融资安排 - 昆仑万维以全资子公司昆仑集团为主体对控股子公司Skywork增资2亿元 [1] - 昆仑基金以债转股形式将前期2亿元可转债转为本次出资 [1] - 蜜莱坞网络科技公司出资1亿元参与Skywork增资 [1] 业务定位 - Skywork是公司AGI与AIGC业务的控股主体 [1] - 公司聚焦大模型与多模态技术的研发与落地应用 [1] - 已构建从底层通用技术到行业解决方案的全栈式技术体系 [1] 技术能力 - 在大模型和AIGC自主研发方面持续突破 [1] - 在算法优化、多模态数据融合等核心技术领域形成闭环能力 [1] - 针对行业场景需求打造垂类模型矩阵 [1] 应用矩阵 - 已形成AI大模型、AI智能助手、AI视频、AI音乐与音频、AI游戏、AI社交等垂类应用 [1] 战略意义 - 融资将推动公司筑牢人工智能赛道核心竞争力 [2] - 持续提升行业影响力并加速向顶尖人工智能科技企业转型 [2] - 全力推动AGI与AIGC业务板块快速崛起 [2]

公司治理 - 第五届第三十一次董事会会议于2025年8月20日以通讯方式召开[1] - 会议审议《关于控股子公司增资扩股暨关联交易的议案》等文件[1] 财务表现 - 2024年1至12月营业收入构成为互联网收入占比98.69%[1] - 其他业务收入占比1.31%[1] - 当前市值达467亿元[1]

公司战略与投资 - 昆仑万维践行All in AGI与AIGC发展战略 通过全资子公司昆仑集团对控股子公司天工增资2亿元人民币 [1] - 昆仑基金以债转股形式将前期2亿元人民币可转债转为本次出资 蜜莱坞出资1亿元人民币参与天工增资 [1] 子公司与业务布局 - 天工为昆仑万维控股子公司 英文名称为Skywork AI Inc [1] - 增资主体为昆仑万维全资子公司Kunlun Group Limited [1] 行业前景与认可度 - AIGC行业被认定为具有长期发展潜力 获得投资方坚定信心 [1] - 公司AIGC领域前瞻性战略布局及进展获得深度认可 [1]

公司增资安排 - 昆仑万维通过全资子公司Kunlun Group Limited对控股子公司Skywork AI Inc增资2亿元人民币 [1] - 北京昆仑互联网智能产业投资基金以债转股形式将前期2亿元人民币可转债转为本次出资 [1] - 北京蜜莱坞网络科技有限公司出资1亿元人民币参与Skywork增资 [1] 交易结构特征 - 因昆仑基金是公司联营企业 本次交易构成关联交易 [1] - Skywork AI Inc是公司AGI与AIGC业务的控股主体 [1] - 增资主体天工(Skywork)为公司控股子公司 [1]

公司战略与投资 - 昆仑万维全资子公司昆仑集团对控股子公司天工增资2亿元人民币 [1] - 昆仑基金以债转股形式将前期2亿元人民币可转债转为本次出资 [1] - 蜜莱坞出资1亿元人民币参与天工增资 [1] 业务发展方向 - 公司践行"All in AGI与AIGC"发展战略 [1] - 增资基于对AIGC领域前瞻性战略布局及进展的深度认可 [1] - 投资体现对AIGC行业长期发展潜力的坚定信心 [1]

公司战略与投资 - 昆仑万维继续践行"All in AGI与AIGC"发展战略 [1] - 公司以全资子公司昆仑集团为主体对控股子公司Skywork AI Inc增资2亿元 [1] - 昆仑基金以债转股形式将前期提供的2亿元可转债转为本次出资 [1] - 蜜莱坞拟出资1亿元参与Skywork增资 [1] 投资主体与结构 - 投资主体包括昆仑集团、昆仑基金及蜜莱坞三家实体 [1] - 昆仑基金采用债转股方式完成2亿元出资 [1] - 蜜莱坞以现金形式出资1亿元 [1] - 总投资规模达5亿元（昆仑集团2亿+昆仑基金2亿+蜜莱坞1亿） [1]

业绩数据 - 映宇宙集团2024年末净资产为4446266千元[7] - 蜜莱坞2025年3月末净资产3862032896元，2024年末为3926781328元[8] - 蜜莱坞2025年1 - 3月营收12401087元，2024年为95883265元[8] - 蜜莱坞2025年1 - 3月净利润 - 2543069元，2024年为32100371元[8] - Skywork 2025年3月末资产总额3030116587.86元，2024年末为2964489795.67元[13] - Skywork 2025年1 - 3月营收644724922.48元，2024年为1685653693.59元[13] - Skywork 2025年1 - 3月净利润 - 464260316.47元，2024年为 - 1283937996.99元[13] 投资与股权 - 昆仑万维拟对Skywork增资2亿，昆仑基金拟债转股出资2亿，蜜莱坞拟出资1亿[2] - 增资前昆仑集团持Skywork 962320988股，占比67.16%[10] - 增资后昆仑集团持Skywork 982222223股，占比66.25%[11] 战略与展望 - 2023年初公司制定“All in”AGI与AIGC长期战略[17] - 公司构建多元AI业务矩阵，后续加速构建全栈能力[17] - 此次融资推动筑牢人工智能赛道核心竞争力[18] 其他要点 - 年初至今公司与昆仑基金累计关联交易232227009.43元[19] - 独立董事同意关联交易事项[20] - 交易协议有赔偿、终止等条款，适用中国香港法律[16]

