国浩律师（南京）事务所 关 于 昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 2024 年年度股东会 之 法律意见书 南京市汉中门大街 309 号 B 座 5/7/8 层 邮编：210036 5,7,8th Floor, Block B, 309 Hanzhongmen Street, Nanjing 210036, China 电话/Tel: +86 25 8966 0900 传真/Fax: +86 25 8966 0966 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 2025 年 5 月 | 一、 | 关于本次股东会的召集、召开程序 | 2 | | --- | --- | --- | | 二、 | 关于本次股东会出席人员的资格和召集人资格 | 3 | | 三、 | 关于本次股东会的表决程序及表决结果 | 4 | | 四、 | 结论意见 | 8 | | | 签署页 | 9 | 国浩律师(南京)事务所 法律意见书 国浩律师（南京）事务所 关于昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 2024年年度股东会之法律意见书 致：昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《 ...

证券代码：300260 证券简称：新莱应材 公告编号：2025-016 昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 2024 年年度股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1. 本次股东会无变更、否决议案； 2. 本次股东会未涉及变更前次股东会决议的情况； 3. 本次股东会以现场投票和网络投票相结合的方式。 一、会议召开和出席情况 1、昆山新莱洁净应用材料股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月29 日以公告形式发布了《关于召开2024年年度股东会的通知》。 2、会议召开方式：本次股东会采取现场投票和网络投票相结合的方式召开。 3、会议召开时间： （1）现场会议召开时间2025年5月27日（星期二）下午2:30； （2）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为2025年5月27日 （星期二）9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00； （3）通过深圳证券交易所互联网系统（http://wltp.cninfo.com.cn）投票的具 体时间为2025年5月27日（星期二）9:15至15:00的任意时间。 4 ...

公司业绩情况 - 2024年主营业务收入28.49亿元，较去年同期上升5.08% [2] - 2024年营业成本21.16亿元，较去年同期上升4.49% [2] - 2024年费用为4.58亿元，较去年同期上升11.76% [2] - 2024年营业利润2.69亿元，较去年同期上升2.71% [2] - 2024年利润总额为2.61亿元，较去年同期减少0.30% [2] - 2024年归属上市公司股东的净利润为2.26亿元，较去年同期减少4.05% [3] 未来盈利驱动因素 - 半导体业务国产替代加速，订单向好，业务规模扩大，毛利率呈拐点向上趋势 [4] - 食品业务市占率提升，原材料价格下降带动毛利率增长 [4] - 加大半导体高端零部件研发，提升产品竞争力和盈利能力 [4] 行业及企业业绩表现 - 2024年公司受益于半导体行业需求回暖及国产替代加速，产品订单向好 [5] - 2024年食品行业下游客户需求减少，但公司产品国内市场占有率提升，整体业绩稳中向好 [5] 行业未来发展前景 - 半导体领域先进制程迭代及国产替代深化，上游材料需求持续扩容 [6][7] - 生物医药领域受创新药研发及产能扩张驱动，高端无菌管路及耗材需求稳步提升 [7] - 食品领域下游需求减少，但公司国内市场占有率提升 [7] - 全球产业链安全导向下，本土供应链渗透率加速提升，技术领先龙头企业有望优先受益 [7] - 行业智能化、绿色化升级趋势明显，具备技术协同及规模化优势企业将巩固护城河 [7] - 公司凭借技术积累与客户黏性，或扩大半导体、医药双赛道市场份额 [7]

