公司业务 - 公司成立于2001年 是山东大学所属国有控股企业 国家级高新技术企业 基于智能电网领域积累的电网监测技术和电气系统设计及集成化能力 构建电网智能监测和新能源两大核心业务板块 [3] - 电网智能监测产品包括故障录波监测装置 输电线路故障监测装置 时间同步装置 广泛应用于变电站 输电线路和配电网络 在细分行业中处于领先地位 新能源板块涉足新能源汽车智能充电桩领域 [3] - 2022-2024年电网智能监测领域收入占比约88% 新能源领域收入占比约12% 客户主要集中于国家电网 南方电网等电网企业及其下属企业 报告期内向国家电网及其下属公司合并层面的销售占比分别为73.34% 69.81%和69.61% 毛利占比分别为68.16% 66.18%和63.83% [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为4.78亿元 5.49亿元 6.58亿元 同比增长率分别为9.76% 14.8%和19.85% 归母净利润分别为7698.68万元 1.03亿元和1.27亿元 同比增长率分别为1.06% 33.53%和23.18% [5] - 2025年一季度营业收入1.11亿元 同比增长12.02% 净利润1731.58万元 同比增长15.91% 营收复合增长率低于30% 净利润复合增长率在2024年有所放缓 [5] - 存在毛利率高于行业均值但存货周转率低于行业均值的情况 [5] 上市发行 - 上市保荐机构为兴业证券股份有限公司 保荐代表人为许梦燕 金晓锋 是兴业证券2025年保荐成功的第1单IPO项目 [6] - 募集资金总额59,695.52万元 扣除发行费用后募集资金净额52,844.99万元 比原计划多2,844.99万元 [6] - 发行价格为14.66元/股 [8] 股价表现 - 7月23日上市首日开盘价87.7元 盘中最高88.44元 涨幅一度超过500% 收盘回落至66.85元 [8] - 7月24日股价大跌9.07% 收报60.79元 换手率55.61% 成交额11.81亿元 [8][12] - 主力资金净流出1582.09万元 占比成交额1.34% 超大单和大单均呈现净流出状态 小单净流入2852.28万元 [8] 市场分析 - 上市首日股价涨幅过大 严重透支未来上涨空间 存在回调需求 [11] - 市场对新股炒作热度降温 投资者回归理性 关注公司基本面和估值情况 [11] - 当前市盈率76.75倍 与业绩增长速度相比存在估值泡沫 [11][12]

业绩总结 - 公司首次公开发行A股股票4072.00万股，募资总额59695.52万元，净额52844.99万元[2] 资金情况 - 截至2025年7月21日，各募集资金专户余额合计56195.52万元[4] 监管协议 - 公司会同保荐机构与三家银行签《募集资金三方监管协议》[5] - 保荐机构监督资金使用，银行按要求提供对账单等[6] - 支取金额超规定银行通知保荐机构[6]

根据提供的研报内容，以下是量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：网下打新收益测算模型 **模型构建思路**：通过假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，并在上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期限制，测算不同规模账户的打新收益率[10] **模型具体构建过程**： - 计算满中数量：$$类满中数量 = 可申购上限额度 \times 网下类平均中签率$$ - 计算满中收益：$$满中收益 = (首次开板价 - 首发价格) \times 满中数量$$ - 假设资金使用效率为90%，账户参与所有新股打新，科创板和创业板报价全部入围，资金配置一半沪市一半深市且股票满仓[39][40] 2. **模型名称**：逐月打新收益模型 **模型构建思路**：将每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率[43] **模型具体构建过程**： - 在不同规模账户下，假设所有股票报价均入围，计算每月打新收益和收益率 - 以新股卖出日为统计时间，计算累计打新收益率[43][47] 模型的回测效果 1. **网下打新收益测算模型** - A类2亿规模账户打新收益率：1.89%（2025年至今）[10] - B类2亿规模账户打新收益率：1.69%（2025年至今）[10] - A类10亿规模账户打新收益率：0.60%（2025年至今）[10] - B类10亿规模账户打新收益率：0.55%（2025年至今）[10] 2. **逐月打新收益模型** - A类2亿规模账户打新收益率：5.61%（2024年至今）[43] - B类2亿规模账户打新收益率：4.61%（2024年至今）[47] - A类2亿规模账户打新收益率：1.89%（2025年至今）[43] - B类2亿规模账户打新收益率：1.69%（2025年至今）[47] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：满中收益因子 **因子构建思路**：通过首次开板日均价和发行价格计算每只股票的上市收益[37] **因子具体构建过程**： - 计算满中数量：$$类满中数量 = 可申购上限额度 \times 网下类平均中签率$$ - 计算满中收益：$$满中收益 = (首次开板价 - 首发价格) \times 满中数量$$[37] 2. **因子名称**：有效报价账户数量因子 **因子构建思路**：跟踪近期新股的有效报价账户数量，作为打新市场活跃度的指标[22] **因子具体构建过程**： - 统计科创板、创业板、主板新股的有效报价账户数量中位数[22] 因子的回测效果 1. **满中收益因子** - 华电新能满中收益：141.4万元[37] - 屹唐股份满中收益：44.18万元[37] - C山大满中收益：17.26万元[37] 2. **有效报价账户数量因子** - 科创板A类有效报价账户数量：3062[22] - 科创板B类有效报价账户数量：1602[22] - 创业板A类有效报价账户数量：3591[22] - 创业板B类有效报价账户数量：2079[22] - 主板A类有效报价账户数量：3790[22] - 主板B类有效报价账户数量：2275[22]

IPO排队企业情况 - 截至7月27日，IPO排队企业总数305家，其中沪主板30家、科创板36家、深主板26家、创业板30家、北交所183家 [2] - 各板块IPO进度：沪主板24家处于问询阶段，科创板31家问询+4家提交注册，深主板16家问询+5家通过+2家提交注册，创业板26家问询+3家通过+1家提交注册，北交所127家问询+19家受理+3家通过+26家中止+8家提交注册 [3] 新增上市企业情况 - 山东山大电力技术股份有限公司（创业板301609）上市首日收盘价66.85元，涨幅356%，成交额22.22亿元，换手率82.61%，主营电网智能监测和新能源业务 [4] - 技源集团股份有限公司（沪主板603262）上市首日收盘价40.75元，涨幅274.54%，成交额13.72亿元，换手率80.75%，专注膳食营养补充原料研发 [5][6] 新增辅导备案企业情况 - 6家新增辅导备案企业包括：广德天运（汽车天窗及内饰件）、北京英视睿达（生态环境数字化解决方案）、中电科思仪（电子测量仪器）、皇裕精密（精密电子零组件）、格林生物（合成香料）、东莞四维（定制工业材料） [7][8][9] - 辅导机构覆盖中银证券、中金公司、国泰君安、东吴证券、长江证券、东莞证券 [8] 证监会上会情况 - 青岛泰凯英（北交所）过会，主营矿山及建筑轮胎设计 [11][12] - 厦门恒坤新材料（科创板）暂缓，从事光刻材料和前驱体材料研发 [11] 证监会同意注册情况 - 宁波能之光（北交所）：高分子助剂及功能材料研发，国家级专精特新"小巨人"企业 [14][16] - 上海巴兰仕（北交所）：汽车维修检测设备生产商，产品包括拆胎机、平衡机等 [14][17] - 北京昊创瑞通（创业板）：智能配电设备及数字化解决方案提供商 [14][18] 交易所终止审核情况 - 当周无企业终止（撤回）IPO申请 [20]

