文章核心观点 - 中国互联网巨头（阿里、腾讯、字节）的AI竞争焦点正从工具转向To C（面向消费者）场景，特别是向购物、内容、社交等最高频、最刚需的领域渗透，其终极目标是占领用户的时间、习惯和关系[3][4][5][6] - 社交被视为AI To C化最底层、最关键也是最难的战场，其核心在于“真实关系链”，谁拥有关系链，谁就拥有定义下一代AI社交的入场券[7][26][52] - 在AI社交的发展路径上，硅谷与中国出现了根本性分野：硅谷倾向于“AI的社交”，让AI成为社交的主角或重建平行社交系统；而中国（以腾讯为代表）则探索“人的AI社交”，让AI退后一步，作为增强现实社交关系的工具和润滑剂[25][43][49][59][60] 行业趋势与竞争格局 - **行业焦点转移**：AI竞争的主战场正从电商、短视频转向To C化，特别是向购物、内容、社交等高频刚需场景渗透[1][2][3][6] - **中美路径分野**：在AI社交领域，硅谷与中国选择了截然不同的发展道路，这构成了全球AI发展的关键分岔口[9][12][13][57] - **中国头部应用崛起**：通过春节营销活动，中国头部AI应用集体迈入“亿级用户俱乐部”，用户规模与互动数据显著[10][11] 主要参与者战略分析 - **腾讯（元宝）**：选择“AI社交”实验路径，核心战略是将AI融入现有关系链。其“元宝派”功能让AI作为“派友”嵌入群聊，旨在增强而非替代人的社交，目标是让AI成为社交新入口[46][47][49][50][51][54] - **字节跳动（豆包）**：走“内容+互动”路线，依托春晚等国民级曝光，将AI定位为短视频生态的互动助手，进行技术底座的压力测试[54] - **阿里巴巴（千问）**：走“服务+消费”路线，将大模型嵌入交易闭环，目标是让AI成为本地生活与电商的智能入口[54] 市场数据与表现 - **阿里巴巴千问**：春节活动期间，全国超过**1.3亿人**首次体验AI购物，用户共说了**50亿次**“千问帮我”[10] - **腾讯元宝**：2月1日至17日活动期间，用户通过“创作”栏完成AI任务超**10亿次**；目前日活跃用户（DAU）已突破**5000万**，月活跃用户（MAU）达**1.14亿**[10] - **字节跳动豆包**：除夕当天AI互动总数达**19亿次**；2025年第四季度，月活（MAU）飙升至**2.27亿**，日活（DAU）突破**1亿**，成为中国首个DAU破亿的AI原生应用[10] - **硅谷案例**：Character.AI累计注册用户超**4000万**；2025年AI陪伴类应用全球下载量超过**2.2亿次**[11][38] 硅谷AI社交探索模式与问题 - **AI自建社交（如Moltbook）**：试图让AI智能体之间建立社交网络，将人类排除在外，但被揭露存在大量真人操控，且违背了人类对人与人连接的根本需求[30][31][32] - **算法匹配社交**：通过AI量化匹配兴趣、职业等多维度数据以连接人，但解决了“认识谁”却无法解决“聊什么”，导致社交互动空洞低效[33][34][35][36] - **AI情感陪伴（如Replika, Character.AI）**：创造AI伴侣提供无条件接纳与陪伴，短期内可缓解孤独感，但可能削弱用户在现实中建立真实关系的意愿和能力，如同“止痛药”而非治病[38][39][40][41][42] - **核心问题总结**：硅谷模式共同点在于试图让AI成为社交的主角或重建平行系统，但未能将AI嵌入真实的人际关系网络[43] 中国AI社交发展逻辑与优势 - **核心逻辑**：中国路径（以腾讯元宝为代表）是“人的AI社交”，AI作为工具服务于人，增强现实中的社交关系，而非创造平行世界或替代社交[47][48][49] - **关键优势**：拥有庞大、真实、高频的现有关系链（如微信的**10亿级**用户生态），使AI能直接嵌入用户最真实的社交场景进行迭代学习[49][50][67] - **发展方式**：AI在真实群聊中作为“社交润滑剂”提供帮助（如辟谣、接梗、提醒），通过用户的集体反馈（如@、屏蔽、投诉）来学习和进化，掌握社交的“分寸感”与“人情世故”[48][50][66][67] 