公司管理层变动 - 董事、总经理赵平因工作调整离职，其于1995年加入公司，担任总经理职务已15年 [1] - 董事会聘任高翔为公司总经理，2023年董事长周斌全退休后，高翔出任公司“一把手” [1] 核心业务表现与挑战 - 公司业绩增长停滞，2022年收入增速降至1.18%，2023年及2024年收入连续两年下滑 [1] - 榨菜销售量从2020年高峰的13.56万吨降至2024年的11.14万吨，减少近18% [1] - 2025年上半年公司实现营收13.13亿元，同比微增0.51%，净利润下滑1.66%，扣非净利润下滑2.33% [3] - 榨菜行业进入存量博弈阶段，消费者佐餐选择多样化，且核心消费群体（大城市流动人口）因就业及生活成本原因回流，导致需求萎缩 [2] - 公司过去依赖的提价策略失效，2008年以来共提价14次，毛利率从不足40%最高增至58%，但2021年11月最后一次提价导致销量大幅下降 [2] - 渠道扩张策略失效，经销商数量从2019年的1790家增至2023年的3239家，但2024年集中清理经销商，数量减少18.74%，2025年上半年继续减少7.1% [3] 财务状况与运营效率 - 2025年上半年应收账款同比增长28%，存货同比增长12%，远超营收增速 [3] - 存货周转天数达到193.3天的历史新高，应收账款周转天数达到9.11天，同样创历史新高 [3] - 公司对部分优质经销商适度提高授信额度，以应对其资金周转压力 [3] - 2024年公司三大生产基地总设计产能为14.99万吨，实际产量11.36万吨，产能利用率仅为76% [4] - 2025年上半年受益于青菜头收购价格较低，整体毛利率提升3.28个百分点，但销售费用率大幅提升22.94% [3] 募投项目与资金运用 - 2021年公司定增募资32.8亿元，主要投向乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）项目 [4] - 截至2025年上半年，该生产基地项目投资进度仅为19.04% [5] - 项目部分建设内容延期至2027年6月，并调整建设规模，原料加工规模由40.7万吨调整为20万吨，榨菜生产规模由20万吨/年调整为16万吨/年 [4][5] - 募投项目剩余资金产生利息收入，2025年上半年利息收入达4379.67万元，占净利润近10% [5] - 公司账面货币资金为30.53亿元，另有30.84亿元交易性金融资产，资金计划用于外延式并购、市场推广及分红 [7] 新业务拓展与第二增长曲线培育 - 公司提出双轮驱动战略，一方面向榨菜亲缘品类拓展，另一方面开拓川式复合调料和川渝预制菜业务 [6] - 现有产品品类包括榨菜、下饭菜、榨菜酱等，但2025年上半年榨菜收入11.23亿元，占比仍高达86%，泡菜收入占比9%，萝卜及其他品类占比均低于3% [6] - 新品类毛利率远低于榨菜，因推广前期以扩大体量为主 [6] - 公司减少部分常规榨菜生产线，新增酱类产品生产线，并增加费用投放，2025年上半年销售费用率同比提升2.71个百分点 [6] - 2025年4月公司筹划收购四川味滋美食品科技有限公司51%股权，后者主营川味复合调味料及预制菜，2024年营收2.65亿元，净利润3962.45万元，分别同比下滑6.69%及2.67%，净利率约15% [7] - 味滋美交易尚处于审计评估阶段，公司表示将持续考察跟踪优质并购标的 [7]

