财务表现 - 三只松鼠2024年第一季度营业收入达到36.46亿元，同比增长91.83%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为30.83亿元，同比增长60.80%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为29.15亿元，同比下降4.56%[5] - 基本每股收益为0.77元，同比增长60.42%[5] - 公司总资产为479.24亿元，较上年末下降13.54%[5] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为282.79亿元，较上年末增长12.49%[5] - 公司非经常性损益项目中政府补助金额为5,453.30万元[5] - 公司报告期内营业收入为36.46亿元，同比增长91.83%；归母净利润为3.08亿元，同比增长60.80%；扣非净利润为2.63亿元，同比增长92.84%[11] - 公司一季度营业总收入为36.46亿元，同比增长91.83%，营业总成本为33.07亿元，利润稳步增长[15] - 2024年第一季度，三只松鼠股份有限公司营业利润为377,520,548.62元，较上一季度229,445,568.91元增长[16] - 净利润为308,255,630.86元，较上一季度191,701,980.19元增长[16] - 经营活动产生的现金流量净额为291,467,868.18元，较上一季度305,405,942.92元下降[17] - 投资活动产生的现金流量净额为62,683,269.36元，较上一季度-177,327,859.83元增长[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为29,062,975.56元，较上一季度91,162,534.36元下降[18] 公司股东情况 - 公司前十名股东中，章燎源持股比例最高，为40.37%[9] - 公司控股股东为章燎源先生，实际控制人为安徽燎原投资管理有限公司[10] 公司资产状况 - 公司流动资产合计为3.58亿元，非流动资产合计为1.21亿元，资产总计为4.79亿元，负债合计为1.96亿元，所有者权益合计为2.83亿元[13] 公司战略布局 - 公司坚持“高端性价比”总战略，通过新供给体系实现产品更具性价比，持续布局分销和短视频营收，实现营收、利润双增长[12] 公司财务费用变动 - 公司财务费用较同期变动较大，主要系汇兑损益增加所致[8]