公司上市与行业背景 - 山大电力于7月23日在深交所创业板上市，深耕电力系统智能监测领域二十余年 [1] - 当前电力行业处于"双碳"目标和"新型电力系统"建设的关键期，电网智能化改造和新能源发展为公司带来机遇 [1] - 公司计划以上市为契机，加大投入优化技术、研发和业务规模 [1] 技术优势与行业地位 - 山大电力是国内最早进入电网监测行业的企业之一，产品覆盖输电、变电、配电、用电领域，如故障录波监测装置等处于细分行业领先地位 [2] - 公司具备系统级技术积淀，支撑现代电网"看得清、反应快、调得准"的能力，并延伸布局至新能源充电桩和储能领域 [2][4] - 电力行业正从传统电网向智能电网演进，公司技术优势可快速响应"新型电力系统"改造需求 [2][3] 财务表现与增长潜力 - 2022-2024年营业收入分别为4.78亿元、5.49亿元、6.58亿元，净利润分别为0.77亿元、1.03亿元、1.27亿元，呈现稳健增长 [3] - 2025年上半年预计营业收入同比增长13.55%-21.66%，净利润同比增长14.87%-24.65% [3] 募资用途与战略布局 - 上市拟募集5亿元，投向电网故障分析设备、配电网智能化设备、充电桩生产、源网荷储系统研发及补充流动资金 [4] - 募资将巩固电网监测领域优势，同时横向拓展新能源闭环能力，推动公司从设备供应商升级为整体技术解决方案提供者 [4][5] - 公司战略聚焦"纵横结合"：纵向深化电网监测技术，横向打通新能源接入与负荷侧协同 [5]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 上证指数微涨0 01%报3582 3点 深证成指跌0 37%报11059 04点 创业板指跌0 01%报2310 67点 [1] - 沪深京三市合计成交18987亿元 雅下水电 美容护理 证券 保险 CRO 半导体设备等板块涨幅居前 [1] 山东板块个股表现 - 山东板块49只个股上涨 新股山大电力涨幅356% 天罡股份涨近7% 万润股份涨逾5% [2] - 山大电力主营业务为电力系统相关智能产品技术研发与产业化 实际控制人为山东大学 第一大股东山东山大资本运营有限公司发行前持股40 15% [2] - 山大电力一季度营业总收入1 11亿元 净利润1732万元 同比分别增长12% 16% [2] 雅下水电概念股 - 雅下水电概念股延续强势 铁建重工 深水规院 中国电建等多股走出3连板 [2] - 中信建投预计雅下水电工程建设周期约10年 每年投入约1200亿元 每年预计带动基建投资多增0 8%左右 [2] 半导体设备板块 - 半导体设备板块涨幅居前 京仪装备 拓荆科技 中微公司 晶升股份涨逾5% [2] - 方正证券表示国内半导体产业链从上游设备与材料到中游半导体制造再到下游先进封装均致力于提升算力芯片国产化率 [2] - 国产算力芯片及集群性能通过软件算法及硬件迭代逐步接近海外大厂 有望带动半导体产业链国产化新一轮结构性机遇 [2] 市场展望 - 东莞证券认为上证指数持续运行于3500点上方并逐步逼近3600点 A股整体运行中枢有望上移 [3] - 权益市场核心定价逻辑体现在"国内大循环"和"反内卷"政策预期强化 叠加主题性投资机会活跃 A股市场有望延续震荡上行走势 [3]

