行业情况 - 今年国家出台提振经济政策，商用车行业逐步恢复，上半年下游主机厂订单需求增长明显，预计全年保持同比增长态势 [1] 产品情况 - 密封垫片产品因主机厂、车型、尺寸、技术难度不同，单片价格从几元到几百元不等，国际品牌单台车整套垫片价格较高，乘用车领域收入占比不高，新能源车增程、混动车型有订单但整套垫片价值量低 [1] - 金属涂胶板是公司密封材料战略重点发展方向，在消音、减震和密封领域市场需求大，国内产品偏低端、规模小，市场需求靠进口，公司改进配方提升性能，与大客户建立合作，替代进口产品扩大市场规模 [2] 市场竞争 - 国内竞争对手规模不大，国际主要竞争对手是美国辉门和德国爱尔铃克铃尔公司等，公司与国内80%的商用车主机厂合作，处于国内细分市场领先地位，通过进入康明斯、斗山等供应商体系扩大份额，产品在服务、交期、性价比方面有竞争力 [2] 业务发展 - 商用车密封以静密封为主，公司凭借技术优势在细分行业知名，与国内80%商用车主机厂合作；乘用车以动密封为主，业务占比少但市场规模大，特别是新能源车发展迅猛，公司加大开拓力度，与头部新能源车企合作，未来两年新能源车相关产品收入占比有望提升 [2] 氢能源布局 - 长期看氢能源是未来趋势，但目前处于初级阶段，依靠政策支持，技术、成本和市场问题待解决，距离普及应用有距离；公司进行氢能技术储备，与下游潜在客户合作，开发氢燃料电池气泵用高速气浮轴承等产品，其中高速气浮轴承已少量供货 [2]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位有农银汇理、海通证券、东方红等 [1] - 活动时间为2023年5月9日和10日 [1] - 活动地点为电话会议 [1] - 上市公司接待人员有财务负责人兼董事会秘书公维军、证券事务代表王磊 [1] 分组2：重卡行业情况 - 重卡行业周期性强，2020 - 2021年国五抢装潮拉高销量，2022年受宏观经济影响销量下滑，今年逐步恢复，预计全年有不错涨幅 [1] 分组3：密封垫片产品情况 - 不同主机厂、车型的气缸盖垫片和附属垫片价格从几元到几百元不等，国内柴油四缸机、六缸机单车整套垫片均价二三百元，国际品牌单台车整套垫片价格更高 [1][2] - 产品在乘用车领域收入占比不高，主要供应附属垫片，新能源车增程、混动车型整套垫片价值量低 [2] - 材料成本占比约60%，主要原材料为不锈钢板，2022年不锈钢价格高影响成本和毛利，2023年价格回落或产生正向影响 [2] 分组4：竞争格局情况 - 柴油机密封垫片行业格局稳定，进入壁垒高，公司具有技术研发与质量保证能力，知名度和客户覆盖率高，短期内竞争优势难打破 [2] - 国内与80%商用车主机厂合作，处于细分市场领先地位，国际主要竞争对手有美国辉门和德国爱尔铃克铃尔公司等，公司通过进入供应商体系扩大份额，产品在服务、交期、性价比方面有竞争力 [2] 分组5：产能利用情况 - 目前产能利用充分，预估下半年产能利用率下降，2021年需求旺盛超负荷运转，2022年需求不足产能利用率下降，募投项目进度放缓，后续将加快进度提升产能 [2] 分组6：金属涂胶板情况 - 是公司密封材料战略重点发展方向，市场需求大，国内产品偏低端、规模小，公司改进配方提升性能，与大客户建立合作，替代进口产品扩大市场规模 [3] 分组7：乘用车及新能源车发展空间情况 - 商用车密封以静态密封为主，公司在商用车细分行业领先，乘用车以动态密封为主，公司在乘用车产品价值量不高，但市场规模大 [3] - 今年加大乘用车尤其是新能源车市场开拓，与头部新能源车企建立合作，未来两年相关产品占比有望提升 [3] 分组8：产品应用发展方向情况 - 公司专注汽车领域密封垫片产品，近两年向大密封行业多元化发展，拓展制冷、化工、机械设备、泵类等行业密封领域 [3] 分组9：氢能源板块布局情况 - 氢能源相关产品有氢燃料电池气泵用高速气浮轴承产品、氢气液化用超低温制冷氦气压缩机 - 密封垫等，目前只有高速气浮轴承实现少量供货 [3]

