电商行业竞争格局演变 - 2025年电商行业竞争加剧，京东于2月进军外卖市场，阿里巴巴与美团随之卷入，通过大规模补贴争夺流量与市场份额[1] - 2025年第三季度，美团、阿里巴巴、京东三家平台的销售和市场费用因外卖补贴分别增加163亿元、111亿元和340亿元，总计多支出614亿元[1] - 行业竞争已从单一模式突破进入“全面战争”阶段，传统巨头与抖音、小红书、唯品会等新兴平台在多维战场寻求差异化优势[2] 外卖与即时零售成为核心战场 - 京东外卖于2025年2月11日启动商家招募，提供全年免佣金优惠，阿里巴巴随后在4月30日宣布淘宝闪购与饿了么打通并投入百亿元补贴[3] - 外卖大战本质是京东、美团、阿里巴巴在即时零售领域的博弈，旨在防御美团闪购侵入传统电商实物交易领域[1][3] - 阿里巴巴通过组织架构调整，将饿了么、飞猪并入中国电商事业群，并于12月将“饿了么”App更名为“淘宝闪购”，将其置于大消费战略核心[3] 阿里巴巴即时零售业务表现与战略 - 截至2025年9月30日的三个月，阿里巴巴即时零售业务收入达229.06亿元人民币，同比增长60%[5] - 2026财年第二季度（2025年7-9月），阿里巴巴净利润为206.1亿元，同比大幅下滑53%，反映“烧钱”换增长的策略[5] - 阿里巴巴战略意图是通过饿了么的近场供给和配送能力，将淘宝消费心智拓展至生鲜、日用、数码、药品等多元即时零售业务[3][5] 竞争策略转变与行业反思 - 平台开始反思单纯补贴策略，美团CEO王兴表示过去六个月的竞争未能创造真实价值且不可持续，阿里巴巴高管亦表示四季度在闪购的投入将“显著收缩”[6] - 2025年第四季度外卖大战暂缓，补贴力度和策略发生变化，原因包括平台自身现金流考量与监管压力[6] - 行业共识是竞争已进入精细化、本土化运营新阶段，需在烧钱之外寻找新蓝海，单一维度优势不足以构建护城河[2][8] 其他平台动态与行业影响 - 小红书于2025年12月8日宣布其“小红卡”本地生活业务将于2026年1月1日起暂停试运营，运营仅约三个月，但表示不会完全告别本地生活交易[7] - 抖音、小红书等平台正加速切入本地生活市场，但在巨头多年布局下，新机会有限[7] - 即时零售竞争本质是供应链与仓配体系的极限升级，旨在抢夺传统电商用户并蚕食线下渠道份额[5] - 行业变革由技术、消费习惯、供应链、全球化等多因素交织驱动，不再是零和博弈，发展逻辑被重写[2][8]

行业核心观点 - 电商行业竞争本质是流量争夺 2025年外卖大战是巨头在即时零售领域博弈的集中体现 旨在通过补贴获取流量并防御对手侵入核心业务[2] - 行业竞争已从单一模式突破演变为涵盖技术、消费习惯、供应链、全球化等多维度的全面战争 传统巨头与新兴平台均在寻求差异化优势[3] - 行业发展逻辑正在重写 从AI介入消费决策、直播电商进入冷静增长期到供应链转向效率与韧性之争 行业进入精细化、本土化运营的新阶段[4] - 2025年的竞争如同多棱镜 折射出技术驱动、场景开拓、供应链重塑、价值回归、整合加剧等相互交织的趋势 单一维度优势已不足以构建护城河[12] 2025年外卖大战与竞争格局 - 2025年2月 京东外卖启动商家招募并免佣金 打响外卖大战 随后美团应战 阿里旗下淘宝闪购与饿了么打通并投入百亿补贴[6] - 外卖大战本质是京东、美团、阿里巴巴在即时零售领域的博弈 京东与阿里意在战略性防御 阻止美团借闪购杀入电商实物交易领域[2] - 2025年第三季度 美团、阿里、京东的销售和市场费用因外卖补贴分别增加163亿元、111亿元和340亿元 三家合计多花费614亿元[2] - 至2025年第四季度 外卖大战与补贴力度已暂缓 平台基于现金流和监管压力调整策略 美团与阿里高管均表示此类竞争不可持续且投入将收缩[10] 阿里巴巴战略调整与饿了么整合 - 阿里巴巴通过一系列动作推动饿了么与淘宝闪购深度融合 包括组织架构调整 将饿了么、飞猪并入阿里中国电商事业群 以及将饿了么App更名为淘宝闪购[6] - 战略意图是以饿了么的近场供给和配送能力为基础 将淘宝消费心智拓展至生鲜、日用、数码、药品等多元业务 实现电商与即时零售的深度融合[7] - 截至2025年9月30日止三个月 阿里即时零售业务收入达229.06亿元人民币 