公司投资评级 - 报告给予精测电子"买入"评级，合理价值为69.64元/股，当前价格为58.02元 [3] 核心观点 - 精测电子在显示、半导体、新能源三大领域布局，尤其在半导体量检测设备领域持续突破，显示领域受益于AMOLED 8.6代线建设及消费电子创新周期 [10] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为29.25亿元、36.48亿元、43.80亿元，归母净利润分别为2.13亿元、3.82亿元、5.77亿元 [10] 盈利预测 - 2024-2026年营业收入预计分别为29.25亿元、36.48亿元、43.80亿元，增长率分别为20.4%、24.7%、20.1% [2] - 2024-2026年归母净利润预计分别为2.13亿元、3.82亿元、5.77亿元，增长率分别为41.7%、79.5%、51.1% [2] - 2024-2026年EPS预计分别为0.78元、1.39元、2.10元 [2] 公司业务布局 - 公司业务涵盖平板显示、半导体、新能源三大领域，平板显示业务占比71.9%，半导体业务占比16.3%，新能源业务占比9.9% [10] - 平板显示业务：公司产品涵盖LCD、OLED、Mini/Micro-LED等显示器件的检测设备，受益于消费电子创新周期 [19] - 半导体业务：公司核心产品覆盖1xnm及以上制程，膜厚产品、OCD设备及电子束缺陷复查设备已取得先进制程订单 [21] - 新能源业务：公司主要产品为锂电池生产及检测设备，与中创新航等大客户深度合作 [20] 半导体业务 - 公司半导体业务包括前道和后道测试设备，前道量检测设备价值占比更大，后道测试设备中测试机市场规模最大 [41][55] - 公司半导体业务2024年上半年实现销售收入2.28亿元，同比增长86.17%，在手订单约17.67亿元 [112] 平板显示业务 - 公司平板显示业务2024年上半年实现销售收入7.76亿元，同比增长5.35%，在手订单约10.38亿元 [111] - 公司受益于京东方和维信诺的8.6代AMOLED生产线建设，预计未来3年收入增速为15% [111] 新能源业务 - 公司新能源业务2024年上半年实现销售收入9404万元，同比下降59.83%，在手订单约6.37亿元 [113] - 公司主要产品为锂电池生产及检测设备，预计未来3年收入增速为-60%/0%/0% [113] 行业趋势 - 全球半导体量检测设备市场规模从2016年的47.6亿美元增长至2022年的92.1亿美元，年均复合增长率为11.6% [47] - 中国半导体量检测设备市场规模从2016年的7亿美元增长至2022年的31.1亿美元，年均复合增长率为28.2% [47] - 全球半导体测试设备市场规模2022年为75.8亿美元，预计2024年后恢复增长 [58] 可比公司估值 - 可比公司包括中科飞测、华峰测控、长川科技、中微公司，平均PE估值为46.50倍 [121]

可转债信息 - “精测转债”转股期为2019年10月8日至2025年3月29日，转股价格48.68元/股[3] - “精测转2”转股期为2023年9月8日至2029年3月1日，转股价格64.71元/股[3] - 2019年3月29日公司发行375.00万张“精测转债”，总额37,500.00万元[5] - 2023年3月2日公司发行1,276.00万张“精测转2”，总额127,600.00万元[13] - “精测转债”初始转股价格75.88元/股，最新48.68元/股[5] - “精测转2”初始转股价格64.83元/股，最新64.71元/股[13] 2024年第四季度转股情况 - 351,035张“精测转债”完成转股，金额35,103,500元，转成720,969股[3] - 3,121张“精测转2”完成转股，金额312,100元，转成4,816股[3] 截至2024年第四季度末剩余情况 - “精测转债”剩余2,732,660张，金额273,266,000元[3] - “精测转2”剩余12,755,424张，金额1,275,542,400元[3] 转股价格调整 - 2023年5月25日精测转2转股价格调整为64.54元/股[14] - 2024年5月24日精测转2转股价格调整为64.34元/股[15] - 2024年6月27日精测转2因注销股份调整为64.66元/股[16] - 2024年7月11日精测转2因注销股份调整为64.71元/股[17] 股份情况 - 2024年9月30日限售股数量71,418,750股，比例26.12%，12月31日数量不变，比例26.05%[19] - 2024年9月30日无限售股数量202,048,075股，比例73.88%，12月31日数量202,773,860股，比例73.95%，增加725,785股[19] - 2024年9月30日总股本273,466,825股，12月31日总股本274,192,610股，增加725,785股[19]

