财务业绩表现 - 2025年第三季度营业收入90.91亿元，同比增长1.53%，环比增长6.88%，迎来业绩拐点 [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润25.01亿元，同比下降18.69%，但环比增长2.50% [1] - 2025年第三季度经营性现金流33.51亿元，同比增长30.02% [1] - 2025年前三季度累计营业收入258.34亿元，累计归属于上市公司股东的净利润75.70亿元 [1] - 截至报告期末合同负债达22.63亿元，同比增长31.45%，为后续收入提供支撑 [1] 国际业务增长 - 第三季度国际业务同比增长11.93%，增长提速 [1][3] - 欧洲市场表现突出，同比增长超过20%，独联体及中东非地区实现双位数增长 [1][4] - 生命信息与支持产线第三季度国际收入占比提升至70%，该产线国际部分实现双位数增长 [3] - 医学影像产线第三季度国际收入占比达61%，国际部分实现高个位数增长 [3] - 体外诊断产线第三季度国际收入占比已达37%，国际部分实现双位数增长 [3] 三大主营业务表现 - 生命信息与支持产线第三季度收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中微创外科业务增长超过25% [3] - 医学影像产线第三季度收入16.89亿元，同比基本持平，重点产品超高端超声前三季度收入翻倍增长 [3] - 体外诊断产线第三季度收入36.34亿元，全实验室自动化流水线国内前三季度装机180套，接近去年全年水平 [3] 研发与技术创新 - 2025年前三季度研发投入26.86亿元，占营业收入比重10.40% [5] - 截至2025年9月30日，公司共计申请专利12513件，其中发明专利9034件，共计授权专利6355件 [5] - 第三季度推出多项新产品，包括高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒、瑞智围术期决策辅助系统、4K三维全域荧光智能影像平台等 [6] - 化学发光免疫试剂NMPA已上市产品91个，CE已上市产品98个 [6] 数智化战略进展 - 公司完成"设备+IT+AI"的数智医疗生态系统搭建，以"瑞智、瑞检、瑞影"专科信息系统为载体 [7] - 推出基于启元重症大模型的瑞智重症决策辅助系统，并首发瑞智围术期决策辅助系统 [7] - 持续探索大模型在急诊、麻醉科、影像科、检验科等科室的智能应用 [7] 资本运作与股东回报 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市，以打造国际化资本运作平台 [2] - 2025年第三次中期利润分配方案为每10股派发现金股利13.50元，合计派发16.37亿元 [2] - 公司累计分红总额提升至373.36亿元，为IPO募资额59.34亿元的6倍 [2] 全球化与本地化布局 - 公司在全球除美国以外的14个国家布局了生产基地，其中包括已获FDA认证的工厂 [4] - 通过并购和自建等方式进行海外本地化运营平台及供应能力建设 [4] - 国际体外诊断业务加速向中大样本量客户渗透，前三季度全实验室自动化流水线国际销售超过20套，已提前完成全年任务 [3]

市场表现 - 2025年10月29日A股市场继续上行，沪指收涨0.7%成功站上4000点，再创逾十年新高 [1] - 医疗与制药板块午后携手发力，相关ETF基金收红，其中医疗ETF（512170）场内收涨0.81% [1][2] - 医疗板块内CXO概念强势领涨，泰格医药股价飙涨逾11%，康龙化成涨6.51%，药明康德涨2% [1] - 医疗器械股表现分化，福瑞股份大涨6.2%，而迈瑞医疗下跌1% [1] - 医疗ETF（512170）全天成交额达5.65亿元，环比大幅增长三成，技术指标显示多头势力趋强 [2] 板块估值 - 医疗板块当前估值处于历史低位，中证医疗指数最新PE估值为34.29倍，低于近10年60%以上的时间区间 [4] - 分析认为板块估值尚未充分反映中国医药工业产业升级的基本面变化，估值向上修复空间巨大 [6] - 在大盘突破4000点关口后，仍在低位的医疗板块值得高度关注，或属于较好配置时间点 [3][7] 基本面与业绩 - 医药行业可能正进入新一轮“持续且高质量”的营收和利润增长周期 [6] - 医疗板块业绩修复持续得到验证，医疗ETF标的指数已披露三季报的35只成份股中，有31只实现盈利，其中13只净利润实现两位数同比增长 [6] - 具体公司方面，药明康德前三季度营业收入为328.56亿元，同比增长18.6%，归属母公司股东净利润为120.76亿元，同比增长84.84% [7] - 泰格医药前三季度营业收入为50.26亿元，净利润为10.20亿元，同比增长25.45% [7] 行业前景与投资标的 - 医疗行业被归类为“新质生产力”，正迎来“高质量发展”阶段 [6] - 年初以来的医药行情由创新药子板块发动，创新器械和创新药均受益于“创新+出海”的行业趋势 [7] - A股最大医疗ETF（512170）规模达264亿元，聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，并覆盖6只CXO龙头股，其CXO权重占比为26.77% [8][9]

