公司经营情况 - 2024 年度公司实现营业收入 33.02 亿元，同比下降 9.67%，归母净利润 2.10 亿元，同比增长 97.93% [1] - 2025 年第一季度公司实现营业收入 7.59 亿元，经营业绩持续稳健 [1] 工业互联网板块 - 2024 年下半年起毛利率受影响，原因一是资源型企业资本开支缩减，二是国内市场竞争加剧 [2] - 2024 年海外服务业务同比增长超 20%，与力拓、必和必拓等签长期战略合作协议，构建覆盖五大洲协同服务网络，在非洲几内亚建技术服务中心 [2] - 泰国工厂设备与工艺先进，面向海外重点及新客户，出口有税收优惠，产能释放将对工业板块业务产生积极影响 [2] 机器人业务 - 2025 年具身智能列为国家战略性技术方向，工业端是主要落地场景，全国资源型场景约 2 万多个，潜在设备需求超百万台规模 [2][3] - 一季度与多个机器人公司交流，二次开发的四足机器人在钢铁、电力等行业场景测试，基于钢厂环境的气体、液体泄露监测功能开发完成，推进巡检等功能开发 [3] - 公司智能原有团队约 80 人，扩充机器人相关技术人员团队，打造“硬件 + 场景化服务”产品矩阵，构建“设备 + 数据 + 服务”闭环生态 [3] 游戏业务 - 未来产品储备多元化、全球化，包括《代号 M》等多款产品 [4] - 今年计划在日本市场推出包括《命运圣契》在内三款重点产品，《命运圣契》在港台上线流水表现好，在日本市场预期较高 [4][5] - 《D3》项目将在欧美上线，采用欧美青睐的魔幻画风，海南高图有多年面向欧美市场自研自发经验 [5] 营销费用 - 工业互联网板块以客户价值为中心，加大研发投入，提供智能输送数字化解决方案 [6] - 移动互联网板块前五大项目占游戏整体营销费用约 60%以上，在 Facebook 等平台发布海外游戏，挑选优势 IP 控制发行节奏 [6] - 营销费用根据宏观经济和市场变化、产品周期动态调整，下半年新产品上线营销费用或增长 [6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：移动互联网、工业互联网、游戏、工业智能 - 公司：宝通科技、易幻子公司、海南高图子公司 纪要提到的核心观点和论据 财务数据 - 2024 年宝通科技营收 33.02 亿元，同比降 9.67%；净利润 2.1 亿元，同比增 97.93%；扣非后净利润 2.24 亿元；公允价值变动为 -4500 万元；整体毛利率 25.26%；移动互联网板块收入 14.36 亿元，工业互联网板块收入 18.66 亿元，其中智能输送数字化产品收入 13.92 亿元，智能输送产品与服务收入 4.73 亿元，同比增 31.15% [2][3] - 2025 年第一季度宝通科技营收 7.59 亿元，同比降 9.62%；归母净利润 5455 万元，同比降 36.47%；移动互联网板块收入 3.52 亿元，同比降 24%；工业端收入 4.07 亿元，同比增 8.24% [2][3] - 2024 年易幻子公司营收 9.2 亿元，利润 2.28 亿，同比增 248%；2025 年第一季度营收 2540 万元，同比下滑 16%，净利润 6953 万元，同比下滑 18% [2][6] - 2024 年海南高图子公司营收 5.17 亿，实现利润 1458 万，扭亏为盈 [2][5][6] 业务表现 - 移动互联网领域：坚持全球化战略，覆盖多市场并布局新兴市场；易幻子公司《马赛克英雄》带动业绩，2024 年收入超 5 亿，推广费约 7000 万；海南高图自研游戏《Bloodline》运营三年，2024 年收入超 1.7 亿，推广费约 5600 万 [5] - 工业互联网领域：通过智能输送数字化产品和服务显著增长，数字化输送带产品收入 13.92 亿，智能输送产品与服务收入 4730 万，同比增 31%；依托 AI 技术提升监测等能力，推动清扫和巡检机器人落地 [2][5] 未来发展 - 游戏业务：2025 年下半年计划在日本发布《命运圣器》等三款新游戏，自研《地牢猎手》在韩国上线，第三项目在欧美上线，《群英风华录》在港台发布，《圣斗士星矢》在东南亚上线；游戏储备比 2024 年丰富 [4][9][10] - 工业业务：继续依托工业互联网和 AI 技术突破限制，推动工业输送智能硬件发展；泰国工厂 2025 年第二季度投产，以低成本、高毛利率订单为主，提升整体毛利率 [4][7][8][14] - 机器人业务：2025 年第一季度开展四足机器人业务，已在钢铁等场景测试，完成钢厂环境监测功能模块开发，推进其他功能开发，团队约 80 人并扩充人员；工业智能领域覆盖多场景，有庞大销售队伍和约 2 万多户厂区客户，预计很快有初步订单落地 [11][17][18] 影响因素 - 工业端受宏观环境和市场竞争影响，钢厂和煤炭资本开支减少，产能扩张致单价下滑；泰国工厂投产后工业端二季度后可能回升 [4][8][14] - 游戏推广费用与产品周期相关，新游戏上线会加大推广力度；公司注重 ROI 和投入产出比，当前采取降本增效策略，新产品上线销售费用预计增加 [16][19][20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年第一季度新发行游戏《命运圣契》月流水约 1000 多万 [6] - 宝通科技自 2019 年逐步增加海外收入，目前海外收入占比约 45%，2025 年在非洲几内亚建立技术服务中心 [14] - 工业智能领域巡检机器人平均价格约 40 万元 [17] - 游戏业务每季度营销费用支出约 1.3 至 1.6 亿元，前五大游戏 2024 年推广费约 5000 多万，实现 5 亿元收入，投入产出比高 [19]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入33.02亿元，同比下滑9.67%，归母净利润2.10亿元，同比增长97.93%，扣非归母净利润2.25亿元，同比增长44.01% [1] - 2025Q1营业收入7.59亿元，同比下滑9.62%，环比下滑11.18%，归母净利润0.55亿元，同比下滑36.47%，环比扭亏（2024Q4为-0.28亿元），扣非归母净利润0.59亿元，同比下滑40.59%，环比扭亏（2024Q4为-0.36亿元） [1] - 2024年销售/管理/研发费用率分别为14.03%/9.16%/4.28%，同比分别下降5.28pct/0.40pct/上升0.51pct，归母/扣非归母净利率6.36%/6.80%，同比提升3.46pct/2.54pct [2] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税） [1] 业绩波动原因 - 2024Q4业绩承压主要由于新游《圣斗士星矢：重生2》推广导致销售费用率环比提升7.86pct至18.83%，以及计提资产减值损失0.20亿元（2024Q3为-0.05亿元） [2] - 2025Q1归母/扣非归母净利润环比扭亏，得益于销售费用投放缩减及资产减值损失影响消退 [2] 工业互联网业务 - 2024年工业互联网业务营收18.66亿元，同比下滑8.10%，毛利率25.26%，同比下降5.72pct [3] - 智能输送数字化产品制造收入13.92亿元，同比下滑16.59%，毛利率22.77%，同比下降5.80pct [3] - 智能输送系统产品服务收入4.73亿元，同比增长31.15%，毛利率32.58%，同比下降9.57pct [3] - 海外服务业务同比增长超20%，澳洲珀斯全球技术服务中心揭牌，泰国智慧制造基地首条输送带试产成功 [3] - 已实现AI技术加持的清扫、巡检机器人系统在复杂工业场景落地，年内有望获得机器人订单 [3] 移动互联网业务 - 2024年移动互联网业务营收14.36亿元，同比下滑11.63%，毛利率54.60%，同比提升4.86pct，下滑主要因《马赛克英雄》等游戏流水自然回落 [4] - 《马赛克英雄》2025Q1流水环比趋稳，储备《代号M》《代号ZS》《代号SS》《代号D8》等涵盖日韩头部IP的新游，年内有望陆续上线 [4] 盈利预测 - 下调2025-2026年盈利预测，新增2027年预测，预计2025-2027年EPS为0.73/0.93/1.12元（原2025-2026年为1.14/1.39元），对应PE分别为31/24/20倍 [4]

