业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入9.97亿，同比增长11.19%[1] - 公司2024年Q1扣非净利润1.42亿，同比增长37.61%，盈利水平再提升[1] - 公司2024年目标收入达73亿，同比增长14%，展现发展信心[1] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.91元/1.0元/1.1元，同比增速分别为1.6%/9.1%/10.1%[1] - 公司2024年目标价为18.3元/股，维持“强推”评级[1] 财务数据 - 伟星新材2024年一季报显示，公司营业总收入预计将在2024年达到7317百万元，2025年和2026年分别为8059百万元和8837百万元[2] - 公司预计2024年净利润为1484百万元，2025年和2026年分别为1619百万元和1783百万元[2] - ROE预计在2024年为20.6%，2025年和2026年分别为21.6%和22.7%[2] - ROIC预计在2024年为24.1%，2025年和2026年分别为25.0%和26.1%[2] - 公司2024年的毛利率预计为42.6%，2025年和2026年分别为42.0%和41.9%[2] 其他信息 - 公司投资评级体系基准指数为沪深300指数、恒生指数和标普500/纳斯达克指数[8] - 投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级[9] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[10] - 分析师声明内容包括对证券或发行人的观点和责任声明[11] - 免责声明指出报告仅供公司客户使用，不构成个人投资建议[12]

公司业绩 - 2024年第一季度，公司实现营业收入9.97亿元，同比增长11.19%；归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比下降11.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.42亿元，同比增长37.61% [2] 业务亮点 - 综合毛利率因原材料价格下降和零售业务占比提升而显著提高 [3] - 零售业务在严峻的市场环境中保持稳健增长 [3] - 海外市场特别是新加坡捷流的销售收入和经营质量均有明显提升 [3] 业务挑战 - 工程业务未实现正增长，与年初目标存在差距 [3] 市场策略 - 选择刘诗诗作为水生态代言人，以增加年轻消费群体对公司净水系统及采暖系统的品牌认知 [4] - 零售产品价格体系保持稳定 [4] 财务与运营 - 一季度存货规模提升主要因浙江可瑞和广州合信方园等公司并表 [5] - 海外业务一季度表现良好，营业收入和毛利率提升明显 [6] - 销售费用上升主要因并表和市场拓展力度加大，全年销售费用可能持续增加 [6] - 浙江可瑞应收账款因业务模式和工期较长而账期拉长，但总体良性 [6] - 工程业务将坚持“稳中求进，风险控制第一”的原则，积极挖掘市场机会 [6] - 扣非净利润数据调整根据中国证监会2023年12月22日发布的公告，对部分项目归属非经常性损益重新界定 [6] 市场展望 - 零售市场需求延续上年四季度情况，总体变化不大 [7] - 公司将不再新增对东鹏合立的投资额度，待目前已投项目结束后择机退出 [8]

证券代码：002372 证券简称：伟星新材 浙江伟星新型建材股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-013 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动类 □媒体采访 □业绩说明会 别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他：电话会议 Jefferies：Jason Tan、Tao Bei；Marathon Asset Management (London)：Kai Chen； MFS：Flora Chai；Apg Asset Management：Kathy Xu、Zichen Xu；Polymer (PAG)： Raymond Choi；Shikhara Investment Management：Marcus Chu；Overlook Partners Fund：William Leung；Schroders Investment Management：Erica Hua；Pinebridge 参与单位名称及人 Investments：Tony Lau；Schonfeld Strategic Advisors：Johnson Lin；Generation 员姓名 Investment M ...

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长11%[1] - 公司2023年综合毛利率为44.32%，同比增长4.56个百分点[3] - 公司2024年全年经营目标力争达到73亿元，同比增长14.46%[4] 用户数据 - 公司具备渠道、品牌、服务等优势，未来发展重点在零售和工程双轮驱动下的高质量发展[5] - 公司零售业务市场容量大，存量市场基数大且不断递增，零售市占率有望持续提升[6] - 公司工程业务专注与优质地产合作，市政工程业务将保持稳健高质增长[7] 未来展望 - 公司同心圆业务将得到大力发展，产品链将得到拓展，预计同心圆业务将成为公司增长的新动力[8] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为14.62、15.82、17.91亿，维持评级为“买入”[11] 新产品和新技术研发 - 公司2024年Q1毛利率同比增长4.3个百分点，扣非归母净利润同比增长37.61%[4] 市场扩张和并购 - 公司在2026年预计营业收入将达到8,931百万元，较2023年增长39.9%[14] - ROE在2026年预计将下降至18.4%[14]