公司财务表现 - 第三季度公司营收为90.91亿元，同比增长1.53% [1] - 第三季度公司归母净利润为25.01亿元，同比下降18.69% [1] - 前三季度公司累计营收为258.34亿元，同比下降12.38% [1] - 前三季度公司累计归母净利润为75.7亿元，同比下降28.83% [1]

会议相关 - 公司第八届董事会第十五次会议于2025年10月28日召开[1] 财报与分配方案 - 会议审议通过《2025年第三季度报告》[2][6] - 会议审议通过《2025年第三次中期利润分配方案》[6][7] 授信额度 - 公司董事会同意向中国银行前海蛇口分行申请不超50亿元综合授信额度，期限至2026年10月31日[6]

证券代码：300760 证券简称：迈瑞医疗 公告编号：2025-047 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司 本次利润分配方案符合《公司法》《企业会计准则》、证监会《上市公司监管指引第3 号—上市公司现金分红》及《公司章程》等规定，充分考虑了公司2025年三季度盈利状况、 未来发展资金需求、所处行业特点以及公司利润分配政策、股东回报规划等综合因素，符 合公司和全体股东的利益，该利润分配方案合法、合规、合理。 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年10月28日召开第 八届董事会第十五次会议，审议通过了《关于2025年第三次中期利润分配方案的议案》。 本次利润分配方案在公司2024年年度股东大会决议授权范围内，经公司董事会审议通过后， 无需再次提交股东会审议。 二、利润分配方案的基本情况 为积极响应监管号召、提高股东回报，公司持续保持一年多次分红，结合监管规则， 以2024年经审计的未分配利润为基准，合理考虑当期利润情况实施中期分红。根据《中华 人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司章 程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，当法定盈余公积金累计 ...

