可转换公司债券基本情况 - 公司于2024年8月16日向不特定对象发行可转换公司债券27,000,000张，每张面值100元，发行总额为270,000万元（27亿元），扣除发行费用11,264,622.63元后，实际募集资金净额为人民币2,688,735,377.37元 [1] - 可转换公司债券于2024年9月5日在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称"万凯转债"，债券代码"123247" [1] 可转换公司债券转股期限及价格调整 - 转股期自2025年2月24日起至2030年8月15日止 [2] - 初始转股价格为11.45元/股，最新转股价格调整为11.30元/股 [2] 可转换公司债券转股及股份变动情况 - 2025年第二季度，"万凯转债"因转股减少479张，转成股份数量为4,190股 [2] - 截至2025年6月30日，"万凯转债"剩余26,985,101张，剩余票面总金额为2,698,510,100元（26.985亿元） [2] - 公司总股本由515,218,999股增加至515,223,189股，限售条件流通股（高管锁定股和首发前限售股）占比分别为0.16%和44.55%，无限售条件流通股占比55.29% [2] 其他事项 - 投资者可查询公司于2024年8月14日在巨潮资讯网披露的《募集说明书》了解"万凯转债"相关条款 [3]

可转债信息 - 转股期为2025年2月24日至2030年8月15日，初始转股价11.45元/股，最新11.30元/股[3] - 2025年二季度479张“万凯转债”转股，票面47,900元，转成4,190股股票[3] - 截至2025年二季度末，“万凯转债”剩余26,985,101张，金额2,698,510,100元[3] - 2024年8月16日发行27,000,000张可转债，总额270,000.00万元，净额2,688,735,377.37元[3] - 可转债于2024年9月5日在深交所挂牌交易[5] - 2025年5月30日起，万凯转债转股价格调整为11.30元/股[7] - 2025年二季度“万凯转债”因转股减少479张[8] 股本信息 - 2025年3月31日限售股230,396,253股，占比44.72%，6月30日不变[8] - 2025年3月31日无限售股284,822,746股，占比55.28%，6月30日284,826,936股[8][9] - 2025年3月31日总股本515,218,999股，6月30日515,223,189股[9]

业绩总结 - 2024年公司营业收入为1723163.39万元，较2023年减少1.71%[20] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 -29997.48万元，较2023年减少168.72%[20] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为126521.39万元，较2023年增加1097.92%[20] - 2022 - 2024年度发行人营业收入分别为1938604.31万元、1753176.52万元和1723163.39万元[56] - 2022 - 2024年度发行人净利润分别为95690.84万元、43629.02万元和 - 30183.03万元[56] - 2022 - 2024年度发行人经营活动产生的现金流量净额分别为84691.13万元、 - 12678.56万元和126521.39万元[56] 可转债相关 - 万凯转债发行规模为270000.00万元，发行数量为2700万张，票面金额和发行价格均为100元/张[7] - 万凯转债期限为2024年8月16日至2030年8月15日，票面利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%[7] - 万凯转债转股期自2025年2月24日起至2030年8月15日止，初始转股价格为11.45元/股，调整后转股价格为11.30元/股[14] - 公司主体信用评级和可转换公司债券信用评级均为AA，评级展望为稳定[14] - 公司向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额为27亿元，实际募集资金净额为268873.54万元[24] 募集资金使用 - 2024年度使用募集资金219149.56万元，截至2024年12月31日，结余募集资金余额为50423.89万元[25] - 截至2024年12月31日，4个募集资金专户存储余额合计224238899.32元，不含已购买未到期的结构性存款28000万元[30] - 募集资金总额268873.54万元，本年度投入募集资金218946.2万元[32] - 年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目承诺投资232000万元，本年度投入80946.2万元，累计投入进度77.99%[32] - 补充流动资金承诺投资8000万元，本年度投入8000万元[32] - 募集资金投资项目先期投入的金额为87541.97万元[32] - 2024年公司用募集资金置换先期投入及发行费用87541.97万元[35] 其他 - 公司同意使用不超过10亿元闲置募集资金和不超过10亿元闲置自有资金进行现金管理[38] - 2024年发行人未召开债券持有人会议，不存在应召开未召开的情况[51] - 万凯转债债券期限6年，到期日为2030年8月12日，付息频率为按年付息，到期一次还本[53] - 2024年度报告期内万凯转债无付息安排[55]

