装修建材板块市场表现 - 装修建材板块午盘小幅增长 以14683 21点收盘 涨幅为0 04% [1] - 蒙娜丽莎领涨装修建材股 午盘以9 81元/股收盘 涨幅为6 98% [1] - 三棵树涨幅位列第二 午盘以42 85元/股收盘 涨幅为5 23% [1] - 森鹰窗业涨幅位列第三 午盘以33 12元/股收盘 涨幅为3 82% [1] - 伟星新材领跌装修建材股 午盘以10 79元/股收盘 跌幅为2 18% [1] - 麒盛科技跌幅位列第二 午盘以14 10元/股收盘 跌幅为2 08% [1] - 中源家居跌幅位列第三 午盘以15 25元/股收盘 跌幅为1 68% [1] 行业需求分析 - 国补有望带动装修需求提升 部分源于前期积压的改善型装修需求 [1] - 国补推出有望带动消费升级 望拉动家装需求回暖及消费升级 [1]

可转债付息公告 - 蒙娜转债将于2025年8月18日按面值支付第四年利息，每10张(面值1,000元)利息为15元(含税) [1] - 债券票面利率逐年递增：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2% [1][2] - 本次付息计息期间为2024年8月16日至2025年8月15日，票面利率1.5% [3][4] 债券发行情况 - 公司于2021年8月16日公开发行1,168.93万张可转债，每张面值100元，发行总额11.6893亿元 [1] - 债券采用每年付息一次方式，到期归还本金和最后一年利息 [2] - 中证鹏元2025年6月评级显示公司主体信用等级AA-，债券信用等级AA-，展望稳定 [3] 付息安排 - 付息债权登记日为2025年8月15日，该日收市后登记在册的持有人享有本次利息 [4] - 利息计算公式为：年利息额=票面总金额×当年票面利率 [2] - 公司委托中国结算深圳分公司进行付息操作，通过资金结算系统划付利息 [5] 税务处理 - 个人投资者和证券投资基金按20%税率代扣利息税，实际每10张派发12元 [4] - QFII和RQFII暂免征收企业所得税和增值税，实际每10张派发15元 [4][5] - 其他债券持有者自行缴纳利息所得税，每10张派发15元 [4]

蒙娜转债基本信息 - 发行量和上市量均为116,893万元（1,168.93万张）[9][10] - 存续期为2021年8月16日至2027年8月15日，转股期为2022年2月21日至2027年8月15日[10] - 各年票面利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[7][10] 付息信息 - 第四年每10张（面值1000元）利息为15元（含税），票面利率1.50%[4][7][10][15] - 本次付息债权登记日为2025年8月15日，除息日和付息日为2025年8月18日[4][5][6][7][17] 利息派发情况 - 个人和证券投资基金债券持有人实际每10张派发利息12元[16][19][20] - QFII和RQFII实际每10张派发利息15元[16][21] - 其他债券持有者每10张派发利息15元，自行缴纳所得税[16][22] 信用评级 - 公司主体信用等级和本期债券信用等级均为AA -，评级展望为稳定[14] 发行与上市时间 - 蒙娜转债于2021年8月16日公开发行，2021年9月16日上市[9][10]

第一大股东变更情况 - 持股5%以上股东戴岳通过大宗交易减持1,073,500股（占总股本0.91%）[2] - 戴岳及其一致行动人合计持股降至23,519,785股（占总股本20.04%）[2] - 长安汇通持股24,153,300股（占总股本20.58%）被动成为第一大股东[2][3] 股东结构变化 - 戴岳方持股比例较减持前下降0.91个百分点[2] - 长安汇通以0.54个百分点的持股优势成为第一大股东[2][3] - 本次变更系减持计划实施所致，非主动收购行为[2] 公司控制权与经营影响 - 控股股东及实际控制人未发生变化[2][4] - 公司治理结构及持续经营不受重大影响[2][4] - 戴岳减持计划尚未实施完毕，公司将持续披露进展[4]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 7月PMI走弱显示需求侧疲软，需等待新政策刺激[1] - 政治局会议保持稳中求进基调，消费牵头、基建托底、地产防风险[4] - 地产链出清接近尾声，供给格局改善，行业具备安全边际[4] - 推荐反内卷受益的水泥玻璃行业及低估值港股建筑央企[4] - 关注具备科技属性的玻纤企业及出海转向非美市场的企业[4] 大宗建材基本面 水泥 - 全国高标水泥价格339.7元/吨，周环比下降1.0元/吨，同比下降42.5元/吨[4] - 东北地区价格上涨3.3元/吨，长三角地区下降5.0元/吨[4] - 全国平均库容比66.2%，周环比下降0.2个百分点[4] - 全国平均出货率44.7%，周环比上升1.7个百分点[4] - 龙头企业推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等[11] 玻璃 - 全国浮法白玻均价1295.3元/吨，周环比上涨56.7元/吨，同比下降175.7元/吨[4] - 13省样本企业库存5178万重箱，周环比下降156万重箱[4] - 推荐旗滨集团，建议关注南玻A[14] 玻纤 - 无碱粗纱均价3595.25元/吨，周环比下降0.64%[4] - 电子纱G75报价8800-9200元/吨，价格持平[4] - 推荐中国巨石，建议关注中材科技、宏和科技等[12] 装修建材 - 以旧换新政策拉动效果明显，1-2月建材家居销售额同比增长8.7%[15] - 推荐北新建材、欧派家居、伟星新材等细分龙头[15] - 关注渠道融合优势明显的箭牌家居、东鹏控股等[15] 行业动态 - 政治局会议强调宏观政策持续发力，推进重点行业产能治理[76] - 发改委加快"两重"建设项目资金下达，全年3000亿元以旧换新资金将完成下达[80] - 7月建筑业PMI为50.6%，环比下降2.2个百分点，新订单指数42.7%[83]

