公司概况 - 公司是一家综合性大型金融信息服务企业，主要业务包括证券工具型软件终端和互联网金融数据分析服务[1] - 公司通过收购麦高证券打开了全新的成长空间，2023年净利润实现扭亏为盈，展示了稳健的财务表现[1] 市场趋势 - 金融信息服务行业市场规模持续扩大，2022年中国金融信息服务市场规模为440亿元，同比增长4.76%[2] 公司发展规划 - 公司通过持续研发投入打造竞争优势，培育了具有一定规模和品牌忠诚度的用户群体，制定了“五年三步走”发展规划[2] 财务预测 - 预测公司2024-2026年的营业收入和归母净利润分别为14.38、18.57、22.79亿元和2.14、3.99、5.79亿元，给予“买入”评级[2] 风险提示 - 公司存在市场波动、行业监管政策变动、市场竞争加剧、技术及产品创新滞后、专业技术人员流失、互联网系统及数据安全、客户开发及管理、规模扩大引致的管理、证券业务恢复不及预期、整合麦高证券后商誉减值等风险[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入11.1亿元，同比增长11.3%，归母净利润0.7亿元，同比下降78.5%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到2562百万元，较2022年增长了108.29%[3] - 公司2026年预计净利润为566百万元，较2022年增长了67.46%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为13.65/18.67/25.62亿元，同比增速分别为38%/37%/37%，归母净利润分别为3.1/4.2/5.7亿元，同比增速分别为328%/35%/35%[1] - 公司给予2024年95倍PE的目标价为70.1元，维持“买入”评级[1] - 公司2026年预计ROE为17.86%，较2022年有显著提升[3] 风险提示 - 经济下行和证券业务开展不及预期是风险提示因素[2] 其他新策略 - 营业利润在2023年出现明显下滑，但在随后的年份有较大增长[3] - 公司2026年预计EBITDA增长率为26.77%，呈现逐年增长的趋势[3]

公司业绩 - 公司2023年第一季度营业收入为33.8亿，第二季度为17.3亿，第三季度为17.2亿，第四季度为42.9亿[15] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润分别为5.7亿，-3.9亿，-5.9亿，11.3亿[15] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为16.4亿，-6.3亿，6千万，3.6亿[15] - 公司2023年度报告显示，金融信息服务业务受证券市场景气度变动影响，导致经营业绩下滑[3] - 公司2023年，销售商品、提供劳务收到的现金11.15亿元，较上年同期下降21.74%[24] - 公司2023年实现营业总收入11.13亿元，较上年同期下降11.33%[24] - 公司2023年实现归属于上市公司股东净利润0.73亿元，较上年同期下降78.54%[24] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额14.37亿元，较上年同期增长272.72%[24] 公司市场 - 公司2023年，中国国内生产总值同比增长5.2%[20] - 公司2023年2月，中国资本市场全面实行股票发行注册制[20] - 公司2023年8月末，中国A股投资者数量突破2.2亿户[20] - 公司主要业务包括金融信息服务业务和互联网证券业务[21] - 公司主要客户群体为专业的个人投资者，主要产品包括全赢系列和财富掌门系列产品[22] 公司发展 - 公司2023年，销售商品、提供劳务收到的现金11.15亿元，较上年同期下降21.74%[24] - 公司2023年实现营业总收入11.13亿元，较上年同期下降11.33%[24] - 公司2023年实现归属于上市公司股东净利润0.73亿元，较上年同期下降78.54%[24] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额14.37亿元，较上年同期增长272.72%[24] - 公司2023年度净利润为593.38万元，较上年同期增长450.13%[25] 公司战略 - 公司2023年度，公司将继续围绕用户需求和市场发展趋势进行深度开发和创新，不断完善产品功能，提升用户体验[57] - 公司2023年度，公司将进一步发挥资源整合、产品研发等核心竞争优势，加强流量引入和转化，扩大用户规模，提升证券服务水平[57] - 公司将努力不断更新技术水平、及时把握市场动态、准确了解用户需求，以提升自身的市场竞争力[60] 公司风险 - 公司存在互联网系统和数据安全风险，应对措施包括建立严格的数据备份管理制度和配备专业的数据库管理与系统运营维护人员[62] - 公司现有的庞大用户群体是收入和利润增长的主要来源，但若不能有效实现净付费用户规模的增加，将对业务发展带来不利影响[62] - 公司在规模扩大过程中面临着精细化管理的挑战，应对措施包括不断创新管理机制和建立现代科学管理体系[62]

