业绩数据 - 上学教育2024年营收6078.08万元、净利润1069.26万元[7] - 截至2024年12月31日，上学教育总资产11770.50万元、净资产 - 6918.25万元[7] 合作信息 - 2025年1月与上学教育按50%比例开展业务[5] - 2025年1 - 6月与上学教育有2958.56万元学费关联交易且款项结清[5] - 若6月30日前未完成50%学生合同转移则终止合作[13] 会议决议 - 2025年8月董事会审议通过补充确认关联交易议案[3] - 2025年8月监事会审议关联交易议案未形成有效决议[3] - 议案将提交2025年第二次临时股东大会审议[3]

股价表现与估值 - 8月22日收盘价64.58元 单日上涨2.88% 滚动市盈率124.67倍创17天新低 总市值127.02亿元 [1] - 公司滚动市盈率显著高于行业平均69.14倍及行业中值40.92倍 在工程咨询服务业市盈率排名中列第38位 [1][2] 资金流向 - 8月22日主力资金净流入554.99万元 但近5日整体呈净流出态势 累计流出1446.22万元 [1] 业务构成与竞争优势 - 主营业务为建筑工程设计及相关咨询服务 主要产品包括非学历培训和建筑设计 [1] - 具备全专业全流程BIM设计能力 并多次在BIM设计大赛中获奖 [1] 财务业绩 - 2025年一季报营业收入8.27亿元 同比增长18.91% 净利润1.21亿元 同比大幅增长67.38% [1] - 销售毛利率达61.36% 显示较强盈利能力 [1] 同业比较 - 公司市净率33.31倍 远高于行业平均5.05倍及行业中值2.54倍 [2] - 总市值127.02亿元 高于行业平均49.02亿元及中值31.65亿元 在同行中规模居前 [1][2]

融资活动 - 8月21日融资买入871.04万元，融资偿还438.34万元，融资净买入432.69万元 [1] - 融资余额达3.76亿元，占流通市值比例3.04% [1][2] - 近3个交易日连续净买入累计529.21万元，近20个交易日中有12个交易日出现融资净买入 [1] 融资余额趋势 - 8月18日融资余额3.70亿元（环比减少656.91万元），8月19日升至3.71亿元（净增79.99万元） [2] - 8月20日融资余额维持3.71亿元（净增16.53万元），8月21日增至3.76亿元（净增432.69万元） [2] 融券活动 - 8月21日融券净卖出100.0股，融券余量7220.0股，融券余额45.32万元 [3] - 融券余量较前日增加100股（8月20日为7120.0股），融券余额环比增长2.16% [3] 两融余额变动 - 融资融券总余额3.76亿元，较昨日上涨1.17%（增加433.65万元） [4] - 近5个交易日两融余额波动区间为3.71亿-3.77亿元，单日最大跌幅1.73%（8月18日） [4]

市场整体表现 - 上证综指收报3727.29点 微跌0.02%但仍位于五日均线之上 [1] - A股单日总成交额达26406.80亿元 显示市场交投活跃 [1] - 全日共740只个股突破五日均线 反映部分个股走势强于大盘 [1] 高乖离率个股表现 - 博济医药(300404)以15.25%乖离率居首 股价报13.15元较五日均线11.41元大幅偏离 单日涨幅达19.98%且换手率17.71% [2] - 农尚环境(300536)乖离率14.42% 最新价11.63元显著高于10.16元的五日均线 当日涨幅20.02% [2] - 通源环境(688679)录得13.12%乖离率 股价20.79元远超18.38元的五日均线 涨幅17.86% [2] 中等乖离率个股特征 - 广东建科(301632)展现11.20%乖离率 股价44.36元较五日均线39.89元上升 单日涨幅19.99%并伴随66.58%的高换手率 [2] - 可靠股份(301009)乖离率为10.76% 股价16.98元高于15.33元的均线 涨幅14.27% [2] - 山科智能(300897)乖离率10.75% 最新价32.96元较29.76元的五日均线上涨14.64% [2] 低乖离率个股情况 - 国电南瑞、华图山鼎、道道全等个股虽站上五日均线但乖离率较小 显示温和突破态势 [1] - 松井股份(688157)乖离率6.07% 股价44.15元略高于41.62元的五日均线 涨幅7.03% [3] - 昂利康(002940)录得5.98%乖离率 股价54.86元较51.76元的均线上涨8.63% [3]

