终止定增事项概述 - 公司决定终止2022年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件 [1] - 终止原因为综合考虑公司内外部客观环境及自身发展战略目标等因素 [1] - 公司未来将根据发展需要合理运用多种资本市场工具 [1] 原定增方案详情 - 原定增方案于2022年5月发布 计划募集资金总额不超过30亿元 [1] - 2025年5月最新预案显示 募集资金总额调整为不超过29亿元 [2] - 募集资金在扣除发行费用后 将全部用于增资全资子公司麦高证券 [2] 募集资金具体投向 - 财富管理业务计划投入不超过8亿元 [2] - 融资融券业务启动资金计划投入不超过5亿元 [2] - 投资银行业务计划投入不超过3亿元 [2] - 证券投资业务计划投入不超过4亿元 [2] - 信息技术和合规风控建设计划投入不超过5亿元 [2] - 补充运营资金计划投入不超过40,458万元 [2] - 公司已以自筹资金7亿元先行增资麦高证券 计划在募集资金到位后进行置换 [2] 增资麦高证券的战略意义 - 增资旨在帮助麦高证券彻底摆脱历史经营困境 加强其资本实力和风险抵御能力 [1] - 目标是将麦高证券打造为以金融科技为驱动 以财富管理为特色的全国知名金融服务商 [1] - 整合麦高证券有助于公司完善业务布局 提升核心竞争力 发挥业务协同效应 [2] 麦高证券背景与近期业绩 - 麦高证券原为网信证券 成立于1988年 于2022年被公司收购后成为全资子公司 并于2023年1月更名 [3] - 麦高证券在2023年及2024年的营业收入 营业利润和净利润均取得正收益 [3] - 2025年上半年 麦高证券净利润为7036.24万元 较上年同期大幅增长614.55% [3] - 2025年前三季度 麦高证券手续费及佣金净收入达3.66亿元 同比增长171.07% [3] - 2025年前三季度 麦高证券利息净收入为7083.72万元 同比增长54.46% [3] - 截至2025年三季度末 麦高证券代理买卖证券款为89.94亿元 较上年度末的66.24亿元增长35.78% [3]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 资本市场持续活跃，2025年前三季度行业净利润同比增长62%，第三季度净利润同比增长59%，环比增长25% [1] - 上调全年盈利预测，预计行业2025年净利润同比增长47% [1][7] - 日均股基交易额达18723亿元，同比增长109%，市场交投活跃度大幅回升 [1][6] - 费类业务几乎全线增长，自营业务弹性大，投资净收益同比增长42% [2] - 行业估值处于合理偏低水平，大型券商优势显著，行业集中度有望持续提升 [7] 市场环境与交易活跃度 - 2025年前三季度日均股基交易额18723亿元，同比增长109%，第三季度日均24076亿元，同比增长208%，环比增长67% [6][12] - 2025年10月日均股基交易额25606亿元，同比增长14% [12] - 沪市投资者平均每月新开户数247万户，同比增长46%，第三季度平均每月新开户数270万户，同比增长79% [6][12] - 截至2025年三季度末，融资余额23784亿元，同比增长66%，融券余额158亿元，同比增长66% [6][15] - 2025年前三季度平均维持担保比270%，较2024年提升22个百分点，两融余额25066亿元，较年初增长34% [6][17] IPO与再融资市场 - 2025年前三季度共发行119家IPO，募资规模773亿元，同比增长16%，平均每家募资规模6.5亿元，同比增长40% [6][21] - IPO项目撤否率22%，较2024年的54%大幅下降 [21] - 再融资募集资金7981亿元，同比增长573%，其中增发7475亿元，同比增长687% [6][25] - 债券发行规模12.1万亿元，同比增长22%，公司债、金融债券和ABS分别增长19%、23%和21% [6][26] 权益与债券市场表现 - 2025年前三季度万得全A指数上涨26.43%，去年同期上涨8.25%，创业板指上涨51.20%，去年同期上涨15.00% [6][30] - 中债总全价指数下跌2.19%，去年同期上涨2.70% [6][30] - 权益类公募基金发行回暖，股票+混合类基金发行规模4326亿份，同比增长184%，债券型基金发行规模3850亿份，同比下滑43% [6][33] 上市券商经营业绩 - 50家上市券商营业收入4522亿元，同比增长41%，归母净利润1831亿元，同比增长62% [6][38] - 第三季度净利润706亿元，同比增长59%，环比增长25%，扣非后同比增长85% [6][38] - 平均ROE为5.51%，同比增加2.65个百分点，平均杠杆率3.45倍，较年初的3.34倍小幅提升 [6][39] 业务收入结构 - 经纪业务收入1135亿元，同比增长74%，但增幅低于交易额增速，主要因基金费改后分仓佣金下滑 [2][44] - 投行业务收入254亿元，同比增长23%，受益于再融资触底回暖 [2][46] - 资管业务收入335亿元，同比增长2%，资管规模7.4万亿元，同比增长2% [2][53] - 自营投资净收益1956亿元，同比增长42%，第三季度777亿元，同比增长30%，环比增长16% [2][55] - 收入结构占比：经纪29%、投行6%、资管8%、利息9%、自营48% [41] 行业发展趋势与投资建议 - 监管鼓励券商并购重组，打造一流投行，行业集中度有望提升 [62][63] - 券商通过做市业务、投顾业务和数字化转型实现内生增长 [69][70][71] - 预计2025年行业净利润同比增长47%，经纪业务收入增长66%，投行业务增长18%，资本中介业务收入增长12%，资管业务增长8%，自营业务增长50% [7][73] - 重点推荐中信证券、中国银河、中金公司、广发证券、华泰证券、国泰海通、东方证券、东方财富、指南针、湘财股份等 [1][7][76]

