行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但关注了阿里巴巴、京东集团、拼多多等具体股份[5] - 核心观点：预计2026年全年电商大盘增速为中个位数，与2025年（+5.2%）基本持平[1][3] - 核心观点：当前监管方向主要为消费者权益保护，而非平台综合变现率，整体利好平台经济长期健康发展[1][3] 行业动态与市场数据 - 2026年3月，网上商品零售额为1.1万亿元人民币，同比增长2.5%[1][2] - 2026年1-3月，网上商品零售额为3.2万亿元人民币，同比增长7.5%，其中吃类增长17.2%、穿类增长11.6%、用类增长3.6%[2] - 2026年1-3月，网上服务零售额为1.2万亿元人民币，同比增长7.3%[2] - 2026年3月社会消费品零售总额同比增长1.7%[2] 监管动态与处罚详情 - 2026年4月17日，市场监管总局对7家电商平台“幽灵外卖”系列案作出行政处罚，合计罚款36亿元人民币[3][14] - 具体平台罚款金额：拼多多15.2亿元、美团7.5亿元、阿里巴巴合计6.4亿元（其中淘宝闪购5.6亿元、淘宝0.4698亿元、天猫0.3174亿元）、京东6.3亿元、抖音0.5689亿元[3] - 处罚涉及两方面：1）平台对入网食品经营者许可证审核把关不严；2）平台在与转单平台合作过程中造成的消费者权益侵害[3] - 根据未履行资质审查的店铺数据，京东涉及店铺数最多，为4.3万家；拼多多为9,463家；美团为7,031家；淘宝闪购为6,329家；淘宝为881家；抖音为454家；天猫为256家[10] - 涉及转单业务的店铺数（已去重）：京东4,858家、淘宝闪购3,754家、抖音379家、天猫38家、淘宝16家[10][16] 平台运营与财务数据 - 根据处罚案例计算的部分平台综合变现率：淘宝闪购9.2%、美团9.0%、京东8.7%、拼多多6.0%、天猫3.5%、抖音2.5%、淘宝1.3%[10] - 报告认为，数据所反映的综合变现率水平在健康区间[10] - 估值表显示部分公司数据（截至2026/04/17）： - 拼多多：市值1490亿美元，预计下一财年市盈率（P/E）7.4倍，市销率（P/S）1.8倍，预计收入增长15%[17] - 京东集团：市值430亿美元，预计下一财年市盈率（P/E）7.7倍，市销率（P/S）0.2倍，预计收入增长6%[17] - 美团：市值680亿美元，预计下一财年市盈率（P/E）18.5倍，市销率（P/S）1.0倍，预计收入增长11%[17]

公司动态与产品发布 - 阿里ATH宣布其AI视频生成模型HappyHorse-1.0将于4月27日通过阿里云百炼平台逐步开放API测试，首批邀测对象为企业级客户 [1] - HappyHorse-1.0计划于5月份正式发布商用，标志着该产品从测试阶段进入商业应用阶段 [1] 技术研发与团队协作 - HappyHorse项目由阿里巴巴ATH创新事业部主导，并联合阿里平台技术、通义实验室及淘天技术等多个团队协同打造 [1] - 公司在AI视频生成领域已深耕多年，此次产品发布是长期技术积累的成果 [1] 市场策略与平台部署 - 公司选择通过阿里云百炼平台作为HappyHorse-1.0 API测试和开放的载体，该平台是公司面向企业客户提供AI服务的重要渠道 [1] - 产品发布采用分阶段策略，先面向企业级客户进行邀测，再全面开放商用 [1]