投资者关系活动参与情况 - 开源证券年度策略会有开源证券研究所、财通基金、银华基金共5人参与[2] - 中金公司年度策略会有中金公司研究部、WT Capital、华夏未来、禹田资本共5人参与[2] - 中信证券年度策略会有中信证券研究所、华夏基金、上海欣歌投资、贝莱德基金、新华基金、建信理财、永赢基金共10人参与[2] - 广发证券现场调研有泰达宏利等共7人参与[2] - 中信建投证券年度策略会有友德思私募基金等共7人参与[2] 公司业务相关 - 2023年股权激励计划为公司上市以来第三次实施 主要面向指南针和麦高证券经营团队 前两次激励激发了管理团队和业务骨干工作热情 促进业务发展 此次有助于双主业并行发展回报股东[3] - 麦高证券经纪业务和自营业务已有序展业 其他业务将根据自身情况和主管部门意见以自查或验收方式展业且进展顺利[3] - 收购麦高证券一年来 随着经纪和自营业务展业 其管理人员、研发人员、业务相关人员有所增加[3] - 麦高证券自营业务主要投资于利率债和AAA级信用债[3] - 公司未来会根据业务发展适时谋求独立三方基金销售资质 麦高证券有基金销售资格但与独立三方业务形态有区别[3]

公司业绩下滑的主要原因 - 公司金融信息服务业务与资本市场景气度高度关联,2022年证券市场景气度整体不及2021年,导致2023年前三季度经营业绩下滑[2][3] - 麦高证券并表后,由于业务仍处于恢复过程中,短期内一定程度上影响公司的业绩表现[2][3] - 2023年前三季度,公司仅主要开展了全赢系列私享家版软件产品营销,未同期营销上年同期的全赢决策智能阿尔法版产品,导致经营性现金流、营业收入等财务指标与上年同期不具可比性,同比大幅减少[2][3] - 公司参与麦高证券重整投资及增资,导致常年账面闲置的自有资金大幅减少,利息及理财收入同比大幅减少,财务费用由负转正,对公司当期利润产生较大影响[2][3] 麦高证券业务恢复情况 - 麦高证券经纪业务的客户托管资产规模和经纪业务收入均有显著增长,手续费及佣金净收入为5981.82万元,利息净收入为2379.99万元[4][5] - 麦高证券的融资融券业务准备工作正有序进行,已有客户提出两融业务的需求,公司希望此项业务可以尽快完成验收展业[6] - 公司力争在收购麦高证券的一年内实现麦高证券扭亏为盈,预计2023年下半年证券市场回暖后,麦高证券可实现营业利润盈亏平衡[7] 公司营销策略 - 公司采用赠送金融信息服务产品等方式,以及更新A5交易系统、举办线上定期策略会等方式,持续完善麦高证券的服务体系,取得较好效果[8] - 2023年第四季度,公司除了全赢系列私享家版软件产品营销外,还会增加全赢决策智能阿尔法版产品的集中营销[9] - 公司广告推广费用与上年同期相比保持稳定且略有增长,彰显了公司在本期市场景气度不足的背景下,依然坚持并努力扩大获客的经营策略[10][11] 定增进展对业务的影响 - 公司定增的审核流程相对复杂,需要符合金融监管和互联网行业的相关要求,审核过程和内容相较于普通实体企业更长一些[12] - 定增资金的到位,某种程度上决定了麦高证券未来诸多发展的步伐和节奏,公司将全力以赴,力争早日实现[13]

