华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第一期） 发行公告 （住所：重庆市江北区金沙门路 32 号） 本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整， 并对公告中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 重要事项提示 1、华西证券股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）已于 2025 年 2 月 27 日获得中国证券监督管理委员会"证监许可〔2025〕366 号"文注册公开发行 面值不超过 100.00 亿元的公司债券（以下简称"本次债券"）。 本次债券采取分期发行的方式，本期债券为首期发行，发行规模为不超过 19.00 亿元。 2、本期债券发行规模为不超过人民币 19.00 亿元，每张面值为 100 元，发 行数量为 1,900.00 万张，发行价格为人民币 100 元/张。 3、根据《证券法》等相关规定，本期债券仅面向专业投资者中的机构投资 者发行，普通投资者和专业投资者中的个人投资者不得参与发行认购。本期债券 上市后将被实施投资者适当性管理，仅专业投资者中的机构投资者参与交易，普 通投资者和专业投资者中的个人投资者认购或买入的交易行为无效。 主承销商 ...

华西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债 券（第一期）更名公告 华西证券股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）发行不超过 100 亿元 公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2025〕366 号文注册（以下 简称"本次债券"）。 由于本次债券分期发行，按照公司债券命名惯例，征得主管部门同意，本期 债券名称由"华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券" 变更为"华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一 期）"。 本期债券名称变更不改变原签订的与本次公司债券发行相关的法律文件效 力，原签署的相关法律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。前述法律文 件包括但不限于《华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司 债券受托管理协议》等文件。 特此说明。 （以下无正文） （此页无正文，为《华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第一期）更名公告》之盖章页） 华西证券股份有限公司 2025 年 月 日 （此页无正文，为《华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第一期 ...

华西证券股份有限公司 （住所：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区天府二街 198 号） 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第一期） 发行人如有董事、监事、高级管理人员、持股比例超过 5%的股东及其他关 联方参与本期债券认购，发行人将在发行结果公告中就相关认购情况进行披 露。 募集说明书 | 注册金额： | 不超过 亿元（含） 100 | | --- | --- | | 发行金额： | 不超过 19 亿元（含） | | 担保情况： | 本期债券无增信措施 | | 信用评级结果： | AAA/AAA | | 发行人： | 华西证券股份有限公司 | | 主承销商/受托管理人/簿记管理人： | 西南证券股份有限公司 | | 信用评级机构： | 联合资信评估股份有限公司 | 签署日期：2025 年 月 日 0 华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 声明 发行人将及时、公平地履行信息披露义务。 发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募 集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 主承销商已对募集说明书 ...

华西证券股份有限公司 （住所：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区天府二街 198 号） 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第一期） 募集说明书摘要 | 注册金额： | 不超过 亿元（含） 100 | | --- | --- | | 发行金额： | 不超过 19 亿元（含） | | 担保情况： | 本期债券无增信措施 | | 信用评级结果： | AAA/AAA | | 发行人： | 华西证券股份有限公司 | | 主承销商/受托管理人/簿记管理人： | 西南证券股份有限公司 | | 信用评级机构： | 联合资信评估股份有限公司 | 签署日期：2025 年 月 日 华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要 声明 1 华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读募集说明书中"第一节风险提示 及说明"等有关章节。 一、本次债券注册情况 根据《关于同意华西证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注 册的批复》（证监许可〔2025〕366 号），发行人获准面向专 ...

华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行 公司债券（第一期）信用评级报告 | 专业 尽责 | | --- | | 真 诚 | | 服务 | www.lhratings.com 联合〔2025〕1654 号 联合资信评估股份有限公司通过对华西证券股份有限公司及其 2025 年拟面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）的信用状况 进行综合分析和评估，确定华西证券股份有限公司主体长期信用等 级为 AAA，华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发 行公司债券（第一期）信用等级为 AAA，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年三月二十四日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。 华西证券股 ...

