交易方案 - 路畅科技拟向中联重科等29名交易对方发行股份收购中联高机100%股权 交易作价94.24亿元[1] - 路畅科技拟向不超过35名特定对象募集配套资金不超过33.5亿元 其中10亿元用于墨西哥生产基地建设 剩余资金用于补充流动资金或偿还债务[1] - 交易完成后中联高机将实现重组上市 路畅科技主营业务预计变更为高空作业机械业务[3] 财务影响 - 中联高机所有者权益账面价值33.19亿元 评估增值61.05亿元 增值率183.91%[2] - 中联高机承诺2024-2026年度净利润分别不低于7.42亿元、9.01亿元和10.28亿元[2] - 路畅科技2022年归母净利润仅328.89万元 2023年上半年扣非净利润预亏1100-1700万元[4] 市场表现 - 7月11日路畅科技股价创年内新高44.89元/股 收盘报41.09元/股 较年初涨幅约70%[1] 业务背景 - 路畅科技原主营汽车电子业务 受行业竞争激烈及技术更新换代影响 2019年亏损3.52亿元 2020-2022年盈利持续下滑[4] - 汽车行业正经历智能化、电动化转型 对汽车电子业务造成冲击[4] - 交易有助于路畅科技拓宽业务范围 实现战略转型 提升盈利能力[5][6]

财务表现 - 公司2025年中报显示营业总收入1.83亿元，同比上升35.09%，但归母净利润-4650.96万元，同比下降86.64% [1] - 第二季度营业总收入1.07亿元，同比上升42.77%，归母净利润-2654.76万元，同比下降190.59% [1] - 毛利率10.19%，同比减51.86%，净利率-25.45%，同比减38.15% [1] - 三费占营收比14.91%，同比减13.53%，每股净资产2.27元，同比减20.47% [1] - 每股经营性现金流-0.41元，同比减192.09%，每股收益-0.39元，同比减86.62% [1] 关键财务指标变动 - 货币资金5353.13万元，同比减9.79%，应收账款6635.62万元，同比增45.54% [1] - 有息负债5336.61万元，同比增120.26%，短期借款同比增63.5% [1][6] - 存货同比增23.45%，因在手订单增加，固定资产同比减18.32%，因处置子公司及产线更新 [3] - 应付票据同比增418.75%，因支付货款开具银行承兑汇票增加，应付账款同比减41.96% [3] - 预付款项同比增37.81%，因预付开发模具费增加，预计负债同比增43.35% [4][5] 业务与现金流 - 营业收入增长因汽车电子业务销售增加，营业成本增53.9%因汽车电子业务收入增长及原材料价格上涨 [6] - 销售费用增28.07%因产品推广和市场拓展费用增加，财务费用增3209.52%因利息收入减少 [6] - 研发投入增36.76%因加大汽车电子产品研发，经营活动现金流净额减192.09%因支付备货货款及费用支出 [6] - 筹资活动现金流净额增36108.88%因借款增加及收到股东业绩补偿款 [6] 历史业绩评价 - 公司净利率去年为-15.37%，产品或服务附加值不高，上市以来中位数ROIC为5.18% [7] - 公司上市以来8份年报中亏损3次，显示生意模式较脆弱，2019年ROIC为-36.56% [7] - 货币资金/流动负债为35.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.88% [8]

经营概况 - 公司2025年中报营业总收入1.83亿元，同比上升35.09%，但归母净利润-4650.96万元，同比下降86.64%，扣非净利润-4838.35万元，同比下降86.63%，显示收入增长与盈利能力不匹配 [2] - 第二季度营业总收入1.07亿元，同比上升42.77%，归母净利润-2654.76万元，同比下降190.59%，扣非净利润-2573.82万元，同比下降173.4%，单季度盈利压力加剧 [3] 主营收入构成 - 智能座舱业务收入9549.1万元，占总收入52.26%，毛利率11.79% [6] - 矿渣微粉业务收入4510.14万元，占24.68%，毛利率6.19% [6] - 智能影像业务收入2142.07万元，占11.72%，毛利率8.73% [6] - 智能网联及其他产品收入1991.45万元，占10.90%，毛利率12.36% [6] 收入与成本 - 营业收入增长35.09%主要来自汽车电子业务销售增加 [7] - 营业成本增长53.9%源于汽车电子业务成本增加及矿渣微粉原材料涨价 [7] 费用与现金流 - 销售费用增长28.07%因市场拓展人员薪酬及差旅费用增加 [8] - 财务费用激增3209.52%因利息收入减少 [8] - 经营活动现金流净额下降192.09%因支付备货货款及费用支出增加 [8] 投资与筹资 - 投资活动现金流净额下降26.66%因上期收回投资现金较多 [9] - 筹资活动现金流净额激增36108.88%因借款增加及收到股东业绩补偿款 [9] 财务指标 - 毛利率10.19%，同比减少51.86% [11] - 净利率-25.45%，同比减少38.15% [11] - 三费占营收比14.91%，同比减少13.53% [11] - 每股净资产2.27元，同比减少20.47% [11] - 每股经营性现金流-0.41元，同比减少192.09% [11] - 每股收益-0.39元，同比减少86.62% [11] 业务发展 - 汽车电子业务收入13762.43万元，同比增长37.87%，占集团收入超70% [12] - 公司聚焦智能座舱、智能辅助驾驶及智能网联产品，持续加大研发投入 [12] 财务分析 - 公司净利率-25.45%显示产品附加值不高 [13] - 上市以来ROIC中位数5.18%，2019年最低达-36.56% [13] - 8份年报中3次亏损，商业模式较脆弱 [13] 关注点 - 货币资金/流动负债仅35.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债-8.88% [14] - 近3年经营活动现金流净额均值为负 [14] - 年报归母净利润持续为负 [14]