核心观点 - 公司2024年营业收入33.02亿元同比下降9.67%，归母净利润2.10亿元同比增长97.93%，扣非归母净利润2.25亿元同比增长44.01% [1] - 2025Q1营业收入7.59亿元同比下降9.62%，归母净利润0.55亿元同比下降36.47%，但环比2024Q4扭亏 [1] - 工业互联网业务海外服务增长超20%，泰国智慧制造基地试产成功，AI技术加持的机器人系统已落地 [3] - 移动互联网业务新游储备丰富，包括《代号M》《代号ZS》等日韩IP游戏，有望年内上线 [4] - 东吴证券下调2025-2027年盈利预测，预计EPS为0.73/0.93/1.12元，维持"买入"评级 [4] 财务表现 - 2024年销售/管理/研发费用率14.03%/9.16%/4.28%，同比下降5.28/0.40个百分点，上升0.51个百分点 [2] - 2024年归母/扣非归母净利率6.36%/6.80%，同比提升3.46/2.54个百分点 [2] - 2024Q4销售费用率环比提升7.86个百分点至18.83%，计提资产减值损失0.20亿元 [2] - 2024年拟每10股派发现金红利1元(含税) [1] 工业互联网业务 - 2024年营收18.66亿元同比下降8.10%，毛利率25.26%下降5.72个百分点 [3] - 智能输送数字化产品制造收入13.92亿元下降16.59%，智能输送系统产品服务收入4.73亿元增长31.15% [3] - 澳洲珀斯全球技术服务中心揭牌，泰国智慧制造基地试产成功第一条输送带 [3] - AI技术加持的清扫、巡检机器人系统已在复杂工业场景落地 [3] 移动互联网业务 - 2024年营收14.36亿元同比下降11.63%，毛利率54.60%上升4.86个百分点 [4] - 2024年11月上线新游《圣斗士星矢：重生2》 [2] - 存量游戏《马赛克英雄》2025Q1流水已环比趋稳 [4] - 储备新游包括《代号M》《代号ZS》《代号SS》《代号D8》等日韩IP游戏 [4] 机构预测 - 东吴证券预测2025-2027年EPS为0.73/0.93/1.12元 [4] - 华泰证券预测2025-2026年净利润3.91/4.56亿元，目标价15.01元 [7] - 中信证券预测2025年净利润4.57亿元，目标价23.00元 [7] - 该股最近90天内有1家机构给予买入评级 [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 考虑到公司新产品周期开启略晚于预期，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年EPS为0.73/0.93/1.12元（2025 - 2026年前值为1.14/1.39元），对应当前股价PE分别为31/24/20倍 [7] - 看好公司前瞻布局并落地AI、具身智能等先进技术，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入33.02亿元，yoy - 9.67%，归母净利润2.10亿元，yoy + 97.93%，扣非归母净利润2.25亿元，yoy + 44.01% [7] - 2025Q1实现营业收入7.59亿元，yoy - 9.62%，qoq - 11.18%，归母净利润0.55亿元，yoy - 36.47%，2024Q4为 - 0.28亿元，扣非归母净利润0.59亿元，yoy - 40.59%，2024Q4为 - 0.36亿元 [7] - 2024年公司双主业营收端受产品周期、订单确认等影响同比回落，但受益于费用端良好管控，归母及扣非归母净利润高增，2024年销售/管理/研发费用率14.03%/9.16%/4.28%，yoy - 5.28pct/-0.40pct/+0.51pct，对应归母/扣非归母净利率6.36%/6.80%，yoy + 3.46pct/+2.54pct [7] 各业务情况 工业互联网业务 - 2024年实现营收18.66亿元，yoy - 8.10%，毛利率25.26%，yoy - 5.72pct，其中智能输送数字化产品制造收入13.92亿元，yoy - 16.59%，毛利率22.77%，yoy - 5.80pct，智能输送系统产品服务收入4.73亿元，yoy + 31.15%，毛利率32.58%，yoy - 9.57pct [7] - 2024年海外服务业务同比增长超20%，全球技术服务中心在澳洲珀斯正式揭牌，2025年3月泰国（宝通）智慧制造基地已试产成功第一条输送带，看好后续随着泰国产线产能释放，出海业务将驱动公司工业互联网重启增长 [7] - 持续推进智能化系统优化升级，已实现AI技术加持的清扫、巡检机器人系统在复杂工业场景的成功落地，期待年内机器人订单开始落地 [7] 移动互联网业务 - 2024年营收14.36亿元，yoy - 11.63%，毛利率54.60%，yoy + 4.86pct，同比下降主要系《马赛克英雄》等游戏生命周期内流水自然回落 [7] - 存量游戏有望延续长线运营，预计《马赛克英雄》2025Q1流水已环比趋稳，储备有《代号M》《代号ZS》《代号SS》《代号D8》等涵盖日韩头部IP的新游，有望于年内陆续上线贡献业绩增量 [7] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3,302|4,014|4,547|5,101| |同比（%）| - 9.67|21.56|13.29|12.17| |归母净利润（百万元）|209.93|307.66|391.49|470.22| |同比（%）|97.93|46.55|27.25|20.11| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.50|0.73|0.93|1.12| |P/E（现价&最新摊薄）|44.98|30.69|24.12|20.08| [1][8]

财务表现 - 2024年度实现营业收入33.02亿元，归母净利润2.10亿元，同比增长97.93% [1] - 2025年一季度单季实现营业收入7.59亿元，经营业绩持续稳健 [1] 业务板块 - 公司核心业务为工业互联网（工业散货物料智能输送全栈式服务）与移动互联网 [1] - 工业互联网业务以全球技术服务中心为依托，构建覆盖五大洲的协同服务网络 [2] - 移动互联网业务在全球发行300余款游戏，涵盖多种游戏类型和十几种语言 [2] 全球化战略 - 2024年海外服务业务同比增长超20%，荣获智利国家铜业、美铝集团等多项奖项 [2] - 与力拓、必和必拓等国际战略客户达成深度合作，并进军南美市场 [2] - 出海业务利润显著增长，未来将以韩国、东南亚、日本、欧美等市场为核心布局新兴市场 [3] 技术革新 - 工业互联网业务聚焦露天矿、井工矿、钢铁冶炼等关键场景，提供智能输送数字化解决方案 [4] - 自研智能清扫机器人系统和巡检机器人系统已在港口、钢厂等场景落地应用 [5] - 移动互联网业务依托AI技术构建AIGC全生命周期管理平台，重塑游戏产业价值链 [5] 客户与合作伙伴 - 工业互联网核心客户包括国家能源集团、必和必拓、力拓、宝武钢铁、中国建材等 [4] - 移动互联网业务已发行精品游戏如《ドット勇者》《D3》《魔力宝贝：旅人》等，实现长线运营 [3] 未来展望 - 公司将继续以新产品研发、技术创新和新型商业模式为抓手，提升核心竞争力 [5] - 积极探索工业互联网、人工智能、矿山自动驾驶、新能源等前沿科技领域 [4]

关于无锡宝通科技股份有限公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况的专项说明 天衡专字（2025）00436 号 天衡会计师事务所(特殊普通合伙) 附件:无锡宝通科技股份有限公司 2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情 况汇总表 __ the first 关于无锡宝通科技股份有限公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况的专项说明 天衡专字(2025) 00436 号 无锡宝通科技股份有限公司全体股东: 我们接受委托,审计了无锡宝通科技股份有限公司(以下简称"贵公司")财务报表, 包括 2024年 12月 31 日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润表、合 并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表,以及相关财务报表附注,并出具 了天衡审字(2025) 00768 号审计报告。 根据中国证券监督管理委员会公告《上市公司监管指引第 8 号-- 上市公司资金往来、对 外担保的监管要求》和《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第1号一业务办理》 等文件的有关要求,贵公司编制了后附的 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来 情况汇 ...