每经记者｜陈晨 每经编辑｜叶峰 一项历时超过三年的券商"补血"计划戛然而止。10月31日，金融科技公司指南针发布公告，宣布终止本 次向特定对象发行股票的事项，并撤回相关申请文件。该笔定增计划在2025年5月的最新修订稿中，拟 募集资金总额不超过29.05亿元，用于增资其全资子公司麦高证券。 此次"输血"计划的终止引发市场关注，其背景是麦高证券正处在强劲的业绩恢复期。这家脱胎于网信证 券破产重整的券商，在2023年成功实现扭亏，2025年上半年净利润更是实现了614.55%的同比增长。一 方面是子公司的高速增长和对资本的渴求，另一方面是母公司核心输血计划的"止步"，指南针给出的官 方解释是"综合考虑公司内外部客观环境、自身发展战略目标等多种因素"。 定增计划终止，麦高证券资金补充路径生变 10月31日，指南针的公告为这场持续三年多的定增事项画上了句号。 指南针在公告中表示，自启动本次向特定对象发行股票事项以来，公司董事会、管理层及相关中介机构 持续积极推进各项准备工作。现经综合考虑公司内外部客观环境、自身发展战略目标等多种因素，并经 相关各方充分沟通和审慎分析论证后，公司决定终止本次向特定对象发行股票事项并撤回 ...

中国经济网北京11月3日讯指南针（300803）(300803.SZ)10月31日披露了关于终止2022年度向特定对象 发行股票事项并撤回申请文件的公告。 公司于2025年10月31日召开第十四届董事会第十一次会议，审议通过《关于终止2022年度向特定对象发 行股票事项并撤回申请文件的议案》，同意公司终止本次向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。 指南针本次定增的保荐机构是中信证券股份有限公司，保荐代表人是李晓理、胡雁。 对于终止本次向特定对象发行股票事项的原因，指南针表示，现经综合考虑公司内外部客观环境、自身 发展战略目标等多种因素，并经相关各方充分沟通和审慎分析论证后，公司决定终止本次向特定对象发 行股票事项并撤回相关申请文件。 指南针2025年5月15日披露的2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书(修订稿)显示，本次发行的募 集资金总额不超过290,458.00万元(含本数)，募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于增资公司全 资子公司麦高证券。在本次发行的董事会审议通过之后至发行募集资金实际到位之前，公司根据子公司 麦高证券经营状况和发展规划，以自筹资金7.00亿元先行增资麦高证券，并将在募集资 ...