行业与公司概况 - 华图山鼎专注于公务员及事业单位考试培训行业 正在将人口超百万的地市网点升级为交付网点 如山东16地市9月完成升级[2] - 公司拥有900多个网点 服务返乡全职备考学生 目标增强地市级市场竞争力[6] - 2025年国省考报名人数超950万 事业单位考试总人数超2000万 备考需求激增[5][6] 核心业务策略 - **地市交付升级**：统一区域运营、统一产品、长周期严督学笔试课程 提高资源利用率[7] - **班型设计**：直通车班型开班人数超100人 毛利率超60% 每万人口设2-4个班型可实现盈利[8][9] - **扩张模型**：基于当地人口和招生人数设计 如青岛基地600座位/300床位 使用率80% 当年建设即可盈利[10] - **定价策略**：地市直通车定价比小机构高10% 上限约2万元 山东地区价格领先但学员认可度高[13] 财务与运营数据 - **利润率**：开大班后毛利率从53-54%提升至60%以上 净利率回升至20%以上[20] - **成本结构**：每10名学生配1名老师 老师薪酬上限30万元/年 地市物业成本单平米租金<1元[11] - **收入展望**：市场占有率20%时 笔试收入可过百亿 贡献集团利润超20亿[20] AI工具应用 - **产品调用**：2025年AI面试点评总调用55万次 目标全年1000万次调用（含申论批改、智能题库）[3][24] - **功能定位**：智能题库、申论批改、面试点评提升备考效率 但线下场景教学不可替代[14][16] - **竞争壁垒**：需大量垂直数据+30%人工矫正 仅中公、粉笔推出受欢迎AI工具[15] 通过率与教学质量 - **行业基准**：国省考笔试通过率5%-7.8% 面试通过率20%-33%[18] - **华图表现**：高端班笔试通过率15%-20% 面试通过率超40%[18] - **学员基数影响**：人数增加或致通过率微降 但市场份额20%对整体影响有限[21] 风险管理与竞争应对 - **知识产权**：通过教研能力+材料更新保持领先 防范录播课程竞争[12] - **地方竞争**：强化全项目备考优势 削弱小机构垂类优势 注重交付场景与教研水平[26][27] - **客单价韧性**：笔试客单价1.5万-2万元 备考总成本3-4万 学员接受度高[25] 公司治理与股权 - **司法冻结**：涉及天津华图股东层面 冻结比例小 不影响未来注销与分配[4] - **易总涉诉**：融资担保引发诉讼 已全面披露 监管同意推进老股东穿透方案[4] - **股权激励**：行权门槛100%完成 低于内部目标 易达成[19] 员工激励 - **薪酬结构**：基本工资+利润分享奖金 职级标准化决定差异[22] 宏观经济影响 - **客单价趋势**：高竞争区域客单价1.8万-2万 低消费区域1.5万-1.7万 学员流失风险低[25]

公司控制权风险 - 华图山鼎实控人易定宏因未及时履行信披义务收到深交所监管函 [1] - 易定宏持有的华图宏阳股份累计质押比例达97.8%，司法冻结比例达100% [1] - 华图宏阳因未实现A股上市触发对赌协议，多名股东对易定宏提起诉讼或仲裁 [2] 公司股权结构 - 天津华图企管持有华图山鼎51%股份，华图宏阳持有天津华图企管88.11%股份 [2] - 易定宏持有华图宏阳22.06%股份（9274.36万股），间接控制华图山鼎 [2] 公司回应 - 董秘肖德伦称公司此前对实控人诉讼不知情，控制权暂不受影响 [2] - 未披露部分案件因实控人认为属个人事务，与上市公司关联性低 [3] - 公司承诺未来将加强信息披露，做到"应披尽披" [3] 公司业务与财务表现 - 华图山鼎2024年营收28.33亿元，同比增长1046.34% [7] - 归母净利润5299.21万元，同比增长157.62%，其中非学历培训业务净利润7664.97万元，建筑设计业务亏损2365.76万元 [7] 公司历史与实控人背景 - 华图山鼎原名"山鼎设计"，2019年华图宏阳入主后更名并注入教育资产 [4] - 实控人易定宏2001年创办华图教育，2003年成立华图宏阳前身 [4] - 公司当前业务涵盖建筑工程设计咨询与职业教育非学历培训 [4]

公司违规行为 - 华图山鼎实际控制人易定宏因未及时披露公司重大事件及未依法履行其他职责被深圳证券交易所创业板公司管理部采取监管措施 [1] - 易定宏通过北京华图宏阳教育文化发展股份有限公司间接控制华图山鼎 [2] - 2021年2月至2025年4月期间易定宏持有的华图宏阳股份被质押、司法冻结 累计质押比例为97.8% 累计司法冻结比例为100% [2] - 华图宏阳股份被质押、司法冻结可能导致华图山鼎控制权发生较大变化情形时未及时通知公司并配合履行信息披露义务 [2] 处罚决定 - 深圳证券交易所创业板公司管理部对易定宏采取监管函的监管措施 [2]

股份情况 - 天津华图企管本次冻结股份1,761,754股，占所持1.76%，占总股本0.90%[2] - 天津华图企管持股100,307,340股，持股比例51.00%[3] - 天津华图企管累计质押69,916,555股，占所持69.70%，占总股本35.55%[4] 司法冻结 - 本次司法冻结起始2025年8月1日，到期2028年7月31日[2] - 司法冻结因股权质押纠纷，对方诉讼所致[3] 影响及解决 - 本次冻结不影响控制权、经营治理，不涉及业绩补偿[4] - 若冻结股份被执行，或致天津华图企管被动减持[4] - 各方正协商解决股权质押纠纷[4]

