募集资金情况 - 公司首次公开发行8585万股，发行价35.68元/股，募集资金总额30.63亿元，净额29.15亿元[1] - 截至2023年12月31日，剩余募集资金净额255.16万元[3] - 2024年使用募集资金支付“年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目（一期）”73.77万元[3] - 截至2024年6月30日，首次公开发行股票募集资金全部使用完毕，专户全部注销[4][7] - 募集资金净额29.15亿元，计划投资28.73亿元，实际投入28.55亿元[8] - 截至2022年3月31日，以自筹资金预先投入募投项目7.33亿元，发行费用1.48亿元[9] - 2022年4月同意使用募集资金置换自筹资金7.37亿元，12月实施完毕[9][10] - 超募资金141099.11万元[23] 项目投资情况 - “多功能绿色环保高分子新材料项目”计划投资1.70亿元，实际投入1.39亿元，节余3061.42万元补充流动资金[15] - “年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）”节余7882.44万元及孳息补充流动资金，2024年6月孳生利息177.23万元补充流动资金[16] - “年产120万吨食品级PET高分子新材料项目扩建（三期）”结项，节余资金及孳息4.20万元补充流动资金[17] - 年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）募集资金净额115392.02万元，累计投入107509.58万元，投资进度100.00%[22] - 多功能绿色环保高分子新材料项目募集资金净额17001.65万元，累计投入13940.23万元，投资进度100.00%[22] - 补充流动资金募集资金净额18000.00万元，累计投入18000.00万元，投资进度100.00%[22] - 20000m³乙二醇储罐技改项目募集资金净额1900.00万元，累计投入1900.00万元，投资进度100.00%[22] - 年产120万吨食品级PET高分子新材料项目扩建（三期）募集资金净额55000.00万元，累计投入55448.71万元，投资进度100.82%[22] - 年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目（一期）募集资金净额80000.00万元，本报告期投入73.77万元，累计投入88746.35万元，投资进度100.09%[22] 项目效益情况 - 年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）本报告期实现效益855.87万元，截止报告期末累计实现效益34440.59万元[22] - 多功能绿色环保高分子新材料项目本报告期实现效益894.35万元，截止报告期末累计实现效益3185.29万元[22] - 承诺投资项目小计本报告期实现效益1750.22万元，截止报告期末累计实现效益37625.88万元[22] - 年产120万吨食品级PET高分子新材料项目扩建（三期）本报告期实现效益1020.76万元，截止报告期末累计实现效益7838.13万元[22] - 超募资金投向小计本报告期实现效益1020.76万元，截止报告期末累计实现效益7838.13万元[22] - 合计本报告期实现效益2770.98万元，截止报告期末累计实现效益45464.01万元[22] - 截至2024年6月30日，年产120万吨食品级PET高分子新材料项目(二期)超累计承诺效益29649.75万元[23] - 截至2024年6月30日，多功能绿色环保高分子新材料项目未达累计承诺效益4879.51万元[23] - 截至2024年6月30日，年产120万吨食品级PET高分子新材料项目扩建(三期)未达累计承诺效益24570.00万元[23] - “年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目(一期)”尚在建设期，未产生效益[25] 超募资金使用情况 - 公司使用超募资金50000万元向重庆万凯新材料科技有限公司增资，用于年产120万吨食品级PET高分子新材料项目扩建（三期）[23] - 公司使用超募资金5000万元追加投资年产120万吨食品级PET高分子新材料项目扩建（三期），截至2024年6月30日实际投入55448.71万元[23] - 公司使用超募资金1900万元建设20000m³乙二醇储罐技改项目，截至2024年6月30日实际投入1900万元[23] - 公司使用超募资金8亿元向正达凯增资，用于年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目(一期)[23] - 公司使用超募资金8667.85万元追加投资MEG一期60万吨项目，截至2024年6月30日实际投入88746.35万元[23]

