指数表现 - 中证半导体材料设备主题指数(931743)上涨1 23% 成分股雅克科技(002409)上涨4 01% 至纯科技(603690)上涨3 76% 江丰电子(300666)上涨3 20% [3] - 半导体材料ETF(562590)上涨1 27% 最新价报1 11元 近2周累计上涨1 85% 涨幅排名可比基金2/5 [3] 流动性表现 - 半导体材料ETF盘中换手16 45% 成交5474 53万元 市场交投活跃 [3] - 近1年日均成交1732 44万元 排名可比基金前2 [3] 规模与份额 - 半导体材料ETF近1周规模增长411 30万元 新增规模位居可比基金1/5 [3] - 近1周份额增长800 00万份 新增份额位居可比基金1/5 [3] 跟踪精度 - 半导体材料ETF近2月跟踪误差为0 015% 在可比基金中跟踪精度最高 [3] 指数构成 - 中证半导体材料设备主题指数选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为样本 [4] - 前十大权重股合计占比62 78% 包括北方华创(16 44%) 中微公司(13 55%) 沪硅产业(5 61%)等 [4][6] 成分股表现 - 权重股中微公司(688012)上涨2 08% 沪硅产业(688126)上涨2 09% 南大光电(300346)上涨1 45% [6] - 雅克科技(002409)上涨4 01% 权重占比3 24% [6]

A股光刻机（胶）概念股表现 - 东材科技涨停并走出3天2板行情 [1] - 芯碁微装涨幅超过8% [1] - 雅克科技、飞凯材料、圣剑科技、惠伦晶体等个股跟随上涨 [1] 行业热点 - 光刻机（胶）概念板块呈现短线走强态势 [1]

芯片股市场表现 - 芯片股早盘活跃，存储芯片、先进封装方向领涨 [1] - 沃顿科技实现2连板，柏诚股份、朗迪集团涨停，三超新材涨超10% [1] - 商络电子、雅克科技、大为股份等个股涨幅靠前 [1] 行业动态 - 国产DRAM内存芯片大厂长鑫存储（长鑫科技集团股份有限公司）启动上市辅导 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 今年以来行业受关税政策、原油价格波动影响大 7月建议关注安全监管政策和供给端对农药及中间体行业的影响、上半年“抢出口”致部分公司业绩波动、自主可控背景下的电子材料公司、分红派息稳健的能源企业 中长期推荐关注油气开采、新材料、龙头公司及高景气度子行业等投资主线 [2][6][12] 相关目录总结 本周化工行业投资观点 - 本周100个化工品种中25个价格上涨 56个下跌 19个稳定 39%产品月均价环比上涨 55%下跌 6%持平 涨幅居前为甲乙酮等 跌幅居前为草铵膦等 WTI原油周均价环比升1.50% 布伦特升0.78% NYMEX天然气期货收盘价周跌8.83% 7月4日碳酸锂-电池级参考价比7月1日涨0.59% [6][11] 投资建议 - 截至7月6日 SW基础化工市盈率22.52倍 处历史96.70%分位数 市净率1.92倍 处46.65%分位数 SW石油石化市盈率11.02倍 处77.37%分位数 市净率1.15倍 处47.67%分位数 推荐中国石油等公司 建议关注中海油服等公司 [6][12] 7月金股：卫星化学 - 2024年营收456.48亿元 同比增10.03% 归母净利润60.72亿元 同比增26.77% 四季度营收和归母净利润同比环比均增长 业绩略超预期 轻烃一体化优势提升 维持买入评级 [13] - 2024年原材料价格稳定 乙烷裂解制烯烃装置盈利好 销售毛利率和净利率同比提升 四季度归母净利润创新高 销售毛利率和净利率环比提升 [14] - 2024年化学品及新材料销量提升 功能化学品和高分子新材料营收和毛利率同比提升 丙烯酸等产品出口居前列 境外营收和占比同比大增 经营业绩有望向好 [15] - 2024年平湖基地多碳醇项目投产 巩固丙烯酸及酯产业优势 加快新建产能建设 新产品入市 一体化优势增强 运营效率有望提升 [16] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为70.13亿、95.67亿、114.35亿元 每股收益分别为2.08元、2.84元、3.39元 [17] 7月金股：安集科技 - 2024年营收18.35亿元 同比增48.24% 归母净利润5.34亿元 同比增32.51% 25Q1营收和归母净利润同环比均增长 拟每10股派4.5元现金分红 [19] - 2024年及25Q1业绩高增长 2024年营收和归母净利润增长因市场覆盖率拓展、客户用量上升、新产品新客户导入 毛利率提升因产品结构多元化和生产效率提升 净利率下降 期间费用率下降 25Q1业绩增长 毛利率下降 净利率上升 [20] - 2024年抛光液收入增长 全球市占率逐年提升 多款产品验证和销售进展顺利 25Q1产品营收稳健增长 [21] - 2024年功能性湿电子化学品收入增长 毛利率提升 清洗液全球市占率约4% 电镀液及添加剂业务进展顺利 25Q1产品营收同比大增 电镀液产品覆盖按计划进行 [22] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.48亿、9.48亿、11.78亿元 每股收益分别为5.79元、7.34元、9.12元 [23] 本周关注 要闻摘录 - 6月30日辽阳石化10万吨/年尼龙66项目中交 总投资12.1亿元 2024年3月开工 形成完整产业链 补齐中国石油尼龙产业链 [25] - 我国首个天然气全链条多工况深冷处理厂在四川投产 采用自主研发技术 每年处理20亿立方米天然气 冷量利用和资源回收率达95% 为开发非常规气田和构建工艺体系迈出重要一步 [25][26] 公告摘录 - 百川股份董事长被立案调查并留置 中盐化工竞拍获天然碱矿普查探矿权 上纬新材控股股东筹划重大事项致控制权可能变更 股票停牌 南京聚隆公布限制性股票激励计划草案 [29] - 天晟新材子公司转让兴岳资本股权 不再从事证券业务 恒通股份子公司收购股权开展LNG业务 杭州高新筹划控制权变更 股票停牌 [30] - 同益中多位高管拟减持股份 海正生材、岳阳兴长大股东拟减持股份 普利特出资设子公司并投资建设基地 [31][32] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周100个化工品种中26个价格上涨 55个下跌 18个稳定 41%产品月均价环比上涨 53%下跌 6%持平 涨幅居前为甲乙酮等 跌幅居前为草铵膦等 [34] - 本周国际油价小幅上涨 WTI原油收盘价周涨1.50% 布伦特涨0.78% 美国原油产量、需求和库存有变化 后市油价面临压力但有支撑 宏观不确定性或加大波动 NYMEX天然气期货收盘价周跌8.83% 美国天然气库存有变化 后市供需或紧张 价格可能震荡 [35] 重点关注 TDI价格上涨 - 本周TDI价格上涨 7月6日市场均价12013元/吨 较上周涨7.02% 较去年同期降11.51% 整体开工率71%左右 部分装置检修或停车 需求端短期难改善 原料价格下行 毛利润较去年低 毛利率7.45% 后市价格预计窄幅震荡 [36] 丙烯酸价格上行 - 本周丙烯酸价格上行 7月6日市场均价7100元/吨 较上周涨3.65% 较上月涨7.58% 较去年同期涨14.52% 部分装置检修或故障停车 国内胶带母卷生产企业开工率略降 毛利润环比提升 毛利率16.96% 后市价格预计小幅波动 [37]

基金表现 - 华夏新兴经济一年持有混合A最新净值为0.9199元，单日下跌0.73% [1] - 近1个月收益率1.62%，同类排名2440/3753 [1] - 近6个月收益率3.73%，同类排名2987/3644 [1] - 今年以来收益率0.57%，同类排名2944/3644 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十合计占比42.55% [1] - 美团-W占比5.08%，为第一大持仓 [1] - 国能日新占比5.03%，明阳电气占比5.00% [1] - 同程旅行占比4.90%，特步国际占比3.97% [1] - 中国建筑国际、比亚迪电子各占3.75% [1] - 雅克科技占比3.70%，联想集团占比3.69%，长城汽车占比3.68% [1] 基金概况 - 基金成立于2021年7月27日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模为13.24亿元 [1] - 基金经理为孙轶佳 [1] 基金经理背景 - 孙轶佳为上海交通大学金融学硕士 [2] - 曾在中国国际金融有限公司研究部担任高级经理 [2] - 2011年8月加入华夏基金管理有限公司 [2] - 现任股票投资部高级副总裁 [2] - 管理多只基金产品，包括华夏新兴经济一年持有混合A等 [2]