未来展望 - **方向已定**：AI的下一站可能在于社交而非单纯工具，硅谷与中国已形成“技术重构社交”与“技术服务社交”的明确分野[57][58][60][62] - **潜在场景**：未来可能出现“社交外包”景象，例如AI替身代表用户进行日常互动，可能降低社交压力并提升效率，但关键在于找到AI介入的平衡点[64][65][66] - **发展基础**：中国路径的优势在于能让AI在真实的人际关系网络中不断“摔打、成长、学会做人”，这为定义下一代社交形态奠定了基础[67]

市场表现与宏观背景 - 恒生科技指数ETF（513180.SH）与恒生互联网ETF（513330.SH）在开年走低，其权重股如阿里巴巴、腾讯控股、小米集团等再次陷入调整 [1] - 港股市场在春节假期后表现较弱，主要原因是其作为对外部流动性极为敏感的市场，受到美联储降息预期下修的影响 [1] - 美联储1月议息会议纪要显示官员对未来政策展望存在巨大分歧，市场认为短期内降息节奏可能放缓 [1] - 美国2月19日公布的初请失业金数据显示就业市场保持韧性，2月20日公布的12月PCE数据高于预期，两者共同强化了美联储暂缓降息的预期 [1] - 市场对美联储6月降息的预期已下降至45.6%，降息预期被推迟至7月 [1] 机构观点与市场展望 - 招商证券张夏团队认为，短期美联储政策预期反复会对市场产生扰动，但流动性冲击最大的阶段已经过去 [1] - 该团队指出，美联储仍处于降息周期，一旦降息预期重新稳固，港股作为离岸市场将显著受益 [1] - 春节后南下资金的流入，预计也将为港股市场带来流动性支持 [1] 相关投资工具 - 可关注的港股科技相关ETF包括恒生科技指数ETF（513180.SH）、恒生互联网ETF（513330.SH）以及港股通科技ETF基金（159101.SZ） [2] - 恒生互联网ETF（513330.SH）主要聚焦于港股互联网巨头，如阿里巴巴、百度集团、腾讯控股和网易 [2] - 港股通科技ETF基金（159101.SZ）在恒生科技指数基础上，还兼顾了创新药龙头，如百济神州、药明生物和信达生物 [2] - 上述ETF均在内地证券交易所上市，支持T+0日内灵活回转交易，为A股投资者提供了低门槛、免开跨境户和免换汇的便利 [2]

机器人ETF市场表现 - 截至当日13点43分，机器人ETF（562500）下跌0.74%，最新报价1.08元 [1] - 成分股表现分化，景业智能领涨7.96%，大族激光上涨7.43%，科沃斯上涨3.66% [1] - 部分成分股下跌，云天励飞领跌11.66%，步科股份下跌6.55%，绿的谐波下跌5.10% [1] - 拉长时间看，截至2026年2月13日，机器人ETF近2周累计上涨1.21% [1] - 流动性方面，机器人ETF盘中换手5.48%，成交14.69亿元 [1] - 截至2月13日，机器人ETF近1月日均成交14.04亿元，排名可比基金第一 [1] 机器人ETF资金与规模 - 机器人ETF近5天获得连续资金净流入，合计“吸金”14.33亿元，日均净流入达2.87亿元 [2] - 最高单日获得5.27亿元净流入 [2] - 规模方面，机器人ETF最新规模达267.20亿元，创近1月新高，位居可比基金第一（1/9） [2] - 份额方面，机器人ETF最新份额达247.06亿份，创近1月新高，位居可比基金第一（1/9） [2] - 该ETF是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF [2] 行业技术进展 - 2月10日，阿里巴巴达摩院正式发布并开源了具身智能大脑基础模型RynnBrain [1] - 该模型首次让机器人拥有了时空记忆和空间推理能力 [1] - 在16项具身开源评测中刷新纪录，超越了谷歌Gemini