阿里云Coding Plan服务更新 - 阿里云宣布其Coding Plan订阅服务新增支持Qwen3.5-Plus、Qwen3-Coder-Next、GLM-4.7、Kimi-K2.5共4款顶尖编程模型，用户无需更改订阅和配置即可自由切换[1][2] - 该服务同时上线新用户优惠活动，首购可享2折优惠，具体为首月18000次请求额度仅需7.9元，90000次请求仅需39.9元[1][2] 行业背景与AI Agent趋势 - AI Agent是目前大模型的主要应用载体，业界已涌现Claude Code、OpenClaw等爆火的AI工具[1][2] - AI Agent需要执行复杂任务并进行多轮规划与工具调用，其Tokens消耗量呈指数级增长，有数据显示单个Agent的算力消耗是传统Chatbot的100至1000倍[1][2] 阿里云的产品策略与定价 - 公司推出Coding Plan订阅服务，旨在为用户提供性价比更高、可自由选择的模型服务，以应对AI Agent带来的高算力消耗挑战[1][2] - 此前，阿里云百炼已上线全新的Qwen3.5-Plus，其API价格低至每百万Tokens 0.8元，用户仅需不到5%的价格即可获得媲美Gemini 3的高性能[1][2] - 此次Coding Plan服务上新进一步降低了模型的使用成本[1][2]

电话会议纪要关键要点总结 一、 涉及的行业与公司 * **行业**：人工智能（AI）行业，特别是**大模型**、**AI应用（超级助手）**、**AI视频生成**、**AI游戏**等领域 [1][2][8][9][10][25] * **公司**： * **AI大模型/应用公司**：智谱AI、Minimax、字节跳动（豆包）、腾讯（元宝）、阿里巴巴（通义千问）、百度（文心一言）、月之暗面（Kimi）、快手（可灵）、OpenAI、Anthropic（Claude）、Google（Gemini）、DeepSeek [3][4][9][10][11][14][29] * **游戏公司**：巨人网络（《超自然行动组》）、米哈游（《原神》）、完美世界（《一拳》）、心动公司（《心动小镇》） [6][7] * **其他软件/服务公司**：昆仑万维、声网等 [37] 二、 核心观点与论据 1. AI应用（超级助手）在春节期间爆发，进入全民普及新阶段 * **核心观点**：AI超级助手在春节期间通过国民级场景（如春晚）加速落地，用户大盘迈入亿级体量，并实现用户圈层下沉 [1][3][5] * **关键论据**： * **字节跳动（豆包）**：作为2024年总台春晚独家赞助互联网厂商，除夕当天AI互动总数达**19亿次**，生成新春主题头像超**5000万张**，祝福超**1亿条**，大模型峰值TPM最高达**633亿** [3] * **腾讯（元宝）**：春节期间投入**10亿元**现金活动，主会场累计抽奖**36亿次**，用户完成AI任务超**10亿次**，DAU超**5000万**，MAU达**1.14亿** [4] * **阿里巴巴（通义千问）**：验证AI Agent在真实消费场景的任务执行能力，春节期间有**近400万**60岁以上老年用户首次体验AI服务 [4][5] * **用户下沉**：春节抢红包一线用户中，**49%** 来自三四线及以下城市；通义千问期间有一半AI订单来自县城 [5] 2. 游戏行业春节表现强劲，头部产品通过运营活动驱动增长 * **核心观点**：在整体供给偏弱背景下，头部游戏厂商通过福利、IP联动、大版本更新等组合拳实现拉新和流水攀升 [2][6] * **关键论据**： * **《和平精英》**：除夕DAU超**9000万**，其UGC平台“绿洲起源”DAU达**5800万** [6] * **《三角洲行动》**：与海底捞全国**900家**门店联动，在**13座**城市开设线下主题店，合作话题曝光破亿 [6] * **巨人网络《超自然行动组》**：2月初DAU破**1000万**，iOS畅销榜排名维持在**6-9名**，Sensor Tower数据显示其2月前21天流水已达12月流水的**193%** [6] * **心动公司《心动小镇》**：通过IP联名活动驱动流水上行，截至2月21日，海外2月流水较1月实现**翻倍式增长** [7] 3. 