证券代码：300820 证券简称：英杰电气 四川英杰电气股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-003 投资者关系活动 类别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 人员姓名 华夏基金：马伟恩新华资产：李浪德邦基金：李乐行新华基金： 刘海滨 浙商机械：李思扬、周向昉 国泰海通：马潇浙商证券：孙二召、李熙、邱元琴 国海证券：钟琪富国基金：潘逸君 中泰证券：赵宇鹏银华基金：侯昱晨金鹰基金：汪达 中信证券：陈建、贾袆樊 西部证券：杨敬梅、陈龙沧、张嘉豪 时间 2025 年 6 月 6 日 10:00—12:00 地点 电话调研、公司会议室 上市公司接待 人员姓名 副总经理兼董事会秘书：刘世伟先生 投资者关系活动 主要内容介绍 公司副总经理兼董事会秘书刘世伟先生向调研人员介绍 了公司近期经营情况，并与调研人员进行了交流，主要内容记 录如下： 问题 1：请介绍一下光伏行业销售收入确认及尾款回收的情况。 答：公司一直高度重视光伏行业的货款回收与销售收入确 认工作。当前行业面临项目延缓等挑战，若部分企业出现呆坏 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 四川英杰电气股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 7 月 9 日召开第五届董事会第十次会议、于 2024 年 7 月 25 日召开 2024 年第二次临 时股东大会，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资 金以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股 A 股股份，用于后期实施员工 持股计划或者股权激励，回购的资金总额不低于人民币 5,000.00 万元（含本数） 且不超过人民币 10,000.00 万元（含本数），回购股份价格不超过 62.00 元/股（含 本数），回购股份的实施期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起 12 个月 内。具体内容详见公司于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关 于回购公司股份方案的公告》《回购报告书》。 公司 2024 年年度权益分派已实施完成，根据相关规定，自除权除息日起，回 购股份价格上限调整为不超过人民币 61.60 元/股（含本数）。具体内容详见公司 于巨潮资讯网（http://www.cni ...

二、2024 年年度权益分派实施情况 证券代码：300820 证券简称：英杰电气 公告编号：2025-031 四川英杰电气股份有限公司 关于 2024 年年度权益分派实施后调整回购股份价格上限的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 一、回购方案概述 四川英杰电气股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年7月9日召开第五 届董事会第十次会议、于2024年7月25日召开2024年第二次临时股东大会，审议 通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交 易方式回购公司部分人民币普通股 A 股股份，用于后期实施员工持股计划或者 股权激励，回购的资金总额不低于人民币5,000.00万元（含本数）且不超过人民 币10,000.00万元（含本数），回购股份价格不超过62.00元/股（含本数），回购 股份的实施期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。具体内容 详见公司于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于回购公司股 份方案的公告》《回购报告书》。 公司 2024 年年度权 ...

证券代码：300820 证券简称：英杰电气 公告编号：2025-030 四川英杰电气股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、四川英杰电气股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）回购专 用证券账户中的股份 1,394,000 股不参与本次权益分派。本次权益分派将以公司 现有总股本 221,618,988 股剔除公司回购专用证券账户中的 1,394,000 股后的 220,224,988 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 4.00 元（含税）， 共计派发现金股利 88,089,995.20 元（含税）； 2、本次权益分派实施后计算除权除息价格时，按公司总股本（含回购股份） 折算的每10股现金股利（含税）=现金分红总额÷总股本×10=88,089,995.20元 ÷221,618,988股×10股=3.974839元（保留六位小数，最后一位直接截取，不四 舍五入）。公司本次权益分派实施后除权除息参考价=权益分派股权登记日收盘价 -0.3974839元/股。 公司 2024 ...