财务数据 - 公司2023年第三季度营业总收入为17.21亿，同比下降10.78%[1] - 公司2023年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-5.89亿，同比下降464.76%[2] - 公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为10.78亿，同比增长1017.95%[3] - 公司2023年第三季度总资产为51.92亿，较上年度末增长21.68%[4] 股东情况 - 广州展新通讯科技有限公司持有165,626,536股人民币普通股[5] - 公司股东任民通过信用账户持有20,000股，通过普通证券账户持有2,162,280股，实际合计持有2,182,280股[6] 业务情况 - 公司2023年前三季度业绩与上年同期相比大幅下滑，主要原因为金融信息服务业务与资本市场景气度高度关联[7] - 公司自上年度接收麦高证券后，持续加大人员建设和IT等投入，麦高证券经纪业务的客户托管资产规模和经纪业务收入均有显著增长[8] - 公司2023年前三季度基于全年工作整体优化调度考虑，仅主要开展了全赢系列私享家版软件产品营销[9] 现金流情况 - 公司2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为916,319,466.00元，较上年同期减少928,864,376.00元[10] - 公司2023年第三季度期末现金及现金等价物余额为2,278,482,710.00元，较上年同期增加了1,607,694,926.00元[11]

证券代码：300803 证券简称：指南针 指南针上市公司投资者关系活动记录表 编号：2023-010 特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 电话会议 其他：券商策略会 一、中金公司 电话会议 Pinpoint Asset Management Limited, Fullerton Clients Accounts, Eastspring asset management, WT Asset Management Limited, Yong River Greater C hina Equity Fund, CSFG International Asset Management Limited, Guotai Junan Assets (Asia) Ltd, 中金公司研究所、汇添富基金、泰康资管、国泰基 金、东方阿尔法基金、申万菱信基金、西部利得基金、高毅资产、北京泓澄 投资、上海和谐汇一资管、世诚投资、谢诺辰阳私募证券投资、上海泰旸资 产管理有限公司－泰旸全球睿选私募证券投资基金、北京禹田资本管理有限 公司-禹田丰收五号私募证券 ...

财务表现 - 公司2023年上半年营业总收入为511,304,856元，同比下降43.69%[11][17] - 归属于上市公司股东的净利润为18,370,713元，同比下降94.34%[11][17] - 经营活动产生的现金流量净额为1,017,207,537元，同比增长81.80%[11][17] - 公司2023年上半年实现营业总收入5.11亿元，较上年同期下降43.69%[17] - 公司2023年上半年实现归属于上市公司股东净利润0.18亿元，较上年同期下降94.34%[17] - 公司2023年上半年销售商品、提供劳务收到的现金5.12亿元，较上年同期下降54.31%[17] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额10.17亿元，较上年同期增长81.80%[17] - 公司2023年上半年资产总额为49.37亿元，较上年度末增长15.70%[17] - 公司2023年上半年归属于上市公司股东的净资产为17.86亿元，较上年度末增长5.00%[17] 业务概况 - 公司主要业务包括金融信息服务业务、证券业务和广告服务业务[16] - 公司金融信息服务业务以证券工具型软件终端为载体，向投资者提供金融数据分析和证券投资咨询服务[16] - 公司证券业务利用金融信息服务行业底蕴，为麦高证券提供金融科技服务手段，发展以金融科技为特色的证券公司[16] - 公司广告服务业务利用金融信息服务积累的客户资源和流量入口优势，与证券公司合作，通过在金融信息服务产品中投放广告等方式吸引投资者[16] 麦高证券业务 - 麦高证券手续费及佣金净收入较上年同期增长144.08%，利息净收入增长252.49%[18] - 公司产品持续升级迭代，推出了Level-2极速行情版等新功能，提升用户使用体验[18] - 公司回答深交所互动易平台投资者提问60个，积极参加电话会议和策略会，维护投资者关系[18] - 公司加强内部控制建设，提升公司治理水平，确保内部控制制度有效执行[18] 行业发展 - 中国经济在2023年上半年呈现回升向好态势，资本市场稳健发展，证券行业迎来新的发展机遇[21] - 全面注册制实施后，中国资本市场进入全新发展阶段，证券行业迎来新发展机会[21] - 资本市场加大防假打假力度，推进长期稳定健康发展，强化对市场主要参与主体的监管[21] - 资本市场双向开放向纵深发展，国内投资者队伍持续扩大，投资者数量达到21,950.97万户[21] 风险管理 - 公司金融信息服务业务可能出现经营业绩全年分布不均衡的情况[20] - 公司存在互联网系统及数据安全风险，应对措施包括建立严格的数据备份管理制度和配备专业人员[44] - 公司需注意客户开发及管理风险，应加强客户投诉管理和风控管理能力，降低客户投诉风险[45] - 公司需关注规模扩大引致的管理风险，应不断创新管理机制，建立现代科学管理体系[45] - 公司需注意金融产品创新带来的法律监管风险，应加强与监管部门沟通，合法开展创新业务[45] - 公司需关注税收优惠及财政补贴政策变动的风险，应及时关注政策变动，加大研发力度[45] - 公司需注意货币资金管理风险，应采取适当的货币资金管理策略实现安全性、流动性和收益性的平衡[45]

