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康龙化成(300759)
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康龙化成(300759):全年收入稳健增长,季度间收入增速逐季加快,24Q4经调整利润恢复增长
海通证券· 2025-04-01 16:44
报告公司投资评级 - 投资评级为优于大市,维持该评级 [1] 报告的核心观点 - 康龙化成全年收入稳健增长,季度间收入增速逐季加快,24Q4经调整利润恢复增长,作为行业内一体化、具备国际竞争力的CXO龙头,维持“优于大市”评级 [3][10] 各部分总结 股票数据 - 4月01日收盘价28.56元,52周股价波动17.70 - 36.42元,总股本1778百万股,流通A股1419百万股,总市值50785百万元,流通市值40538百万元 [1] 市场表现 - 与沪深300对比,1M、2M、3M绝对涨幅分别为1.8%、8.3%、3.4%,相对涨幅分别为1.9%、6.5%、5.8% [3] 主要财务数据及预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|11538|12276|14098|16104|18250| |(+/-)YoY(%)|12.4%|6.4%|14.8%|14.2%|13.3%| |净利润(百万元)|1601|1793|1928|2356|2914| |(+/-)YoY(%)|16.5%|12.0%|7.5%|22.2%|23.7%| |全面摊薄EPS(元)|0.90|1.01|1.08|1.33|1.64| |毛利率(%)|35.7%|34.2%|34.9%|35.8%|36.7%| |净资产收益率(%)|12.8%|13.2%|12.3%|13.1%|14.3%|[5] 分业务板块经营情况 - 实验室服务:2024年收入70.47亿元,同比增长5.8%,毛利率44.4%,同比提升0.4pct,新签订单同比增长15%+,生物科学收入同比保持较快增长,实验室化学于4Q2024创下全年单季度最高收入纪录 [6] - CMC业务:2024年收入29.9亿元,同比增长10.2%,毛利率33.1%,同比下降0.3pct,一体化平台高效协同,约81%收入来自药物发现服务客户,新签订单同比增长35%+,大规模新药生产项目持续增加,工艺验证&商业化达到19个,创新药商业化生产有突破 [6] - 临床研究服务:2024年收入18.26亿元,同比增长5.1%,毛利率12.8%,同比下降4.3pcts,因国内市场服务价格竞争加剧和执行订单结构变化,毛利率有阶段性压力,临床服务项目数量持续增加,市场份额进一步提高 [6] - 大分子和细胞与基因治疗服务:2024年收入4.08亿元,同比下滑4.1%,毛利率 - 50.1%,同比下降41.8pcts,处于建设投入阶段,宁波大分子CDMO产能投产致运营成本及折旧提升,完成第一个创新双抗一体化项目 [7] 订单与客户情况 - 2024年新签订单同比增长20%+,新增客户900 + 家,活跃客户3000家 +,北美客户收入同比增长6.1%,欧洲客户收入增长23.2%,Top20药企客户收入增长26.9% [7] 收入预测 |业务|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |实验室服务(百万元)|6089|6660|7047|8007|8895|9784| |CMC(百万元)|2407|2711|2989|3587|4304|5165| |临床研究服务(百万元)|1394|1737|1826|2009|2310|2587| |大分子和细胞与基因治疗(百万元)|351|425|408|489|587|704| |其他业务(百万元)|26|5|6|7|8|10| |营业收入合计(百万元)|10266|11538|12276|14098|16104|18250| |YoY|37.92%|12.39%|6.39%|14.85%|14.23%|13.3%| |毛利率|36.73%|35.75%|34.24%|34.86%|35.77%|36.69%|[8] 可比公司估值 |可比公司|市值(亿元)|归母净利润(亿元)(2024E - 2027E)|PE(倍)(2024E - 2027E)| |----|----|----|----| |药明康德|1953|94.50、112.02、128.31、149.98|21、17、15、13| |药石科技|73|1.93、2.30、2.76、/|38、32、27、/| |博腾股份|101|-2.88、0.92、2.27、4.92|(35)、110、45、21| |平均|/|/|29、25、29、17|[9] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为19.27、24.31、29.93亿元,同比增速分别为7.5%、26.1%、23.1%,2025 - 2027年EPS分别为1.08、1.37、1.68元,给予2025年30 - 35倍PE,对应合理价值区间为32.53 - 37.96元 [10] 财务报表分析和预测 - 包含每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等多方面数据及利润表、资产负债表、现金流量表的预测数据 [12]
