市场表现 - 2024年2月4日，医疗器械板块整体上涨0.9%，表现强于上证指数（上涨0.85%）和深证成指（上涨0.21%）[1] - 板块内个股表现分化，赛科希德以10.15%的涨幅领涨，硕世生物、宝莱特、华兰股份、丹娜生物、采纳股份、迈瑞医疗、可孚医疗、振德医疗、伟晨医疗等9只个股涨幅在1.92%至5.69%之间[1] - 同时，板块内有10只个股下跌，跌幅最大的是康众医疗（-4.26%），其次是赛诺医疗（-3.77%）和三友医疗（-3.08%）[2] 资金流向 - 当日医疗器械板块整体呈现主力资金净流出1.32亿元，散户资金净流出1.91亿元，但游资资金净流入3.23亿元[2] - 个股资金流向差异显著，迈瑞医疗获得主力资金净流入8691.42万元，主力净占比5.42%，同时散户资金净流出1.69亿元[3] - 联影医疗、华康洁净、惠泰医疗、奕瑞科技、爱朋医疗、赛科希德、中源协和、硕世生物、华兰股份等9只个股也获得主力资金净流入，金额在1308.18万元至4432.49万元之间[3] 重点公司情况 - **赛科希德**：当日领涨板块，涨幅10.15%，收盘价32.11元，成交额1.97亿元，同时获得主力资金净流入1556.54万元，主力净占比7.89%[1][3] - **迈瑞医疗**：作为板块权重股，上涨2.40%，收盘价192.66元，成交额高达16.03亿元，并获得主力资金净流入8691.42万元[1][3] - **硕世生物**：股价上涨5.69%，收盘价71.46元，成交额1.13亿元，同时获得主力资金净流入1340.78万元，主力净占比高达11.84%[1][3] - **康众医疗**：是当日跌幅最大的个股，下跌4.26%，收盘价57.80元，成交额2.65亿元[2]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为“强于大市”（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年医疗设备招投标市场在政策与需求共振下高景气运行，行业规模显著增长，国产头部企业充分受益 [3] - 展望2026年，设备领域多项政策推动行业基本面拐点向上，医疗创新有望持续发展，企业业绩趋势向好 [4] - 投资主线聚焦于行业复苏、高端化及反内卷趋势下的头部企业，并关注脑机接口、手术机器人等医疗新科技的商业化机遇 [4] 招投标回顾：2025年受设备更新政策推动维持高景气 - **整体市场规模**：2025年医疗设备公开招中标市场规模达1937.59亿元，同比增长24%，绝对金额仅次于2022年高点 [3][11] - **月度趋势**：下半年各月采购规模保持高位，7-12月规模分别为134亿元、146亿元、164亿元、165亿元、207亿元、285亿元，尽管9月后因2024年同期基数抬升增速放缓，但绝对规模仍高 [3][11] - **政策驱动**：设备更新政策提供强劲动能，2025年医疗器械招投标市场中设备更新市场规模同比增长达472.74% [15] - **细分领域表现**： - 医学影像设备整体同比增长35.37%，其中CT增长51.34%，DR增长107.09%，超声影像诊断设备增长42.91% [3][16] - 放射治疗设备同比增长36.34% [3] - 手术机器人保持快速增长趋势 [16] - 康复器械同比增长31.76% [3] - **国产企业表现**：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜2025年招投标金额全年同比分别增长36%、34%、77%、24%，呈现头部集中趋势 [3][22] 2026年设备企业向上拐点明确，持续关注医疗新科技发展 - **政策持续加码**： - 《2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》继续将医疗领域纳入重点支持范围，通过降低投资额门槛、扩大中小企业支持力度等措施进一步释放市场需求 [4][29] - 紧密型县域医共体建设与强基工程持续推进，为基层医疗设备带来规模化采购空间 [4][29] - 价格反内卷政策（如财政部征求意见稿规定报价低于最高限价45%启动审查）、国产支持政策（政府采购对本国产品给予20%价格扣除优惠）及创新扶植政策协同发力，为市场增长与结构优化注入动力 [4][33] - **企业基本面拐点**：政策加码下，国内相关企业基本面向上拐点趋势明确，企业渠道库存不断出清，终端放量有望带动业绩放量，2026年业绩趋势有望向好 [4][36] - **主线一：高端产品国产替代与升级**： - 部分高端产品国产化率仍低，如数字减影血管造影系统（DSA）2025年国产化率仅12.5%，但各级医院国产化率有所提升 [41] - 软式内窥镜领域，开立、澳华逐步破局，2026年新品有望持续提升份额 [41] - CT领域国产基本实现突破，并在光子计数CT（PCCT）等新技术方向实现国产突围，2025年联影、东软产品获NMPA认证，2026年有望迎来商业化元年 [42][47] - **主线二：脑机接口商业化前景广阔**： - 政策端持续加码，十五五规划明确布局，2025年以来在产品注册、医保支付、行业标准等多层面出台支持政策 [50] - 支付政策快速落地，多地已设立收费项目，如浙江将非侵入式脑机接口适配费（960元）纳入医保乙类支付，为商业化提供基础 [52] - 市场规模快速增长，2024年达32亿元，年增长率18.8%，预计2025年突破38亿元，2027年超过55亿元，年均增长率约20% [52] - 建议关注翔宇医疗、美好医疗、麦澜德、爱朋医疗等相关布局领先的公司 [53] - **主线三：手术机器人国内外市场突破**： - 国内市场快速增长，2025年招中标规模51.7亿元，同比增长21.8%；国产企业如精锋医疗、天智航、微创机器人等逐步占据一定份额 [62] - 政策支持力度加大，2026年1月国家医保局发布《手术和治疗类辅助操作类立项指南（试行）》，首次在全国层面为手术机器人设立合法、明确的收费项目 [65] - 国产企业出海步伐加快，2025年国产腔镜手术机器人海外订单超43台，微创机器人图迈系统2025年新签海外订单逾百台，精锋医疗在全球近20个国家获商业化订单 [67][68] 投资建议：行业复苏+高端化+反内卷趋势利好头部企业 - 建议关注三大方向 [4][71]： 1. 医疗设备高端化、智能化完善布局的国产领军企业，如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜 2. 脑机接口等相关企业，如美好医疗、翔宇医疗、爱朋医疗、麦澜德 3. 国产机器人领先标的，如三友医疗、微创机器人、精锋医疗、天智航

公司股价与交易表现 - 2025年2月4日盘中，公司股价上涨2.10%，报192.11元/股，总市值2329.22亿元，成交额11.36亿元，换手率0.50% [1] - 当日主力资金净流入3675.05万元，特大单净买入2890.57万元，大单净买入800万元 [1] - 公司股价年初至今上涨0.87%，近5个交易日上涨2.15%，但近20日下跌4.36%，近60日下跌7.64% [1] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务为医疗器械的研发、制造、营销及服务 [1] - 主营业务收入构成：体外诊断类产品占38.37%，生命信息与支持类产品占32.73%，医学影像类产品占19.78%，电生理与血管介入类产品占7.25%，其他产品占1.56%，其他(补充)占0.31% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，所属概念板块包括非酒精性脂肪性肝炎(NASH)、AI应用（医药医疗）、茅指数、血氧仪等 [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.88万户，较上期增加18.86%，人均流通股11139股，较上期减少15.87% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.17亿股，较上期减少1473.63万股，位列第三 [3] - 多家指数基金及公募基金位列前十大流通股东，包括易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华宝中证医疗ETF等，持股数量较上期均有减少，易方达沪深300ETF已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与分红情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入258.34亿元，同比减少12.38%，归母净利润75.70亿元，同比减少28.83% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利353.36亿元，近三年累计派现250.25亿元 [3]