公司募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股股票3,336万股，每股发行价格6.79元，募集资金总额22,651.44万元，扣除发行费用后募集资金净额为18,203.55万元 [1] - 募集资金已按规定实施专户存储，并与保荐人、商业银行签署三方监管协议 [1] 募投项目历次变更情况 - 2022年4月公司调整募投项目，变更后项目总投资额从33,744.17万元调整为18,248.20万元，拟使用募集资金金额为18,203.55万元 [3] - 2022年8月公司增加"全国手机报联合运营平台项目"和"'川网云'智能技术平台项目"的实施地点 [3] 募投项目实际使用情况 - 截至2024年末，公司募投项目实际使用募集资金684.65万元，占拟投入总额18,203.55万元的3.76% [5][6] 募投项目调整具体内容 - 终止"全国手机报联合运营平台项目"：因省级手机报业务转型为抖音带货/广告业务、行业转向短视频/直播形式、运营商通道成本高等市场环境变化 [7][8][9] - 终止"融媒智能交互平台项目"：因2023年四川成立"天府融媒联合体"提供同类服务，导致市场环境发生重大变化 [9][10] - 调整"'川网云'智能技术平台项目"：实施地点变更为成都市金牛区四川新闻大厦，预计完成时间延期至2028年5月17日 [11][13] 调整后募投项目资金安排 - 终止项目的剩余募集资金（含利息）将继续存放于专户，公司计划2025年下半年完成新募投项目论证 [8][10] - 调整后的募集资金总额仍为18,203.55万元，未改变总规模 [7] 调整事项审议程序 - 调整事项已通过董事会、监事会审议，尚需提交股东大会审议 [15][16] - 保荐人认为调整程序符合监管要求，对调整事项无异议 [16] 行业环境变化 - 全国媒体内容行业已全面转向新媒体化，短视频和直播成为主流形式 [9] - 人工智能、大模型等技术发展为媒体技术平台建设提供新支撑 [11][13] - 省级融媒建设出现联合体模式，改变原有市场竞争格局 [10]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票3,336万股，发行价6.79元/股，募集资金总额22,651.44万元，扣除发行费用后净额18,203.55万元 [1] - 2024年度募集资金使用情况：项目累计投入684.65万元（含本期597.77万元），利息收入净额累计1,085.29万元，期末余额18,604.19万元 [2] - 期末专户余额5,604.19万元，另有13,000万元闲置资金用于购买大额存单 [2] 募集资金存放与管理 - 设立4个专户存放募集资金，截至2024年末专户余额合计5,604.19万元，分别存放于农业银行（2,326.38万元）、招商银行（2,512.41万元）、兴业银行（659.90万元）和民生银行（105.50万元） [4][5] - 制定《募集资金管理制度》，与4家银行及保荐人签订三方监管协议 [2] 募集资金使用进展 - 2024年度主要投向"'川网云'智能技术平台项目"，投入597.77万元，累计投入684.65万元（进度9.29%） [9][10] - 终止"全国手机报联合运营平台项目"和"融媒智能交互平台项目"，因行业转向新媒体化/短视频化导致原方案失效 [7][10] - 调整"'川网云'项目"实施地点并延期至2028年5月，因AI技术快速发展需优化建设内容 [7][10] 资金运作与项目调整 - 使用13,000万元闲置资金购买大额存单，分别存于农业银行（3,500万元）、招商银行（3,000万元）、兴业银行（4,500万元）和民生银行（2,000万元） [6] - 2022年已调整募投项目结构，将原33,744.17万元承诺投资总额压缩至18,203.55万元，并变更部分项目建设内容 [10][11]

文章核心观点 自2025年4月1日起，诺安基金旗下部分基金增加华西证券为销售机构，投资者可在华西证券办理相关基金的申购、赎回等业务，公司还将在华西证券开通定投、转换业务并参加费率优惠活动 [1]。 分组1：销售机构合作 - 自2025年4月1日起，诺安基金与华西证券合作，旗下部分基金增加华西证券为销售机构 [1]。 分组2：业务办理 - 自2025年4月1日起，投资者可在华西证券办理相关基金的申购、赎回等业务，进行信息查询并享受售后服务，办理程序及业务规则遵循华西证券规定 [1]。 分组3：定投业务 - 自2025年4月1日起，投资者可通过华西证券办理已开通定投业务基金的定投业务，申购费率同正常申购费率 [1]。 分组4：转换业务 - 自2025年4月1日起，投资者可通过华西证券办理相关基金与诺安基金旗下在华西证券可参与转换基金间的转换业务，规则、费用及计算方法参见基金最新招募说明书及相关公告 [2]。 分组5：费率优惠活动 - 自2025年4月1日起，投资者通过华西证券办理相关基金与诺安基金旗下可参与转换基金间的转换业务，申购费补差费率优惠以华西证券规定为准，费率标准详见相关法律文件及业务公告 [3]。 分组6：重要提示 - 相关基金在华西证券的申购、定投申购起点金额不得低于1元（含申购费），以华西证券规定为准 [4]。 - 诺安稳固收益一年定期开放债券型证券投资基金为定期开放式基金，未开通定投业务，封闭期内不接受申购、赎回等业务申请，开放时间详见相关公告 [4]。 - 同一基金不同基金份额之间不得相互转换 [5]。 - 投资者在华西证券办理业务应遵循其规定，业务规则及费率优惠变动留意华西证券公告 [5]。 分组7：咨询途径 - 可通过华西证券客户服务电话4008 - 888 - 818、95584及网址www.hx168.com.cn咨询 [6]。 - 可通过诺安基金客户服务电话400 - 888 - 8998及网址www.lionfund.com.cn咨询 [6]。

