激励计划基本信息 - 2024年7月16日为限制性股票首次授予日[3] - 首次授予限制性股票数量为46.10万股，价格为22.80元/股[3] - 本激励计划拟授予限制性股票数量为57.60万股，约占公司股本总额6,606.2951万股的0.87%[5] - 首次授予激励对象共计28人[6] - 本激励计划有效期最长不超过60个月[10] 归属比例与业绩考核 - 首次授予的限制性股票分三个归属期，归属比例分别为30%、30%、40%[15] - 若预留部分在2024年第三季度报告披露前授予，归属比例为30%、30%、40%；披露后授予，归属比例为50%、50%[15] - 2024 - 2026年公司层面业绩考核目标：2024年目标值23.00%、触发值18.40%；2025年目标值61.00%、触发值48.80%；2026年目标值103.00%、触发值82.40%[19] - 激励对象个人层面考核结果为良好及以上、待改进、不合格时，归属系数分别为100%、80%、0%[22] 时间节点 - 2024年6月27日，公司召开第三届董事会第二次会议审议相关议案[23] - 2024年6月28日至7月7日，公司对拟首次授予激励对象进行公示[24] - 2024年7月16日，公司召开2024年第一次临时股东大会审议相关议案[24] - 2024年7月16日，公司召开第三届董事会第三次会议和第三届监事会第三次会议，确定首次授予日[25] 其他要点 - 公司董事和高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过所持有本公司股份总数的25%，离职后半年内不得转让[17] - 本次授予限制性股票所筹集资金将全部用于补充公司流动资金[36] - 2024年7月16日首次授予限制性股票46.10万股，合计需摊销费用796.95万元，2024 - 2027年摊销成本分别为190.36万元、361.98万元、179.89万元、64.72万元[37][38] - 激励计划首次授予的激励对象不包括独立董事、监事等特定人员[34]

会议信息 - 公司第三届监事会第三次会议于2024年7月16日16:00召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[6] 激励计划 - 向28名核心人员首次授予46.10万股第二类限制性股票[5] - 授予价格为22.80元/股，授予日为2024年7月16日[5]

会议情况 - 公司第三届董事会第三次会议于2024年7月16日召开[2] - 应参与表决董事9人，实际9人参与表决[2] 激励计划 - 审议通过向激励对象首次授予限制性股票议案[3] - 确定7月16日为首次授予日[4] - 向28人授予46.10万股，价格22.80元/股[4]

公司概况 - 公司是一家致力于结合人工合成材料特性,利用先进制造技术开发高性能植入医疗器械的高新技术企业[2] - 公司是国内神经外科领域唯一同时拥有人工硬脑(脊)膜补片、颅颌面修补及固定系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等植入医疗器械产品的企业,覆盖开颅手术所需要的关键植入医疗器械[2] 新产品进展 - 公司开发出硬脑膜医用胶产品,具有低溶胀性、成胶后pH呈中性等特点,解决了现有产品密封效果不佳、易堵塞等问题,并降低了对脑组织产生压迫等临床应用风险[3] - 自2023年初硬脑膜医用胶获得NMPA批准后,公司积极推进该产品的市场上市销售,已为公司营业收入产生贡献[3] 海外市场 - 公司从创立之初就放眼全球,目前已成为国内少数进入全球高端市场的医疗器械企业之一[3] - 2023年度,公司境外收入同比增长39.11%,主要得益于海外客户对公司品牌的逐步认可,产品影响力的不断提升[3] 集采进展 - 公司产品"硬脑(脊)膜补片"陆续在安徽省、江苏省、辽宁省、陕西省、河北省、山东省等地区的集中带量采购中成功中标[3][4] - 随着集采政策不断推进和集采品种范围的不断扩大,公司将积极参与相关的招投标工作[4] 经营情况 - 2024年一季度,公司实现营业收入同期增长28.59%,目前公司经营正常,正在认真推进执行董事会制定的年度经营目标,努力达成公司限制性股票激励计划设定的业绩考核指标[4] - 具体二季度的经营情况请留意公司半年度报告,公司2024年半年度报告的披露时间为8月17日[4]