财务表现 - 烟台石川密封科技2023年第一季度营业收入为121,532,531.54元，同比增长9.66%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为18,578,775.12元，同比下降9.26%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为21,187,351.78元，同比下降39.79%[4] - 公司本报告期末总资产为1,105,083,386.64元，较上年度末增长3.60%[4] - 公司本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为876,599,996.32元，较上年度末增长2.20%[4] - 公司本报告期内取得政府补助金额为47,993.35元[5] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为11,715，前十名股东中最大持股比例为47.93%[8] - 公司控股股东铭祥控股为国有控股公司，由国丰集团控制，为烟台市国资委控股公司[9] 资产情况 - 公司2023年第一季度流动资产中，货币资金为487,164,124.48元，交易性金融资产为149,462,628.58元，应收账款为157,899,734.83元[11] - 公司2023年第一季度非流动资产中，固定资产为53,395,062.42元，无形资产为8,409,608.84元，递延所得税资产为8,154,318.29元[12] 负债情况 - 公司2023年第一季度流动负债中，应付账款为98,889,578.76元，应付职工薪酬为14,859,499.84元，其他应付款为2,140,446.82元[12] - 公司2023年第一季度非流动负债中，长期应付职工薪酬为698,518.36元，预计负债为33,278,577.50元，递延所得税负债为4,615,513.34元[13] 综合收益 - 烟台石川密封科技股份有限公司2023年第一季度综合收益总额为18,578,775.12元，较上期20,474,513.04元下降[15] 现金流量 - 公司2023年第一季度营业总收入为121,532,531.54元，营业总成本为100,839,068.23元，净利润为18,578,775.12元[14] - 经营活动产生的现金流量净额为21,187,351.78元，较上期35,190,035.39元下降[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-21,805,708.86元，较上期-24,237,824.09元下降[17]

公司基本信息 - 证券代码为 301020，证券简称为密封科技，全称为烟台石川密封科技股份有限公司 [1][2] - 2023 年 4 月 12 日 15:00 - 17:00 在深圳证券交易所“互动易平台”举办 2022 年度业绩说明会 [2] - 公司接待人员包括总经理聂子皓、独立董事王志明、董秘兼财务负责人公维军 [2] 业绩与订单情况 - 正在推进 2023 年第一季度报告相关工作，具体业绩关注后续定期报告公告 [2] - 2023 年以来下游行业需求明显增长，目前订单比较饱满 [3] 经营与发展规划 2023 年经营计划 - 贯彻“开源节流，两保一控”方针，围绕“创新、提升、突破”主题，抢订单、保份额，提高市场占有率，开发新市场增收，内部节流降本增效 [3] - 以传统商用车市场为基础向行业多元化拓展，保持商用车密封优势，介入新能源车领域，开发汽油乘用车附属垫片市场，向多领域推广密封产品；与大客户建立战略合作，做好进口产品替代，开发纤维板优质客户进军高端市场 [3] - 以自主研发与产学研结合推动技术创新，自主研发为主与科研院所合作，紧跟主机厂新机型研发，提升现有产品质量与技术，攻关涂胶板产品性能和厚涂层干法生产技术，研发新产品新工艺培育新增长点 [3] 未来发展规划 - 紧跟国家双碳战略，以四大类产品为核心，密封垫片拓展汽油机市场，打造隔热防护罩智能工厂，金属涂胶板多元化研发，厚涂层金属涂胶板进军高端汽车刹车减震消音领域，纤维板高性价比进军国外市场，加速向新材料、新能源领域拓展 [4] 产品相关情况 - 多年专注汽车领域密封垫片产品，近两年向大密封行业多元化发展，向制冷、化工等行业密封领域拓展 [3][4] - 氢能源相关产品有氢燃料电池气泵用高速气浮轴承产品、氢气液化用超低温制冷氦气压缩机 - 密封垫等，部分产品已少量供货 [4] 财务情况 - 2022 年度经营活动产生的现金流量净额 66,502,052.75 元，经营现金流良好 [4] 其他情况 - 暂时没有股权激励计划 [2]

