行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[2] 报告核心观点 - 国内AI大模型迎来关键进展，DeepSeek推出模式分层功能并开启V4版本灰度测试，其底层代码从英伟达CUDA迁移至华为CANN Next，标志着国产算力生态迈出实质一步[1] - 香港金管局颁发首批稳定币牌照，渣打、汇丰等入局港元稳定币[1] - 算力需求爆发与国产替代加速共振，A股云基础设施及国产芯片标的迎来配置窗口[1] - 2026年成为Agent元年，主流大模型tokens消耗量爆发式增长正逐渐成为市场共识，云厂涨价背后的需求拉动逻辑正在强化[5][17] 周热点更新总结 - **DeepSeek产品更新**：首次推出“快速模式”与“专家模式”分层功能，并开启V4版本灰度测试[5][10] - 快速模式主打即时响应，适配日常对话、简单问答、轻量创作等轻量化场景，支持图片及文件文字识别功能[5][13] - 专家模式聚焦复杂问题深度推理，在数理逻辑、长文本处理、科研、代码、法律、学术写作等专业场景表现突出，目前暂不支持文件上传与多模态功能，高峰时段可能需排队等待[5][13] - **DeepSeek V4技术迁移**：V4将全面运行在华为昇腾950PR芯片之上，底层代码已从英伟达CUDA迁移至华为自研的CANN Next框架[5][12] - 为确保高效运行，DeepSeek过去数月与华为及寒武纪密切合作，对模型底层程序进行了大量调整与重写[5][12] - V4如果跑顺，相当于为国产AI芯片阵营发了一张“质量保证”的合格证[5][12] - **华为昇腾950PR芯片性能**：于2026年3月完成量产，FP4精度算力达1.56P，单卡算力较英伟达H20提升2.87倍，HBM显存112GB，多模态生成速度提升60%[15] - 是为推理场景深度优化的专用芯片[15] - 根据OpenRouter数据，截至2026年3月，中国AI模型周调用量突破12.96万亿Token，是美国的1.6倍[15] - **科技巨头抢货**：为应对基于V4模型的云服务上线需求，阿里巴巴、字节跳动和腾讯等中国科技巨头已提前向华为下单，订单总量达数十万颗昇腾950PR芯片，需求激增直接推动该芯片价格上涨约20%[5][15] - **香港稳定币牌照落地**：香港金融管理局于4月10日向碇点金融科技有限公司及香港上海汇丰银行有限公司授予稳定币发行人牌照，牌照当天生效[5][16] - 碇点金融科技有限公司为渣打银行（香港）、安拟集团、香港电讯（HKT）合资成立的公司[5][16] - 两家持牌发行人均计划在首阶段先发行港元稳定币，应用场景包括跨境支付、本地支付、代币化资产交易以及创新应用[5][16] - 金管局总裁表示，批出牌照是香港数字资产发展的重要里程碑[17] 市场表现回顾总结 - 2026年4月第2周，计算机板块上涨6.17%[18] - 涨幅最大的个股为：德明利（+27.05%）、行云科技（+24.76%）、ST英飞拓（+21.55%）、宇瞳光学（+19.50%）、同有科技（+19.43%）[19] - 跌幅最大的个股为：立方退（-18.92%）、*ST国华（-18.67%）、电科数字（-9.71%）、易华录（-9.17%）、智胜*ST（-5.56%）[19] - 换手率前五的个股为：东方国信（80.31%）、中安科（74.40%）、宏景科技（74.08%）、朗科科技（67.67%）、海峡创新（65.97%）[19] 投资建议总结 - **云基础设施板块**：投资机会值得重视，关注直接受益涨价的云服务商[5][6] - A股关注：宏景科技、协创数据、深信服、优刻得、网宿科技[6] - 港股关注：金山云、阿里巴巴、腾讯控股[6] - **国产算力芯片**：稀缺性突出[6] - 