报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 2023年公司利润承压,主因美国光伏支架工厂进度较慢、及连接器市场景气下滑 [2] - 2024Q1公司光伏支架和部分连接器产品需求景气,带动收入利润高速增长 [3] - 预计未来美国光伏支架工厂收入利润贡献将逐步增加,高速通信连接器业务或持续受益于国内AI行业发展 [4] 公司财务数据总结 - 2023年公司实现营收50.59亿元,同比增长0.96%;归母净利润1.22亿元,同比下降49.04% [1] - 2024Q1公司实现营收15.29亿元,同比增长63.18%;归母净利润0.87亿元,同比增长456.11% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为4.00、5.07和6.05亿元 [7] - 预计2024-2026年公司营业收入将分别为6026、7591和9106百万元,同比增长19.1%、26.0%和20.0% [7] - 预计2024-2026年公司毛利率将分别为20.2%、20.5%和20.7% [7] - 预计2024-2026年公司ROE将分别为15.2%、16.4%和16.7% [7]

业绩总结 - 公司2023年实现收入50.59亿元，同比增长0.96%[1] - 公司2024年Q1实现收入15.29亿元，同比增长63.18%[1] - 公司2024年预计营业收入6,619百万，营业成本5,580百万，营业利润361百万[6] 业务展望 - 公司支架业务有望快速放量，预计2024年一季度太阳能支架业务收入约10亿元[1] - 公司2024年连接器业务收入17.84亿元，同比下降8.53%，预计2024年一季度连接器业务收入约5亿元[2] - 公司看好未来6个月支架业务持续增长，投资评级为“买入”[7] 财务数据 - 公司资产负债表显示2024年预计货币资金1,907百万，应收和预付款项1,565百万，存货2,136百万[6] - 公司2024年预计净利润319百万，EPS为1.94元，PE为19.46[6] 投资评级 - 公司2024-2026年预计归母净利润为3.77/5.07/6.04亿元，维持“买入”评级[3] - 公司评级为“买入”时，预计未来6个月个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[8]

业绩说明会安排 - 公司定于2024年5月10日15:00 - 16:30举办2023年度业绩说明会[1] - 采用网络远程方式，可登陆全景网或公司路演厅参与[1] - 出席人员有董事长蔡胜才等[1] 问题征集 - 公司提前向投资者公开征集2023年度业绩说明会问题[2] - 投资者可于2024年5月9日16:30前访问指定网址或扫码进入征集页面[2] - 公司将在业绩说明会上回答投资者普遍关注的问题[2]

报告公司投资评级 维持"买入"评级 [8][9] 报告的核心观点 1) 公司2023年实现营收50.59亿元，同比增长0.96%,归母净利润1.22亿元,同比下降49.04%,扣非后归母净利润1.08亿元,同比下降49.67%。2024Q1营收15.29亿元,同比增长63.18%,归母净利润0.87亿元,同比增长456.11%,扣非后归母净利润0.82亿元,同比增长705.72%。[1][2][3] 2) 全球光伏产业加速发展,美国工厂逐步投产。根据CPIA数据,2023年全球光伏新增装机约390GW,预计2024年装机规模390GW-430GW,到2030年将达到512-587GW。EIA数据显示美国光伏装机2023年新增33GW,同比增长55%,预计2024年/2025年将新增45/55GW装机。光伏支架作为光伏电站重要构成将核心受益装机需求快速增长。[5] 3) 公司连接器技术行业领先,通信+车载发展有望加速。公司现阶段连接器业务发展战略以通讯连接器为核心,消费电子连接器为重要构成,汽车等其他连接器为延伸,高速通讯连接器领域聚焦5G、6G和光通信模块研发制造,车载领域已开发产品包括车载BMS低压、高速高频、ECU连接器等。[6][7] 4) 根据公司2023年股权激励计划业绩考核目标,以2023年为基准,2024年-2026年营收或净利润增长率不低于30%/50%/70%,彰显中长期发展信心。[4] 财务数据总结 1) 2023年营业收入50.59亿元,同比增长0.96%;归母净利润1.22亿元,同比下降49.04%。[1] 2) 2024年-2026年预测净利润分别为3.86亿/5.03亿/5.98亿元,EPS分别为1.99元/2.59元/3.08元。[9] 3) 2023年毛利率17.6%,同比提高0.12pct;2024Q1毛利率17.8%,同比下降1.23pct,环比略有改善。[3] 4) 2023年净利率1.83%,同比下降2.5pct;2024Q1净利率5.85%,同比提高4.84pct,盈利能力显著修复。[3] 5) 2023年-2026年营业收入分别为50.59亿/67.56亿/82.78亿/99.11亿元,增长率分别为0.96%/33.6%/22.5%/19.7%。[1][2]