权益分派方案 - 2024年度权益分派方案获2025年5月19日股东大会通过[3] - 以475,927,678股为基数，每10股派现金2.60元（含税），共123,741,196.28元[3] - 不进行资本公积转增股本[3] 股东派息情况 - 深股通等部分股东每10股派2.34元（含税）[4] - 不同持股时长补缴税款不同[5] 时间安排 - 股权登记日2025年5月29日，除权除息日5月30日[5] - 委托代派A股股东红利5月30日划入账户[7] 分派对象与方式 - 分派对象为5月29日收市后在册全体股东[6] - 部分A股股东红利公司自行派发[8] 咨询信息 - 咨询电话0510 - 87126509[9]

行业市场规模 - 2024年全球过氧化物市场规模达407.57亿元，北美、欧洲和亚太为主要地区，其中亚太增长最快[8] - 2024年中国过氧化物市场规模达141.52亿元，下游化工、塑料、橡胶、纺织等行业需求推动增长[1][9] - 2024年中国过氧化物需求量达115万吨，同比增长6.8%，高端化转型和环保需求推动产品升级[12] 产业链分析 - 上游为基础化工原料如氢气、氧气、烷烃及酸类，中游通过精细工艺生产高纯度过氧化物，下游应用于化工、纺织、环保、电子等多领域[4] - 产业链技术密集且安全环保要求严苛，未来将向规模化、集约化与绿色化发展[4] 行业发展历程 - 20世纪50-70年代为起步阶段，依赖进口设备与技术填补国内空白[5] - 80年代至21世纪初为成长阶段，通过引进技术突破产能瓶颈，产品多样化并拓展至纺织、造纸等领域[5] - 21世纪初至今为创新升级阶段，攻克高效催化剂、绿色合成工艺等技术，融入新能源、新材料等战略新兴产业[6] 重点企业分析 - 鲁西化工为工业级双氧水龙头，依托煤化工一体化产业链实现低成本生产，产能规模领先[14][16] - 强盛股份为有机过氧化物细分龙头，核心产品包括DCP、BPO等，国内市场份额超30%，2024年营收7.78亿元同比减少3%[14][16] - 雅克科技聚焦电子级过氧化氢，纯度≥99.999%，国内半导体市场占有率超60%，2024年营收68.62亿元同比增长44.83%[14][18] - 阿拉丁以实验室级小包装产品服务科研市场，通过线上电商平台提升附加值[14][16] 未来发展趋势 - 产品高端化：电子、医药等领域对纯度、活性要求提升，推动企业改进生产工艺[20] - 绿色环保化：研发绿色生产技术如生物催化或光催化，开发可生物降解产品[21] - 安全监管严格化：政府加强生产、储存、运输等环节监管，企业需提升安全设施和管理水平[22]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为买入，原评级也是买入，板块评级为强于大市 [2] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司业绩稳健增长，看好公司电子材料业务持续开拓，维持买入评级 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月的绝对涨跌幅分别为-1.5%、0.3%、-7.6%、-6.9%，相对深圳成指涨跌幅分别为-2.4%、-3.9%、-2.3%、-12.9% [4] - 发行股数475.93百万，流通股318.52百万，总市值26,080.84百万人民币，3个月日均交易额485.69百万人民币，主要股东沈琦持股22% [4][5] 财务数据 - 2024年公司实现营收68.62亿元，同比+44.84%；归母净利润8.72亿元，同比+50.41%；24Q4营收18.63亿元，同比+55.78%，环比+6.93%；归母净利润1.23亿元，同比+24.21%，环比-46.42% [5] - 