生物药爆发,康龙化成涨超7%,生物药ETF(159839)涨超4%,机构持续看好医药创新主线
搜狐财经· 2025-04-01 10:37
文章核心观点 - 国证生物医药指数及相关成分股、生物药ETF上涨,杠杆资金持续布局,民生证券看好医药创新和消费主线,推荐布局生物药ETF [1][3][4] 市场表现 - 截至2025年4月1日10:13,国证生物医药指数(399441)强势上涨4.51% [1] - 成分股荣昌生物(688331)上涨12.12%,康龙化成(300759)上涨7.80%,泰格医药(300347)上涨7.42%,昭衍新药(603127)、百克生物(688276)等个股跟涨 [1] - 生物药ETF(159839)上涨4.41%,最新价报0.36元,盘中成交额已达2151.28万元,换手率3.71% [1] - 生物药ETF最新融资买入额达100.25万元,最新融资余额达977.29万元 [1] 行业观点 - 民生证券认为中国本土医药创新逐渐进入收获期,国际化进程持续加速,继续重点看好医药创新主线,同时医药板块基本面持续向上复苏,看好医药消费主线 [3] - 看好国产创新药BD出海方向,建议关注具有BD出海潜力的标的 [3] - 看好CXO板块龙头企业逐季度订单和报表的持续兑现带来的估值修复 [3] - 伴随2025年生命科学产业链的收并购浪潮开启,国内生科链企业报表端有望迎来修复 [3] 产品推荐 - 布局CXO、创新药行情,可选择集中度更高的生物药ETF(159839),其聚焦30只行业龙头,锐度更高、弹性更强 [4]
康龙化成(300759):业绩逐季回升 多业务稳步向上
新浪财经· 2025-03-31 18:42
文章核心观点 公司2024年年报显示业绩逐季度回升 各业务板块有不同表现 预计2025 - 2027年归母净利润增长 维持“买入”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年全年实现营业收入122.8亿元 同比增长6.4% 归母净利润17.9亿元 同比增长12.0% 经调整Non - IFRS归母净利润16.1亿元 同比下降15.6% [1] - 2024Q4单季度实现营业收入34.6亿元 同比增长16.1% 经调整Non - IFRS归母净利润5.0亿元 同比增长1.7% [1] - 2024年Q1至Q4分别实现营业收入26.7/29.3/32.1/34.6亿元 分别同比 - 2.0%/+0.6%/+10.0%/+16.1% Q2至Q4分别环比 + 9.8%/+9.5%/+7.6% [1] - 2024年Q1至Q4分别实现经调整Non - IFRS净利润3.4/3.5/4.2/5.0亿元 分别同比 - 22.7%/-28.8%/-13.2%/+1.7% Q2至Q4分别环比 + 3.7%/+18.7%/+19.7% [1] - 全年及前三季度经调整Non - IFRS净利润同比下滑是2023年末新增贷款、宁波新产能投产等扰动因素综合影响所致 [1] 各业务板块表现 实验室服务 - 2024年实现营业收入70.5亿元 同比增长5.8% 收入占比57.4% 毛利率44.9% 同比增加0.6pp [2] - 生物科学持续加强和实验室化学的联动 大力拓展新分子类型的业务机会 同比保持较快增长 占比54%+ [2] CMC服务 - 2024年实现营业收入29.9亿元 同比增长10.2% 占总收入的24.4% 毛利率33.6% 同比下降0.1pp [2] - 新签订单同比增长超35% 大规模新药生产项目持续增加 [2] - 实现创新药商业化生产突破 助力客户研发的2个创新药制剂产品在中国获批上市、宁波API生产车间首次接受美国FDA新药批准前检查(PAI) [2] 临床研究服务 - 2024年实现营业收入18.3亿元 同比增长5.1% 收入占比14.9% 毛利率12.8% 同比下降4.2pp [2] - 由于国内市场服务价格竞争加剧 以及执行订单结构变化 盈利能力阶段性承压 [2] - 得益于一体化平台协同性 临床服务项目数量持续增加 市场份额进一步提高 临床CRO进行中的项目1062个 SMO进行中的项目1600 + 个 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为17.3亿元、20.4亿元和24.0亿元 对应PE分别为28倍、24倍和20倍 维持“买入”评级 [3]