公司基本信息 - 公司股票简称意华股份，代码002897，上市于深圳证券交易所[9] - 公司法定代表人是蔡胜才，注册和办公地址均为浙江省温州市乐清市翁垟街道意华科技园华星路2号[9] - 公司董事会秘书是吴陈冉，证券事务代表是黄钰，联系电话均为0577 - 57100785[9] - 公司披露年度报告的媒体有《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》《证券时报》、巨潮资讯网等[9] 公司股权与分红 - 公司2023年年度报告经董事会审议通过，以总股本194,049,696股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本[3] - 公司控股股东无变更[10] - 公司按每10股派发现金红利1.00元（含税），分配预案的股本基数为194,049,696.00股，现金分红金额为19,404,969.60元，现金分红总额占利润分配总额的比例为100%[194] - 公司严格执行利润分配政策，其制定及执行符合《公司章程》规定和股东大会决议要求[194] 公司财务数据 - 2023年营业收入50.59亿元，同比增长0.96%[11] - 2023年归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比下降49.04%[11] - 2023年末总资产55.19亿元，较上年末增长21.13%[11] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产17.31亿元，较上年末增长6.32%[11] - 分季度看，第四季度营业收入最高为15.24亿元，第二季度归属于上市公司股东的净利润最高为5061.95万元[14] - 2023年非经常性损益合计1462.99万元[15] - 2023年末公司资产总额551,905.53万元，同比上升21.13%；营业收入505,882.54万元，同比增加0.96%；归母净利润12,218.31万元，同比下降49.04%[45] - 2023年连接器收入1,784,467,423.28元，占比35.27%，同比降8.53%；太阳能支架收入3,136,667,880.00元，占比62.00%，同比增7.68%；其他业务收入137,690,107.58元，占比2.73%，同比降6.24%[46] - 2023年通讯连接器产品收入982,460,263.56元，占比19.42%，同比降16.70%；消费电子连接器产品收入251,596,864.34元，占比4.97%，同比降11.89%；其他连接器及组件产品收入550,410,295.38元，占比10.88%，同比增13.25%[46] - 2023年国内收入2,037,160,339.06元，占比40.27%，同比增7.87%；国外收入3,021,665,071.80元，占比59.73%，同比降3.22%[46] - 2023年连接器销售量2,914,925.956千只，同比增15.60%；生产量2,933,006.635千只，同比增11.94%；库存量1,327,191.529千只，同比增1.38%[53] - 2023年太阳能支架销售量129,555.160千只，同比增126.34%；生产量131,445.218千只，同比增127.65%；库存量23,872.273千只，同比增8.60%[53] - 连接器材料费用7.26亿元，占营业成本比重17.42%，同比降4.15%[54] - 太阳能支架人工费用8610.8万元，占比2.07%，同比增0.58%[55] - 前五名客户合计销售金额26.70亿元，占年度销售总额比例52.77%[55] - 前五名供应商合计采购金额15.02亿元，占年度采购总额比例41.74%[55][56] - 销售费用1.25亿元，同比增17.03%[56] - 管理费用2.25亿元，同比增19.15%[56] - 财务费用7544.57万元，同比增147.93%[56] - 研发费用1.92亿元，同比降2.48%[56] - 2023年经营活动现金流入小计4,340,163,752.05元，同比减少14.02%；经营活动产生的现金流量净额为 -184,438,178.77元，同比下降136.57%[88] - 2023年投资活动现金流入小计371,985,695.69元，同比增长1,038.63%；投资活动产生的现金流量净额为 -216,707,267.12元，同比上升33.30%[88] - 2023年筹资活动现金流入小计2,530,992,171.64元，同比增长32.25%；筹资活动产生的现金流量净额为430,134,686.91元，同比上升506.91%[88] - 2023年末应收账款1,363,549,430.16元，占总资产比例24.71%，较年初增加8.07%，主要系应收账款增加[90] - 2023年末存货1,500,346,790.15元，占总资产比例27.18%，较年初减少4.57%[91] - 2023年末长期借款879,656,853.38元，占总资产比例15.94%，较年初增加4.33%，主要系中长期借款增加[92] - 泰华新能源（泰国）有限公司资产规模185,120,657.29元，占公司净资产比重10.69%[92] - 源丰新能源（泰国）有限公司资产规模177,934,223.72元，占公司净资产比重10.28%[92] - 意华新能源（香港）国际有限公司资产规模62,735,679.32元，占公司净资产比重3.62%[93] - 报告期内公司主要金融资产包括衍生金融资产、应收款项融资等，期末合计金额为8662.14万元[97][98] - 截至报告期末，公司多项资产权利受限，账面余额合计67232.82万元，期末账面价值合计52186.01万元[101] - 报告期投资额为900万元，上年同期投资额为6860万元，变动幅度为 - 86.88%[101] 行业市场情况 - 连接器作为基础配件作用关键，中国是最大生产和消费市场之一，市场规模有望持续增长[17] - 光伏支架分为跟踪和固定支架，跟踪支架可获5%-35%发电量增益，预计2030年全球新增装机需求达1246 - 1491GW，CAGR达25%-27%[18] 公司业务情况 - 2019年公司完成乐清意华新能源科技有限公司收购，太阳能支架业务成主营业务之一[9] - 公司主营业务为连接器业务及太阳能支架业务[19] - 公司以通讯连接器为核心，消费电子连接器为重要构成，汽车等其他连接器为延伸作为发展战略，在传统RJ类通讯连接器领域综合实力位居国内前列[20] - 公司具有完整自主知识产权的5G SFP、SFP+系列产品已研发成功并通过关键客户测试，机加工模具零配件精密度可达0.002mm，具备开发1模128穴精密模具的能力[20] - 公司全资子公司意华新能源主要从事光伏跟踪支架核心零部件制造与销售，出货量持续稳定增长，核心客户为NEXTracker [22][23] - 公司主要采取直销方式销售产品，光伏支架业务客户涵盖NEXTracker、天合光能等，连接器业务客户包括华为、中兴等[24] - 公司建立完善采购管理制度，与合格供应商签订原材料供应框架合同，保证原材料供应[25] - 公司采用自主生产模式，光伏支架业务设有乐清市、天津市、泰国三个生产基地[26] - 公司坚持新产品开发与生产制造技术创新并进，建立完善研发体系，与供应商和客户联动开发产品[27] - 公司在高速通讯连接器领域处于行业领先，是国内少数实现高速连接器量产的企业之一，QSFP56/QSFP - DD 200G/400G高速连接器及高速铜缆连接器已批量交付[28][30] - 公司与众多优质客户建立长期合作关系，在各领域拥有知名客户，客户重叠为延伸市场和产品应用领域提供便利[32][33][34] - 公司累计获得发明专利59项（其中境外发明专利1项），实用新型583项，外观新型专利22项，软件著作型专利21项[36] 公司生产与成本管理 - 公司机加工模具零配件精密度达0.002mm，具备开发1模128穴精密注塑模具能力，一般模具开发周期25天，最快7天以内[40] - 公司自主开发的高速连接器自动组装及检测设备保障稳定生产与交付，有效控制成本[41] - 公司启用ERP系统成本核算，成立成本利润核算中心，实现数据化管理，推进“机器换人”[42] - 生产方面工厂厂长职能变更为管品质和技术，销售方面设立工作室制度并绩效考核[43] 公司产品研发情况 - 基于屏蔽增强型多通道超高速信号传输技术的CXP3 600G高速连接器等多个项目研发成功并已小批量生产[56] - SFP散热桥组件系列和SFP+ 2X6光电复合连接器系列研发成功并已小批量生产[57] - 汽车车灯用连接器、弯头Fakra射频连接器等汽车相关产品研发按计划推进，部分已进入销售或批交样阶段[57] - 一种快速检验产品尺寸的检具等多种新产品已在国内市场量产销售[57] - 一种新型带卡簧装配防呆结构系列产品等多种产品国内市场量产销售按计划推进中[58] - 一种新型布局POE供电功能的RJ45集成网络接口系列产品等多种产品已实现销售[58] - 公司通过新产品研发和量产，提升市场竞争力和产品多样化[57] - 新产品研发旨在扩大汽车产品销售占比，成为新的收入利润增长点[57] - 新产品满足市场需求，扩大产品市场占有率[57] - 多种产品研发和量产有助于公司开发新的增长点[57] - 公司持续推进各类连接器及相关产品的研发与生产[57][58] - 公司多个新产品研发成功并量产，包括充电器、适配器、车充等，有望成为利税新增长点[59] - 高性能高速率的PCIE5.0线缆组件已实现销售，适用于国内高性能服务器线缆传输需求[59][60] - 高性能高速率的QSFPDD连接器到芯片端连接的线缆组件已实现销售，适用于国内交换机高速传输需求[62] - BOX - 1A系列光伏接线盒项目按计划推进，助力公司进入光伏发电行业[62] - SFP28 1X2Cage顶部开窗系列产品、SFP + 1*6 CAGE双层对压款系列产品已实现销售，在客户端占有率较高[62] - LC双工插拔光纤连接器系列产品已实现销售，新增潜力客户增加盈利[63] - MCIO高速线缆组件系列产品按计划推进，有望实现营业额明显提升[63] - AN250A02储能项目、光伏储能输出端连接器系列产品按计划推进，助力进入绿色环保能源行业[63] - 光伏智能接线盒BOX - ZN01系列产品按计划推进，可提升组件系统安全性能[63] - CEM - MCIO高速线缆组件系列产品按计划推进，有望提高客户端占有率和营业额[63][64] - 开发QSFP56 TO UBC高速片连接器线缆组等适用于AI交换机等，按计划推进助力营业额提升[66] - 为国外高端交换器客户订制SFP+ 1X6增强散热cage系列产品，开拓大客户利润较好[67] - SFP - DD 56Gps 1X1新增规格，EMC屏蔽连接器等产品开发提高销售额和利润，进入比亚迪等产品体系[68] - 48PIN板对板公母配套等多个连接器系列产品开发实现销售，成为新收入利润增长点[68][69][70] - 配合一汽开发逆变器总成连接器系列产品，进入一汽体系和高压连接器市场[71] - 现代DN8C项目（控制器壳体）系列产品开发按计划推进，打开国际市场[72] - 推广储能BMS 16、40PIN连接器等产品开发，在储能市场打开增加收入[73][74] - 智驭4PIN连接器系列产品开发为进入转向系统链接打开市场[75] - 华为4、6耐油连接器等多个产品系列开发按计划推进，扩展产品类别和市场份额[75] - 10G BIDI光模块系列推出全国产化产品，已实现小批量出货[75] - 10G电口、10G ZR光、10G SFP+电接口光、100G CWDM4、400G QSFP - DD ER4 40km、XGS - PON&GPON Combo OLT等光模块系列产品已实现小批量出货[76] - 40G PSM4项目系列产品已实现批量出货，采用国产芯片方案大幅降低成本[76] - GPON OLT光模块系列产品已经大量出货[76] - 2022RD06S7等多种面板支架及2023RD01等多种光伏相关产品已实现销售[76][77] - 2023RD10新型回转器底座、2023RD11A型支架底座、平单轴支架组件安装卡子、H1组件快速安装工装、扭矩管和slew连接方式优化按计划推进中[77][78][80] - 公司通过产品开发进一步丰富产品库，增添新的收入利润增长点[76] - 部分产品采用国产芯片方案，大幅降低光模块成本[76] - 部分产品在不增加光纤条件下增加数据容量，或降低成本、提高安装速度等[76][77] - 部分产品满足不同环境和客户需求，实现组件安装可定制化[77][80][81] - 部分产品解决了安装效率低、定位不准确等行业问题[78][80] 公司研发人员与投入 - 2023年研发人员数量684人，较2022年的813人减少15.87%；研发投入金额191,565,348.63元，较2022年的196,435,233.77元减少2.48%[87] 公司子公司情况 - 主要子公司中，乐清意华新能源科技有限公司营业收入达31.21亿元，净利润7912.99万元[119] - 报告期内投资设立多家子公司，如苏州意华新能源科技有限公司净利润为 - 522.65万元，乐清海银新能源有限公司净利润为74.63万元[126] - 公司在多地设立子公司，如