可转债发行 - 公司拟发行270,000.00万元“万凯转债”，共27,000,000张[2][3] - 原股东优先配售11,090,396张，金额1,109,039,600.00元，占比41.08%[4] - 网上投资者缴款认购15,405,720张，金额1,540,572,000.00元[5] 认购情况 - 网上投资者放弃认购503,880张，金额50,388,000.00元[5] - 保荐人包销503,884张，金额50,388,400.00元，比例1.87%[5] 时间节点 - 原股东优先配售缴款2024年8月16日结束[4] - 网上认购缴款2024年8月20日完成[5] - 2024年8月22日保荐人划款给发行人[6] 其他信息 - 可转债简称为“万凯转债”，代码为“123247”[2] - 股权登记日为2024年8月15日[3]

可转债发行时间 - 原股东优先配售股权登记日为2024年8月15日[5] - 网上投资者需在2024年8月20日确保资金账户有足额认购资金[6] - 2024年8月19日主持万凯转债网上发行中签摇号仪式[9] 发行相关规则 - 原股东优先认购和网上投资者申购数量合计不足发行数量70%时，公司及承销商协商是否中止发行[6] - 发行认购金额不足270,000.00万元部分由中金公司余额包销[7] - 中金公司包销比例原则上不超过发行总额30%，最大包销额为81,000.00万元[7] - 投资者连续12个月内累计3次中签未足额缴款，6个月内不得参与网上申购[7] 中签情况 - 中签号码共有1,590,960个，每个可认购10张（1,000元）万凯转债[9]

发行情况 - 公司发行270,000.00万元可转换公司债券，共27,000,000张，价格100元/张[9] - 原股东优先配售1,109,039,600.00元，占比41.08%，配售比例100%[10] - 网上发行1,590,960,000.00元，占比58.92%，中签率0.0219868882%[11] 认购情况 - 网上有效申购数量72,359,488,940张，金额7,235,948,894,000.00元[11] - 控股股东等合计获配约占发行总量19.26%[13] 包销与规则 - 认购不足部分由中金公司余额包销，最大包销额81,000.00万元[7] - 网上投资者2024年8月20日需有足额认购资金[6] - 原股东和网上投资者认购不足70%，公司及承销商协商是否中止发行[6] - 投资者连续12个月内3次中签未缴款，6个月内不得网上申购[7] 其他 - 万凯转债上市时间另行公告[14] - 保荐人是中金公司，联席主承销商是中信证券[22][26]

会议主要讨论的核心内容 - 公司秉承以人为本、开拓创新、科学管理、携授共进的精英理念,为社会提供健康、安全、环保、优质的聚酯PET,并致力于成为全球领导者 [1][3][4] - 公司目前拥有300万吨/年的聚酯PET产能,位居国内第三、全球前列 [3][4][8] - 公司将通过本次发行可转债,实施中游一体化战略,建设年产60万吨的上游原材料MEG产能,提升自主供应能力、成本控制能力和经营稳定性 [4][6] - 公司将持续加快海外市场布局,提高国际市场知名度,推进国际化经营 [4] - 公司在新材料领域拥有多项发明专利,为绿色环保生产保驾护航,获得多项荣誉称号 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 - 投资者关注公司未来发展前景和本次可转债的投资价值 - 公司表示将继续加强技术研发创新、培养人才,发挥规模和效率优势,为客户提供更大价值,推动行业绿色发展 [11] - 公司欢迎投资者随时沟通交流,并欢迎实地考察公司 [11]

公司投资评级 - 报告对万凯转债的投资评级为“建议积极申购” [8] 报告的核心观点 - 万凯转债的债底保护性较好，评级尚可，规模较大，预计上市首日转股溢价率在30%左右，对应的上市价格在118.99~132.32元之间 [8] 根据相关目录分别进行总结 转债基本信息 - 万凯转债（123247.SZ）于2024年8月16日开始网上申购，总发行规模为27.00亿元，募集资金净额用于年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目 [4] - 当前债底估值为100.49元，YTM为2.41%，存续期为6年，资信评级为AA/AA，票面利率第一年至第六年分别为0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%，到期赎回价格为票面面值的110.00% [5] - 当前转换平价为96.59元，平价溢价率为3.53%，转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止 [6] - 转债条款中规中矩，总股本稀释率为31.40%，对流通盘的稀释率为45.30% [7] 投资申购建议 - 预计万凯转债上市首日价格在118.99~132.32元之间，预计中签率为0.0126%，建议积极申购 [8] 正股基本面分析 财务数据分析 - 万凯新材料股份有限公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业，主要产品包括瓶级PET和大有光PET [11] - 2019年以来公司营收稳步增长，2019-2023年复合增速为16.00%，2023年实现营业收入175.32亿元，同比减少9.57%，归母净利润4.37亿元，同比减少54.38% [10] - 公司销售净利率和毛利率维稳，销售费用率下降，财务费用率和管理费用率下降 [12] 公司亮点 - 万凯新材料股份有限公司持续优化产品生产工艺，具有显著的先发优势，先后开发了多种关键技术，成功应用于饮用水、食用油、茶饮料、碳酸饮料、大桶水等包装材料领域 [9]

