行业投资评级 - 报告对重点公司如宁德时代、科达利、大金重工等均给予“推荐”评级 [5] 核心观点 - 固态电池技术取得多项突破性进展，产业化进程加速，全球出货量预计从2026年的34GWh跃升至2030年的614GWh [2][9] - 光伏产业链价格近期企稳，硅料、硅片及电池片价格无明显变动，市场呈现挺价格局 [3][28][29][30] - 国家电网投资规模持续增长，2025年预计首次突破6500亿元，特高压建设提速 [4][39] 板块行情总结 - 电力设备与新能源板块本周下跌5.30%，表现弱于上证指数 [1][48] - 子行业中太阳能指数表现最佳，上涨0.52%，而工控自动化跌幅最大，下跌7.12% [1][49] 新能源汽车行业总结 - 固态电池市场前景广阔，全固态电池占比预计从2027年的10%提升至2030年的30% [2][9] - 清华大学团队研发的新型电解质使电池能量密度达604Wh/kg并通过安全测试 [13][14] - 中科院金属所团队开发的柔性材料使电池可承受20000次弯折，能量密度提升86% [15] - 中科院物理所团队解决界面接触难题，电池在1.25mA/cm²下循环2400次后容量保持率达90.7% [16][17] - 投资建议关注三条主线：格局向好环节、4680技术迭代、新技术弹性，相关公司包括宁德时代、科达利、厦钨新能等 [18] 新能源发电行业总结 - 硅料价格企稳，一线厂家报价维持在55元/公斤，二三线厂家报价52-53元/公斤 [28] - 硅片排产提升但价格持稳，183N价格维持在每片1.35元，210N维持在每片1.70元 [29] - 电池片价格总体稳定，183N与210N均价分别为每瓦0.32元和0.31元 [30] - 投资建议关注硅料头部企业、BC与TOPCon技术领先公司、逆变器环节及北美市场受益公司，如通威股份、阳光电源、钧达股份等 [32] 电力设备及工控行业总结 - 2025年1-9月国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1% [4][39] - 前三季度国网总部输变电项目招标金额达1005.95亿元，特高压项目招标金额221.58亿元 [40] - 投资建议关注电力设备出海、配网侧投资提升及特高压建设主线，相关公司包括金盘科技、许继电气、平高电气等 [41][43] - 工控领域关注人形机器人产业链，包括Tier1供应商及国产供应链公司，如鸣志电器、汇川技术等 [44] 本周市场表现 - 电力设备与新能源板块在申万一级行业中跌幅居前，周跌幅为5.30% [50] - 板块内个股涨幅前列包括向日葵（22.87%）、四方股份（20.52%）等，跌幅前列包括百利电气（-16.54%）、智慧能源（-15.59%）等 [53]

板块整体表现 - 其他电源设备板块在10月17日整体大幅下跌6.11% [1] - 当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04%，显示该板块跌幅远超大盘 [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为盛弘股份，跌幅达12.95% [2] 领跌个股情况 - 盛弘股份跌幅最深，为12.95%，成交量为35.23万手，成交额为13.94亿元 [2] - 中恒电气和科士达均以9.99%的跌幅紧随其后，成交额分别为19.75亿元和7.59亿元 [2] - 跌幅超过8%的个股还包括英可瑞（-9.26%）、欧陆通（-8.48%）、麦格米特（-8.10%）和新雷能（-8.04%） [2] 资金流向分析 - 板块整体呈现主力资金大幅净流出，净流出金额为28.22亿元 [2] - 游资资金净流入2.91亿元，散户资金净流入25.32亿元，与主力资金流向形成鲜明对比 [2] - 在个股层面，通合科技是少数获得主力资金净流入的股票，净流入2696.03万元，主力净占比1.81% [3] 逆势上涨个股 - 通合科技是板块中唯一涨幅显著的个股，逆势上涨9.00%，收盘价33.20元 [1] - 该股成交活跃，成交量44.18万手，成交额达14.92亿元 [1] - ST华西微涨0.35%，是另一只录得上涨的股票 [1]

市场表现 - 数据中心电源概念板块于10月17日早盘出现震荡下挫行情 [1] - 伊戈尔与中恒电气股价触及跌停 [1] - 金盘科技股价下跌接近10% [1] - 科陆电子、英维克、阳光电源、盛弘股份、麦格米特等板块内公司股价均出现下跌 [1]