公司战略与技术优势 - 公司通过研发、合作、服务等多维度保持技术优势，聚焦核心领域深化技术迭代，开发高精度、低能耗电源设备 [1] - 在半导体刻蚀、薄膜沉积等关键制程环节优化电源性能，探索第三代半导体制造的电源技术突破 [1] - 以客户需求为导向打造定制化解决方案，建立快速响应机制，向综合解决方案服务商升级 [1] - 推行"项目制"管理缩短研发周期，通过股权激励吸引留住研发人才，研发人员占比达35% [2] 成本控制与效率提升 - 2024年通过设计环节优化、供应链协同、生产工艺改进实现成本控制 [2] - 未来计划推进智能化改造提高自动化水平，借助精益生产管理减少浪费 [2] - 与供应商建立共赢关系确保采购成本合理，深挖供应链潜力降低原材料成本 [2] 半导体业务发展 - 半导体业务成为重要增长曲线，2024年销售收入3.5亿元占营收19.69% [4] - 已实现刻蚀、薄膜沉积等关键制程电源技术突破，部分型号量产并进入供应链 [6] - 2025年将重点攻克半导体设备电源国产化，加大刻蚀、离子注入、PECVD等领域研发投入 [5] - 半导体设备电源国产化率极低，公司凭借技术优势加速替代进程 [6] 光伏业务现状 - 2024年光伏行业订单下降40%，但海外订单约5亿元已实现交货 [4] - 2025年一季度国内光伏订单确认1.58亿元，在手订单超27亿元 [4] - 强化项目验收和应收账款管理，大部分货款已收到但未完成验收 [12] 充电桩与储能业务 - 充电桩业务已与国内头部企业合作，产品验证通过后将形成批量订单 [7] - 分布式光伏一体化配套含储能充电桩业务处于发展初期 [7] 研发与创新 - 在德阳、成都、深圳设有五个研发中心，研发人员470人且持续增加 [2] - 已取得"多FPGA芯片程序升级系统"等专利，软件算法达国际先进水平 [2] - 创新成果转化体系完整，从研发到量产周期短，快速响应市场需求 [3] 财务与营收目标 - 2024年营业收入17.80亿元，维持3-4年内达到50亿元目标不变 [4] - 资产负债率48.44%处于行业合理区间，债务风险可控 [12] - 收入确认滞后主要因行业特性及项目实施周期长，与产能无关 [15] 行业前景与竞争优势 - 新能源转型加速带来光伏、储能、充电桩业务广阔空间 [16] - 半导体设备电源国产替代加速，公司技术突破助力市场份额提升 [6] - 相比国际品牌在品牌影响力和部分高端指标仍有差距，但快速追赶 [17] - 四川高校资源丰富，公司通过多地研发中心布局吸引高精尖人才 [17] 新兴业务布局 - 制氢行业可能成为新增长点，正在攻克相关设备电源技术 [13] - 公共事业领域如重离子加速器、环境治理等对电源有持续需求 [13] - 医疗设备电源应用于肿瘤放射治疗，目前尚未形成规模销售 [10]

公司优势与人才吸引 - 公司自1996年成立，有深厚技术底蕴，在电力电子技术应用领域经验丰富，与客户合作积累的信任有助于洞察市场需求和解决技术难题 [1] - 四川高校资源丰富，能输出大量相关专业人才，公司知名度高，能提供优厚薪酬和良好发展空间，且在深圳等一线城市设研发中心，研发人才涵盖多专业 [2] 行业前景与发展机遇 - 新能源领域，光伏、储能及新能源汽车充电桩业务有广阔空间，公司在光伏海外订单取得突破，充电桩业务拓展国内外市场；半导体市场规模增长，国产替代进程加速，公司攻克部分关键制程电源技术，产品量产供货 [3] 营收目标与订单营收差异 - 公司提出3 - 4年内营收达50亿元目标未变，2024年营收17.80亿元，新增订单因光伏行业影响下降约40%，但截至2024年底在手订单超27亿元 [18] - 业务板块多元，销售收入确认周期因行业特性和业务模式存在差异，光伏业务收入确认滞后系行业特性和项目实施周期所致，与产能匹配能力无实质关联 [4] 盈利增长点 - 未来业绩增长点主要在半导体业务、充电桩与储能业务、除光伏之外的新能源业务（如制氢行业）、国际市场拓展，光伏行业回暖仍是增长点 [5] 潜在主业营收规模 - 制氢行业领域未来可能有较大业务发展，公司攻克多项设备电源技术，完善产品布局，若技术突破并产业化应用，制氢设备电源业务有望达较大营收规模 [6] - 公共事业领域和传统工业领域存在潜在机会，拓展市场、增加产品占有率或技术升级和市场拓展可助力营收规模提升，但受多种因素影响 [6][7] 光伏业务应对措施 - 应对光伏行业下行，国内强化项目验收和应收账款管理，海外2024年签订约5亿元订单，推动2025年确认销售收入；对发出商品计提存货跌价准备，财务风险总体可控 [8] 资产负债率与资本结构 - 公司资产负债率为48.44%，处于行业合理区间，暂无进一步优化资本结构的明确计划，后续视市场环境和公司战略布局变化可能调整 [8][9] 分红与产品应用 - 公司会依据财务状况制定分红方案并尽快实施，但无法确定具体日期，需关注后续公告 [10] - 射频电源用于真空镀膜与表面处理、等离子体化学与能源领域、医疗与生物科技等，公司主要用于半导体制程、光伏电池片设备及真空镀膜与表面处理；有用于医疗行业的其他电源产品，应用于粒子加速器领域，但未形成大规模销售 [10] 射频电源供应情况 - 公司为国内半导体设备制造商提供制程设备电源解决方案，正积极推进与晶圆厂的技术对接和商务洽谈 [10] 合作研发与订单情况 - 公司与科研院所合作针对国家重大项目实验提供电源解决方案，难以判断项目产业化条件和市场空间 [11] - 公司多年为科研院所重要项目提供电源配套服务，涉及核聚变等核电领域业务，未大规模商业化应用，业务规模占比小，未对业绩产生显著影响 [12] 股价相关情况 - 股价受多重因素影响，公司通过展现自身发展逻辑、实现业绩增长增强投资者信心推动股价上涨 [13] - 近期股价上涨源于年报披露后与投资者交流，让投资者了解公司业务，看到光伏业务优势、新行业前景和半导体业务发展契机 [14][15] 业绩增速逻辑 - 聚焦高增长新兴业务领域，如半导体业务，国产替代空间大，公司部分型号量产获订单，将加速替代进程 [15] - 持续研发投入与技术创新，推出高附加值产品，提升竞争力和利润率 [15] - 充电桩业务与国内头部企业合作，有望扩大销售体量和营收规模 [16] - 海外业务打开局面，2024年有较好销售业绩，2025年进行国际贸易商务谈判 [16] 半导体业务发展 - 半导体设备端，公司产品聚焦刻蚀、薄膜沉积等关键制程设备电源供应，实现技术突破，部分型号量产，后续将有更多型号量产 [16][17] - 半导体材料端，公司电源产品用于多种材料生产设备电源控制，在新兴半导体材料生产设备电源供应上不断渗透 [17] 2025年规划 - 研发规划聚焦半导体与泛半导体设备电源国产化领域，加大研发投入攻克关键制程电源技术难题，加强团队建设，与关键设备厂商合作 [17] 创新成果转化 - 以市场需求为导向构建创新成果转化体系，研发阶段确保成果贴合实际需求，利用制造经验和供应链优势实现量产，降低成本 [19] - 市场推广发挥定制化服务能力，提供一站式服务，增强客户粘性，提升品牌影响力，拓展市场份额；优化研发管理体系，建立高效协同机制，缩短转化周期 [20] 业务战略与研发投入 - 半导体等电子材料业务是重点发力方向，增长势头强劲；充电桩业务是拓展新能源领域关键布局，与国内头部企业合作有望实现业绩突破 [20][21] - 科研研发序列人员约470人，占公司正式员工约35%（含子公司），大量研发人员投身半导体电源技术攻关 [21] - 软件算法方面取得成果，申请相关专利，针对关键制程需求优化算法，提升电源性能，后续持续强化技术积累 [21] 成本控制与优化 - 2024年在设计环节兼顾实用性与成本，采购时与供应商建立共赢关系，生产制造过程中优化工艺、工序与工装管控成本 [21] - 未来从供应链协同创新降低原材料成本、生产环节智能化改造降低人工成本、精益生产管理减少浪费等方面优化成本结构 [22] 保持技术优势措施 - 聚焦核心领域深化技术迭代，开发高精度、低能耗电源设备；在关键制程环节优化电源性能，探索第三代半导体制造电源技术突破 [23] - 以客户需求为导向打造定制化解决方案，建立快速响应机制，提供增值服务，向综合解决方案服务商升级；优化研发管理体系，推行“项目制”管理，通过股权激励吸引留住研发人才 [23] - 关注多行业产业趋势，提前布局第二增长曲线，探索电源在新兴行业应用，构筑技术与客户双重壁垒 [23]