报告公司投资评级 - 报告对新莱应材的投资评级为“增持” [1] 报告的核心观点 - 半导体业务持续放量，大客户突破驱动新接订单快速增长，虽2025Q1营收同比略降但全年收入端有望保持较好增速；存货减值、补税等费用影响全年利润，2025Q1盈利水平有所下滑；公司是美系断供显著受益标的，布局AIDC液冷构筑全新成长曲线；考虑海外制裁升级调整营收和归母净利润预测，看好公司未来业绩弹性，维持“增持”评级 [3][4][5][9] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司发布2024年报、2025年一季报 [2] 业务与营收情况 - 2024年公司实现营收28.49亿元，同比+5.08%；2025Q1实现营收6.73亿元，同比-2.33%，基本符合市场预期 [3] - 分行业看，2024年半导体收入8.61亿元，同比+29.90%；食品收入16.80亿元，同比-2.84%；医药收入3.05亿元，同比-3.16% [3] - 截至2025Q1末，公司存货/合同负债为15.30/1.36亿元，分别同比-4.05%/+14.06%，在手订单充足 [3] 利润情况 - 2024年公司实现归母净利润/扣非后归母净利润为2.26/2.27亿元，分别同比-4.05%/-0.93%，略低于市场预期，受存货计提减值损失及补税费用等影响 [4] - 2024年公司销售净利率/扣非净利率为7.94%/7.96%，分别同比-0.75pct/-0.48pct，盈利水平有所下滑 [4] - 2025Q1公司实现归母净利润/扣非后归母净利润为5099/5092万元，分别同比-25.56%/-14.60%，低于市场预期 [5] - 2025Q1公司销售净利率为7.56%，同比-2.36pct，盈利水平持续承压 [5] 受益情况与新业务布局 - 2025年国内半导体气/液路相关零部件市场规模超250亿元，半导体阀门等合计规模近百亿元，国产化率不足15%，公司产品满足7nm先进制程需求，可批量交付全球半导体龙头 [7] - 2024年8月公司出资1400万元成立江苏菉康普挺精密科技有限公司，专注数据中心液冷解决方案，全面布局液冷CDU、管件及Manifold等，可按需定制 [8] 投资建议与预测 - 调整2025 - 2026年公司营收预测为31.97、38.00亿元，分别同比+12.2%、+18.9%；归母净利润预测为3.06、4.01亿元，分别同比+35.3%、+31.0% [9] - 新增2027年公司营收预测为46.97亿元，同比+23.6%；归母净利润预测为5.38亿元，同比+34.2% [9] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|2,711|2,849|3,197|3,800|4,697| |YoY（%）|3.5%|5.1%|12.2%|18.9%|23.6%| |归母净利润(百万元)|236|226|306|401|538| |YoY（%）|-31.6%|-4.1%|35.3%|31.0%|34.2%| |毛利率（%）|25.3%|25.7%|27.6%|28.0%|28.4%| |每股收益（元）|0.58|0.56|0.75|0.98|1.32| |ROE|13.3%|11.6%|13.7%|15.5%|17.5%| |市盈率|54.86|56.82|42.38|32.36|24.10| [11] 财务报表和主要财务比率 - 包含利润表、现金流量表、资产负债表相关数据及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等主要财务指标 [14]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 泛半导体业务进展超预期，公司加大新产品研发力度，开发多种新产品，泛半导体业务营收8.6亿元，同比+30%，有望打造半导体零部件全新增长点；公司合资设立江苏菉康普挺精密科技有限公司，可提供液冷整体解决方案 [3] - 考虑业绩放缓，下调公司2025 - 2026年归母净利润预测为3.13/4.24亿元（原值为4.66/6.24亿元），新增2027年归母净利润预测为5.81亿元，当前股价对应动态PE分别为41/31/22倍，基于公司在半导体零部件业务的高成长性，维持“增持”评级 [3] 各部分总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收28.49亿元，同比+5.1%，其中食品类营收16.8亿元，同比 - 2.8%；泛半导体业务/高纯及超高纯应用材料营收8.6亿元，同比+30%；医药类营收3.1亿元，同比 - 3.2%；期间归母净利润为2.26亿元，同比 - 4.1%；扣非归母净利润为2.27亿元，同比 - 0.9%，利润承压主因系2024年相关人员成本增加，各项费用支出增大，销售/管理/研发费用分别达1.7/1.3/1.2亿元，同比增长11/18/12% [8] - 2025Q1单季公司营收6.73亿元，同比 - 2%，环比 - 2%，Q1营收下滑主因系受贸易战影响，部分海外客户出现波动；Q1归母净利润0.51亿元，同比 - 26%，环比+80%；扣非归母净利润0.51亿元，同比 - 15%，环比+18% [8] 盈利能力 - 2024年毛利率为25.7%，同比+0.1pct；销售净利率为7.9%，同比 - 0.8pct，系公司医药业务竞争激烈毛利率下滑及各项费用支出大幅增加所致；期间费用率为16.1%，同比+0.7pct，其中销售/管理/研发/财务费用率为5.9/4.5/4.3/1.4%，同比0/+0.4/+0.3/ - 0.1pct [8] - 25Q1单季毛利率为23.8%，同比 - 1.51pct，环比 - 4.15pct；销售净利率为7.6%，同比 - 2.36pct，环比+3.42pct [8] 财务状况 - 截至2024Q4末，公司合同负债1.4亿元，同比+0.2%；存货为15.5亿元，同比 - 2.2%；2024年公司经营活动净现金流入4.26亿元，同比+94% [8] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,849|3,503|4,252|5,174| |同比（%）|5.08|22.96|21.38|21.69| |归母净利润（百万元）|226.34|312.82|424.43|580.80| |同比（%）| - 4.05|38.20|35.68|36.84| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.56|0.77|1.04|1.42| |P/E（现价&最新摊薄）|57.33|41.48|30.57|22.34| [1][9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 泛半导体业务进展超预期，公司加大新产品研发力度，开发多种新产品，泛半导体业务营收8.6亿元，同比+30%，有望打造半导体零部件全新增长点；公司合资设立江苏菉康普挺精密科技有限公司，提供液冷整体解决方案 [3] - 考虑业绩放缓，下调公司2025 - 2026年归母净利润预测为3.13/4.24亿元（原值为4.66/6.24亿元），新增2027年归母净利润预测为5.81亿元，当前股价对应动态PE分别为41/31/22倍，基于公司在半导体零部件业务的高成长性，维持“增持”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收28.49亿元，同比+5.1%，其中食品类营收16.8亿元，同比 - 2.8%；泛半导体业务/高纯及超高纯应用材料营收8.6亿元，同比+30%；医药类营收3.1亿元，同比 - 3.2%；期间归母净利润为2.26亿元，同比 - 4.1%；扣非归母净利润为2.27亿元，同比 - 0.9%，利润承压主因系2024年相关人员成本增加，各项费用支出增大，销售/管理/研发费用分别达1.7/1.3/1.2亿元，同比增长11/18/12% [8] - 2025Q1单季公司营收6.73亿元，同比 - 2%，环比 - 2%，Q1营收下滑主因系受贸易战影响，部分海外客户出现波动；Q1归母净利润0.51亿元，同比 - 26%，环比+80%；扣非归母净利润0.51亿元，同比 - 15%，环比+18% [8] 盈利能力 - 2024年毛利率为25.7%，同比+0.1pct；销售净利率为7.9%，同比 - 0.8pct，系公司医药业务竞争激烈毛利率下滑及各项费用支出大幅增加所致；期间费用率为16.1%，同比+0.7pct，其中销售/管理/研发/财务费用率为5.9/4.5/4.3/1.4%，同比0/+0.4/+0.3/ - 0.1pct [8] - 25Q1单季毛利率为23.8%，同比 - 1.51pct，环比 - 4.15pct；销售净利率为7.6%，同比 - 2.36pct，环比+3.42pct [8] 财务状况 - 截至2024Q4末，公司合同负债1.4亿元，同比+0.2%；存货为15.5亿元，同比 - 2.2%；2024年公司经营活动净现金流入4.26亿元，同比+94% [8] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,849|3,503|4,252|5,174| |同比（%）|5.08|22.96|21.38|21.69| |归母净利润（百万元）|226.34|312.82|424.43|580.80| |同比（%）| - 4.05|38.20|35.68|36.84| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.56|0.77|1.04|1.42| |P/E（现价&最新摊薄）|57.33|41.48|30.57|22.34| [1][9]