业绩总结 - 公司24Q1实现营收9.97亿，同比增长11.2%[1] - 公司24Q1归母净利润为1.54亿，同比下降11.56%[1] - 公司24Q1扣非净利润为1.42亿，同比增长37.61%[1] - 公司24Q1综合毛利率为41.5%，同比增加4.30%[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到954.2亿元，较2022年增长37.3%[3] - 公司2026年净利润预计为201.6亿元，较2022年增长53.9%[3] - 公司的ROE预计在2026年将达到32.4%，较2022年增长8.04个百分点[3] 其他新策略 - 天风证券可能会持有公司所发行的证券并进行交易[9] - 天风证券的资产管理部门、自营部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策[8] - 天风证券的投资评级包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[10]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入9.97亿元，同比增长11.19%[1] - 公司Q1扣非后归母净利润为1.42亿元，同比增长37.61%[1] - 公司销售毛利率为41.48%，同比增长4.3%；费用率合计23.89%，同比增长1.20%[2] - 公司保持无长期借款，短期借款仅0.01亿元[2] 业务拓展 - 公司深耕零售，加快拓展“同心圆”产业链，市占率提升3%以上[3] - 公司稳步推进国际化，海外业务良性发展[3] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格波动、竞争加剧、防水、净水业务发展不及预期[4] 未来展望 - 公司2024年营业收入预计为7250万元，同比增长13.7%；归母净利润预计为1580万元，同比增长10.3%[5] - 公司2024年预计EPS为0.99元，对应PE为17.1倍[5] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到8936百万元，相比2022年的4927百万元增长幅度为81.3%[6] - 预计2026年营业收入将达到9050百万元，较2022年的6954百万元增长幅度为30.1%[6] - 公司2026年预计净利润为1986百万元，较2022年的1311百万元增长幅度为51.6%[6] - ROE预计2026年为20.3%，较2022年的24.1%下降幅度为15.8%[6] - 营业利润率2026年预计为2335百万元，较2022年的1533百万元增长幅度为52.3%[6]

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，实现收入9.97亿元，同比增长11.19%[1] - Q1公司毛利率为41.48%，同比增长4.3个百分点，净利率为15.77%，同比增长[2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.7/17.3/20.1亿元，对应PE估值为18.4/15.6/13.4倍，维持“买入”评级[2] - 公司经营现金流净额为-1.76亿元，同比下降0.34亿元，收现比为118%，同比下降3%，付现比为143%[2] - 2024年公司营业收入预计为7133万元，归母净利润预计为1474万元，市盈率为18.36倍[3] 未来展望 - 2026年伟星新材的经营活动现金流预计将达到2,253百万元，较2022年增长47.2%[4] - 2026年伟星新材的ROE预计将达到32.9%，较2022年增长8.5个百分点[4] 评级及风险提示 - 广发证券对伟星新材的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[6] - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，投资者应独立作出投资决策[11] - 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，不对外公开发布[15] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现，不构成特定客户的投资建议[16] - 广发证券不对报告内容的准确性、完整性做出保证，客户应独立判断并咨询专业意见[17] - 广发证券可能发出与本报告不一致的报告，报告反映研究人员观点，并不代表广发证券立场[18] - 研究报告中的期货合约价格信息仅用于支持观点结论，不构成受规管活动[19] - 广发证券（香港）与报告所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[20] - 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得擅自复制、转载报告内容[21]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收达到10.0亿元，同比增长11.2%[1] - 归母净利润为1.5亿元，扣非归母净利润为1.4亿元，同比分别下降11.6%和增长37.6%[1] - 公司营收同比增长11.2%，毛利率同比提升4.3个百分点至41.5%[2] - 公司2024年营业收入目标为73亿元，费用力争控制在57亿元左右[2] - 公司资产负债率仅为18.2%，现金流量净额同比减少0.4亿元至-1.8亿元[3] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.4亿元、15.7亿元、16.8亿元，对应PE为18.7倍、17.3倍、16.1倍[4] - 伟星新材2026年预计营业收入为7811百万元，较2023年下降8.3%[7] - 2026年预计净利润为1710百万元，较2023年增长17.1%[7] - ROE预计在2026年达到21.2%，较2023年下降4.4%[7] 其他新策略 - 平安证券研究所强烈推荐伟星新材股票投资[8] - 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格[9] - 证券市场存在风险，投资需谨慎[10] - 平安证券声明报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[12] - 平安证券可发出与本报告不一致的其他报告，报告内容仅反映分析员的判断[13] - 平安证券在法律许可的情况下可能参与报告所提及发行商的投资银行业务[13] - 平安证券研究所联系电话为4008866338[14]

业绩总结 - 公司发布的2024年一季度报告显示，24Q1实现营收9.97亿元，同比增长11.19%[1] - 公司24Q1毛利率约为41.18%，同比改善4.30个百分点，盈利能力维持较强水平[2] - 公司24Q1扣非归母净利润约为1.42亿元，同比增长37.61%[3] - 伟星新材2026年预计每股收益为1.12元，净资产为4.13元[8] - 2023年至2026年，营业总收入逐年增长，2026年预计达到8,769百万元[8] - 2023年至2026年，净利润率逐年下降，2026年预计为20.4%[8] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收同比增长11.19%，归母净利润同比下滑11.56%[1] - 公司毛利率同比改善，但投资收益减少导致净利润下滑[1] - 公司经营活动现金净流量同比减少23.76%，收现比和付现比有所变动[1] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为14.88/16.57/18.53亿元，维持买入评级[1] 财务状况 - 公司资产负债表显示2024-2026年流动资产和营业总收入逐年增长[2] - 公司财务预测表显示2024-2026年归母净利润和每股收益逐年增长[2] - 公司现金流量表显示2024年经营活动现金流量增加，投资活动现金流量减少[2] 评级展望 - 公司预测2024年PE为18.19，逐年递减，PB比率也逐年下降[2] 其他 - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6个月个股涨跌幅相对基准的预期进行评定[5] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月内行业指数相对基准的表现预期进行评定[6]