市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.64%收报4138.76点，深证成指跌1.37%收报14169.40点，创业板指跌1.96%收报3321.89点[2] - 沪深京三市成交额达36991亿元，较昨日放量541亿元，再创历史天量[2] - 上涨个股1353家，下跌个股3601家，市场中位数跌幅接近1%[4] - 主力资金净流出额高达1800亿元[5] 市场分析与解读 - 指数在4200点附近出现分歧属正常现象，市场认知完全一致时容易出现趋势逆转[3][4] - 成交量放大至3.6万亿表明市场处于充分换手阶段，题材轮动需求迫切[4] - 大金融板块（三桶油、四大银行、五大保险）护盘缓解了指数下跌压力，体现了逆周期调控意图[4] - 市场调整未引发大量恐慌盘出逃，跌停个股仅56家，与金融股护盘密切相关[7] 板块与个股动态 - 商业航天板块全线回调，板块内标的鱼龙混杂，概念炒作成分重，不少个股业绩亏损，调整持续时间可能不短[5] - AI应用板块分化剧烈，易点天下盘中最大涨幅20%收盘涨10%，中文在线收盘涨5%，天龙集团收盘涨19%，多数个股普跌[5] - GEU概念本质是内容生成式搜索引擎优化，属于营销话术，炒作热度无法与AI硬件相提并论[6] - 传统AI硬件相关标的（如“易中天”、“纪联海”）大幅回落，与美股AI硬件板块走弱相关[6] - 贵金属、能源金属板块逆势上涨[6] - 大医疗大医药板块（医疗服务、医药制品、医疗器械等）走势相对较强[6] - 金融股进入主升浪，保险板块整体涨幅约2.17%[6] 重点公司提及 - 资金流出较多的个股包括金风科技、航天电子、蓝色光标、领益智造、昆仑万维、航天发展等，流出金额多则约50亿元，少则约20亿元[5] - 阿里巴巴在美股大涨10%，带动其港股大幅高开，公司被视为国内AI应用集大成者[6] - 随着外卖平台恶性竞争在监管介入后有望收敛，阿里巴巴此前遭受的负面冲击及经营亏损或逐步得到弥补[6][7] 外围市场影响 - 恒生指数高开低走，收盘涨0.98%；恒生科技指数高开，收盘仅涨0.11%，权重指标股是主要影响因素[6] - 阿里巴巴美股大涨对港股形成提振，是恒生指数企稳向好的重要基础之一[6][7]

新现象与市场热度 - 海外视频平台出现新词“阿里巴巴挖掘机”，用以形容阿里巴巴B2B出海平台国际站上销售的面向普通家庭的高质量、高性能小型挖掘机 [1] - 该现象缘起于海外DIY视频博主Frengen Engineering，其发布的挖掘机开箱视频获得415万观看量并引发网络热议 [4] - 该博主后续探访中国山东济宁的挖掘机工厂山东华翊的视频再度爆火，获得超过50万次围观 [6] 产品与生产特点 - 阿里国际站上的小型挖掘机价格约为2000美元，被海外买家认为具有高质量、功能完善、性能超越本土品牌的特点 [4] - 生产商山东华翊位于中国普通产业带，但其生产线呈现现代化、几乎全自动的特点，并通过集约化处理、产业集群和自动化工艺实现复杂工程的有条不紊生产 [4] 市场表现与行业趋势 - 海外买家对小型挖掘机购买情绪高涨，2025年山东华翊在阿里国际站上的小型挖掘机订单量增长超过53% [6] - 2025年全年，阿里巴巴国际站上工程机械（如挖掘机）订单量同比增长40%，主要出口至美国、加拿大、意大利、法国、德国等传统机械制造强国 [6] - 2025年下半年，海外买家在阿里国际站采购挖掘机的意向增长至50% [6] - 海外爆火的中国产品正从早年的“三蹦子”升级为“阿里巴巴挖掘机”等高质量机械设备，反映出中国制造通过B2B电商平台持续升级并走向世界 [6]