同比增长60%[9] - 2026财年第二季度（2025年7-9月） 阿里巴巴净利润为206.1亿元 同比大幅下滑53% 反映即时零售与AI布局等投入对盈利造成压力[9] - 阿里高管表示 淘宝闪购非茶饮订单占比已超75% 笔单价环比8月上涨超两位数 第一阶段规模扩张后 第二阶段经济效益优化符合预期[9] 市场竞争参与者动态 - 除传统巨头外 小红书、抖音等平台也在切入本地生活市场 但小红书于2025年12月宣布其“小红卡”业务将于2026年1月1日起暂停试运营 运营仅约三个月[11] - 小红书暂停小红卡是阶段性集中资源 聚焦本地生活内容影响力与产品工具提升 其其他本地生活功能和服务不受影响[11] - 传统品牌感受到即时零售竞争节奏极快 需在补贴红利期接住流量 跟随平台节奏奔跑[11] 行业发展趋势与未来展望 - 即时零售竞争的核心是存量市场的残酷争夺 抢夺传统电商用户并蚕食线下渠道份额 本质是供应链与仓配体系的极限升级[9] - 消费者代际变迁与价值取向变化 倒逼平台与品牌重新思考价值主张[4] - 从业者展望2026年 希望开拓新的蓝海 而非在红海存量中厮杀[5]

行业整体发展态势 - 2025年大语言模型行业处于朝气蓬勃的发展状态，国内外头部厂商及专业公司在技术、应用和生态上持续竞争[1] - 互联网巨头（如字节跳动、阿里巴巴、百度、腾讯）在大模型应用方面相比专业公司具有天然优势，更懂得大规模获取用户和解决实际问题[1] - 行业未来发展可概括为“更聪明、更垂直、更贴近生活”，正从技术突破走向深度应用[7] 主要厂商动态与竞争格局 - **DeepSeek**：凭借开源策略和推理功能成为黑马，用户增长迅速[1]。其DeepSeek-V3（2024年12月发布）为开源标杆，采用MLA和MoE架构，总参数达6710亿，每个token激活370亿参数，在数学推理和代码生成中表现突出[2]。DeepSeek-R1（2025年1月发布）聚焦推理，性能与OpenAI o1相当[2]。后续推出DeepSeek-V3.2系列，旨在平衡推理与输出长度及探索能力边界[3] - **字节跳动（豆包）**：已成为国内AI领域头部玩家，日均token使用量突破50万亿，稳居中国第一、全球第三[3]。技术突破包括采用MoE架构将万亿参数模型推理成本降至行业平均水平的60%，性能杠杆提升至7倍[3]。多模态融合方案在汽车工厂将缺陷检测响应时间从分钟级缩短至秒级[3] - **腾讯（混元）**：2025年发展路径清晰，从技术攻坚到生态应用铺开，再到“世界模型”战略卡位[2]。推出TurboS（快思考）与T1（慢思考）组合以增强推理与响应能力[2] - **阿里巴巴（千问）**：Qwen2.5-VL-32B-Instruct采用统一Transformer架构，实现“万物皆可token化”，跨模态生成准确性提升40%以上，在多模态基准测试中达到业界领先水平[4] - **智谱AI**：实现参数规模从5万亿到10万亿级的翻倍增长，推理精度提升至98.5%[4]。新发布的GLM-4.7在编程能力上表现突出，在相关榜单中拿下开源模型第一[4] - **其他厂商**：“大模型四小龙”（智谱AI、月之暗面、百川智能、MiniMax）均推出了特色产品[4]。OpenAI的o3模型在可验证任务中表现突出，GPT-4o能处理多模态信息且成本更低、响应更快[7] 技术发展趋势 - **推理能力**：成为关键竞争点，如DeepSeek-R1、腾讯混元的快慢思考组合[2] - **模型架构**：混合专家模型（MoE）架构被广泛采用以降低推理成本、提升性能[3][4] - **多模态融合**：成为重要方向，如豆包的“视觉—语言—控制”三模态方案、千问的统一架构与跨模态对齐[3][4] - **技术前沿**：可验证奖励强化学习（RLVR）成为核心，让AI实现从“模仿”到“自主思考”[7]。实时语音模型实现端到端语音理解与生成[3] 应用场景与生态建设 - **应用趋势**：从通用走向垂直领域专业化，整合编排成为新趋势，例如通过优化提示词将通用模型改造成垂直领域的“专业团队”[7] - **智能体发展**：本地化智能体（如Claude Code）可访问本地数据，实现低延迟交互，实用价值高[8] - **具体应用方向**：专家更看重有实际应用场景的智能体应用，例如在医疗、图文生成等行业[6]。