公司治理变动 - 视源股份于2025年9月19日召开职工代表大会选举杨铭担任第五届董事会职工代表董事 [2] - 杨铭任期至第五届董事会届满之日止 [2]

人事变动 - 公司2025年9月19日召开职代会选举杨铭为第五届董事会职工代表董事[2] 人员信息 - 杨铭1986年出生，有中山大学计算机科学系本博学位[5] - 杨铭2015年3月加入公司，2017年12月起任CTO[5] - 杨铭获多项荣誉，2024年获广东省科技进步一等奖[5] 持股情况 - 杨铭直接持有32,250股股份，通过员工持股计划持有100,000股[6]

股东出席情况 - 出席股东大会股东215人，代表股份448,708,479股，占比64.7064％[10] - 出席股东大会中小股东208人，代表股份113,309,479股，占比16.3399％[11] 议案表决情况 - 《广州视源电子科技股份有限公司章程》同意448,668,379股，占比99.9911％[14] - 《广州视源电子科技股份有限公司支持创新创业管理办法》同意432,662,498股，占比96.4240％[32] - 《广州视源电子科技股份有限公司章程（草案）》同意448,654,979股，占比99.9881％[34] 决议合法性 - 律师认为公司本次股东大会决议合法有效[46]

会议信息 - 2025年9月19日下午15:30在广州召开股东大会，采用现场和网络投票结合[8] 股东出席情况 - 17名现场股东及代理人代表429,344,834股，占比61.9141%[9] - 198名网络投票股东代表19,363,645股，占比2.7924%[9] - 215名现场和网络投票股东及代理人代表448,708,479股，占比64.7064%[9] 议案表决情况 - 《广州视源电子科技股份有限公司章程》同意448,668,379股，占比99.9911％[11] - 《广州视源电子科技股份有限公司股东会议事规则》同意432,671,598股，占比96.4260％[13] - 《广州视源电子科技股份有限公司董事会议事规则》同意432,293,038股，占比96.3416％[15] - 《广州视源电子科技股份有限公司独立董事工作细则》同意432,292,338股，占比96.3415％[17] - 《广州视源电子科技股份有限公司关联交易管理制度》同意432,673,898股，占比96.4265％[19] - 《广州视源电子科技股份有限公司募集资金管理制度》同意432,673,398股，占比96.4264％[21] - 《广州视源电子科技股份有限公司章程（草案）》同意448,654,979股，占比99.9881％[33] - 《广州视源电子科技股份有限公司股东会议事规则（草案）》同意448,655,779股，占比99.9883％[35] - 《广州视源电子科技股份有限公司董事会议事规则（草案）》同意448,646,979股，占比99.9863％[37] - 《广州视源电子科技股份有限公司独立董事工作细则（草案）》同意448,646,979股，占比99.9863％[39] - 《广州视源电子科技股份有限公司关联交易管理制度（草案）》同意448,658,379股，占比99.9888％[41] 决议情况 - 股东大会表决程序及召集召开程序符合规定，决议合法有效[42][43]

教育股市场表现 - A股教育板块出现集体拉升行情 中国高科单日涨停涨幅达10.02% 凯文教育上涨8.91% 佳发教育上涨6.99% 网达软件上涨6.59% 创业黑马上涨5.46% 昆仑万维和学大教育分别上涨4.57%和4.25%[1] - 多只教育股年初至今累计涨幅显著 中国高科年内涨幅达76.31% 首都在线上涨66.00% 网达软件上涨50.13% 凯文教育上涨35.18% 佳发教育上涨30.94% 芒果超媒上涨24.26%[2] - 板块内市值分布呈现两极分化 昆仑万维总市值546亿元 芒果超媒总市值619亿元 视源股份总市值281亿元 而多数教育企业市值在30-60亿元区间[2] 个股涨幅数据 - 中国高科以10.02%涨幅领涨 总市值62.48亿元 年初至今涨幅76.31%位列板块第一[2] - 凯文教育涨幅8.91%位列第二 总市值36.55亿元 年内累计涨幅35.18%[2] - 佳发教育涨幅6.99% 总市值61.76亿元 网达软件涨幅6.59% 总市值59.33亿元 两家公司年内涨幅均超30%[2] - 创业黑马单日上涨5.46% 总市值53.63亿元 昆仑万维上涨4.57% 总市值546亿元 学大教育上涨4.25% 总市值60.10亿元[2]