Robotics ER 1.5等行业顶尖模型 [1] - 模型核心创新在于引入与环境互动所需的两项基本能力：时空记忆和物理世界推理 [2] - 模型展现出强大的可拓展性，能够快速训练出导航、规划、动作等多种具身模型，有望成为行业基础模型 [2] - 以具身规划模型为例，基于RynnBrain仅需几百条数据微调，其效果便能超越Gemini 3 Pro，达到业界领先水平 [2] 产品概况 - 机器人ETF（562500）成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域 [2] - 该产品帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链 [2]

融资事件与行业意义 - 2026年初，成立仅两年的月之暗面（Moonshot AI）完成了超7亿美元的C+轮融资，由阿里巴巴和腾讯领投，估值升至100-120亿美元，创下国内公司最快晋级“十角兽”（百亿美元估值）的纪录 [1][14] - 此次融资的特别意义在于，阿里巴巴和腾讯作为长期竞争对手，罕见地联手投资同一家AI公司，这折射出中国AI战场游戏规则与巨头战略的深刻变局 [1][14] 核心技术优势 - 公司选择了差异化的技术路线，All in长文本处理，其模型从支持128K上下文迭代至256K，率先实现对20万字级别文本的无损处理与深度理解，精准切入法律、金融、学术等高价值专业场景 [3][16] - 通过自研Muon二阶优化器、Kimi Linear架构等底层创新，实现了极致的降本增效：同等效果下，所需训练数据量仅为行业平均的50%，推理速度提升6倍，内存节省75%，用美国顶尖实验室1%的算力资源实现了性能对标 [3][16] - 2026年1月发布的Kimi 2.5是基于1万亿参数MoE架构的原生多模态模型，并创新推出“Agent Swarm”功能，可调度多达100个子智能体并行处理复杂任务 [4][16] - 公司采取了激进的“模型+工具全开源”策略，开发者可免费下载，使其API调用量在全球平台上曾超越GPT、Claude等系列，迅速构建了开发者生态 [4][17] 商业化进展与模式 - Kimi 2.5发布后不到20天，其收入就超过了2025年全年，且海外收入首次反超国内，表明其成功跳出了国内流量内卷，在全球化市场找到了付费用户 [5][18] - 公司形成了企业服务、开发者生态和消费端产品的三重变现路径，其“高性能、低成本、能赚钱”的模型契合了资本从追求“参数规模”转向追求“可持续创新与回报”的新逻辑 [5][18] - 开源策略构成了“开源→应用普及→数据反馈→模型进化”的增长飞轮，以低成本快速构建生态，这在AI时代可能比封闭研发更能建立长期壁垒 [5][18] 巨头投资动机与行业格局演变 - 阿里巴巴和腾讯的联合投资，远非简单的财务投资，而是巨头在AI竞争进入深水区后，战略从“对抗”转向“对冲与共谋”的体现 [6][19] - 对巨头而言，投资月之暗面首先是一份“技术保险”，能以较低成本获取前沿技术洞察，并为自身每年耗资百亿且不确定的自研大模型路线提供备选方案 [6][19] - 其次，这是一次“生态卡位”，巨头可利用自身在电商、社交、支付等领域的庞大场景资源，与月之暗面的技术实现“我出场景，你出技术”的强协同，同时为后者提供算力保障 [6][19] - 巨头行为背后是恐惧与贪婪的交织，标志着中国AI竞争格局正从单个公司捉对厮杀，进入“阵营化”协作博弈的新阶段 [7][20] 对AI行业的启示 - 未来行业的赢家更可能是在细分领域做到绝对极致的“专家”，如聚焦长文本或代码生成，而非追求“大而全”的全能选手，深挖一口井比广撒网更有效 [9][22] - “开源”正在成为一种比技术保密更高级的竞争壁垒，它能加速应用落地、汇聚开发者，并促进国产算力生态的建设 [10][22] - 资本正以前所未有的速度向头部聚集，这笔7亿美元的融资意味着资源将加速向少数拥有硬核技术和清晰商业化路径的公司集中，行业洗牌与淘汰赛将急剧加速 [11][22]

