报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年及2024年第一季度业绩稳健增长 [1][2][3] - 公司电子材料业务持续开拓,LNG板材业务进入收获期 [1][2] - 公司拟向全体股东每10股派发3.60元（含税）的现金分红 [1] 公司电子材料业务 - 2023年公司电子材料板块实现营收32.09亿元,毛利率33.80% [2] - 半导体前驱体材料实现营收11.38亿元,毛利率50.16% [2] - 光刻胶及配套试剂实现营收13.04亿元,毛利率19.47% [2] - 电子特种气体实现营收4.39亿元,毛利率36.75% [2] - 前驱体产能持续爬坡,光刻胶项目推进顺利 [2] 公司LNG板材业务 - 2023年公司LNG保温绝热材料实现营收8.65亿元,同比增长114.49% [2][3] - 产量13.44万立方,销量10.22万立方,毛利率35.54% [3] - 第二工厂建设基本完成并开始大规模生产,与大型船舶制造厂签订合同 [2] 公司财务表现 - 2023年公司营收47.38亿元,同比增长11.24%;归母净利润5.79亿元,同比增长10.53% [1][7] - 2024年第一季度营收16.18亿元,同比增长51.09%;归母净利润2.46亿元,同比增长42.21% [8] - 2023年毛利率31.11%,净利率12.67%;2024年第一季度毛利率30.50%,净利率15.47% [7][8]

证券代码：002409 证券简称：雅克科技 公告编号：2024-030 江苏雅克科技股份有限公司 关于变更高级管理人员的公告 经董事长提名，董事会提名委员会资格审查通过，公司于 2024 年 5 月 30 日召开第六届董事会第九次会议，审议通过了《关于变更高级管理人员的议案》， 同意聘任覃红健先生担任公司财务总监、董事会秘书（简历附后），任期与本届 董事会任期一致。 董事会秘书覃红健先生联系方式： 联系电话：0510-87126509 传真号码：0510-87126500 电子邮箱：ir@yokechem.com 联系地址：江苏省宜兴市经济开发区荆溪北路 邮政编码：214203 特别提示：本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、公司财务总监、董事会秘书辞职情况 江苏雅克科技股份有限公司（以下简称"公司"或"雅克科技"）董事会于 近日收到公司财务总监、董事会秘书张晓宇先生提交的书面辞职报告，张晓宇先 生因工作重心调整，申请辞去了公司财务总监、董事会秘书职务。辞职后，张晓 宇先生将在公司继续任职。张晓宇先生的辞职报告自送达公司董事会之日起生效。 张晓宇先 ...

一、《关于变更公司高级管理人员的议案》 江苏雅克科技股份有限公司 独立董事关于第六届董事会第九次会议相关事项的独立意见 根据《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第1号——主板上市公司规范运作》及《公司章程》等相关规定的要求，作为江苏 雅克科技股份有限公司（以下简称"公司"）的第六届董事会的独立董事，我们对 公司第六届董事会第九次会议相关议案进行了审议，经过审慎、认真的研究，现就 下述议案发表如下独立意见： 经审核，我们认为：本次聘任的高级管理人员具备与其行使职权相适应的任职 条件，符合《公司章程》规定的条件，聘任程序合法、有效，未发现有被中国证监 会确定的市场禁入者，并且禁入尚未解除的情况，任职资格合法。 综上，我们同意《关于变更公司高级管理人员的议案》。 吴毅雄 陈良华 二〇二四年五月三十一日 江苏雅克科技股份有限公司 独立董事：袁丽娜 李锦春 ...

证券代码:002409 证券简称:雅克科技 编号:2024-029 江苏雅克科技股份有限公司 第六届董事会第九次会议决议公告 特别提示：本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、会议召开及审议情况 江苏雅克科技股份有限公司（以下简称"公司"或"雅克科技"）第六届董 事会第九次会议于 2024 年 5 月 20 日以邮件的方式发出通知，并通过电话进行确 认，于 2024 年 5 月 30 日以现场结合通讯的方式召开。会议应参加表决董事 9 名， 实际参加表决董事 9 名，董事长沈琦先生因工作原因无法亲自出席本次会议，委 托副董事长沈锡强先生代为出席，董事沈馥先生、张昊玳女士、袁丽娜女士、李 锦春先生、吴毅雄先生、陈良华先生以通讯方式出席本次会议。会议由副董事长 沈锡强先生主持，公司监事、高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召开符 合《公司法》及《公司章程》的规定，合法有效。 经与会董事认真审议，通过如下决议： 1、以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于变更高级管理人员 的议案》。 同意聘任覃红健先生为公司财务总监、董事会秘书。 上述公 ...