业绩总结 - 截至2024年9月30日，公司总资产191,366,874.83元，净资产116,100,439.61元，营业收入97,962,607.08元，净利润5,261,919.92元[19] 关联交易额度 - 2025年度日常关联交易额度预计合计不超过1.805亿元，占公司最近一期经审计净资产的4.87%[1] 2025年关联交易预计 - 2025年向克莱美特采购产品及服务预计金额500万元[5] - 2025年向苏州科韵销售产品、材料及服务预计金额60万元[5] - 2025年向昆山龙雨采购产品及原材料及服务预计金额1500万元，销售产品等交易金额不超30万元[5][41] - 2025年向苏州诺亚销售产品等交易金额不超800万元，采购交易金额不超2000万元，出租房屋交易金额不超350万元[41] - 2025年向WINTEST采购交易金额不超550万元[43] - 2025年向伟恩测试采购交易金额不超5000万元，出租房屋交易金额不超60万元[43] - 2025年向湖北星辰销售交易金额不超3000万元[43] - 2025年向合肥威迪销售交易金额不超4000万元[43] 2024年1 - 11月关联交易实际发生 - 2024年1 - 11月向克莱美特采购产品及服务实际发生额19.443363万元[5] - 2024年1 - 11月向苏州科韵销售产品、材料及服务实际发生24.56万元[5] - 2024年1 - 11月向昆山龙雨采购产品及原材料及服务实际发生2483.403176万元[5] - 2024年1 - 11月向苏州诺亚销售产品、材料及服务等实际发生0元[5] 2024年部分关联交易情况 - 2024年1月16日向苏州科韵销售平板显示检测领域相关产品等，实际金额245,600元，预计3,000,000元，占比0.01%，同比降91.81%[9] - 2024年1月16日向昆山龙雨采购自动化设备等，实际金额24,834,031.76元，预计65,000,000元，占比1.59%，同比降61.79%[9] - 2024年1月16日向昆山龙雨销售平板显示检测领域相关产品等，实际金额236,721.68元，预计5,000,000元，占比0.01%，同比降95.27%[9] - 2024年3月26日向苏州诺亚销售平板检测领域相关设备等，实际金额0元，预计30,000,000元，占比0.00%，同比降100.00%[9] - 2024年3月26日向苏州诺亚采购平板显示检测领域相关设备等，实际金额354,206.53元，预计30,000,000元，占比0.02%，同比降98.82%[9] - 2024年3月26日向苏州诺亚出租房屋，实际金额0元，预计750,000元，占比0.00%，同比降100.00%[9] - 2024年4月23日向湖北星辰采购原材料等，实际金额0元，预计2,000,000元，占比0.00%，同比降100.00%[9] 关联公司财务情况 - 截至2024年9月30日，武汉克莱美特总资产76,076,744.39元，净资产34,162,405.18元，营收46,347,944.89元，净利润7,333,811.61元[11] - 截至2024年9月30日，苏州科韵总资产765,739,235.21元，净资产151,175,123.37元，营收244,565,160.66元，净利润 -9,944,769.02元[15] - 截至2024年9月30日，苏州诺亚总资产160,027,036.27元，净资产1,814,195.66元，营业收入37,652,732.67元，净利润 - 13,749,780.40元[22] - 截至2024年9月30日，WINTEST总资产1,663,246,000日元，净资产1,268,709,000日元，营业收入362,429,000日元，净利润 - 411,986,000日元[26] - 截至2024年9月30日，伟恩测试总资产48,812,256.23元，净资产23,045,281.52元，营业收入11,351,579.80元，净利润 - 753,374.22元[29] - 截至2024年9月30日，湖北星辰总资产3,263,683,649.74元，净资产547,397,439.89元，营业收入276,825,720.88元，净利润 - 16,695,270.88元[33] 股权情况 - 公司间接持有苏州科韵5.88%的股权，且副总经理刘荣华担任其董事[16] - 公司持有昆山龙雨19.67%的股权，昆山龙雨为公司关联法人[20] - 彭骞持有苏州诺亚35%股权，苏州诺亚为公司关联法人[24] - 公司持股WINTEST 45.83%，WINTEST为公司关联法人[27] - 伟恩测试为WINTEST全资子公司，伟恩测试为公司关联法人[30] - 公司持有湖北星辰43.38%股权，湖北星辰为公司关联法人[34] 议案审议情况 - 《关于公司2025年度日常经营性关联交易预计的议案》以6票同意、0票反对、0票弃权、3票回避表决通过[2] - 2024年12月30日董事会审议关联交易议案，6票同意、0票反对、0票弃权、3票回避表决通过[47] - 2024年12月27日独立董事专门会议审议通过关联交易议案[48] 各方意见 - 监事会认为2025年日常关联交易额度合计不超18050万元，交易价格公允[50] - 保荐机构对公司2025年度日常经营性关联交易预计事项无异议[51]