收购交易进展 - 涪陵榨菜收购味滋美51%股权交易涉及的审计、评估、尽职调查等工作仍在积极推进中 公司将在相关工作完成后再次召开董事会审议交易事项并披露购买资产报告书 [1] - 收购计划通过向特定对象发行股份及支付现金方式完成 交易对方为陈伟等5名自然人 [1] 业绩表现 - 2024年营业收入23.87亿元同比下滑2.56% 归属于上市公司股东的净利润7.99亿元同比下滑3.29% 扣非后净利润7.32亿元同比下滑3.13% [4] - 2025年上半年营业收入13.13亿元同比增长0.51% 归属于上市公司股东的净利润4.41亿元同比下滑1.66% 扣非后净利润同比下滑2.33% [4][5] - 经营活动产生的现金流量净额1.24亿元同比下滑25.06% 基本每股收益0.38元/股同比下滑2.56% [5] 产能与产销情况 - 乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地项目规划5年后工程进度仅为12.43% 项目延期并裁减产能 [6] - 2024年东北生产基地榨菜、萝卜产能利用率不足37% 上半年泡菜产销量均处于下滑态势 [6] 经销商网络变化 - 2024年末经销商数量2632家较2023年末3239家减少607家 同比下滑18.74% 其中华南销售大区减少271家同比大幅下滑58.41% [7] - 2025年上半年末经销商数量缩减至2446家较年初减少186家 公司解释为整顿市场秩序优化清理布局不合理、渠道冲突的经销商 [7][8] 并购战略定位 - 公司将并购重组作为突破发展瓶颈的重要手段 2024年制定"内生式增长+外延式并购"双轮驱动的中长期发展战略 [6] - 通过收购味滋美拓展业务版图 在保留原有榨菜、下饭菜、泡菜等优势业务基础上丰富产品矩阵完善销售渠道 [9] 标的公司概况 - 味滋美成立于2018年6月 注册资本6000万元 主要从事川味复合调味料、预制菜的研发、生产和销售 主要产品包括火锅调料、中式菜品调料、肉制品等 [9] - 味滋美2023年营业收入2.84亿元 2024年营业收入2.65亿元 2023年净利润4071.33万元 2024年净利润3962.45万元 [9]

人事变动 - 总经理赵平因工作调整辞职 改任公司一级资深经理职务[2][4] - 赵平自2011年起担任总经理已14年零5个月 现年59岁距离退休仅一年[3][6][7] - 董事长职务已于2023年12月由周斌全（正常退休）交接给44岁的高翔[8][9] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润4.41亿元同比下降1.66% 连续三年下降（2023年降8.04% 2024年降3.29%）[11][12] - 营业收入增长停滞 2021年25.19亿元至2024年23.87亿元 2025年上半年13.13亿元同比微增0.51%[11][12] - 货币资金达30.53亿元（截至2025年6月底） 且无债务[3] 业务结构 - 榨菜产品贡献85%营业收入（2024年及2025年上半年）[3][13] - 萝卜/泡菜/其他产品收入占比分别约2%/9%/3% 毛利率均低于榨菜（58.08%）[13] - 2025年5月拟收购四川味滋美51%股权进军复合调味料赛道[13] 渠道与竞争 - 经销商数量持续收缩：2024年底2632家（较2023年净减607家） 2025年6月底2446家（半年净减186家）[3][14] - 市场竞争加剧：鱼泉/味聚特等品牌崛起 方便面企业推出组合装挤压增长空间[14] - 2025年上半年销售费用1.95亿元同比增加0.36亿元 但营业收入仅增0.07亿元[14]

人事变动 - 总经理赵平因工作调整辞职 辞去董事及总经理职务 改任公司一级资深经理[2][4] - 赵平自2011年起担任总经理 任职时间达14年零5个月 现年59岁 距离退休年龄仅一年[3][6][7] - 董事长职务已于2023年12月由周斌全移交至高翔 高翔现年44岁并兼任总经理[8][9] 财务表现 - 归母净利润连续下降 2023年8.27亿元同比下降8.04% 2024年7.99亿元同比下降3.29% 2025年上半年4.41亿元同比下降1.66%[11][12] - 营业收入增长停滞 2023年24.50亿元同比下降3.86% 2024年23.87亿元同比下降2.56% 2025年上半年13.13亿元同比微增0.51%[11][12] - 货币资金充裕 截至2025年6月底达30.53亿元 且无债务负担[3] 业务结构 - 榨菜产品仍为核心收入来源 2024年及2025年上半年占比稳定在85%左右[3][13] - 非榨菜产品包括萝卜(占比约2%) 泡菜(占比约9%) 及其他产品(占比不足3%)[13] - 榨菜产品毛利率显著领先 2025年上半年为58.08% 而萝卜 泡菜 其他产品毛利率分别为22.35% 32.29% 33.28%[13] 渠道与竞争 - 经销商数量持续收缩 2024年底2632家较2023年净减少607家 2025年6月底进一步降至2446家半年净减少186家[3][14] - 市场竞争加剧 鱼泉 味聚特等品牌崛起 方便面企业推出组合装产品挤压增长空间[14] - 销售费用投入增加 2025年上半年销售费用1.95亿元同比增加0.36亿元 但同期营业收入仅微增0.07亿元[14] 战略举措 - 推进"榨菜+"多元化战略 收购泡菜企业并推出轻盐系列 但效果未达预期[3][13] - 拟收购四川味滋美食品科技51%股权 进军复合调味料赛道[13]