创业板医疗指数市场表现 - 2024年2月3日，创业板医疗（970082）指数报收于3876.07点，单日上涨2.37% [1] - 指数当日成交额为132.36亿元，换手率为1.71% [1] - 指数成份股中，上涨家数为49家，其中诺思格以8.76%的涨幅领涨 [1] 指数十大权重股详情 - 爱尔眼科（sz300015）权重为9.18%，最新价11.04元，上涨1.28%，总市值1029.52亿元 [1] - 迈瑞医疗（sz300760）权重为8.95%，最新价188.15元，上涨0.56%，总市值2281.21亿元 [1] - 泰格医药（sz300347）权重为8.52%，最新价63.20元，上涨4.97%，总市值544.17亿元 [1] - 康龙化成（sz300759）权重为7.18%，最新价29.61元，上涨2.10%，总市值544.02亿元 [1] - 乐普医疗（sz300003）权重为4.96%，最新价17.83元，上涨1.89%，总市值328.68亿元 [1] - 新产业（sz300832）权重为4.73%，最新价54.50元，上涨2.60%，总市值428.22亿元 [1] - 爱美客（sz300896）权重为4.49%，最新价147.57元，上涨4.56%，总市值446.54亿元 [1] - 英科医疗（sz300677）权重为4.14%，最新价40.55元，上涨1.38%，总市值265.67亿元 [1] - 福瑞股份（sz300049）权重为3.55%，最新价67.33元，上涨1.45%，总市值178.41亿元 [1] - 华大基因（sz300676）权重为3.15%，最新价50.30元，上涨2.57%，总市值210.41亿元 [1] 指数成份股整体资金流向 - 创业板医疗指数成份股当日主力资金净流入合计1.45亿元 [1] - 指数成份股当日游资资金净流出合计3932.48万元 [1] - 指数成份股当日散户资金净流出合计1.06亿元 [1] 重点成份股资金流向详情 - 泰格医药（300347）主力资金净流入1.0514亿元，主力净占比10.00%，游资净流入8550.73万元，游资净占比8.29% [2] - 爱美客（300896）主力资金净流入8599.52万元，主力净占比9.08%，游资净流出4731.11万元，游资净占比-4.99% [2] - 迪安诊断（300244）主力资金净流入6648.66万元，主力净占比6.13%，散户资金净流出6109.60万元，散户净占比-5.63% [2] - 三博脑科（301293）主力资金净流入5726.39万元，主力净占比5.54%，游资净流入3264.08万元，游资净占比3.16%，散户净流出8990.47万元，散户净占比-8.69% [2] - 诺思格（301333）主力资金净流入2294.70万元，主力净占比6.92%，散户资金净流出2010.89万元，散户净占比-6.06% [2]

创业50ETF市场表现 - 截至2月3日午间收盘，创业50ETF（159682）下跌0.07%，报1.499元，成交额为2.23亿元[1] - 该ETF自2022年12月23日成立以来，累计回报率为49.56%[1] - 该ETF近一个月回报率为1.23%[1] 创业50ETF持仓股表现 - 重仓股宁德时代午盘下跌1.04%[1] - 重仓股中际旭创午盘下跌1.06%[1] - 重仓股新易盛午盘下跌4.13%[1] - 重仓股东方财富午盘上涨0.27%[1] - 重仓股阳光电源午盘下跌0.17%[1] - 重仓股胜宏科技午盘下跌1.85%[1] - 重仓股汇川技术午盘下跌0.24%[1] - 重仓股迈瑞医疗午盘上涨0.49%[1] - 重仓股天孚通信午盘上涨9.14%[1] - 重仓股亿纬锂能午盘下跌0.54%[1] 创业50ETF基本信息 - 该ETF的业绩比较基准为创业板50指数收益率[1] - 该ETF的管理人为景顺长城基金管理有限公司[1] - 该ETF的基金经理为汪洋和张晓南[1]