武汉精测电子集团股份有限公司 证券代码：300567 证券简称：精测电子 公告编号：2024-175 同意公司与关联方武汉克莱美特环境设备有限公司、苏州科韵激光科技有限 公司、昆山龙雨智能科技有限公司、苏州诺亚智造科技有限公司、WINTEST株式 会社、伟恩测试技术（武汉）有限公司、湖北星辰技术有限公司、合肥威迪半导 体材料有限公司发生日常经营性关联交易事项，预计2025年度日常关联交易额度 合计不超过18,050万元。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2024 年 12 月 31 日 在 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）披露的《武汉精测电子集团股份有限公司关于公 司2025年度日常经营性关联交易预计的公告》。 第四届监事会第三十三次会议决议公告 公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 武汉精测电子集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第三十 三次会议由公司监事会主席苗丹女士召集，会议通知于2024年12月27日以电子邮 件的方式发出。会议于2024年12月30日10点30分在 ...

会议情况 - 公司第四届董事会第四十二次会议于2024年12月30日10点召开[2] - 应出席董事9名，实际出席9名[2] - 会议以6票同意、0票反对、0票弃权、3票回避表决审议通过相关议案[3] 关联交易 - 公司预计2025年度日常关联交易额度合计不超过18,050万元[3] - 关联方包括武汉克莱美特等多家公司[3] 信息披露 - 相关具体内容于2024年12月31日在巨潮资讯网披露[3] 意见文件 - 独立董事发表审核意见，保荐机构出具核查意见[4] - 备查文件包含董事会会议决议和独立董事专门会议审核意见[5]

投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [12] 核心观点 - 精测电子中标核心明场图形缺陷检测机，量测龙头具备极强竞争力 [2] - BIS 新规加速量测进口替代，公司半导体订单拐点已经出现 [13] - 多重政策利好刺激 3C 消费复苏，显示面板主业持续向好 [3] 财务预测与估值 - 2024-2026 年营业收入预测分别为 29.85、38.30 和 48.04 亿元，同比+23%、+28%和+25% [37] - 2024-2026 年归母净利润分别为 2.27、3.47 和 5.33 亿元，同比+51%、+53%和+54% [37] - 2024/12/20 日股价 73.82 元对应 PE 为 89、58 和 38 倍 [37] 行业分析 - BIS 新规落地，美系半导体设备出口管制升级，加速设备国产替代 [36] - 量/检测国产化率较低，先进制程明/暗场等设备尚未实现严格意义量产突破 [36] - 美系企业 KLA 基本垄断量测设备环节，为国产替代最迫切环节 [36] 公司分析 - 精测电子中标北电集成 12 英寸产线缺陷检查机、应力测试仪设备，订单金额合计 1.20 亿元 [35] - 公司核心产品已覆盖 1xnm 及以上制程，膜厚产品、OCD 设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单 [36] - 先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付，有图形暗场缺陷检测设备等其余储备的产品目前正处于研发阶段 [36] 政策与市场环境 - 江苏、贵州等省份陆续落地手机补贴政策，并加大对 3C 产品的促销力度 [28] - 中共中央政治局会议明确指出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，刺激内需和消费 [28] - 端侧 AI 加速到来，展望 2025 年，在 AI 手机革新背景下，苹果有望进入新一轮创新周期 [28]

