报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司深耕民用高温合金产品,下游主要应用领域油气资本开支增加,公司产品订单旺盛 [1] - 公司产品逐步向新能源、核电、海工等领域拓展产品需求空间打开 [1] - 随着东台项目产能投放,公司产品交付能力将大大提升,公司业绩释放可期 [1] 财务指标总结 - 2024年前三季度,公司实现营收8.07亿元,同比+1.31%;归母净利润0.73亿元,同比-5.96%;扣非归母净利润0.70亿元,同比+0.19% [1] - 2024年前三季度公司毛利率约20.12%,同比+1.08pct,24Q3毛利率约20.25%,同比+1.25pct,环比-1.55pct [1] - 预计2024-2026年公司实现归母净利分别为0.98/1.24/1.48亿元 [1] 产品结构及市场拓展 - 公司坚持向高端材料、高端市场领域拓展,高端客户高附加值产品销售稳步增长,24H1钴基、镍基等高端高温耐蚀合金材料占比较23H1提升17.61% [1] - 公司还加大为艾默生、贝克休斯等高端客户提供铸件、锻件等成品交付服务,大大增强了公司的盈利能力 [1] - 公司积极拓展出口市场,出口业务占比持续提升 [1] 项目进展 - 公司江苏新中洲二期项目8月份开始试生产,目前已正常投产 [1] - 三期项目车间主体厂房建设已完工,水电气等基础设施安装完工,部分关键设备正进行试生产,公司也在加快推进项目的正式投产 [1] 风险提示 - 项目不及预期风险 [1] - 原材料价格波动风险 [1] - 市场竞争风险 [1]