山大电力上市表现 - 公司于7月23日在深交所创业板上市，发行4072万股（占总股本25%），发行价14.66元/股，开盘价87.7元/股，开盘涨幅达498.23%，总市值142.85亿元 [1] - 上市首日收盘价66.85元/股，总市值109亿元，首日涨幅356%，换手率82.89%，投资者首日浮盈2.6万元 [1] - 募集资金总额5.97亿元，净额5.28亿元，用于电网故障分析、配电网智能化设备生产、研发中心、新能源汽车充电桩及分布式发电源网荷储系统等项目 [1] 行业政策与公司业务 - 国家能源局2023年6月发布《新型电力系统发展蓝皮书》，强调特高压输电对新能源消纳的重要性，公司紧跟政策布局充电桩及储能产品 [2] - 公司成立于2001年，注册资本1.22亿元，主营电网智能监测和新能源两大板块，产品包括故障录波监测装置、时间同步装置等，应用于变电站、输电线路等领域 [2] - 拥有180余项知识产权，参与制定5项国家标准和17项行业/团体标准，获评国家级专精特新"小巨人"、山东省瞪羚企业等称号 [2] 股权结构与关联企业 - 控股股东山大资本持股40.15%，实际控制人为山东大学（通过山大资本100%控股） [3] - 山大资本此前已控股鸥玛软件（2021年创业板上市）和山大地纬（2020年科创板上市），山大电力为山东大学旗下第三家A股上市公司 [3] 财务数据与客户集中度 - 2022-2024年营收分别为4.78亿元（+9.76%）、5.49亿元（+14.8%）、6.58亿元（+19.85%），归母净利润7698.68万元（+1.06%）、1.03亿元（+33.53%）、1.27亿元（+23.18%） [4] - 2025年一季度营收1.11亿元（+12.02%），净利润1731.58万元（+15.91%） [4] - 2022-2024年对国家电网及其下属公司销售收入占比超69%，毛利占比超63%，存在客户集中风险 [4]

上市表现 - 山大电力在深交所创业板上市，开盘报87.70元，收盘报66.85元，涨幅356.00%，成交额22.22亿元，振幅148.50%，换手率82.89%，总市值108.89亿元 [1] - 公司是一家高新技术企业，专注于电力系统智能产品技术研发与产业化，主要业务包括电网智能监测和新能源两大板块 [1] 股权结构 - 发行前，山大资本直接持有公司40.1480%股份，为第一大股东和控股股东，山东大学通过山大资本间接持有公司40.1480%股份，是实际控制人 [1] 业务表现 - 报告期内电网智能监测领域收入分别为40337.89万元、48240.32万元、57621.16万元，占主营业务收入比例分别为84.47%、87.97%、87.94% [2] - 华东地区营业收入占比超过50%，销售区域集中度较高 [2] - 输电线路故障监测装置中标率分别为11.35%、12.70%、4.75%，排名从第一下滑至第六 [2] - 新能源领域收入分别为7414.78万元、6597.81万元、7904.85万元，占主营业务收入比例分别为15.53%、12.03%、12.06% [3] 财务数据 - 2022年至2024年营业收入分别为47828.13万元、54908.45万元、65810.43万元，净利润分别为7698.68万元、10280.38万元、12663.53万元 [6] - 2025年1-3月营业收入11104.00万元，同比增长12.02%，净利润1731.58万元，同比增长15.91% [7] - 2025年1-6月预计营业收入28000.00万元至30000.00万元，同比增长13.55%至21.66%，净利润4700.00万元至5100.00万元，同比增长14.87%至24.65% [8] 募集资金 - 本次发行股票数量4072.00万股，发行价格14.66元/股，募集资金总额59695.52万元，净额52844.99万元，比原计划多2844.99万元 [4] - 募集资金拟用于电网故障分析和配电网智能化设备生产项目、研发中心项目、新能源汽车智能充电桩生产项目、分布式发电源网荷储系统研发及产业化项目、补充流动资金 [4][5] 研发投入 - 2022年至2024年研发投入占营业收入比例分别为6.57%、6.84%、6.98% [7] 分红情况 - 2022年分红4886.40万元，2023年分红3054.00万元 [9]