公司评级与财务表现 - 公司主体信用等级维持AA，评级展望稳定，万凯转债信用等级同样为AA [3] - 2024年公司净利润亏损3.02亿元，销售毛利率大幅下降至0.86%，EBITDA利润率仅0.37% [4][25] - 2025年3月末总债务增至84.25亿元，资产负债率上升至69.22%，偿债指标显著弱化 [4][26] 行业竞争与经营策略 - 2024年国内瓶级PET行业产能同比增长23%至2043万吨，产能利用率下滑至76%，行业平均加工费同比下降超30% [6][12] - 公司通过海外仓储基地拓展东南亚、非洲等市场，2024年外销收入同比增长11.61%，占比提升至36.21% [5][21] - 面临印度等国家反倾销政策风险，2024年8月印度对公司反倾销税率提升 [7][21] 产能与投资项目 - 公司PET设计产能300万吨/年，2024年产能利用率保持92.44%高位 [16][17] - 在建项目包括年产120万吨MEG联产项目（一期），计划总投资60亿元，已投资51.92亿元 [18] - 新增尼日利亚30万吨（投资4500万美元）和印尼75万吨（投资20.2亿元）聚酯瓶片项目，需关注产能消化风险 [7][17] 财务数据与同业比较 - 2024年营业收入172.32亿元，同比略降，瓶级PET销售收入占比96.48% [15][19] - 同业比较显示，公司销售毛利率0.86%高于三房巷(-0.08%)和华润材料(-0.75%)，但净利润(-3.02亿元)优于同业 [7] - 2024年经营活动现金流净额2.36亿元，较2023年12.65亿元大幅下降 [26][28] 原材料与成本结构 - 直接材料成本占主营业务成本93.18%，以PTA和MEG为主，价格波动显著影响利润 [22] - 募投项目建成后将实现MEG自给，降低原材料进口依赖（2024年进口MEG占比23.3%） [22] - 2024年计提存货跌价准备0.97亿元，反映行业价格下行压力 [24]