公司基本信息 - 证券代码 301020，证券简称密封科技，为烟台石川密封科技股份有限公司 [1] - 2023 年 4 月 6 日东方财富证券刘斌、贾国琛通过电话会议调研，接待人员有财务负责人兼董事会秘书公维军、证券事务代表王磊 [1] 密封垫片业务情况 订单与产能 - 2022 年密封垫片产销下滑，因商用车市场低迷主机厂订单减少；2023 年前几个月订单好于去年同期，目前产能利用率较高，若保持势头今年订单情况不错 [1] - 现有产能可实现 5 亿左右产值，目前产能利用充分，预计下半年产能利用率下降，正常全年达 70%-80%；2022 年因宏观经济产能利用率下降，募投项目进度放缓，后续随新能源开拓和新产品量产将加快进度 [2] 市场需求 - 产品需求主要来自商用车尤其是重卡行业，2022 年重卡低迷，2023 年市场好转将带动需求，预计好于去年但难达 2021 年水平；公司积极开拓乘用车特别是新能源车增程、混动车型密封垫片产品，未来几年有增量 [2] 收入占比 - 垫片产品在商用车与乘用车行业收入占比约 9:1，乘用车以附属垫片为主收入占比不高；2022 年拓展新能源车市场，与多家新能源头部车企合作，部分产品供货或验证，未来两年新能源车领域收入占比将提升 [2] 其他业务情况 应用领域拓展 - 公司向大密封行业多元化发展，拓展制冷、化工、机械设备、泵类等行业密封领域 [2] 产品出口 - 垫片及板材类产品有直接出口但占比不大，预计 2023 年直接出口额有增量，因 2022 年开发高端海外客户供货量增加；为下游主机厂配套产品有间接出口，金属涂胶板部分出口印度 [3] 氢能源布局 - 氢能源相关产品有氢燃料电池气泵用高速气浮轴承产品、氢气液化用超低温制冷氦气压缩机 - 密封垫等，高速气浮轴承已少量供货 [3] 公司优势与未来增长点 切入新能源优势 - 市场知名度和品牌形象高，客户覆盖率是优势；具备细分行业领先技术研发能力，能与下游主机厂同步研发；有行业领先生产制造和质量保证能力，新品可快速规模化生产并保持稳定转化订单 [2] 未来增长点 - 随着行业复苏等，2023 年密封垫片产品好转，加强研发和市场开发稳固商用车市场地位 [3] - 新能源车领域以增程、混动车型密封产品为契机，提高乘用车市场占比支撑业绩 [3] - 涂胶板是战略重点，市场需求大，已与大客户建立合作，做好进口产品替代提高市场规模 [3]

公司基本信息 - 证券代码 301020，证券简称密封科技，为烟台石川密封科技股份有限公司 [1] - 2023 年 4 月 4 日进行特定对象调研电话会议，参与单位包括东北证券、中信建投资管等，上市公司接待人员有财务负责人兼董事会秘书公维军、证券事务代表王磊 [1] 氢能源板块布局 - 氢能源相关产品有氢燃料电池气泵用高速气浮轴承产品、氢气液化用超低温制冷氦气压缩机 - 密封垫等，仅高速气浮轴承少量供货，其他多处于研发测试阶段 [1] 密封垫片业务 订单情况 - 2022 年密封垫片产销下滑，因商用车市场低迷，主机厂订单减少；2023 年前几个月订单好于去年同期，产能利用率较高，若势头良好今年订单情况不错 [2] 产能与利用率 - 现有产能可实现 5 亿左右产值，目前产能利用充分，预估下半年利用率下降，正常全年达 70% - 80%；2022 年因宏观经济产能利用率下降，募投项目进度放缓，后续将随新能源市场开拓和新产品量产加快进度 [2] 产品需求 - 需求主要来自商用车尤其是重卡行业，2023 年重卡市场好转将带动需求，预计好于去年但难达 2021 年水平；公司积极开拓乘用车市场，新能源车增程、混动车型密封垫片未来有增量 [2] 与传统垫片区别 - 氢能源发动机密封垫片因氢气分子量小，对密封性要求更高、技术难度更大，公司在传统垫片基础上研发，已与主机厂完成测试，一汽、潍柴等首台点火氢气发动机采用该产品 [2] 毛利情况 - 氢能源相关产品因新技术、先进工艺，科技含量高，目前毛利明显好于传统产品，但销量少、无充分市场竞争，毛利参考价值低，未来规模量产对利润贡献待根据行业发展判断 [2] 其他产品情况 气缸垫片和附属垫片占比 - 气缸垫片占比较高，是发动机核心零部件和主打产品，价值高；附属垫片用于汽车排气、电驱系统等，数量多但单价低 [3] 隔热防护罩产品 - 用于汽车发动机附属系统或车身底盘，降低热辐射、提高可靠性、隔离噪音、提升舒适性；在公司业务占比小，技术含量低、市场竞争充分、毛利低，公司靠技术和质量立足，有望稳定增长 [3] 金属涂胶板产品 - 2022 年毛利下滑因改进产品配方致成本增加，今年新配方稳定，性能提升、成本下降，规模提升后毛利有望达 30% 左右 [3] 公司发展优势与方向 切入新能源市场优势 - 有较高知名度和品牌形象；坚持技术研发投入、重视人才培养，具备与下游主机厂同步研发能力；生产制造和质量保证能力良好，可快速规模化生产并转化订单 [3] 出口情况 - 垫片及板材类产品有出口但占比小，预计 2023 年出口有增量，因 2022 年开发海外客户有望增加供货量，下游主机厂出口产品间接带动但财务数据未体现；金属涂胶板主要出口印度，未来有望出口更多国家 [4] 未来增长点 - 加强技术研发和市场开发，稳固商用车市场地位，开拓新能源汽车领域客户，提高市场覆盖率 [4] - 涂胶板是战略重点，提升性能实现进口替代，其市场需求大、规模远超密封垫片 [4] - 借助资本市场，在密封产业基础上向新能源、新材料领域拓展 [4] 多元化发展方向 - 2022 年意识到多元化发展，向制冷、化工、机械设备等密封行业其他领域探索 [3]

公司基本信息 - 公司股票简称为密封科技，代码为301020[11] - 公司是中国内燃机协会多缸柴油机及气缸垫分会副理事长单位[24] - 公司产品满足国六、欧Ⅵ排放标准和绿色制造要求[24] - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3人，独立董事占比约33.33%[119] - 公司监事会由3名监事组成，其中职工代表监事1人[120] 利润分配 - 公司利润分配预案以146,400,000为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股[2] - 每10股派息数1.80元（含税），分配预案的股本基数146,400,000股，现金分红金额26,352,000.00元[182] - 现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例为100.00%[182] - 2022年度归属于公司的净利润64,565,829.27元，按10%计提法定盈余公积金6,456,582.93元[182] - 截至2022年12月31日，公司累计可供分配利润为336,664,025.31元[182] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年营业收入4.04亿元，较2021年调整后减少18.37%[13][14] - 2022年归属于上市公司股东的净利润6456.58万元，较2021年调整后减少30.31%[14][15] - 2022年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5567.64万元，较2021年调整后减少37.10%[15] - 2022年经营活动产生的现金流量净额6650.21万元，较2021年调整后减少37.00%[15] - 2022年末资产总额10.67亿元，较2021年末调整后增加2.78%[15] - 2022年末归属于上市公司股东的净资产8.58亿元，较2021年末调整后增加3.09%[15][16] - 