指数与ETF市场表现 - 截至2026年2月3日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)成分股涨跌互现，其中爱美客领涨2.18%，新产业上涨1.94%，东阿阿胶上涨1.71% [1] - 医疗创新ETF(516820)最新报价为0.35元 [1] - 医疗创新ETF近12天获得连续资金净流入，合计净流入2.34亿元，日均净流入达1953.83万元，最高单日净流入4182.65万元 [1] 指数构成与权重 - 中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业上市公司中选取30只盈利能力较好、具备成长性和研发创新能力的证券作为样本 [2] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比63.9%，包括药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、爱尔眼科、片仔癀、新和成、华东医药、康龙化成、艾力斯、甘李药业 [2] 行业政策与宏观环境 - 政策持续助力医药产业发展，上海提出在生物医药等领域加快实施一批重大产业项目 [1] 技术创新与研发趋势 - 中邮证券指出，2025年有数十个AI衍生管线进入临床试验，其I期临床成功率高达80%–90%，显著高于传统水平的40%–65% [1] - AI技术在分子设计、试验规划、患者招募及数据分析等环节持续提升效率，叠加监管机构接受度提升，药物研发周期有望进一步缩短 [1]

公司概况与业务结构 - 公司全称为深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司，成立于1999年1月25日，于2018年10月16日上市，总部位于广东省深圳市南山区高新技术产业园区及香港湾仔[2] - 公司主营业务为医疗器械的研发、制造、营销及服务[2] - 主营业务收入构成为：体外诊断类产品占38.37%，生命信息与支持类产品占32.73%，医学影像类产品占19.78%，电生理与血管介入类产品占7.25%，其他产品占1.56%，其他(补充)占0.31%[2] 近期财务与经营表现 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入258.34亿元，同比减少12.38%[2] - 2025年1月-9月，公司实现归母净利润75.70亿元，同比减少28.83%[2] - 公司A股上市后累计派现353.36亿元，近三年累计派现250.25亿元[3] 股东结构与机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.88万户，较上期增加18.86%[2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为11139股，较上期减少15.87%[2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.17亿股，较上期减少1473.63万股[3] - 多家机构投资者在十大流通股东中持股数量较上期减少，包括易方达创业板ETF（减少195.91万股）、华泰柏瑞沪深300ETF（减少48.07万股）、华宝中证医疗ETF（减少154.04万股）、易方达沪深300医药ETF（减少237.30万股）、景顺长城新兴成长混合A（减少52.00万股）[3] - 易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列[3] 市场交易与融资融券情况 - 2月2日，公司股价下跌1.14%，成交额为12.59亿元[1] - 2月2日，公司获融资买入1.48亿元，融资偿还1.65亿元，融资净买入为-1677.63万元[1] - 截至2月2日，公司融资融券余额合计43.36亿元，其中融资余额为42.87亿元，占流通市值的1.89%[1] - 截至2月2日，公司融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位[1] - 2月2日，公司融券卖出4800股，按当日收盘价计算，卖出金额为89.81万元；融券偿还700股[1] - 截至2月2日，公司融券余量为25.91万股，融券余额为4848.00万元，超过近一年80%分位水平，处于高位[1]