全球大模型密集迭代，Agent能力和多模态成为核心方向 * **核心观点**：2024年2月以来，国内外大模型密集发布，模型能力的比拼核心聚焦于**Agent（智能体）能力**和**多模态/视频生成** [9][11][12] * **关键论据**： * **模型发布密集**：Claude 3 Opus、GPT-4.5/5.3 Codex、Gemini系列、智谱GLM-5、MiniMax等均在近期发布或更新 [9][11] * **Agent能力成为核心**：Claude 3 Opus首发百万token上下文，其Agentic能力在多代理系统测试中表现突出 [9] * **多模态/视频生成突破**：快手“可灵”3.0支持**15秒**长视频和原生音画同步生成；中国在多模态领域已实现全球领先 [9][25] * **国内模型能力快速追赶**：在Artificial Analysis的客观评测中，智谱GLM-5、MiniMax等中国模型已进入前列；在部分复杂场景执行上，国产模型有较大突破 [10][12] 4. 大模型评测呈现多维度、差异化格局，不存在“全能模型” * **核心观点**：评估大模型需多维度考量（智力、幻觉率、成本、Token消耗等），不同模型因技术路线和定位差异，服务于不同的用户群体和场景 [11][15][25][26] * **关键论据**： * **客观评测（Artificial Analysis）**：目前领先的模型为Gemini 1.5 Pro、Claude 3 Opus，智谱GLM-5、MiniMax等中国模型排名靠前 [11][12] * **主观评测（LMSys Chatbot Arena）**：整体评分最强的仍是Claude、Gemini、GPT，国内模型如智谱GLM-5、百度文心一言、Kimi等进入榜单 [14] * **幻觉率与成本权衡**：为实现更低的幻觉率，通常需要消耗更多Tokens，导致成本上升，各模型处于不同的“性价比”生态位 [15][16] * **定价差异显著**：海外模型定价通常在**十几到二十几美金**，而国内模型定价仅为海外的**十分之一左右** [17] * **用户群体分化**：模型优化方向因目标用户而异（如程序员、文书处理者、角色扮演玩家、下沉市场用户），导致能力侧重点不同 [22][26] 5. 投资视角：关注模型进展与商业化，软件股存在分化机会 * **核心观点**：对于大模型公司，应在合理估值范围内重点跟踪**模型进展**和**商业化进展**；当前软件股投资处于极端割裂状态，蕴含被错杀的机会 [31][34][35] * **关键论据**： * **大模型公司股价驱动因素**：智谱、MiniMax股价强势源于业绩高增长稀缺性、模型发布超预期、流通盘小、市场认可度提升 [31][32][33] * **估值框架思考**：当前阶段给予精确市盈率（P/S）估值困难，更应关注模型迭代（如DeepSeek V4发布）和商业化边界变化 [34] * **软件股投资机会**：市场对软件股股价表现极端分化（如网络安全股下跌，程序化广告股强势），软件股的未来在于将模型能力落地到分层需求的应用场景中 [27][35][36] * **投资标的关注方向**： 1. **模型和2C应用**：如阿里巴巴、快手、腾讯、昆仑万维等 [37] 2. **CPO和大模型广告**：伴随大模型商业化，CPO相关公司可能有持续关注度 [37] 3. **模型层、数据层、工具及服务层**的标的 [30] 三、 其他重要但可能被忽略的内容 * **评估指标变化**：对于AI超级助手，仅看DAU可能不完整，未来需要更多关注**TPD（Tokens per Day）** 等能体现Agent消耗和真实价值的指标 [8] * **技术路线差异带来破局**：智谱以“算力合伙人”模式共建推理网络，MiniMax以**100亿**小参数实现对标性能，通过差异化技术路线降低运营成本并主动破圈 [10] * **模型能力提升驱动收入模式**：当模型足够智能后便能提价（如智谱GLM-5提价），同时，在Agent场景下，更长程的任务将导致**Token消耗指数级增长**，驱动算力需求和大模型公司收入 [28][29] * **OpenAI战略转向**：通过只发布GPT-5.3 Codex（编程专用）和下架角色扮演模型“Sora”，显示出其**彻底放弃情感陪伴用户**，更加聚焦于编程等高价值、高Token消耗场景 [22] * **视频模型商业化验证**：快手“可灵”和字节“即梦”企业版已验证视频生成的商业模式，智谱的“Call in Plan”提价也证明了强大模型能力带来的定价权 [10]