未来重要应用方向包括虚拟内容生成（图文、视频）和具身智能领域[9] - **交互革新**：可视化交互成为新趋势，大语言模型将告别纯文本时代[8] - **开发者工具**：编程门槛降低，“氛围编程”兴起，普通人可用自然语言构建复杂程序[8] 未来挑战与机遇 - **发展瓶颈**：数据多样性与质量是主要瓶颈，需提升数据来源和标注质量[8]。模型可解释性和透明度不足，需加强监管[8]。技术标准与规范缺乏，需制定统一标准[8] - **企业战略方向**：专家认为大模型企业未来有两个主要发展方向：一是在基础技术能力上持续增强，代表中国与国际领先者竞争；二是在应用层面深入，特别是在虚拟内容生成和具身智能等国家鼓励的方向[9] - **其他进步领域**：语言翻译和本地化将显著进步，隐私保护技术将有助于建立用户信任[8]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [10] 核心观点 - 通信行业正经历由AI推理与多模态智算升级、以及商业航天发展驱动的产业变革 [1][2][4] - 英伟达以**200亿美元**收购Groq，整合其LPU架构以强化AI推理侧能力，完善从训练到推理的全栈生态 [2][5][8] - 阿里通义实验室推出自研分层架构图像模型Qwen-Image-Layered，推动国产多模态大模型技术发展与应用出海 [2][6][8] - 长征十二号甲火箭完成**3.8米级**首飞里程碑，同时科创板新规为商业火箭企业开启上市通道，标志着商业航天进入新发展阶段 [2][7][8] 板块行情表现 - **2025年第52周**，通信板块上涨**4.21%**，在长江一级行业中排名第**8**位 [2][4] - **2025年年初以来**，通信板块累计上涨**87.14%**，在长江一级行业中排名第**1**位 [2][4] - 个股层面，本周市值**80亿元**以上公司中，涨幅前三为：通宇通讯 (**+30.7%**)、永鼎股份 (**+28.1%**)、北斗星通 (**+27.3%**)；跌幅前三为：中国电信 (**-5.3%**)、德科立 (**-3.6%**)、仕佳光子 (**-3.6%**) [4] AI算力与芯片动态 - 英伟达与AI推理芯片公司Groq达成非独家授权协议，交易对价高达**200亿美元**，较Groq**9月份69亿美元**的估值有显著溢价 [5] - Groq的LPU（语言处理单元）架构采用全片上SRAM方案，其内部访存速度比传统GPU依赖的HBM高出**20倍以上**，旨在消除推理中的内存搬运瓶颈 [5] - 此次整合包括以“TPU之父”Jonathan Ross为首的研发团队，标志着英伟达产品路径向专用推理架构加速演进 [5] 多模态大模型进展 - 阿里通义实验室发布自研图像模型Qwen-Image-Layered，采用创新的“分层生成与分解”架构，实现图像元素的精准编辑与解耦 [6] - 该模型对全栈算力进行端到端优化，能显著降低推理时延与冗余计算 [6] 商业航天产业进展 - **12月23日**，长征十二号甲火箭在酒泉成功首飞，是我国首型**3.8米直径**单芯级液体火箭的里程碑，虽未实现一级回收目标，但获取了大量工程数据 [7] - **12月26日**，上交所发布指引，支持符合条件的商业火箭企业按科创板“第五套标准”上市，优化了行业融资环境 [7] 海外AI模型应用数据 - 根据Openrouter数据，在**2025年12月22日至12月28日**这一周，海外大模型整体Token调用量约为**5.69T**，环比上周下降**2.6%** [20] - 同期调用量份额最高的模型是Grok Code Fast 1，占比**52.4%** [20] - 2025年AI模型推理服务提供商采用率调查显示，OpenAI以**80%**的采用率位居第一，其次是Google (**68%**)和Anthropic (**50%**) [24] 投资建议与关注方向 - 报告在投资建议部分推荐了多个细分领域的公司 [8] - **运营商**：推荐中国移动、中国电信、中国联通 - **光模块**：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 - **液冷**：推荐英维克 - **空芯光纤**：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 - **国产算力**：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 - **AI应用**：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 - **卫星应用**：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技 重点公司财务数据摘要 - 报告列出了通信行业板块重点公司2024年及2025年第二、三季度的营收与业绩增速，以及2025年预测归母净利润和PE估值 [16] - 部分公司示例如下： - **中国移动 (600941.SH)**：2025年预测归母净利润**1,452.28亿元**，预测PE**15.0**倍 - **中际旭创 (300308.SZ)**：2025年第三季度营收同比增长**56.8%**，业绩同比增长**125.0%**；2025年预测归母净利润**104.00亿元**，预测PE**67.0**倍 - **新易盛 (300502.SZ)**：2025年第三季度营收同比增长**152.5%**，业绩同比增长**205.4%**；2025年预测归母净利润**87.63亿元**，预测PE**50.5**倍

格隆汇12月30日丨峨眉山Ａ(000888.SZ)在互动平台表示，公司目前与阿里巴巴暂时没有业务合作。 ...

文章核心观点 - 近期多家互联网与汽车产业链头部公司宣布涨薪或提高激励，这并非简单的福利提升，而是行业从高速扩张转向存量竞争后，为应对AI时代全球人才争夺战、投资未来技术周期而进行的战略性“增本增效”[5][17][24][26] 逆势而上的涨薪潮 - 年终将至，字节、京东、比亚迪、宁德时代等公司宣布涨薪计划，引发市场关注[5] - 京东2025年集团92%的员工拿满甚至超额年终奖，年终奖总投入同比增幅超过70%，采销部门“上不封顶”[5] - 字节宣布2025年奖金投入提升35%，调薪投入上涨1.5倍，并提高所有职级薪酬总包的下限和上限[5] - 此轮涨薪潮始于更早：京东去年9月发布20薪升级计划；阿里2024年4月推出“股权+长期现金”组合激励；字节今年9月对大模型方向核心技术员工进行定向股权激励[7][13] 从黄金时代到存量内卷 - 2015年前后互联网高速扩张期，大厂为抢人才曾掀起疯狂涨薪潮，有阿里员工6年薪资涨近9倍[13] - 2014年底百度发放“史上最大额度”奖金，个别员工年终奖相当于50个月工资；阿里有员工年终奖加股票激励超200万元[14] - 2020年，一线互联网公司业绩好的部门年终奖可达24-28个月工资[16] - 近年来行业增长放缓，大厂竞争加剧，员工收入受到影响：2025年第三季度京东归母净利润53亿元，同比下滑54.7%；比亚迪净利润同比下降32.60%；宁德时代陷入“增利不增收”困境[17] AI时代抢人大战 - 字节涨薪旨在“直面全球人才竞争”，激励向高绩效员工倾斜：绩效M档激励上限增加1.5个月，M+档下限增1.5个月、上限增2.5个月，E（卓越）档下限增3.5个月、上限增3个月[18][19] - 字节去年为Seed科研团队实施期权增发计划，员工每月可获得价值9万/11万/13万元人民币的期权，累计总额最高可超百万元[21] - 大厂通过调整组织架构和薪酬体系“挤水分”：阿里取消“P序列”职级，用14-28级新体系取代，使薪酬不再仅与层级挂钩；字节将职级体系从5级10档扩展为10级[22] - AI人才争夺全球化：脉脉上上千家企业招聘AI人才，需求量最大的10家企业发布上万个相关岗位[24] - 挖角案例频发：有互联网巨头以双倍薪酬挖角字节AI研究人员；小米雷军以千万薪酬挖来DeepSeek的AI人才；OpenAI多位华人技术大牛被Meta挖角，传言年薪高达1亿美元[24] 大厂投资下一个周期 - 