关注：寒武纪、海光信息、中科曙光、浪潮信息、品高股份[6] - **国产大模型**：引领token出海[6] - 关注：智谱、MiniMax[6] 行业规模与指数表现 - 行业覆盖股票家数285只，占全市场5.5%[2] - 行业总市值4056.8十亿元，占全市场3.7%；流通市值3604.9十亿元，占全市场3.6%[2] - 行业指数表现：近1个月绝对表现-10.6%，相对表现-9.8%；近6个月绝对表现-8.3%，相对表现-8.7%；近12个月绝对表现23.2%，相对表现-1.0%[4] 重点新闻回顾 - Anthropic宣布与Google、Broadcom签署3.5吉瓦下一代TPU算力采购协议，预计2027年上线，同时披露年化营收突破300亿美元（较2025年末90亿增长超过3倍）[21] - 亚马逊云科技发布用于安全测试和云运维的前沿Agent：Amazon Security Agent和Amazon DevOps Agent，标志着其“前沿Agent”理念正式落地[21] - 腾讯云发布公告，鉴于全球AI算力需求持续激增，核心硬件供应链成本大幅上涨，将于2026年5月9日起对AI算力、容器服务及弹性MapReduce相关产品刊例价进行调整[21]

通信行业周报 云涨价+Lumentum产能将被订满，算力 链景气度持续 2026 年 04 月 12 日 【行业动态】 【市场回顾】 1）通信行业整体上涨：通信（申万）指数过去两周上涨 14.1%，涨幅 排名第 1；2）板块估值偏高：申万通信板块 2026 年 4 月 10 日整体 动态市盈率约为 28.28 倍 PE；3）细分领域涨跌幅：海光缆、北美 AI、 国产算力板块过去两周涨幅分别为 23.4%、18.9%、12.7%，除电力通 信外其余细分板块均有所上涨；4）个股表现：申万通信板块成分股过 去两周 106 家上涨、23 家下跌，汇源通信、永鼎股份、长芯博创、长 飞光纤、长江通信分别上涨 50.5%、49.1%、48.5%、40.2%、38.3%。 【配置建议】 随着词元经济崛起+云涨价，算力链景气度持续性有望进一步增强，部 分环节或受益于供给紧缺带来的量价齐升和新技术落地带来的产品结 构升级，建议关注：光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科 技、光迅科技、仕佳光子、光库科技、嘉元科技、优讯股份等）、铜互 连（瑞可达、兆龙互连等）、光连接（长飞光纤、长芯博创等）、交换机 （锐捷网络、菲菱科思等）、 ...

策 略 研 究 高景气与新技术共振，科技主题率先企稳 [Table_Authors] 方奕(分析师) 主题风向标 4 月第 2 期 本报告导读： 热点主题交易热度低位回升，光通信/PCB/存储/新能源等科技类主题领涨。景气度 上行和风险偏好修复是重要投资线索，聚焦新技术与强需求催化的新兴科技方向。 投资要点： | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 苏徽(分析师) | | | 021-38676434 | | | suhui@gtht.com | | 登记编号 | S0880516080006 | [Table_Report] 相关报告 主题轮动加快，光通信引领科技景气 2026.04.07 反攻之路：科技制造与稳定内需 2026.04.01 聚焦供应链安全与能源转型 2026.03.29 危中有机：油价冲击下的行业配置 2026.03.23 聚焦能源转型与智能经济新增长 2026.03.22 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策 略 专 题 报 告 策略 ...