公司业务与技术优势 - 公司成立于2005年 在人工智能领域以技术深耕加场景落地构建差异化优势[3] - 自研CVTE大模型于2023年通过国家网信办备案 并发布希沃教学大模型和领效智会大模型[3] - 核心业务涵盖液晶显示主控板卡 教育交互智能平板和会议交互智能平板[3] - 液晶显示主控板卡市占率全球第一 占比超过30%[3] 公司发展里程碑 - 2008年至2018年间营收实现近百倍跨越式增长[3] - 2024年2月作为广州民营企业唯一代表参加民营企业座谈会[3] - 2024年9月成为粤港澳大湾区生成式AI安全发展联合实验室理事会单位[1][3] 行业合作与战略布局 - 公司参与粤港澳大湾区生成式人工智能安全发展联合实验室揭牌仪式[1][3] - 公司将发挥智能交互显示与垂直场景大模型积累 助力大湾区打造AI创新高地[1] - 联合实验室设立于河套深港科技创新合作区[1][3]

产品技术特点 - MAXHUB X7采用高性能电驱动关节与自适应步态算法 支持稳定穿越35°陡坡 台阶 石板路 沙石 草地等复杂地形[3] - 具备在-20℃至55℃宽温区间持续作业能力 并能适应强降雨 粉尘等严苛环境[3] - 搭载双摄云台（可见光+红外热成像）和气体传感器 可实时监测人流密度 温度异常及可疑物品[5] 应用场景展示 - 在网球公开赛开球仪式中作为开球"球童"完成精准发球任务 在颁奖典礼中平稳递送吉祥物至运动员手中[1][3] - 可执行赛事安全巡防和消防监控任务 通过实时画面回传至指挥中心保障室内外场馆安全[5] - 在人群密集区域通过喊话模块进行语音播报与引导 曾在广州北京路步行街验证人群疏导实战能力[5] 市场认可与行业影响 - 荣获2025具身智能机器人创新产品奖项 并在世界机器人博览会 数博会 服贸会 广州博览会等多个重要展会成为焦点[8] - 作为黄埔"广东智造"代表 展现科技与体育融合的创新模式 为赛事注入科技元素并创造独特体验[1][8] - 四足机器人成功完成室外任务 体现公司在复杂环境下的技术稳定性和商业化应用潜力[3][5]

**公司分析：CVTE (002841 CH)** **公司财务表现** * 公司1H25收入10565百万元人民币 同比增长4% 净利润398百万元人民币 同比下降20% [3] * 公司1H25毛利率20.5% 同比下降1.7个百分点 净利率3.8% 同比下降1.1个百分点 [22] * 公司预计2025-27年归属净利润年复合增长率(CAGR)为19% 低于2018-22年历史水平20% [3][6] * 公司2025-27年每股收益(EPS)预测分别下调9.1% 4.2% 2.7% [4][9] **业务板块前景与驱动因素** * 家电控制业务预计将保持强劲增长势头 2025-27年收入CAGR预计达46% [5] * 教育板块显现复苏迹象 驱动因素包括国内教育设备销售强劲增长以及海外ODM业务因关税紧张局势缓解而预期复苏 [3][5][13] * 智能设备与应用业务2025-27年收入CAGR预计为15% [5] * 海外ODM业务和LCD主控板1H25收入低于预期 [4][24] **盈利预测与估值调整** * 公司2025年收入预测下调1.3%至24984百万元人民币 2026年和2027年收入预测分别上调3.2%和8.8%至29334百万元人民币和33813百万元人民币 [4][24] * 公司2025-27年毛利率预测分别下调0.3 0.3 0.5个百分点 主因收入组合中毛利率较低的业务占比增加 [4][25] * 基于2026年EPS预测1.90元人民币 目标价上调至47.50元人民币 对应25倍目标市盈率 较当前股价有约21%上行空间 [6][8][31] * 公司股票当前交易于21倍2026年预期市盈率 较2018-22年历史平均市盈率26倍低19% [3] **风险因素** * 面临市场竞争导致市场地位下降的风险 [37] * 新业务扩张可能慢于预期 [37] * 存在外汇对冲风险 因原材料采购以美元计价而出口业务收入占比小 [37] **股价催化剂** * 教育相关业务在3Q25持续复苏 [36] * 机器人业务取得重大进展 [36]