财务审计 - 审计公司对无锡宝通科技2024年12月31日财务报告内控有效性审计[2] - 公司董事会负责内控建立、实施与评价[3] - 审计公司认为公司该日在重大方面保持有效内控[6] - 审计报告日期为2025年4月28日[8] 资金记录 - 曾出现1500万元整相关记录[9]

业绩数据 - 2024年度营业收入330,202.29万元，手机游戏运营收入143,637.98万元，输送带制造及输送系统技术服务收入186,564.32万元[4] - 2024年12月31日，以公允价值计量的金融资产余额68,536.91万元，占年末总资产比例11.19%[6] 财务指标 - 账龄分析法组合1（输送带业务）1年以内应收账款计提比例5%，1至2年10%，2至3年20%[47] - 账龄分析法组合2（互联网业务）1年以内应收账款计提比例6%，1至2年10%，2至3年30%，3至4年50%，4至5年80%，5年以上100%[48] 资产情况 - 2024年12月31日货币资金期末余额1,221,483,885.74元，期初余额1,156,216,936.87元，存放境外银行款项期末884,029,997.18元，期初498,080,763.75元[115] - 应收账款期末账面余额8.8715249278亿美元，期初9.5028575212亿美元，期末账面价值8.1067487049亿美元[1] 项目进展 - 鲁西工业园项目工程累计投入占预算比69.74%，泰国工厂1000万平方数字化输送带项目为69.85%[162] 税务政策 - 公司及境内子公司增值税税率13%，天然橡胶进项税税率9%，出口产品销项零税率，（境内）游戏运营6%；城市维护建设税税率7%；教育费附加税率5%[106] - 子公司百年通、宝强织造、宝通智能物联、山东新宝龙2024年执行15%的优惠企业所得税税率[111][112] 股权变动 - 公司股份总数期初余额412,523,242股，本期增加3,296,515股，期末余额415,819,757股[196] - 2020年股票期权激励计划自主行权过户登记股份248,035股，至报告期末第一期股权激励计划累计已行权3,981,424股[196]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季度基本每股收益为0.1306元，同比下降37.21%，较2024年一季度的0.2080元和2023年一季度的0.2020元均有所下降 [1] - 每股净资产为9.4元，同比增长5.5%，较2024年一季度的8.91元和2023年一季度的8.37元有所提升 [1] - 每股公积金为3.81元，同比增长2.42%，较2024年一季度的3.72元和2023年一季度的3.57元有所增加 [1] - 每股未分配利润为4.07元，同比增长8.53%，较2024年一季度的3.75元和2023年一季度的3.48元显著提升 [1] - 营业收入为7.59亿元，同比下降9.54%，较2024年一季度的8.39亿元有所下降，但与2023年一季度的7.55亿元基本持平 [1] - 净利润为0.55亿元，同比下降36.05%，较2024年一季度的0.86亿元和2023年一季度的0.83亿元均大幅下滑 [1] - 净资产收益率为1.41%，同比下降40.25%，较2024年一季度的2.36%和2023年一季度的2.43%显著降低 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有5016.9万股，占流通股比例为14.36%，较上期减少821.50万股 [1] - 包志方持有2073.77万股，占总股本5.94%，持股数量不变 [2] - 香港中央结算有限公司持有852.25万股，占总股本2.44%，较上期减少258.79万股 [2] - 华夏中证动漫游戏ETF持有643.65万股，占总股本1.84%，较上期减少34.52万股 [2] - 华商元亨混合A新进持有252.92万股，占总股本0.72% [2] - 南方中证1000ETF持有247.87万股，占总股本0.71%，较上期减少26.13万股 [2] - 华商润丰混合A新进持有231.22万股，占总股本0.66% [2] - 范侃持有226.09万股，占总股本0.65%，持股数量不变 [2] - 国泰中证动漫游戏ETF持有186.43万股，占总股本0.53%，较上期减少1.91万股 [2] - 唐宇新进持有152.70万股，占总股本0.44% [2] - 赵海光持有150.00万股，占总股本0.43%，较上期减少340.00万股 [2] - 中邮新思路灵活配置混合A、范莉、兴业收益增强债券A退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [2]