公司投资评级 - 万凯转债的投资评级为AA/AA（中证鹏元）[序号][1] 报告的核心观点 - 万凯转债的发行规模为27亿元，期限6年，转股价为11.45元，到期补偿利率为8%，纯债价值为100.49元，对应YTM为2.41%，总股本稀释率为31.4%，流通股本稀释率为45.3%。预计上市首日转股溢价率为27%左右，对应价格为120.65元~133.35元[序号][1] 根据相关目录分别进行总结 一、万凯转债分析 (一) 转债分析 - 万凯转债的发行规模为27亿元，期限6年，转股价为11.45元，到期补偿利率为8%，纯债价值为100.49元，对应YTM为2.41%，总股本稀释率为31.4%，流通股本稀释率为45.3%[序号][9] (二) 中签率分析 - 假设网上申购数为800万户，单户申购上限金额100万元，则中签率预计为0.011%[序号][14] 二、正股分析 (一) 公司简介 - 公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业之一，主要产品包括瓶级PET和大有光PET。公司的核心产品为瓶级PET，近三年及2024Q1占比在94%以上[序号][15] (二) 行业分析 - 瓶级PET属于环保高分子材料，广泛应用于软饮料、乳制品、酒类、食用油、调味品、日化、电子产品、医疗医药、现场制作饮品、生鲜果蔬等领域。全球瓶级PET市场需求从2014年的1934万吨增长至2022年的3293万吨，年复合增长率为6.88%[序号][20] 三、定价分析 - 采用同行业可比券和溢价率模型对上市首日价格进行预计，预计上市首日转股溢价率为27%左右，对应价格为120.65元~133.35元[序号][51]

财务与业绩 - 2023年公司存货高达35.36亿元，公司根据会计准则足额计提各项减值准备 [2][4] - 2020年、2021年、2022年公司占全球市场份额分别为4.25%、4.35%、6.73%，呈逐年提高趋势 [5] - 2021年、2022年、2023年及2024年1-3月，公司在安全环保方面的投入金额分别为2279.79万元、3715.57万元、3631.29万元及335.83万元 [9] 产品与技术 - 公司开发了PETG、改性PET以及耐热聚酯等新型聚酯产品，丰富产品结构 [3] - 公司掌握了瓶级PET产品的关键技术，包括热灌装瓶级聚酯树脂、环保高节能瓶级聚酯树脂等 [12] - 公司未来将在功能性聚酯、高耐热聚酯、高性能共聚酯、聚酯工程塑料等领域全面布局 [13] 市场与销售 - 2024年1-3月，公司境内外销售比例分别为63.08%和36.92% [7] - 公司通过多元化采购渠道和套期保值等措施应对原材料供应不确定性 [3] - 公司积极布局海外市场，已在尼日利亚投资建设30万吨/年规模的瓶级PET生产基地 [8][9] 战略与规划 - 公司将持续扩大瓶级PET生产规模，完善全国生产布局，降低单位产品生产成本 [12] - 公司未来将根据市场需求和公司战略考虑适当的业务拓展 [4] - 公司将以国际化标准严格把控产品质量，积极布局海外渠道，向成为"瓶级PET全球领跑者"的目标迈进 [13] 投资者关系 - 公司已审议通过并公告了回购股份方案，将根据市场情况持续推进 [2] - 公司可转债利息为0.3%-2%，上市交易六个月后可以转股 [9] - 公司未来将根据市场变化积极调整销售策略、优化产业链布局、加快海外产能布局 [8] 研发与创新 - 公司持续加强研发投入，重点研发项目包括生物基呋喃聚脂项目、PET化学再生技术项目等 [10] - 公司已拥有4万吨/年的PETG、改性PET以及PTT等新型多功能绿色环保高分子新材料研发生产能力 [11] - 公司正积极推进数字化转型，通过建设智能化生产线、实施信息化管理系统等措施提高生产效率 [11]

