿元，同比下降8.27%[1] - 公司2023年综合毛利率逆势向上达到44.32%，同比提高4.56个百分点[2] - 公司2023年市占率水平提高3个百分点，新业务防水等产品收入增幅高达35%以上[3] - 伟星新材（002372.SZ）2026年预计营业收入将达到8850百万元，较2022年增长27.3%[6] - 公司2026年预计净利润为1854百万元，较2022年增长41.6%[6] 未来展望 - 伟星新材的ROE在2026年预计将达到22.78%，呈现稳定增长趋势[6] - 东兴证券公司对伟星新材的市占率逆势向上和现金牛分红提升持乐观态度[7] 分析师信息 - 赵军胜是东兴证券首席分析师，专注于建材、建筑等行业研究，多次获得行业分析师奖项[8] - 分析师承诺报告内容为个人研究成果，力求准确反映观点，与薪酬无关[9] 投资提醒 - 报告提醒投资者，公司研究报告仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎[10] - 公司投资评级标准定义：强烈推荐、推荐、中性、回避[15] - 行业投资评级标准定义：看好、中性、看淡[16]

财务数据 - 公司2023年营业总收入为64亿元，同比-8%[1] - 公司2023年归母净利润为14亿元，同比+10%[1] - 公司2023年扣非净利润为13亿元，同比+0.5%[1] - 公司2023年现金分红为12.6亿元，同比增长14个百分点[1] - 公司2023年毛利率为44.3%，同比增长4.6个百分点[5] - 公司2023年归母净利率为22.5%，同比增长3.8个百分点[5] - 公司2023年经营活动现金流净额为13.7亿元，同比减少1.6亿元[5] - 公司2023年末应收账款为5.5亿元，同比增加1.1亿元[5] - 公司2024年预测营业收入为7302万元，同比增长14.48%[10] - 伟星新材2026年预计营业收入将达到8,875百万元[11] - 2026年预计每股收益为1.07元，ROE为26.8%[11] 股息和评级 - 公司2023年分红率提升至88%，股息率约为4.9%[7] - 公司2024年动态市盈率为18倍，维持“买入”评级[7] - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[12] 报告声明 - 报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立客观地出具报告，并对内容和观点负责[14] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[16] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[16] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[16]

业绩总结 - 公司2023年收入为63.8亿元，同比下降8.3%[1] - 公司2023年净利润为1432万元，同比增长10.4%[7] - 公司2023年毛利率分别为PPR管58.1%、PE管34.3%、PVC管27.7%[9] - 公司2023年期间费用率约为20.8%，同比增加3.3个百分点[11] - 公司2023年投资收益同比增加2.0亿元，至1.8亿元[12] 分红及产品收入 - 公司拟每10股派现8元（含税），分红率达87.79%[1] - 公司2023年PPR管收入同比下降9.0%，约为29.9亿元，市占率提升3个百分点以上[3] - 公司其他产品收入约为9.1亿元，同比增长35.3%，占总收入比重同比增加5个百分点至14%[4] 估值及预测 - 公司2024年PE为18~20倍，合理价值区间为16.20~18.00元/股[5] - 伟星新材2023年营业总收入预计为6378百万元，2026年预计达到9369百万元[14] - 2023年每股收益为0.90元，2026年预计达到1.11元[14] 其他信息 - A股同类可比上市公司中，公司的PE和PB均处于较低水平[13] - 分析师负责的股票研究范围包括伟星新材在内的多家公司[16] - 本报告仅供海通证券股份有限公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[18]

业绩总结 - 公司2023年实现营收约63.78亿元，同比下降8.27%[1] - 公司23年整体毛利率约为44.32%，同比增长4.56%[2] - 公司23年投资收益约1.87亿元，占利润总额10.81%[3] 未来展望 - 伟星新材2026年预计营业总收入将达到8,769百万元，较2023年增长37.4%[8] - 2026年预计每股收益为1.12元，较2023年增长24.4%[8] - 2026年预计净资产为4.13元，较2023年增长17.7%[8] - 2026年预计每股经营现金流为1.34元，较2023年增长55.8%[8] 其他新策略 - 公司声明报告信息来源于公开信息，不构成投资建议，市场有风险需谨慎[11][14][16] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17]

财务数据 - 公司发布2023年年报，营收63.78亿元，同比-8.27%[1] - 归母净利润14.32亿元，同比+10.40%[1] - 公司销售毛利率同比提升4.56个百分点[5] - 2023年销售净利率提升4.06个百分点[5] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为13.74亿元，同比下降10.26%[6] - 单Q4经营活动现金流量净额为5.71亿元，同比下降32.80%[6] - 公司调整预计2024-2026年归母净利润为14.88/16.57/18.53亿元[8] 业务发展 - 防水业务稳步发展，收入降幅逐季收窄[2] - 其他产品营收增长明显[2] - 公司持续推进“双轮驱动”战略落地[7] - 零售端强化渠道下沉、空白市场扩张及同心圆产品延伸[7] - 工程业务稳健拓展[7] 风险提示 - 公司风险提示包括宏观经济下行、原材料价格波动、竞争加剧、新业务开拓不及预期[9] 资产负债表 - 公司资产负债表显示2023A至2026E流动资产和负债的变化[10] - 归母净利率逐年增长，资产负债率逐年下降[10]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为63.78亿元，同比下降8.27%[1] - 公司Q4营业收入为26.32亿元，环比下降5.67%[1] - 公司2023年归母净利润为14.32亿元，同比增长10.40%[1] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为15.8/17.4/19.6亿元，同比增长10.3%/10.0%/12.9%[1] - 公司2023年每10股派发现金红利8元，股利支付率为87.8%[3] 用户数据 - 公司2023年市占率提升3pct以上[2] 未来展望 - 公司预计2024年营业收入目标为73亿元[3] - 公司预计2026年资产总计将达到11406百万元，每股收益将达到1.23元[6] 新产品和新技术研发 - 公司加快拓展“同心圆”产业链，防水业务加速市场推广与品牌升级，净水业务立足全屋净水[2] 市场扩张和并购 - 公司面临的风险包括原材料价格波动、竞争加剧以及防水、净水业务发展不及预期[4] 其他新策略 - 公司现金流量良好，费用率略有上升，分红力度加大[3] - 公司资产负债率预计在2026年为14.4%，较2022年下降7.1%[6]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为63.78亿元，同比下降8.27%[1] - 公司2023年归母净利润为14.32亿元，同比增长10.40%[1] - 公司拟每10股派发现金红利8元，共计派发12.57亿元，占归母净利润比例为88%，同比增长14%[2] - 公司2023年毛利率/净利率分别为44.32%/22.91%，同比分别增长4.56%/4.06pct[4] - 公司2024年营业收入目标为73亿元，同比增长14%[5] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到8911百万元，较2022年增长28.3%[10] - 营业利润率在2023年达到13.2%，之后逐渐下降至2026年的7.4%[10] - 归属母公司净利润率在2023年达到10.4%，之后逐渐下降至2026年的7.1%[10] 其他 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[14] - 长城证券可能与本报告涉及的公司存在业务关系[14] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[14]