伟星新材(002372)

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中国建筑材料 2025 年展望:需求背景仍严峻,但价格方面现些许积极信号China Construction_ Building Materials 2025 Preview_ Demand backdrop remains tough but some green shoots on pricing
2025-07-21 22:26
17 July 2025 | 7:32PM HKT China Construction: Building Materials 2Q25 Preview: Demand backdrop remains tough but some green shoots on pricing Our covered Chinese building materials companies are scheduled to report 2Q25 results starting mid-August. In this report, we preview 2Q25 results based on our recent channel checks, underlying end-demand trends, and raw material prices. Overall, we expect most companies to see double-digit yoy decline in net profit for the quarter (except for Skshsu, due to relativel ...
水泥上半年业绩明显改善,政策预期升温有望催化估值端继续修复
天风证券· 2025-07-21 10:17
报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市(维持评级),上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 传统建材行业景气接近周期底部区间,新能源等新材料品种有望兑现成长性 [18] - 水泥有望受益于基建和地产需求改善,中长期供给格局将优化 [18] - 消费建材面临的不利因素逐步改善,龙头公司渠道变革将提升行业集中度 [18] - 新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇 [18] - 玻璃龙头市值处于低位,光伏和电子玻璃有望受益于行业回暖 [18] - 塑料管道板块下游兼具基建和地产,有望受益于相关投资升温 [18] - 玻纤价格处于低位,后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价 [18] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周沪深300涨1.09%,建材(中信)跌0.02% [1][12] - 立方数科、世名科技、海南瑞泽等个股涨幅居前 [1][12] - 上周重点推荐组合中,中材科技、宏和科技等有不同表现 [1][12] 近期地产基本面表现 - 0704 - 0710一周,30个大中城市商品房销售面积133.91万平米,同比 - 22.55% [14] 建材重点子行业近期跟踪 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比回落1%,华东和西南地区价格下降,湖南上涨 [16] - 七月中旬下游需求环比提升,全国重点地区水泥企业平均出货率约46% [16] - 因需求弱、错峰生产执行不足,部分地区价格仍在小幅下探 [16] 玻璃 - 本周国内光伏玻璃市场交投平稳,库存增速放缓 [16] - 2.0mm镀膜面板主流订单价格10 - 11元/平方米,3.2mm镀膜主流订单价格18 - 19元/平方米 [16] - 全国光伏玻璃在产生产线共计422条,日熔量合计91840吨/日,环比下降2.70% [16] 浮法玻璃 - 本周国内浮法玻璃均价1211.96元/吨,较上周上涨6.99元/吨,涨幅0.58% [16] - 全国浮法玻璃生产线共计283条,在产222条,日熔量共计158855吨 [16] - 截至7月17日,重点监测省份生产企业库存总量5559万重量箱,较上周减少175万重量箱 [16] 玻纤 - 本周国内无碱粗纱市场报价弱势下行,多数厂家报价松动,头部企业暂稳 [17] - 截至7月17日,国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格3200 - 3700元/吨 [17] - 全国企业报价均价3649.19元/吨,较上一周均价下跌0.54%,同比下跌1.05% [17] 水泥上半年大幅改善,政策预期升温有望催化估值端继续修复 - 预计25年上半年水泥行业利润总额150 - 160亿元,实现扭亏为盈 [2] - 天山股份、冀东水泥等多家水泥公司半年报业绩预增 [2] - 上半年业绩改善得益于价格中枢抬升、产量降幅收窄和煤炭均价下降 [2] - 短期部分地区水泥价格仍在小幅下探,8月需求旺季价格有望提涨 [3] - 当前水泥估值处于低位,政策预期升温有望催化估值端继续修复 [3] - 本周重点推荐组合为中材科技、宏和科技、西部水泥等 [4][18]