公司基本信息 - 证券代码 300260，证券简称新莱应材，为昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 [1] - 2025 年 4 月 29 日在公司会议室召开电话会议，接待人员为董事会秘书、副总经理朱孟勇和财务总监黄世华，参与单位及人员众多 [2][3] 公司业务与 2024 年经营情况 - 主营业务为洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料研发、生产与销售，产品用于食品安全、生物医药和泛半导体领域；全资子公司山东碧海主营液态食品纸铝塑复合无菌包装材料、灌装机械及配套设备研发、制造与销售 [4][5] - 2024 年主营业务收入 28.49 亿元，同比上升 5.08%；营业成本 21.16 亿元，同比上升 4.49%；费用 4.58 亿元，同比上升 11.76%；营业利润 2.69 亿元，同比上升 2.71%；利润总额 2.61 亿元，同比减少 0.30%；归属上市公司股东净利润 2.26 亿元，同比减少 4.05% [5] 业绩增长原因与 2025 年一季度情况 - 2024 年业绩增长得益于半导体行业国产化及国产替代进程加快，国内乳制品和饮料行业稳健发展，“设备 + 包材”模式增加客户黏性；泛半导体业务营收 8.61 亿元，同比增长 29.90%；食品类营收 16.80 亿元，同比减少 2.84%；医药类营收 3.05 亿元，同比减少 3.16% [6] - 2025 年第一季度营业收入 6.73 亿元，同比下降 2.33%；归属上市公司股东净利润 5098.77 万元，同比下降 25.56%；归属上市公司股东扣除非经常性损益净利润 5092.48 万元，同比下降 14.60% [6] 泛半导体行业产品竞争力 半导体真空应用领域 - “AdvanTorr”产品包括高真空和超高真空的法兰、管件等多种产品 [8] - 材料选用优质不锈钢，低碳含量使法兰和配件除气率低于 SUS304 材料；通过 ISO 9001 和 ISO 14001 认证；真空度达超高真空 10 - 12 Torr；满足多种标准；材料可追溯并提供证书 [10][11][12][13][14] - 应用于半导体、显示器等多个领域，主要用于薄膜技术和表面分析技术等 [15] - 产品可靠度检测包括表面粗糙度、阀门循环测试等多项内容 [16] UHP 应用领域 - “Nanopure”产品包括超高纯管道、管件等多种产品 [17][18] - 材料选用 VIM + VAR，VAR 的棒/管/型材；精密焊接满足 SEMI F81 要求；抗腐蚀性 Cr/Fe 比＞1.5，深度＞15 Å minimum，表面缺陷＜10@3500X；表面粗糙度 Ra ≤ 0.13µm；包装为百级无尘室双层 + 充氮气/抽真空，标识含批次号并提供质量证明文件；生产过程可追溯并保留记录 5 年以上 [18] - 产品可靠度检测与真空应用领域类似 [18] 市场空间 半导体市场 - 2024 年第三季度半导体市场增长至 1660 亿美元，较二季度增长 10.7%；预计 2024 年全球半导体市场总规模升至 6112 亿美元，2025 年增长 12.5%，估值达 6870 亿美元 [19] 无菌包装市场 - 2024 年全球无菌包装市场销售额 159.1 亿美元，预计 2031 年达 194.9 亿美元，年复合增长率 3.0%（2025 - 2031） [20] 食品行业发展情况 - 2018 年收购山东碧海新增相关业务，是能同时生产销售纸铝塑复合液态食品无菌包装纸和无菌纸盒灌装机的企业之一，已进入国内外一流企业供应链 [21][22] - 持续导入大客户，业务规模增长，原材料价格下调提高毛利率；产能利用率是瓶颈，扩产计划预计 2025 年下半年贡献产能 [22] 未来战略重点 - 半导体领域抓住产业链国产转移契机，布局设备及厂务端零部件市场；食品安全领域坚持“设备 + 包材”模式，提升国产市场份额；生物医药领域加大高附加值医药级泵阀研发投入 [23] - 重点研发超高洁净核心零部件，优化控压蝶阀等产品，缩短与国际品牌技术差距，加速进口替代 [24] 国际经济环境影响 - 报告期内半导体业务受益于国产化和国产替代进程，公司利用本土化优势，加强与国内企业合作，巩固供应链地位 [25] - 关注中美关系和行业政策变化，调整市场策略，凭借技术和服务优势抢占国产替代市场先机 [25]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年国内半导体设备需求强劲，食品和医药行业需求温和复苏，预测公司25 - 27年归母净利润分别为3.28、4.91和6.69亿元，同比+45%/+50%/+36%，对应EPS分别为0.80/1.20/1.64元，公司股票现价对应PE估值为39/26/19倍 [5] - 看好国内半导体设备市场旺盛需求带动国产化率提升以及公司在客户端份额提升带来的业绩修复 [4] 财务数据总结 