政策方案核心目标 - 国家发展改革委等六部门印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025-2027年）》，目标到2027年底全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 华泰证券认为该方案从顶层设计为充电桩产业发展铺平道路并提供托底目标，充电"三年倍增"行动的量化目标完成难度不大，实际完成情况或将超预期 [1] 行业趋势与投资逻辑 - 政策有望带动充电桩需求释放，看好充电桩本体企业、充电模块企业、运营企业随行业高质量发展获得业绩增量 [1] - 考虑到国内价格战接近尾声，叠加出海需求和大功率产品迭代，充电桩和模块龙头或将享受量利齐升，运营企业或将受益于服务费提涨 [1] - 充电设施完善有望带动汽车电动化加速，建议同步关注锂电产业链企业 [1] 市场表现与公司动态 - 10月16日充电桩概念股拉升，富特科技涨10.12%，通达股份涨10.05%，京泉华涨10.01%，奥特迅、和顺电气、特锐德、阳光电源涨超7%，盛弘股份开盘涨停后回落 [2] - 特锐德为充电桩运营领域龙头，2025年二季度营收41.53亿元同比增长24.8%环比增长97.6%，二季度归母净利润2.62亿元同比增长99.4%环比增长304.8% [2] - 通达股份预计前三季度归属于上市公司股东的净利润1.08亿元至1.52亿元，同比增长50.01%-111.12% [3] 重点公司业务与技术进展 - 特锐德基于对大规模电动汽车发展及电网潜在冲击的预判，开创"充电设备+充电运营+能源+数据服务"四层网络架构的"充电网"技术路线 [2] - 富特科技开发量产大功率AC/DC、DC/DC液冷模块，实现国内大功率液冷电源模块技术突破，解决了充电桩进入居民社区普及推广的难点问题 [3] - 盛弘股份专注于电力电子技术应用，其电动汽车充换电产品类型多样，2025年获"兆瓦超充全球销量第一"认证，正加快推进县域农村等下沉市场布局及海外市场拓展 [4] - 盛弘股份2024年获评全球十大储能逆变器供应商及年度充电设备十大品牌、充电桩核心部件十大品牌 [4]

投资评级与核心观点 - 报告对电力设备行业的投资评级为“看好”，并予以维持 [1] - 报告核心观点为：充电设施服务能力“三年倍增”行动方案落地，有望开启新一轮投资周期 [3] 行动方案核心目标 - 总体目标：到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [5] - 城市网络目标：到2027年底，全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪 [6] - 高速公路目标：到2027年底，在高速公路服务区新建改建4万个60千瓦以上“超快结合”充电枪 [6] - 农村网络目标：到2027年底，在尚未建设公共充电站的乡镇行政区至少新增1.4万个直流充电枪，实现农村地区公共充电设施全面覆盖 [6] - 居住区目标：到2027年底，打造1000个“统建统服”试点小区，提升私人充电桩接入量和安全管理水平 [6] - 车网互动目标：到2027年底，新增双向充放电（V2G）设施超5000个，反向放电量超2000万千瓦时 [6] 行业现状数据 - 截至2025年8月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1734.8万个，同比增长53.5% [7] - 其中，公共充电设施为431.6万个，同比增长37.8%；私人充电设施为1303.2万个，同比增长59.6% [7] - 2025年1-8月，充电基础设施增量为453.0万个，同比提升88.5% [7] - 2025年1-8月，公共充电设施增量为73.7万个，同比增长37.2%；私人充电设施增量为379.3万个，同比上升103.3% [7] 投资建议与受益环节 - 充电桩环节：推荐特锐德、绿能慧充；受益标的包括盛弘股份、挚达科技 [8] - 充电模块环节：推荐通合科技；受益标的包括优优绿能、英可瑞 [8] - 充电枪及线缆环节：受益标的包括永贵电器、鑫宏业 [8] - 充电运营及充电聚合环节：推荐特锐德；受益标的包括朗新集团 [8]