2022年公司实现营业收入40,428.96万元，比上年同期下降18.37%[28] - 2022年公司实现营业利润6,853.84万元，比上年同期减少36.65%[28] - 2022年归属于上市公司股东的净利润6,456.58万元，比上年同期减少30.31%[28] - 2022年度营业收入404,289,611.71元，比上年同期减少18.37%[33][35] - 2022年度研发投入22,138,200元，较上年降低15.85%[34] - 2022年境内营收398,528,830.39元，占98.58%，同比减少18.15%；境外营收5,760,781.32元，占1.42%，同比减少30.93%[35] - 2022年直销营收381,402,999.70元，占94.34%，同比减少19.35%；贸易商营收22,886,612.01元，占5.66%，同比增长2.40%[35] - 2022年销售费用28839742.73元，同比减少30.33%[51] - 2022年管理费用22982368.06元，同比减少13.01%[52] - 2022年财务费用 -15671403.77元，同比减少128.64%[52] - 2022年研发人员数量66人，较2021年的61人增长8.20%，占比14.38%，较2021年的12.60%提升1.78%[72] - 2022年研发投入金额22,138,170.87元，占营业收入比例5.48%，2021年分别为26,306,837.07元、5.31%，2020年分别为21,362,636.09元、4.38%[73] - 2022年经营活动现金流入小计371,119,697.01元，同比减少21.86%，流出小计304,617,644.26元，同比减少17.54%，净额66,502,052.75元，同比减少37.00%[73] - 2022年投资活动现金流入小计1,246,034,254.18元，同比增长30.89%，流出小计1,268,399,061.60元，同比减少12.13%，净额 -22,364,807.42元，同比增长95.45%[73] - 2022年筹资活动现金流入小计为0，同比减少100.00%，流出小计39,528,000.00元，同比增长205.13%，净额 -39,528,000.00元，同比减少111.33%[73] - 2022年现金及现金等价物净增加额4,609,245.33元，同比增长112.43%[73] - 投资收益3,781,763.48元，占利润总额比例5.46%；公允价值变动损益87,575.60元，占比0.13%[75][76] - 资产减值 -8,220,134.88元，占利润总额比例 -11.87%；信用减值损失 -2,249,406.66元，占比 -3.25%[77][80] - 2022年末货币资金501,807,343.40元，占总资产比例47.04%，较年初比重增加1.85%；应收账款143,142,557.56元，占比13.42%，较年初比重增加3.70%[81][82] - 2022年末存货116,007,427.49元，占总资产比例10.88%，较年初比重增加0.44%；投资性房地产739,115.76元，占比0.07%，较年初比重减少0.04%[83][84] - 报告期投资额为10.07亿美元，上年同期为10.78亿美元，变动幅度为-6.59%[87] - 截至报告期末，货币资金受限余额为1604.29万元，应收票据受限余额为3219.63万元，合计4823.92万元[87] - 交易性金融资产期初数为1.30217亿元，期末数为1.24361亿元[86] - 应收款项融资期末金额为4707.21万元，占比4.41%，较上期减少2.20%[86] 非经常性损益数据变化 - 2022年非流动资产处置损益5.26万元，2021年为51.02万元，2020年为7.96万元[20] - 2022年计入当期损益的政府补助583.08万元，2021年为97.64万元，2020年为82.09万元[21] - 2022年持有交易性金融资产等产生的公允价值变动损益及投资收益386.93万元，2021年为326.10万元[21] - 