海尔卡奥斯战略入股新时达 - 海尔卡奥斯以19.61元/股（溢价93%）收购新时达10%股权，转让价款13亿元，并通过表决权委托获得19.24%表决权18个月，合计控制29.24%表决权 [4] - 海尔卡奥斯以7.99元/股包揽定增1.53亿股（占总股本16.83%），耗资12.19亿元，最终持股比例达26.83%，总控制权超40%，海尔集团成为新时达实际控制人 [4] - 市场解读为海尔在智能制造领域的战略补位，新时达的运动控制、工业机器人技术与海尔卡奥斯工业互联网平台及家电制造场景存在协同空间 [4] 新时达财务与市场表现 - 2022-2024年累计亏损超15亿元，2025年一季度营收同比增长14.54%至7.86亿元，但归母净利润仍亏损813万元，毛利率同比下滑1.1个百分点至16.96% [7] - 市场对海尔入主后的协同效应预期升温，股价在3个月内最高涨幅达90% [7] - 高管减持引发短期信心波动，董事王春祥和副总经理蔡亮计划减持不超过200万股（占总股本0.3%），公司回应为个人资金需求 [10] 机构调研与市场关注点 - 5月7日接受11家机构调研，5月13日接待82家机构调研，包括Qatar Investment Authority、Schroders Investment Management等 [8] - 市场关注点集中于海尔协同效应、人形机器人布局和存货管理 [8] - 新时达透露与海尔集团的交易尚未正式交割，交割后将加大协同力度 [8] - 公司明确2025年底前推出具身智能/人形机器人，正与多家企业洽谈"小脑"与驱动层技术合作 [8] 行业动态与趋势 - 机器人行业上市公司2024年报出炉，75家公司表现各异 [17] - 人形机器人量产爆发，价格战火爆来袭，科技革命下的产业重构与社会想象 [17] - 院士报告和行业专家探讨人工智能的行为智能、产品智能及机器人创新设计的六大关键技术 [17]

公司战略与海尔合作 - 与海尔集团的交易尚未正式交割，需等待境内外政府审批及合规审核 [1] - 交易目的是促进公司发展，交割后将加大协同力度 [1] - 海尔将共享全球供应链、数字化营销、精益管理、品牌资源等能力 [1] - 合作将帮助提升资产管理效率，实现海外市场协同，提高核心技术壁垒 [1] - 依托海尔工业互联网平台，加强工业自动化领域上下游产业链协同 [1] - 目标是在智能制造核心环节精准卡位，提供完整智能制造解决方案 [1][2] 未来发展目标 - 计划扩展工业互联网生态版图，打下坚实基础 [2] - 旨在提高公司综合竞争力及持续盈利能力 [2] - 全面推进公司战略性发展 [2]

股东持股 - 董事王春祥持股14,027,953股，占总股本2.12%[3] - 副总经理蔡亮持股8,315,479股，占总股本1.25%[3] 减持计划 - 王春祥、蔡亮均计划减持不超1,000,000股，各占总股本0.15%[3][4] - 减持因个人资金需要，方式为集中竞价或大宗交易[4][5] - 减持期为公告披露日起15个交易日后3个月内[5] 过往承诺 - 王春祥曾承诺上市12个月内不转让，2011 - 2012年自愿锁定12个月[6] - 蔡亮曾承诺任职期间每年转让股份不超25%等[6] 公告信息 - 公告日期为2025年5月15日[10]