建筑材料行业跟踪周报:稳经济措施加码,重大水电项目落地-20250721
东吴证券· 2025-07-21 09:11
报告行业投资评级 - 增持(维持) [1] 报告的核心观点 - 本周建筑材料板块(SW)涨跌幅-0.23%,沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.09%、1.40%,超额收益分别为-1.32%、-1.63% [3] - 中央或通过固定资产投资手段托底经济,雅鲁藏布江下游水电项目使基础工程、民爆、水泥受益弹性大,建议关注上海港湾、易普力、华新水泥等;市场关注主业产品具科技属性公司,如中材科技、上海港湾等;出海企业拓展非美市场,推荐上海港湾、科达制造等;地产链出清近尾声,低估值品牌龙头和扩张型公司有望估值修复,关注公牛集团、北新建材等 [3] - 水泥价格环比回落,预计后期震荡调整,行业供给自律共识或强化,全年盈利中枢有望好于去年,推荐华新水泥、海螺水泥等 [3][4] - AI新应用下电子玻纤布产品升级,特种玻纤高端产品渗透率加速提升,普通玻纤中期粗纱盈利有韧性,行业供需平衡修复趋势有望延续,推荐中国巨石,建议关注山东玻纤等 [4] - 玻璃行业重回亏损,供给侧收缩加快,短期价格有望企稳反弹,推荐旗滨集团,建议关注南玻A等 [4] - 装修建材扩内需预期增强,家居建材消费需求有望释放,多数板块龙头公司估值有望修复,推荐北新建材、三棵树等 [4] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 - 水泥价格环比回落,需求弱、错峰生产执行不足致部分地区价格下探,预计后期震荡调整;行业供给自律共识或强化,全年盈利中枢有望好于去年;板块市净率估值处历史底部,产业政策落地有望推动盈利修复和估值回升;推荐华新水泥、海螺水泥等 [11] - 玻纤AI新应用下电子玻纤布产品升级,特种玻纤高端产品渗透率加速提升,普通玻纤中期粗纱盈利有韧性,行业供需平衡修复趋势有望延续;当前龙头估值处于历史低位,推荐中国巨石,建议关注山东玻纤等 [12] - 玻璃行业重回亏损,供给侧收缩加快,短期价格有望企稳反弹,浮法玻璃龙头有望受益于行业产能出清,推荐旗滨集团,建议关注南玻A等 [13] - 装修建材扩内需预期增强,家居建材消费需求有望释放,多数板块龙头公司估值有望修复,推荐北新建材、三棵树等 [14] 大宗建材基本面与高频数据 水泥 - 全国水泥市场价格环比回落1%,价格回落区域集中在华东和西南,上涨主要在湖南;七月中旬需求环比略有提升,全国重点地区水泥企业平均出货率约46%,环比增加2.4个百分点;预计后期价格延续震荡调整走势 [17] - 全国高标水泥市场价格为343.8元/吨,较上周-3.3元/吨,较2024年同期-46.2元/吨;泛京津冀、两广等地区价格持平,中南地区上涨,长三角、西南等地区下跌 [18] - 全国样本企业平均水泥库位为65.8%,较上周+0.1pct,较2024年同期-1.8pct;平均水泥出货率为45.9%,较上周+2.4pct,较2024年同期-0.5pct [27] - 全国水泥煤炭价差环比下降,各地区有不同程度变动 [52] - 华北、东北、华东、中南、西南、西北地区水泥价格有不同表现,部分地区受高温、需求、错峰生产等因素影响,价格有调整,部分地区有复价计划,具体实施情况待跟踪 [54] 玻璃 - 国内浮法玻璃市场价格主流偏稳,少数零星小涨,成交尚可;后市短期补货性需求增加,关注补货持续性,短市预期主流偏稳,关注期货盘面变化对现货市场影响 [55] - 全国浮法白玻原片平均价格为1212.0元/吨,较上周+7.0元/吨,较2024年同期-324.1元/吨 [57] - 全国13省样本企业原片库存为5559万重箱,较上周-175万重箱,较2024年同期-292万重箱 [58] - 全国浮法玻璃在产产能日熔量有变动,开工率有不同程度下降 [64] 玻纤 - 国内无碱粗纱市场报价弱势下行,电子纱市场主流产品G75报价稳定,高端产品价格调涨,部分产品限售 [69] - 样本企业库存较上月和去年同期有变动,表观需求较上月和去年同期也有变动 [74] - 玻纤产能在产情况较上月和去年同期有变动 [80] 消费建材相关原材料 - 聚丙烯无规共聚物PP - R、高密度聚乙烯HDPE、聚氯乙烯PVC、环氧乙烷、沥青、WTI等原材料价格有不同程度变动 [80] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 国家统计局发布6月经济数据,上半年GDP同比增长5.3%,但6月消费、投资、地产数据承压;1 - 6月基建投资累计同比+4.6%,较前值放缓;地产投资、销售降幅扩大,新开工、竣工降幅收窄;基建地产链实物需求承压,需观察后续增量政策 [81][82] - 中央城市工作会议举行,部署城市工作7个方面重点任务,强调城市更新重要性,后续相关配套政策有望加快出台落地 [83][84] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工,总投资约1.2万亿元,有望利好隧道设备、民爆等企业及区域水泥等材料需求 [86] - 工信部将实施建材等十大行业稳增长工作方案,推动调结构、优供给、淘汰落后产能,水泥等行业供给自律共识有望强化,全年盈利中枢有望好于去年 [87][89] 本周行情回顾 - 建筑材料板块(SW)涨跌幅-0.23%,沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.09%、1.40%,超额收益分别为-1.32%、-1.63% [90] - ST立方、中材科技、赛特新材、*ST金刚、旗滨集团位列涨幅榜前五,金晶科技、亚泰集团、濮耐股份、耀皮玻璃、山东玻纤位列涨幅榜后五 [90]
