公司概况 - 证券代码：002372，证券简称：伟星新材 [1] - 投资者关系活动类别：电话会议 [2] - 参与单位及人员：包括长江证券、摩根资管、华宝基金等多家机构 [2] - 时间：2024年8月26日上午 [2] 经营情况 - 2024年上半年营业收入：23.43亿元，同比增长4.73% [3] - 归属于上市公司股东的净利润：3.40亿元，同比下降31.23% [3] - 扣除非经常性损益的净利润：3.40亿元，同比下降0.37% [3] - 经营管理重点：聚焦零售、工程业务提质转型、国际化战略、技术创新与制造升级、品牌建设、组织保障 [3] 财务亮点 - 营业收入保持韧性，零售业务基本稳定 [3] - 毛利率保持较高水平，综合及主要产品毛利率提升 [3] - 零售业务市占率持续提升 [3] - 资产质量优质，现金流良好，应收账款未增加 [3] 互动交流 - 产品价格体系：零售业务核心产品价格稳定，工程业务按单定价 [4] - 销售费用增加原因：市场拓展及服务端费用增加，子公司并表 [4] - 零售与工程业务占比：69%:31% [4] - 二季度净利润下降原因：销售费用增加，子公司亏损 [4] - 渠道库存：正常 [4] - 分红政策：稳定，遵循公司章程及股东回报规划 [4] - 家装公司崛起：视为合作伙伴，提供竞争力产品和服务 [4] - 净水业务调整：组织变革、产品创新、渠道赋能、商业模式优化 [5]