康龙化成(300759):收入同比增速逐季加快,新签订单稳健增长
开源证券· 2025-03-30 13:14
报告公司投资评级 - 买入(维持)[1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩逐季度改善,新签订单同比稳健增长,考虑行业下游复苏传导到公司业绩仍需时间,下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测,预计2025 - 2027年公司归母净利润为17.71/22.74/27.82亿元,EPS为1.00/1.28/1.56元,当前股价对应PE为27.3/21.2/17.4倍,维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩情况 - 2024年公司实现营业收入122.76亿元,同比增长6.4%;归母净利润17.93亿元,同比增长12.0%;经调整Non - IFRS归母净利润16.07亿元,同比下滑15.6% [3] - 2024Q4实现营业收入34.59亿元,同比上涨16.2%,环比增长7.7%;归母净利润3.7亿元,同比下滑19.6%,环比增长20.48%;经调整Non - IFRS归母净利润5.0亿元,同比增长1.8%,环比增长19.8% [3] - 2024年新签订单同比增长超20%,收入同比增速逐季加快 [3] 各业务板块情况 实验室与CMC业务 - 2024年实验室服务实现营收70.5亿元,同比增长5.8%;2024Q4实现营收18.3亿元,同比增长14.9%,收入同比增速逐季加快;2024年新签订单同比增长15% [4] - 2024年CMC业务实现营收29.9亿元,同比增长10.2%;2024Q4实现营收10.1亿元,同比增长26.9%;2024年新签订单强劲增长35%+,大规模新药生产项目持续增加 [4] 临床研究服务 - 2024年临床研究服务实现营收18.3亿元,同比增长5.1% [5] - 截至2024年底,临床试验服务正在进行的项目达1062个;SMO服务项目超1600个,覆盖中国约150个城市的670家医院和临床试验中心 [5] 大分子与CGT业务 - 2024年大分子和CGT两块新业务合计实现营收4.1亿元,同比下滑4.2% [5] - 宁波大分子药物开发和生产服务平台与加利福尼亚州Carlsbad的体内毒理研究中心已部分投入使用 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|11,538|12,276|13,656|15,557|17,823| |YOY(%)|12.4|6.4|11.2|13.9|14.6| |归母净利润(百万元)|1,601|1,793|1,771|2,274|2,782| |YOY(%)|16.5|12.0|-1.2|28.4|22.4| |毛利率(%)|35.7|34.2|36.5|38.0|38.7| |净利率(%)|13.7|14.0|12.7|14.3|15.2| |ROE(%)|11.9|12.1|10.8|12.5|13.5| |EPS(摊薄/元)|0.90|1.01|1.00|1.28|1.56| |P/E(倍)|30.2|26.9|27.3|21.2|17.4| |P/B(倍)|3.9|3.5|3.1|2.8|2.5| [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测,如2025 - 2027年预计营业收入分别为136.56亿元、155.57亿元、178.23亿元等 [9]
康龙化成:公司信息更新报告:收入同比增速逐季加快,新签订单稳健增长-20250330
开源证券· 2025-03-30 12:25
报告公司投资评级 - 买入(维持) [1][3] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩逐季度改善,新签订单同比稳健增长,收入同比增速逐季加快,考虑行业下游复苏传导到公司业绩仍需时间,下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测,维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩情况 - 2024年公司实现营业收入122.76亿元,同比增长6.4%;归母净利润17.93亿元,同比增长12.0%;经调整Non - IFRS归母净利润16.07亿元,同比下滑15.6% [3] - 2024Q4实现营业收入34.59亿元,同比上涨16.2%,环比增长7.7%;归母净利润3.7亿元,同比下滑19.6%,环比增长20.48%;经调整Non - IFRS归母净利润5.0亿元,同比增长1.8%,环比增长19.8% [3] - 