行业周报:中央城市工作会强调城市更新,关注建材投资机会-20250720
开源证券· 2025-07-20 19:43
报告行业投资评级 - 看好(维持) [1] 报告的核心观点 - 中央城市工作会议指出我国城镇化进入新阶段,以城市更新拉动消费建材需求,“好房子”概念提升高品质建材需求,地产链基本面有望改善 [3] - 《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底控制产能、提升能效,预计加快节能降碳与能用设备迭代更新 [3] - “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头提价,巩固盈利优势,LowDk电子布相关产业链关注度升温 [3] - “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升 [3] 市场行情每周回顾 行情 - 本周(2025年7月14日至7月18日)建筑材料指数下跌0.23%,沪深300指数上涨1.09%,建筑材料指数跑输沪深300指数1.32pct [4][13] - 近三个月,沪深300指数上涨7.17%,建筑材料指数上涨4.36%,建材板块跑输沪深300指数2.82pct [4][13] - 近一年,沪深300指数上涨14.68%,建筑材料指数上涨16.62%,建材板块跑赢沪深300指数1.94pct [4][13] 估值表现 - 截至2025年7月18日,建材板块平均市盈率PE为27.59倍,位列A股全行业倒数第16位;市净率PB为1.18倍,位列A股全行业倒数第6位 [23] 细分板块表现 - 建材子板块涨少跌多,改性塑料涨幅最大,具体为改性塑料(+6.32%)、玻纤制造(+4.88%)、碳纤维(+2.15%)、水泥制造(-0.21%)、玻璃制造(-0.91%)、耐火材料(-2.14%)、管材(-2.53%) [18] 个股表现 - 个股方面涨少跌多,本周涨幅前五的公司为南京聚隆(+27.98%)、江苏博云(+11.22%)、道恩股份(+19.65%)、三和管桩(+11.65%)、中材科技(+8.80%) [21] - 本周跌幅前五的公司为四方新材(-25.96%)、东宏股份(-13.03%)、山东玻纤(-8.49%)、三峡新材(-7.88%)、耀皮玻璃(-8.44%) [21] 水泥板块 基本面跟踪 - 截至7月18日,全国P.O42.5散装水泥平均价为280.87元/吨,环比下跌0.71%,各地价格走势分化,东北持平、华北上涨0.74%、华东下跌1.90%、华南持平、华中下跌1.77%、西南下跌1.48%、西北下跌1.27% [26] - 截至7月17日,全国熟料库容比达67.24%,环比上升1.35pct [27] 主要原材料价格跟踪 - 截至2025年7月18日,上海港动力煤到港价(5500卡,含税)为660元/吨,周环比上涨1.54% [57] 水泥板块上市企业估值跟踪 | 证券代码 | 证券简称 | 总市值(亿元) | 归母净利润(亿元) | | | PE | | | PB | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025/7/18 | 2023A | 2024A | 2025E | 2023A | 2024A | 2025E | 2025/7/18 | | 600425.SH | 青松建化 | 60 | 4.6 | 3.5 | 4.3 | 13.1 | 17.3 | 14.0 | 1.0 | | 002233.SZ | 塔牌集团 | 95 | 7.4 | 5.4 | 5.8 | 12.8 | 17.7 | 16.4 | 0.8 | | 000672.SZ | 上峰水泥 | 83 | 7.4 | 6.3 | 7.7 | 11.1 | 13.2 | 10.8 | 1.0 | | 000789.SZ | 万年青 | 47 | 2.3 | 0.1 | 1.7 | 20.4 | 359.4 | 27.5 | 0.7 | | 000401.SZ | 冀东水泥 | 127 | -15.0 | -9.9 | 7.0 | -8.5 | -12.8 | 18.1 | 0.5 | | 000877.SZ | 天山股份 | 356 | 19.7 | -6.0 | 18.6 | 18.1 | -59.5 | 19.2 | 0.4 | | 600801.SH | 华新水泥 | 272 | 27.6 | 24.2 | 26.0 | 9.9 | 11.3 | 10.5 | 0.9 | | 600585.SH | 海螺水泥 | 1190 | 104.3 | 77.0 | 98.4 | 11.4 | 15.5 | 12.1 | 0.6 | [78] 玻璃板块 浮法玻璃 - 现货价格上涨,截至2025年7月18日,浮法玻璃现货价格为1214.63元/吨,环比上涨8.53元/吨,涨幅为0.71% [82] - 期货价格上涨,截至2025年7月18日,玻璃期货结算价(活跃合约)为1095元/吨,周环比上涨5.00元/吨,涨幅为0.46% [82] - 全国库存环比减少,截至2025年7月18日,全国浮法玻璃库存为5559万重量箱,环比减少175万重量箱,降幅为3.05%;重点八省库存为4305万重量箱,环比减少142万重量箱,降幅为3.19% [84] 光伏玻璃 - 现货价格环比持平,截至7月18日,全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为116.02元/重量箱,环比持平 [89] 主要原材料价格跟踪 - 重质纯碱:现货价格环比上涨,截至7月18日,全国重质纯碱现货平均价格为1266元/吨,环比上涨1.43元/吨,涨幅为0.11%;期货价格环比上涨,截至7月18日,纯碱期货结算价(活跃合约)为1226元/吨,环比上涨1.00元/重量箱,涨幅为0.08%;库存环比上涨,开工率环比上涨,截至7月17日,全国纯碱库存为190.56万吨,环比增长2.26%;全国纯碱开工率为84.10%,环比增长2.78pct [94][98] - 石油焦价格环比上涨,截至2025年7月18日,全国石油焦平均价格为3519.43元/吨,环比上涨117.57元/吨,涨幅为3.46%;重油价格环比下跌,全国重油平均价格为4950元/吨,环比下跌12.50元/吨,跌幅为0.25%;天然气环比持平,全国工业天然气价格为3.69元/立方米,环比持平 [100] 浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 - 浮法玻璃盈利环比下跌,截至7月17日,玻璃-纯碱-石油焦价差为14.73元/重量箱,环比下跌0.49元/重量箱,跌幅为3.23%;玻璃-纯碱-重油价差为8.08元/重量箱,环比上涨0.42元/重量箱,涨幅为5.47%;玻璃-纯碱-天然气价差为9.26元/重量箱,环比上涨0.08元/重量箱,涨幅为0.87% [107] - 光伏玻璃盈利环比上涨,截至7月17日,光伏玻璃-纯碱-天然气价差为63.37元/重量箱,环比上涨0.02元/重量箱,涨幅为0.03% [114] 玻璃板块上市企业估值跟踪 | 证券代码 | 证券简称 | 总市值(亿元) | 归母净利润(亿元) | | | PE | | | PB | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025/7/18 | 2023A | 2024A | 2025E | 2023A | 2024A | 2025E | 2025/7/18 | | 601865.SH | 福莱特 | 376 | 27.6 | 10.1 | 13.1 | 13.6 | 37.4 | 28.7 | 1.8 | | 000012.SZ | 南玻A | 148 | 16.6 | 2.7 | 7.1 | 8.9 | 55.4 | 2.3 | 1.1 | | 600876.SH | 洛阳玻璃 | 73 | 3.9 | -6.1 | -0.9 | 18.4 | -11.9 | -80.0 | 1.9 | | 600586.SH | 金晶科技 | 72 | 4.6 | 0.6 | 3.5 | 15.5 | 119.3 | 20.6 | 1.2 | | 601636.SH | 旗滨集团 | 162 | 17.5 | 7.2 | 8.2 | 9.3 | 22.4 | 19.8 | 1.2 | [119] 玻璃纤维板块 无碱粗纱市场报价稳中下调,部分厂灵活成交持续 - 无碱粗纱市场报价稳中下调,部分厂灵活成交持续,本周国内无碱池窑粗纱市场价格稳中有降,需求端不及预期,部分中小企业价格松动,市场价格下调,龙头企业与其余厂家价格有明显价差,集团企业受益于风电及热塑订单支撑,短期库存增速较慢,其余厂家库存呈稳步增加趋势 [120] - 目前主要企业无碱纱产品主流报价:无碱2400tex直接纱报3300 - 4100元/吨(个别厂报价较高),无碱2400texSMC纱报4400 - 5000元/吨,无碱2400tex喷射纱报5400 - 6600元/吨,无碱2400tex毡用合股纱报4400 - 5400元/吨,无碱2400tex板材纱报4200 - 5400元/吨,无碱2000tex热塑直接纱(普通级)报4100 - 4500元/吨 [120] 电子纱市场情况 - 电子纱市场价格稳中有涨,高端产品成交价格亦有调涨,本周电子纱市场主流产品G75各厂报价稳定为主,G75供应量不变,下游CCL订单相对平稳,提货延续按需采购节奏,高端产品E、D系列及低介电产品市场成交价格再次调涨,部分厂报价未有明显变动,货源紧俏下,个别产品限售,短期G75价格大概率维稳延续 [121] - 本周电子纱G75主流报价8800 - 9200元/吨不等,较上一周均价基本持平;7628电子布报价延续3.8 - 4.2元/米不等,成交按量可谈 [121] 玻纤板块上市企业估值跟踪 | 证券代码 | 证券简称 | 总市值(亿元) | 归母净利润(亿元) | | | PE | | | PB | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025/7/18 | 2023A | 2024A | 2025E | 2023A | 2024A | 2025E | 2025/7/18 | | 605006.SH | 山东玻纤 | 48.1 | 1.1 | -1.0 | 0.6 | 45.6 | -48.6 | 79.0 | 1.9 | | 300196.SZ | 长海股份 | 58.0 | 3.0 | 2.8 | 4.0 | 19.6 | 21.1 | 14.5 | 1.3 | | 603601.SH | 再升科技 | 47.5 | 0.4 | 0.3 | 1.2 | 124.6 | 139.7 | 40.6 | 2.3 | | 600176.SH | 中国巨石 | 503.2 | 30.4 | 24.5 | 32.3 | 16.5 | 20.5 | 15.6 | 1.7 | | 002080.SZ | 中材科技 | 433.8 | 22.2 | 8.9 | 17.0 | 19.5 | 48.7 | 25.5 | 2.3 | [130] 消费建材板块 原材料价格跟踪 - 消费建材主要原材料价格小幅波动,截至2025年7月18日,原油价格为71.33美元/桶,周环比下跌0.52%,较2025年年初下跌7.04%,同比下跌17.47%;沥青价格为4570元/吨,周环比持平,较2025年年初上涨2.93%,同比上涨4.58%;丙烯酸价格为6575元/吨,周环比下跌5.40%,较2025年年初下跌15.71%,同比上涨1.94%;钛白粉价格为13050元/吨,周环比下跌1.14%,较2025年年初下跌8.74%,同比下跌13.86% [133] 消费建材板块上市企业估值跟踪 | 证券代码 | 证券简称 | 总市值(亿元) | 归母净利润(亿元) | | | PE | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025/7/18 | 2023A | 2024A | 2025E | 2023A | 2024A | 2025E | | 002271.SZ | 东方雨虹 | 268 | 22.7 | 1.1 | 20.3 | 11.8 | 247.3 | 13.2 | | 300737.SZ | 科顺股份 | 56 | -3.38 | 0.4 | 2.4 | -16.57 | 127.1 | 23.5 | | 000786.SZ | 北新建材 | 435 | 35.2 | 36.5 | 45.0 | 12.3 | 11.9 | 9.7 | | 603737.SH | 三棵树 | 27
中国雅江集团成立,重点关注岩土工程、民爆板块投资机会
华西证券· 2025-07-20 17:57
证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 07 月 20 日 [Table_Title] 中国雅江集团成立,重点关注岩土工程、民 爆板块投资机会 [Table_Title2] 建筑材料 [Table_Summary] ►本周受益标的:(1)中国雅江集团成立,标志着世纪工程、 标杆工程有序推进,推荐重点工程中岩大地;民爆需求高景 气,行业供给有望再集中,高争民爆、广东宏大、雪峰科技、 国泰集团等受益;(2)传统行业"反内卷",推荐水泥龙头海 螺水泥、华新水泥,上峰水泥和塔牌水泥受益;推荐防水提价 的东方雨虹、科顺股份等;推荐具备强α的三棵树、北新新 材,推荐估值低位且具备高分红的兔宝宝、伟星新材等;(3) 国产替代:推荐麦加芯彩,关税缓和航运需求提升,船舶涂 料、海工涂料取证加速未来有望持续国产替代;推荐松井股 份,车身漆国产替代需求旺盛。 ►第 29 周(07/12-07/18)新房、二手房市场成交量趋势走 弱。(1) 30 城大中城市商品房交易数据:今年第 29 周国内 30 大中城市新房成交面积 120.35 万㎡,同比-25%,环比- 12.88%;累计交易面积 4967.30 ...
雅鲁藏布江下游水电工程正式开工,关注西藏自治区基建
国盛证券· 2025-07-20 17:22
报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持(维持) [5] 报告的核心观点 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工,总投资约1.2万亿元,有望拉动西藏自治区基建,关注苏博特 [2] - 2025年6月地方政府债发行金额环比增长50.8%,同比增长75.0%,化债下政府财政压力有望减轻,市政工程类项目推进或加快,关注龙泉股份等 [2] - 浮法玻璃需求淡季不淡但供需有矛盾,光伏玻璃自律减产,供需矛盾有望缓和,关注冷修 [2] - 消费建材受益政策且有提升市占率逻辑,估值弹性大,持续推荐北新建材等 [2] - 水泥行业需求寻底,错峰停产加强,“反内卷”政策或改善超产现状,关注海螺水泥等 [2] - 玻纤底部已现,价格触底回升,风电纱需求好,关注结构性机会 [2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏,关注价格企稳情况 [2] - 其他建材关注绩优、成长性个股,重点推荐濮耐股份等 [2] 各目录总结 行情回顾 - 2025年7月14 - 18日建筑材料板块(SW)下跌0.75%,水泥等子板块有不同表现,板块相对沪深300超额收益-1.76%,资金净流入额为-10.92亿元 [1][12] - 个股涨幅榜前五为ST立方等,涨幅榜后五为国统股份等 [13][14] 水泥行业跟踪 - 截至2025年7月18日,全国水泥价格指数环比降0.69%,出库量环比升2.09%,熟料产能利用率升0.97pct,库容比降1.34pct [3][16] - 基建是水泥需求正向支撑,但地方资金有压力;房建需求难改颓势,企业或延长停窑天数;民用市场低位运行 [3][16] - 后续基建关注专项债落地,房建需政策刺激新开工,8月后南方或有补库需求 [3][16] - 本周全国熟料线停窑率略降,东北、河南复产,山东等多地有停窑计划 [27] 玻璃行业跟踪 - 本周浮法玻璃均价涨幅0.58%,13省样本企业原片库存环比降175万重箱,市场供需矛盾仍存 [31] - 截至7月18日,华北重质纯碱价格环比持平,管道气和动力煤浮法玻璃税后毛利为负 [34] - 截至7月17日,全国浮法玻璃生产线情况,2025年有产线冷修、新点火和复产情况 [44] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱价格环比松动,需求除风电等外乏力,供应无变动,大厂库存增速慢,预计价格弱势延续 [47] - 本周电子纱G75价格稳定,高端品报价调涨,供需分化,G75价格或维稳,高端品或涨后暂稳 [48] - 2025年6月玻纤行业月度产能持平微降,库存增加,5月进出口量有变化,单价有涨跌 [48][49] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2025年7月18日,铝合金、苯乙烯等原材料价格有不同变化,沥青价格环比持平 [58][60][66] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格环比持平,行业供需未见起色,价格平稳 [72] - 本周产量1800吨,开工率59.81%,库存15350吨,同比降2.35%,环比增0.66% [74] - 本周行业单位生产成本10.64万元/吨,单吨毛利-0.83万元,毛利率-8.46%,企业利润空间不足 [76]
建材行业定期报告:反内卷攻坚战延续,看好水泥玻纤等品类业绩改善
招商证券· 2025-07-15 10:22
报告行业投资评级 - 推荐(维持)[2] 报告的核心观点 周期建材本周观点 - 水泥行业高温雨季压制需求价格延续下滑趋势,七月上旬需求趋稳,后期价格或维持小幅震荡调整走势[1][5][10] - 浮法玻璃行业价格整体偏弱运行区域涨跌互现,供应增加需求不温不火,供需面支撑弱势[1][5][11] - 玻纤行业粗纱稳中偏弱电子纱高端产品仍有涨价预期,无碱粗纱市场报价稳定成交灵活,电子纱 G75 价格暂稳高端产品有提价计划[1][5][12] 消费建材本周观点 - 持续关注 C 端存量市场需求机会,反内卷下看好头部企业盈利能力回升,消费建材市场有望持续回升,推荐优质品牌龙头[1][5][13] 重点推荐个股 - 伟星新材同心圆战略推动成长向系统集成服务商转型,中长期成长动能有保障[14] - 蒙娜丽莎定位中高端瓷砖龙头经营质量持续修复,经销渠道布局加强经营效益改善[14] - 科顺股份防水龙头盈利筑底静待重回成长轨道,受益行业集中提升业绩有望修复[15] - 北新建材一体两翼、全球布局战略稳步推进,石膏板主业优势显著,防水、涂料两翼快速成长[15] - 科达制造机械设备通用化+海外建材多元化,看好增收增利,海外建材战略发展有望受益非洲红利[15] - 东鹏控股品类齐全渠道占优零售布局持续强化,满足一站式整装需求,供应链交付能力强[16][18] - 中国巨石新兴领域需求待释放玻纤龙头有望穿越周期,跨国经营模式支撑市占率有望提升[18] 根据相关目录分别进行总结 本周行业动态 宏观 - 发改委明确 2024 年新建新能源项目参与电力市场电价形成机制,兼顾行业稳定性与改革方向[19] - 财政部发行 2025 年第五期和第六期储蓄国债,两期国债均为固定利率、固定期限品种[19] - 6 月份新增人民币贷款及社融环比多增,货币政策将在降低融资成本等方向发力[19] - 住房城乡建设部表示各地加快城镇老旧小区改造步伐,多个省份开工率超 50%[19] - 2025 年 6 月份 CPI 同比由降转涨,核心 CPI 继续回升,工业消费品价格有所回升[19] - 北京印发方案优化住房消费新供给,完善住房供应体系[20] 产业链要闻 - 房地产:上半年房企债券融资合计逾 2500 亿元,信用债成主力,长租公寓市场持续扩容[20] - 基建:今年上半年全国铁路完成固定资产投资 3559 亿元,同比增长 5.5%[21] 建材行业要闻 - 超半数水泥股处于破净状态,7 月以来板块成交活跃度提升[21] - 两部门发文要求水泥等五大领域强制消纳绿电[21][22] - 库车青松水泥 8 月份非错峰期将停窑 16 天[22] 水泥行业一周回顾 - 全国水泥市场价格延续小幅下行趋势,后期价格或维持小幅震荡调整走势,各地区价格有不同表现[22][23][25] 玻璃行业一周回顾 - 