财务表现 - 2024年第一季度，温州意华接插件股份有限公司营业收入达到15.29亿，同比增长63.18%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为8.67亿，同比增长456.11%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为6908.97万，同比增长121.14%[5] - 加权平均净资产收益率为4.89%，较上年同期增长3.94%[5] 财务状况 - 公司流动资产合计达到48亿元，较上期增长近10亿元[16] - 公司非流动资产合计为16.33亿元，较上期略有下降[17] - 公司持有的货币资金达到12.66亿元，是流动资产中最大的一项[16] - 公司应收账款和存货分别为13.84亿元和17.25亿元，占据较大比重[16] - 公司固定资产和商誉分别为9.74亿元和2.87亿元[17] - 公司短期借款为12.26亿元，是流动负债中的主要部分[17] - 公司应付账款和其他应付款分别为7.02亿元和2.86亿元[17] 公司治理 - 公司股东名称为意华控股集团，持股比例为41.81%[8] - 公司在2024年1月和3月分别召开了董事会和监事会会议，审议通过了关于股票激励计划和公司章程的议案[12][14] - 公司在2024年2月和3月分别披露了关于限制性股票激励计划授予完成和变更注册资本的公告[13][15] 现金流量 - 温州意华接插件股份有限公司2024年第一季度投资活动现金流入小计为849,751,42.64元，较上一季度增长13.9%[22] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计为1,185,718,768.45元，较上一季度增长79.2%[22] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为642,371,520.51元，较上一季度增长1320.6%[22]