行业投资评级与核心观点 - 报告建议重视四川路桥的西南基建龙头定位，兼具西南基建景气与股息率优势 [3][15] - 持续看好非洲建材及建材出海第一股科达制造，半年度预告高增验证非洲建材高景气 [4][16] - 铜箔领域RTF提价验证HVLP高景气，看好铜箔+电子布两个领域的高端PCB上游材料 [5][17] - 消费建材国补方向建议关注补贴品类相关公司 [19] 重点公司分析 基建领域 - 四川路桥2025年1-6月四川省公路水路交通建设完成投资1349亿元（全国第二），同比增长3.5% [3][15] - 公司参与投标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程（总投资285.48亿元） [3][15] - 2025-27年度股东回报规划承诺现金分红比例不低于60% [3][15] 建材出海 - 科达制造作为非洲建材及建材出海第一股，产销本土化模式更受当地认可 [4][16] - 同步关注华新水泥在南美洲的布局 [4][16] 新材料领域 - 高端PCB用电解铜箔包括RTF和HVLP两种，HVLP具有更高技术要求 [5][17] - 高阶铜箔国产化率偏低，国内龙头先发优势突出 [5][17] - 关注铜冠铜箔、中材科技、菲利华等标的 [17] 周期行业数据跟踪 水泥 - 全国高标均价340元/吨，同比-43元，环比-1.0元 [6][18] - 全国平均出货率44.7%，环比+1.7pct [6][18] - 库容比66.2%，环比-0.2pct [6][18] 玻璃 - 浮法玻璃均价1295.28元/吨，环比上涨56.67元（+4.58%） [6][18] - 重点监测省份库存天数25.59天，较上周减少1.17天 [6][18] - 光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流价格10-11元/平方米 [6][18] 其他建材 - 玻纤2400tex无碱缠绕直接纱均价3595.25元/吨，环比-0.64% [6][18] - 电子布主流报价4.1-4.2元/米 [6][18] - 碳纤维市场均价83.75元/千克 [73] 政策与资金动向 - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达 [7][19] - 10月将下达第四批690亿元资金，全年计划下达3000亿元 [7][19] 公司重要变动 - 德福科技拟收购Circuit Foil Luxembourg S.a.r.l. 100%股权，对价1.74亿欧元 [8][20] - 悍高集团正式登陆A股 [8][20] - 东华科技25H1营收47.8亿元（+9.3%），归母净利2.4亿元（+14.6%） [20] - 环球新材国际完成收购德国默克全球表面解决方案业务 [20]

行业政策与趋势 - "好房子"首次被写入2025年政府工作报告 推动建筑陶瓷行业转型升级 [1] - 行业以"安全 舒适 绿色 智慧"为发展方向 头部企业加速材料创新与绿色化转型 [2][3] 企业动态与产品创新 - 东鹏控股推出工程渠道产品升级方案 重点提升瓷砖防滑 防火 抗菌性能 [1] - 马可波罗开发曲面陶瓷岩板产品 拓展泛家居应用领域 同时推进生产线绿色化智能化改造 [1][2] - 蒙娜丽莎迭代釉面砖与大规格岩板 形成超薄技术壁垒 建成氨氢零碳燃烧示范线 [2] 行业竞争格局 - 2024年建筑陶瓷规模以上企业993家 较2023年减少29家 生产线数量从2485条缩减至2193条 退出率11.75% [3] - 头部企业通过技术创新与绿色化升级提升竞争力 行业集中度持续提高 [3] 技术发展方向 - 产品设计聚焦耐磨 抗污 防滑等功能性突破 同时强化美学价值 [2] - 生产工艺向零碳燃烧 智能化制造等方向演进 能耗降低与效率提升并重 [2][3]