业绩总结 - 2024年公司净亏损3.02亿元，占上年末净资产比重为5.29%[15] - 2024年公司营业收入172.32亿元，同比小幅减少，产品毛利及毛利率大幅下滑[34][35] - 2024年公司主营业务收入171.48亿元，占比99.52%，毛利率0.56%；其他业务收入0.83亿元，占比0.48%，毛利率60.72%[35] - 2024年公司瓶级PET销售收入166.25亿元，占比96.48%，毛利率0.60%；大有光PET销售收入5.18亿元，占比3.01%，毛利率 -0.44%[35] - 2024年EBITDA利润率同比下降至0.37%，总资产回报率转负[56] - 2024年交易性金融资产处置等发生投资净损失1.49亿元、公允价值变动损失0.49亿元[56] 用户数据 - 无 未来展望 - 尼日利亚30万吨聚酯瓶片项目计划总投资4500万美元，预计2026年上半年投产[15] - 印度尼西亚75万吨聚酯瓶片项目预计总投资20.20亿元，尚处审批阶段[15] 新产品和新技术研发 - 截至2024年末，年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目（一期）设计产能60万吨/年，总投资60亿元，已投资51.92亿元[40] 市场扩张和并购 - 2024年外销收入占比提升至36.21%，面临反倾销和汇率波动风险[15] 其他新策略 - 无 信用评级 - 2025年主体信用等级和评级展望与上次相同，均为AA稳定[7] 产能与产量 - 2024年我国瓶级PET行业产能增至2043万吨，同比增长23%[15] - 2024年中国瓶级PET产能和产量分别为2,043万吨和1,556万吨，同比增速分别达23.00%和18.78%，产能利用率下滑至76%[27] - 2024年公司瓶级PET产量277.32万吨，产能利用率92.44%；PET设计产能300万吨/年[39] 销售数据 - 2024年公司瓶级PET销售均价6259.63元/吨，销量265.58万吨；大有光PET销售均价6095.65元/吨，销量8.50万吨[42] - 2024年我国瓶级PET出口量635万吨，同比增长30.90%，公司外销收入同比增长11.61%，占比提升至36.21%[33][42] 成本与费用 - 2024年直接材料成本153.99亿元，占主营业务成本93.18%，以PTA和MEG为主[46] - 2024年前五大供应商采购额占比由2023年的56.08%下降至42.45%，但仍偏高[46] 资产与负债 - 2025年3月末资产负债率上升至69.22%，偿债指标弱化[15] - 2024年末受限资产15.38亿元，占同期末总资产的8.65%，计提存货跌价准备0.97亿元[48] - 2025年3月末公司负债以流动负债为主，总债务以银行借款和债券为主[58] - 2024年末应付账款同比大幅增长，其他流动负债新增待执行合同亏损1.45亿元[58] - 2025年3月末公司账面现金对短期债务覆盖度不足，面临集中兑付压力[58] - 2025年3月、2024年、2023年负债合计分别为121.06亿元、124.38亿元、70.53亿元，占比均为100%[60] - 2025年3月、2024年、2023年总债务分别为84.25亿元、81.73亿元、48.33亿元，占比分别为69.60%、65.71%、68.53%[60] - 2025年3月、2024年、2023年经营活动现金流净额分别为2.36亿元、12.65亿元、 - 1.27亿元[62] - 2025年3月、2024年、2023年资产负债率分别为69.22%、69.97%、55.27%[62] - 2025年3月、2024年、2023年总债务/总资本分别为61.01%、60.49%、45.85%[62] 股权结构 - 2025年1 - 5月，正凯集团增持后对公司直接持股比例升至37.09%，实际控制人沈志刚直接和间接持有公司42.27%股份[19] - 截至2025年5月末，公司总股本增至51,522.17万股，6月11日万凯转债最新转股价为11.30元，转股溢价率为5.07%[19] 子公司情况 - 2024年重庆万凯总资产58.28亿元，净资产20.71亿元，营业收入94.86亿元，净利润 - 1.46亿元；正达凯总资产55.36亿元，净资产10.39亿元，营业收入0.48亿元，净利润 - 0.36亿元[20] 行业情况 - 2024年全球瓶级PET需求量约3,563万吨，同比增长约8.2%，2021 - 2024年年均复合增速为4.71%；中国需求量1,497万吨，占全球比重超1/3，同比增长20.73%，2021 - 2024年年均复合增速达8.75%[23] - 2024年国内软饮料企业新厂投产增多，产量增速加快，占PET需求总量的39%左右，食用油需求同比增长10.5%，片材及新兴领域需求同比增长4.8%左右[24] - 2024年中国主要瓶级PET生产企业中产能规模排名前四的依次为逸盛石化、三房巷、万凯新材和华润材料，产能合计占比超过75%，其中逸盛石化、三房巷和万凯新材产能规模超过300万吨，华润材料产能规模为210万吨[27] - 2024年行业平均加工费同比下降超30%，2025年5月以来聚酯瓶片行业平均加工费下滑至300元/吨左右[34][41] 债券情况 - 万凯转债发行规模27.00亿元，债券余额26.99亿元，到期日期为2030年8月16日[17] - 截至2024年末，万凯转债募集资金专项账户余额为5.04亿元[18] 汇率风险 - 2023 - 2024年公司分别发生汇兑损益 -0.13亿元和0.71亿元，存在一定波动，需关注汇率波动风险[42]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：聚酯瓶片行业 - **公司**：万凯新材、亿升、华润、中石化、三房巷、佳仁新材料、林新材料、浙江大学、派尔科、卡西欧、欧莱雅、米其林、氯碱化工、福海 纪要提到的核心观点和论据 行业减产与产能控制 - **减产计划**：行业龙头企业达成减产20%共识，目标将加工费提升至500元/吨左右，以恢复利润和推动价格上涨，且经过多次磋商并非临时决定[2][3][6] - **产能控制**：未来三年内禁止新增聚酯瓶片生产能力，控制市场供给，稳定加工费水平，恢复行业利润[4] 市场供需与价格 - **需求情况**：2025年1 - 5月订单量与去年同期基本持平，出口量约70万吨，国内外市场需求稳定增长，国内增长率约7%，国外约5%，瓶片行业满产满销[2][14][15] - **价格影响因素**：2025年二季度加工费受上游原料（PX、PTA）价格快速上涨、PTA供应紧张、4月开工率提高、新增产能、内销和外销订单等因素影响而压缩[2][11][13] 海外市场情况 - **利好因素**：海外市场贸易壁垒逐步放松，部分国家关闭落后产能，如印度关停近100万吨产能，北美关掉21.5万吨产能，利好中国出口[5][16] - **出口表现**：中国瓶片出口占比约40%，外销价格和销量均优于内销，海运费上涨影响不大[5][17] 公司项目进展 - **印尼SSP装置**：已按计划启动，进行桩基工程建设，预计明年上半年完成基础设施建设，后年一季度投产[18] - **尼日利亚项目**：地基工程已完成，预计2026年第二季度投产[18][21] - **天然气制乙二醇项目**：生产负荷接近95%，预计7月全面投入使用[22] - **IPG工艺项目**：与法国高层首次对话并初步达成共识，接下来核算成本，6月底至7月中旬召开第二次高层会议确定成本测算和股权分配比例[23][24] 产品选择与销售 - **产品选择**：选择纤维级产品而非食品级产品，原因是食品级原料成本高、认证受限，纤维级产品经济效益高且有绿色溢价[25] - **销售渠道**：由卡西欧负责包销，因其股东与欧莱雅有长期采购协议，销售有保障[28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **行业监督**：成立行业监督委员会，由各企业派员参与，监督减产执行情况，关注行业开工率，降低社会库存至合理水平推动价格回升，并定期评估执行效果[2] - **库存情况**：2025年社会库存较去年年底明显下降，但因总量翻倍无法与历史数据直接比较，4月工厂库存下降幅度大，5月发货量减少可能致社会库存偏高[10] - **聚醚醚酮材料产品**：有聚芳醚酮改性材料和耐热聚酯两个产品，聚芳醚酮改性材料正在样品测试，耐热聚酯用于扫地机器人等领域[29]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [1] - 参与单位及人员包括灵心巧手北京科技有限公司、帕尔科新材料有限公司、多家证券及基金公司人员 [1] - 活动时间为 2025 年 6 月 16 日下午 13:30 - 16:00 [1] - 活动地点在浙江大学国际科创中心水博园区 A01 [1] - 上市公司接待人员有万凯新材财务总监、董事会秘书高强，投资者关系总监孟锦晶，研究院院长杨利平 [1] 投资情况 - 万凯新材作为领投方参与灵心巧手 PRE - A 轮融资，投后股权占比 8.2%，拥有一个董事会席位 [1] 合作进展 - 6 月 16 日，万凯新材与灵心巧手举行高性能材料联合实验室揭牌仪式，合作锚定“以塑代钢”技术推动新材料产业化应用 [2] 材料研发情况 - 联合实验室针对灵心巧手所需的新型材料 PAEK 和高性能耐热聚酯进行研发、改性和基础测试 [2] - 全新高耐热透明聚酯为公司自主研发，2025 年第一季度在年产 2000 吨中试产线实现连续化生产 [2]