行业动态：电商巨头密集布局汽车新零售 - 京东、美团、天猫等电商平台近期动作频频，通过试驾体验、联名车型和生态化服务抢占汽车新零售市场份额 [1] - 京东于4月13日上线“Open出发”，在济南地区提供为期一个月的“深蓝L06增程版”上门深度试驾服务 [1] - 美团于今年1月与上海喜车未来智能科技签署战略协议，计划打造“买车用车+本地生活”一站式服务平台 [1] - 长安启源与天猫联动，将于4月推出首台“天猫甄选好车”——Q05激光雷达特别版车型，并计划在北京车展亮相 [1] 平台战略与模式差异 - 电商平台切入汽车销售的出发点一致：利用平台用户、场景和支付习惯，将汽车作为高客单价商品纳入生态，以低成本获取线索并完成线上转化，线下服务则交由专业方 [3] - 京东汽车从车品电商起步，延伸出线下养车网络，卖车是服务链的前向延伸，其与深蓝汽车合作推出的“深蓝L06增程版”主打京东独家开售，并整合双方门店与交付资源提供深度试驾等服务 [3] - 京东此次销售采用自营与POP三方店双模式，并计划在4月于20余个城市落地交付中心，年内建设超过100家，但本质上仍主要作为线上交易入口，提车与售后依赖传统门店 [4] - 天猫早于2020年便联手上汽尝试新零售，目前吉利、奇瑞、特斯拉等品牌已在天猫开设官方旗舰店，但店铺内容以试驾预约、定金链接等为主，并非完整销售闭环，核心环节仍需跳转至车企官方 [4][5] - 美团模式更为轻资产，在App内开设“汽车销售”专区提供看车、咨询、预约试驾等服务，但成单和交付完全由汽车销售方完成，没有提前搭建线下服务网络，是纯粹的“信息聚合”模式 [5] 市场驱动力与机遇 - 电商平台布局汽车生意，源于中国汽车市场规模庞大且持续增长，以及新能源汽车崛起和销售模式变革降低了入局门槛 [6] - 中国汽车产销量从2016年的约2812万辆和2803万辆，增长至2025年的3453万辆和3440万辆，十年间同比增幅均超过22% [7] - 新能源汽车零售渗透率从2023年3月的34.2%大幅提升至2026年3月的51.5%，增长17.3个百分点 [7] - 新能源汽车销售模式从传统经销向直营（DTC）等模式转变，消费者对价格透明、流程简洁的线上购车方式认同度提高，这与电商平台的线上运营能力高度契合 [8] - 对于京东、天猫等平台，卖车是“敲门砖”，真正的利润空间在于车辆交付后的后市场，预计2027年中国汽车后市场规模将达到9万亿元 [9] 面临的挑战与瓶颈 - 汽车消费重决策、依赖线下体验，很难实现纯线上闭环，试驾、看实车、验车交付等环节离不开线下 [10][11] - 京东联合推出的“国民好车”埃安UT Super在上市数月后反响平平，链接下出现针对服务问题的差评，合作已归于平淡 [10] - 车企多采用直营+经销混合模式，若电商平台销售无法带来真实增量，反而分流线下客源并冲击渠道利润，则其价值有限 [11] - 若平台深度介入生产、销售、交付与售后全链条，将丧失轻资产优势，导致运营成本与管理难度大幅攀升，并需平衡与传统渠道的关系 [12] 平台的应对与投入 - 面对瓶颈，电商平台开始尝试向线下环节加重投入，以补齐短板 [12] - 京东计划今年新建100个“国民好车”交付中心，4月率先落地20余个城市 [12] - 天猫选择与车企深度绑定定制车型，如与长安启源推出专属的Q05激光雷达特别版，走定制化路线 [12]

公司战略与AI业务进展 - 阿里巴巴集团控股有限公司已从在线零售巨头扩展为人工智能、数据基础设施和数字创新的主要参与者[1] - 公司正投入巨资以在人工智能竞赛中保持领先地位 并为此推出了用于开发视频游戏的新AI模型“Happy Oyster”[1] - “Happy Oyster”是一个“世界模型” 能够生成真实世界的3D模拟视频 其特点是无需提示即可连续聆听和响应 场景可实时适应和演化[2] - 该模型将阿里巴巴置于与游戏巨头腾讯控股有限公司的直接竞争之中[2] - 该模型出自“阿里巴巴通义Hub” 这是一个新部门 在CEO吴泳铭的领导下 整合了公司的AI研究（包括通义大语言模型系列）、面向消费者的应用程序及相关AI产品[3] 公司基本面与市场表现 - 阿里巴巴运营着全球最大的电子商务平台之一 通过广泛的数字平台连接买家、卖家、企业和服务提供商[3] - 公司总部位于香港铜锣湾 拥有巨大的市值 达3308.7亿美元[3] - 公司股票在过去52周内上涨了29.52% 但今年以来下跌了3.8%[4] - 尽管公司持续投资于AI和云业务 并在中国电商领域保持领先 但投资者似乎担忧其短期利润[4] - 