2024年新签订单同比增长超20% [3] 各业务板块情况 - 实验室服务:2024年实现营收70.5亿元,同比增长5.8%;2024Q4实现营收18.3亿元,同比增长14.9%,收入同比增速逐季加快;2024年新签订单同比增长15% [4] - CMC业务:2024年实现营收29.9亿元,同比增长10.2%;2024Q4实现营收10.1亿元,同比增长26.9%;2024年新签订单强劲增长35% +,大规模新药生产项目持续增加 [4] - 临床研究服务:2024年实现营收18.3亿元,同比增长5.1%;截至2024年底,临床试验服务正在进行的项目达1062个,SMO服务项目超1600个,覆盖中国约150个城市的670家医院和临床试验中心 [5] - 大分子和CGT业务:2024年合计实现营收4.1亿元,同比下滑4.2%,宁波大分子药物开发和生产服务平台与加利福尼亚州Carlsbad的体内毒理研究中心已部分投入使用 [5] 财务预测情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|11,538|12,276|13,656|15,557|17,823| |YOY(%)|12.4|6.4|11.2|13.9|14.6| |归母净利润(百万元)|1,601|1,793|1,771|2,274|2,782| |YOY(%)|16.5|12.0|-1.2|28.4|22.4| |毛利率(%)|35.7|34.2|36.5|38.0|38.7| |净利率(%)|13.7|14.0|12.7|14.3|15.2| |ROE(%)|11.9|12.1|10.8|12.5|13.5| |EPS(摊薄/元)|0.90|1.01|1.00|1.28|1.56| |P/E(倍)|30.2|26.9|27.3|21.2|17.4| |P/B(倍)|3.9|3.5|3.1|2.8|2.5| [7]
康龙化成(300759):CMC板块逐季显著攀升,新签订单加速
招商证券· 2025-03-27 23:11
报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [3][7] 报告的核心观点 - 持续看好康龙化成作为全球CRO服务龙头的核心竞争力,CMC业务逐步进入兑现期,新签订单持续增长为后续业绩增长提供有力保障,预计2025年收入同比增长10 - 15%,预计2025 - 2027年公司实现营业收入137、155、179亿元,实现归母净利润19.0、22.1、26.5亿元,实现经调整Non - IFRS归母净利润18.6、21.8、25.9亿元,对应PE分别为24.5、20.9、17.6倍 [7] 各业务板块情况 实验室服务 - 前期受投融资环境影响短期波动,2024年逐季度增长改善,实现收入70.5亿元(yoy + 5.8%),生物科学增长强劲、收入占板块比例提升至54%以上,实验室化学Q4创全年单季最高收入记录,2024年毛利率44.4%(yoy + 0.4pct),Q1 - 4收入分别同比 - 2.9%/2.3%/9.4%/14.9% [7] CMC/小分子CDMO - 逐季度业绩改善明显,2024年实现收入29.9亿元(yoy + 10.2%),Q2 - 4环比分别增长2.0%、34.9%、26.4%,毛利率端由2024Q1的27.3%提升至2024Q4的38.4%,全年毛利率33.1%(yoy - 0.3pct),2024年服务临床前、1/2期、3期、工艺验证和商业化阶段项目数分别是782/242/23/19个,分别同比 + 123/+72/ - 4/ - 10个,2024年工艺验证和商业化阶段创新药项目数量同比 + 4个 [7] 临床研究服务 - 盈利能力短期承压,2025年有望平稳改善,2024年实现收入18.3亿元(yoy + 5.1%),毛利率12.8%(yoy - 4.3pct),主要是由于临床研究服务执行订单结构变化以及国内价格竞争加剧 [7] 大分子和CGT服务 - 新兴板块尚处于投入阶段,2024年实现收入4.1亿元(yoy - 4.1%),2024年上半年宁波第二园区大分子CDMO服务平台部分投入使用,并顺利完成第一个创新双抗“成药性研究—细胞株开发—工艺优化—毒理批生产—GMP生产及罐装”一体化项目 [7] 新签订单情况 - 2024年海外客户访问量达到历史最高峰,新签订单同比 + 20%以上,其中实验室服务同比 + 15%以上,CMC同比 + 35%以上(截至24年9月底,前三季度新签订单同比 + 18%以上,其中实验室服务板块同比 + 12%以上、CMC/小分子CDMO服务板块新签订单同比 + 30%以上) [7] 财务数据与估值 营业总收入 - 2023 - 2027年分别为115.38、122.76、137.46、155.45、178.70亿元,同比增长分别为12%、6%、12%、13%、15% [8][11][12] 