财务状况优化 - 公司在资本结构和财务风险方面,兼顾较低的资产负债结构与市场较低利率信贷成本相结合的理念,关键产能建设上以引进投资为主,中长期信贷相辅助,在运营上以短期信贷为主,以控制财务风险,维持健康的财务状况[2][3] - 公司利息支出占息税前利润比例较低,资产负债率较低,财务状况良好[1] 业务发展情况 - 公司阻燃剂板块生产线改造基本完成,三氯化磷、三氯氧磷和TPP等产品已批量生产,正积极推进TCPP等产品的试生产[3] - 公司2023年研发投入大幅增加,涵盖前驱体、光刻胶及配套试剂、硅微粉、电子特征气体、LDS设备、LNG保温绝热材料等多个领域,持续推进自主创新[3][4] - 公司半导体材料、LNG保温绝热材料等业务订单情况良好,营收和利润均实现较大增长[6][10][17][32] - 公司光刻胶业务正在积极推进国产化,未来有望提升毛利率[6] - 公司LNG保温绝热材料业务发展迅速,与国内主要船舶制造企业保持良好合作[23][30][54] 市场拓展与客户关系 - 公司前驱体产品技术领先,种类丰富,主要销售给三星电子、英特尔、台积电、SK海力士、中芯国际、长江存储等国内外半导体头部企业[16][18][21][38] - 公司光刻胶产品主要供应京东方、华星光电、惠科、三星电子、LG等世界领先面板制造企业[38] - 公司与沪东中华、大连船舶、招商局重工、扬子江船业等国内大型船舶制造厂在LNG保温绝热材料领域保持良好合作[38][54] 未来发展规划 - 公司将持续推进自主创新,加强技术研发,提升产品竞争力,巩固行业地位[4][51] - 公司将关注新业务领域的发展机会,积极探索多元化发展[51] - 公司将结合业务发展和资金情况,合理安排分红计划,注重对投资者的回报[46]

公司财务状况 - 公司总资产与净资产均有所增长，同时保持了较低的资产负债率。公司在资本结构和财务风险方面，兼顾较低的资产负债结构与市场利率低财务成本相结合的理念，关键产能建设上以引进投资为主，中长期信贷相辅助，在运营上以短期信贷为主，以控制财务风险，维持健康的财务状况。[1][2] 业务发展和项目进展 - 公司近期暂时没有融资计划。年产39120吨半导体用电子粉材料国产化项目、年产4.8万吨电子材料项目、UP工程改造扩建项目等项目的资金皆是自筹。[3] - 公司阻燃剂板块主要生产工厂滨海雅克的生产线改造已基本完成，三氯化磷、三氯氧磷和TPP等产品已批量生产，并正积极推进TCPP等产品的试生产，宜兴工厂未来年度将退出生产。同时，公司保持了阻燃剂海外市场销售份额。[3] - 2023年研发投入涵盖了前驱体、光刻胶及配套试剂、硅微粉、电子特征气体、LDS设备、LNG保温绝热材料及工程技术等多个方面。[4] - 公司按相关规则披露财务信息。2024年LNG订单情况良好。[8] - 在建工程项目主要包括江苏先科电子材料国产化、封装填充材料成都和湖州基地和LNG复合材料扩充产能等项目。江苏先科在24年上半年陆续投产，封装填充材料预计24年底前试生产，LNG复合材料扩产预计下半年。[28] 市场和客户关系 - 公司的各条主要产品线在境外都有销售，包括韩国、美国、欧洲国家等多个国家和地区。[12] - 公司前驱体产品技术领先，种类丰富，主要销售给三星电子、英特尔、台积电、SK海力士、中芯国际、长江存储与合肥长鑫等国内外半导体芯片头部生产商。[21] - 公司的光刻胶产品主要包括RGB彩色光刻胶、正性TFT光刻胶、CNT防静电材料以及光刻胶配套试剂。报告期内，公司拓展了OCPS光刻胶领域，进一步完善了光刻胶产品线，提升了对客户的综合服务能力。2023年度，公司持续为京东方、华星光电、惠科、三星电子、LG等世界领先面板制造企业提供产品服务。[21] - 公司的含氟类特种气体产品主要是六氟化硫和四氟化碳，客户主要包括电力行业、电力设备制造行业和半导体行业等领域的头部生产商。[21] - LNG保温绝热材料领域，公司不仅生产不同标准系列的保温绝热板材，而且延伸到大型液化天然气运输和储存的工程安装业务，并自主开发保温绝热板材中的关键辅助材料，形成了LNG材料板块“关键辅材+保温板材+工程安装”较为完整的业务模式，公司与沪东中华、大连船舶、招商局重工、扬子江船业等国内大型船舶制造厂进行充分合作。[21] 研发和创新 - 技术研发优势是雅克科技重要核心竞争力所在，随着产业的不断迭代和进步，公司的研发投入一直在持续进行，已经逐步具备业务连续性优势。[3] - 公司始终坚持自主创新、自主研发，坚持与产业链上下游协同发展，围绕公司核心技术持续推进研发进程，不断提高公司在相关业务领域的竞争实力。[4] 社会责任和ESG - 公司始终积极履行企业义务，承担社会责任，坚持经济效益、社会效益和环境效益并重。公司在致力于做好生产经营、不断为股东创造价值的同时，努力落实社会责任。未来，公司将结合自身发展情况持续做好环境保护、社会责任和公司治理等方面的建设工作，努力提升治理水平，推动公司持续、稳定、健康发展。[5]