公司上市与股权结构 - 山大电力于7月23日登陆深交所创业板 上市首日开盘价87 7元 股 较发行价14 66元 股上涨498 23% 总市值约140亿元 [2] - 公司前身为2001年成立的山东山大电力技术有限公司 由山东大学全资企业华天科技 电气研究所及教师共同出资600万元设立 [5] - 山东大学通过山大资本间接持有公司40 148%股份 为控股股东 报告期内实际控制人未发生变化 [2] - 山大电力是山东大学名下唯一上市公司 此前孵化的鸥玛软件 山大地纬 山大华特均已易主至山东省国资委 [3][4] 业务发展与财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为4 78亿元 5 49亿元 6 58亿元 复合增长率17 3% 净利润分别为0 77亿元 1 03亿元 1 27亿元 复合增长率28 1% [8][9] - 综合毛利率持续提升 从2022年41 24%增至2024年44 36% 电网智能监测设备贡献近90%收入 2024年达5 9亿元 [8][9] - 公司拟募资5亿元 投向电网故障分析设备 配电网智能化 新能源汽车充电桩 分布式电源研发及补充流动资金 [9] - 当前在手订单达9 27亿元 受益于电网智能化改造及新能源充电桩 储能需求增长 [8][11] 技术优势与行业地位 - 依托山东大学电力系科研资源 产品故障录波监测装置 时间同步装置等技术达国际先进或领先水平 [6] - 公司为电力系统监测行业早期进入者 坚持自主研发 实现产学研结合 董事长张波为山东大学电气学院教授 参与多项电力科研项目 [5][6] - 行业高景气度源于电网智能化升级加速 新能源充电桩政策支持及风光装机驱动的储能需求 [8][11] 客户与区域集中风险 - 国家电网及其下属公司贡献近70%销售收入及毛利 华东地区收入占比超50% 存在重大客户及区域依赖 [10] - 公司尝试拓展南方电网 内蒙古电力等客户 并通过新建充电桩产线降低单一客户风险 [10] 高校科技成果转化趋势 - 山大电力案例反映985高校正加速通过IPO实现技术商业化 形成"大学 资本 产业"联动模式 [11][12] - 浙江大学 哈工大等高校通过科技园 先研院孵化企业 覆盖机器人 商业航天 新材料等领域 [12] - 高校系创业团队受VC PE重点关注 北大 清华等已设立校办股权投资基金推动成果转化 [13][15]

市场整体表现 - A股三大指数震荡拉升，沪指站上3600点，午间收盘沪指涨0.75%至3608.58，深成指涨0.31%至11134.07，创业板指涨0.72%至2327.48 [1][2] - 万得全A指数上涨0.41%至5606.44，科创50指数涨幅0.97%至1026.09 [2] - 港股三大指数均涨超1%，恒生指数涨1.04%至25390.93，恒生科技指数涨1.60%至5696.60 [3][4] 板块表现 领涨板块 - 大金融板块集体走强：券商板块上涨2.24%，保险板块上涨2.69%，银行板块上涨1.27% [2][3] - 券商股中国盛金控涨停，国信证券(+6.91%)、哈投股份(+6.77%)、中银证券(+5.82%)涨幅居前 [5][7] - 保险股中国太保涨3.68%，新华保险涨2.97% [8] - 银行股农业银行涨3.28%，齐鲁银行涨3.05% [8] - CRO概念股上涨3.12%，昭衍新药涨停，美迪西(+9.00%)、博腾股份(+7.55%)跟涨 [3][9][10] - 雅江水电站概念板块暴涨4.84%，多股涨停 [2][3] 领跌板块 - 工程机械板块下跌2.90%，水泥制造板块下跌2.98% [2][3] - 航天军工板块下跌1.33%，中船系概念下跌1.92% [3] 个股异动 - 新股山大电力首日涨幅达391.13%，股价从发行价14.66元最高涨至72元，市值达117亿 [12][13][14] - 新股技源集团首日涨幅280.33%，股价从发行价10.88元最高涨至41.38元，市值达166亿 [15][16] - 港股蔚来大涨8.69%至39.4港元，快手(+4.47%)、百度集团(+4.04%)、腾讯控股(+3.61%)表现突出 [4] 行业动态 - CRO/CDMO行业获中泰证券看好，认为中报业绩超预期且供需结构改善将推动板块盈利与估值双提升 [11]