营业利润 - 2023 - 2027年分别为18.48、21.04、22.08、25.88、31.25亿元,同比增长分别为9%、14%、5%、17%、21% [8][12] 经调整归母净利润 - 2023 - 2027年分别为19.03、16.07、18.56、21.76、25.91亿元,同比增长分别为4%、 - 16%、16%、17%、19% [8][11][12] 每股收益 - 2023 - 2027年分别为0.90、1.01、1.07、1.24、1.49元 [8][12] PE - 2023 - 2027年分别为23.9、28.3、24.5、20.9、17.6倍 [8][12] PB - 2023 - 2027年分别为3.8、3.5、3.1、2.8、2.5倍 [8][12] 财务预测表(资产负债表) 流动资产 - 2023 - 2027年分别为108.74、76.08、76.44、83.79、95.05亿元 [9] 非流动资产 - 2023 - 2027年分别为156.02、163.19、173.84、185.69、191.77亿元 [9] 资产总计 - 2023 - 2027年分别为264.77、239.27、250.28、269.48、286.82亿元 [9] 流动负债 - 2023 - 2027年分别为36.54、42.24、38.67、42.46、41.07亿元 [9] 长期负债 - 2023 - 2027年分别为95.84、54.81、54.81、54.81、54.81亿元 [9] 负债合计 - 2023 - 2027年分别为132.39、97.05、93.47、97.26、95.88亿元 [9] 归属于母公司所有者权益 - 2023 - 2027年分别为125.57、136.19、151.61、167.99、187.89亿元 [9] 现金流量表 经营活动现金流 - 2023 - 2027年分别为27.54、25.77、28.77、32.78、37.47亿元 [10] 投资活动现金流 - 2023 - 2027年分别为 - 22.51、 - 20.24、 - 22.34、 - 25.57、 - 21.77亿元 [10] 筹资活动现金流 - 2023 - 2027年分别为39.15、 - 47.97、 - 11.56、 - 6.58、 - 13.22亿元 [10] 现金净增加额 - 2023 - 2027年分别为44.18、 - 42.44、 - 5.13、0.62、2.48亿元 [10] 利润表 营业总收入 - 2023 - 2027年分别为115.38、122.76、137.46、155.45、178.70亿元 [11] 营业成本 - 2023 - 2027年分别为74.14、80.73、88.56、98.24、111.33亿元 [11] 营业利润 - 2023 - 2027年分别为18.48、21.04、22.08、25.88、31.25亿元 [11] 利润总额 - 2023 - 2027年分别为18.38、20.91、21.97、25.76、31.12亿元 [11] 归属于母公司净利润 - 2023 - 2027年分别为16.01、17.93、18.97、22.08、26.52亿元 [11] 经调整归母净利润 - 2023 - 2027年分别为19.03、16.07、18.56、21.76、25.91亿元 [11] 主要财务比率 年成长率 - 营业总收入2023 - 2027年同比增长分别为12%、6%、12%、13%、15%;营业利润同比增长分别为9%、14%、5%、17%、21%;归母净利润同比增长分别为16%、12%、6%、16%、20% [12] 获利能力 - 毛利率2023 - 2027年分别为35.6%、35.7%、34.2%、36.8%、37.7%;净利率、ROE、ROIC各年有相应数据 [12] 偿债能力 - 资产负债率2023 - 2027年分别为50.0%、40.6%、37.3%、36.1%、33.4%;净负债比率、流动比率、速动比率各年有相应数据 [12] 营运能力 - 总资产周转率2023 - 2027年分别为0.5、0.5、0.6、0.6、0.6;存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率各年有相应数据 [12] 每股资料 - EPS 2023 - 2027年分别为0.90、1.01、1.07、1.24、1.49元;每股经营净现金、每股净资产、每股股利各年有相应数据 [12] 估值比率 - PE 2023 - 2027年分别为23.9、28.3、24.5、20.9、17.6倍;PB、EV/EBITDA各年有相应数据 [12]
康龙化成(300759):业绩符合市场预期,订单呈现加速趋势
华西证券· 2025-03-27 20:16