涨薪潮是面向未来的战略性投资，标志着企业从“降本增效”转向“增本增效”的发展逻辑转变[26] - AI技术重构竞争逻辑，流量入口迁移，大厂资源向AI领域集中：阿里宣布未来三年投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施；字节决定2026年在AI领域支出1600亿元人民币，较2025年同比增长6.7%[27] - 在激励高端技术人才的同时，企业也注重基层员工稳定性：宁德时代对1-6级员工基本工资上调150—200元；京东计划未来5年投入220亿供应15万套“小哥之家”以改善一线配送员居住条件[28] - 基层员工是用户体验的直接载体，稳住一线对于运营基本盘至关重要[29]

格隆汇2025年“全球视野·下注中国”十大核心ETF年度表现 - 截至12月26日，格隆汇2025年“全球视野，下注中国”十大核心ETF年内录得28.86%涨幅，大幅跑赢沪深300指数（17.9%）10.96个百分点 [1] 科创芯片ETF (588200) 表现与驱动因素 - 2025年科创芯片ETF(588200)涨幅为64.32% [1] - 半导体板块核心驱动力来自顶层政策与资本对“自主可控”的强力支持，产业整合进程明显加快 [1] - 行业整合升级，在工信部等部委政策引导下，半导体行业并购重组趋于活跃，例如中微公司筹划收购CMP设备商 [1] - 技术进展提振市场信心，摩尔线程、华为等公司发布新一代GPU及智算集群，平头哥的AI芯片参数比肩国际主流产品 [1] - 地方政策精准发力，广州、珠海、上海等地相继出台产业新政，通过鼓励国产EDA工具应用、培育RISC-V生态等方式全链条补链强链 [2] - 总规模万亿级国家创业投资引导基金正式启动，明确将集成电路列为首要投资领域，旨在为产业前端注入长期资本 [2] - 科创芯片ETF跟踪的科创芯片指数100%聚焦科创板芯片龙头，半导体纯度高达94.21%，精选50家科创板芯片企业覆盖设计、制造、设备、材料等全产业链核心环节 [2] - 科创芯片ETF最新规模为390.86亿元，是半导体主题规模最大的产品，2025年日均成交额为26.12亿元，年内净流入规模高达29.25亿元 [2] 港股通互联网ETF (159792) 表现与驱动因素 - 2025年港股通互联网ETF(159792)涨幅为21.73% [1] - 港股互联网板块在监管环境明朗化、企业AI转型及南向资金强势净流入带来资金面改善等多重利好下实现估值修复 [3] - AI投入驱动价值重估，头部互联网公司持续加大AI基础设施投入，例如阿里巴巴云业务及AI产品收入同比增长34%，追加投入3800亿元用于AI与云基建 [3] - 资金面持续改善，南向资金全年持续大幅净流入，同时美联储货币政策预期转向宽松，共同改善了港股市场的流动性环境 [3] - 港股通互联网ETF(159792)2025年合计净流入569.97亿元，“吸金”居全ETF市场第一 [3] - 港股通互联网ETF跟踪中证港股通互联网指数，从港股通范围内精选30家纯互联网公司，前十大重仓股占比超70%，行业分布集中于通信服务、消费、信息技术三大板块 [7] - 东吴证券最新研报指出，当前港股头部互联网公司估值仍被压制，对应2026年经调整利润估值中枢在15-20倍区间，当前估值具有安全边际 [7] 2025年ETF市场资金流入与涨幅数据（部分产品） - 港股通互联网ETF (159792)：净流入570.73亿元，涨幅24.03% [4] - 黄金ETF (518880)：净流入417.05亿元，涨幅62.79% [4] - 科创债ETF嘉实 (159600)：净流入388.56亿元，涨幅-0.15% [4] - 短融ETF (211360)：净流入350.47亿元，涨幅1.48% [4] - 证券ETF (512880)：净流入285.50亿元，涨幅5.04% [4] - 沪深300ETF华夏 (510330)：净流入283.00亿元，涨幅21.62% [4] - A500ETF华泰柏瑞 (563360)：净流入259.60亿元，涨幅25.20% [4] - 港股通科技30ETF (159636)：净流入256.38亿元，涨幅28.19% [4] - 港股通非银ETF (513750)：净流入241.58亿元，涨幅49.87% [4] - 科创债ETF银华 (159112)：净流入237.69亿元，涨幅0.32% [4] - 港股通创新药ETF (159570)：净流入226.93亿元，涨幅68.37% [4] - 30年国债ETF (511090)：净流入223.50亿元，涨幅-4.75% [4] - 恒生科技指数ETF (513180)：净流入219.72亿元，涨幅20.79% [4] - 杏港证券ETF (513090)：净流入215.63亿元，涨幅41.36% [4] - 公司债ETF易方达 (511110)：净流入214.43亿元，涨幅0.97% [4] - 公司债ETF (511030)：净流入206.74亿元，涨幅1.61% [4] - 上证公司债ETF (511070)：净流入206.26亿元，涨幅0.80% [4] - 科创债ETF招商 (551900)：净流入204.81亿元，涨幅-0.12% [4] - A500ETF南方 (159352)：净流入203.43亿元，涨幅25.41% [4] - 银华日利ETF (511880)：净流入203.15亿元，涨幅1.09% [4] - 科创债ETF鹏华 (551030)：净流入199.23亿元，涨幅-0.08% [4] - 恒生科技ETF (513130)：净流入199.06亿元，涨幅21.48% [4] - 机器人ETF (562500)：净流入197.20亿元，涨幅26.48% [5] - 科创债ETF富国 (159200)：净流入194.05亿元，涨幅0.09% [5] - 科创债ETF汇添富 (551520)：净流入184.97亿元，涨幅0.30% [5] - 恒生科技ETF易方达 (513010)：净流入183.96亿元，涨幅20.77% [5] - A500ETF基金 (512050)：净流入173.27亿元，涨幅25.58% [5] - 券商ETF (512000)：净流入160.41亿元，涨幅5.00% [5] - 港股科技50ETF (513980)：净流入158.00亿元，涨幅32.23% [5] - 童尖音等ETF (518800)：净流入153.42亿元，涨幅62.81% [5] - A500ETF易方达 (159361)：净流入150.41亿元，涨幅26.08% [5] - 城投债ETF (511220)：净流入149.31亿元，涨幅1.62% [5] - 黄金ETF基金 (159937)：净流入146.80亿元，涨幅62.65% [5] - 信用债ETF基金 (511200)：净流入146.01亿元，涨幅0.71% [5] - 科创债ETF兴业 (251560)：净流入141.86亿元，涨幅0.17% [5] - 十年国债ETF (511260)：净流入140.15亿元，涨幅0.68% [5] - 机器人ETF易方达 (159530)：净流入136.46亿元，涨幅29.36% [5] - 恒生科技ETF (159740)：净流入136.33亿元，涨幅21.68% [5] - 30年国债ETF博时 (511130)：净流入126.78亿元，涨幅-4.39% [5] - 黄金ETF (159934)：净流入125.79亿元，涨幅62.79% [5] - 科创债ETF华夏 (551550)：净流入121.99亿元，涨幅-0.22% [5] - 科创债ETF国泰 (551800)：净流入121.70亿元，涨幅0.39% [5] - 红利低波ETF (512890)：净流入121.15亿元，涨幅4.54% [5] - 港股创新药ETF (513120)：净流入119.64亿元，涨幅71.86% [5] - 化工ETF (159870)：净流入117.22亿元，涨幅41.87% [5] - 其准国债ETF (511100)：净流入109.28亿元，涨幅-0.88% [5] - 信用债ETF广发 (159397)：净流入106.97亿元，涨幅0.91% [5] - 科创债ETF易方达 (551500)：净流入102.72亿元，涨幅0.03% [5] - 红利低波50ETF (515450)：净流入101.89亿元，涨幅2.59% [5] - 信用债ETF大成 (159395)：净流入101.04亿元，涨幅1.16% [5]