业绩总结 - 公司24Q1实现营收36.5亿元，同比增长91.8%[1] - 公司24Q1归母净利润3.1亿元，同比增长60.8%[1] - 公司24Q1存货为4.7亿元，现金回款40亿元，印证动销旺盛[1] - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为3.4/4.4/5.8亿元，同比增长54.6%/28.7%/31.8%[1] - 公司2024年预计营业收入为10102.70百万元，同比增长42.00%[2] - 公司2024年预计净利润为339.72百万元，同比增长54.57%[2] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益将达到1.44元，较2023年有较大增长[3] - ROE预计在2026年将达到15.89%，较2023年有显著增长[3] - 预计2026年营业收入将达到14638.81百万元，较2023年增长105.1%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2026年预计净利润率为3.94%，较2023年有所增长[3] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到7473.60百万元，较2023年增长72.7%[3] 市场扩张和并购 - 评级标准包括推荐、中性和回避三种级别，根据相对基准指数涨幅来确定[7] - 推荐级别对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性级别在-5%至10%之间，回避级别为相对基准指数跌幅5%以上[7] - 不同市场有不同的基准指数，如沪深300指数、三板成指、北证50指数和摩根士丹利中国指数[7]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营收71.1亿元，同比下降2.4%，归母净利润2.2亿，同比增长69.9%[1] - 预测公司24-26年实现归母净利润分别为3.23亿、4.22亿、5.47亿，对应EPS为0.80、1.05、1.36元[2] - 公司23年净利率3.1%，同比提升1.3%[5] - 预测公司24-26年净利润CAGR为30%，按PEG=1，给予2024年30xPE，目标市盈率分别为29、22、17倍[2] - 预测公司24-26年每股收益分别为0.80、1.05、1.36元，ROE分别为11.7%、13.7%、15.8%[6] 未来展望 - 2024年目标为实现营收百亿[1] - 公司执行高端性价比战略，预计毛利率将承压，下调盈利预测[2] - 公司持续夯实坚果主品类，构建全渠道协同体系，强化子品牌小鹿蓝蓝，目标实现营收百亿[7] - 公司后续通过上游原材料规模化集采、自主制造比例提升、物流优化及企业中后台管理提效，盈利能力有提升空间[7] 其他新策略 - 公司23年销售/管理/研发/财务费用率分别为17.4%/3.2%/0.4%/0.1%，同比下降[5] - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[10] - 投资评级标准：买入、增持、中性、减持[11] - 行业投资评级标准：看好、中性、看淡[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收71.15亿元，同比下降2.45%[1] - 公司营收毛利率同比下滑3.41个百分点，但费用管控良好，利润总额同比增长56.43%[2] - 公司通过“高端性价比”战略逆势增长，为未来增长奠定基础[3] - 公司全渠道布局中，抖音业绩表现亮眼，实现营收同比增长超60%[4] 未来展望 - 三只松鼠公司2023年至2026年的营业总收入预测逐年增长[10] - 2023年至2026年的每股收益预测逐年增长，2026年预计达到1.73元[10] 新产品和新技术研发 - 公司的P/E、P/B、P/S等估值指标在2023年至2026年逐年下降[10] 市场扩张和并购 - 公司的资产负债率在2023年至2026年逐年下降，流动比率和速动比率逐年提升[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收71.15亿元，同比-2.45%[1] - 公司归母净利润2.20亿元，同比+69.85%[1] - 公司毛利率为23.33%，同比-3.41%[3] - 公司净利率为3.09%，同比+1.32%[3] 业务表现 - 公司线上渠道表现不佳，同比-13.63%[2] - 抖音渠道收入同比增长118.51%[2] 未来展望 - 公司预计2023年下半年收入将逆势增长，2023Q4收入增长29%[4] - 公司在2024年锚定百亿目标，预计2024-2026年收入增速分别为42.83%/25.51%/21.78%[6] 财务指标 - 公司2024年的营业收入预计将达到10,162百万，2026年将增至15,532百万[8] - 公司2024年的净利润预计将达到345百万，2026年将增至652百万[8] - 公司2024年的销售收入增长率预计为42.83%，2026年将略有下降至21.78%[8] - 公司2024年的ROE预计将达到12.36%，2026年将增至17.19%[8] - 公司2024年的EPS预计将达到0.86，2026年将增至1.62[8] - 公司2024年的PE(X)预计为24.06，2026年将下降至12.76[8] - 公司2024年的PB(X)预计为2.97，2026年将下降至2.19[8] - 公司2024年的PS(X)预计为0.82，2026年将下降至0.54[8] - 公司2024年的EV/EBITDA(X)预计为13.87，2026年将下降至7.35[8] 其他 - 公司评级包括买入、增持、持有、减持和卖出五个等级[10] - 重要声明中指出报告信息来源于公开资料，不保证信息的准确性和完整性[12]

证券代码：300783 证券简称：三只松鼠 三只松鼠股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 人员姓名 参与公司 2023 年度网上业绩说明会的投资者 时间 2024 年 3 月 28 日 上市公司接待人 员姓名 董事长、总经理：章燎源先生 董事、董事会秘书：潘道伟先生 财务总监：周庭先生 独立董事：黄钟伟先生、吴声先生 投资者关系活动 主要内容介绍 交流问答 1、2023 年度，公司坚定且彻底地执行"高端性价比"总战略，想 问问效果如何，在本报告期已经有所体现吗？未来还会继续实行该策略 吗？ 答：尊敬的投资者，您好。2024 年 3 月 26 日公司披露了《2023 年 年度报告》，营业收入 71.15 亿元；净利润 2.20 亿元，同比增长 69.85%； 扣非净利润 1.02 亿元，同比增长 148.72%。从分季度来看，第一季度处 于战略导入初期，叠加年货节前移，对当季度营收影响较大；但从第二 季度开始，公司积极拥抱短视频新渠道、发挥自主制造优势 ...