调研基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年5月13日（周二）上午08:30 - 10:30和下午14:00 - 16:00，地点在思义路工厂会议室，形式为实地调研 [1] - 活动参与人员包括Qatar Investment Authority、Foord Asset Management等众多投资机构和基金 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书刘菁女士和证券事务代表万正行女士 [2] 机器人业务情况 产品品类与应用 - 机器人产品主要有多关节型机器人、众为兴SCARA机器人、半导体机器人、特种机器人等品类，应用于3C、半导体等多个行业 [2] - 众为兴第一代SCARA机器人于2008年推向市场，是最早产业化的国产机器人厂家之一 [2] 半导体机器人 - 众为兴的半导体机器人是全自主可控产品，经过三年投入，推出国内领先的半导体晶圆传输机器人产品矩阵，涵盖8大系列数十款不同型号，覆盖半导体前道和后道工艺制程应用，可实现全面国产设备替代，已批量应用于前道晶圆厂 [2] 业务优势 - 机器人产品及系统业务基于对运动控制技术的深入理解发展而来，2008年推出首台四轴机器人，2012年推出首台关节型机器人 [2] - 机器人核心零部件中，控制器是关键，新时达工业机器人的控制器与伺服系统中的伺服驱动器100%由新时达自供 [2][3] 电梯业务规划 - 以AI驱动，提升产品和服务的数字化水平，提升电梯云、EOCD、数字化改造工具的服务能力，实施全球化大客户战略，扩大海外市场和在用梯市场投入，构建全方位场景竞争力，聚焦后市场 [3] 与海尔交易情况 - 目前与海尔集团的交易还未正式交割，交割后双方会加大协同力度，收购方将与新时达共享全球供应链等各项能力，加强产业链协同效应，提高公司综合竞争力及持续盈利能力，推进战略性发展 [3]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - 人形机器人概念指数周度上涨2.82%，跑赢沪深300指数0.82pct；年初至今累计上涨38.21%，跑赢沪深300指数37.53pct [2][11] - 电子皮肤作为人形机器人感知功能的重要部件，伴随产能提升和造价下降，出货量呈现爆发式增长，建议关注汉威科技、福莱新材 [5] 周度行情回顾 - 中航成飞周涨幅最大（+35.97%），翔楼新材周跌幅最大（-8.77%） [2][15][16] 周度热点回顾 政策端 - 北京人形机器人开源社区正式上线，促进全球开发者协作 [3][18] - 佛山市推进《加快智能机器人产业发展行动方案（2025-2030年）》，中科紫东太初计划投资2亿元组建华南首个多模态大模型全品类机器人训练场 [3][18] 产品技术迭代 - 四川绵阳部署"夸父人形机器人"作为交通劝导员，支持360度全向移动和实时路况监测 [3][19] - 2025世界机器人博览会拟邀请特斯拉等近50家企业参展，首次设置香港展团 [3][19] - 2025世界人形机器人运动会将于8月15-17日在北京"双奥场馆"举行 [3][20] - 黄仁勋预测AI驱动的机器人将在五年内实现大规模生产和应用 [3][20] 投融资 - 工业具身智能企业IndustrialNext完成由Khosla Ventures领投的数千万美元A轮融资 [3][21] 重点公司公告 - 新时达拟于年底前推出具身智能/人形机器人 [4][22] - 中联重科加速发展具身智能机器人业务，构建第三增长曲线 [4][22] - 远东股份线缆已在优必选人形机器人上批量应用 [4][23] - 孚能科技正与5-6家头部人形机器人客户对接，目标今年拿到1-2个项目定点 [4][24] - 利元亨已立项人形机器人相关技术和产品开发 [4][25] - 宁波华翔与象山工投、上海智元签订战略合作协议，共同打造具身智能机器人生态体系 [4][25] - 福立旺20亿元高端精密组件研发生产基地项目开工，为人形机器人等产业提供核心支撑 [4][27]

活动基本信息 - 活动类别为中信建投证券 AI+机器人会议策略会 [1] - 活动时间为 2025 年 05 月 07 日下午 14:30 - 16:30 [1] - 活动地点在杭州温德姆酒店 [1] - 参与人员包括中信建投、东方基金等多家投资机构 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书刘菁女士 [1] 公司核心竞争力 - 公司 1995 年成立，以算法和软件为核心，控制技术实现从电梯行业到传动和机器人行业迁移 [1] - 旗下 100%持有的子公司中有 6 家专精特新子公司，其中 2 家为国家级 [1] 半导体机器人情况 - 众为兴的半导体机器人是控制、驱动、软硬件一体的全自主可控产品 [1] - 经过三年投入，推出国内领先的半导体晶圆传输机器人产品矩阵，涵盖 8 大系列数十款不同型号 [1][2] - 产品可覆盖半导体前道和后道工艺制程应用，能实现全面国产设备替代，已批量应用于前道晶圆厂 [2] 控制技术特点 - 2015 年开创性运用“驱控一体”技术，实现更集约、高效、可靠稳定的控制 [3] - 控制架构采用“多核异构”控制方式，优化实时性能 [3] - 拥有自主可控的硬实时操作系统 [3] 机器人“小脑”领域进展 - 对具身智能机器人与人形机器人产业深度研究，与相关公司进行洽谈与技术交流 [4] - 拟于 2025 年年底之前推出具身智能/人形机器人 [4] 与海尔交易情况 - 与海尔集团的交易未正式交割，交割后双方将加大协同力度 [5] - 交易目的是促进公司发展，收购方将与公司共享多项能力，提升公司综合竞争力和盈利能力 [5][6]

