浙江天册律师事务所 关于 浙江双环传动机械股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于 浙江双环传动机械股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 编号：TCYJS2024H0255 号 致：浙江双环传动机械股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江双环传动机械股份有限 公司（以下简称"双环传动"或"公司"）的委托，指派本所律师参加公司 2024 年第一次临时股东大会，并根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《上市公 司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律、 法规和有关规范性文件，以及《浙江双环传动机械股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）的有关规定，出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会召集、召开程序、出席人员 的资格、召集人的资格、表决程序及表 ...

上海市锦天城律师事务所 关于浙江双环传动机械股份有限公司 分拆所属子公司浙江环动机器人关节科技股份有限公司 至上海证券交易所科创板上市 股票交易自查期间内相关机构及人员买卖股票情况的 上海市锦天城律师事务所 关于浙江双环传动机械股份有限公司 分拆所属子公司浙江环动机器人关节科技股份有限公司 专项核查意见 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9、11、12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 专项核查意见 至上海证券交易所科创板上市 股票交易自查期间内相关机构及人员买卖股票情况的 专项核查意见 致：浙江双环传动机械股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江双环传动机械股份 有限公司（以下简称"双环传动"、"上市公司"、"公司"）的委托，就双环 传动拟分拆所属子公司浙江环动机器人关节科技股份有限公司（以下简称"环动 科技"）至上海证券交易所科创板上市（以下简称"本次分拆"）股票交易自查 期间内相关机构及个人买卖股票情况，依据《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》《上市公司分拆规则（试行） ...

证券代码：002472 证券简称：双环传动 公告编号：2024-019 浙江双环传动机械股份有限公司 2024年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中 的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 重要提示 1、本次股东大会以现场投票与网络投票相结合的方式召开； 一、会议召开和出席情况 1、会议召集人：公司董事会 2、会议召开时间： 现场会议时间：2024年3月20日（星期三）下午14:00 网络投票时间： （1）通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的时间为2024年3 月20日9:15-15:00期间的任意时间； （2）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票时间为2024年3月20日上午 9:15—9:25,9:30—11:30 和下午13:00—15:00。 3、会议召开方式：本次股东大会采用现场表决与网络投票相结合的方式召 开。 4、股权登记日：2024 年 3 月 12 日 5、现场会议地点：浙江省台州市玉环市沙门镇滨港工业园区银涛路201号公 司会议室 2、本次股东大会无变更、否决议案的情况。 6、会议主持人：董事长吴长鸿先生 本次股东大会 ...

证券代码：002472 证券简称：双环传动 公告编号：2024-018 浙江双环传动机械股份有限公司 近日，控股子公司环动科技下属全资子公司已完成工商注册登记手续，并领 取了杭州市余杭区市场监督管理局颁发的《营业执照》，相关信息如下： 名称：浙江环动技术研发有限公司 类型：有限责任公司（外商投资企业法人独资） 法定代表人：张靖 注册资本：2,000.00 万元 关于控股子公司投资设立全资子公司的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、投资概述 浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 1 日 召开的第六届董事会第三十一次会议审议通过了《关于控股子公司投资设立全资 子公司的议案》，公司下属控股子公司浙江环动机器人关节科技股份有限公司（以 下简称"环动科技"）以自有资金出资 2,000.00 万元投资设立全资子公司浙江 环动技术研发有限公司。具体内容详见公司于 2024 年 3 月 4 日在《中国证券报》 《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 披露的相关公告。 ...