政策目标与当前市场现状 - 国家发改委等六部门提出，到2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 政策目标包括到2027年底全国城市新增160万个直流充电枪，其中包含10万个大功率充电枪 [1] - 截至2025年8月底，中国电动汽车充电基础设施总数达到1734.8万个，同比增长53.5%，其中公共充电设施431.6万个，私人充电设施1303.2万个 [1] - 2025年1-8月充电基础设施增量为453.0万个，同比上升88.5%，私人充电设施增量达379.3万个，同比大幅上升103.3% [1] 产业链结构与市场前景 - 充电桩产业链上游为零部件制造，包括充电模块、PCB等，主要参与主体有优优绿能、英飞源等；中游为充电设备供应，主体包括国电南瑞、许继电气等；下游为充电运营，主体包括国家电网、特来电等 [2] - 国内充电桩市场车桩比维持在3:1上下，行业从补贴驱动转向市场驱动，盈利模式日渐成熟 [2] - 中国新能源汽车保有量预计2035年达16,000万辆，民生证券测算国内充电桩市场规模2025年或达503亿元，2030年或达2055亿元 [2] 技术发展趋势与行业格局 - 行业技术趋势包括直流充电模块降价、光储充一体化、液冷技术解决超充温升，大功率快充和液冷超充成为未来主要布局方向 [2] - 充电桩市场正从追求速度规模转向高质量发展，大功率化对充电模块的耐压等级、功率密度、转换效率及可靠性提出更高技术要求 [3] - 大功率充电设施加速渗透将优化制造端行业格局，桩和模块龙头有望因价格战接近尾声、出海及产品迭代而享受量利齐升 [4] 相关公司动态与布局 - 蔚来-SW已在全国建成3206座换电站，其中高速公路有972座，基本建成覆盖全国的换电网络 [5] - 理想汽车-W在2025年第40周上线105座超充站、568根超充桩，其超充站累计上线数突破3400座 [5] - 泰坦能源技术的充电设施已覆盖80多个城市、超600座充电站，包括大型场馆站、国网示范站及大型公交充电站等 [5]

政策目标与行业现状 - 国家发改委提出到2027年底建成2800万个充电设施 提供超3亿千瓦公共充电容量 满足超8000万辆电动汽车充电需求 实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 到2027年底 全国城市计划新增160万个直流充电枪 其中包括10万个大功率充电枪 [1] - 截至2025年8月底 中国电动汽车充电基础设施总数达1734.8万个 同比增长53.5% 其中公共充电设施431.6万个 私人充电设施1303.2万个 [1] - 2025年1-8月充电基础设施增量为453.0万个 同比上升88.5% 私人充电设施增量为379.3万个 同比上升103.3% [1] 产业链结构与市场趋势 - 充电桩产业链上游为零部件制造 包括充电模块 PCB 变压器等 主要参与主体有优优绿能 英飞源 [2] - 产业链中游为充电设备供应 包括直流和交流充电桩 参与主体有国电南瑞 许继电气 盛弘股份 英杰电气 易事特 [2] - 产业链下游为充电设备运营 参与主体包括国家电网 南方电网 特来电 星星充电等 [2] - 国内充电桩市场逐渐迈入稳定运营新阶段 车桩比维持在3:1上下 盈利模式日渐成熟 建设由补贴驱动转向市场驱动 [2] - 大功率快充 液冷超充成为未来主要布局方向 直流充电模块降价 光储充一体化 液冷技术解决超充温升等趋势出现 [2] 市场规模与技术发展 - 中国新能源汽车保有量预计2035年达16000万辆 充电桩市场空间将快速扩充 [3] - 预计2025年国内充电桩市场规模达503亿元 2030年市场规模达2055亿元 [3] - 充电桩市场加快转向高质量发展 大功率化对充电模块技术要求显著提高 包括高功率密度 高转换效率 高可靠性 [3] - 政策驱动下大功率超充有望加速推广 高电压要求充电模块耐压等级提高 [3] 投资视角与受益环节 - 大功率充电设施加速渗透将为产业链带来业绩增量 制造端对桩和模块环节提出更高技术要求 加速行业格局优化 [4] - 国内价格战接近尾声 叠加出海与大功率产品迭代 桩和模块龙头或将享受量利齐升 推荐充电桩龙头盛弘股份 [4] - 运营端大功率充电设施渗透率提升将推动运营企业效率提升和盈利能力改善 远期充电运营平台在需求响应 虚拟电厂等盈利模式可期 推荐运营龙头特锐德 [4] 相关公司动态 - 蔚来-SW已在全国建成3206座换电站 高速公路有972座 基本建成覆盖全国的换电网络 [5] - 理想汽车-W在2025年第40周上线105座理想超充站 568根超充桩 超充站累计上线数突破3400座 [5] - 泰坦能源技术充电设施覆盖80多个城市 超600座充电站 包括大型场馆站 国网示范站 大型公交充电站等 [5]