软件ETF市场表现 - 盘中换手率达6.26%，成交额为3.66亿元 [1] - 近1月日均成交5.69亿元，在可比基金中排名第一 [1] - 近1周规模增长1989.01万元，新增规模位居可比基金第一 [1] - 近17个交易日内合计资金流入8.27亿元 [1] - 近3年净值上涨10.46% [1] - 自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06% [1] 政策与行业前景 - 二十届四中全会提出高水平科技自立自强成为重要发展目标 [1] - 核心软硬件国产化大势所趋，国产算力与国产软件有望共振，共同推动国产化生态构建 [1] - 中银国际指出政策建议强调以"超常规措施"推进核心科技自立自强，加快集成电路、基础软件等关键领域突破 [1] - 新兴科技与基础软件的协同创新，有望成为"十五五"时期推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎 [1] 指数成分与权重股 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比63.09% [2] - 前三大权重股为科大讯飞(13.80%)、同花顺(8.49%)、金山办公(7.78%) [2][4] - 在提供数据的权重股中，三六零单日涨幅最高达7.18%，润和软件上涨2.34% [4] - 同花顺单日跌幅最大为-2.55%，指南针和恒生电子分别下跌-1.84%和-1.78% [4]

公司定增终止事件 - 指南针于10月31日宣布终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件 该定增计划已筹划三年[2] - 此次定增拟募集资金总额不超过29.05亿元 原计划全部用于增资全资子公司麦高证券[2][5] - 终止原因为综合考虑公司内外部客观环境及自身发展战略目标等多种因素[2][6] - 公司认为终止定增不会对当前正常生产经营产生重大不利影响 也不会损害公司及股东利益[6] 麦高证券经营状况 - 麦高证券前身为网信证券 于2022年被指南针收购并于2023年1月更名[7] - 2018年至2021年麦高证券净利润连续亏损 分别为-28.8亿元 -12.92亿元 -5979.81万元 -5.08亿元[5] - 2023年及2024年麦高证券营业收入 营业利润 净利润均取得正收益[7] - 2025年上半年麦高证券净利润为7036.24万元 较上年同期大幅增长614.55%[7] - 2025年前三季度麦高证券手续费及佣金净收入3.66亿元 同比增长171.07% 利息净收入7083.72万元 同比增长54.46% 代理买卖证券款89.94亿元 较上年度末增长35.78%[7] 行业定增动态与影响分析 - 业内观点认为定增取消对资金实力较强的企业影响可能相对有限[2][8] - 定增项目变动可能源于投资者需求变化或目标项目本身的战略调整及监管环境变化[6] - 行业内多家券商仍在推进定增计划 例如中泰证券拟募资不超过60亿元 南京证券不超过50亿元定增获审核通过 东吴证券公布不超过60亿元预案 天风证券完成约40亿元募资[8]

自2022年推进定增项目至今已持续三年，但这家上市公司在近日宣布终止计划。10月31日，北京指南针 （300803）科技发展股份有限公司(以下简称"指南针")宣布终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文 件。据悉，指南针此次定增募资不超过29.05亿元，主要用于增资全资子公司麦高证券。指南针表示，终止 此次定增系综合考虑公司内外部客观环境、自身发展战略目标等多种因素。值得关注的是，此前，麦高证 券净利润在2018—2021年连续亏损，但从近年来看，其经营情况已明显回暖。有业内人士评价称，对于资 金实力较强的企业而言，定增取消对其影响或相对有限。 29亿元定增计划终止 根据此前发布的募集说明书，指南针该次定增拟募资不超过29.05亿元，募集资金在扣除相关发行费用后， 将全部用于增资公司全资子公司麦高证券。而在定增议案酝酿之前，麦高证券(彼时名为"网信证券")已遭 遇连年亏损。公开数据显示，麦高证券在2018—2021年的净利润分别为-28.8亿元、-12.92亿元、-5979.81万 元、-5.08亿元。 彼时，指南针也指出公司与麦高证券可能存在的风险，例如麦高证券可能面临经营风险、合规风险、监管 评级风险、证券 ...