展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日至14日在北京首钢园举办 广东交易团以"数智广东 创新未来"为主题参展 [1] - 广东交易团组织广州 深圳等9个地市30余家企业亮相 集中展示人工智能 数字文娱 数字技术三大领域创新成果 [1] - 同期举办"广东省服务贸易专场推介会" 宣介广东服务贸易和数字贸易高质量发展新成就与新机遇 [1] 机器人技术展示 - 广州视源研发工业级四足机器人X7 可在-20℃至55℃极端环境下负重巡检 采用自研关节模组与自适应步态算法 稳定穿越35°陡坡及非结构化地形 [4][6] - MAXHUB X7已应用于城市巡逻 变电站巡检 工厂安防巡查等场景 在某乳业工厂单次巡检范围达587亩 降低人员风险并提高作业效率 [6] - 运得动力具身智能机器人一体化关节模组单臂抓举重量达20kg 拥有超过15公斤抓举能力和50公斤抱举能力 可完全替代工厂重体力劳动 [6] - 东莞本末科技展示直驱轮足机器人"刑天"与"TITA" 亿航智能EH216-S获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证 模拟空中通勤场景 [8] 数字贸易与AI应用 - 珠海市人民政府推介第四届粤港澳大湾区服务贸易大会 采用三地联动模式 往届累计促成超60亿元境外采购意向 2024年意向成交额达40亿元 [9] - 广东省电子口岸管理有限公司推出"跨境电商全球仓储资源信息化平台" 覆盖欧美 东南亚等32个核心港口 提供一键查询 订仓 通关服务 [10] - 珠海金智维"AI Agent数字员工"可在10分钟内完成传统人工2小时的报表处理 已在政务 金融 制造等行业落地超120万个应用场景 [10] - 数字员工基于RPA与AI融合大模型技术 实现7*24小时不间断执行重复性任务 在财务结算 报表制作等事务性工作中完全替代人工操作 [10] 文化IP与数字文娱 - 广东咏声动漫推介国庆档动画电影《猪猪侠·一只老猪的逆袭》 将译制10种语言登陆欧美院线 推动国产动画全球化发行 [11] - 猪猪侠IP内容与产品生产成果显著 表情包累计发送超百亿次 相关话题阅读量突破350亿次 设计团队积极融合粉丝二次创作内容 [13][14]

投资决策 - 公司于2023年11月27日以自有资金出资人民币25,000万元认购苏州青松共盈新兴产业创业投资基金合伙企业第一期基金份额[1] - 公司认购份额占第一期基金规模的比例为64.52%[1] 基金清算 - 合伙企业因客观因素影响导致合伙目的未能实现而提前解散[1] - 全体合伙人一致同意指定苏州市青松创业投资管理合伙企业（有限合伙）作为清算人并成立清算组[1] - 清算决定基于审慎使用资金原则，旨在降低投资风险及管理成本，优化资源配置[1]