用户数量和付费转化率 - 截至2021年年末,公司累计注册用户约1500万人,其中包含累计付费用户150万人[2] - 随着2022年和2023年上半年的公司广告持续投放,累计注册用户和累计付费用户均有所增长[2] - 公司曾在IPO招股书中披露了2016年-2019年6月底的核心客户数据,包括每年新增用户数、客户转化率、产品各版本间转化情况、客户生命周期、交易日在软件停留时间等[2] - 公司上市三年多来,业务发展稳健,规模逐年扩大,新用户数量保持快速增长,存量用户和付费用户均稳步提升[2] 经纪业务发展 - 指南针于7月15日披露了麦高证券2023年上半年未经审计非合并财务报表,今年上半年麦高证券经纪业务有序展业并取得了一定成绩,客户托管资产规模和经纪业务收入均有明显增长[3] - 关于当前促入金的活动,公司分别采用赠送金融信息服务产品,以及给予客户积分回馈,积分积累后用于指南针付费产品再消费的两种方式;同时麦高证券通过更新IT系统、举办线上定期策略会等方式持续完善服务体系,均取得较好效果[3] 基金代销业务 - 公司未来会根据业务发展适时谋求独立三方基金销售资质[3] - 麦高证券具有基金销售资格,但与天天基金网、蚂蚁等三方机构的基金销售的业务形态有所区别,给客户的体验以及展业方式也有显著差异[3] 客服人员增长 - 从公司过往四年的定期报告可以看出,客服人员的数量整体保持了稳定的增长[3] - 随着公司去年收购麦高证券及今年经纪业务有序展业,公司的客服人员数量将会继续保持增长趋势,力争为客户提供更高品质的服务[3]

证券代码：300803 证券简称：指南针 指南针上市公司投资者关系活动记录表 编号：2023-008 | --- | --- | --- | |----------------|------------------|-------------| | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | 类别 | □现场参观 | 电话会议 | | | 其他：券商策略会 | | 一、中信证券 中期策略会 中信证券研究所、中信证券自营、深圳和美资本、珠海坚果私募基金、瑞 腾投资、合众资产、Aspex Management，共7人 二、德邦证券 中期策略会 德邦证券研究所、交银施罗德基金、博亚投资、长鸿资产、宝弘资产，共5 人 三、高盛高华证券 亚洲金融日 参与单位名称及 Franklin Templeton Invs (Asia) Ltd, Lion Global Investors Ltd, Marshall 人员姓名 Wace Asia Ltd, Schroders Plc, Temasek Holdings (Pte) L ...