董监高交易通知与申报 - 买卖股票前书面通知董事会秘书核查合规性并提示风险[6] - 新任、信息变化、离任等2个交易日内向深交所申报个人信息[7] 董监高减持规定 - 首次卖出前15个交易日报告并披露减持计划[7] - 减持完毕或未实施、未完毕2个交易日内报告并公告[8] 董监高股份其他情况披露 - 股份被强制执行2个交易日内披露[8] - 股份变动2个交易日后深交所公开持股信息[10] 董监高交易限制 - 违反《证券法》6个月内买卖股票，董事会收回收益并披露[11] - 离职后6个月内所持股份不得转让[13] - 年报、半年报公告前15日内不得买卖[14] - 季报、业绩预告等公告前5日内不得买卖[14] 董监高股份转让比例 - 每年转让股份不得超所持总数25%[16] - 所持股份不超1000股可一次全转让[16] - 新增无限售条件股份当年可转让25%[16] 监督与责任 - 董事会秘书对买卖股份日常监督[20] - 违反制度公司可追究责任[20] 制度相关 - 制度经董事会审议通过生效[23] - 由董事会负责解释和修订[24]

市值管理制度 - 制定市值管理制度提升投资价值和股东回报[4] - 董事会是领导机构，董事长是第一负责人[9] 公司策略 - 聚焦主业，可并购重组提升质量[13] - 制定股东回报规划，稳定分红预期[14] - 与投资者建立沟通机制，增强互动[14] - 严格及时公平披露信息[14] - 适时开展股份回购提振信心[15] 预警机制 - 监测市值等指标及行业平均水平[19] - 指标接近或触发预警阈值，证券部启动预警机制[19] 股价异常应对 - 股价短期连续或大幅下跌分析原因、核实事项并必要时公告澄清[20] - 加强与投资者沟通，传递公司价值[20] - 符合条件实施股份回购计划[20] - 推动控股股东增持提振信心[20] 异常情形界定 - 连续20个交易日内收盘价格跌幅累计达20%属异常[23] - 收盘价格低于最近一年最高收盘价格的50%属异常[23] 制度说明 - 未尽事宜按相关规定执行[23] - 与后续法规抵触按新规定执行[23] - 经董事会审议通过生效[23] - 由董事会负责解释和修订[23]

会议信息 - 公司第六届董事会第十二次（临时）会议4月3日发通知，4月7日通讯表决召开[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 审议事项 - 多项制度修订及选聘、市值管理等议案全票通过[3][4][5][8][9][10] 公告日期 - 公告日期为2025年4月8日[14]

市场需求与经营目标 - 目前市场需求疲弱，无明显改善 [2] - 2025 年经营目标及业务规划尚在制定中，将在 2024 年度报告披露 [2] 零售业务情况 - 零售业务供给端来自毛坯新房和存量房装修，竣工量下降但存量房基数大、二手房交易有装修需求，市场空间大；刚性需求受影响小，改善性需求受经济和消费信心抑制，未来有望释放 [2] - 公司将从提市占率、扩品类、商业模式升级等推动零售业务发展 [2] - 零售业务主要销售通道为家装公司、工长（项目经理）和水电工、业主自购，一、二线城市家装公司占比持续提升，其他区域以工长等为主 [3] 行业竞争格局 - 塑料管道行业竞争激烈，头部企业稳定，中小企业艰难，行业集中度逐步提升 [3] 产品价格体系 - 2024 年零售业务核心产品价格体系基本稳定，局部市场和部分产品因竞争调整价格，工程业务产品价格随行就市、按单定价 [3] 净水业务进展 - 净水业务处于调整优化中，2024 年在组织变革、产品创新、渠道赋能和商业模式等方面优化完善，期待今年见成效 [3] 家装公司渠道优势 - 产品品质优异，品牌知名度和美誉度高，客户认可度高 [3] - 产品品类齐全，能满足各种需求 [3] - 营销及服务体系完善，采取“产品 + 服务”模式，提供一站式采购与服务，解决痛点并支持做强做大 [3] 分红情况 - 分红政策稳定，2024 年度分红方案尚在讨论 [3] 消费降级影响 - 家装隐蔽工程领域消费未降级，消费者因修复成本高、采购成本占比低，更愿选品质和服务优的品牌 [3]