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入71.15亿元，同比-2.45%[1] - 公司2023年线上实现营收49.51亿元，同比-3.02%[2] - 公司2023年线下分销渠道实现营收16.41亿元，同比+11.33%[3] - 公司毛利率同比-3.14%至23.33%[7] - 公司归母净利率同比+1.32%至3.09%[7] 未来展望 - 公司2024年规划目标是“重回百亿，在全中做强”[8] - 公司2023A营业收入7115百万元，2024E预计10043百万元，2025E预计12247百万元，2026E预计14296百万元[10] - 公司2026年预测每股收益为1.52，较2023年增长177.8%[11] - 公司2026年预测P/E为15.00，较2023年下降54.3%[11] - 公司2026年预测P/B为2.81，较2023年下降2.4%[11] - 公司2026年预测P/S为0.64，较2023年下降37.3%[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收71.15亿元，同比下降2.45%[1] - 公司2023年营收中，Q4营收为25.32亿元，同比增长29.18%[1] - 公司2023年短视频电商贡献主要增量，抖音渠道营收12.04亿，同比增长118.51%[1] - 公司2024年目标重回百亿，预计2024-2026年收入分别为100.36/122.05/141.57亿元[2] - 公司2023-2026年营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降[3] 用户数据 - 2023年三只松鼠的营业收入增长率分别为-2.45%、41.07%、21.61%、15.99%[5] - 2023年三只松鼠的净利润增长率分别为69.85%、48.17%、33.59%、30.01%[5] - 2023年三只松鼠的毛利率分别为23.33%、23.47%、24.06%、24.61%[5] - 2023年三只松鼠的净利率分别为3.09%、3.24%、3.56%、4.00%[5] - 2023年三只松鼠的ROE分别为8.74%、11.47%、13.29%、14.73%[5] - 2023年三只松鼠的ROIC分别为5.45%、9.50%、10.92%、12.02%[5] 未来展望 - 公司2024年目标重回百亿，预计2024-2026年收入分别为100.36/122.05/141.57亿元[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年短视频电商贡献主要增量，抖音渠道营收12.04亿，同比增长118.51%[1] 市场扩张和并购 - 公司2023-2026年营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降[3]

三只松鼠股份有限公司 关于获得政府补助的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、获得政府补助的基本情况 三只松鼠股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 27 日收到与收益 相关的政府补助资金共计人民币 2,711.59 万元，占公司最近一个会计年度经审计 的归属于上市公司股东的净利润绝对值的 12.34%。具体情况如下： | | | | | | | | | 占上市公司最 | 是否与公 | 是否已经 | 是否具 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序 | 获得补助的原 | 获得补助主体 | 收到补助时 | | | 补助 | 补助金额 | 近一期经审计 | 司日常经 | 实际收到 | 有可持 | | 号 | 因或项目 | | 间 | | | 形式 | （万元） | 净利润的比例 | 营活动相 | 相关款项 | 续性 | | | | | | | | | | | 关 | 或资产 | | | 1 | 产业扶持资金 | ...

投资评级 - 报告对公司的投资评级为"增持"，并维持该评级 [10] 核心观点 - 公司2023年全年实现总营收71.15亿元，同比下降2.45%，归母净利润2.20亿元，同比增长69.85% [9] - 2023年下半年以来，公司收入、业绩逐季改善，23Q4总营收同比增长29.18%，归母净利润同比增长39.73% [9] - 抖音渠道带动第三方电商平台收入增长，23H2第三方电商平台收入26.83亿元，同比增长51.15%，其中抖音渠道收入7.68亿元，同比增长262.27% [9] - 线下分销业务23H2重回增长，分销渠道收入12.33亿元，同比增长18.33% [9] - 公司盈利能力持续改善，23年全年毛利率23.33%，净利率3.09%，期间费用率合计21.02%，同比下降4.53个百分点 [9] - 公司"高端性价比"战略持续引领，深耕坚果品类，同时构建全品类基本盘，并构建全渠道经营能力 [9] 财务数据与估值 - 2023年公司营业收入71.15亿元，同比下降2.45%，归母净利润2.20亿元，同比增长69.85% [2] - 预计2024年营业收入95.94亿元，同比增长34.85%，归母净利润2.99亿元，同比增长36.28% [2] - 2023年ROE为8.74%，预计2024年ROE将提升至10.88% [2] - 2023年每股收益0.55元，预计2024年每股收益将提升至0.75元 [2] - 2023年市盈率为40.08倍，预计2024年市盈率将下降至29.41倍 [2] 公司基本数据 - 公司52周最高价为22.6元，最低价为16.0元 [3] - A股流通股为2.80亿股，总股本为4.01亿股 [3] - 流通市值为61.43亿元，总市值为88.10亿元 [3]