2022年非经常性损益合计888.95万元，2021年为412.61万元，2020年为770.70万元[21] 行业市场数据 - 2022年商用车产销量分别为318.5万辆和330万辆，同比下降31.9%和31.2%，重卡销量67.2万辆，同比下滑51.8%[23] - 2022年我国新能源汽车产销量分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，新能源汽车新车的销量达到汽车新车总销量的25.6%[108] - 全国已有280余座城市放宽皮卡通行限制[107] - 2023年7月1日全国将实施轻型车和重卡国6B排放标准[108] - 挂车购置税减半征收、新能源汽车免征车辆购置税、二手车增值税0.5%的优惠税率标准等政策将在2023年12月31日结束[108] 业务拓展与合作 - 2022年公司争取到45个老客户的新品合作机会[25] - 2022年公司与14个国内主机新客户建立业务联系[25] - 2022年公司维修市场新开发客户72户，已合作或达成合作意向10余户[25] - 公司密封纤维板已成功实现为国外某知名品牌代工生产并批量供货[25] - 公司应用于制冷行业的新产品性能达国外同类产品同等水平，已成功替代进口[25] - 公司部分新型金属涂胶板产品通过国内外多家客户测试验证并达成合作协议[24] - 公司已进入斗山（韩国）、康明斯（英国）、五十铃（东南亚）等国外主机客户配套体系并供货[25] - 公司客户群覆盖国内超80%的柴油主机厂，康明斯体系配套比例进一步提高[26] - 新能源市场快速布局，垫片产品与多个新能源头部车企合作，部分产品供货或验证，多款新产品完成验证与供货[26] 业务线经营模式 - 板材市场调整经营模式，纤维板市场寻求品牌合作，涂胶板市场加大国内外市场开发力度[26] - 公司采取预先研发、同步研发、产学研合作研发相结合的研发模式[27] - 公司主要采用“以销定产”的生产模式，围绕销售计划制定生产计划[27] - 公司主要采用直销模式，部分产品通过贸易商销售[27] 业务线产品数据关键指标变化 - 2022年密封垫片类产品营收317,364,215.46元，占总营收78.50%，较去年同期增长1.99%[33][34][35] - 2022年涂胶板类产品营收34,021,313.94元，占总营收8.42%，较去年同期减少1.14%[33][34][35] - 2022年纤维板类产品营收24,534,210.52元，占总营收6.07%，较去年同期增长0.25%[33][34][35] - 垫片类行业/产品2022年毛利率29.17%，营业收入比上年同期减少16.25%，营业成本比上年同期减少4.85%，毛利率比上年同期减少8.48%[35][36][37] - 境外销售额为2306593.42元，同比增长62.26%[38] - 垫片类产品2022年销售量2795.11万片，同比减少17.91%；生产量2872.00万片，同比减少19.97%[40] - 纤维板产品2022年销售量796.86吨，同比减少23.64%；生产量675.78吨，同比减少13.24%[40] - 涂胶板产品2022年销售量33.59万平米，同比减少30.21%；生产量46.47万平米，同比减少33.39%[40] - 垫片类行业2022年直接材料成本164612600.95元，占营业成本比重60.15%，同比减少5.60%[43] 客户与供应商情况 - 公司前五名客户合计销售金额203068948.46元，占年度销售总额比例50.23%[47] - 公司前五名供应商合计采购金额82746965.17元，占年度采购总额比例32.89%[49] 研发项目情况 - 公司研发高可靠性附属垫片，满足国六发动机多种介质密封及可靠性要求，提升在此领域竞争力[56] - 公司研发石墨不锈钢网垫片，满足国六排放发动机高温气体密封及可靠性要求，延长使用寿命、降低成本[58] - 公司研发高可靠性高速轴承，满足氢燃料电池等应用要求，属新能源行业产品突破[59] - 