行业投资评级 - **买入（维持评级）** [1] 报告核心观点 - **咖啡茶饮**：咖啡赛道维持高景气，行业具备β性红利，各品牌积极开店，茶饮品牌亦布局咖啡赛道；茶饮赛道4月因基数升高、外卖补贴收窄而略有承压 [3] - **电商**：受国内消费环境影响，3月电商大盘表现相对平淡，持续承压 [3] - **流媒体平台**：行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，建议关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线，同时持续关注竞争和AI带来的行业影响 [3] - **虚拟资产&资产交易平台**：受宏观波动及加密货币价格波动影响，香港金管局公布首批发行人牌照，碇点金融科技（由渣打银行(香港)、香港电讯和安拟集团合组）预计今年二季度分阶段发行HKDAP，汇丰银行计划2026年下半年推出相关产品并接入PayMe和HSBC HK App [3] - **汽车服务**：中国汽车后市场在经历年初波动后，3月核心指标同比跌幅大幅收窄，展现出企稳特征，3月进场台次同比-1%，产值同比-2%；IAM中，途虎以8008家汽车服务门店数量登顶全国第一；OEM中，中升售后服务结构优化，全行业2025年近5000家4S店退网，经销商渠道洗牌 [3] - **O2O**：网约车方面，小马智行开启新加坡Robotaxi载客运营，曹操出行3月新开5城；互联网医疗方面，OpenEvidence推出AI工具Dotflows [3] - **AI&云**：AI需求从Chatbot向Agent转变带动token及算力需求翻倍增长，企业模型能力提升，阿里推出Happy Horse，智普开源GLM-5.1；继阿里提价后，腾讯云本周宣布涨价，关注提价带来的云业务利润弹性 [3] 根据目录的详细总结 1.1、消费&互联网 1.1.1、OTA&连锁咖啡茶饮 - **市场表现**：本期（2026年4月6日-4月10日），恒生非必需性消费业指数累计涨跌幅+4.29%，较恒生指数+1.20个百分点 [8] - **个股表现**：瑞幸咖啡（+3.68%）、特海国际（+3.58%）、携程集团-S（+2.66%），部分茶饮品牌如古茗（-5.64%）、霸王茶姬（-2.58%）下跌 [8] - **行业事件**：瑞幸截至4月7日周度新开门店349家，一二线城市新开店占比69.1%，三线及以下城市占比30.9%；携程、同程等7家涉火车票销售平台被中央网信办、国家铁路局约谈 [14] 1.1.2、电商&互联网 - **市场表现**：本期恒生互联网科技业指数累计涨跌幅+3.65%，分别较恒生科技指数/恒生指数-0.22个百分点/+0.55个百分点 [13] - **个股表现**：美团-W（+9.16%）、贝壳-W（+7.65%）、阿里巴巴-W（+5.91%）、腾讯控股（+3.13%）、拼多多（-0.69%） [13] - **行业事件**：淘宝闪购商家端AI Agent升级，支持语音完成开票、下架等操作；淘宝闪购推出“外卖接力”新模式，已落地全国20多个城市；京东团购正式上线，覆盖百城百万门店 [21] 1.2、平台&科技 1.2.1、流媒体平台 - **市场表现**：本期恒生传媒指数上涨1.88%，跑输恒生指数1.22个百分点，跑输恒生科技指数1.99个百分点 [18] - **个股表现**：奈飞（+4.41%）、腾讯音乐-SW（+3.89%）、爱奇艺（-10.07%） [18] - **行业事件**：腾讯音乐与长安汽车共建行业首个座舱AI声学联合实验中心；Netflix推出专为儿童打造的独立游戏应用Netflix Playground [25] 1.2.2、虚拟资产&资产交易平台 - **市场表现**：截至4月10日，全球加密货币市值为25155亿美元，较上期上涨5.15%；本期末比特币和以太币价格分别达到72973美元（+9.0%）和2245.05美元（+9.3%） [22] - **个股表现**：富途控股（+10.23%）、盈透证券（+5.12%）、Coinbase