业绩相关 - 控股子公司上海精测签多份合同，总金额120,345,000元[2][3][5] 合同情况 - 标的为明场缺陷检查机和应力测试仪等[5] - 自签字盖章生效，预计有积极影响[2][5][6] 风险提示 - 履行存因外部因素无法如期或全面履行风险[2][7]

证券代码：300567 证券简称：精测电子 公告编号：2024-171 武汉精测电子集团股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 武汉精测电子集团股份有限公司（以下简称"公司"或"精测电子"）于 2024 年 4 月 21 日分别召开第四届董事会第三十五次会议、第四届监事会第二十 七次会议，审议通过了《关于公司及子公司使用部分闲置募集资金进行现金管理 的议案》，同意公司在确保不影响募集资金投资项目建设、募集资金使用和不改 变募集资金用途的情况下，使用额度不超过 6 亿元人民币暂时闲置募集资金进行 现金管理，购买安全性高、流动性好、低风险的理财产品。期限自公司董事会审 议通过之日起十二个月内有效，在决议有效期内，上述额度可循环使用。公司独 立董事、监事会、保荐机构均发表了明确同意的意见。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 23 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《武汉精测电 子集团股份有限公司关于公司及子公司使用部分闲置募集资金进行现金管理的 公告》 ...

证券代码：300567 证券简称：精测电子 公告编号：2024-172 一、担保情况概述 武汉精测电子集团股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月 21 日、2024 年 5 月 14 日召开第四届董事会第三十五次会议、2023 年度股东大 会，审议通过《关于为子公司向银行申请授信提供担保的议案》，为保证公司及 下属各子公司的正常生产经营，拓宽资金渠道，公司或子公司拟对子公司 2024 年度向银行申请综合授信提供保证担保，担保总额不超过 38.5 亿元人民币；其 中，公司拟对子公司武汉精能电子技术有限公司（以下简称"武汉精能"）向银 行申请授信提供最高担保额度人民币 3.2 亿元，拟对武汉精鸿电子技术有限公司 （以下简称"武汉精鸿"）向银行申请授信提供最高担保额度人民币 1.6 亿元， 授信品种：流动资金贷款、银行承兑汇票、保函、国内信用证、票据贴现、票据 池、商业保理以及其他方式，最终以各家银行实际审批的授信额度及授信期限为 准 。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2024 年 4 月 23 日 在 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）披露的《武汉 ...

证券代码：300567 证券简称：精测电子 公告编号：2024-170 武汉精测电子集团股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回 并继续进行现金管理的进展公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 武汉精测电子集团股份有限公司（以下简称"公司"或"精测电子"）于 2024 年 4 月 21 日分别召开第四届董事会第三十五次会议、第四届监事会第二十七次 会议，审议通过了《关于公司及子公司使用部分闲置募集资金进行现金管理的议 案》，同意公司在确保不影响募集资金投资项目建设、募集资金使用和不改变募 集资金用途的情况下，使用额度不超过 6 亿元人民币暂时闲置募集资金进行现金 管理，购买安全性高、流动性好、低风险的理财产品。期限自公司董事会审议通 过之日起十二个月内有效，在决议有效期内，上述额度可循环使用。公司独立董 事、监事会、保荐机构均发表了明确同意的意见。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 23 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《武汉精测电子 集团股份有限公司关于公司及子公司使用部分闲置募集资 ...