行业宏观背景与驱动因素 - 中国人口老龄化加剧，导致心血管疾病、神经退行性疾病等发病率攀升，催生医疗器械行业刚性需求 [1] - 心血管病死亡占中国城乡居民总死亡原因首位，疾病负担持续加重，带来庞大的治疗市场 [1] - 阿尔兹海默病是中国最严峻的公共健康挑战之一，患者总数高达约1000万，位居全球首位，但诊断率极低 [3] 公司战略与业务布局 - 开立医疗以超声影像设备起家，在超声、消化与呼吸内镜业务基础上，进一步布局微创外科、心血管介入等高附加值领域 [1] - 过往在超声、内镜领域的技术积累使公司业务得以向微创外科、心血管介入延伸，当前新业务正在起量中 [2] - 公司不过度追求短期财务表现，而是坚定投入研发、深耕临床，走专业化、创新驱动的"难而正确"之路 [2] - 在心血管介入领域，开立医疗正大力布局血管内超声（IVUS），该技术能对血管和病变进行精确定性定量评估，为冠心病精准介入治疗提供依据 [1] 市场竞争格局与国产化进程 - 微创外科、心血管介入科相关医疗器械市场，进口品牌占据优势，血管内超声市场既往也仅有外资品牌 [1] - 2022年起，陆续有国产品牌进入血管内超声市场，逐渐打破国外医疗器械在该领域的垄断局面 [1] - 国产医疗器械厂家国产化进程加快，同时进口医疗器械厂家也在提高竞争门槛 [2] - 迈瑞医疗通过收购惠泰医疗控制权，快速切入介入高值耗材领域，重兵布局心血管领域 [2] 重点疾病领域与技术创新 - 心血管介入手术渗透率低、手术技术持续迭代升级，市场增速显著高于其他领域，国内行业增速预计更高 [2] - 核医学影像技术如PET/CT在重疾诊疗中角色重要，可辅助医生检查和发现重大疑难病症 [3] - GE医疗在进博会展示领先的核医学分子影像设备PET/CT，可提前发现阿尔兹海默病罹患风险，便于及早干预 [3] - 核医学当前挑战包括检查费用较高限制了普及、显像剂半衰期短（2小时衰减一半）仅覆盖大城市及周边、公众对"核"的恐惧心理需科普缓解 [3]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为90.91亿元，同比增长1.53% [1] - 第三季度净利润为25.01亿元，同比下降18.69% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为258.34亿元，同比下降12.38% [1] - 前三季度累计净利润为75.7亿元，同比下降28.83% [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为90.91亿元人民币，同比增长1.53%[3] - 年初至报告期末营业收入为258.34亿元人民币，同比下降12.38%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为25.01亿元人民币，同比下降18.69%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为75.70亿元人民币，同比下降28.83%[3] - 2025年前三季度营业收入2583.39亿元，同比下降12.38%[12] - 2025年第三季度营业收入909.09亿元，同比增长1.53%[12] - 营业收入为258.34亿元，同比下降12.4%[24] - 净利润为78.14亿元，同比下降27.0%[24] - 持续经营净利润为78.14亿元，较上期的107.03亿元下降约27%[25] - 归属于母公司股东的净利润为75.70亿元，较上期的106.37亿元下降约29%[25] - 基本每股收益为6.2481元，较上期的8.7808元下降约29%[25] - 第三季度基本每股收益为2.0641元/股，同比下降18.62%[3] - 年初至报告期末加权平均净资产收益率为19.64%，减少9.04个百分点[3] 成本和费用 - 研发费用为24.35亿元，同比下降6.1%[24] - 销售费用为37.35亿元，同比增长1.9%[24] - 2025年前三季度研发投入268.64亿元，占营业收入比重10.40%[15] 各业务产线表现 - 生命信息与支持产线第三季度收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中国际收入占比70%[13] - 医学影像产线第三季度收入16.89亿元，其中国际收入占比61%，超高端超声前三季度收入翻倍[13] - 体外诊断产线第三季度收入36.34亿元，同比下降2.81%，其中国际收入实现双位数增长[13] 地区市场表现 - 2025年第三季度国际业务同比增长11.93%，欧洲市场增长超20%[12] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为72.73亿元人民币，同比下降34.32%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为72.73亿元，较上期的110.73亿元下降约34%[26] - 销售商品、提供劳务收到的现金为275.70亿元，较上期的315.78亿元下降约13%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-12.59亿元，较上期的-72.10亿元有显著改善[26][27] - 筹资活动产生的现金流量净额为-49.29亿元，较上期的-68.59亿元有所改善[27] - 期末现金及现金等价物余额为170.69亿元，较期初的149.08亿元增长约14%[27] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为592.65亿元人民币，较上年度末增长4.63%[3] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为392.98亿元人民币，较上年度末增长9.60%[3] - 总资产为592.65亿元，较期初增长4.6%[21][22][23] - 货币资金为171.33亿元，较期初增长2.9%[21] - 应收账款为38.35亿元，较期初增长19.1%[21] - 存货为51.78亿元，较期初增长8.8%[21] - 归属于母公司所有者权益为392.98亿元，较期初增长9.6%[22] - 未分配利润为312.14亿元，较期初增长13.0%[22] 利润分配 - 2025年第二次中期利润分配派发现金股利15.88亿元，累计分红总额约357亿元[19] - 2025年第三次中期利润分配方案拟派发现金股利16.37亿元，累计分红总额将达373.36亿元[19] 其他重要事项 - 年初至报告期末非经常性损益净额为1.07亿元人民币[5] - 截至2025年9月30日公司累计申请专利12513件，其中发明专利9034件[16]