淘宝内容生态与品牌战略转型 - 淘宝已从交易平台转型为“内容+电商”生态综合体 内容消费场景显著提升用户停留时长超过30%并提升转化率超过50% 内容种草成为品牌在淘宝生态中生存与增长的核心战略[1] 内容种草的关键策略与形式 - 达人合作采用分层策略：头部达人引爆声量 垂类达人建立专业认知 通过10-50位腰部达人形成内容矩阵持续影响用户[4] - 内容形式多样化：主图短视频注重前3秒抓眼球 逛逛短视频采用生活化场景强化情感连接 品牌故事短片时长1-3分钟用于塑造品牌形象[4] - 直播体系包含自播常态化运营与达播科学配比 直播内容设计多维融合产品讲解、教程、展示与互动[5] - 逛逛内容运营包括图文笔记、话题挑战获取公域流量以及官方号、员工号、用户号的多账号矩阵布局[5] - 内容规划需结合SEO优化、内容日历、形式多样化及基于粉丝分层和数据反馈的持续优化[5] - 专业内容渠道布局包括“有好货”的深度测评、淘宝头条的行业趋势文章以及与KOL合作的定期专栏[5] 专业代运营公司的核心价值 - 代运营公司能将内容种草的系统性、专业性与平台算法深度结合 帮助品牌精准触达目标用户[1] - 代运营公司为品牌制定涵盖目标、预算、渠道与评估指标的季度或年度内容路线图 深度理解平台流量分配逻辑[8] - 代运营公司积累的达人资源、内容团队和平台关系能显著降低品牌试错成本 确保高质量内容的持续产出与发布 形成“声音可持续性”[9] - 代运营公司熟悉平台规则 确保营销活动合规 并通过多元化布局降低对单一渠道或达人的依赖风险[9] - 优秀的代运营公司是品牌的“内容增长伙伴” 帮助建立可持续曝光体系 将种草转化为品牌资产以实现长效增长[11] - 对于大多数品牌 选择专业代运营公司是在有限预算和时间内实现最大效果回报的明智选择[12] 内容运营的数据化与科学化 - 算法适配制作针对如“猜你喜欢”等推荐流量的偏好 优化视频封面、标签与前3秒内容[5] - 数据化达人筛选借助阿里V任务等工具 科学评估达人粉丝真实性、互动质量与转化能力[4] - 人群画像分析基于阿里数据银行等工具精准描绘用户内容消费偏好[10] - 建立从内容曝光、互动、进店、收藏加购到购买的全链路效果追踪体系[10] - 运营中采用A/B测试系统持续优化 并监控竞品内容策略以调整自身方向[10] 未来内容种草发展趋势 - 内容种草将更加系统化和科学化 品牌需组建专业团队或与代运营公司深度合作[11] - 内容与货架深度融合 入口无处不在 与搜索、推荐、店铺主页深度结合[13] - 短视频直播化与直播内容化边界模糊 形成互动性更强的内容形态[13] - AI驱动个性化推荐将基于用户实时行为更加精准[13] - 平台社交属性强化 用户参与内容创作与互动的机会增多 有助于形成品牌社群[13] 选择代运营公司的评估要点 - 评估案例需关注可验证的成功案例 特别是同品类或相似价格带的品牌[10] - 需了解代运营团队的专业构成 是否拥有来自平台方、知名MCN或品牌方的专业人才[10] - 要求代运营公司提供清晰的数据看板与定期分析报告以确保数据透明度[10] - 评估其策略前瞻性 能否结合淘宝最新变化（如直播2.0、逛逛升级）提出创新建议[10] - 合作模式应具备灵活性 提供全案托管或模块化合作等多种选择[10] 代运营行业需警惕的陷阱 - 警惕过度承诺“保证流量”或“保证销量”的公司 这往往缺乏专业性[13] - 注意资源虚报风险 部分公司会夸大达人资源或平台关系 实际执行大打折扣[13] - 避免模板化服务 不同行业和阶段的品牌需要定制化策略而非“一刀切”方案[13] - 防范数据造假行为 通过非正常手段刷数据会损害品牌长期健康[13]