2026年春节AI红包大战核心观点 - 2026年春节AI红包大战是国内AI行业从技术比拼转向全民场景争夺的关键信号 标志着中国互联网从移动互联网向AI互联网转型的关键节点 [1][3] 主要参与公司及策略 - **腾讯元宝**：依托微信生态 通过社交裂变和群内AI互动稳住基本盘 主会场抽奖超36亿次 发放拼手气红包超1100万次 以低成本完成用户渗透 守住了社交场景的AI入口 [1] - **阿里巴巴千问**：通过“免单+消费”组合拳 将红包直接绑定真实消费场景 带动1.3亿人首次体验AI购物 用户用AI买电影票的订单环比增长372倍 用巨额投入验证了AI带动交易的可行性 在下沉市场和本地生活上取得突破性增长 [1] - **字节跳动豆包**：依托春晚独家AI合作 凭借多模态玩法 除夕互动量达19亿次 生成祝福超1亿条 把春节流量转化为AI入口认知 在品牌与用户规模上占据明显优势 [1] 行业竞争格局 - 行业集中度正在快速提升 头部平台凭借资金、技术、生态形成明显壁垒 中小玩家在通用入口层面的突围难度加大 [2] - 未来的竞争不再只看模型参数 而是看谁能把AI融入日常消费、社交、娱乐等真实场景 谁能更低成本、更高效率地服务海量用户 [2] 用户留存与长期价值关键 - 决定用户黏性的核心在于三个维度：能否精准直击用户真实痛点形成差异化壁垒；用户使用数据能否持续反哺模型迭代形成正向循环；能否无缝嵌入用户已有的核心生态以降低使用门槛 [2] - 能否留住用户关键不在红包金额大小 而在产品核心价值与体验 包括AI助手能否融入实际场景解决真实问题 保持回答精准与交互流畅 提供个性化服务 并能一键调度自家生态资源实现跨场景操作闭环 [3] - 短期流量转化为长期价值的核心在于是否与平台高黏性场景形成闭环 春节后30日的留存质量与用户行为转化深度将决定成败 [3] - 正如移动互联网时代的微信红包改写了支付格局 AI时代的红包大战也将重塑未来的互联网生态 [3]

AI应用春节下沉营销战果 - 春节期间互联网科技巨头总投入超过80亿元进行AI应用推广[1] - 腾讯元宝活动期间日活跃用户超过5000万[1] - 字节跳动豆包在除夕当天的AI互动总量达到19亿次[1] - 阿里千问春节期间下单量近2亿次[1] - 蚂蚁阿福App总用户数突破1亿大关，春节连续多天登顶苹果AppStore下载总榜第一[8] AI应用用户向低线及银发市场渗透 - 阿里千问近半数AI订单来自县城及乡镇[1][4] - 千问有超过400万60岁以上用户完成AI下单[1][4] - 蚂蚁阿福春节新增用户中52%来自三线及以下城市[1][8] - AI应用通过春节返乡青年向长辈传播，形成基于信任的推广链[3][8] AI应用功能侧重实用与便捷 - 阿里千问“帮我”功能实现一句话下单，仅需2-3轮对话，比传统点选式下单节省超50%步骤[4] - 应用场景从点单扩展到健康咨询、内容创作等日常生活领域[7][8] - 健康咨询功能成为小城及银发群体的刚需，例如解读体检报告、询问药物相互作用[7] 银发群体AI使用行为与黏性 - 银发用户一旦开始使用AI，黏性更强、频次更高[9] - 春节期间，27万人使用千问写拜年吉祥话，23万人用于创作朋友圈文案[8] - 银发用户利用AI完成如写春联、辅助就医决策等创造性与实用性任务[8][9] AI下沉面临的留存挑战 - 春节营销活动结束后，AI应用面临用户留存与行为转化深度的考验[10] - 留存关键在于产品能否找到日常、高频、有黏性的不可替代场景[10] - 部分低线城市用户及长辈对AI应用仍处于无感或“提问的踌躇”状态[10] - 如何维持银发用户在免单活动结束后的使用意愿及解决其后续学习需求是未知数[11] 行业长期发展方向 - 行业目标是将AI融入老百姓的日常生活场景[4] - AI能力的打磨需在真实世界中持续进行，走进用户日常生活是明确方向[11] - 2026年春节被视为中国AI发展的一个重要节点[11]