财务数据和关键指标变化 - 2024-2027年营收预期分别达20、25、30、35亿元 [6] - 2022-2026年前驱体市场预期分别达1.5、2、2.6、3.5、4.8亿美元 [8] - 2022-2026年公司营收预期分别达11.5、11.5、18、25、35亿元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - LNG板材业务: - 在手订单总额超过62亿,未来5年内将超过120亿 [6] - 施工服务手持订单总计26艘大型LNG运输船、燃料舱及储罐,订单总额超过20亿,未来5年内将超过30亿 [6] - 光刻胶业务: - 2023年营业额13.04亿,同比增长3.62% [8] - 2024-2026年预期营收分别达20亿、25亿、30亿 [8] - RGB、TFT、OCPS市占率变化:2023-2026年分别为16%/34%/43%/54%、20%/26%/31%/35%、10%/24%/40%/44% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球LNG运输船手持订单为339艘、5763.7万立方米,分别占在营船队总量的45.0%、51.1% [4] - 中国营运的LNG接收站24个,年LNG接收能力达1.09亿吨,预计2030年前至少需要新建100个20万立方的LNG陆上储罐 [4] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司产品覆盖NO964、5代,MarkⅢ1、2代,第三代正在研发,Flex+目前市场需求少 [2] - 公司已实现次屏蔽膜的国产化研制并可以量产,正进行GTT认证 [3] - 公司收购整合UP后,在客户端、产品、队伍等方面进行了深入整合 [11] - 公司在先进制程节点和关键专利产品上具有优势,与头部客户有深入合作 [13][14][15][16] - 公司在半导体产品质量管理方面有深厚积累,帮助新产品快速导入客户 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 24Q2产品毛利更高,利润增长乐观,远好于Q1 [10] - 目前没有看到存储客户下修稼动率的迹象,对客户需求有信心 [10] - 国内产能满产,同时扩产较大,产品升级也会带来新需求 [10] 其他重要信息 - 公司先科一期产能满产后收入规模可达40-50亿,二期投资和一期差不多,20多亿 [23] - 公司员工激励主要采用年底奖金的方式 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 前驱体国内市场空间 [12] **回答内容** - 公司今年在国内前驱体销售预计接近9-10亿,增量较大 [13] - 公司在头部客户的份额都比较高,有专利优势 [13] 问题2 **提问内容** 前驱体三星合作进展 [14] **回答内容** - 西安去年10月25日发了第一款硅类的产品,三星要求最严苛,数量份额会逐步提升 [14] - DRAM产品在验证中,期待明年能有明显的量给到公司 [14] 问题3 **提问内容** 制程迭代带动前驱体的变化 [15][16] **回答内容** - 每一代产品用的前驱体都在变化,制程的迭代从层数、品种、附加值都在增加 [15] - 开发过程中会用不同分子跟客户进行测试,最终结果最好的产品量产使用 [16]