文章核心观点 随着传统经纪业务获客难度加大，券商员工违规揽客现象频发，监管加大查处力度，行业需在流量焦虑与合规发展间找到平衡 [1][2] 违规频发 - 监管明确证券公司及其从业人员从事证券经纪业务营销活动时，不得违规委托证券经纪人以外的个人或机构进行投资者招揽、服务活动 [3] - 券商分支机构委托第三方招揽客户形式包括委托银行工作人员、无资质第三方等，员工违规涉及将开户二维码交由他人协助开户等 [4] - 2024年9月、12月，万和证券、银河证券各有一名员工因委托第三方揽客被出具警示函，此前招商证券、华安证券等也有员工违规 [5] - 监管认为委托第三方揽客反映券商对员工执业行为管理不到位、合规风控把关不严，并提出整改指引 [7] - 券商会通过技术手段避免同一设备重复开户，也会采取异地开户回访等措施规避员工代客揽客 [8] 潜规则“乱象” - 券商与第三方合作时，返佣、销售提成等踩红线行为频繁发生，如国信证券上海分公司、长江证券北京万柳东路证券营业部等被查出违规 [10][11] - 与无资质第三方合作的乱象在券商营业部并不罕见，如国融证券福州东街证券营业部组织投顾与无资质第三方合作开展网络直播投顾业务 [13] 获客压力 - 第三方理财类、社交类APP成为券商争夺流量重要渠道，券商加大线上引流力度，但引流转化效果难估算，获取有效增量客户难度大 [15] - 获客压力传递至一线从业人员，加大了券商合规风险，分支机构考核压力大，员工为避免绩效扣罚可能“刷户” [16][17] - 专家建议券商强化内部控制体系建设、优化绩效考核制度、利用先进技术手段构建实时动态监测系统以规避违规揽客情况 [18]

券商春季策略会科技主题聚焦 - 华泰证券、西南证券、华西证券三家券商于3月13日同步召开春季策略会，科技产业成为核心议题，主会场及分论坛均以大篇幅剖析科技产业逻辑 [2] - 策略会现场均安排机器人及机器狗表演互动环节，宇树科技的机器人产品成为三家券商的共同选择，展示"科技+投资"深度融合 [4][5][6] - 华西证券主论坛邀请人工智能行业创始人探讨AICG技术商业应用及AI眼镜未来图景 [7] - 华泰证券两天6场分论坛中科技主题占三场，聚焦DeepSeek、机器人、半导体，消费论坛亦讨论AI+变革，另有分论坛关注自动驾驶和药物研发的AI应用 [7] 华泰证券宏观与资产配置观点 - 华泰证券首席宏观经济学家易峘指出美国滞胀风险抬升，四季度核心CPI或超3%，美联储年内降息次数不超过两次 [8] - 研究所所长张继强认为特朗普政策带来不确定性，美国经济或现"滞胀"尾部风险，全球资金可能回流非美市场，中国资产重估逻辑强化 [8] - 策略首席何康提出AH估值收敛趋势，香港市场流动性改善及中国长线资金配置增加推动底层逻辑变化 [9] - 金融工程首席林晓明预测美股一季度见顶进入下行周期，调整幅度或与2008年相当，美元指数3-4月可能企稳上行 [10] 行业与板块投资机会 - 华泰证券策略首席何康认为中国科技板块处于主题驱动向盈利驱动过渡期，若下半年企业盈利修复，重估行情或扩散至股债汇多类资产 [10] - 西南证券首席经济学家叶凡指出2025年消费对经济回升贡献度将持续提升，财政赤字率或达4%，社融及新增信贷创2002年以来新高 [13] - 西南证券策略首席程睿智建议关注供给出清较深的机械、材料股，若机器人或低空经济盈利斜率突破0.025，可布局上游及配套环节 [13] 资本市场改革与科技应用 - 中国人民大学吴晓求强调资本市场改革需转向"财富管理机制"，通过提升上市公司质量构建风险收益匹配生态 [13] - 西南证券研究院将围绕金融"五篇大文章"、西部金融中心建设等开展智库研究，服务区域经济发展 [11]