浮法玻璃价格微幅下跌,供应增加需求一般,供需面支撑弱势,纯碱走势弱稳价格灵活,产能和库存有变化[36][39][41] 玻纤市场一周回顾 - 无碱粗纱市场报价稳定成交灵活,电子纱 G75 价格暂稳高端产品有提价计划,产能无变化库存压力难消[51][52][56] 消费建材成本跟踪 - 展示 PVC、PPR、HDPE 等多种消费建材成本相关价格走势[60][61][62] 一周市场回顾 建材行业表现 - 本周上证指数、创业板、建材行业均上涨,建材行业子行业涨跌互现,估值在 A 股各板块中居中[65][70] 个股涨跌一览 - 建材行业本周涨幅前五为四方新材、亚玛顿、濮耐股份、东宏股份和宏和科技,跌幅前五为中旗新材、*ST 金刚、再升科技、凯盛新能和 ST 立方[74] 本周公司动态 - 城发环境拟发行不超 5 亿元公司债券用于偿还到期债务[78] - 万年青万青转债 7 月 10 日恢复转股[79] - 中国巨石拟发行 7 亿元超短期融资券[80] - 塔牌集团预计 2025H1 归母净利同比增长 80%-100%[81] - 悦心健康拟用 2.14 亿元公积金弥补亏损[82] - 中国巨石预计 2025H1 归母净利同比增长 71.65%至 76.85%[83]
行业周报:住建部强调稳定房地产市场,关注建材投资机会-20250713
开源证券· 2025-07-13 19:42
报告行业投资评级 - 看好(维持) [1] 报告的核心观点 - 住建部强调稳定房地产市场,随着稳地产政策推进,地产链基本面有望改善,消费建材板块推荐三棵树、东方雨虹等,受益标的有北新建材等 [3] - 《水泥行业节能降碳专项行动计划》将加快节能降碳与能用设备迭代更新,水泥板块受益标的有海螺水泥、华新水泥等 [3] - “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头提价,巩固盈利优势,LowDk电子布产业链关注度升温,玻纤板块推荐中国巨石,受益标的有中材科技等 [3] - “一致性评价 + 集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升,药用玻璃板块推荐力诺药包、山东药玻 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情每周回顾 - 本周(2025年7月7日至7月11日)建材板块上涨3.34%,跑赢沪深300指数2.52pct;近三个月建材板块上涨6.60%,跑赢沪深300指数0.18pct;近一年建材板块上涨15.80%,跑赢沪深300指数0.18pct [4][13] - 细分板块中,建材子板块全部上涨,玻纤制造涨幅最大,为8.11% [16] - 个股方面涨多跌少,本周涨幅前五为四方新材、濮耐股份等,跌幅前五为江苏博云、再升科技等 [17] - 本周PE为27.64倍,PB为1.18倍 [19] 水泥板块 - 基本面跟踪:截至7月11日,全国P.O42.5散装水泥平均价为282.89元/吨,环比下跌3.48%,各地区价格走势分化;截至7月10日,全国熟料库容比达65.89%,环比下降2.29pct [23][24] - 主要原材料价格跟踪:截至7月11日,上海港动力煤到港价(5500卡,含税)为650元/吨,周环比持平 [52] - 水泥板块上市企业估值跟踪:展示青松建化、塔牌集团等企业总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [67] 玻璃板块 - 浮法玻璃:截至7月11日,现货价格为1205.63元/吨,环比上涨0.17%;期货价格周环比上涨5.72%;全国浮法玻璃库存为5734万重量箱,环比减少97万重量箱,降幅为1.66%;重点八省库存为4447万重量箱,环比减少59万重量箱,降幅为1.31% [71][73] - 光伏玻璃:截至7月11日,全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为116.02元/重量箱,环比持平 [78] - 主要原材料价格跟踪:截至7月11日,全国重质纯碱现货平均价格为1264元/吨,环比下跌0.78%,期货结算价环比上涨3.46%;全国纯碱库存环比增长2.98%,开工率环比持平;全国石油焦平均价格环比下跌0.81%,重油平均价格环比下跌1.24%,工业天然气价格环比下跌0.11% [83][88] - 浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪:截至7月10日,浮法玻璃-纯碱-石油焦价差等环比上涨;光伏玻璃-纯碱-天然气价差环比上涨0.18% [95][100] - 玻璃板块上市企业估值跟踪:展示福莱特、南玻A等企业总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [105] 玻璃纤维板块 - 无碱粗纱市场价格暂报稳,灵活成交延续:本周国内无碱池窑粗纱市场整体弱稳运行,供应端产线稳定、供应量增加,需求端受传统淡季影响,下游开工及订单不佳;电子纱市场价格暂报稳,高端产品价格仍有提涨 [106][107] - 玻纤板块上市企业估值跟踪:展示山东玻纤、长海股份等企业总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [115] 消费建材板块 - 原材料价格跟踪:截至7月11日,原油、沥青等消费建材主要原材料价格维持小幅波动态势 [118] - 消费建材板块上市企业估值跟踪:展示东方雨虹、科顺股份等企业总市值、归母净利润、PE等数据 [121]