市场整体表现 - 上证综指收于3635.13点 跌幅0.12% 处于年线上方 [1] - A股总成交额达173.63亿元 [1] - 35只A股价格突破年线 [1] 高乖离率个股表现 - 天山股份乖离率7.78% 涨幅10.06% 换手率1.70% [1] - 三一重能乖离率7.56% 涨幅11.05% 换手率5.83% [1] - 万通发展乖离率7.37% 涨幅9.94% 换手率7.44% [1] 中等乖离率个股表现 - 永贵电器乖离率3.02% 涨幅3.82% 换手率10.44% [1] - 蓝盾光电乖离率2.42% 涨幅6.61% 换手率15.78% [1] - 中国中冶乖离率2.04% 涨幅2.63% 换手率0.91% [1] 低乖离率个股表现 - 甬金股份乖离率1.48% 涨幅1.74% 换手率2.03% [1] - 华电国际乖离率1.38% 涨幅2.63% 换手率3.06% [1] - *ST亿通乖离率1.30% 涨幅3.42% 换手率5.66% [1] 微幅突破年线个股 - 国药现代乖离率1.05% 涨幅1.35% 换手率1.14% [1] - 锦浪科技乖离率0.99% 涨幅2.97% 换手率5.70% [1] - 中国铁建乖离率0.91% 涨幅1.36% 换手率0.52% [1] 刚站上年线个股特征 - 深圳燃气乖离率0.79% 涨幅1.07% 换手率0.56% [1] - 腾达科技乖离率0.78% 涨幅4.37% 换手率27.83% [1] - 凌霄泵业乖离率0.74% 涨幅1.09% 换手率1.51% [1][2] 临界突破个股明细 - 赫美集团乖离率0.72% 涨幅1.26% 换手率1.76% [2] - 路畅科技乖离率0.72% 涨幅1.45% 换手率4.69% [2] - 通润装备乖离率0.64% 涨幅1.54% 换手率3.86% [2] 行业分布特征 - 电力行业多只个股突破年线 包括华电国际 国电电力 吉电股份 长源电力 [1][2] - 高端制造领域表现活跃 含三一重能 永贵电器 蓝盾光电等 [1] - 医药生物板块有百克生物 仙琚制药等个股突破 [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3642.10点，涨幅0.07%，位于年线之上 [1] - A股总成交额达10932.89亿元 [1] - 29只A股价格突破年线，显示部分个股技术面走强 [1] 突破年线个股技术特征 - 三一重能乖离率最高达5.29%，涨幅8.70%，换手率3.34% [1] - 万通发展乖离率2.60%，涨幅5.04%，换手率4.05% [1] - *ST亿通乖离率2.59%，涨幅4.74%，换手率4.14% [1] - 腾达科技乖离率2.02%，涨幅5.66%，换手率22.11% [1] - 蓝盾光电乖离率1.78%，涨幅5.94%，换手率13.06% [1] 低乖离率突破个股 - 苏交科乖离率仅0.05%，涨幅0.84%，换手率1.47% [2] - 天华新能乖离率0.07%，涨幅1.38%，换手率2.05% [2] - 克来机电乖离率0.07%，涨幅0.10%，换手率1.27% [2] - 赫美集团乖离率0.09%，涨幅0.63%，换手率0.83% [2] - 正邦科技乖离率0.12%，涨幅0.70%，换手率0.38% [2] 行业分布特征 - 电力行业多只个股突破年线，包括华电国际（乖离率1.94%）、国电电力（1.31%）、长源电力（0.45%）和吉电股份（0.25%） [1][2] - 高端制造领域表现活跃，涵盖三一重能、克来机电、凌霄泵业（乖离率0.80%）等企业 [1][2] - 医药板块有仙琚制药（乖离率0.93%）和百克生物（0.82%）突破年线 [1] - 消费行业代表苏泊尔乖离率0.14%，涨幅0.21% [2]