会议信息 - 公司第五届董事会第三十一次会议通知于2025年8月15日发出[2] - 会议于2025年8月20日以通讯方式召开[3] - 本次会议应参加董事7名，实际参加7名[4] 增资扩股 - 公司拟以全资子公司为主体对控股子公司Skywork增资2亿元人民币[7] - 昆仑基金拟将2亿元人民币可转债转为本次出资[7] - 蜜莱坞拟出资1亿元人民币参与Skywork增资[7] 议案表决 - 《关于控股子公司增资扩股暨关联交易的议案》表决中赞成票7票，占100%[8]

行业概述 - 通用人工智能（AGI）定义为具备自主感知、认知、决策、学习、执行和社会协作能力的通用人工智能体，涉及计算机科学、认知科学、心理学和神经科学等多学科领域[2] - 行业市场结构分为基础设施层（算力、数据）、模型层（语言及多模态模型）、中间层（微调、Prompt、RAG、Agent）和应用层（应用程序、插件、硬件）四层[2] - 应用层典型厂商包括出门问问、商汤科技、作业帮、秘塔科技、美图、聆心智能、钉钉和WPS等[4] - 中间层典型厂商包括阿里巴巴、腾讯、京东、网易有道和海贝等[4] - 模型层典型厂商包括百度、阿里巴巴、科大讯飞、智谱AI、百川智能、零一万物和MiniMax等[4] - 基础设施层典型厂商包括中国电信、中国移动、华为和浪潮等[4] 行业发展历程 - 人工智能行业经历初期探索与技术积累阶段后，逐步迈入技术突破与商业化探索的关键时期[5] - 随着技术成熟与应用场景持续拓展，市场迎来快速发展爆发期，并逐渐步入以人工通用智能（AGI）为主导的新时代[5] 行业产业链 - 产业链上游包括芯片与算力、数据资源与服务、算法与框架等基础设施与技术支撑[7] - 产业链中游为通用人工智能（AGI）开发集成环节[7] - 产业链下游主要应用于金融（智能风控、量化交易、客服自动化等）、医疗（辅助诊断、医疗问答、药物研发等）、制造（智能调度、缺陷检测等）和智慧城市（交通优化、应急管理、政务AI平台等）等行业[7] 相关政策 - 国务院2025年3月《政府工作报告》提出持续推进"人工智能+"行动，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备[10] - 国家网信办等七部门2023年8月《生成式人工智能服务管理暂行办法》采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，实行包容审慎和分类分级监管[12] - 工信部等四部门2024年6月《人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》提出到2026年制定国家标准和行业标准50项以上，开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，参与制定国际标准20项以上[12] - 全国网络安全标准化技术委员会2024年9月《人工智能安全治理框架》强调构建各方共同参与、技管结合、分工协作的治理机制，打造全过程全要素治理链条[12] 市场规模 - 2024年中国通用人工智能（AGI）行业市场规模为204.93亿元，同比增长44.97%[13] - 金融领域智能投顾、风险控制等应用预计2030年市场规模超800亿元[13] - 零售营销领域AGI驱动的商品推荐、营销文案生成等场景实现效率提升300%以上[13] - 工业领域中控TPT大模型在氯碱生产、煤化工绿电调度等场景中实现能耗降低5%、年减碳41.94万吨[13] 技术发展 - 多模态大模型成为核心方向，2024年9月腾讯Hunyuan-Turbo-Preview模型在SUPERCLUE评测中得分78.64分位列第二，接近OpenAI ChatGPT-4o水平（79.67分）[13] - DeepSeek-R1等开源模型性能对标国际领先产品，推动技术普惠[13] - 2025年多模态与量子计算重构AGI能力边界，DeepSeek-R1模型通过"快思考-慢思考"双通道机制将数学推理准确率从68%提升至82%[20] - MiniMax 01系列模型首次大规模应用线性注意力机制，突破传统Transformer架构效率瓶颈[20] - 量子计算与AGI融合成为关键突破口，中科院计划2025年发布50量子比特商用平台，算力成本预计降至传统架构的1/5[20] - 量子退火算法优化的知识图谱以每秒10^15次连接重组速度动态更新，在医疗诊断中实现72小时内整合最新研究论文与病例数据[20] - 具身智能实体化进程加速，特斯拉Optimus机器人量产在即，工业富联人形机器人代工订单激增[20] 重点企业经营情况 - 行业形成科技巨头主导基础设施、初创企业深耕垂直应用、政策与资本协同驱动的立体化竞争格局[15] - 科技巨头凭借算力、数据与资金优势主导AGI基础设施与通用技术研发，初创企业聚焦垂直场景打造差异化产品[15] - 腾讯在AGI领域布局广泛，混元大模型T1已接入微信、游戏、广告等场景，豆包大模型部分指标居国产第一[16] - 腾讯2025年一季度总营收为1800亿元，同比增长12.87%；毛利为1005亿元，同比增长19.82%[18] - 云知声以全栈式AGI技术为核心，山海大模型在医疗领域表现全球领先，门诊病历生成系统单份病历采纳率达98%[16] - 昆仑万维专注AGI与AICC全产业链布局，2024年营业收入为56.62亿元，同比增长15.20%；研发投入金额为15.98亿元，同比增长59.78%[16] - 深度求索专注于AGI基础技术研发，R1模型支持多模态任务处理，参数达6850亿，训练成本仅为同类模型的1/10[16] - 阿里巴巴以"AGI端到端布局"为核心，通过平头哥芯片自研、算力中心基建和通义千问基础大模型打造AI底座[16] 行业发展趋势 - 医疗领域云知声山海大模型通过动态推理与跨模态数据处理将门诊病历生成系统采纳率提升至98%，手术病历撰写助手使医生效率提升40%[22] - 联影医疗AI影像解决方案渗透率突破15%，误诊率下降18%[22] - 金融领域智能投顾与反欺诈系统成为标配[22] - 工业与制造领域中控TPT大模型在氯碱生产中实现能耗降低5%、年减碳41.94万吨[22] - 教育与零售场景AI辅导与个性化营销内容生成效率提升300%以上，虚拟试衣间、数字人导购等创新应用加速落地[22] - 政策层面构建"技术突破-场景落地-伦理治理"闭环体系，国家发改委《人工智能+行动实施方案》设立"揭榜挂帅"制度攻关算力芯片、量子计算等12项卡脖子技术[23] - 伦理与安全框架逐步完善，《人工智能安全治理框架》1.0版强调"包容审慎、风险导向"，要求算法透明度与可解释性[23] - 欧盟2025年7月10日公布《通用人工智能行为准则》为通用人工智能模型提供透明度、版权及安全与保障三方面的自律指导[23]