投资评级和报告核心观点 - 公司维持"买入"评级[3] - 2024H1公司实现营业收入23.43亿元,同比+4.73%,归母净利润3.40亿元,同比-31.23%,扣非归母净利润3.40亿元,同比-0.37%[9] - 考虑公司业务增长低于预期,下调2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年公司实现归母净利润为13.9/15.8/17.7亿元,同比-2.7%/+12.9%/+12.4%[9] 毛利率和费用情况 - 2024H1公司销售毛利率42.1%,同比变动+1.0pct,期间费用率合计24.2%,同比+2.5pct[9] - 销售费用同比+28.34%,主因公司加大营销投入开拓市场[9] - 投资收益较2023H1同比减少1.6亿元,主要系本期宁波东鹏持有的金融资产产生的公允价值变动收益减少[9] 产品和区域表现 - PPR收入逆势上升,毛利率59.11%,同比+2.03pct[9] - PE、PVC营收同比下降主要因基建开工数量下行影响[9] - 防水净水等其他产品实现营收4.63亿元,同比+45.30%,主要系浙江可瑞公司从2023年10月开始纳入公司合并报表[9] - 核心地区华东实现增长,2024H1华东地区营收11.99亿元,同比+5.66%[9] - 境外业务打开增长空间,2024H1境外营收1.68亿元,同比+27.39%,营收占比提升1.27pct至7.16%[9] 风险提示 - 原材料价格波动 - 竞争加剧 - 防水、净水业务发展不及预期[9]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入-A" [6] 报告的核心观点 - 零售管材龙头伟星新材经营韧性十足,同心圆战略持续推进,毛利率同比提升 [1][2][3][4] - 公司积极推进国际化战略,境外业务实现快速增长 [3] - 公司实施中期分红增强投资者信心,长期投资价值凸显 [14] 公司营收及利润情况 - 2024年上半年公司实现营收23.43亿元,同比增长4.73% [2] - 2024年上半年公司实现归母净利润3.40亿元,同比下降31.23%;扣非归母净利润3.40亿元,同比下降0.37% [2][3][4] - 公司毛利率为42.11%,同比提升0.95个百分点,主要系高毛利的PPR产品营收增长所致 [4] - 期间费用率为24.20%,同比增加2.53个百分点,主要系销售费用增加所致 [4] 公司业务发展情况 - 零售核心PPR系列产品营收整体实现正向增长,彰显零售管材龙头的经营韧性 [3] - 工程业务在行业需求下行背景下有所承压,其他防水/净水等产品营收大幅增长 [3] - 公司加快拓展"同心圆"产业链,积极推动防水、净水等其他产品的市场拓展 [14] - 公司着力开发优质客户,优选项目,并不断加快非房业务拓展;市政工程聚焦重点客户,深挖市场需求 [14] - 公司稳步推进国际化业务,聚焦重点区域市场开拓,泰国工业园立足泰国市场,不断拓展周边市场 [14] 盈利预测和投资建议 - 由于市场需求不及预期,我们下调公司业绩预测,预计2024-2026年营收和净利润将分别实现6.67%、9.15%、8.02%和-15.08%、11.50%、9.90%的增长 [15] - 给予公司"买入-A"评级,6个月目标价为15.2元,对应2024年PE为20倍 [6][15]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [5] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收23.4亿元,同比+4.7%;归母净利润3.4亿元,同比-31.2% [8] - 收入保持稳步增长,利润同比下滑主因投资收益同比减少1.6亿元 [8] - 零售业务保持稳健,逆势提升市占率彰显公司渠道力和品牌力 [17] - 海外业务收入同比增长27.4% [17] - Q2毛利率环比提升,销售费用率同比提升主因公司深化营销服务、持续加强品牌建设 [22] 分产品收入及毛利率 - PPR/PE/PVC/其他产品分别实现营收10.7/4.7/3.0/4.6亿元,毛利率分别为59.1%/29.7%/21.0%/31.2% [17][20] - 零售业务优势凸显,增长稳健且毛利率稳步提升 [17] 分地区收入情况 - 国内持续聚焦核心市场,华东/华南/西部市场收入同比+5.7%/+5.9%/+3.1% [17] - 海外市场稳步拓展,海外业务收入同比增长27.4% [17] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年EPS为0.79/0.88/0.99元/股,对应PE为16.5/14.8/13.2x [31]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[8] 报告的核心观点 1) 公司营收保持稳步增长,但归母净利润受投资收益减少和费用率提升的影响而有所下滑。[2] 2) PPR、PE、PVC 系列产品毛利率保持提升,原材料价格总体保持稳定。[3] 3) 公司加速推进"同心圆"战略,防水、净水等其他产品营收快速增长,海外业务也实现较快增长。[4] 4) 期间费用率上升,投资收益同比减少,综合影响下公司净利率有所下降。[5] 财务数据总结 1) 2024-2026 年公司预计营业收入分别为 67.51 亿元、74.46 亿元、82.37 亿元,同比增长 5.84%、10.29%、10.62%。[6] 2) 2024-2026 年公司预计归母净利润分别为 14.75 亿元、16.24 亿元、18.23 亿元,同比增长 2.94%、10.17%、12.25%。[6] 3) 2024-2026 年公司预计 EPS 分别为 0.93 元、1.02 元、1.15 元,对应 PE 为 14.10 倍、12.80 倍、11.40 倍。[6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 看好公司在逆势下维持毛利水平，高质量发展能力，是二手房时代复购率逻辑较强的建材品种；持续深耕零售、投入营销，推进“同心圆”“大系统”战略，客单值、品牌力加速提升 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年上半年实现营业收入23.43亿元、同比+4.73%，归母净利润3.40亿元、同比-31.23%，扣非归母净利润3.40亿元，调整后同口径同比-0.37%；其中Q2单季度收入13.46亿元、同比+0.41%，归母净利润1.86亿元、同比-41.88%，扣非归母净利润1.98亿元，同口径同比-16.85% [2] - 2024年上半年毛利率42.11%、同比+0.95pct，净利率14.71%，同比-7.80pct；其中Q2毛利率42.58%，同比-1.25pct、环比+1.10pct；Q2净利率13.92%，同比-10.45pct、环比-1.85pct [2][3] - 预测公司2024 - 2026年归母净利为12.0、13.3、15.1亿元，现价对应PE为17、16、14倍 [5] 盈利减少原因 - 2024年上半年归母净利减少主因宁波东鹏的投资收益同比减少1.60亿元（投资收益2024年上半年为 - 0.16亿元，2023年上半年为1.44亿元） [3] - 2024年上半年期间费用率合计24.2%，同比+2.5pct，其中销售费用率同比提升较多，销售费用同比增加28.34%，除并表影响外，公司持续投入营销，在市场低点加速开拓 [3] 产品与区域表现 - 原材料成本占生产成本的比例为85%左右，2024年上半年原材料价格总体低位盘整，整体毛利率提升；PPR产品收入10.7亿元（占总营收45.8%），逆势同增3.2%，毛利率59.1%、同比+2.0pct；PE、PVC受市政、基建等开工和建设进度放缓等影响，收入同比分别 - 3.1%、 - 12.7%；其他产品营收同比+45.3%，主因2023年10月可瑞开始并表 [4] - 华东地区（收入占比51.2%）收入同比+5.7%；出口收入同比+27.4%，东南亚市场、“一带一路”业务、新加坡捷流公司发展顺利 [4] 现金流与分红 - 2024年上半年资产负债率22.83%，继续保持无长债，短期借款归零（2024年Q1末为0.01亿元） [5] - 积极实施中期分红，每股派发0.1元，共计派发1.57亿元，股息支付率46.26% [5]