报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][4] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩符合市场预期,订单呈现加速趋势,未来业绩将边际改善 [2] - 作为全球化布局的一体化CXO服务供应商,有望伴随全球景气度改善,业绩增速趋势向上 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入122.76亿元,同比增长6.39%;归母净利润17.93亿元,同比增长12.01%;扣非净利润11.07亿元,同比下降26.82% [1] - 2024年经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东的净利润16.07亿,同比下降15.6%;24Q4单季度收入34.58亿元,同比增长16.1%;经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东的净利润4.99亿元,同比增长1.7% [2] 业务趋势 - 实验室业务和CMC业务在24Q4分别实现收入18.3亿元和10.1亿元,分别同比增长14.9%和26.9%,受益于全球生物医药行业投融资初步复苏 [6] - 2024年Q1 - 3、2024年新签订单金额同比增长分别为18%+、20%+,实验室服务同比增长分别为12%+、15%+,CMC服务同比增长分别为32%+、35%+,均呈现加速趋势 [6] 投资建议 - 调整25 - 27年收入预测为140.16/164.05/194.54亿元,EPS预测为1.00/1.24/1.56元,对应2025年03月26日收盘价26.61元/股,PE分别为27/22/17倍 [3] 盈利预测与估值 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|11,538|12,276|14,016|16,405|19,454| |YoY(%)|12.4%|6.4%|14.2%|17.0%|18.6%| |归母净利润(百万元)|1,601|1,793|1,783|2,200|2,776| |YoY(%)|16.5%|12.0%|-0.6%|23.4%|26.2%| |毛利率(%)|35.7%|34.2%|35.0%|35.7%|36.3%| |每股收益(元)|0.90|1.01|1.00|1.24|1.56| |ROE|12.8%|13.2%|11.8%|13.0%|14.5%| |市盈率|29.46|26.26|26.54|21.51|17.05| [8] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关数据,包括营业总收入、营业成本、净利润等 [10] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的数据 [10]
康龙化成(300759) - 2025年03月27日投资者关系活动记录表附件之演示文稿(中文版)
2025-03-27 19:00
业绩概览 - 2024 年公司收入 122.76 亿元,同比增长 6.4%;2H24 收入 66.71 亿元,同比增长 13.1%;归母净利润 17.93 亿元,同比增长 12.0%;Non - IFRSs 经调整归母净利润 16.07 亿元,同比下降 15.6%;新签订单同比增长 20% + [13] - 季度收入实现环比增长、季度收入同比增速逐季加快,全球市场份额持续提升 [13] - 中国交付业务收入占比 87%,增长 7.8%;海外交付业务收入占比 13%,下降 2.7% [16] - 北美客户收入占比 64%,增长 6.1%;欧洲客户收入占比 19%,增长 23.2%;中国客户收入占比 15%,下降 6.5% [17][18] - TOP20 药企收入占比 18%,增长 26.9%;其它客户收入占比 77%,增长 2.8%;新增客户收入占比 5% [19][20] 板块亮点 实验室服务 - 2024 年收入 70.47 亿元,同比增长 5.8%,毛利率 44.4%;生物科学收入同比保持较快增长,占比 54% +;实验室化学于 4Q2024 创下全年单季度最高收入纪录 [30] - 新签订单同比增长 15% +,参与 781 个药物发现项目 [30] 小分子 CDMO - 2024 年收入 29.89 亿元,同比增长 10.2%,毛利率 33.1% [31] - 一体化平台高效协同,~81% 收入来自药物发现服务客户;新签订单同比增长 35% +,大规模新药生产项目持续增加 [31] - 助力 2 个创新药制剂产品在中国获批上市;宁波 API 生产车间接受 FDA 新药批准前检查 (PAI) [31] 临床研究服务 - 2024 年收入 18.26 亿元,同比增长 5.1%,毛利率 12.8% [33] - 临床 CRO 