核心策略观点 - 特朗普提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，其政策主张偏鹰，主张缩表与谨慎降息的政策组合，这扭转了市场对流动性持续宽松的预期，或推动美元走强，进而带动全球性的美元流动性预期收紧并引发资产价格重估 [2][4] - 短期来看，市场在强劲的春季躁动后，因政策主动引导、海外扰动加大或进入节奏调整期，此前低位滞涨的板块或迎来轮动机会 [2][4] 2026年2月金股组合 - 2月中银证券金股组合共包含11只个股，覆盖房地产、交运、化工、电新、医药、食品饮料、社服、电子等多个行业 [2][6] - 具体组合为：保利置业集团（房地产）、中信海直（交运）、中国国航（交运）、浙江龙盛（化工）、雅克科技（化工）、福斯特（电新）、迈瑞医疗（医药）、贵州茅台（食品饮料）、岭南控股（社服）、兆易创新（电子）、聚辰股份（电子） [2][6] 房地产行业：保利置业集团 - 2025年上半年公司营收同比增长48.1%，结算面积81.4万平（同比+20.8%），结算金额173.7亿元（同比+52.5%），但归母净利润同比下降44.3% [8] - 上半年公司毛利率为17.5%，同比提升3.2个百分点，三费率同比下降2.0个百分点至10.7% [8] - 截至2025年6月末，公司有息负债规模682亿元，同比下降8.6%，平均融资成本较2024年末下降48BP至2.90%，“三道红线”指标全面转绿 [9] - 2025年1-7月公司实现销售金额295亿元，同比下降13.5%，销售排名升至行业第15位，销售均价2.79万元/平，同比提升6.1% [10] - 上半年公司新增土储面积118.3万平（同比+77.1%），拿地强度（拿地金额/销售金额）高达126% [11] 交运行业：中信海直 - 公司是中国通用航空领域龙头企业，拥有亚洲最大民用直升机队，截至2024年底共运营84架先进型号直升机 [13] - 海上石油直升机飞行服务为公司核心业务，收入占比近7成，整体海洋石油直升机服务市场份额稳固在60%以上 [14] - 公司积极探索拓展低空经济业务，eVTOL创新催化低空产业发展，或将迎来增量业务新机遇 [14] 交运行业：中国国航 - 公司是中国唯一载旗航空公司，常态下客运业务占总营收近九成，2024年营收1666.99亿元，同比增长18.14% [16] - 2024年国内旅客运输量达7.3亿人次，同比增长17.86%，创历史新高，近15年航空旅客运输量增长172.8% [17] - 2025年前10月，航空煤油均价为86.01美元/桶，较去年同期下降10.90%，有利于降低公司成本 [18] 化工行业：浙江龙盛 - 2025年上半年公司营收同比下降6.47%至65.05亿元，染料业务收入36.32亿元（同比-3.17%），毛利率为34.17%，同比提升4.40个百分点 [19] - 2025年上半年公司整体毛利率为29.80%，同比提升1.87个百分点，净利率同比提升1.39个百分点至16.14% [20] - 公司经营活动净现金流为41.62亿元（去年同期为21.62亿元），主要系房款预售款增加 [20] 化工行业：雅克科技 - 2025年上半年公司营收同比增长，但归母净利润同比增幅低于营收，主要因产生汇兑损失1884.48万元（去年同期为汇兑收益3804.97万元），以及研发费用同比增长46.88% [23] - 2025年上半年公司电子材料板块实现营收25.73亿元（同比+15.37%），其中半导体化学材料、光刻胶及配套试剂合计实现营收21.13亿元（同比+18.98%） [24] - 2025年上半年公司LNG保温绝热板材实现营收11.65亿元，同比大幅增长62.34% [26] 电新行业：福斯特 - 公司是光伏胶膜龙头企业，在光伏胶膜辅材领域内市占率长期保持50%左右，具备宽口径光伏封装技术储备 [27] - 公司积极探索太空环境新型解决方案，具备PI材料和PET材料的技术和生产能力，未来有望结合材料特性研发出适用于太空光伏等新型场景的新材料 [28] 医药行业：迈瑞医疗 - 2025年第二季度公司实现收入85.06亿元，同比减少23.77%，归母净利润为24.20亿元，同比减少44.55%，业绩承压主要与国内医疗设备更新招标延误有关 [29] - 2025年上半年，公司国际业务收入同比增长5.39%，占公司整体收入的比重进一步提升至约50% [30] - 公司已发布全球首个临床落地的重症医疗大模型——启元重症医疗大模型，并致力于搭建“设备+IT+AI”的数智医疗生态系统 [31] 食品饮料行业：贵州茅台 - 2025年第三季度公司实现营收390.6亿元，同比微增0.6%，归母净利192.2亿元，同比微增0.5%，公司主动降速调整 [34] - 分产品看，3Q25茅台酒、系列酒增速分别为+7.3%、-42.8%，茅台酒占营业收入的比重为89.4%，同比提升5.6个百分点 [34] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利23.957元，合计拟派发现金红利300亿元，并拟回购不低于15亿元且不超过30亿元股份用于注销 [34] 社服行业：岭南控股 - 2025年上半年公司实现营业收入20.90亿元，同比增长8.52%，归母净利润0.50亿元，同比增长24.39% [36] - 2025年上半年公司旅行社运营、酒店经营、酒店管理营收分别占比73.47%、21.13%、5.01%，收入分别同比增长11.76%、0.22%、1.48% [38] - 广州首家市内免税店于2025年8月26日正式开业，岭南控股占有19.50%股份，有望联动其旅行社出入境游业务实现消费回流 [37] 电子行业：兆易创新 - 公司预计2025年实现营业收入92.03亿元左右，同比增长25%，实现归母净利润16.10亿元左右，同比增长46% [39] - AI算力建设提速带动需求，存储行业周期上行推动产品价量齐升，DDR48Gb3200市场报价已由2025年7月29日的3.20美金上涨至2026年1月20日的15.00美金，涨幅高达369% [39][40] - 公司看好定制化存储在端侧AI应用的发展，行业已有先导产品实现发布和落地 [41] 电子行业：聚辰股份 - 2025年前三季度公司实现营收9.33亿元，同比增长21.29%，实现归母净利润3.20亿元，同比增长51.33%，毛利率为59.78%，同比提升4.93个百分点 [42] - 公司DDR5 SPD芯片、汽车级EEPROM芯片和高性能工业级EEPROM芯片的出货量同比实现快速增长，汽车级NORFlash芯片成功导入多家全球领先的汽车电子Tier1供应商 [43] - 公司SPD芯片为DDR5内存模组不可或缺的组件，其WLCSP EEPROM芯片已在AI眼镜摄像头模组领域卡位并取得大规模应用 [44]

证券日报网讯1月29日，迈瑞医疗（300760）在互动平台回答投资者提问时表示，迈瑞是全球领先、创 新驱动的世界级医疗器械企业及医疗数智化引领者。公司已跻身全球顶尖医疗器械企业第23名，并且排 名在不断上升，是全球前30大医疗器械企业中唯一上榜的中国企业，也是从成立到上榜最快的企业之 一。公司始终秉持"成为守护人类健康的核心力量"的愿景，将科技创新与人文关怀相结合，致力于让每 一位患者无论地域、经济条件如何，都能享受到安全、可及、可负担的优质医疗服务。公司坚信，科技 的最终价值不仅在于效率和成本的改善，更在于守护生命、提升健康水平和推动医疗公平。作为全球医 疗健康产业的重要参与者，公司把推动医疗资源均衡配置、缓解社会公共健康压力和提升全人类的健康 水平作为长期使命。未来，公司将继续以负责任的企业公民姿态，依托数智化创新，回应社会关切与临 床需求，让医疗创新真正服务于人类福祉。 ...

证券之星消息，迈瑞医疗(300760)01月29日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 迈瑞医疗回复：您好，谢谢您的关注。迈瑞是全球领先、创新驱动的世界级医疗器械企业及医疗数智化 引领者。我们已跻身全球顶尖医疗器械企业第23名，并且排名在不断上升，是全球前30大医疗器械企业 中唯一上榜的中国企业，也是从成立到上榜最快的企业之一。我们始终秉持"成为守护人类健康的核心 力量"的愿景，将科技创新与人文关怀相结合，致力于让每一位患者无论地域、经济条件如何，都能享 受到安全、可及、可负担的优质医疗服务。我们坚信，科技的最终价值不仅在于效率和成本的改善，更 在于守护生命、提升健康水平和推动医疗公平。作为全球医疗健康产业的重要参与者，我们把推动医疗 资源均衡配置、缓解社会公共健康压力和提升全人类的健康水平作为长期使命。未来，我们将继续以负 责任的企业公民姿态，依托数智化创新，回应社会关切与临床需求，让医疗创新真正服务于人类福祉。 谢谢。 投资者提问：公司在文化上有没有支撑公司成为伟大公司的可能？ ...