营收与利润 - 2024年全年营收28.49亿元，同比+5.08%；归母净利润2.26亿元，同比-4.05% [2] - 2024年四季度单季营收6.88亿元，同比-6.44%；归母净利润0.28亿元，同比-58.09% [2] - 2025年一季度营收6.73亿元，同比-2.33%；归母净利润0.51亿元，同比-25.56% [2] 毛利率与费用率 - 2024年综合毛利率25.72%，1Q25单季度毛利率23.82%，环比下滑 [3] - 1Q25销售费用率同比-0.8个百分点至5.35%，管理费用率上升0.7个百分点至4.63%，研发费用率4.11% [3] 净利率影响因素 - 1Q25净利率下滑至7.56%，受资产减值损失大幅增加658.39%（计提应收坏账1,660万元）及政府补助同比-45.86%影响 [3] 业务营收情况 - 2024年泛半导体营收8.61亿元，同比+29.9%；食品和医药类营业收入分别为16.80和3.05亿元，分别同比-2.84%和-3.16% [4] 未来财务预测 |项目|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|3,506|4,375|5,393| |营业收入增长率|/|23.04%|24.81%| |归母净利润(百万元)|328|491|669| |归母净利润增长率|44.77%|49.78%|36.22%| |摊薄每股收益(元)|0.804|1.203|1.639|[9] 业务亮点总结 - 聚焦洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料，泛半导体与无菌包装材料双突破 [4] - 子公司山东碧海是国内液体食品无菌灌装机生产领军企业，能提供一体化配套方案，主持制定了无菌纸盒灌装机国家标准 [4] 市场相关报告评级情况 评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|0|0|0|1|4| |增持|0|0|1|1|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|0.00|2.00|1.50|1.00|[11] 历史推荐和目标定价 |序号|日期|评级|市价|目标价| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |1|2023 - 07 - 13|买入|33.82|N/A| |2|2023 - 08 - 29|买入|25.90|N/A| |3|2023 - 10 - 27|买入|32.88|N/A| |4|2024 - 04 - 28|买入|23.92|N/A| |5|2024 - 08 - 27|买入|16.87|N/A| |6|2024 - 10 - 25|买入|25.16|N/A|[11]

公司业绩与财务表现 - 2024年公司营收28.49亿元，同比增长5.08%，归母净利润2.26亿元 [1] - 拟每10股派发现金股利0.60元人民币，合计派发2434.76万元，占归母净利润10.76% [1] - 业绩增长主因半导体国产化趋势及食品饮料行业稳健发展，通过技术创新和市场拓展提升市占率 [1] 业务领域与产品覆盖 - 高洁净应用材料产品覆盖半导体、光电、光伏、生物医药、精细化工、食品饮料等行业 [1] - 无菌包装材料及机械设备下游应用于食品饮料等消费品领域 [1] - 产品可覆盖半导体产业除设计外的全制程，通过美国前二半导体设备厂商认证并成为一级供应商 [2] 半导体行业布局 - 配合泛半导体下游厂商（芯片厂、LCD/LED面板厂、光伏厂）推动本土化进程，实现国产化 [2] - 研发覆盖半导体制程设备和厂务端所需的真空系统、气体管路系统，填补国内超高纯材料空白 [2] - 顺应半导体行业高洁净度、高精密化、高集成性趋势，提升全球竞争力 [2] 生物医药领域进展 - 2003年进入生物医药行业，亚洲首家通过ASME BPE管道管件双认证企业 [3] - 实现洁净管路系统、控制系统、无菌反应釜等进口替代，填补国内空白 [3] - 无菌隔膜阀技术升级并通过寿命测试，性能稳定，符合GMP认证标准 [3] 食品安全领域优势 - 国内食品安全领域市占率第一，推动乳品行业管路系统自动焊接标准与国际接轨 [3] - 专注食品行业上游材料与设备的自动化、无菌化生产，与国际标准同步更新 [3]

业绩总结 - 公司对2024年12月31日内控有效性评价，无重大缺陷[3] - 纳入评价范围单位资产占比87.67%，营收占比89.98%[5] 内部控制标准 - 财务报告内控缺陷按错报金额与营收比例划分[6] - 非财务报告内控缺陷按直接财产损失与营收比例划分[10] 内控情况 - 报告期无财务报告内控重大、重要缺陷[12] - 报告期未发现非财务报告内控重大、重要缺陷[13]