公司开源与产品发布 - 公司在开源旗舰模型Qwen3.5-397B-A17B后，进一步开源了三个新模型，分别是Qwen3.5-122B-A10B、Qwen3.5-35B-A3B和Qwen3.5-27B（Dense）[1] - 公司正式上线了Qwen3.5-Flash API，该服务部署在阿里云百炼平台[1] 行业技术动态 - 公司持续推动大模型开源，提供了从397B到27B等不同参数规模的模型选择，丰富了开源生态[1] - 公司通过云服务API（Qwen3.5-Flash）的形式，为行业提供了模型即服务的商业化应用路径[1]

市场表现 - 2月25日早盘，港股关键指数集体高开，恒生科技指数一度涨近1% [1] - 小鹏汽车、华虹、腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际等公司股价上涨 [1] - 内地上市、规模最大的恒生科技指数ETF（513180）和恒生互联网ETF（513330）等产品跟随指数回暖 [1] 估值水平 - 当前恒生科技指数市盈率仅21.49倍，位于指数发布以来的历史较低水平，安全边际充足 [1] 机构观点 - 银河证券认为，科技板块仍是中长期投资主线 [1] - 经历近期的回调后，指数估值压力下降 [1] - 在AI大模型更新提速、AI应用加速落地的背景下，相关板块有望反弹回升 [1]

市场表现与驱动因素 - 2月25日恒生科技指数及相关ETF（如513180.SH、513330.SH）开盘走强，权重股阿里巴巴、腾讯控股、美团股价回暖，市场展开反弹修复 [1] - 市场反弹的驱动因素之一是隔夜美股表现缓解了投资者对AI颠覆软件的担忧情绪，摩根士丹利交易部门认为“市场对人工智能颠覆的恐惧接近局部顶点” [1] - AI软件公司Anthropic宣布将与一系列传统软件公司合作推出面向职场的智能体，传递“合作而非取代”的信号，此消息推动美股软件龙头大幅收涨，并影响港股科技情绪 [1] 机构观点与市场展望 - 华夏基金数量投资部认为，短期在情绪与资金面修复下，港股科技可能迎来超跌反弹 [1] - 中期维度，港股市场的关注焦点将回到AI商业化和传统互联网业绩拐点的验证上，3月财报披露期是重要观察窗口 [1] 相关投资工具分析 - 可关注的港股科技相关ETF包括恒生科技指数ETF（513180.SH）、恒生互联网ETF（513330.SH）、港股通科技ETF基金（159101.SZ） [2] - 恒生互联网ETF（513330.SH）聚焦港股互联网巨头，AI软件和应用含量较高，持仓股包括阿里巴巴、腾讯、百度、美团、哔哩哔哩、金蝶国际、金山软件、金山云等 [2] - 该ETF持仓中不少个股近20日累计下跌近-20%，同期恒生互联网科技业指数累计下跌近-13% [2] - 上述ETF均在内地交易所上市，支持T+0交易，为A股投资者提供了低门槛、免开跨境户和免换汇的便利工具，可用于左侧布局港股科技低估修复机会 [2]

市场整体表现 - 2月25日A股三大指数小幅高开，沪指高开0.15%，深成指高开0.21%，创业板指高开0.15% [1] - 科创综指高开0.2%，全市超2900只个股高开上涨 [1] - 港股市场同样高开，恒生指数高开0.58%，恒生科技指数涨0.86% [4][5] 行业板块动态：强势板块 - 磷化工板块延续强势，澄星股份2连板，和邦生物、金正大等多股跟涨 [2] - 小金属板块指数涨幅居前，上涨1.29%，云南锗业高开9.87% [1][2][3] - 玻璃玻纤板块上涨1.27%，山东玻纤涨9.73% [2] - 农化制品板块上涨1.09%，澄星股份涨9.97% [2] - 稀土板块上涨1.06%，能源金属板块上涨0.82%，有色金属板块上涨0.67% [2] 行业板块动态：弱势板块 - 影视院线概念持续下挫，博纳影业、横店影视二连跌停，中国电影、光线传媒等跟跌 [3] - 港股AI大模型概念股持续走弱，智谱跌近6%，MiniMax跌超4% [5] 商品与政策驱动因素 - 美国宣布将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资，此前已将磷酸盐纳入关键矿产清单，导致全球磷供应链重构，国际磷肥价格突破700美元/吨 [2] - 海外有色金属在春节假期期间整体表现偏强，LME锡、镍、铜等价格普涨 [3] - 国内锡价受印尼拟限制锡原料出口政策预期影响，市场对锡材加工企业补库需求升温 [3] - 国金证券提示，AI赋能半导体复苏与汽车智能化提速，将进一步打开锡下游需求空间 [3] 港股个股表现 - 科网股普涨，美团、网易、京东、阿里巴巴均涨超1% [5] - 恒生生物科技指数上涨0.38%，港股通消费指数上涨0.15%，港股红利指数上涨0.16%，港股现金流指数上涨0.68% [5]