报告公司投资评级 - 首次覆盖英杰电气（300820.SZ），给予“增持 - A”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 英杰电气受光伏周期影响业绩承压，但半导体业务稳步提升，公司持续加大研发投入构建技术共享平台，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.87/2.26/2.71，对应 2025 年 5 月 16 日收盘价 44.67 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 23.8/19.8/16.5 [1][6][7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 16 日，收盘价 44.67 元，年内最高/最低为 73.50/34.14 元，流通 A 股/总股本为 1.11/2.22 亿，流通 A 股市值 49.59 亿，总市值 99.00 亿 [3] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日，基本每股收益 0.23 元，摊薄每股收益 0.23 元，每股净资产 11.33 元，净资产收益率 2.04% [4] 业绩情况 - 2024 年，公司实现营业收入 17.8 亿元，同比 +0.59%；归母净利润 3.23 亿元，同比 -25.19%；扣非归母净利润 3.07 亿元，同比 -27.87%。25Q1 实现营业收入 3.25 亿元，同比 -13.30%；归母净利润 0.50 亿元，同比 -36.84% [1] 利润承压原因 - 2024 年利润承压主要系研发和资产减值增加等所致，研发费用 1.37 亿元/yoy +40.18%，研发费用率 7.67%/yoy +2.16pct；资产减值损失 0.59 亿元/同比增加 0.53 亿元，占收入比重 3.31%/yoy +2.97pct；受软件增值税即征即退影响，其他收益 0.47 亿元/yoy -40.41%，占收入比重 2.61%/yoy -1.80pct。25Q1 毛利率/净利率分别为 37.78%/15.81%，同比仍承压 [3] 光伏业务情况 - 2024 年，光伏业务收入 8.74 亿元/yoy -10.27%，收入贡献 49.08%，毛利率 28.53%/yoy -2.36pct。国内光伏新增订单大幅下降，公司加大海外市场开拓取得订单突破，强化项目验收和应收账款管理 [4] 半导体业务情况 - 2024 年，半导体及电子材料相关收入 3.51 亿元/yoy +6.41%，收入贡献 19.69%，毛利率 53.98%/yoy +11.14pct。半导体先进制程设备配套电源量产型号增加，业务板块研发和订单量产稳步提升，覆盖核心客户设备型号和客户数量增多 [5] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,770|1,780|1,967|2,237|2,626| |YoY(%)|38.0|0.6|10.5|13.8|17.4| |净利润(百万元)|431|323|415|500|601| |YoY(%)|27.2|-25.2|28.6|20.5|20.2| |毛利率(%)|37.2|38.5|39.1|40.0|40.7| |EPS(摊薄/元)|1.95|1.46|1.87|2.26|2.71| |ROE(%)|20.1|13.7|14.6|15.3|15.9| |P/E(倍)|22.9|30.7|23.8|19.8|16.5| |P/B(倍)|4.6|4.1|3.5|3.1|2.6| |净利率(%)|24.4|18.1|21.1|22.4|22.9|[10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖英杰电气（300820.SZ），给予“增持 - A”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 英杰电气受光伏周期影响业绩承压，但半导体业务稳步提升 [1] - 公司持续加大研发投入，构建工业电源及特种电源技术共享平台，可跨行业技术迁移与复用，在多领域有深厚积累 [7] 公司经营业绩 - 2024 年公司实现营业收入 17.8 亿元，同比 +0.59%；归母净利润 3.23 亿元，同比 -25.19%；扣非归母净利润 3.07 亿元，同比 -27.87%。25Q1 实现营业收入 3.25 亿元，同比 -13.30%；归母净利润 0.50 亿元，同比 -36.84% [2] - 2024 年利润承压，系研发和资产减值增加等所致，研发费用 1.37 亿元/yoy +40.18%，资产减值损失 0.59 亿元/同比增加 0.53 亿元，其他收益 0.47 亿元/yoy -40.41%。