行业投资评级 - 推荐|维持 [1] 核心观点 - 腾讯Q2业绩表现亮眼，《杖剑传说》海外市场表现优异 [1] - AI应用下载量增长显著，腾讯元宝周下载量环比增长63.43% [4] - 游戏行业出海收入增长，点点互动旗下产品占据7月出海收入前两名 [5] - 影视板块暑期档票房表现强劲，《南京照相馆》成为票房冠军 [5] 市场表现 - 传媒行业(申万)周度上涨1.00%，跑输沪深300指数(2.37%) [3] - 游戏II板块上涨1.16%，广告营销上涨1.89%，影视院线下跌2.76% [15] - 阅文集团周涨幅21.57%，哔哩哔哩-W周涨幅7.45%，腾讯控股周涨幅5.53% [3] AI应用数据 - 腾讯元宝iOS端下载量121.11万次，环比增长63.43% [4] - 豆包下载量208.17万次保持领先，Deepseek下载量38.14万次环比增长6.03% [4] - 昆仑万维发布SkyReels-A3模型，支持60秒视频输出 [41] - 智谱GLM-4.5V模型开源，API调用价格低至2元/M tokens [41] 游戏数据 - 腾讯本土市场游戏收入404亿元，同比增长17% [5] - 《三角洲行动》日活账户数突破2000万 [5] - 网易游戏收入228亿元，同比增长13.7% [42] - 7月出海收入TOP30中新增《女神异闻录：夜幕魅影》等三款产品 [30] 影视数据 - 周度院线总票房15.18亿元 [5] - 《南京照相馆》周票房4.94亿元，累计票房24.05亿元 [39] - 《浪浪山小妖怪》猫眼预测总票房提升至17.3亿元 [5] - 8.16-8.22期间有16部新片待映 [40] 重点公司业绩 - 阅文集团上半年收入31.91亿元，归母净利润8.50亿元同比增长68.5% [6] - 腾讯控股Q2营收1845亿元同比增长15%，经营利润692.5亿元同比增长18% [41] - 网易Q2收入279亿元同比增长9.4%，净利润86亿元 [42] 投资建议 - 看好AI应用、文化出海等主题方向 [7] - 重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块 [7] - 推荐关注巨人网络、恺英网络、姚记科技等标的 [7]