股票期权注销 - 2025年4月25日公司审议通过注销449.994万份股票期权议案[1] - 注销期权约占公司目前总股本的0.68%[1] - 2025年5月6日注销事宜办理完毕[2] - 注销符合规定，不影响公司股本和经营，不损害股东利益[2]

文章核心观点 - 新时达2024年净利润显著减亏，机器人业务取得突破，但面临市场竞争加剧、业务增长空间有限等挑战，需持续技术创新和市场拓展提升盈利能力和市场地位 [1][7] 公司业绩 - 2024年营业总收入33.57亿元，同比下降0.89% [1] - 归属净利润为 -2.88亿元，较2023年的 -3.79亿元减亏24.00% [1] - 扣非净利润为 -3.39亿元，同比减亏35.39% [1] 主营业务板块 电梯控制业务 - 全球电梯控制器市场排名第二，2024年推出STO无接触器控制柜和新一代加持安全总线的控制柜 [4] - 升级电梯云解决方案，推出基于专家系统的预测性维护系统，通过EOCD实现电梯运行智能化诊断和优化 [4] - 市场增长空间有限，电梯云系统推广面临数据安全和客户信任挑战，需提升市场渗透率 [4] 机器人业务 - 关键技术100%自供，通过“驱控一体”技术提升产品集成度和性能 [4] - 推出第四代机器人控制柜，获技术创新产品奖 [4] - 关节型机器人本体在焊接领域取得突破，推出“双机协同”功能 [5] - 推出10 - 20kg级吊装式和壁挂式SCARA机器人，填补行业空白 [5] - 半导体机器人推出8大系列产品，实现国产替代并批量应用 [6] - 竞争日益激烈，国际巨头在高端市场占主导地位，需提升市场份额和品牌影响力 [6] 控制与驱动业务 - 拥有多轴同步、总线控制、平台化控制等核心技术 [7] - 推出全新SC50智能视控一体运动控制器，提升产品交付效率 [7] - 推出Ω6 - W系列一拖二双驱伺服驱动器，提升性价比和市场竞争力 [7] - 推出适用于多行业的大功率变频器，在复杂应用场景取得突破 [7] - 研发视控一体点胶系统，为电子制造和半导体封装领域提供高效解决方案 [7] - 市场需求波动大，需拓展应用场景，提升市场适应性和竞争力 [7]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入33.57亿元，同比微跌0.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-2.88亿元，同比增长24% [1] 机器人产品及系统业务 - 完成第四代机器人控制柜全面切换，实现体积缩小、性能提升及物料成本降低 [1] - 在关节型机器人领域优化焊接机器人本体的刚性、精度和速度，推出"双机协同"功能，巩固焊接技术领先地位 [1] - SCARA机器人业务表现亮眼，推出10-20kg级吊装式、壁挂式及立柱式SCARA机器人，填补行业空白 [2] - 完成洁净型SCARA机器人全系列开发，拓展3C电子、食品医药等洁净制造场景应用，全球SCARA销量排名第四，国产第二 [2] - 半导体机器人业务成为新增长点，推出国内领先的半导体晶圆传输机器人产品矩阵，覆盖前道和后道工艺制程，实现国产设备替代 [2] - 具身智能机器人/人形机器人方向明确，计划于2025年推出市场 [2] 控制与驱动产品及系统业务 - 推出SC50智能视控一体运动控制器，获评"第二十一届深圳企业创新纪录"项目 [3] - 在伺服驱动产品领域推出直驱伺服驱动器，提高设备运行稳定性，实现高速高精度性能 [3] 公司背景 - 成立于1995年，凭借控制技术引领电梯控制器行业变革 [3] - 2010年上市后，将控制技术延伸至机器人行业和工控行业 [3] - 主营业务包括电梯控制产品及系统、机器人产品及系统、控制与驱动产品及系统三大板块 [3]

业绩数据 - 2024年营业收入335,739.87万元，同比减少0.89%[2] - 2024年综合毛利率17.45%，同比增加0.48%[2] - 2024年净利润 - 28,804.99万元，同比增加23.98%[2] 财务指标 - 2024年末资产负债率70.16%，同比增加5.96%[2] - 2024年减值损失25,835.83万元，同比减少37.81%[6] - 2024年投资收益621.73万元，同比减少95.27%[6] 资产负债 - 2024年末应收款项融资19,845.02万元，同比减少40.24%[9] - 2024年末使用权资产4,243.44万元，同比减少52.14%[9] - 2024年末应付票据30,412.18万元，同比增加371.76%[11] 现金流 - 2024年投资活动现金流出81,403.78万元，同比增加2417.60%[14]