Global（-2.11%） [25] - **行业事件**：香港金管局向碇点金融科技及汇丰银行授予首批发行人牌照；Coinbase获澳大利亚金融牌照，计划拓展股票交易与支付业务；Coinbase第一季度大宗商品名义交易量达520亿美元，环比增长300% [29] 1.2.3、车后连锁 - **市场表现**：本期恒生综合指数累计涨跌幅+3.42%，分别较恒生指数/标普500指数+0.33个百分点/-0.13个百分点 [27] - **个股表现**：Advance Auto Parts（+5.33%）、途虎-W（+2.15%）、中升控股（-4.47%）、永达汽车（-8.53%） [27] - **行业数据与事件**： - 中国汽车后市场现存相关企业超795.4万家，2026年截至目前新增约43.6万余家 [33] - 3月汽车后市场进场台次同比-1%、环比+23%，产值同比-2%、环比+26%；其中新能源车型进场台次和产值均同比+22% [33] - 2月全国二手车交易量130.1万台，环比下降25%，同比下降6.5%；新能源二手车交易量10.7万台，同比增长8% [33] - 2026年一季度消费品以旧换新销售额超4331.7亿元，其中汽车以旧换新销售额2286.9亿元 [33] - 中策橡胶引领轮胎业全线涨价，70多家轮胎企业已发布涨价通知 [33] - 开思冲刺港股上市，2025年营收达9.3亿元，毛利2.63亿元，平台拥有超375000家注册汽车服务门店 [33] - **公司公告**：和谐汽车2025年营收200.27亿元，同比增长28.2%；美东汽车2025年营收200.2亿元，同比下降9.6%；永达汽车2025年主营收546.00亿元，同比下降13.9% [37] 1.2.4、O2O - **市场表现**：本期恒生互联网科技业指数累计涨跌幅+3.65%，分别较恒生科技指数/纳指金龙中国-0.22个百分点/+2.82个百分点 [34] - **个股表现**：贝壳-W（+7.65%）、京东健康（+4.78%）、如祺出行（+4.16%）、滴滴全球（-4.01%） [34] - **行业事件**： - 截至4月11日，上海/北京/深圳/杭州/成都二手房当月成交套数分别为7405/5171/1791/2711/7444套 [38] - 小马智行与康福德高在新加坡开启Robotaxi载客运营 [38] - 曹操出行3月新开济源等5城 [38] - OpenEvidence推出AI医疗工具Dotflows，允许医生用自然语言自定义工作流 [39] 1.2.5、AI&云 - **市场表现**：本期纳斯达克互联网累计涨跌幅+1.56%，较纳斯达克指数-3.12个百分点 [40] - **个股表现**：亚马逊（+13.64%）、Meta（+9.64%）、台积电（+9.31%）、英伟达（+6.34%）、微软（-0.69%） [40] - **行业事件**： - 阿里HappyHorse模型处于内测，近期将开放API；阿里组织架构调整，通义实验室升级为事业部，李飞飞出任阿里云CTO [43] - 智谱发布旗舰开源模型GLM-5.1，并再次提价10%；其2025年MaaS API平台实现ARR（年化收入）17亿元，同比提升60倍 [43] - 腾讯云宣布自2026年5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce相关产品刊例价上调5% [43] - OpenAI据悉有望最早于第四季度进行IPO [43]