业绩总结 - 公司2023年度业绩实现营业收入81.34亿元，同比增长19%[1] - 公司2024年一季度预计实现归母净利润2.10亿元至2.30亿元，同比增长22.75%至34.44%[1] - 公司2023年业绩延续高增长，2024年一季度业绩符合预期[1] - 公司2023-2025年的归母净利润预测分别为8.16亿、10.03亿、12.53亿[2] - 2025年预测营业总收入为117.77亿元，较2022年增长约72.1%[4] - 2025年预测净利润为12.98亿元，较2022年增长约121.1%[4] - 2025年预测每股收益为1.47元，较2022年增长约115.4%[4] - 2025年预测ROE-摊薄率为11.78%，较2022年增长约48.5%[4] 投资评级 - 公司维持“买入”评级[2] - 投资评级基于未来6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期[7] - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[7] 风险提示 - 风险提示包括新能源乘用车销量不及预期、原材料价格波动、新业务开拓不及预期、并购整合不及预期[3] 报告说明 - 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[6] - 投资者应充分考虑自身特定状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[9]

业绩总结 - 公司实现2023年营收81.34亿元，同比增长18.95%[1] - 预计2024年第一季度实现归母净利润2.1-2.3亿元，同比增长22.75%-34.44%[1] - 公司预计2024年第一季度扣非归母净利润为2.0-2.2亿元，同比增长28.66%-41.53%[1] 未来展望 - 公司预计2023-2025年营收分别为84.3/104.0/125.0亿元，对应归母净利润为8.1/10.5/13.7亿元[4] - 公司2022-2025年的营收和净利润预测分别为68.4/84.3/104.0/125.0亿元和5.8/8.1/10.5/13.7亿元[6] 新产品和新技术研发 - 公司24年民生齿轮板块预计对整体营收产生一定贡献[2] 市场扩张和并购 - 公司拟分拆子公司环动科技至上交所科创板上市，不影响公司控股权[3] 其他新策略 - 公司风险提示包括原材料价格上涨、产能爬坡不及预期、客户拓展不及预期、新能源汽车销售不及预期[5] - 公司2025年预计现金流量表中经营活动现金流为781百万元[7] - 公司2025年预计净利润为1367百万元[7] - 公司2025年预计营业收入占比为20.2%[7] - 公司2025年预计ROE为13.8%[7] - 公司2025年预计净利率为10.9%[7]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到81.3亿元，同比增长19.0%[1] - 公司2023年归母净利润为8.2亿元，同比增长40.2%[1] - 公司2023年Q4单季度实现营业收入22.62亿元，同比增长12.4%[1] - 公司2023年Q4归母净利润为2.27亿元，同比增长31.3%[1] - 公司2023年Q4扣非归母净利润为2.33亿元，同比增长23.6%[2] - 预计2023-2025年公司归母净利润分别为8.14/10.28/13.01亿元，同比增速分别为39.9%/26.2%/26.6%[3] 未来展望 - 公司预计2024Q1归母净利润为2.1-2.3亿元，同比增长22.8%-34.4%[1] - 公司预计2024Q1扣非归母净利润为2.0-2.2亿元，同比增长28.7%-41.5%[1] - 预计2023-2025年公司归母净利润分别为8.14/10.28/13.01亿元，同比增速分别为39.9%/26.2%/26.6%[3] 其他新策略 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司[8] - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上[9] - 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现[10]

公司业绩 - 公司预告2023年归母净利润为8.0-8.2亿元，同比增长37.44%至40.87%[1] - 公司2024年营业收入预计为95.53亿元，同比增长15.9%；归母净利润预计为9.71亿元，同比增长20.5%[7] - 公司2024年目标价为28.47元/股，给予“优于大市”评级，具备合理估值[7] 新能源汽车齿轮业务 - 公司拥有10余年新能源汽车齿轮开发与应用经验，已获取国内市场领先地位，建成400万台套电驱动减速器齿轮产能[3] - 公司2023年公告拟在欧洲成立新能源汽车齿轮生产基地，全球化进度加快[3] - 公司是国产RV减速器领先品牌，受益于机器人行业增长和零部件国产化，预计未来净利润将继续增长[5] 合作关系 - 公司与采埃孚、康明斯、伊顿等核心零部件企业建立了稳定的战略合作关系，有望受益于重卡市场恢复和AMT渗透率提升[4] 全球化战略 - 公司全球化战略加速推进，欧洲和美国电动汽车市场呈现强劲增长趋势，公司已开始获得海外市场机会[37] 机器人减速器业务 - 公司通过非公开发行募集资金，计划扩大产能规模，预计新增销售收入16.03亿元，新增净利润2.61亿元[34] - 公司在新能源汽车齿轮领域建立了工艺技术、规模化制造、产能优势[35] - 公司积极推进机器人减速机研制工作，精密减速器产品谱系不断完善，子公司环动科技业绩增长迅速[47]