行业情况 - 塑料管道行业竞争愈发激烈，集中在品牌企业之间，中小规模企业出清较多，行业集中度逐步提升 [2] - 目前市场需求没有明显改善，仍然比较疲弱 [2] 公司业务 零售业务 - 从完善渠道建设提升市场占有率、扩品类加大同心圆业务拓展提升户均额、加快商业模式升级强化核心竞争力三个方向努力 [2] 防水业务 - 2024 年因市场竞争加剧承压明显，但防水涂料产品通过“产品 + 服务”模式拓展市场，保持稳健增长态势 [3] 收购业务 - 收购新加坡捷流后，通过团队与文化融合、业务模式和结构优化、内部管理模式升级等提升其综合实力，推动经营质量稳步提升 [3] 公司服务 - 服务要求及时、专业、规范，核心是满足客户或用户需求，提升合作伙伴和客户体验感 [3] 公司财务 盈利能力 - 2025 年通过“开源”拓展市场和“节流”完善成本与费用管控双管齐下维持盈利能力稳定性 [3] 派息情况 - 2024 年度利润分配方案尚在讨论中 [3]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 伟星新材 2024 年在严峻市场环境下收入相对平稳 因 23 年同期投资收益高及销售费用增加净利润下滑 业绩不及预期 但公司经营有韧性 持续投入品牌与渠道建设 维持增持评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2026E 营业总收入分别为 63.78 亿、62.70 亿、69.83 亿、78.05 亿元 同比增长率分别为 -8.3%、-1.7%、11.4%、11.8% [2] - 2023 - 2026E 归母净利润分别为 14.32 亿、9.55 亿、12.03 亿、14.29 亿元 同比增长率分别为 10.4%、-33.3%、26.0%、18.8% [2] - 2023 - 2026E 每股收益分别为 0.90、0.60、0.76、0.90 元/股 毛利率分别为 44.3%、38.5%、40.6%、41.7% ROE 分别为 25.6%、18.6%、22.1%、25.0% 市盈率分别为 13、20、16、13 [2] 事件分析 - 伟星新材发布 2024 年业绩快报 2024 年实现营业收入 62.70 亿元 yoy - 1.7% 归母净利润 9.55 亿元 yoy - 33.4% 测算 2024Q4 实现营业收入 25.0 亿元 yoy - 5.1% qoq + 74.8% 归母净利润 3.3 亿元 yoy - 40.8% qoq + 16.4% [6] 市场环境与营收情况 - 2024 年房地产竣工累积同比下降 27.7% 竣工交付下降致装修数量下降 市场需求下降使公司承压 但公司全年营业收入仅下滑 1.7% 表现出较强经营韧性 不过竞争加剧或压低毛利率 [6] 投资收益与销售费用影响 - 2023 年宁波东鹏合立为公司贡献较多投资收益 2024 年投资收益减少 2023 年 Q1 - Q3 投资收益 1.4 亿元 2024 年 Q1 - Q3 为 -0.02 亿元 预计四季度仍有体现 [6] - 2024 年公司为巩固品牌形象聘请刘诗诗为代言人 推出全新卡通形象 销售费用增加 2024 年 Q1 - Q3 销售费用 5.5 亿 同比增加约 1.0 亿元 销售费用功在长期 [6] 投资分析意见 - 2024 年市场需求低迷 行业竞争加剧 投资收益减少恶化表观利润 但公司持续投入品牌与渠道建设 长期稳健经营 业绩低于预期 下调 2025 - 2026 年主要产品销售增速和销售量预期 预计 2024 - 2026 年实现归母净利 9.5、12.0、14.3（前值 12.7、14.2、16.5）亿元 对应市盈率 20、16、13 倍 维持增持评级 [6] 财务摘要 - 展示 2022A - 2026E 营业总收入、营业成本、税金及附加等多项财务数据 [8]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入6270985662.13元，较上年同期下降1.68%[5][8] - 2024年营业利润1143698448.82元，较上年同期下降34.07%[5][8] - 2024年利润总额1144663950.36元，较上年同期下降33.91%[5][8] - 2024年归属于上市公司股东的净利润954538790.43元，较上年同期下降33.36%[5][8] - 2024年基本每股收益0.61元，较上年同期下降32.22%[5][8] - 2024年加权平均净资产收益率18.14%，较上年同期下降8.01%[5] - 2024年末总资产6715001953.55元，较报告期初下降7.91%[5][9] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益5094775991.86元，较报告期初下降8.92%[5][9] - 2024年股本1592037988股，较上年同期下降0.00%[5] - 2024年归属于上市公司股东的每股净资产3.20元，较上年同期下降8.83%[5]

股份质押 - 本次解除质押4400万股，占所持股份18.83%，占总股本2.76%[3] - 本次质押4400万股，占所持股份18.83%，占总股本2.76%[4] - 累计质押9850万股，占所持股份42.16%，占总股本6.19%[4] 股份情况 - 持股2.3366亿股，占总股本14.68%[4] - 已质押和未质押股份限售、冻结数量均为0股[4] 质押信息 - 本次质押起始日2025年2月12日，质权人为浙商银行台州临海支行，用途经营[4] - 本次解除质押起始日2019年11月11日，解除日2025年2月12日，质权人同上[3]

会议基本信息 - 会议时间为2025年2月12日，地点在公司，接待人员有谭梅等 [2] - 参与单位包括长江证券、华宝基金等众多机构 [2] - 投资者关系活动类别为电话会议 [2] 市场需求情况 - 2024年第四季度以来市场需求无明显改善，仍较疲弱 [2] 经营目标与规划 - 2025年目标及具体业务发展规划尚在制定中，后续将在2024年度报告披露 [2] 盈利能力展望 - 2025年公司将通过“开源”和“节流”维持盈利能力稳定性，拓展市场提高占有率促业务增长，完善成本与费用管控，控制成本与费用率 [3] 净水业务情况 - 2024年处于调整优化阶段，重点在组织变革、产品创新等方面优化完善，期望2025年见成效 [3] - 优势为产品品质好、选用一流材料和标准，渠道有先发优势，服务网络遍布全国；劣势为品牌知名度不够 [3] 防水业务情况 - 2024年因市场竞争加剧承压明显，但防水涂料产品通过“产品 + 服务”模式拓展市场，保持稳定发展态势 [3]

投资理财决策 - 2024年8月22日决议用不超8亿闲置资金理财，期限至2025年8月21日[1] 理财购买情况 - 2024年11月分两次买5亿浦发银行理财产品[2] - 2025年2月买5亿浦发银行理财产品[3] 产品收益期限 - 稳利24JG7113、24JG7114期预期收益率0.85%或2.15%或2.35%，期限2024.11 - 2025.2[2][3] - 稳利25JG5343期预期收益率0.85%或2.15%或2.35%，期限2025.2 - 2025.5[7] 业务管理情况 - 投资理财业务专人负责，财务部跟踪，审计部监督，证券部披露信息[4] 业绩数据 - 过去十二个月累计买理财23亿，已收回本金15亿，收益825.63万[9] - 未到期金额8亿，占最近一期经审计净资产14.30%[9]