25Q1 毛利率/净利率分别为 37.78%/15.81%，同比仍承压 [4] 业务板块情况 光伏业务 - 2024 年光伏业务收入 8.74 亿元/yoy -10.27%，收入贡献 49.08%，毛利率 28.53%/yoy -2.36pct。国内光伏新增订单大幅下降，公司加大海外市场开拓力度并强化应收款管理 [5] 半导体业务 - 2024 年半导体及电子材料相关收入 3.51 亿元/yoy +6.41%，收入贡献 19.69%，毛利率 53.98%/yoy +11.14pct。半导体先进制程设备配套电源量产型号增加，业务稳步提升 [6] 财务数据与估值 财务数据预测 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,770|1,780|1,967|2,237|2,626| |YoY(%)|38.0|0.6|10.5|13.8|17.4| |净利润(百万元)|431|323|415|500|601| |YoY(%)|27.2|-25.2|28.6|20.5|20.2| |毛利率(%)|37.2|38.5|39.1|40.0|40.7| |EPS(摊薄/元)|1.95|1.46|1.87|2.26|2.71| |ROE(%)|20.1|13.7|14.6|15.3|15.9| |净利率(%)|24.4|18.1|21.1|22.4|22.9|[11] 估值数据 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.87/2.26/2.71，对应 2025 年 5 月 16 日收盘价 44.67 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 23.8/19.8/16.5 [7][8]

国浩律师（成都）事务所 法律意见书 国浩律师（成都）事务所 关于 四川英杰电气股份有限公司 2024 年年度股东会 之 法律意见书 成都市高新区天府二街 269 号无国界 26 号楼 9 层 邮编：610000 Floor 9,Building 26,Boundary-Free Land Center,269 Tianfu 2 Street,Hi-Tech Zone,Chengdu, China 电话/Tel: +86 28 86119970 传真/Fax: +86 28 86119827 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 国浩律师（成都）事务所 关于四川英杰电气股份有限公司2024年年度股东会 之 法律意见书 致：四川英杰电气股份有限公司 国浩律师（成都）事务所（以下简称"本所"）接受四川英杰电气股份有限公 司（以下简称"公司"）的委托，指派律师出席公司 2024 年年度股东会（以下简 称"本次股东会"），并依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 中国证券监督管理委员会发布的《上市公司股东会规则》《上市公司治理准则》 和深圳证券交易所（以下简称" ...

证券代码：300820 证券简称：英杰电气 公告编号：2025-029 四川英杰电气股份有限公司 2024年年度股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 3、会议召开地点：四川省德阳市金沙江西路686号公司二楼报告厅 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：公司董事长王军先生 1、本次股东会没有出现否决议案的情况； 2、本次股东会不涉及变更以往股东会已通过决议的情况。 一、会议召开和出席的情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 16 日（星期五）14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所（以下简称"深交所"）交易系统 进行网络投票的具体时间为 2025 年 5 月 16 日 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00；通过深交所互联网投票系统投票的具体时间为2025年5月16日9:15 至 15:00 期间的任意时间。 2、会议召开方式：本次股东会采取现场投票与网络投票相结合的方式 6、本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章 ...