公司高热效率发动机用气缸盖垫片研发处于小试阶段，满足密封及可靠性要求，市场前景广阔[62] - 公司非四排放发动机用气缸盖垫片研发处于小试阶段，满足密封及可靠性要求，市场前景广阔[64] - 公司高热效率发动机用隔热罩研发处于小试阶段，可提高隔热等综合性能，有良好市场前景和社会效益[66] - 金属全包裹隔热罩处于起步和发展阶段，公司研究该产品有良好市场前景和社会效益[55] - 空气轴承在高端设备、高科技领域有极佳市场前景，公司研发该项目对节能减排意义重大[60] - 国内发动机企业加大研发投入，公司高热效率发动机用气缸盖垫片在同步开发周期等方面具优势[62] - 非道路移动机械“非四”标准实施，公司研发非四排放发动机用气缸盖垫片对推进标准有积极意义[64] 募集资金使用情况 - 公司实际募集资金净额为3.474884亿元，截至2022年底已投入6893.47万元，余额为2.887426亿元[93][94] - 密封垫片技改扩产项目承诺投资1.203777亿元，截至期末累计投入2159.84万元，投资进度17.94%[96] - 隔热防护罩技改扩产项目承诺投资5695.06万元，截至期末累计投入208.05万元，投资进度3.65%[96] - 厚涂层金属涂胶板技改扩产项目承诺投资7818.94万元，截至期末累计投入111.84万元，投资进度1.43%[96] - 石川密封技术中心建设项目承诺投资5057.63万元，截至期末累计投入274.25万元，投资进度5.42%[96] - 补充流动资金项目承诺投资4139.44万元，已投入4139.47万元，投资进度100%[97] - 2021年8月26日，公司同意使用募集资金置换先期投入募投项目自筹资金992.01万元[101] - 2021年，公司同意使用不超过33,000.00万元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月；2022年，同意使用不超过28,400.00万元闲置募集资金进行现金管理，期限为2022年8月6日至2023年8月5日[102] - 截至2022年12月31日，尚未

市场情况 - 2022年重卡行业整体低迷，产销下滑，预计2023年重卡市场整体好转，好于去年 [1] - 换电是重卡向新能源发展可行模式，但使用场景受限，适合固定场景及短途，目前换电基础设施不完善，处于试点阶段，短期对市场影响不大 [2] 竞争地位 - 柴油机密封垫片行业国内竞争对手规模不大，行业集中度较高，公司与国内80%商用车主机厂合作，处于细分市场领先地位 [2] - 国际市场主要竞争对手是美国辉门和德国爱尔铃克铃尔公司等，公司通过进入康明斯、斗山等供应商体系扩大份额，产品在服务、交期、性价比方面有竞争力 [2] 产品占比 - 密封垫片下游客户以商用车市场为主，商用车市场占比超90%，乘用车占比不足10% [2] - 公司加大新能源车领域市场开拓，与国内几家头部新能源车企建立合作关系，23、24年部分车型密封产品将批量交付，未来两年乘用车产品收入占比将明显提升 [2] 未来增长点 - 2023年市场复苏，预计明年好转，公司加强技术研发和市场开发，稳固商用车市场地位，开拓新能源汽车领域客户 [2] - 涂胶板是密封材料战略重点发展方向，市场需求大，公司通过研发测试提升性能，实现进口替代 [2] - 借助资本市场平台优势，在密封产业基础上，加大研发创新，向新能源、新材料领域拓展 [2] 合作与项目情况 - 公司与日本石川保持良好合作关系，包括技术和管理经验交流，日本石川不参与公司经营，公司借此提升研发实力 [3] - 募投项目正在推进，受经济、下游行业和疫情影响，建设周期拉长，进度放缓，部分项目延期，公司将根据市场和自身需求推进进度 [3] 政策影响 - 2020下半年至2021上半年国五“抢装”热潮拉高市场需求，公司业绩大幅增长；2021下半年国六标准实施后，商用车产销量下滑，22年大幅下滑，但国五车型出口带来一定增量 [3] - 未来国六排放标准下，发展重点是降低发动机油耗，对密封垫片要求更高，公司将加大研发提升业绩 [3] 未来规划 - 保持发动机密封垫片、密封材料竞争优势，扩大市场占有率，实现涂胶板进口替代，向大密封行业应用延伸 [3] - 以进入跨国车企全球供应商体系为契机，开发国际市场 [3] - 借助已有技术和经验，布局新能源市场，向多元化发展，提升综合竞争力，巩固行业领先地位并拓展其他行业 [3]