2025年一季报显示，25Q1营收21.18亿元，同比+30.88%，环比+13.67%；归母净利润2.60亿元，同比+5.85%，环比+111.92% [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为11.83/15.36/19.40亿元，每股收益分别为2.49/3.23/4.08元，对应PE分别为22.0/17.0/13.4倍 [7] 业务情况 - 2024年公司以电子材料业务为核心，LNG保温绝热板材业务为补充，业绩稳健增长，毛利率31.59%（同比+0.26pct），净利率12.27%（同比-0.40pct），期间费用率14.81%（同比-0.61pct） [10] - 电子材料板块持续开拓，前驱体业务2024年收入19.54亿元（同比+71.79%），毛利率41.14%（同比-9.02pct）；光刻胶业务收入15.35亿元（同比+17.72%），毛利率22.59%（同比+3.12pct）；电子特气、华飞电子业务、LDS产品、半导体湿化学品业务均有进展 [10] - LNG保温绝热板材销售业绩保持增长，2024年收入16.35亿元（同比+89.18%），毛利率31.08%（同比-4.46pct），受益于下游需求增长，订单数量大幅增加 [10]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，于2025年5月16日15:00 - 17:00通过深圳证券交易所“互动易平台”进行 [2] - 公司接待人员包括董事长、总经理沈琦，董秘、财务总监覃红健，独立董事李锦春 [2] 业务相关 半导体前驱体业务 - 2024年业务收入19.5亿元，国内客户占比超50%，进口替代空间大，全年毛利率较稳定，2025年将继续保持一定幅度增长 [3][4][8] - 前驱体是HBM生产关键材料，应用于薄膜沉积工艺，28nm以下先进制程High - K前驱体材料已在国内头部客户中应用 [3][4] - 前驱体原料供应链有保障，江苏先科技术在国内领先，业务具国内外优势 [6][8][9] 光刻胶业务 - 2024年LCD面板光刻胶收入15.4亿，国内客户占比超50%，面板光刻胶及配套产品有较大提升空间 [7] - 公司有半导体光刻胶布局 [9] 其他业务 - 湿化学产品和业务将在国内半导体客户中推广，半导体显影液和面板显影液对应不同客户群体 [8] - 用于更多层NAND存储芯片和更高读取速度DRAM的新材料正积极推进 [4] - LNG业务新增订单情况良好，受造船及储运需求增长带动，行业前景较好 [7][10][11] 财务与市值相关 - 2024年公司盈利随营收增长同步大幅增长约51%，增速超行业整体增速 [8] - 2025年一季度营收增长30.88%，归母净利润仅增长5.85%，扣非净利润增速6.19%，利润增速慢受汇兑损益、研发费用增长影响 [10] - 公司考虑制定市值管理制度，增加定期机构交流，认为二级市场股价受多种因素影响，与业务和业绩增长不一定匹配 [10] 发展规划与应对策略 - 随着技术迭代和市场需求变化，持续布局新产品和新技术研发 [10] - 有专利技术布局应对潜在竞争对手技术追赶 [4] - 随着新品种、新产品线和新客户拓展，盈利将有新增长点 [8] 股价与市场表现相关 - 二级市场股价受多种市场因素影响，具有不确定性，对于股价异常表现暂无明确改善措施 [5] 股权与收购相关 - 先科剩余股权收回时间请关注公司后续公告 [9] - 随着业务发展，不排除开展收购相关标的可能 [6]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月19日13:30现场召开[3] - 董事会于2025年4月28日公告通知召开[4] 投票信息 - 深交所交易系统网络投票时间为2025年5月19日9:15 - 15:00[5] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月19日9:15 - 15:00[5] 参会股东情况 - 现场9名股东及代理人，代表214,438,641股，占比45.0570%[6] - 网络362名股东，代表22,677,133股，占比4.7648%[8] 会议情况 - 召集人为公司董事会，现场和网络结合表决[9][10] - 各项议案表决结果合法有效[10] - 律师认为会议程序及结果合法有效[11]