温州意华接插件股份有限公司 关于开展 2024 年度远期结汇业务的可行性分析报告 一、开展远期结汇业务的背景 国际市场业务在公司战略发展中占据较为重要的地位，由于公司出口业务 主要采用外币结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益将对公司的经营业绩 造成一定影响，公司开展远期结汇业务，有利于控制和消化汇率风险，减少 汇兑损失。 二、开展远期结汇业务的必要性和可行性 公司部分产品需要出口海外市场，受国际政治、经济不确定因素影响，外 汇市场波动较为频繁，公司经营不确定因素增加。为防范外汇市场风险，公 司有必要根据具体情况，适度开展远期结汇业务。 公司开展的远期结售汇套期保值业务与公司业务紧密相关，是基于公司外 币资产、负债状况以及外汇收支业务情况进行，能够提高公司积极应对外汇 波动风险的能力，更好的规避公司所面临的外汇汇率、利率风险，增强公司 财务稳健性，该业务的开展不会影响公司主营业务的发展，公司资金使用安 排合理。 三、公司拟开展的远期结汇业务概述 1、主要涉及币种：公司远期结汇业务以套期保值为目的，只限于从事与 公司生产经营所使用的主要结算货币相同的币种，主要外币币种有美元、欧 元、港币等。 2、开展远期结汇业务 ...