公司股价在2025年10月曾达到52周高点192.67美元 但目前已从该水平下跌了26.8%[4] - 公司14日相对强弱指数为63.73 表明尽管近期遭抛售 但股票更接近超买区域而非超卖区域[5] - 基于前瞻性调整 公司的市盈率为24.87倍 高于行业平均的17.21倍[5][7] 近期财务表现 - 在12月季度 阿里巴巴收入同比增长2% 达到2848.4亿元人民币（按当前汇率计算为417.6亿美元）[8] - 该季度收入未达到市场分析师预期的2907.0亿元人民币（426.2亿美元）[8] - 公司在人工智能和快速商务方面的支出导致了利润下滑[8]

[Table_Title] 研究报告 Research Report 19 Apr 2026 国泰海通香江策论 Global Macro Strategy 预判持续验证：TACO2.0 继续，内资主导港股反弹——香江策论之数据周报 Our Call validated: TACO 2.0 continues; onshore flows lead the HK rebound — GTHT Global Macro Strategy Weekly Data Update 张忆东 Yidong Zhang 周林泓 Amber Zhou 黄雨昕 Yuxin Huang yd.zhang@htisec.com amber.lh.zhou@htisec.com yx.huang@htisec.com [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 国泰海通香江策论之数据周报包含"流动性数据""重点研究报告荟萃""每日一图系列"三部分，旨在通过关键流动性 指标、精选研究观点与 ...

报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告核心观点 - 阿里巴巴发布HappyOyster世界模型，战略重心从开源AI转向模型变现[1] - AI需求从Chatbot向Agent转变，带动token及算力需求翻倍增长，算力侧受供给约束，阿里、Anthropic连续调价，看好算力产业链[3] - 建议持续关注汽车后市场板块龙头公司[3] 行业情况跟踪总结 消费&连锁咖啡茶饮 - 本期恒生非必需性消费业指数累计上涨+4.36%，跑赢恒生指数+3.33个百分点[8] - 咖啡行业高景气维持，各品牌积极开店，茶饮品牌亦积极布局咖啡赛道[3] - 茶饮行业略有承压，4月基数升高，外卖补贴显著收窄[3] - 重点个股表现：沪上阿姨（+24.08%）、携程集团-S（+6.63%）、霸王茶姬（+5.7%）、瑞幸咖啡（+4.42%）[8] - 行业动态：瑞幸咖啡周度新开门店133家，三线及以下城市新开店占比52.6%[12]；蜜雪冰城南美首店在巴西开业，柠檬水售价约8元人民币[12]；茉莉奶白正式进军咖啡行业，新品定价20-21元[12]；美国星巴克测试在ChatGPT中点单[12]；瑞幸将上线瓶装咖啡，售价6-7元[12]；咨询机构Safras预计2026/27年度巴西咖啡产量将达创纪录的7565万袋（每袋60公斤）[12] 电商&互联网 - 本期恒生互联网科技业指数累计上涨+4.55%，分别跑赢恒生科技指数和恒生指数+0.70和+3.42个百分点[13] - 1—3月份，网上商品零售额31614亿元，增长7.5%，占社会消费品零售总额比重为24.8%[3] - 受基数影响，2026年第一季度电商表现较2025年第四季度有所回暖[3] - 重点个股表现：阿里巴巴（+10.74%）、京东集团-SW（+10.05%）、拼多多（+4.61%）[13] - 行业动态：市场监管总局对拼多多、美团、京东等7家电商平台“幽灵外卖”系列案处以罚没款共计35.97亿元[18]；速卖通去年品牌商品GMV增速超40%，2026年目标帮助2000个中国品牌出海规模翻倍[18] 流媒体平台 - 本期恒生传媒指数上涨+4.13%，跑赢恒生指数+3.10个百分点[17] - 