行业情况 1. **LNG 保温板材行业**：GTT 的 NO96 和 MarkⅢ型液货舱技术市场占有率超过95%。雅克为中国唯一供应商，产品覆盖 NO964、5 代，MarkⅢ 1、2 代，第三代正在研发。全球 LNG 运输船手持订单为 339 艘、5763.7 万立方米，占在营船队总量的 45.0%、51.1%。中国营运的 LNG 接收站 24 个，年 LNG 接收能力达 1.09 亿吨，预计 2030 年前至少需要新建 100 个 20 万立方的 LNG 陆上储罐。[doc id='1'] 2. **前驱体行业**：2022-2026 年市场预期分别为 1.5、2、2.6、3.5、4.8 亿美金。雅克科技营收预期分别为 11.5、11.5、18、25、35 亿元。[doc id='3'] 3. **光刻胶行业**：2023 年营业额 13.04 亿，同比增长 3.62%。中国大陆量产交付客户总计 196 种光刻胶产品。2024-2026 年预计营收分别为 20、25、30 亿。[doc id='3'] 公司情况 1. **产能情况**：公司产能包括 32 艘 17 万立方 LNG 船/年，其中 NO96 系列 12 艘，MarkⅢ系列 20 艘，施工服务 5 艘 17 万立方船/年。三期规划投资 4.3 亿，规划产能 MarkⅢ系列 12 艘。[doc id='2'] 2. **交付订单**：LNG 运输船 22 船套，LNG 燃料舱 17 船套，LNG 陆地储罐 17 罐套。板材产品已应用于中船集国建造的大型 LNG 运输船、燃料舱、加注船及中国寰宇建造的大型 LNG 陆地储罐。[doc id='2'] 3. **在手订单**：LNG 运输船 66 船套，LNG 燃料舱 22 船套。板材在手订单总额超过 62 亿，预计未来 5 年内在手订单总金额将超过 120 亿。[doc id='2'] 4. **业绩预期**：2024-2027 年，营收分别达 20、25、30、35 亿。[doc id='2'] 其他重要内容 1. **前驱体市场**：2022-2026 年市场预期分别为 1.5、2、2.6、3.5、4.8 亿美金。[doc id='3'] 2. **光刻胶市场**：2023 年营业额 13.04 亿，同比增长 3.62%。2024-2026 年预计营收分别为 20、25、30 亿。[doc id='3'] 3. **湿电子化学品**：去年收购 SK 南通，目前收入体量 2 亿左右，客户主要是海力士，计划新增新的品种，后续做到年收入 1 亿美金问题不大。[doc id='7'] 4. **硅微粉业务**：球硅总体单月量 1300-1400 吨，同比去年恢复不错。Low-α产品量产供应 2 年多，市场量并不大，客户有日立、住友等。[doc id='8'] 5. **先科少数股东股权**：工厂产品已经量产，希望尽快收回来。[doc id='9'] 6. **未来 Capex 计划**：先科一期 2 万吨光刻胶，1000 多吨前驱体，全部满产收入规模 40-50 亿；先科二期面板不会太多，主要是新的前驱体、光刻胶上游原材料（各种树脂等）、半导体胶、以及配套药水等，预计二期投资和一期差不多，20 多亿；板材三期 4.5 亿。[doc id='9'] 7. **团队激励计划**：员工喜欢简单粗暴的，一如既往，年底奖金。[doc id='9']

公司发展概况 - 公司从2016年开始进行并购整合,形成了目前的半导体材料业务板块,各个子公司的发展情况良好[2][3] - 公司依靠大量研发投入、新市场和应用领域的拓展、新客户的开发,以及优秀的人才和技术储备,不断发展成为半导体材料的平台型公司[3] - 公司在并购整合过程中,对市场、客户、质量管理体系、技术等方面进行了全面整合,取得了良好的效果[3] 前驱体业务发展 - 公司前驱体业务的市场空间较大,公司在下游客户中的市场份额较高,未来不排除有竞争对手[4][5] - 公司前驱体产品具有专利和技术优势,在韩国客户中有应用业绩,国内客户更倾向于使用公司产品[5] - 下游DRAM层数增加,对前驱体产品的用量和种类要求有所变化,公司有相应的新产品来满足需求[9] RGB业务发展 - 公司RGB业务发展主要受益于国内面板客户的国产化替代进程,目前主要客户为京东方、华星光电等头部企业[6] - 公司RGB产品具备跟世界一流企业竞争的能力,正在进行国产替代,但更关注产品质量稳定性[7] 其他业务发展 - 硅微粉业务是公司进入半导体材料行业的第一块业务,目前市场规模较小,但随着国内芯片产能释放,未来需求有望增长[11] - 公司正在新建球硅产能,未来市场需求有望增加[11] 产能和投资规划 - 公司目前前驱体和光刻胶的存量产能可支撑40-50亿元的收入规模[14] - 公司未来将通过新建产能的方式,主要投资于新型前驱体产品和光刻胶上游原材料[14] - 公司将通过发行股份的方式购买被稀释的江苏先科股权[10]

国浩律师（上海）事务所 股东大会法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于 电话: (8621) 5234-1668 传真: (8621) 5243-3320 网址：http://www.grandall.com.cn 江苏雅克科技股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 中国 上海 北京西路 968 号嘉地中心 27 层 邮编：200041 国浩律师（上海）事务所 股东大会法律意见书 2023 年年度股东大会的法律意见书 致：江苏雅克科技股份有限公司 江苏雅克科技股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度股东大会现场 会议于 2024 年 5 月 16 日（星期四）下午 13:30 在江苏省宜兴市经济技术开发区 荆溪北路 88 号公司会议室召开。国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"） 接受公司的委托，指派冯璐律师、徐子弘律师（以下简称"本所律师"）出席会 议并见证。现依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）和《江苏雅克科技股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）出具本法律意见书。 本所律师按照有关法律、法规及规范 ...