收购交易概况 - 涪陵榨菜拟通过发行股份及支付现金方式收购味滋美51%股权[1] - 交易对象为味滋美5名自然人股东[1] - 该事项引发投资者高度关注并询问收购原因及时间表[1] 战略动机与协同效应 - 对外并购是公司发展品类矩阵的重要手段之一[2] - 味滋美具备复合调味料产品生产能力及市场覆盖能力 可帮助公司快速进入复合调味料市场[2] - 味滋美餐饮渠道资源与公司家庭消费渠道布局形成互补协同[2] - 双方可实现产品和渠道双向赋能[2] 交易进展说明 - 并购过程受内外部多方因素影响 暂无法确定具体落地时间[2] - 公司目前正常推进该收购事项[2]

董事会及管理层变动 - 高翔被聘任为公司总经理 其任命由重庆市涪陵区国有资产监督管理委员会直接下发 任期与第五届董事会一致 [2] - 代富荣被聘任为公司常务副总经理 由总经理高翔提名 任期与第五届董事会一致 [3] - 巫燕被聘任为公司副总经理 同样由总经理高翔提名 任期与第五届董事会一致 [3] - 赵平因工作调整辞去董事及总经理职务 离任后持有公司2,210,335股股份 并转任公司一级资深经理 [33] - 贺云川因达到法定退休年龄辞去副总经理职务 离任后持有公司1,255,591股股份 且不再担任公司任何职务 [38] 2025年半年度利润分配 - 公司拟以总股本1,153,919,028股为基数 向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税） 共计派发现金红利230,783,805.60元 [4][18][27] - 此次利润分配不送红股 不以公积金转增股本 剩余未分配利润继续留存公司用于支持经营 [4][18][27] - 截至2025年6月30日 公司合并报表累计可供分配利润为4,093,135,105.82元 母公司累计可供分配利润为1,968,041,792.05元 根据孰低原则 实际可供分配利润为1,968,041,792.05元 [26] - 该利润分配方案已获董事会及监事会全票通过 尚需提交股东会审议 [4][6][18][20][25] 会计师事务所续聘 - 公司拟续聘信永中和会计师事务所为2025年度审计机构 年度审计费用为73.8万元 [8][46] - 信永中和近三年因执业行为受到行政处罚1次、监督管理措施17次、自律监管措施8次 [42] - 该续聘事项已获董事会审计委员会及董事会全票通过 尚需提交股东会审议 [8][9][48][49]

人事变动 - 公司副总经理贺云川因达到法定退休年龄辞职 不再担任公司任何职务 [1] - 辞职申请于2025年9月26日收到并公告 [1]

公司人事变动 - 公司董事、总经理赵平因工作调整辞职 申请自送达董事会之日起生效[1] - 赵平离任后将担任公司一级资深经理职务[1] - 辞职报告于2025年9月26日收到[1]

人事变动 - 公司董事总经理赵平因工作调整申请不再担任董事总经理职务 该申请自送达董事会之日起生效[1] - 赵平离任后将担任公司一级资深经理职务[1] - 公司董事会审议通过相关议案 同意聘任高翔为总经理[1]

公司利润分配方案 - 以2025年6月30日总股本1,153,919,028股为基数进行利润分配 [1] - 向全体股东每10股派发现金股利人民币2.00元（含税） [1] - 共计派发现金红利230,783,805.60元 [1] 利润分配结构 - 不实施送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1] - 剩余利润作为未分配利润继续留存公司支持经营需要 [1]