行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线[3] - 重点个股表现：爱奇艺（+12.8%）、Spotify Technology（+12.74%）、腾讯音乐（+7.69%）、奈飞（-5.53%）[17] - 行业动态：Netflix董事长里德·哈斯廷斯将离开公司，消息导致其股价大跌8%[22]；Netflix 2025年全年总营收为451.83亿美元，较2024年增长15.8%[22] 虚拟资产&资产交易平台 - 截至4月17日，全球加密货币市值为26411亿美元，较上期上涨+4.99%[23] - 本期比特币和以太币价格分别达到77128美元和2421.01美元，分别较上期末上涨+5.7%和+7.8%[23] - 宏观波动导致加密货币价格波动[3] - 重点个股表现：Robinhood Markets（+31.16%）、Coinbase Global（+22.93%）[26] - 行业动态：纽交所向SEC提交规则修订申请，拟允许代币化证券在交易所交易[31]；Circle推出USDC Bridge，支持原生销毁与铸造[31]；Kraken母公司Payward将以最高5.5亿美元收购衍生品交易所Bitnomial[31]；Kraken已秘密提交美国IPO申请[31]；嘉信理财推出Schwab Crypto加密现货交易服务[31] 汽车服务（车后连锁） - 途虎养车是当前唯一具备规模化三电维修能力的独立第三方汽服平台，其新能源用户增长60%，累计维修动力电池近10万台[3][36] - 中升集团作为国内最大4S集团，加速新能源转型，目前已开设38家问界店、2家鸿蒙店[3][36] - 重点个股表现：Advance Auto Parts（+5.31%）、汽车地带（+4.14%）、途虎-W（+2.55%）、中升控股（-7.27%）[33] - 行业动态：京东汽车宣布将与头部主机厂推出“国民好车”联名车型，售价预计10-15万元，2026年计划在全国100城开设专属交付中心[36]；扬腾创新完成IPO辅导，拟从沪主板转战创业板[36]；极狐汽车全国新增63家门店，总数达680家[36]；超80家轮胎企业集中发布涨价函，5月轮胎价格全面开涨[36] O2O - 网约车：滴滴自动驾驶全球化布局加快，计划年内在阿联酋开展试点[3][43]；京东否认做网约车业务[3][43] - 互联网医疗：诺和诺德联手OpenAI，将AI引入药物研发生产全业务链条[3][43]；亚马逊推出医药Agent平台及全球AI抗体设计数据库[3][43] - 重点个股表现：方舟健客（+5.15%）、贝壳-W（+4.34%）、阿里健康（+1.29%）、京东健康（-5.54%）[37] AI&云 - 本期纳斯达克互联网指数累计上涨+9.12%，跑赢纳斯达克指数+2.28个百分点[41] - AI需求从Chatbot向Agent转变，带动token及算力需求翻倍增长[3] - AI模型端持续更新：阿里巴巴发布Happy Oyster世界模型[1][3]；腾讯混元3D世界模型2.0发布并开源[3][47] - 算力侧受供给约束，阿里、Anthropic连续调价[3][47] - 重点个股表现：甲骨文（+26.77%）、百度（+16.35%）、特斯拉（+14.81%）、微软（+14.00%）、阿里巴巴（+10.74%）[41] - 行业动态：阿里云四天连发三条产品涨价公告，Anthropic调整Claude Enterprise订阅模式为按算力消耗收费[47]；阿里发布AI开发工具秒悟（Meoo）[47]；阿里巴巴将战略重心从开源AI转向模型变现[47]；阿里云连续5年居于中国游戏云市场份额第一，2025年下半年市场份额为42%[47]；火山引擎上线Seedance 2.0系列API服务[47]；飞猪AI开放平台上线[47]