激励计划流程 - 公司2024年6月27日审议通过2024年限制性股票激励计划草案等议案[1] - 2024年6月28日在巨潮资讯网披露激励计划草案等公告[3] 激励对象情况 - 激励对象信息公示期为2024年6月28日至7月7日[4] - 截至2024年7月7日监事会未收到对激励对象名单的异议[4] - 拟首次授予激励对象为核心技术和业务骨干人员[8]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年经营情况良好,收入和利润保持增长 [1][2][3] - 公司正在积极推进新产品的研发和上市,包括血纱和老膜胶 [2][3] - 公司正在加快推进各省联盟的集采落地,并希望通过此提高市场份额和品牌影响力 [1][3][6] - 公司正在实施新一轮的股权激励计划,以进一步激励员工 [4][5] - 公司对未来2-3年的业绩增长持乐观态度,并给出了相应的指引 [5][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **客户提问** 老膜胶的出厂价格变化和集采覆盖情况如何,以及目前的渠道库存情况 [8][9] **公司回答** - 老膜胶出厂价格在1800-2000元之间,目前已经完成了全国大部分省份的挂网工作,但受到一定的反腐影响,进入医院数量还不太多 [8] - 由于老膜胶刚刚上市,渠道库存不会太多,公司采取先款后货的模式 [8][9] 问题2 **客户提问** 公司今年新增医院数量的目标是什么,以及全产品覆盖的策略是什么 [9][10] **公司回答** - 公司希望能够进一步增加新的三甲医院覆盖,但更重要的是实现全产品在各个销售大区的全面覆盖 [9][10] - 公司将通过加强学术推广、质量管理等方式,提升品牌影响力和客户认可度 [10] 问题3 **客户提问** 公司的脑膜胶产品与竞争对手相比有哪些优势 [28][29] **公司回答** - 公司在技术积累、产品质量、渠道建设等方面具有一定优势,能够为客户提供更好的服务和解决方案 [28][29][30] - 公司将继续加大市场开拓力度,利用自身的产品优势和渠道优势,与竞争对手形成良性竞争 [30][31]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年经营情况良好,收入和利润保持增长 [1][2][3] - 公司正在积极推进新产品的研发和上市,包括血纱和老膜胶 [2][3] - 公司正在加快推进各省联盟的集采落地,并希望通过此提高市场份额和品牌影响力 [1][3][6] - 公司正在实施新一轮的股权激励计划,以进一步激励员工 [4][5] - 公司对未来2-3年的业绩增长持乐观态度,并给出了相应的指引 [5][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **客户提问** 老膜胶的出厂价格变化和市场覆盖情况如何?目前的渠道库存情况如何? [8][9] **公司回答** - 老膜胶出厂价格在1800-2000元之间,目前已覆盖全国大部分省份,但受到反腐影响进展较慢 [8] - 由于老膜胶刚上市,目前渠道库存较少,公司采取先款后货的销售模式 [8][9] 问题2 **客户提问** 公司今年新增医院数量的目标是什么?公司今年的重点工作是什么? [9][10] **公司回答** - 公司今年的重点是实现全产品线覆盖,在现有三甲医院基础上进一步拓展 [9][10] - 公司今年的重点工作是提升品牌影响力和全产品线经营能力,而不是单纯追求新增医院数量 [10] 问题3 **客户提问** 公司的脑膜胶产品与竞争对手相比有哪些优势?未来3-5年的市场空间如何? [11][12][13][14] **公司回答** - 公司在技术积累、渠道建设、产品质量等方面具有优势,与竞争对手形成良性竞争 [28][29][30] - 公司预计未来3-5年国内脑膜胶市场空间可达数亿元,公司有信心进一步提升市场份额 [12][13]

分组1 - 公司围绕股权激励的目标在努力,包括完成今年底的股权激励计划 [1][3][5] - 公司上一年度的集采项目在5-7月份陆续落地,对公司二三季度的收入有一定影响 [1][2] - 公司老膜胶产品今年的增速预计会好于之前的预期,主要是由于上一年的中标价格较好 [1] 分组2 - 公司正在积极推进新产品血纱和老膜胶的注册进度,争取今年底明年初获批 [2][3] - 公司正在利用PEAK材料的优势,加快老膜胶在市场的渗透 [2] - 公司正在推进全产品线的市场覆盖,打造神经外科高质耗材的品牌形象 [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问公司股权激励的收入指标设定依据,以及完成激励需要各业务板块的支撑情况 [4] **Jiazhen Zhao 回答** 解释了公司股权激励的考核指标设定,以及各业务板块需要提供的支撑 [5][6][7] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司脑膜胶产品的出厂价变化、集采覆盖情况及渠道库存情况 [8][9] **Jiazhen Zhao 回答** 详细介绍了脑膜胶产品的出厂价、集采覆盖进度及渠道库存情况 [8][9] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司今年脑膜胶的新增医院数量目标 [10] **Lei Chen 回答** 解释公司今年的重点是全产品线的市场覆盖,而不是单纯的新增医院数量 [10]

公司投资评级 - 买入|维持 [1] 公司基本情况 - 最新收盘价38.78元,总股本0.66亿股,流通股本0.38亿股,总市值26亿元,流通市值15亿元,52周内最高价45.68元,最低价22.65元 [3] - 资产负债率19.2%,市盈率62.55,第一大股东为袁玉宇 [4] 2024年限制性股票激励计划 - 2024年限制性股票激励计划拟授予激励对象为公司核心技术和业务骨干人员,涉及首次授予激励对象28人,占公司员工总数的10.07% [13][14] - 2024年限制性股票激励计划在2024-2026年会计年度中,分年度对公司的营业收入增长率进行考核,目标值分别为23%、61%和103% [14][15][16] - 2024年限制性股票激励考核目标相比2023年有所上调,2024年和2025年考核目标值和触发值均有所提高,同时新增了2026年的考核目标 [20][21] 盈利预测 - 公司2023年主要产品受带量采购和经销商去库存影响,营收增速放缓,但随着政策落地和新产品放量,公司后续盈利能力有望进一步提高 [22] - 预计公司2024-2026年营收分别为2.90亿元、3.88亿元和5.29亿元,同比增速分别为25.61%、33.79%和36.34%;归母净利润分别为0.55亿元、0.82亿元和1.21亿元,同比增速分别为35.27%、47.61%和48.40% [22] 风险提示 - 带量采购政策不确定因素、产品销售放量不及预期 [23]

报告公司投资评级 - 报告维持迈普医学(301033)的"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 公司发布2024年新一轮限制性股票激励计划,彰显公司业绩增长信心 [2] - 集采对公司部分产品的负面影响已触底,后续将对公司其他新产品形成利好 [2] - 公司持续拓展产品适应症和应用科室,并开发新产品,为公司带来持续增长动力 [2] - 公司海外市场持续高增长,2017-2023年间CAGR达到35% [2] 财务预测总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.6、0.8、1.2亿元,同比增长49.1%、38.1%、45.5% [2] - 对应EPS分别为0.92、1.27、1.85元,给予公司2024年55倍估值,目标价约51元 [2]