公司基本情况 - 公司控股股东为烟台铭祥控股有限公司，实际控制人为烟台市国资委，日本石川垫板株式会社是外资股东，属国有控股的中外合资企业 [1] 研发情况 - 近年来研发投入稳定在两千多万，占营收比重约 5%，今年受市场影响业绩波动但研发投入规模未减，占比将提高 [1][2] - 现有主要研发人员 60 多人，还有参与研发的生产、工艺、质保人员，已形成核心技术管理队伍 [2] 盈利情况 - 新产品因研发投入高、技术优势价格高，毛利率较高；通过提高自动化水平和规模化生产降低成本，提高利润水平 [2] 产品市场占比 - 下游客户以商用车市场为主，占比超 90%，与国内 80%的商用车主机厂合作，处于细分市场领先地位 [2] - 今年加大新能源车领域市场开拓，与国内几家头部新能源车企建立合作关系，拿到 23 - 24 年车型产品合同 [2] 切入新能源市场优势 - 市场知名度和品牌形象较高 [2] - 坚持技术研发投入，重视人才培养，具备与下游主机厂同步研发能力 [2] - 生产制造和质量保证能力良好，新品研发成功后可快速规模化生产并保持稳定，转化为订单 [2] 产品价格 - 汽缸盖垫片与附属垫片单价从几十元到几百元不等，柴油主机厂单台车整套垫片产品价格二三百元，国际品牌单台车整套垫片价格三四百元，新能源车增程、混动车型未来两年有较大增长空间 [2] 氢能源领域情况 - 国家出台政策支持氢能源发展，下游主机厂积极布局，公司与主机厂同步研发，主机厂氢气发动机多采用公司垫片产品 [3] - 氢燃料电池气泵用高速气浮轴承产品、氢气液化用超低温制冷氦气压缩机 - 密封垫、加氢站用隔膜压缩机 - 隔膜片等产品具备量产条件，与高校、研究机构探讨合作进行前瞻性研发 [3] - 氢能源发动机对密封性要求更高、技术难度更大，一汽、潍柴等主机厂首台点火的氢气发动机采用公司密封垫片产品 [3]

公司基本信息 - 证券代码 301020，证券简称密封科技，为烟台石川密封科技股份有限公司 [1] - 2022 年 11 月 17 日中泰证券陈宏洋参与特定对象调研，接待人员有财务负责人兼董事会秘书公维军、证券部王磊 [1] 产品特性 - 密封垫片属发动机核心定制零部件，依主机厂不同发动机机型同步研发 [1] - 密封垫片用于柴油车、汽油车及新能源车，以柴油车密封为主，与国内 80% 柴油机主机厂合作，加大新能源车混动车型等密封垫片市场开发并与几家头部新能源车企建立合作 [1] - 密封类产品应用广泛，密封垫片在工程机械上间接应用，但无具体应用数据 [2] 行业影响 - 国六标准实施前，国五机型“抢装”热潮拉高市场需求，公司业绩大幅增长；2021 年下半年国六标准实施后，叠加宏观经济等因素，商用车产销量下滑，国六标准商用车产销数据不理想，预计未来随经济复苏市场将恢复 [2] 核心竞争力 - 体现在技术研发能力、产品质量保证能力、细分行业内客户知名度和客户覆盖率 [2] 价格利润 - 单品价格不高，气缸盖垫片单价几百元不等，附属垫片单价几元到几十元不等，新产品利润可观，但新产品批量生产后有“年降政策”，公司通过科学生产管理等保证整体盈利水平 [2] 募投项目 - 募投项目推进中，受经济形势等影响，项目建设周期拉长、进度放缓，部分项目延期并已审议公告 [2] 其他产品 - 隔热防护罩用于汽车发动机附属系统或车身底盘，密封纤维板用于制造密封垫片，目前这两个产品规模不大 [3] - 金属涂胶板国内市场需求大但依赖进口，是公司主要发展方向之一，将通过技术研发缩小与进口产品差距、提高市场占有率并实现进口替代 [3] 未来规划 - 保持发动机密封垫片等竞争优势，扩大市场占有率，实现涂胶板进口替代并向大密封行业延伸 [3] - 以加入跨国车企全球供应商体系为契机开发国际市场 [3] - 借助已有技术经验布局新能源市场，向密封垫片、密封材料和新能源相关多元化发展 [3]