财务表现 - 上半年营收1.83亿元 同比增长35.09% [2] - 归属于上市公司股东的净亏损4650.96万元 同比扩大86.64% [2] - 扣非净亏损4838.35万元 同比扩大86.63% [2] - 总资产4.87亿元 同比下降7.2% [2] - 归属于上市公司股东的净资产2.73亿元 同比下降12.7% [2] - 基本每股亏损0.3876元/股 [2] 业务构成 - 汽车电子业务收入1.38亿元 同比增长37.87% 占集团总收入超70% [2] - 研发投入3490.14万元 同比增加938.1万元 增幅36.76% [2][3] - 销售费用同比增加292.12万元 增幅28.07% [3] 产品与技术布局 - 构建智能座舱域、智能驾驶域、智能车身域及感知部件四大核心板块 [3] - 形成13条产品线 涵盖智能座舱/HUD/CMS/DMS-ADAS/Linux仪表/DA大屏机/360全景/T-BOX/DSP/蓝牙钥匙/有线及无线充电解决方案/部标机/摄像头模组/声光产品 [3] - 推出加密座舱、健康座舱、梦幻声舱等独创智能座舱产品 [3] 客户合作 - 产品进入一汽集团、东风汽车、长安汽车、广汽集团、比亚迪、蔚来/小鹏/理想等国内车企 [3] - 产品进入大众、丰田、本田等合资车企 [3] 亏损原因分析 - 研发费用增加938.1万元 [3] - 业务拓展导致销售费用增加292.12万元 [3] - 子公司南阳畅丰净利润同比减少760万元 因原材料价格上涨及市场竞争激烈 [3] - 处置南阳畅丰100%股权产生损失144万元 该子公司不再纳入合并报表 [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入1.83亿元，同比增加4746.48万元，涨幅35.09% [1] - 归母净利润-4650.96万元，同比减少2158.97万元 [1] - 经营活动现金净流入-4922.11万元，同比减少3237.00万元 [1] - 摊薄每股收益-0.39元，同比减少0.18元 [4] 资产负债与盈利能力 - 最新资产负债率44.23%，环比增0.97个百分点，同比增17.21个百分点 [3] - 最新毛利率10.19%，环比降0.28个百分点，同比降10.98个百分点 [3] - ROE为-17.06%，同比降9.79个百分点 [3] 运营效率 - 总资产周转率0.36次，同比增0.08次，连续3年上涨，同比涨幅30.71% [4] - 存货周转率1.82次，同比降0.17次，降幅8.35% [4] 股东结构 - 股东户数2.03万户，前十大股东持股8267.25万股，占总股本68.89% [4] - 第一大股东中联重科持股53.82%，第二大股东郭秀梅持股12.00% [4] - 外资股东包括UBS AG(0.60%)、高盛国际(0.51%)、巴克莱(0.25%)和摩根士丹利(0.21%) [4]

股价与交易情况 - 截至2025年8月7日收盘，路畅科技股价报24.19元，较前一交易日下跌0.37% [1] - 当日成交量为24137手，成交金额达0.59亿元 [1] - 8月7日主力资金净流出279.82万元，近五日主力资金累计净流出1441.65万元 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1.83亿元，同比增长35.09% [1] - 归母净利润亏损扩大至4650.96万元 [1] 公司动态 - 第四届董事会审议通过了2025年半年度报告 [1] - 完成了对南阳畅丰100%股权的转让 [1] - 新设立了全资子公司湖南联路智能科技有限公司 [1] 股东结构 - 截至2025年上半年末，公司十大流通股东中出现多家外资机构新进持股 [1] 行业属性 - 公司属于汽车零部件行业 [1] - 专注于汽车信息化、智能化相关产品的研发、生产和销售 [1]

公司治理 - 路畅科技第四届监事会第二十八次会议审议通过公司2025年半年度报告及摘要议案 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约1.83亿元 同比增加35.09% [2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损约4651万元 [2] - 2025年上半年基本每股收益亏损0.3876元 [2] 同期对比 - 2024年同期营业收入约1.35亿元 [2] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润亏损约2492万元 [2] - 2024年同期基本每股收益亏损0.2077元 [2]