业绩总结 - 公司2023年实现营业收入3493.19亿元，归母净利润1158.22亿元[1] - 公司2024年一季度实现营业收入937.3亿元，归母净利润316亿元[1] - 公司2026年预计营业收入将达到60831.40百万元，较2023年增长了74.1%[10] - 预计2026年净利润为20449.33百万元，净利率为33.60%[10] - ROE预计2026年将为23.09%，ROIC为21.39%[10] - 公司2026年预计每股收益为16.86元，P/E比率为17.92[10] 体外诊断业务 - 公司体外诊断业务2023年实现营业收入124.21亿元，国内常规诊疗量迅速恢复，海外收入增长超20%[2] 医学影像业务 - 公司医学影像业务2023年实现营业收入70.34亿元，超高端型号增长超20%，海外高端市场投入力度加大[3] 海外业绩 - 公司2024Q1海外业绩增速近30%，发展中国家增长超30%，全年海外增长趋势有望延续[4] 评级标准 - 银河证券提供的报告客观公正，但不担保其准确性或完整性[13] - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[14] - 推荐评级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性评级在-5%～10%之间，回避评级为相对基准指数跌幅5%以上[14] - 不同市场有不同的基准指数，如A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[14]

M N 2024 年 4 月 30 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 迈瑞医疗 (300760 CH) 海内外持续高端突破，业绩增长稳健 海内 2023年公司实现营收349.3亿元，同比增长15.0%；归母净利润115.8亿元， 目标价 383.49人民币 同比增长20.6%，归母净利率提升至33.2%（+1.5ppts）。2024年一季度，公 (此前目标价 383.43人民币) 司保持稳健增长，实现营业收入93.7亿元，同比增长12.1%；归母净利润31.6 潜在升幅 26.9% 当前股价 302.11人民币 亿元，同比增长22.9%，归母净利率同比提升3.0个百分点至33.7%。  IVD 延续快速增长，生命信息与支持和影像产线有望复苏。2023 年，公司 中国医药 IVD 产线收入同比增长 21.1%。国内市场受益于常规诊疗活动的迅速恢复 武 煜, CFA 和大样本量客户的加速突破， IVD收入同比增长20%，其中试剂收入同比 (852) 3900 0842 增长超25%，带动板块毛利率提升至64.3%（+3.9ppts）。此外，借助21 jillwu@cmbi.com.hk 年开展的 ...

业绩总结 - 公司2023年规模净利润115.8亿元同比增长20.6%[2] - 公司2023年研发投入达到37.8亿元占同期营业收入的比重为10.8%[4] - 公司计划在2025年成为全球前20的医疗企业[18] - 公司致力于数字化方案转型，提升诊疗质量和效率[18] - 公司在设备领域布局深度技术领先优势[18] - 公司在全球市场上与国际巨头竞争，不断成长[18] - 公司将持续提升组织能力，追求更大的成就[18] - 未来脉锐将持续扩大耗材业务领域的布局，通过全面扩大海内外大页码量客户的突破，持续提升四季收入占比[19] - 国家政策推动医疗设备更新，有望对麦瑞下半年业绩带来积极影响，但具体影响幅度和落地时间尚难评估[21] - 脉锐在欧洲市场布局500人团队，未受IPN影响，未来将加大欧洲市场投入力度，预计欧洲业务增长持续提速[24] 新产品和新技术研发 - 海太生物将加大研发和运营投入力度，提升设计转化能力与产能[27] - 迈瑞计划在两年内实现发光业务产品竞争力全面达到国际一线水平[27] 市场扩张和并购 - 麦瑞完成对德赛75%股权收购，加速体外诊断业务国际化布局[28] - 麦瑞将进入心血管领域赛道，提升业务市场空间[29] - 麦瑞外延式并购步伐加快，构建全球研发营销和供应链平台[30] 其他新策略和有价值的信息 - 麦瑞通过数字化解决方案赋能医疗机构，提升诊疗效率[32] - 麦瑞与AI结合打造智能医疗生态系统，提供数字化整体解决方案[33] - 麦瑞提供业界最先进的4K光纤流媒体技术架构，实现手术室视频信号高清传输[34] - 麦瑞为医院打造数字化整体解决方案，提升医疗机构服务水平[34] - 麦瑞关注DRG和DIP支付方式对IVD行业的影响，持续关注医疗卫生支出增速[35]