营业收入与净利润变化 - 本报告期营业收入261,797,645.69元，同比减少6.24%；年初至报告期末为807,141,733.63元，同比增加1.31%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润25,428,373.62元，同比减少13.42%；年初至报告期末为72,793,726.49元，同比减少5.96%[2] - 营业总收入为8.0714173363亿美元，较上期7.9673482959亿美元增长1.31%[16] - 净利润为7279.372649万美元，较上期7740.545101万美元下降5.96%[17] 资产与所有者权益变化 - 本报告期末总资产1,801,722,886.43元，较上年度末增加12.53%；归属于上市公司股东的所有者权益1,043,752,409.15元，较上年度末增加5.49%[2] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计331,948.81元，年初至报告期期末为2,791,570.25元[3] 部分资产项目余额变化 - 其他流动资产期末余额9,295,437.63元，较期初增加604.78%，主要系期末留抵税额增加所致[6] - 在建工程期末余额463,478,262.30元，较期初增加90.27%，主要系本期投入工程建设支出增加所致[6] - 2024年9月30日货币资金期末余额93,803,990.10元，期初余额120,504,964.18元[13] - 2024年9月30日应收票据期末余额104,128,497.77元，期初余额114,929,934.59元[13] - 2024年9月30日应收账款期末余额359,753,919.60元，期初余额341,796,832.09元[13] - 2024年9月30日应收款项融资期末余额81,772,849.53元，期初余额113,633,324.75元[13] - 2024年9月30日预付款项期末余额33,099,641.67元，期初余额25,692,748.93元[13] - 2024年9月30日其他应收款期末余额1,697,725.55元，期初余额1,793,446.27元[13] - 公司2024年第三季度存货为3.8521948462亿美元，较上期3.3590489752亿美元增长14.68%[14] - 其他流动资产为929.543763万美元，较上期131.89212万美元增长604.97%[14] - 固定资产为1.9816376065亿美元，较上期1.6344763566亿美元增长21.24%[14] - 在建工程为4.634782623亿美元，较上期2.4358943744亿美元增长89.9%[14] 负债项目余额变化 - 短期借款期末余额160,000,000.00元，较期初增加59.88%，主要系银行短期融资规模增加所致[6] - 长期借款为1.3364188698亿美元，较上期2686.88万美元增长397.38%[15] 费用变化 - 财务费用2024年1 - 9月为2,330,382.14元，较2023年1 - 9月增加1425.09%，主要系本期银行融资规模增加，利息费用增加所致[6] - 营业总成本为7.2194124555亿美元，较上期7.1738556095亿美元增长0.63%[16] - 销售费用为1432.811814万美元，较上期1180.505946万美元增长21.37%[17] - 财务费用为233.038214万美元，较上期15.280255万美元增长1424.96%[17] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数13,890人，冯明明持股比例35.54%，持股数量116,426,520股[7] 股本与注册资本变化 - 2023年度公司以总股本234,000,000股为基数，每10股派发现金红利0.77元（含税），共派送18,018,000元（含税），每10股转增4股，共转增93,600,000股[11] - 公司总股本由234,000,000股增加至327,600,000股，注册资本由234,000,000元增加至327,600,000元[12] 授信与担保情况 - 公司向上海银行市北分行申请15,000万元授信，子公司江苏新中洲特种合金材料有限公司提供担保[12] 限售股份变动情况 - 限售股份变动合计：期初129,970,912股，本期解除39,208,050股，本期增加36,305,145股，期末127,068,007股[10] 综合收益与每股收益情况 - 综合收益总额本期为72,793,726.49元，上期为77,405,451.01元[18] - 基本每股收益本期为0.22元，上期为0.24元；稀释每股收益本期为0.22元，上期为0.24元[18] 经营活动现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额2024年1 - 9月为 - 6,592,477.04元，较2023年1 - 9月增加85.76%，主要系收到的货款增加所致[6] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为487,497,252.82元，上期为424,121,187.25元[19] - 收到的税费返还本期为2,150,821.90元，上期为7,439,279.48元[19] - 经营活动现金流入小计本期为496,373,174.47元，上期为443,573,101.60元[19] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 -6,592,477.04元，上期为 -46,286,270.45元[20] 投资与筹资活动现金流量情况 - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -139,526,766.64元，上期为57,885,944.35元[20] - 取得借款收到的现金本期为266,773,086.98元，上期为100,000,000.00元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为146,126,920.32元，上期为 -20,594,888.90元[20] 现金及现金等价物净增加额情况 - 现金及现金等价物净增加额本期为1,249,161.18元，上期为 -8,617,421.28元[20]

会议安排 - 公司2024年9月25日决议召集股东大会，9月27日发布公告[5] - 股东大会现场会议于2024年10月23日14:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6] 股东出席情况 - 出席股东大会股东161名，代表股份219,122,961股，占比66.8874％[9] - 现场投票股东7人，代表股份217,785,830股，占比66.4792%[9] - 网络投票股东154人，代表股份1,337,131股，占比0.4082％[9] - 中小股东156人，代表股份5,991,651股，占比1.8290%[9] 议案表决情况 - 《关于调整董事会人数并修订〈公司章程〉的议案》，同意218,924,244股，占比99.9093％[12] - 该议案中小投资者同意5,792,934股，占比96.6834％[14] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》，同意218,923,744股，占比99.9091％[15] - 该议案中小投资者同意5,792,434股，占比96.6751％[15]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会现场会议于10月23日下午2:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[3] - 通过现场和网络投票的股东161人，代表股份219,122,961股，占总股份66.8874％[4] 议案表决情况 - 《关于调整董事会人数并修订<公司章程>的议案》，同意218,924,244股，占有效表决权股份99.9093％[6] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》，同意218,923,744股，占有效表决权股份99.9091％[8] 律师意见 - 律师认为本次股东大会召集、召开程序等均符合规定，表决结果合法有效[9]