政策目标 - 到2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 到2027年底全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪 [1] 当前市场现状 - 截至2025年8月底中国电动汽车充电基础设施总数达到1734.8万个，同比增长53.5% [1] - 截至2025年8月底公共充电设施为431.6万个，同比增长37.8%，私人充电设施为1303.2万个，同比增长59.6% [1] - 2025年1-8月充电基础设施增量为453.0万个，同比上升88.5%，其中公共充电设施增量为73.7万个，私人充电设施增量为379.3万个 [1] 产业链结构 - 产业链上游为充电桩设备零部件制造，包括充电模块、PCB、变压器等，参与主体包括优优绿能、英飞源等 [2] - 产业链中游为充电设备供应，包括直流和交流充电桩，参与主体包括晨泰科技、国电南瑞、许继电气、盛弘股份等 [2] - 产业链下游为充电设备运营，参与主体包括国家电网、南方电网、特来电、星星充电等 [2] 市场趋势与前景 - 国内车桩比维持在3:1上下，充电桩建设由补贴驱动转向市场驱动，大功率快充、液冷超充成为主要布局方向 [2] - 中国新能源汽车保有量预计2035年达16,000万辆，民生证券测算2025年国内充电桩市场规模达503亿元，2030年达2,055亿元 [2] - 充电桩市场转向高质量发展，大功率化对充电模块技术提出更高要求，政策驱动大功率超充加速推广 [3] 投资逻辑与受益环节 - 大功率化加速行业格局优化，桩和模块龙头或将享受量利齐升，推荐充电桩制造龙头盛弘股份 [4] - 大功率充电设施提升运营企业效率，远期充电运营平台在需求响应、虚拟电厂等盈利模式可期，推荐运营龙头特锐德 [4] 相关公司动态 - 蔚来-SW已建成3206座换电站，其中高速公路有972座，基本建成覆盖全国的换电网络 [5] - 理想汽车-W第40周上线105座超充站、568根超充桩，超充站累计上线数突破3400座 [5] - 泰坦能源技术充电设施覆盖80多个城市超600座充电站，包括大型场馆站、国网示范站、大型公交充电站等 [5]

政策目标 - 到2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 建设以快充为主、慢充为辅、大功率充电为补充的城市公共充电网络，实现城市停车场景全面覆盖 [1] - 到2027年底全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪 [1] 技术发展与市场现状 - 当前快充桩功率正向240kW、360kW和480kW发展，已有企业发布兆瓦级超充产品 [1] - 大功率充电桩推广受限于价格高昂、电网容量局限及建设标准不统一等因素，进程缓慢 [1] - 各地公布的2025年超充站建设目标合计约5000座，对应超充桩数量在万台级别，与2027年10万台目标存在较大差距 [1] 产业链影响 - 大功率化对充电桩和模块环节提出更高技术要求，加速行业格局优化 [2] - 国内价格战接近尾声，叠加出海及大功率产品迭代，桩和模块龙头有望实现量利齐升 [2] - 大功率充电设施渗透率提升将推动运营企业效率提高，改善盈利能力，远期充电运营平台在需求响应和虚拟电厂等模式上具有盈利潜力 [2] 投资规模与受益公司 - 充电桩倍增行动将带来近2000亿元投资，充分带动充电桩行业发展 [2] - 受益环节包括有品牌力的充电桩公司特锐德、绿能慧充、盛弘股份 [2] - 受益环节包括格局集中的充电模块公司通合科技、英可瑞、优优绿能 [2] - 受益环节包括充电运营及充电聚合龙头公司特锐德、朗新集团 [2]

公司股价与交易表现 - 10月15日公司股价上涨5.05%，报收41.18元/股，成交额达4.38亿元，换手率为4.12%，总市值为128.81亿元 [1] - 公司成立于2007年9月28日，于2017年8月22日上市，总部位于广东省深圳市南山区 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为电力电子设备的研发、生产、销售和服务，收入构成中电动汽车充电设备占比最高，达46.42% [1] - 新能源电能变换设备收入占比20.82%，工业配套电源收入占比20.53%，电池检测及化成设备收入占比9.78%，其他业务收入占比2.45% [1] 主要流通股东动态 - 南方中证1000ETF（512100）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有230.37万股，占流通股比例0.86% [2] - 基于10月15日股价表现，该基金当日浮盈约456.13万元 [2] - 南方中证1000ETF最新规模为649.53亿元，今年以来收益率为25.13%，近一年收益率为32.72% [2]