未来展望 - 公司预计在2025年成为首家闯入全球比较接头巴士的中国公司[2] - 公司计划全面向数字化方案转型，以提升医疗质量和效率[3] - 公司将持续扩大耗材业务领域的布局，预计未来耗材业务将维持高速发展趋势[4] 新产品和新技术研发 - 公司通过结合海菜生物的技术优势推出了性能达到全球行业领先水平的三项新积极严正标注物的4G产品[11] 市场扩张和并购 - 公司完成了三笔重要的并购，分别代表了三个不同的方向[11] - 公司收购了全球知名的IVD原材料领域的公司海菜生物，实现了在化学发光原材料领域核心技术的自主可控[11] - 公司完成了对德赛诊断75%股权的收购工作，德赛的各智能已纳入公司的全球4G供应交互规划[12] - 公司公布了对会派医疗控制权的收购，将进入心血管领域赛道提升业务的市场空间[13] 其他新策略和有价值的信息 - 公司通过数字化解决方案赋能硬件实现医疗大数据的实时采集串书，提升医疗机构的诊疗效率[17] - 公司与AI的结合初步完成了设备加IT加AI的智能医疗生态系统搭建，构建长期差异化的整体解决方案[18] - 公司为上海交大附属人际医院打造了领先的医院数字化整体解决方案，提供远程手术指导和智慧医院指挥中心等服务[18]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 28 日 迈 瑞医疗(300760.SZ) 证券研究报告 业绩高质量稳健增长，数智化、高端化、 医疗器械 投资评级 买入-A 国际化驱动长期成长 维持评级 6 个月目标价 346.92元 事件：公司发布 2023 年报和2024 年一季报。 股价 (2024-04-26) 288.80元 （1）2023 年全年：公司实现营业收入349.3 亿元，同比增长15%； 归母净利润115.82 亿元，同比增长 20.56%；扣非归母净利润 114.34 交易数据 亿元，同比增长 20%。23Q4，公司实现营业收入76.28 亿元，同比增 总市值(百万元) 350,153.07 长 7.9%；归母净利润17.48 亿元，同比增长16.15%；扣非归母净利 流通市值(百万元) 350,152.79 润 17.47 亿元，同比增长 14.88%；毛利率 66.3%，同比提升 2.65pct； 总股本(百万股) 1,212.44 净利率 22.85%，同比提升1.56pct。 流通股本(百万股) 1,212.44 （2）24Q1：公司实现 ...

[Table_Title] 证券研究报告 体外诊断引领增长, 海外高端突破成效显著 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月28日 [ 公Ta 司ble 点_Re 评po 报rtT 告ype] [迈Ta瑞bl医e_疗Sto(c3k0A0n7d6R0an)k ] [T事ab件le：_公Su司mm发ar布y] 2 023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入349.3 亿元（yoy+15.0%），实现归母净利润115.8亿元（yoy+20.6%），扣非归母 投资评级 净利润 114.3 亿元（yoy+20.0%），经营活动产生的现金流量净额 110.6 亿 元（yoy-8.9%）。2024年一季度实现营业收入93.7亿元（yoy+12.1%），归 上次评级 母净利润31.6亿元（yoy+22.9%），扣非归母净利润30.4亿元（yoy+20.0%）。 [唐Ta爱b金le _ A u t h o医r]药 行业首席分析师 点评： 执业编号：S1500523080002 ➢ 体外诊断产线引领增长，生命信息与支持业务表现突出。2023 年公司 邮 箱：tangaijin@cindasc. ...