核心观点 2026年春节成为AI应用从尝鲜走向全民普及的里程碑，互联网大厂通过大规模红包补贴和营销活动实现了显著的“拉新”效果，但行业竞争焦点已转向用户留存和商业化能力，并呈现出基于各自生态优势的差异化发展路径，行业正从“百模大战”向“寡头时代”过渡[2][8][13] 春节红包大战成果与用户数据 - 阿里巴巴旗下千问App在春节期间，帮助用户“一句话下单”近2亿次，全国平均每10人就有1人使用该功能[1] - 腾讯元宝的日活跃用户（DAU）超5000万，月活跃用户（MAU）已达1.14亿[2] - 字节跳动豆包在除夕（2月16日）当天AI总互动达19亿次，其“豆包过年”活动帮助用户生成超过5000万张新春主题头像和超1亿条新春祝福[2] - 根据QuestMobile数据，2月6日（春节红包活动首日），千问App DAU实现727.7%（即7.277倍）的增长，达到5848万，较前一日增长超5100万[4] - 腾讯元宝活动首日（2月1日）DAU规模为2399万，较前一日增长2.1倍[4] 应用排名竞争格局 - 春节红包大战演变为字节跳动（豆包）和阿里巴巴（千问）旗下AI助手的拉锯战[4] - App Store免费榜排名在春节期间出现明显变化：2月9日至2月13日千问登顶；2月14日至2月16日蚂蚁阿福位列第一；自2月17日起，豆包占据榜首，千问位列第二，蚂蚁阿福居第三[4] - 截至2月24日，豆包仍位于App Store免费榜榜首，千问位列第二，蚂蚁阿福位居第四，腾讯元宝一度掉出前二十位[2][5] 行业竞争焦点与挑战 - 春节集中营销反映了巨头对下一个流量入口的争夺，但短期用户增长由营销预算决定，真正的胜负手在于用户留存[6] - 用户留存最终取决于基模（基础模型）能力以及AI入口背后的大厂基建和生态支撑[6] - 行业面临深层挑战：补贴退潮后的用户留存、复杂场景下的能力短板、以及尚待验证的盈利模式[2] - 部分公司战略重点并非单纯追求DAU，而是关注用户心智形成和场景需求满足，例如阿里巴巴关心AI能否真正服务好用户生活，提高办事能力[7] 技术迭代与大模型发布 - 春节期间，大厂在红包营销同时密集发布新一代大模型，将红包大战与技术迭代深度绑定[8] - 字节跳动在连续发布Seedance2.0视频模型、Seedream5.0 Lite图像模型后，于2月14日正式推出豆包大模型2.0系列[8] - 阿里巴巴于2月16日开源全新一代大模型千问Qwen3.5-Plus，登顶全球最强开源模型榜[8] - 行业正迎来史上最密集的旗舰模型发布潮，竞争焦点转向谁能最快将“技术溢出”转化为“消费级爆款”[8] 头部厂商差异化战略路径 - 阿里巴巴、字节跳动、腾讯基于自身核心生态，走出了三条不同的AI商业化战略路径[10] - **阿里巴巴**：采取“电商闪购+模型+流量”组合拳，将Qwen 3.5与30亿元千问红包奖励计划结合，并试图将淘宝、支付宝、飞猪、高德等生态能力接入千问App，用“任务助理”承接复杂任务，把AI变成新的“生意入口”[10] - **字节跳动**：实施“三模齐发”战略，体现其“流量+场景”饱和式攻击能力，通过多模态能力覆盖用户全部场景需求，再利用流量优势实现快速渗透[10] - **腾讯**：依靠社交生态搭建元宝的核心护城河，通过“元宝派”的AI社交新玩法，将AI接入真实社交关系，在家族群、兴趣社群等场景中提供服务[10] 商业化前景与用户普及 - 阿里巴巴的路线直接打通商业闭环，长期商业化确定性相对更高[11] - 豆包证明了“AI国民入口”的成立，流量可向内容、电商、工具持续变现[11] - 元宝验证了“AI+社交+社群”潜力很大，但存在生态限制和闭环缺失导致转化偏弱的问题[11] - 