报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告的核心观点 - 报告以周度视角跟踪互联网及相关行业动态，核心观点围绕AI技术发展、模型变现、以及各细分领域的结构性机会与挑战展开[1][3] - 报告认为AI需求正从Chatbot向Agent转变，带动算力需求翻倍增长，同时模型端持续更新，互联网巨头的AI业务落地进展值得积极关注[3] - 在消费互联网领域，咖啡茶饮维持高景气，电商则持续承压但出现回暖迹象[3] - 在平台科技领域，流媒体平台竞争加剧，虚拟资产市场活跃，汽车后市场龙头及O2O、AI云板块存在投资机会[3] 根据相关目录分别进行总结 1.1、消费&互联网 1.1.1、消费&连锁咖啡茶饮 - **行业表现**：本期恒生非必需性消费业指数累计上涨+4.36%，跑赢恒生指数+3.33个百分点[8] - **个股表现**：重点个股中，沪上阿姨涨幅最大，达+24.08%，携程集团-S、霸王茶姬、瑞幸咖啡分别上涨+6.63%、+5.7%、+4.42%，古茗跌幅最大，为-5.32%[8] - **行业动态**： - 咖啡赛道维持高景气，各品牌积极开店，茶饮品牌亦布局咖啡赛道，如茉莉奶白于4月16日全国上新特调咖啡系列饮品，单价20元[3][12] - 瑞幸咖啡截至4月13日当周新开门店133家，其中三线及以下城市新开店占比52.6%[12] - 蜜雪冰城南美首店于4月11日在巴西圣保罗开业，柠檬水售价约8元人民币[12] - 美国星巴克测试在ChatGPT中点单，提供个性化饮品推荐[12] - 瑞幸将于4月底上线瓶装咖啡，售价6-7元[12] - 咨询机构Safras预计2026/27年度巴西咖啡产量将创纪录达7565万袋（每袋60公斤）[12] 1.1.2、电商&互联网 - **行业表现**：本期恒生互联网科技业指数累计上涨+4.55%，分别跑赢恒生科技指数和恒生指数+0.70和+3.42个百分点[13] - **个股表现**：阿里巴巴（美股）涨幅领先，达+10.74%，京东集团-SW、京东（美股）分别上涨+10.05%、+9.23%，美团-W下跌-1.26%[13] - **行业动态**： - 1-3月份，网上商品零售额31614亿元，增长7.5%，占社会消费品零售总额的24.8%[3] - 受基数影响，2026年第一季度电商表现较2025年第四季度有所回暖，但行业整体持续承压，需关注复苏持续性[3] - 市场监管总局对拼多多、美团、京东等7家电商平台“幽灵外卖”系列案作出行政处罚，罚没款共计35.97亿元[18] - 速卖通宣布去年品牌商品GMV增速超40%，2026年目标帮助2000个中国品牌出海规模翻倍[18] 1.2、平台&科技 1.2.1、流媒体平台 - **行业表现**：本期恒生传媒指数上涨+4.13%，跑赢恒生指数+3.10个百分点[17] - **个股表现**：爱奇艺、Spotify Technology涨幅显著，分别为+12.8%和+12.74%，奈飞下跌-5.53%[17] - **行业动态**： - 行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，需关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线[3] - Netflix董事长里德·哈斯廷斯将离职，消息导致其股价大跌8%[22] - Netflix 2025年全年总营收为451.83亿美元，同比增长15.8%，归母净利润为109.81亿美元，同比增长26.0%[22] 1.2.2、虚拟资产&资产交易平台 - **市场表现**：截至4月17日，全球加密货币市值达26411亿美元，较上期上涨+4.99%[23] - **价格走势**：本期比特币和以太币价格分别达到77128美元和2421.01美元，较上期末分别上涨+5.7%和+7.8%[23] - **个股表现**：Robinhood Markets、Coinbase Global涨幅居前，分别为+31.16%和+22.93%[26] - **行业动态**： - 纽交所向SEC提交规则修订申请，拟允许代币化证券在交易所交易[31] - Circle推出USDC