核心观点 - 阿里巴巴集团发布了其最新AI模型Qwen3.6-Plus，专注于增强的智能体能力和先进的编码性能，以应对日益激烈的国内AI行业竞争 [1][2] - 摩根大通分析师重申对阿里巴巴的“买入”评级，并给出205美元的目标价，意味着较当前水平有61%的上涨空间 [3] - 文章将阿里巴巴列为“油价下跌时将飙升的10只股票”之一 [1][7] 产品发布与技术进展 - 2024年4月2日，阿里巴巴发布了最新AI模型Qwen3.6-Plus [1] - 该模型专注于更强的智能体能力和先进的编码性能，具备改进的编码能力，可处理更复杂的开发任务 [1] - 模型提供更好的多模态能力，包括文档理解、决策制定和视觉分析 [1] - Qwen3.6-Plus通过阿里云Model Studio API提供，并可集成到第三方编码工具中，便于开发者在实际应用中使用 [2] - 此次发布基于2月推出的Qwen3.5-Plus系列获得的反馈，改进旨在提供一个更可靠、更稳定的平台 [2] - 公司表示，通过直接解决来自Qwen3.5-Plus部署的社区反馈，此版本为开发者生态系统提供了高度稳定可靠的基础，带来了变革性的“氛围编码”体验 [2] 市场观点与竞争环境 - 摩根大通分析师Alex Yao于3月25日重申对阿里巴巴的“买入”评级，并设定205美元的目标价 [3] - 该目标价意味着较当前水平有61%的进一步上涨空间 [3] - 此次AI模型发布反映了公司在AI领域的持续投资，其在中国市场正面临来自字节跳动、深度求索和百度等公司日益增长竞争 [2] 公司背景 - 阿里巴巴集团控股有限公司是一家技术基础设施和营销解决方案提供商 [4] - 公司在中华人民共和国境内及国际范围内运营 [4] - 公司由蔡崇信和马云于1999年6月创立，总部位于香港铜锣湾 [4]

行业技术发展趋势 - 当前视频生成模型（如Sora、Veo、Cosmos）在视觉逼真度上进展迅速，但普遍存在对物理世界理解不足的根本问题，在生成机器人操作等视频时会出现“夹爪穿模、物体凭空消失、时序错乱”等物理违规现象 [1] - 行业技术竞争正从追求“看起来像”转向追求“真能干活”，一场以“功能可用”为目标的全球性技术竞赛已经打响 [2] WorldArena挑战赛概况 - WorldArena Challenge是依托CVPR 2026 Video World Model Workshop举办的国际挑战赛，由高德地图视觉技术中心、流形空间和清华大学牵头，联合普林斯顿大学、新加坡国立大学、香港大学等全球顶尖学术机构共同主办 [4] - 比赛核心理念是“真能干活”，评测体系不仅关注视频质量，更聚焦于生成内容是否遵循物理规律、是否能支撑机器人实际操作 [4] - 比赛基于由清华大学等8所顶尖高校联合研发的WorldArena Benchmark，涵盖16大核心指标和3大真实应用任务，旨在推动世界模型从“视觉逼真”向“功能可用”转型 [4] 挑战赛技术评估体系 - **赛道一（视频感知质量）**：从视觉质量、动作质量、内容一致性、物理法则遵循度、可控性和3D准确性六大维度，通过16项量化指标进行全方位评测，最终通过EWMScore整合为统一综合分数排名，核心是比谁的视频最“合理” [6] - **赛道二（具身任务功能性）**：这是赛事的核心创新方向，首次将评测延伸至真实的具身任务执行层面，围绕世界模型在具身智能中的三大核心使用价值展开评估：作为数据合成引擎、作为策略评估器、作为行动规划器 [8] - 赛道二将率先开放数据合成引擎与策略评估器的提交通道，对于排名靠前的方案，后续将引入行动规划器进行额外加权打分 [8] 高德（阿里巴巴）的技术布局与开源模型 - 作为赛事主办方之一，高德为降低参赛门槛，已将其世界模型ABot-PhysWorld完全开源，该模型目前在WorldArena Leaderboard上排名领先 [10] - ABot-PhysWorld是高德即将发布的ABot-World系列的首个子工作，聚焦于具身场景下的物理一致性视频生成，其核心目标是“物理真实性”而非仅“视觉合理性” [11] - 在WorldArena官方排行榜（截至2026年4月10日）上，ABot-PhysWorld以62.63的综合得分排名第一，在视觉质量（64.41）、内容一致性（63.37）、3D准确性（85.46）和可控性（63.11）等分项上表现突出 [12] - 该模型在技术实现上取得多项关键突破：使用从300万原始数据清洗出的30万高质量SFT数据，覆盖本体、任务、场景和物体四维泛化；通过VLM-as-Judge构造1万条偏好数据对进行DPO偏好对齐，减少物理违规；使用11万条动作控制数据实现Dense Action Map精细控制 [13] - 在独立的PAI-Bench基准上，ABot-PhysWorld以0.8491的综合得分和0.9306的领域得分刷新SOTA，显著超越GigaWorld、Wanx-2.5、Veo 3.1、Sora 2等模型，成功打破了“视觉质量与物理合规性”之间的权衡 [14] - 主办方明确ABot-PhysWorld不参与最终评奖，已开放完整模型权重、训练代码及数据处理流程，供参赛团队在此基础上进行优化 [15] - 高德今年以来在具身智能领域动作频频，结合此次开源及ABot-World系列的预告，显示其在具身世界模型领域的产业布局正持续深化 [15] 参赛与赛程信息 - 赛事总奖金池超过14,000美元，各赛道分设一、二、三等奖，获奖团队将获得CVPR Workshop报告展示机会 [17] - **赛道一（视频感知质量）**一等奖奖金为3000美元 [25] - **赛道二（具身任务功能性）**一等奖奖金为4000美元 [27] - 提交通道已开放并支持实时刷榜，最终提交截止时间为2026年5月25日，结果将于6月1日公布，颁奖典礼于6月4日在CVPR期间举行 [17][21] - 参赛流程简洁，预计半天即可完成首次提交，主要步骤包括准备数据、生成视频和打包提交 [18]

阿里巴巴AI业务组织架构调整 - 公司在23天内再次进行AI业务组织调整，标志着其AI业务从重金投入的试水阶段转向体系化、精细化运营阶段[1] - 公司成立集团技术委员会，由首席执行官吴泳铭担任组长，成员包括周靖人、吴泽明、李飞飞，旨在加速AI建设[1] - 公司升级通义实验室为事业部，使其从纯粹的技术研发单元转向承担商业化与生态建设双重责任[1][4] - 公司上月中旬成立了以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心的Alibaba Token Hub事业群，由吴泳铭直接负责，覆盖从模型研发到AI应用的完整链条[1] AI业务发展进入新阶段与市场动作 - 公司AI发展进入“全面加速期”，此前为“重投入期”，宣布投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和[3][4] - 公司AI相关产品收入已连续第十个季度实现三位数同比增长[4] - 公司团队开发的多模态大模型HappyHorse登顶Artificial Analysis视频竞技场排行榜，确立了在全球开源视频生成模型中的站位，该模型已内部上架百炼平台，预计一周后正式发布[3] - 公司或与宇树科技围绕出海展开战略级合作，其最新款机器人R1已现身公司园区，公司海外正筹备为中国品牌定制出海方案的项目，将落地速卖通平台[3] AI商业化战略与市场逻辑转变 - 行业逻辑从以价换量的获客逻辑，切换至以效率换利润的盈利逻辑，公司是其中一员[5] - 在ATH成立两天后，阿里云宣布AI算力、存储等产品涨价，同月，腾讯云、百度云也宣布调价[5] - 首席执行官吴泳铭指出，2026年以来大模型开始具备完成To B复杂工作流的能力，Token消耗被视为生产资料的一部分[5] - 公司立下目标：未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元[5] - 2026财年第一季度，百炼MaaS平台上公共模型服务市场的Token消耗规模提升了6倍，预计商业化MaaS收入将会成为阿里云最大收入产品[5] 组织调整的逻辑与挑战 - 公司最近的组织调整旨在将分散的资源和团队统一到一个清晰的组织框架下，以将“跑马圈地”的收获转化为可量化的商业成果[5] - 公司曾推行“大中台，小前台”业务体制，将分散的能力统一到中心化体系下，以支撑前台业务低成本、高效率迭代[6] - 当前AI业务在产业链不同位置目标不一致：大模型关注论文和榜单排名；MaaS在意API调用增速；应用层关注用户日活和留存[6] - 公司需要用通用的语言Token将各AI业务串联，让通义大模型提升每个Token的“含金量”，MaaS关注Token消耗量，AI应用将Token消耗转化为商业收入[7] - 富瑞发布研报预测公司云业务将继续强劲增长，MaaS是其未来五年的关键增长动力，且Happy Horse的推出取得了成功[7] - 有质疑认为统一框架可能难以适配AI这类创新活跃的领域，过度标准化可能错失重要创新机会，且组织调整磨合过程中若集体与个人目标冲突，易造成人才流失[7]