春节红包大战进行了大范围用户心智教育，拓展了包括银发群体在内的新用户，超过400万名60岁以上用户成功用千问“一句话下单”[11] - 下沉市场、银发群体大规模进场，表明AI正从小众技术走向普及，春节的价值在于把AI从“好玩”变成“好用”，将场景化习惯带入日常[11] 行业暴露的短板与未来挑战 - 行业普遍依赖补贴，无补贴的活跃度尚需验证[12] - AI能力“卷到能用了”，但还不够友好、流畅，复杂场景能力不足[12] - 成本偏高，合规存在压力，盈利仍需烧钱[12] - 算力供给面临挑战，例如豆包在除夕为保障服务稳定，临时暂停红包提现并关闭高算力消耗的视频通话功能，全民级场景下的算力承压能力是普及路上的难关[12] - 人才争夺白热化，2026年以来某平台新发AI相关岗位同比增长14倍，豆包为“大模型应用架构专家”开出128万元年薪，高端AI人才缺口成为竞争第二战场[12] 行业未来趋势 - C端竞争将聚焦产品创新、刚需满足、用户留存和日常渗透率[13] - B端竞争关键在于商业化能力和服务企业的能力[13] - “百模时代”已经结束，“寡头时代”正在开始，拉新大战结束，价值大战刚刚开始[13]

春节AI红包大战核心成果与行业格局 - 2026年春节期间，互联网大厂通过“撒钱”红包大战，将AI应用的渗透率以“前所未有的速度”飙升至新高点，成为AI从尝鲜走向全民普及的里程碑[1][2] - 春节红包大战的核心成果是“拉新”，演变为字节跳动（豆包）与阿里巴巴（千问）旗下AI助手的拉锯战[1][3] - 截至2月24日，App Store免费榜排名为：豆包第一，千问第二，蚂蚁阿福第四，腾讯元宝一度掉出前二十位[2][6] 主要AI应用春节关键运营数据 - **阿里巴巴千问**：春节期间，千问App“一句话下单”功能被使用近2亿次，全国平均每10人就有1人使用；超过400万名60岁以上用户成功使用该功能[1][12]；活动首日（2月6日）DAU实现727.7%的增长，达到5848万[3] - **字节跳动豆包**：除夕（2月16日）当天，豆包AI总互动达19亿次，“豆包过年”活动生成超5000万张新春主题头像、超1亿条新春祝福[2]；截至2月18日，腾讯元宝DAU超5000万，MAU达1.14亿[2] - **腾讯元宝**：最早启动现金活动（2月1日），活动首日DAU规模为2399万，较前一日增长2.1倍[3] 应用商店排名动态变化 - 2月9日至2月13日期间，千问App一度登顶App Store免费榜[3] - 2月14日至2月16日，蚂蚁阿福位列第一[3] - 从2月17日开始，豆包占据冠军宝座，千问位列第二，蚂蚁阿福居于第三位[3] 大厂AI战略路径分化 - **阿里巴巴**：战略本质是“电商闪购+模型+流量”组合拳，将千问Qwen3.5-Plus与30亿元红包奖励计划结合，并试图接入淘宝、支付宝等生态，将AI变为新的“生意入口”[10][11] - **字节跳动**：采取“三模齐发”战略，体现“流量+场景”饱和式攻击能力，通过多模态能力覆盖用户全场景需求，并利用流量优势快速渗透[11] - **腾讯**：依靠社交生态搭建核心护城河，通过“元宝派”的AI社交新玩法，将AI接入真实社交关系[11] 技术迭代与行业竞争焦点转移 - 春节期间，大厂在红包大战同时密集发布新一代大模型：字节跳动推出豆包大模型2.0系列；阿里巴巴开源千问Qwen3.5-Plus，并登顶全球最强开源模型榜[8] - 行业竞争焦点正从“拉新大战”转向“价值大战”，单纯技术领先已不足以保证市场胜利，关键在于将技术优势转化为可量化的商业收入[9][14] - 行业共识是“百模时代”已经结束，“AI寡头时代”正在开始[10][14] 行业面临的挑战与未来方向 - 行业面临“三座大山”：补贴退潮后的用户留存、复杂场景下的能力短板、尚待验证的盈利模式[2] - 具体问题包括：普遍依赖补贴，无补贴活跃度待验证；复杂场景能力不足；成本偏高，合规有压力[13] - 除夕当天，豆包为保障服务稳定，临时暂停红包提现并关闭高算力消耗的视频通话功能，凸显了算力供给匹配大规模民用需求的挑战[13] - AI人才争夺白热化，2026年以来某平台新发AI相关岗位同比增长14倍，豆包为“大模型应用架构专家”开出128万元年薪[13] - 未来C端竞争将围绕产品创新、刚需、留存和日常渗透率；B端竞争则看重商业化及服务企业的能力[14]