公司基本情况 - 公司成立于2001年4月28日，于2019年11月18日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的金融信息服务提供商，以证券工具型软件终端为载体，向投资者提供金融数据分析和证券投资咨询服务 [1] - 公司所属申万行业为计算机 - 软件开发 - 垂直应用软件，概念板块包括国产软件、互联金融、金融科技等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入9.63亿元，在行业中排名27/102，行业平均数为17.12亿元 [2] - 2025年三季度净利润1.14亿元，在行业中排名15/102，行业平均数为2643.13万元 [2] - 前三季度累计营业总收入14.0亿元，同比增长80.5% [6] - 9M2025实现归母净利润1.16亿元，同比增长205% [7] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为81.08%，高于去年同期的79.41%，且高于行业平均的31.94% [3] - 2025年三季度毛利率为87.08%，高于去年同期的81.74%，也高于行业平均的41.71% [3] - 合并口径投资收益（含公允价值变动损益）2.0亿元，同比增长99% [6] - 期末交易性金融资产达到17.6亿元，同比增长230.1% [6] 证券业务发展 - 旗下麦高证券的经纪、自营业务步入快速发展期，Q3期末代理买卖证券款89.9亿元，较上年末增长35.8% [6] - 9M2025麦高证券经纪业务收入和净利息收入分别为3.66亿元、0.71亿元，分别同比增长171%、54.46% [7] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为14.47万，较上期增加55.31% [5] - 户均持有流通A股数量为4136.5股，较上期减少35.61% [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1703.22万股，相比上期增加438.73万股 [5] - 易方达创业板ETF持股775.38万股，相比上期减少130.24万股 [5] 管理层信息 - 总经理冷晓翔2024年薪酬215.42万元，2023年为200.94万元，同比增加14.48万元 [4] - 总经理拥有清华大学计算机科学与技术系工学学士和硕士学位，曾在搜狐任研发工程师 [4] 券商业绩预测 - 中信建投证券预计公司2025-2027年营业总收入分别为19.0亿元/24.7亿元/29.1亿元，同比增速+24%/+30%/+18% [6] - 中信建投证券预计归母净利润2.6亿元/3.8亿元/4.7亿元，EPS分别为0.42元/0.62元/0.77元每股 [6] - 国联民生证券预计公司2025-2027年营业收入分别为14.15/15.47/17.51亿元，归母净利润分别为2.73/2.82/3.04亿元 [7][8]

公司资本运作决策 - 公司决定终止本次向特定对象发行股票事项并撤回相关申请文件 [1] - 终止决定是经综合考虑公司内外部客观环境、自身发展战略目标等多种因素后作出 [1] - 终止决定是经相关各方充分沟通和审慎分析论证后作出 [1] 项目执行进程 - 自启动本次向特定对象发行股票事项以来，公司董事会、管理层及相关中介机构持续积极推进各项准备工作 [1]

智通财经APP讯，指南针(300803.SZ)发布公告，自启动本次向特定对象发行股票事项以来，公司董事 会、管理层及相关中介机构持续积极推进各项准备工作。现经综合考虑公司内外部客观环境、自身发展 战略目标等多种因素，并经相关各方充分沟通和审慎分析论证后，公司决定终止本次向特定对象发行股 票事项并撤回相关申请文件。 ...