可转债发行 - 发行人民币270,000.00万元可转债，每张面值100元，共27,000,000张，按面值发行[14] - 保荐人（联席主承销商）中金公司包销比例原则上不超30%，最大包销额81,000.00万元[9] 时间安排 - 原股东优先配售日与网上申购日为2024年8月16日，网上申购9:15 - 11:30，13:00 - 15:00[6] - 网上投资者申购中签后，2024年8月20日终需足额认购资金[7] - 股权登记日为2024年8月15日[14] 发行规则 - 原股东按每股配售5.2889元可转债计算可配售金额[14] - 一般社会公众投资者申购代码"371216"，最小申购10张，上限1万张[17] - 有效申购总量大于网上发行总量时，每10张确定一个申购号，摇号确定中签号码[25] 中止发行 - 原股东优先认购和网上投资者申购数量合计不足发行数量70%时，公司及联席主承销商协商是否中止[7] 投资者限制 - 投资者连续12个月内累计3次中签未足额缴款，6个月内不得参与网上申购[9]

可转债发行基本信息 - 公司拟发行总额270,000.00万元可转换公司债券，已获批复[1] - 可转债发行数量为27,000,000张，每张面值100元，按面值发行[3][4] - 可转债期限6年，自2024年8月16日至2030年8月15日[5] 票面利率与赎回条款 - 票面利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%[5] - 债券到期按面值110%（含最后一期利息）赎回未转股可转债[5] 转股相关 - 初始转股价格11.45元/股，转股期自2025年2月24日起至2030年8月15日[11] - 转股数量计算方式为Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍[30] 信用评级与配售 - 主体和债券信用评级均为AA级，评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司[12][13] - 原股东优先配售日和网上申购日为2024年8月16日[15] - 原股东最多可优先认购26,999,715张，约占发行总额的99.9989%[19] 网上发行规则 - 网上发行每个账户最小认购10张（1,000元），上限10,000张（100万元）[18][22] - 每一中签号码认购10张（1,000元）万凯转债[24] 包销情况 - 本次发行包销基数为270,000.00万元，保荐人中金公司包销比例原则上不超过30%，即原则上最大包销额为81,000.00万元[27][28] 转股价格修正 - 当公司股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案[34] - 方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施[35] 赎回与回售 - 在转股期内，若公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权赎回全部或部分未转股可转债[38] - 当可转债未转股余额不足人民币3,000万元时，公司董事会有权决定赎回全部未转股可转债[40] - 若可转债募集资金运用情况与承诺相比出现重大变化且被认定为改变用途，持有人享有一次回售权[41] - 在可转债最后两个计息年度内，若公司股票收盘价在任何连续三十个交易日低于当期转股价格的70%，持有人有权回售[42] 权益与时间安排 - 因可转债转股增加的公司股票与原股票权益同等，股权登记日在册股东（含转股形成的股东）享受当期股利[45] - 2024年8月14日刊登《募集说明书》等公告[47] - 2024年8月15日进行网上路演，为原股东优先配售股权登记日[47] - 2024年8月16日刊登《可转债发行提示性公告》，原股东优先配售认购并缴付资金，进行网上申购，确定网上申购摇号中签率及配号[47] - 2024年8月19日刊登《网上中签率及优先配售结果公告》，进行网上申购摇号抽签[47] - 2024年8月20日刊登《可转换公司债券中签号码公告》，网上投资者确认认购数量并缴纳认购款[47] - 2024年8月21日保荐人（联席主承销商）确定最终配售结果和包销金额[47] - 2024年8月22日刊登《发行结果公告》[47] 相关方 - 发行人是万凯新材料股份有限公司，保荐人（联席主承销商）是中国国际金融股份有限公司，联席主承销商是中信证券股份有限公司[48]