财务表现 - 2024年公司营业收入172.32亿元，同比下降1.71% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-3.00亿元，同比下降168.72% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.14亿元，同比下降177.72% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为12.65亿元，同比增长1,097.92% [1][2] - 2025年一季度营业收入39.19亿元，同比下降7.74% [3][4] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润为4,796.45万元，同比增长5.92% [3][4] - 2025年一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,072.00万元，同比下降48.22% [3][4] - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额为2.36亿元，同比增长245.19% [3][4] 利润分配 - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.5元(含税)，不送红股，不转增股本 [2] - 2023年分红方案为每10股派息(税前)3元，转增5股 [5] 募集资金 - 首次公开发行股票募集资金总额为30.63亿元，募集资金净额为29.15亿元，超募14.11亿元 [5] - 首次公开发行股票的发行费用总额为1.48亿元，其中保荐及承销费1.23亿元 [5] - 2024年发行可转债募集资金总额不超过27亿元，用于年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目(一期)及补充流动资金 [5][6] - 两次募集资金总额合计57.63亿元 [6] 上市情况 - 公司于2022年3月29日在深交所创业板上市，发行股票8585万股，发行价格35.68元/股，保荐机构为中国国际金融股份有限公司 [4] - 目前股价处于破发状态 [4] 募投项目 - 首次公开发行拟募集资金15.04亿元，用于年产120万吨食品级PET高分子新材料项目(二期)、多功能绿色环保高分子新材料项目及补充流动资金 [5]

公司信息 - 证券代码301216，简称为万凯新材[1] - 债券代码123247，简称为万凯转债[1] 债券转股 - 万凯转债转股期限为2025年2月24日至2030年8月15日[3] - 2025年5月22日至29日暂停转股，30日恢复[3] - 因2024年度权益分派暂停转股，详见2025 - 037号公告[3]

债券发行 - 发行规模270,000.00万元，数量200万张，票面金额和发行价100元/张[6] - 期限2024年8月16日至2030年8月15日，票面利率逐年递增[6][7] 转股相关 - 转股期自2025年2月24日起至2030年8月15日，初始转股价格11.45元/股，调整后11.30元/股[14] - 调整后转股价格因派发现金股利调整，2025年5月30日生效[16] 信用评级 - 公司主体信用评级AA，评级展望稳定，可转债信用评级AA[14] 股利分配 - 以510,626,354股为基数，每10股派现金股利1.50元（含税）[15] 付息安排 - 每年付息一次，计息起始日2024年8月16日，付息日为每年发行首日起每满一年当日[8][11]