进行中的项目 1062 个,SMO 进行中的项目 1600 + 个,覆盖 150 + 个城市 670 + 家医院和临床试验中心 [33] - 测试、评估引入多个 AI 应用;控股海心智惠助推数智化升级 [33] 大分子和 CGT 服务 - 2024 年收入 4.08 亿元,同比下降 4.1%,毛利率 - 50.1% [34] - 大分子 CDMO 完成首个创新双抗一体化项目;CGT 实验室服务为 24 个 CGT 产品提供服务;基因治疗 CDMO 有 14 个项目 [34] 财务信息 - 2024 年销售及分销开支占营业收入比例 11.3%,行政开支占比 12.8%,净利息支出占比 0.9%,研发投入占比 3.8% [38][39] - 2024 年经营活动现金流量净额 2577 百万元,CAPEX 2865 百万元 [41] - 2024 年归母净利润 17.93 亿元,Non - IFRSs 经调整归母净利润 16.07 亿元 [13][42] 未来展望 - 医药健康行业持续发展,客户需求和新签订单回暖 [46] - 公司坚持“全流程、一体化、国际化、多疗法”战略,目标 2025 年收入增长 10 - 15% [46] 可持续发展 - 2024 年明晟(MSCI)ESG 评级 AA,SUSTAINALYTICS 气候变化问卷评级 B,EcoVadis 铜牌认证 [22][24][25] - 2024 年 6 月公司科学碳目标 SBT 获得 SBTi 验证,温室气体排放量减少 20% + [26] - 入选标普全球《可持续发展年鉴 2025(全球版)》和《可持续发展年鉴 2025(中国版)》 [26]
康龙化成(300759) - 2025年03月27日投资者关系活动记录表
2025-03-27 19:00
会议基本信息 - 活动类别为电话会议,200余家机构280余名人员参与 [2] - 时间为2025年3月27日09:00 - 11:30,地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为首席财务官、董事会秘书李承宗先生 [2] 2024年公司整体经营情况 - 实现营业收入122.76亿元,同比增长6.4%,下半年收入66.71亿元,同比增长13.1% [2] - 归母净利润为17.93亿元,同比增长12%,经调整净利润为16.07亿元,同比下降15.6% [2] - 海外客户访问量达历史最高峰,新签订单金额同比增长超20% [2] - 季度收入环比增长、同比增速逐季加快 [3] - 新增客户超900家、活跃客户超3000家,下半年新增客户较上半年360家显著提升,持续服务全球最大20家制药企业 [3] - 在全球建立21个研发中心和生产基地,提供多疗法全流程一体化研发生产服务 [3] - 拥有21370名全球员工,其中海外员工超1700人,研发、生产和临床服务员工19192人,占比约90% [3] 2024年各业务板块项目情况 - 实验室服务参与781个全球新药发现项目,数量较2023年提高 [3] - 小分子CDMO服务参与1066个项目,包括工艺验证和商业化项目19个、临床III期项目23个等,绍兴产能落地后交付更多大规模生产临床用药 [3] - 临床CRO服务正在进行的项目有1062个,包括94个III期临床试验项目;SMO服务项目超1600个,项目数量同比增长 [3] - 细胞与基因治疗测试服务有24个进展中项目,包括2个商业化项目;基因治疗CDMO项目14个,包括1个III期临床项目等 [3] 2024年各业务板块经营数据 - 实验室服务营业收入70.47亿元,同比增长5.8%,毛利率44.4%,同比提升0.4个百分点 [5] - CMC(小分子CDMO)服务营业收入29.89亿元,同比增长10.2%,毛利率33.1%,同比下降0.3个百分点 [5] - 临床研究服务营业收入18.26亿元,同比增长5.1% [5] - 大分子和细胞与基因治疗服务营业收入4.08亿元,同比下降4.1% [5] 问答环节要点 - 小分子CDMO商业化项目逐步推进,目前临床中后期及验证批次阶段有一定量交付,今年产能利用率将提升 [6] - 绍兴二期产能反应釜体积绝对值较一期增加,规划配置以大反应釜为主,有部分最快今年年底投入使用 [6] - 2025年资本开支预计20亿左右,用于实验室服务、小分子CDMO业务板块服务能力扩展 [7] - 2024年欧洲客户/TOP 20客户增长快的原因是生物科学增长和CDMO项目推进,小分子CDMO项目金额增加 [8] - 临床服务板块2024年每个季度收入同比增长 [9]
康龙化成(300759) - 2025年03月27日投资者关系活动记录表附件之演示文稿(英文版)
2025-03-27 19:00