股东大会时间 - 现场会议时间为2024年10月23日下午2:30[2] - 网络投票时间为2024年10月23日9:15至15:00[2][18] - 股权登记日为2024年10月17日[4] 会议审议 - 审议《关于调整董事会人数并修订<公司章程>的议案》等[5] 登记信息 - 现场登记时间为2024年10月21日[7] - 信函或邮件登记须在10月21日16:00前送达或发送[7] 投票规则 - 股东投票代码为350963，投票简称为中洲投票[14] - 选举独立董事和监事时票数计算方式[14][15] 其他 - 授权委托有效期自签署日至本次股东大会结束[21]

董事会构成 - 董事会由8名董事组成，含董事长1人，独立董事3名，非独立董事5名[18] - 独立董事人数不少于董事会人数的1/3，至少有一名会计专业人士[18][33] - 兼任总经理等职务及职工代表担任的董事总计不得超董事总数的1/2[6] 董事任期与连任 - 董事任期三年，可连选连任[6] - 独立董事连任时间不得超六年[38] 董事会职责与审议事项 - 审议单笔超5000万元低于1亿元银行信贷[24] - 审议涉及资产总额占最近一期经审计总资产10%以上不足50%的交易[24] - 连续十二个月内购买、出售重大资产累计超最近一期经审计总资产30%，需董事会决议并提请股东大会特别决议审议[24] - 审议交易标的营业收入占最近一个会计年度经审计营业收入10%以上且超1000万元的交易[24] - 审议交易标的净利润占最近一个会计年度经审计净利润10%以上且超100万元的交易[24] - 审议交易成交金额占最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元的交易[24] - 审议交易产生利润占最近一个会计年度经审计净利润10%以上且超100万元的交易[24] - 审议与关联自然人交易超30万元、与关联法人交易超300万元且占最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的交易[26] 会议召开与通知 - 每年至少召开两次定期会议，提前十日书面通知全体董事和监事[50] - 多种情形可提议召开临时会议，董事长应10日内召集并主持[53][55] - 定期和临时会议分别提前十日和一日发书面通知[57] - 定期会议书面通知发出后变更事项，需在原定会议召开日前三日发书面变更通知[60] 会议举行与决议 - 会议需过半数董事出席方可举行[61] - 董事连续两次未亲自出席也不委托他人，董事会应建议股东大会撤换[63] - 一名董事不得接受超两名董事委托，不得委托已接受两名其他董事委托的董事代为出席[64] - 会议以现场召开为原则，必要时可视频、电话等方式召开[66] - 除全体与会董事一致同意外，不得对未在通知中的提案表决[69] - 审议通过提案形成决议须超全体董事半数投赞成票，担保事项还需出席会议的2/3以上董事同意[75][76] - 关联董事回避时，过半数无关联关系董事出席可举行会议，决议须无关联关系董事过半数通过，出席无关联董事不足3人提交股东大会审议[78] - 提案未获通过且条件因素未重大变化，一个月内不应再审议相同提案[81][82] - 1/2以上与会董事或两名以上独立董事认为提案有问题，会议应暂缓表决[83] 其他 - 董事会应在董事提交书面辞职报告2日内披露有关情况[11] - 会议档案保存期限为10年以上[96]