伟星新材(002372) - 2025年7月10日投资者关系活动记录表
2025-07-11 18:04
市场与需求情况 - 目前市场需求比较疲弱,零售业务需求与经济景气度和消费信心关联大,刚性需求受影响不大,改善性需求被抑制,若下半年经济景气度回升,改善性需求会逐步释放;工程业务需求受国家及当地政府政策影响更多 [2][3] - 二手房翻新或重装取决于装修年限,装修超10年重装概率大,未装修新房大概率较快装修 [2] 销售与策略调整 - 今年公司更强调“三高”定位,通过产品迭代升级和服务力提升给予消费者更好体验,树立品牌形象与口碑,打造良好生态 [2] 行业竞争格局 - 塑料管道行业竞争激烈,中小型企业生存困难甚至加速淘汰,行业集中度进一步提升,品牌企业间竞争加剧 [2] 原材料价格情况 - 上半年公司主要产品原材料价格处于“低位震荡”态势,铜件价格相对较高且有所上升 [2] 消费降级影响 - 管道、防水等功能性产品漏水修复成本高,采购成本占装修总支出比例低,消费者更愿意选择品质和服务优的品牌 [3] 合作关系 - 家装公司是公司重要合作伙伴,公司秉持“共赢”理念为其提供产品和服务,助力其发展 [3] 业务推进情况 - 防水业务与管道业务协同性强,通过“产品 + 服务”模式拓展市场,发展健康;净水业务商业模式处于探索与完善中 [3] 海外业务规划 - 目前海外业务收入占比低,处于国际化战略布局阶段,后续会加快国际市场布局与拓展 [3] 并购考虑 - 公司围绕“大建材”主业,基于战略需要和协同效应谨慎选择并购目标,目前未发现合适标的 [3]
建材行业定期报告:反内卷升级,看好建材板块盈利能力修复
招商证券· 2025-07-08 15:48
报告行业投资评级 - 推荐(维持) [2] 报告的核心观点 周期建材本周观点 - 水泥行业高温雨季压制需求价格下滑,“反内卷”政策利于缓解供需矛盾提升盈利能力 [5][10] - 浮法玻璃行业价格整体偏弱运行,区域涨跌互现,预计下周价格震荡偏弱 [5][11] - 玻纤行业粗纱稳中偏弱,电子纱高端产品仍有涨价预期 [5][12] 消费建材本周观点 - 消费建材头部企业自律升级、破除内卷,普涨显示龙头企业主导行业重回良性竞争决心 [13] 重点推荐个股 - 伟星新材同心圆战略推动成长,向系统集成服务商转型 [14] - 蒙娜丽莎定位中高端瓷砖龙头,经营质量持续修复 [14] - 科顺股份防水龙头盈利筑底,静待重回成长轨道 [15] - 北新建材一体两翼、全球布局战略稳步推进 [15] - 科达制造机械设备通用化+海外建材多元化,看好增收增利 [15] - 东鹏控股品类齐全渠道占优,零售布局持续强化 [17] - 中国巨石新兴领域需求待释放,玻纤龙头有望穿越周期 [17] 根据相关目录分别进行总结 本周行业动态 宏观 - 国家发改委加快规划建设新型能源体系,推动落后产能退出,出台境外投资者利润再投资税收抵免新政,部署“十五五”矿产资源规划编制 [18] - 6月我国经济景气水平总体保持扩张,制造业采购经理指数等三大指数均有回升 [18] 产业链要闻 - 房地产多地优化住房公积金政策助力市场止跌回稳,国务院推进“好房子”建设稳定预期激活需求 [19][20] - 基建2025年1 - 5月全国固定资产投资等相关数据有增长 [20] 建材行业要闻 - 2024年全球煤炭产量92.42亿吨,中国占比51.7%,前5个月煤炭采选业营收同比下降近两成 [21] - 半年内海螺、天山、华新等企业撤销12个水泥熟料线项目 [21] 水泥行业一周回顾 - 本周全国水泥市场价格环比回落1.3%,七月初需求延续疲软,价格因需求低迷和错峰生产执行欠佳下行 [22] - 全国水泥均价与煤价差环比上周下跌4.37元/吨,全国水泥库容比环比上升2.1个百分点 [26][36] 玻璃行业一周回顾 - 本周市场成交一般,供应小幅增加,需求处淡季,预计下周价格稳中偏弱 [38] - 全国浮法玻璃价格小幅下滑,成本方面纯碱市场走势下行,库存累积 [39][45] - 产能利用率提升,全国浮法玻璃样本企业库存环比减少,折算库存天数减少 [50] 玻纤市场一周回顾 - 无碱粗纱价格暂稳,电子纱高端产品有涨价预期,本周国内池窑厂在产产能稳定,库存增加 [57][60] 消费建材成本跟踪 - 报告展示PVC、PPR、HDPE等全国均价走势 [64] 一周市场回顾 建材行业表现 - 本周上证指数、创业板上涨,建材行业上涨3.96%,子行业涨跌互现 [70] 个股涨跌一览 - 建材行业本周涨幅前五为再升科技、亚玛顿等,跌幅前五为万里石、韩建河山等 [80] 本周公司动态 - 华新水泥拟注册发行不超过30亿元中期票据 [83] - 中材科技24中材K2债券存续,募集资金8亿元偿还有息债务 [84] - 科顺股份2025年第二季度可转债转股142股 [85] - 志特新材2025年二季度可转债转股1057万股 [86] - ST纳川一审判决偿还贷款及利息超1.2亿元,另有5起未披露诉讼 [87] - 垒知集团不向下修正“垒知转债”转股价格 [88]