广东传统产业"三化"融合进展 - 广东制造业31个行业大类中传统产业占比超七成，160多种工业产品产量全国第一 [2] - 累计超过4.4万家规上工业企业实施数字化转型，占比近60%，经营管理数字化普及率达88.2% [2] - 格力电器实现全流程自动化"无人工厂"，美的集团带动上下游千家供应商共建敏捷供应链 [2] - 人工智能应用显著提升效率：广州致景科技AI将寻布时间从两天压缩至两分钟，服装大模型支持"1件起订、7天交付" [2] 绿色制造与政策支持 - 广东绿色制造示范单位数量全国首位，国家级绿色工厂达400家 [3] - 广州石化氢燃料电池供氢中心年产能5100吨，蒙娜丽莎氨氢零碳燃烧量产线年减碳5200吨，全省推广年减碳潜力达两亿吨 [3] - 广东工业投资2024年增长6.7%，占固定资产投资比重37.2%，工业技改投资增长11.5%，工业设备更新投资增速达17.9% [3] - 全国率先出台《广东省制造业高质量发展促进条例》《广东省数字经济促进条例》 [3] 中小企业转型困境 - 中小企业面临"不想转、不敢转、不会转"三不困境及"缺技术基础、缺人才、缺经验、缺试错能力"四缺难题 [4] - 数字化转型投资大周期长风险高，复合型人才稀缺（如陶瓷工艺与AI结合领域） [4] - 产业链协同不足：美的集团发现上下游企业数字化水平参差不齐，系统产品互不兼容 [4] - 装备制造业关键设备联网率仅41%，行业标准采标率33%（德国为80%），多套中间件系统使成本激增30% [5] 绿色转型挑战 - 蒙娜丽莎氨氢零碳技术成本是天然气两倍，推广困难 [5] - 绿色消费市场未成熟：飞亚达完成手表业首个碳足迹认证，但消费者更关注情绪价值与质价比 [5] - 普惠性政策与企业需求错位，需加强智能化与绿色化政策协同（如绿色技改项目中嵌入智能化设备要求） [5] 解决方案与建议 - 政策精准化：研究修改循环经济促进法实施办法，制定消费者权益保护条例，培育数字化转型服务商（如纺织业"找布网"模式） [7] - 技术攻坚：广深科创走廊组建产学研联合体攻关新材料、工业软件，推广OPC UA设备互联接口及行业标准（如《注塑车间MES数据规范》） [7] - 生态重构：链主企业带动供应商转型（美的已带动千家），政府搭建供需对接平台，开发符合中国制造特点的数字化应用场景 [8] - 区域协同：珠三角聚焦研发设计，粤东粤西粤北承接制造环节，全省供应链平台破除区域壁垒 [8]

行业背景 - 房地产存量缩量市场背景下建筑和陶瓷等细分领域行业受到影响并开始内卷 [2] 公司战略 - 三化即高端化智能化绿色化融合发展是广东陶瓷第二增长曲线的有力抓手 [2] - 三化是企业降本增效的必然方向 [2] 政府动态 - 广东省召开加快推进现代化产业体系建设专题会议聚焦传统产业三化融合发展专场 [2]

董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬总额达40.86亿元 平均年薪75.43万元 [1] - 轻工制造行业董秘2024年平均薪酬67.63万元 低于A股整体水平 [2] - 1144位董秘年薪超百万 占A股董秘总数比例超21% [1] 轻工制造行业董秘人口特征 - 轻工制造行业164位董秘中40-50岁群体占比47.56% 为行业中坚力量 [1] - 30-39岁董秘占比26.83% 50-59岁占比24.39% 60岁以上仅2人 [1] - 本科及硕士学历占比超90% 其中本科86人（52.1%）硕士63人（38.1%） [1] - 出现高中学历董秘（浙江自然董毅敏）及中专学历董秘（龙竹科技张丽芳） [2] 薪酬极端案例 - 蒙娜丽莎董秘张旗康以275.7万元年薪成为行业最高薪者 较2023年增加15.95万元 [2][3] - 翔港科技董秘李丹青年薪10.28万元为行业最低 与最高薪者相差26.8倍 [2] - 蒙娜丽莎2024年营收同比下降21.79%至46.31亿元 净利润下降53.06%至1.25亿元 [4] 行业薪酬与业绩背离现象 - 蒙娜丽莎在营收净利润双降背景下 董秘薪酬实现逆势增长 [4] - 公司归母扣非净利润下降57.53%至1.03亿元 主要受房地产行业调整影响 [4]