公司研 究 证 券研究 报 告 医疗器械 2024年04月28日 迈 瑞医疗（300760）2023年报&2024 年一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：400元 业绩持续稳健增长，海外客户持续突破 当前价：288.80元 事项： 华创证券研究所  公司发布财报。23年，公司实现营业收入349.32亿元（+15.04%），归母净利 证券分析师：郑辰 润115.82亿元（+20.56%），扣非净利润114.34亿元（+20.04%）。24Q1，公司 实现营业收入93.72亿元（+12.06%），归母净利润31.60亿元（+22.90%），扣 邮箱：zhengchen@hcyjs.com 非净利润30.37亿元（+20.08%）。 执业编号：S0360520110002 评论： 证券分析师：李婵娟  生命信息与支持：国内业务阶段性承压，海外业务呈现复苏态势。23 年，公 邮箱：lichanjuan@hcyjs.com 司生命信息与支持业务实现营业收入152.52亿元，同比增长13.81%，其中微 执业编 号：S0360520110004 创外科收入增速超过了 30%。国内端，23 年下半年，医疗行业整顿行动 ...

2024年4月28日 公司研究 业绩增长稳健，收购惠泰医疗进入心血管赛道 ——迈瑞医疗（300760.SZ）2023 年报及 2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 当 前价：288.80元 事件：公司发布2023年报与2024年一季报。公司2023年实现营业收入349.32 亿元，同比增长15.04%；实现归母净利润115.82亿元，同比增长20.56%。实 现扣非归母净利润114.34亿元，同比增长20.04%。2024年第一季度，公司实 作者 现营业收入93.73亿元，同比增长12.06%；实现归母净利润31.60亿元，同比 分析师：黎一江 增长22.90%；实现扣非归母净利润30.37亿元，同比增长20.08%。 执业证书编号：S0930522110001 010-57378028 点评： liyijiang@ebscn.com 24Q1营收在高基数情况下仍实现同比正增长，利润增长稳健：公司2023年实 现营业收入349.32亿元，同比增长15.04%，实现归母净利润115.82亿元，同 市场数据 比增长20.56%。2024年第一季度，公司实现营业收入93.73亿元，同比增长 总股本(亿股) 1 ...

报告公司投资评级 - 维持增持评级目标价347.33元对应2024年PE31X [1][3][6] 报告的核心观点 - 业绩符合预期海内外齐头并进IVD引领增长全年随招投标恢复及基数效应业绩有望逐季回升 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023年实现收入349.32亿元(+15.04%)扣非归母净利润114.34亿元(+20.04%)2024Q1实现收入93.73亿元(+12.06%)扣非归母净利润30.37亿元(+20.08%) [1] - 给出2024 - 2026年的EPS预测分别为11.49/13.89/16.66元 [1] - 2022 - 2026年营业收入、经营利润、净利润等呈现一定增长趋势且各利润率指标有相应变化 [2][6] 业务发展方面 - 2023年国内收入214亿元(+15%)H1/H2分别+27%/+2%国际收入136亿元(+16%)H1/H2分别+10%/+22% [1] - 2023年IVD收入124.21亿元(+21.1%)监护线实现收入152.5亿元(+13.8%)影像线实现收入70.34亿元(+8.8%) [1] - 预计2024Q1国内个位数增长国际增速近30%全年增速逐季回升 [1]

医药 公 2024年04月27日 司 报 迈瑞医疗(300760.SZ) 告 国内外齐头并进，经营业绩高质量发展 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司发布2023年报和2024年一季报，2023年全年公司实现营业收入349.32亿 股价:288.8元 元，同比+15.04%；归母净利润115.82亿元，同比增长20.56%；扣非归母净 公 主要数据 利润114.34亿元，同比增长20.04%。2024年Q1公司实现营业收入93.73亿 行业 医药 司 元，同比增长12.06%；归母净利润31.60亿元，同比增长22.90%；扣非归母 公司网址 www.mindray.com ...