免责声明 - 文件由公司编制,不构成对公司证券的推荐,内容未经过任何监管机构审查,特定司法管辖区的分发可能受法律限制 [4] - 文件未独立验证,不构成投资决策依据,不构成要约或邀请,包含的前瞻性陈述有重大风险和不确定性,公司无义务更新或修订 [5][8] - 公司证券未在美国注册,文件不得在美国分发,除非符合豁免条件 [6] - 文件信息严格保密,不得在禁止的司法管辖区传播,否则可能违反证券法,接收方应应要求归还文件 [7] 业绩概述 整体业绩 - 2024年营收122.76亿元,同比增长6.4%;净利润17.93亿元,同比增长12.0%;非IFRS调整后净利润16.07亿元,同比下降15.6%;新订单同比增长超20% [13] - 2024年下半年营收66.71亿元,同比增长13.1%,财务表现逐季改善,全球市场份额增加 [13] 客户与平台 - 新增900多个客户,活跃客户超3000个,涵盖全球TOP20药企 [14] - 在中、英、美有21个研发和制造设施,提供全面服务 [14] - 员工21370人,其中海外员工超1700人,科研技术人员19192人,约占员工总数90% [14] 业务管线 - 药物发现项目781个 [14] - CMC项目:验证与商业化阶段19个,三期23个,一期/二期242个,临床前782个 [14] - 临床项目:CRO项目1062个,其中三期94个;SMO项目超1600个,CRC团队覆盖150多个城市的670多家医院和临床试验中心 [14] - CGT项目:放行测试项目24个,其中商业化项目2个;基因治疗CDMO项目14个,其中三期1个,一期/二期6个,临床前7个 [14] 营收构成 - 按地区:中国实体占87%,营收增长7.8%;海外子公司占13%,营收下降2.7% [17] - 按业务:实验室服务占57%,小分子CDMO服务占24%,临床开发服务占15%,生物制品与CGT服务占3% [17] - 按客户区域:北美占64%,营收增长6.1%;欧洲占19%,营收增长23.2%;中国占15%,营收下降6.5%;其他地区占2%,营收增长26.9% [18] - 按客户类型:TOP20药企占18%,其他老客户占77%,新客户占5% [18] ESG评级 - SBT获SBTi验证,2024年温室气体排放总量下降超20% [19] - 入选2025年S&P全球和中国可持续发展年鉴 [19] - 获2024年EcoVadis铜奖,为区域ESG评级顶级公司 [19] - 2025年SUSTAINALYTICS问卷评级为B,2024年MSCI ESG评级为AA,为行业ESG评级顶级公司 [19] 各业务板块亮点 生物科学服务 - 2024年营收70.47亿元,同比增长5.8%,毛利率44.4% [24] - 新订单同比增长超15%,参与781个药物发现项目 [24] - 利用综合多维数据辅助客户,聚焦前沿技术和新兴治疗靶点,升级平台,加强相关能力,探索AI和机器学习应用 [24] 小分子CDMO服务 - 2024年营收29.89亿元,同比增长10.2%,毛利率33.1% [25] - 约81%的收入来自实验室服务现有客户,新订单同比增长超35%,有更多大规模生产项目 [25] - 实现2个新药的商业化生产,宁波API工厂获FDA PAI,等待最终EIR [25] - 投资新技术提高生产力,因绍兴工厂部分模块转固和劳动力成本增加致成本上升,下半年因收入增加毛利率改善 [25] 临床开发服务 - 2024年营收18.26亿元,同比增长5.1%,毛利率12.8% [28] - 凭借综合平台协同效应和客户认可,项目数量增加,市场份额扩大 [28] - 有1062个临床CRO项目和超1600个SMO项目,CRC团队覆盖广泛 [28] - 测试、评估和实施多个AI应用,收购Aistarfish控股权加速数字化和AI转型,因项目收入结构和市场竞争毛利率下降 [28] 生物制品与CGT服务 - 2024年营收4.08亿元,同比下降4.1%,毛利率-50.1% [29] - 生物制品CDMO完成创新双特异性抗体首个一体化项目 [29] - CGT测试有24个分析放行测试项目,22个毒理学研究项目 [29] - 基因治疗CDMO有14个项目,处于不同阶段 [29] - 新兴业务处于投资阶段,宁波生物制品CDMO产能运营成本和折旧增加 [29] 财务亮点 费用情况 - 2024年研发成本占总收入3.8%,销售及分销费用占12.8%,行政费用占2.1%,净财务成本占0.1% [33] 现金流与资本支出 - 2024年净经营现金流和资本支出数据分别为25.77亿元和20.41亿元 [35] 利润情况 - 2024年净利润17.93亿元,非IFRS调整后净利润16.07亿元 [37] 未来展望 - 行业基本面良好,客户需求和订单有复苏迹象,2024年业绩逐季改善,营收同比增速加快 [41] - 继续发展端到端、全面集成、多模态的全球服务平台,支持客户提高研发和生产效率及灵活性 [41] - 预计2025年营收增长10 - 15%,前瞻性陈述有风险,实际结果可能与预期有重大差异 [41][42]