Bridge工具，支持原生销毁与铸造及自动处理Gas[31] - Kraken母公司Payward拟以最高5.5亿美元收购衍生品交易所Bitnomial[31] - Kraken已秘密提交美国IPO申请[31] - 嘉信理财推出Schwab Crypto加密现货交易服务，将分阶段向零售客户开放[31] 1.2.3、车后连锁 - **行业表现**：本期恒生综合指数累计涨跌幅+1.34%[29] - **个股表现**：Advance Auto Parts、汽车地带、途虎-W分别上涨+5.31%、+4.14%、+2.55%，美东汽车下跌-13.28%[33] - **行业动态**： - 途虎养车作为独立第三方汽服平台，新能源用户增长60%，累计维修动力电池近10万台[3][36] - 中升集团加速新能源转型，目前已开设38家问界店、2家鸿蒙店[3][36] - 京东汽车宣布将在全国100个核心城市开设“国民好车”专属交付中心[36] - 5月起轮胎价格全面开涨，腾森橡胶宣布内胎产品价格上调10%[36] 1.2.4、O2O - **行业表现**：本期恒生互联网科技业指数累计上涨+4.45%[37] - **个股表现**：方舟健客上涨+5.15%，贝壳-W上涨+4.34%，京东健康下跌-5.54%[37] - **行业动态**： - 网约车领域，滴滴自动驾驶计划年内在阿联酋开展Robotaxi测试与试点[3][43] - 京东否认开展网约车业务，称新项目于4月13日上线[3][43] - 互联网医疗领域，诺和诺德联手OpenAI将AI引入药物研发生产全链条，亚马逊推出医药Agent平台及全球AI抗体设计数据库[3][43] 1.2.5、AI&云 - **行业表现**：本期纳斯达克互联网指数累计上涨+9.12%，跑赢纳斯达克指数+2.28个百分点[41] - **个股表现**：甲骨文、百度、特斯拉涨幅领先，分别为+26.77%、+16.35%、+14.81%[41] - **核心观点**：AI需求从Chatbot向Agent转变，带动token及算力需求翻倍增长；算力侧受供给约束出现涨价潮[3][47] - **行业动态**： - **模型发布**：阿里发布HappyOyster世界模型；腾讯混元3D世界模型2.0发布并开源；千问3.6系列中等尺寸模型开源[3][47] - **战略转向**：阿里巴巴将战略重心从开源AI转向模型变现[47] - **算力市场**：算力涨价潮席卷全球，阿里云、Anthropic连续调价[47] - **工具与平台**：阿里发布AI开发工具“秒悟”；飞猪AI开放平台上线；火山引擎开放Seedance 2.0 API服务[47] - **市场份额**：阿里云连续5年居于中国游戏云市场份额第一，2025年下半年在游戏云解决方案市场份额达42%[47]

阿里发布新模型，五一档电影持续定档 [Table_Industry] 传播文化业 [Table_Invest] 评级： 增持 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 陈筱(分析师) | 021-38675863 | chenxiao@gtht.com | S0880515040003 | | 陈俊希(分析师) | 021-38032025 | chenjunxi@gtht.com | S0880520120009 | | 陈星光(分析师) | 021-23219104 | chenxingguang@gtht.com | S0880525040043 | | 孙小雯(分析师) | 021-23154120 | sunxiaowen@gtht.com | S0880525040021 | | 李瑶(分析师) | 021-23185669 | liyao6@gtht.com | S0880525120001 | | 赵旖旎(研究助理) | 021-23183268 | zhaoyini@gtht.com | S08801 ...