证券代码：002372 证券简称：伟星新材 公告编号：2024-022 浙江伟星新型建材股份有限公司 第六届董事会第十次会议决议公告 3、会议以9票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了《关于拟对部分子公司 滚存利润进行分配的议案》。 公司董事会同意将临海伟星新型建材有限公司、上海伟星新型建材有限公司、天津市伟 浙江伟星新型建材股份有限公司（以下简称"公司"）及董事会全体成员保证信息披露 的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 公司第六届董事会第十次会议的通知于2024年8月12日以专人送达或电子邮件等方式发 出，并于2024年8月22日在公司会议室召开。会议应出席董事9人，实际亲自出席董事8人， 董事冯济府先生因出差在外，委托董事谭梅女士出席会议并行使表决权。会议由公司董事长 金红阳先生主持，部分监事、高级管理人员列席了会议。本次会议的召集、召开和表决程序 符合有关法律法规和《公司章程》的规定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事逐项认真审议，会议以记名投票表决的方式通过了如下议案： 1、会议以9票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了《公 ...

浙江伟星新型建材股份有限公司 2024 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位：浙江伟星新型建材股份有限公司 | | 资金占用方名称 | 占用方与上市公 | 上市公司核算 | 2024年期初 | 2 024 年半年度 | 2 024 | 年半年 | 2024 年半年 | 2 024 年半 | 占用形 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用 | | 司的关联关系 | 的会计科目 | 占用资金余 | 占用累计发生金 | 度占用资金的 | | 度偿还累计 | 年度期末占 | 成原因 | 占用性质 | | | | | | 额 | 额（不含利息） | 利息（如有） | | 发生金额 | 用资金余额 | | | | 控股股东、实际控制 | | | | | | | | | | | | | 人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际控 制人及其附属企业 | | | | ...

证券代码：002372 证券简称：伟星新材 公告编号：2024-024 根据公司2024年半年度财务报告（未经审计），2024年上半年公司实现归属于上市公司 股东的净利润为339,825,269.59元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 339,628,811.05元，经营活动产生的现金流量净额为291,782,974.28元，账面货币资金余额 为1,586,182,520.21元；期末合并报表未分配利润为2,077,910,284.07元，母公司未分配利 润为443,936,435.96元。根据合并报表、母公司报表未分配利润孰低原则，可供股东分配的 利润为443,936,435.96元。 综上，公司满足2024年中期现金分红的条件。同时，综合考虑公司可供股东分配的利润 金额以及公司2023年度股东大会授权的分红上限要求，董事会决定以现有总股本剔除回购股 份20,170,000股后的1,571,867,988股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利1.00元(含 税)，共计派发157,186,798.80元；如果在实施现金分红股权登记日前，公司总股本发生变 动的，公司将按照每股分红金额不变的原 ...

证券代码：002372 证券简称：伟星新材 公告编号：2024-023 一、监事会会议召开情况 公司第六届监事会第九次会议的通知于2024年 8月 12日以专人送达或电子邮件等方式 发出，并于 2024 年 8 月 22 日在公司会议室召开。会议应出席监事 3人，实际亲自出席监事 2 人，监事方赛健先生因出差在外，委托监事王俊先生出席会议并行使表决权。会议由公司 监事会主席陈国贵先生主持。本次会议的召集、召开和表决程序符合有关法律法规和《公司 章程》的规定，合法有效。 二、监事会会议审议情况 经全体监事逐项认真审议，会议以记名投票表决的方式通过了如下议案： 1、会议以3票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了《公司2024年中期现金 分红方案》。 浙江伟星新型建材股份有限公司 第六届监事会第九次会议决议公告 浙江伟星新型建材股份有限公司（以下简称"公司")及监事会全体成员保证信息披露 的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 经审核，监事会认为董事会编制和审议公司2024年半年度报告的程序符合法律、行政法 规和监管部门的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况。 三、备查 ...