业绩总结 - 公司2023年收入81.3亿元，同比增长19.0%[1] - 公司2023年归母净利8.2亿元，同比增长40.2%[1] - 公司2023年扣非归母净利7.8亿元，同比增长38%[1] - 公司一季报预告显示归母净利2.1-2.3亿元，同比增长22.8%-34.4%[1] - 公司一季报预告显示扣非归母净利2-2.2亿元，同比增长28.7%-41.5%[1] 子公司拆分与环动科技 - 公司子公司拆分有序推进，环动科技实现营收2.5亿元，归母净利0.6亿元[1] - 环动科技分拆顺利推进，助力机器人业务中长期发展[1] 公司业务与客户关系 - 公司专注于机械传动齿轮的研发、设计、制造与销售，已成为全球主要齿轮散件专业制造企业之一[2] - 公司与众多国内外客户建立深厚技术与产品合作关系，拥有业内“巨头”客户群[2] 财务指标与估值比率 - 公司的财务指标表现良好，净利润增长率高达537%[2] - 公司的资产负债率、净负债率、PE、PB等估值比率均呈现稳定趋势[2] 现金流量与投资评级 - 公司的现金流量表现良好，自由现金流逐年增加，经营现金流稳健[2] - 报告中提到的投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[10] 公司信息 - 公司地址分别位于上海、深圳和北京，联系电话和邮箱也在报告中提供[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上，当前价24.38元，目标价32.99元 [3] 报告的核心观点 - 2024Q1双环传动预计实现归母净利润2.1 - 2.3亿元，同比增长22.75% - 34.44%，扣非后净利润2 - 2.2亿元，同比增长28.66% - 41.53% [2] - 业绩增长一是海外业务落地推动，公司获海外客户定点，已定点项目分阶段进入批量生产，且出海遭遇贸易壁垒风险相对低；二是民生齿轮业务快速成长，布局相关业务并整合资源，提升业务份额 [2] - 公司是国内机器人精密减速机领先企业，受益工业与人型机器人双向催化，2024年3月1日董事会通过机器人子公司环动科技拆分上市议案，利于围绕机器人业务做大做强 [2] - 预计2023 - 2025年归母净利润8.16、10.43、12.85亿元，同比增长40.20%、27.75%、23.28%，对应EPS 0.96、1.23、1.51元 [2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测、财务数据和估值 |项目|2021|2022|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5391.01|6837.95|9001.18|11046.72|13179.21| |收入同比（%）|47.13|26.84|31.64|22.73|19.30| |归母净利润（百万元）|326.33|582.09|816.07|1042.52|1285.21| |归母净利润同比（%）|536.98|78.37|40.20|27.75|23.28| |ROE（%）|6.70|7.92|10.08|11.54|12.61| |每股收益（元）|0.38|0.68|0.96|1.23|1.51| |市盈率 (P/E)|63.53|35.62|25.41|19.89|16.13| [3] 基本数据 - 52周最高 / 最低价（元）：36.3 / 18.91 - A股流通股（百万股）：757.25 - A股总股本（百万股）：852.90 - 流通市值（百万元）：18461.82 - 总市值（百万元）：20793.64 [4] 财务预测表 资产负债表（单位:百万元） |会计年度|2021|2022|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|3761.39|5646.46|7073.01|7406.23|9313.83| |非流动资产|6062.08|7248.62|7623.05|8361.00|8460.88| |资产总计|9823.47|12895.08|14696.05|15767.23|17774.71| |流动负债|3979.20|3842.70|4717.13|5082.41|5812.48| |非流动负债|851.74|1568.65|1724.91|1466.07|1552.01| |负债合计|4830.94|5411.35|6442.04|6548.48|7364.49| |少数股东权益|118.59|134.19|156.34|184.64|219.53| |归属母公司股东权益|4873.94|7349.55|8097.67|9034.11|10190.70| |负债和股东权益|9823.47|12895.08|14696.05|15767.23|17774.71| [7][8] 