互联网平台加速布局汽车销售与服务赛道 - 京东、美团、阿里巴巴旗下天猫平台近期均在汽车销售与服务领域展开新动作，互联网巨头卖车的战局再度升级 [2] 京东汽车的业务动态 - 京东与深蓝汽车联合推出“Open出发”预约体验测试项目，内测版于4月13日上线并暂时只开放济南地区，该动向被解读为京东从汽车销售向出行服务延伸的信号，但公司表示不会进军网约车业务 [2] - 此前，京东曾与广汽埃安、宁德时代共同推出“国民好车”埃安UT super，该车型于去年底进入交付阶段 [3] 美团汽车的切入模式 - 美团与上海喜车未来智能科技有限公司签署战略合作协议，共同构建“买车用车+本地生活”一站式服务平台 [3] - 未来消费者可在美团平台上浏览、比较不同4S店，并完成线上消费与评价，目前上海地区的特斯拉、小鹏、极氪、鸿蒙智行等品牌已在美团上线0.01元的试驾团购产品 [3] 阿里巴巴（天猫）的汽车新零售举措 - 长安启源与天猫联动推出首台“天猫甄选好车”——全新Q05激光雷达特别版车型，计划在北京车展期间登陆长安汽车天猫官方旗舰店 [4] - “天猫好车”概念并非首次，2020年11月，上汽集团与阿里巴巴达成新零售战略合作，天猫汽车随之推出“天猫好车百亿补贴”，覆盖上汽旗下多个热销品牌 [4] - 目前吉利、奇瑞、星途、上汽通用别克等品牌已在天猫开设品牌旗舰店支持在线上下订，特斯拉、丰田的官方旗舰店则仅限于售卖车模等周边产品 [4] 行业观察与商业模式探讨 - 互联网大厂在汽车销售领域的探索已进入第七年，其在流量、数据、支付和本地服务上的优势明显 [4] - 汽车作为低频、高客单价、强线下体验的商品，能否真正实现线上闭环交易或探索出新的有效商业模式，仍有待时间验证 [4]

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 AI新闻概览 传梁文锋内部发声， DeepSeek V4 将于 4 月下旬发布 阿里认领神秘AI视频大模型HappyHorse，预计一周后对外发布 前英伟达高管吴夏清创办机器人数据服务公司， Calder 瞄准世界模型底座 MiniMax 发布新一代音乐生成模型 Music 2.6 微信支付发布 " AI 接入工具箱" 快看漫画近期将上线 AI 娱乐产品独立 App Xiaomi MiMo 接入 Hermes Agent ，限免两周 【传梁文锋内部发声， DeepSeek V4 将于 4 月下旬发布】 据多位知情人士向媒体透露， DeepSeek 创始人梁文 锋近日在内部沟通中透露， DeepSeek 新一代旗舰大模型 DeepSeekV4 将于 4 月下旬正式发布。近期， DeepSeek 网页端悄然上线了"快速模式"和"专家模式"两种交互模式，支持简洁搜索和长程、复杂问题处理，引发 业内对于 V4 模型发布的猜测。相关消息显示， DeepSeekV4 不仅将带来万亿参数规模和百万级上下文窗口，更 首次实现与华为昇腾等国产芯片的深度适配，标志着中国 AI 产业在"去 ...

招银国际环球市场有限公司 焦点股份 2026年4月10日 招银国际焦点股份 | 招银国际焦点股份 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ROE (%) | 市 | 值 | 平均日交易量 | 股 | 价 | 目标价 | 上/下 | 行 | 市盈率(倍) | 市净率(倍) | 股息率 | FY25A | FY26E | FY25A | FY25A | FY25A | 公司名称 | 股票代码 | 行 | 业 | 评 | 级 | (十亿美元) | (百万美元) | （当地货币) | （当地货币) | 空 | 间 | 分析师 | | 长 | 仓 | 吉利汽车 | 买入 | 史迹 ...