行业融资动态 - 群核科技完成IPO，成为杭州六小龙中上市最快的公司，估值达350亿人民币 [3] - 它石智航完成Pre-A轮融资，金额达4.55亿美元，创下中国具身智能领域最大单笔融资纪录，投资方包括高瓴创投、红杉中国、美团龙珠等 [3][5][6] - 极佳视界完成B轮融资，金额近15亿人民币，投资方包括健瓴资本、普华资本、毅达资本等 [3][5][6] - 加速进化完成C轮融资，金额近10亿人民币，投资方包括北京高精尖产业基金、京国盛基金、华控基金、联想之星等 [5][6] - HiDream.ai完成B轮融资，金额超5亿人民币，投资方包括东方富海、安徽投资集团、合肥产投集团等 [5][6] - 不停科技完成B++轮融资，金额近5000万美元，投资方为长线资本、创世伙伴CCV [6][7] - 开源中国完成C+轮融资，金额为数亿人民币，投资方包括上海国投先导、中网投、君联资本等 [6][7] - xLean颗粒进化完成A轮融资，金额为数千万美元，投资方包括国际国方、华业天成资本、五源资本等 [6][7] - 庞伯特完成A++轮融资，金额近2亿人民币，投资方为神骐资本、蓝驰创投 [6][7] - 享刻智能完成A轮融资，金额为1.5亿人民币，投资方为九号机器人、东方私募基金、国晟资本 [6][7] - 源升智能完成Pre-A轮融资，金额过亿人民币，投资方包括达晨财智、春华资本、渶策资本等 [6][7] - 德塔智能完成天使轮融资，金额超亿人民币，投资方包括高瓴资本、乐聚机器人、智元机器人等 [6][7] - 蓝点触控完成C+轮融资，金额超亿人民币，投资方包括溥泉资本、智元机器人、银河通用机器人等 [6][7] - 龙虾出行完成天使轮融资，金额近亿元，投资方为多家知名机构与产业投资人 [5][7] - Creao AI完成新一轮融资，金额为千万级美元，投资方包括Prosperity7 Ventures、经纬创投、高瓴创投等 [6] - Elorian完成新一轮融资，金额为5500万美元，投资方包括Striker Venture Partners、Menlo Ventures、英伟达等 [6] 公司战略与市场动向 - DeepSeek正在首次洽谈外部资本，以增强财务资金，估值超过100亿美元（约800亿人民币） [9] - 微软加倍押注AI，计划采购3万块英伟达GPU [9] - 字节跳动回应“亿元年薪挖DeepSeek员工”传闻，称招聘的所有Seed团队技术人员薪资体系一致，包括现金、字节期权和豆包期权，期权四年期全部归属 [9][10] - 消息称DeepSeek核心研究员郭达雅正式入职字节跳动 [10] - 字节与荣耀合作“豆包手机”的细节尚未达成一致 [10] - 特斯拉拟在上海生产人形机器人 [16] - 小鹏汽车官宣AI机器人Iron将实现规模工业化量产 [16] - 全球首个具身智能工业产线规模落地 [16] - 宇树称仅H1一款机型参赛机器人半马 [16] - 高德将发布首款四足机器人 [16] - 追觅科技旗下AI视觉机器人品牌NAVO亮相广交会 [16] - 京东宣布推出“机器人救护车”并发布机器人产业服务全景图 [16] - 米哈游蔡浩宇AI公司首个视频模型曝光 [10] - 智谱AI在北京买楼，涉及金额4000亿人民币 [4] 技术与产品发布 - 腾讯正式发布并开源混元3D世界模型2.0 [16] - 阿里ATH事业群发布世界模型产品Happy Oyster [16] - 