中信证券股份有限公司 关于温州意华接插件股份有限公司 2024 年度日常关联交易预计的核查意见 深圳证券交易所： 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"、"保荐机构"）作为温州意华接插件股 份有限公司（以下简称"意华股份"、"公司"）向特定对象发行A股股票的保荐机构，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则（2023年修订）》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第13号——保荐业务》等有关法律法规和规范性文件的要 求，对公司预计2024年度日常关联交易预计情况进行了核查，具体情况如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）概述 为了规范公司的经营行为，保护股东的合法权益，公司结合业务发展情况，2024年 度公司及控股子公司与关联公司意华控股集团有限公司、东莞市意获电子有限公司、乐 清市惠华电子有限公司、超仪科技股份有限公司、湖南意华交通装备股份有限公司、东 莞市览越新能源科技有限公司、乐清市意华生态农业有限公司，日常关联交易金额预计 为13,250.00万元。 公司于2024年4月25日召开的第四届董事会第二十次 ...

温州意华接插件股份有限公司 董事会审计委员会对立信会计师事务所（特殊普通合伙） 2023年度履行监督职责情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准 则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和温州意华接插件股份有限 公司（以下简称"公司"）的《公司章程》等规定和要求，董事会审计委员会本着 勤勉尽责的原则，恪尽职守，认真履职。现将董事会审计委员会对立信会计师事 务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"）2023 年度履行监督职责的情况汇报如 下： 立信会计师事务所（特殊普通合伙）由我国会计泰斗潘序伦博士于 1927 年 在上海创建，1986 年复办，2010 年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙制会 计师事务所，注册地址为上海市，首席合伙人为朱建弟先生。立信是国际会计网 络 BDO 的成员所，长期从事证券服务业务，新证券法实施前具有证券、期货业 务许可证，具有 H 股审计资格，并已向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB） 注册登记。 2、聘任会计师事务所履行的程序 公司于 2023 年 4 月 ...

证券代码：002897 证券简称：意华股份 公告编号：2024-031 温州意华接插件股份有限公司 关于开展远期结汇业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 温州意华接插件股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召开 的第四届董事会第二十次会议、第四届监事会第十五次会议审议通过了《关于开 展远期结汇业务的议案》。根据有关法律、行政法规、其他规范性文件及《公司 章程》的有关规定，本议案尚需提交股东大会审议。现将具体情况公告如下： 一、投资情况概述 （一）、 投资目的 因公司外销结算币种主要采用美元、欧元及港币，当收付货币汇率出现较大 波动时，汇兑损益会对经营业绩产生一定影响，因此，为尽可能降低经营风险， 减少汇率波动对经营业绩的影响，公司及子公司拟与银行开展远期结售汇业务。 （二）、 投资的基本情况 1、交易品种 远期结售汇业务限于进出口业务所使用的主要结算货币美元、欧元及港币。 2、资金额度 根据目前的订单周期及进出口业务的实际规模，公司及子公司拟开展累计金 额不超过 4 亿美元（或相同价值的外汇金额）的远期结售汇业 ...