港股市场动态 - 紫金矿业股价上涨近3%，其西藏巨龙铜矿二期改扩建工程主体建设与核心设备安装完成并成功联动试车，迈出投产关键一步 [1] - 亚太卫星股价再涨超5.4%，近五个交易日累计涨幅接近30%，公司运营多颗卫星并通过联营公司运营亚太6D及6E卫星 [1] - 昭衍新药股价跌超6%，公司实际控制人之一周志文计划减持不超过1498万股，不超过其持有股份的20.0466%及公司总股本的1.99873% [1] - 中伟新材股价涨近7%，公司与欣旺达签署《固态电池战略合作框架协议》 [1] - 东岳集团股价早盘涨近5%，据卓创资讯，三代制冷剂26Q1长协价格基本确定为R32 6.12万元/吨(较前上涨1000元)、R410a 5.51万元/吨(较前上涨1900元) [2] - 微创机器人-B股价再涨超1.2%，公司公告旗下腔镜、骨科、血管介入核心产品的综合订单量累计突破230台 [2] - 石油股早盘上扬，中海油涨4.17%，中石油涨2.91%，中石化涨1.31%，因俄乌局势动荡扰动油价，隔夜WTI原油期货2月合约涨2.36%，布伦特原油期货2月合约涨2.14% [2] - 百度集团-SW股价涨近7%，美国网约车平台Uber和Lyft宣布与百度达成合作，计划于2026年在英国推出无人驾驶出租车试点项目 [2] - 蔚来-SW股价涨超2.4%，公司宣布全新ES8在正式交付开启后第100天实现交付破四万辆 [3] - 大麦娱乐股价现涨近5%，据灯塔专业版数据，截至12月28日18时05分，2025年贺岁档(11月28日—12月31日)档期总票房(含预售)已达52.45亿元 [3] 美股市场动态 - 铜矿板块集体下挫，Hudbay Minerals跌4.01%，Taseko Mines跌3.1%，Ero Copper跌1.64%，南方铜业跌2.82%，因国际铜主力合约日内跌超4%至86120元/吨 [5] - 部分加密货币概念股普跌，IREN Ltd跌2.21%，Circle微跌0.94%，CleanSpark跌1.74%，Bitmine Immersion Technologies微涨0.81% [5] - 蔚来股价涨4.71%，公司宣布全新ES8在正式交付开启后第100天实现交付破四万辆 [5] - 纳斯达克金龙指数跌近1%，热门中概股普跌，阿里巴巴跌2.46%，小鹏汽车跌1.35%，理想汽车跌1.61%，小牛电动跌4.42% [5] - 新能源车股多数走低，特斯拉跌3.27%，小鹏汽车跌1.35%，理想汽车跌1.61%，Rivian Automotive跌1.1%，有媒体称特斯拉一家供应商仅交付了近三年前订购的电池材料中极小一部分，部分原因与Cybertruck项目有关 [6] - Ultragenyx Pharmaceutical股价暴跌42.32%，公司宣布其一款治疗特定遗传性骨病的在研药物在后期临床试验中未达到主要疗效终点 [6] - DigitalBridge盘前股价走高，涨9.63%，软银集团宣布同意以每股16美元的现金收购该公司全部流通股 [6] - 金银概念股盘前普跌，Hycroft Mining跌7%，First Majestic Silver跌4.13%，Endeavour Silver跌5.06%，科尔黛伦矿业跌4.59%，AngloGold Ashanti跌6.92%，纽曼矿业跌5.64%，因美股盘前现货黄金失守4410美元/盎司日内跌2.69%，现货白银失守73美元/盎司日内跌7.86% [6]

政策公告 - 六部门联合发布《2025年度国家绿色算力设施名单》以推动算力设施绿色低碳发展 [1] 入选设施行业分布 - 名单共包含60个算力设施 覆盖工业、信息通信、能源、互联网、金融及公共机构六大领域 [2][3][4][5] - 信息通信领域入选设施最多 共26个 主要由中国电信、中国移动、中国联通三大运营商建设 [2][3] - 互联网领域入选设施共15个 涉及阿里巴巴、抖音、快手、浩云长盛等多家公司 [3][4] - 公共机构领域入选设施共10个 涵盖高校、政府、公安、税务及科研机构 [5] - 工业领域入选1个设施 为弘盛铜业数据中心 [2] - 能源领域入选2个设施 分别属于国家电投集团和南方电网 [3] - 金融领域入选4个设施 分别属于交通银行、中国人保、广西金融广场及常熟农商银行 [4] 入选设施地域分布 - 设施广泛分布于全国 包括浙江、新疆、甘肃、江苏、内蒙古、山东、安徽、北京、四川、陕西、重庆、天津、福建、云南、广西、贵州、广东、宁夏、江西等多个省市 [2][3][4][5] - 体现了“东数西算”国家战略布局 例如中国电信东数西算国家枢纽庆阳算力中心、中国移动(甘肃庆阳)绿色智算中心等设施位于西部枢纽节点 [2][3]