公司近期动态与战略 - 公司拟发行H股股票并在香港交易所主板挂牌上市[1] - 港股上市旨在深度推动“业务全球化”与“资本全球化”的战略协同[7] - 公司计划将海外收入占比提升至70%以上[7] - 公司设定战略目标，在未来五年内（2030年前）跻身全球医疗器械企业综合实力排行榜前十[7] 公司发展历程与里程碑 - 公司于1991年由李西廷、徐航、成明和三位联合创始人在深圳创立[1][2] - 公司是第一批进军高端医疗器械市场的中国企业，早期通过价格差打开市场[4] - 1997年获得华登国际200万美元风险投资，后续又获得600万美元投资，是VC进入中国的早期案例之一[4] - 2006年9月成功登陆纽约证券交易所，成为中国第一家医疗器械海外上市公司[6] - 2016年以33亿美元（约200亿元人民币）的市值完成私有化，从纽交所退市[6] - 2018年登陆深圳证券交易所创业板，募资额接近60亿元，创下当年创业板最大IPO纪录[5][7] - 公司市值曾一度突破4000亿，至今有所回落，总市值超2700亿元[1][7] 公司财务与业务表现 - 2025年半年报显示，公司国际业务同比增长5.39%，国际业务收入占整体收入的比重进一步提升至接近50%[7] - 预计下半年国际业务增长还将有所提速[7] 创始人背景与股权结构 - 创始人李西廷出生于安徽农村家庭，曾参军入伍，1973年考入中国科学技术大学物理系，并有巴黎留学经历[2] - 联合创始人徐航以全省重点中学第一的成绩考上清华大学，进修计算机和生物科学双专业，后有赴美留学经历[2] - A股IPO前，三位联合创始人通过持股主体合计持有公司接近70%的股份[8] - 2018年，李西廷和徐航分别以604.6亿元和597.5亿元的财富值跻身福布斯中国富豪榜[8] - 2021年，李西廷以215亿美元（约1400亿人民币）财富位列福布斯全球富豪榜第82名，徐航身价也达千亿级别[8] 创始人其他事业 - 联合创始人徐航于2007年创立鹏瑞地产，其开发的“深圳湾1号”项目开盘单价高达6万元至17万元[8][9]

中证医疗指数市场表现 - 10月29日中证医疗指数报收7501.54点，上涨1.01%，成交额为250.53亿元，换手率为1.55% [1] - 指数成份股中27家上涨，泰格医药以11.09%的涨幅领涨；23家下跌，开立医疗以11.39%的跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 药明康德权重最高为14.78%，股价106.04元，上涨2.00%，总市值3163.98亿元 [1] - 迈瑞医疗权重8.91%，股价222.83元，下跌1.00%，总市值2701.68亿元 [1] - 联影医疗权重8.15%，股价146.56元，上涨1.21%，总市值1207.89亿元 [1] - 爱尔服科权重6.25%，股价12.17元，下跌0.57%，总市值1134.90亿元 [1] - 康龙化成权重3.44%，股价34.05元，上涨6.51%，总市值605.48亿元 [1] - 泰格医药权重3.26%，股价59.48元，上涨11.09%，总市值512.14亿元 [1] - 爱美客权重2.98%，股价160.32元，下跌1.97%，总市值485.12亿元 [1] - 新产业权重2.92%，股价60.60元，下跌0.48%，总市值476.15亿元 [1] - 惠泰医疗权重2.91%，股价271.03元，下跌2.51%，总市值382.19亿元 [1] - 鱼跃医疗权重2.55%，股价35.93元，上涨0.76%，总市值360.19亿元 [1] 成份股资金流向 - 指数成份股合计主力资金净流入3.23亿元，游资资金净流出2.27亿元，散户资金净流出9538.28万元 [1] - 药明康德主力资金净流入1.72亿元，净占比3.63% [2] - 三博脑科主力资金净流入1.27亿元，净占比9.84% [2] - 福瑞股份主力资金净流入1.14亿元，净占比10.36% [2] - 康龙化成主力资金净流入8706.35万元，净占比6.14% [2] - 泰格医药主力资金净流入8309.42万元，净占比4.49% [2]