阿里通义实验室开源Qwen3.6-35B-A3B模型 [16] - Meta推出全新闭源多模态模型Muse Spark [16] - MiniMax发布全球首个云端自我进化AI助手MaxHermes [16] - MiniMax Agent桌面端更新，新增Pocket功能，支持接入飞书、微信等 [16] - Claude Opus 4.7深夜上线 [16] - OpenAI向部分用户发布Cyber模型，与Mythos展开竞争 [16] - 阶跃发布新一代语音生成模型StepAudio 2.5 TTS [16] - Seedance 2.0全面开放API服务 [16] - 英伟达推出面向量子计算的人工智能模型Ising [16] - 李飞飞世界模型新成果发布 [10] - 阿里ATH事业群发布首款AI开发工具秒悟 [16] - 腾讯轻量云独家上线Hermes Agent应用模板 [16] - Adobe推出可操作Claude的创意工具AI助手 [16] - 美团发布AI产品“小团健康管家” [16] - 快看漫画将研发多款AI应用，涉及AI角色互动等 [16] - 荣耀发布自研“龙虾AI智能体”YOYO [16] 政策与产业基金 - 广州组建人工智能产业投资基金，基金总规模200亿元，采用“母基金+直投基金”架构，首期计划设立3只直投基金 [15] - 福建省人工智能产业基金公开遴选基金管理机构，计划设立规模不超过3只基金，单只基金目标规模不低于10亿元，首期认缴规模不低于5亿元 [17] - 国家发改委表示，今年将重点在“人工智能+”基础设施等领域开展扩大有效投资行动 [17] - 湖北省发布《“人工智能+制造”专项行动实施方案》，旨在促进人工智能与制造业深度融合 [17] - 广州市优化营商环境措施三十条提出，加快场景培育和开放，实施新场景大规模应用示范行动，全域开放无人驾驶场景，打造50个政务超级智能体 [17] - 工信部2026年工业和信息化质量工作通知提出，深化人工智能赋能质量提升，组织编制重点行业“人工智能+质量”应用全景图和转型路线图 [18] 行业事件与风险 - 一个AI团队Yupp融资2亿后倒闭 [4] - 涉及120亿人民币的“最牛AI骗局”曝光 [4] - OpenAI CEO奥特曼遭遇死亡威胁，凌晨家中被投燃烧瓶 [10] - 英伟达否认“洽购大型PC制造商”传闻 [16] - 马斯克要求“光速”推进Terafab项目 [16]

电商平台因“幽灵外卖”受罚及整改 - 国家市场监督管理总局对拼多多、美团、京东、饿了么（淘宝闪购）、抖音、淘宝、天猫7家电商平台开出35.97亿元人民币的巨额罚单 [2] - 7家平台的法定代表人和食品安全总监合计被处以罚款1968.74万元人民币 [2] - 拼多多表示诚恳接受处罚并坚决服从 将大力规范业务流程和完善升级 [3] - 京东称坚决拥护执行监管要求 将持续升级技术手段和优化审核机制以保障食品安全 [3] - 美团表示将深入落实整改措施 坚决打击餐饮转单和利用虚假资质上线等违法违规行为 [3] - 淘宝、天猫、淘宝闪购（原饿了么）表示将全面排查并坚决治理 持续开展平台合规建设和整改工作 [3] - 抖音表示诚恳接受处罚并坚决落实 将继续强化依法经营和提升合规治理水平 [3] 人形机器人技术进展 - 宇树科技宣布其人形机器人跑出10米/秒的速度 逼近人类巅峰水平 [6] 电商平台业务拓展 - 京东、美团、阿里等电商平台已开始涉足汽车销售业务 [8]