港股市场整体表现 - 2024年2月24日港股开盘，恒生指数下跌0.62% [1] - 恒生科技指数下跌1.02%，跌幅大于大盘指数 [1] 科技与互联网行业个股表现 - 科网股多数走低，市场表现疲软 [1] - 腾讯音乐股价下跌超过3% [1] - 哔哩哔哩股价下跌超过2% [1] - 百度集团与阿里巴巴股价跌幅靠前 [1]

涉及的行业与公司 * **行业**：人工智能（AI）行业，具体涉及AI Agent（智能体）和大模型领域 * **公司**：阿里巴巴（旗下AI产品“千问”）、字节跳动（旗下AI产品“豆包”）、昆仑万维（旗下AI产品“元宝”）、腾讯（旗下AI模型“混元”） 核心观点与论据 **1 各大互联网公司通过春节营销活动，大力推广其AI产品，用户参与度和活跃度数据表现亮眼** * 阿里巴巴“千问”的“30亿春节请客”活动期间（2.6-2.17），有超过**1.3亿人**通过千问进行消费，用户共说了**50亿次**“千问帮我”[1] * 阿里巴巴“千问”的“春节30亿大免单”活动上线6天（2.6-2.12），完成了**1.2亿笔**下单[1] * 字节跳动“豆包”在除夕当晚的春晚活动中，总互动次数达**19亿次**，帮用户生成超**5000万张**新春头像[2] * 昆仑万维“元宝”春节活动期间（2.1-2.18），多端DAU突破**5000万**，MAU达到**1.14亿**，主会场累计抽奖超**36亿次**，完成超**10亿次**AI创作[2][3] **2 各大AI产品在春节期间的活跃用户数达到高位** * 据QM数据，2026年2月7日，阿里巴巴“千问”原生应用DAU冲高到**7352万**[2] * 据QM数据，2026年2月7日，字节跳动“豆包”原生应用DAU为**7871万**[2] **3 各大公司在春节期间或前后发布了重要的大模型技术更新，强调性能提升与成本优化** * 阿里巴巴“千问”于2026年2月16日接入最新Qwen3.5-Plus模型，总参数为**3970亿**，激活仅**170亿**，每百万Token成本仅**0.8元**[2] * 字节跳动“豆包”大模型于2026年2月14日多模态理解能力全面升级，多数基准达SOTA水平，其TPM（每分钟Token数）最高达**633亿**[2] * 腾讯“混元”于2026年2月10日发布面向消费级硬件的极小规模模型HY-1.8B-2Bit，模型参数量仅**0.3B**，内存占用约**600MB**[3] 其他重要内容 **1 营销活动形式多样，深度整合生态与场景** * 阿里巴巴“千问”的活动接入了盒马、大麦等生活消费场景，并推出“每日首单立减”活动[1] * 字节跳动“豆包”成为总台春晚独家AI云合作伙伴，通过春晚送出超10万份科技好礼及现金红包[2] * 昆仑万维“元宝”的活动鼓励用户创建派、@元宝互动以抽取红包[2] **2 AI产品的功能迭代速度迅速** * 昆仑万维“元宝”在21天的春节活动期间，更新迭代了**159个**功能[2] **3 提示了行业可能面临的风险** * 包括行业竞争加剧、营销投放效果不及预期、AI技术进展不及预期等[3]

纪要涉及的行业或者公司 * 行业：人工智能（AI）行业，特别是大语言模型（LLM）与生成式AI领域 [1] * 涉及公司： * 国内：智谱AI、字节跳动、阿里巴巴、DeepSeek、MiniMax、腾讯、月之暗面（Kimi） [1][2][4] * 海外：谷歌、OpenAI、Anthropic、xAI [3][4] 纪要提到的核心观点和论据 * **国内模型技术快速迭代，性能与效率显著提升** * 智谱AI发布GLM-5，在HumanEval代码基准测试中通过率达96.2%，位列全球开源模型第一、总榜第四 [1] * 阿里巴巴开源Qwen3.5-Plus，总参数3970亿，但激活参数仅170亿，使显存占用降低60%，推理效率提升19倍 [2] * DeepSeek将模型上下文窗口从128K Token大幅升级至1M Token，具备处理超长文本的能力 [2] * MiniMax发布M2.5模型，采用Agent原生设计，处理复杂任务的速度提升37% [2] * **模型与产品应用场景深化，成本下降推动商业化** * 字节跳动豆包大模型2.0在数学和编程基准测试中表现优异，同时推理成本降低一个量级 [1] * 阿里巴巴Qwen3.5-Plus的API定价为0.8元/百万Token，仅为谷歌Gemini 3 Pro价格的1/18 [2] * Anthropic发布Claude Sonnet 4.6，成本仅为旗舰模型的1/5，但性能接近顶级模型Opus，定位为企业级性价比爆款 [3] * 腾讯元宝在春节16天内，用户AI创作次数达到10亿次 [2] * **多模态与内容生成能力取得突破** * 字节跳动同步上线Seedance 2.0，可在60秒内生成电影级多镜头音视频，并成为春晚视觉创作主力 [1] * 谷歌发布Gemini 3.1 Pro，推理能力大幅提升，刷新技术天花板 [3] * xAI更新Grok 4.2，实现了多模态与推理能力的同步升级 [3] * **海外巨头在硬件与训练效率上寻求突破** * OpenAI推出基于Cerebras芯片的专属模型，可实现单芯片运行万亿参数模型，训练效率提升5-10倍，成本降低70% [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 * **资本市场高度活跃，融资规模与估值屡创新高** * 月之暗面（Kimi）在2026年2月20日完成7亿美元融资，估值突破100亿美元，其1月及2月累计融资额超过12亿美元 [4] * 智谱AI与MiniMax在港股节后首日，市值双双突破3000亿港元，两家公司合计市值超过5800亿港元 [4] * Anthropic完成300亿美元G轮融资，估值达到3800亿美元 [4] * OpenAI接近完成超1000亿美元融资的第一阶段，估值有望超过8500亿美元 [4]

2026年春节AI行业竞争态势 - 中国互联网大厂AI部门在2026年春节期间几乎全员在岗，以应对史上最激烈的春节AI大战，核心目标是抢占黄金春节档的用户 [5][24] - 行业竞争焦点已从“疯卷参数”阶段转向AI应用的用户争夺战，春节成为关键营销和产品发布节点 [5][24] 主要公司春节活动与策略 - **腾讯**：旗下AI应用“腾讯元宝”启动春节分10亿元现金活动，累计抽奖次数超36亿次，完成超10亿次AI创作，旨在重现微信红包的绑定用户盛况 [7][26][35] - **阿里巴巴**：AI团队在除夕当天加班发布全新一代大模型“千问Qwen3.5-Plus”，百万Tokens输入成本低至0.8元，春节活动期间吸引超过1.3亿人在其APP进行消费 [9][28][35] - **字节跳动**：AI产品“豆包”配合春晚直播进行三轮共计10万份抽奖，并作为视频生成模型Seedance 2.0等重要入口，除夕当天AI互动总数达19亿次 [9][28][35] - **其他明星公司**：智谱AI发布新一代旗舰大模型GLM-5，MiniMax发布旗舰编程模型M2.5，两家公司在节后港股首个交易日市值均突破3000亿港元，超过了京东、携程、快手等公司 [11][30] 历史春节AI里程碑事件 - **2025年（蛇年春节）**：深度求索公司发布DeepSeek R1推理大模型，通过免费、开源策略引发全球震动，导致一批大厂员工被紧急召回加班 [11][30] - **2024年春节**：OpenAI发布文生视频大模型Sora，突破了当时视频生成的连贯性局限，被视为“AI视频生成元年”的开端 [12][31] - **2023年春节前夕**：ChatGPT横空出世，两个月用户破亿，标志着AI革命的真正来临 [12][31] - 复盘显示，AI产品的重大发布或出圈越来越倾向于选择春节时段，且行业主角正从全球公司向中国科技公司转变 [13][32] 行业现状与未来挑战 - 2026年春节数据显示AI应用已深入用户生活，互动量达十亿级别，应用场景覆盖娱乐、消费、内容创作等 [15][35] - 行业下一阶段的核心挑战在于用户留存与生态闭环建设，AI应用需从一二线城市进一步下沉至三四线城市以提升全民普及率 [15][35] - 具身智能机器人公司在春晚获得巨大曝光，如宇树科技的十几台G1人形机器人完成了武术、双节棍等表演，但行业共识是真实场景落地和规模化仍需时间 [16][36][37] - 无论是AI应用还是具身机器人，产业竞争是一场长跑，留给企业实现商业化落地的时间窗口正变得愈发珍贵和紧迫 [17][18][37][38]

行业与公司 * **涉及的行业**：人工智能（AI）大模型与智能体（Agent）行业、云计算与算力行业[1] * **涉及的公司**： * **大模型/应用公司**：千问、豆包、元宝、智谱、Kimi（深度求索）[1] * **推荐关注的上市公司**：阿里巴巴、协创数据、宏景科技、海光信息、寒武纪、网宿科技、东方国信、首都在线、光环新网、优刻得、并行科技、金山云[1] 核心观点与论据 * **AI应用竞争白热化**：国内主要AI公司（千问、豆包、元宝）正通过大规模补贴用户的方式抢占市场，其竞争态势被类比为10年前的移动支付大战[1] * **技术范式与产品演进**： * 智谱AI的GLM-5大模型正在推动编程范式从“VibeCoding”转向“AgenticEngineering”[1] * Kimi推出的Claw产品将AI智能体服务从开发者群体推广至大众用户[1] * **国产大模型表现强劲**：国产大模型已连续数周在第三方平台openrouter的榜单上占据领先位置[1] * **AI服务商业化加速**：AI智能体（Agent）的使用正变得普及（平权），但已进入普遍收费阶段，不再免费（不普惠）[1] * **算力资源持续紧张**：智谱AI因运营和算力资源紧张公开致歉，并正在全网寻找“算力合伙人”，这印证了算力需求的旺盛[1] * **投资建议明确**： * 认为节前的各种（算力资源）涨价只是开始[1] * 当前重点推荐阿里系公司（阿里巴巴、协创数据、宏景科技）以及国产GPU公司（海光信息、寒武纪）[1] * 建议关注一系列云计算与算力相关公司（网宿科技、东方国信等）[1]

香港股市受AI担忧拖累 - 香港股市普遍承压 恒生指数下跌0.6%至26,913.68点 恒生科技指数下跌1% [2][3][11] - 科技板块遭广泛抛售 主要互联网及半导体公司领跌 投资者对人工智能快速发展可能显著冲击白领就业感到担忧 [2][3] - 个股表现疲软 半导体制造国际公司股价下跌1.7%至69.90港元 百度与阿里巴巴集团股价均下跌约1.5% [3][11] - 部分蓝筹股逆势上涨限制指数跌幅 友邦保险集团与创科实业股价均上涨1.5% 显示资金轮动至传统工业及金融板块 [4] 中国大陆股市新年开门红 - 中国大陆市场在农历马年首个交易日强劲上涨 与香港市场走势形成对比 [5] - 主要指数表现优异 追踪沪深两市最大股票的沪深300指数上涨1.4% 上证综合指数跳涨1.2% [5][11] - 能源与矿业板块领涨 中国石油股份股价上涨1.5% 紫金矿业股价上涨0.8% [6] - 市场上涨反映与全球科技焦虑脱钩 投资者聚焦国内政策支持与经济复苏 [6] 地缘政治紧张局势加剧 - 中美军机在黄海上空发生罕见对峙 10架美国F-16战斗机与中国战机发生短暂对峙 [7][11] - 韩国就此事件向驻韩美军司令提出抗议 凸显其在美韩安全同盟与对华经济关系之间的微妙平衡 [7][8] - 军事分析认为此举表明韩国不愿看到驻韩美军的角色从威慑朝鲜转向积极遏制中国 [8] - 事件涉及美军飞机从乌山空军基地起飞并接近中国防空识别区 虽未发生冲突 但事先未向韩方详细通报引发对“战略灵活性”及地区不稳定性的担忧 [9] - 地缘政治摩擦正在加剧 韩国愈发不愿让驻韩美军资产被用于与中国的直接对抗 [11]