股权结构 - 天津华图企管持有公司股份比例为51.00%，华图宏阳持有天津华图企管股份比例为88.11%[3] - 易定宏持有华图宏阳92,743,624股，持股比例为22.06%[3] 股权质押与冻结 - 易定宏所持华图宏阳股份累计质押90,706,498股，质押比例为97.80%[4] - 易定宏所持华图宏阳92,743,624股股份被司法冻结，占比100%[5] - 易定宏所持华图宏阳1,130,000股股份被司法轮候冻结，占比1.22%[12] 对赌诉讼 - 2016 - 2020年华图宏阳引入多名新增股东，易定宏、伍景玉签署上市对赌协议[14] - 因华图宏阳未实现A股上市，多名股东涉相关诉讼仲裁[14] 仲裁与诉讼金额 - 舟山一本仲裁案，易定宏、伍景玉需回购125.7万股股份，支付本金3016.8万元及暂计利息1750.24万元，后续按年化10%计，承担保全费5000元、仲裁费38.17万元[15] - 李由平仲裁案，易定宏、伍景玉需支付暂计至2022年10月31日股份回购款616.85万元，后续以396万元为基数按年利率10%计，承担律师费12万元、保全费5000元、保全保险费9464元、仲裁费9.29万元[17][18] - 久友仲裁案，易定宏、伍景玉需支付暂计至2023年6月21日股份回购款5693.01万元，后续以3492万元为基数按年利率10%计，承担律师费20万元、保全费5000元、保全保险费5.67万元、仲裁费42.47万元[19] - 嘉兴稳弘诉讼案，易定宏、伍景玉需支付股权回购价款1.00000008亿元+2872.88万元+{1.2872879644亿元×【（1 + 12%）^n - 1】}，承担违约金，负担案件受理费和保全费96.25万元[23][24] - 宁波寅虎仲裁案，易定宏、伍景玉需连带回购170.4万股股份，支付本金4088.8万元及暂计利息2628.68万元，后续按年利率10%计，承担财产保全费5000元、仲裁费46.52万元[25][26] - 西藏宝信仲裁案，易定宏、伍景玉已支付股权转让价款199.4万元，需于2024年10月30日前支付利息300万元，2025年6月30日前支付200万元，若未按时足额支付则调整为1353.78万元[27] - 上海壹瀛要求易定宏、伍景玉偿还3316.9243万元及暂计至2024年8月5日的违约金165.224483万元，并承担10万元费用[29][30] - 上海理成、上海争凯诉讼案中，易定宏、伍景玉需给付上海理成1.1亿元投资款及对应收益、滞纳金，赔偿8.25万元律师费[31][32] - 上海理成、上海争凯诉讼案中，易定宏、伍景玉需给付上海争凯9000万元投资款及对应收益、滞纳金，赔偿6.75万元律师费[31][32] - 上海理成、上海争凯诉讼案中，易定宏、伍景玉负担125.32万元案件受理费和5000元保全费[33] - 嘉兴理峰诉讼案中，要求易定宏、伍景玉支付3亿元投资本金及暂计至2025年6月5日的投资收益1.1878962788亿元、滞纳金5100万元[34][35] - 北京建玥诉讼案中，要求易定宏、伍景玉支付10亿元投资本金及暂计至2025年6月5日的投资收益4.3527777778亿元、滞纳金1.7亿元[37][38] 风险提示 - 若被冻结股份被司法进一步处置，公司可能发生实际控制权变更，存在控制权不稳定风险[40] - 实际控制人因华图宏阳、天津华图企管相关事项涉诉，如处置其持有的华图宏阳股份，公司可能发生实际控制权变更，存在控制权不稳定风险[41]

股价与交易表现 - 2025年8月5日收盘价63.84元，单日下跌0.34%，换手率0.59%，成交量1.17万手，成交金额7421.60万元 [1] - 主力资金净流出1442.89万元，占成交额19.44%，其中超大单净流出415.80万元（占比5.6%），大单净流出1027.09万元（占比13.84%） [1] - 中单资金净流出1169.01万元（占比15.75%），小单资金净流入273.88万元（占比3.69%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入8.27亿元，同比增长18.91%，归属净利润1.21亿元，同比增长67.38% [1] - 扣非净利润1.18亿元，同比增长107.04%，流动比率1.031，速动比率1.020，资产负债率81.01% [1] 公司基本信息 - 成立于2003年，位于成都市，主要从事专业技术服务业，注册资本19668.1058万人民币，实缴资本6240万人民币 [1] - 法定代表人易晓英，对外投资企业9家，参与招投标项目1166次 [1][2] - 拥有商标信息11条，行政许可10个 [2]