利润表（单位:百万元） |会计年度|2021|2022|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|5391.01|6837.95|9001.18|11046.72|13179.21| |营业成本|4338.28|5396.74|7126.26|8743.13|10421.42| |营业税金及附加|32.69|32.66|45.01|55.23|65.90| |营业费用|70.15|69.45|90.01|110.47|131.79| |管理费用|229.36|303.56|396.05|480.53|566.71| |研发费用|213.85|297.56|360.05|441.87|527.17| |财务费用|124.47|71.30|105.22|90.52|84.47| |资产减值损失|-37.47|-41.82|-35.00|-30.00|-25.00| |公允价值变动收益|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |投资净收益|-4.16|0.06|-0.12|-1.41|-0.49| |营业利润|377.16|622.63|887.00|1134.46|1397.18| |营业外收入|4.78|2.50|3.64|3.07|3.36| |营业外支出|2.53|6.62|4.57|5.59|5.08| |利润总额|379.41|618.52|886.07|1131.94|1395.45| |所得税|25.01|32.78|47.85|61.12|75.35| |净利润|354.41|585.74|838.22|1070.82|1320.10| |少数股东损益|28.08|3.65|22.15|28.30|34.89| |归属母公司净利润|326.33|582.09|816.07|1042.52|1285.21| |EBITDA|957.58|1250.68|1614.08|2000.15|2398.50| |EPS（元）|0.42|0.68|0.96|1.23|1.51| [7][8] 现金流量表（单位:百万元） |会计年度|2021|2022|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|794.39|1217.21|733.56|1673.53|1752.84| |投资活动现金流|-1024.24|-1577.26|-1024.92|-1508.98|-1012.70| |筹资活动现金流|249.68|1457.02|360.18|-640.01|-37.42| |现金净增加额|4.44|1107.11|68.82|-475.47|702.73| [8] 主要财务比率 |项目|2021|2022|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入 (%)|47.13|26.84|31.64|22.73|19.30| |成长能力 - 营业利润 (%)|341.15|65.08|42.46|27.90|23.16| |成长能力 - 归属母公司净利润 (%)|536.98|78.37|40.20|27.75|23.28| |获利能力 - 毛利率 (%)|19.53|21.08|20.83|20.85|20.93| |获利能力 - 净利率 (%)|6.05|8.51|9.07|9.44|9.75| |获利能力 - ROE (%)|6.70|7.92|10.08|11.54|12.61| |资产负债率 (%)|49.18|41.96|43.84|41.53|41.43| |净负债比率 (%)|57.17|49.01|45.28|40.61|38.03| |流动比率|0.95|1.47|1.50|1.46|1.60| |速动比率|0.55|0.98|0.97|0.89|1.01| |总资产周转率|0.59|0.60|0.65|0.73|0.79| |应收账款周转率|4.37|4.24|4.15|4.07|4.04| |应付账款周转率|4.76|4.67|4.74|4.56|4.54| |每股收益(最新摊薄 )|0.38|0.68|0.96|1.23|1.51| |每股经营现金流(最新摊薄 )|0.93|1.43|0.00|0.00|0.00| |每股净资产(最新摊薄 )|5.73|8.64|9.52|10.62|11.98| |市盈率 (P/E)|63.53|35.62|25.41|19.89|16.13| |市净率 (P/B)|4.25|2.82|2.56|2.29|2.03| |EV/EBITDA|22.86|17.50|13.56|10.95|9.13| [9]