公司基本信息 - 公司于2021年2月24日经同意注册，4月9日在深交所上市[7] - 公司注册资本为3.276亿元人民币[10] - 公司股份总数为32760万股，均为普通股[17] 股东信息 - 发起人冯明明认购4238.1万股，持股比例47.09%[16] - 发起人韩明认购1211.4万股，持股比例13.46%[16] - 发起人蒋伟认购729.9万股，持股比例8.11%[16] - 发起人徐亮认购729.9万股，持股比例8.11%[17] - 发起人尹海兵认购219.6万股，持股比例2.44%[17] - 发起人上海盾佳投资管理有限公司认购971.1万股，持股比例10.79%[17] - 发起人西安航天海通创新新材料股权投资合伙企业（有限合伙）认购900万股，持股比例10.00%[17] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，特定情形下可书面请求监事会或董事会向法院诉讼[29] - 股东大会、董事会决议召集程序等违规，股东可自决议作出之日起60日内请求法院撤销[29] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应自事实发生当日向公司书面报告[31] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[41][42] - 特定情形下，公司需在事实发生之日起2个月内召开临时股东大会[43] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东，可在股东大会召开10日前提出临时提案[52] - 股东大会作出普通决议需出席股东所持表决权1/2以上通过[66] - 股东大会作出特别决议需出席股东所持表决权2/3以上通过[66] 董事会相关 - 董事会由8名董事组成，设董事长1人[92] - 董事会审议单笔金额超5000万元人民币且低于1亿元人民币的银行信贷[96] - 董事会会议记录保存期限不少于10年[106] 管理层相关 - 公司设总经理1名，副总经理若干名，均由董事会聘任或解聘[120] - 总经理每届任期3年，连聘可以连任[121] 监事会相关 - 监事会由3名监事组成，设主席1人[133] - 监事会中职工代表的比例不低于1/3[133] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起4个月内报送并披露年度报告，上半年结束之日起2个月内报送并披露中期报告[139] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[140] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排，现金分红在本次利润分配中所占比例最低达80%[141] 其他 - 会计师事务所聘期1年，可续聘[157] - 公司合并、分立、减资时，自决议之日起10日内通知债权人，30日内在指定媒体公告[165][166][167] - 修改章程须经出席股东大会会议的股东所持表决权的2/3以上通过[172]

会议安排 - 公司第四届董事会第十二次会议于2024年9月25日14:30召开[2] - 会议应到董事8人，实到8人[2] 议案表决 - 《关于调整董事会人数并修订<公司章程>的议案》表决全票通过，需提交临时股东大会审议[3][5] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》表决全票通过，需提交临时股东大会审议[6] - 《关于召开2024年第一次临时股东大会的议案》表决全票通过[7]

股东持股情况 - 股东韩明持股33,071,220股，占总股本比例10.10%[2][5] - 股东蒋伟持股17,196,270股，占总股本比例5.25%[2][5] 减持计划 - 韩明拟大宗交易转让不超5,634,720股，占总股本不超1.72%[2][4] - 韩明拟集中竞价减持不超2,620,800股，占总股本不超0.80%[2][7] - 蒋伟拟集中或大宗交易减持不超1,000,000股，占总股本不超0.31%[2][9] 减持限制 - 韩明集中竞价90自然日内减持不超总股本1%，大宗交易转让不超2%[2][11] - 蒋伟集中竞价90自然日内减持不超总股本1%，大宗交易减持不超2%[3][11] 锁定期及减持价格规定 - 韩明自上市日起12个月内不转让上市前股份[14] - 韩明锁定期满后2年内减持价格不低于发行价[14] - 蒋伟自上市交易之日起12个月内不转让上市前股份[15] - 蒋伟所持股票锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[15] - 公司上市后6个月内特定情况蒋伟持股锁定期自动延长6个月[16] 其他规定 - 韩明任董监高期间每年转让股份不超持股总数25%[14] - 韩明、蒋伟锁定期满后拟减持遵守规定审慎制定计划[16] - 韩明、蒋伟减持前3个交易日公告[16] - 若韩明、蒋伟违规操作收益归公司所有，公司有权扣留相等金额现金分红[16] 计划说明 - 本次内部转让和减持计划实施具有不确定性[17] - 韩明、蒋伟转让和减持不影响公司治理[18] - 内部转让计划属韩明及其一致行动人内部持股变化，不涉及向市场减持[18] - 本次内部转让和减持计划符合相关法律法规[18]

人事变动 - 2024年8月27日公司董事会收到董事付峪书面辞职报告[2] - 付峪因个人精力无法兼顾申请辞职，辞职后不再担任公司任何职务[2] - 公司将尽快完成董事补选工作[2] 相关情况 - 付峪任职单位管理基金公司不再持有公司股份，其本人未持股[2] - 付峪原定任期至2025年9月6日，任职无未履行承诺[2]