报告投资评级 - 投资评级：优于大市（维持） [1][4][23] 报告核心观点 - 预计阿里巴巴3QFY26整体营收同比微增2%至2858亿元，但经调整EBITA同比大幅下降39%至335亿元，利润率承压，主要受闪购业务投入及AI算力支出增加影响 [3][5] - 云智能集团是核心增长引擎，预计收入同比加速增长35%，海外市场表现尤其亮眼，AI模型能力获得国际认可 [3][10] - 中国电商集团受宏观消费疲软及激烈竞争影响，预计GMV仅同比增长3%，即时零售业务亏损严重，公司以市占率优先，未来将继续加大投入 [3][19][21] - 报告基于疲软消费环境及高于预期的AI相关支出，小幅下调了公司未来财年的收入及利润预测 [4][23] 按业务板块总结 整体财务预测 - 预计3QFY26总收入为2858亿元，同比增长2%，环比增长15% [3][5][7] - 预计3QFY26经调整EBITA为335亿元，同比下降39%，经调整EBITA利润率为11.7%，同比下降7.8个百分点 [3][5][7] - 预计3QFY26 Non-GAAP归母净利润为273亿元，同比下降47% [7] 云智能集团 - 预计3QFY26收入同比增长35%，继续保持加速增长态势 [3][5][10] - 核心AI模型Qwen于11月底取代Llama成为新加坡国家AI项目技术底座，领先的模型能力有望助力海外市场份额持续提升，预计海外收入增速高于国内 [3][10] - 本季度AI取得多项进展：Qwen模型进行小版本升级并上线长记忆能力；发布国内首个支持角色扮演功能的视频模型“万相2.6” [11] - AI应用“千问APP”于11月17日上线，接入高德等阿里系生态，上线30天月活突破4000万 [3][11] 中国电商集团 - **电商业务**：预计3QFY26 GMV同比增长3%，客户管理收入（CMR）增速预计与GMV接近，同样为3%，增长受社会零售大盘疲软拖累 [3][19] - **即时零售（闪购）业务**：预计3QFY26亏损约200-250亿元，公司保持市占率优先目标，未来几个季度会加大投入 [3][21] - 测算3QFY26日均单量约7000-7500万单，对应单均亏损约3-3.5元，公司正通过减少补贴、提升履约效率、提高客单价（AOV）推进减亏，预计12月AOV接近35元 [3][21] 其他业务 - **国际数字商业集团（AIDC）**：预计收入增速继续放缓，亏损收窄幅度与上季度接近，但受海外黑五大促等活动影响，预计将产生亏损 [3][22] - **所有其他业务**：预计3QFY26亏损较上季度进一步扩大至超过70亿元，主要因模型训练、千问APP上线带来的算力投入增加，以及高德扫街榜发布的投入 [3][22] 盈利预测与估值调整 - 将FY2026-FY2028收入预测调整至10307/11494/12751亿元，调整幅度分别为-1.5%/-2.8%/-1.4%，主要考虑疲软的消费环境 [4][23] - 将FY2026-FY2028经调整净利润预测调整至1016/1354/1655亿元，调整幅度分别为-9.1%/-6.6%/-3.7%，主因电商业务收入利润弱于预期及AI相关支出高于预期 [4][23] - 目前公司对应FY2027年预测市盈率（PE）为20倍 [4][23]

阿里巴巴国际站平台效应 - 海外视频博主Frengen在阿里巴巴国际站上以约2000美元购买中国小型挖掘机 其开箱视频获得超415万观看量并创造了“阿里巴巴挖掘机”这一网络新词 [1] - 该博主随后探访位于山东济宁的供应商山东华翊工厂 其探访视频再度获得超50万网友围观 [1] - 山东华翊在阿里巴巴国际站上的小型挖掘机订单量在2025年增长了超过53% [1] 中国工程机械出海趋势 - 2025年全年 阿里巴巴国际站上工程机械类订单量同比增长40% 主要出口至美国、加拿大、意大利、法国、德国等传统机械制造强国 [2] - 到2025年下半年 海外买家在该平台采购挖掘机的意向增长至50% [2] - 中国高质量、高性能且适合普通家庭的小型机械设备正通过B2B电商平台加速走向世界 [1][2] 中国供应链优势体现 - 山东华翊工厂展示了高度自动化的生产线、集约化处理方式以及产业集群能力 [1] - 中国工厂能以有竞争力的价格（如2000美元）提供功能完善、性能超越本土品牌的高质量产品 [1] - 海外买家对中国小型挖掘机的购买情绪高涨 推动出货量快速上升 [1]

文章核心观点 - 阿里巴巴被评选为2026年度格隆汇“下注中国”十大核心资产之一，是数字经济领域的核心标的 [1] - 公司已完成关键的战略与组织重塑，聚焦“AI+云”科技平台与“购物+生活服务深度融合”大消费平台双核心，从“扩张型平台公司”转向“聚焦型科技与消费集团” [1][4] - 公司价值由稳固的电商基本盘、即时零售的战略投入以及高成长的“AI+云”业务共同驱动，短期看利润，中期看份额，长期看技术天花板 [24] 组织与治理重塑 - 2025年8月，公司完成新一轮战略性组织架构调整，业务聚焦为四大板块，明确双核心战略 [1] - 领导层权责清晰：蔡崇信任董事局主席聚焦治理，吴泳铭兼任集团CEO及阿里云智能集团CEO把控技术与云业务，蒋凡任中国电商集团CEO专攻核心消费 [4] - 合伙人制度进入收缩期，2025财年结束后合伙人数量从26人缩减至17人，创2014年上市以来新低，标志管理层交接完成 [6] - 业务团队年轻化，蒋凡回归后优化组织，成立搜推智能产品事业部，整合即时零售资源，将饿了么、飞猪并入中国电商集团以奠定协同基础 [6] 电商基本盘：核心现金流引擎 - 电商是公司核心支柱与现金流引擎，截至FY26Q1，电商业务收入占集团总收入约58.4% [9] - 中国电商集团收入占集团总收入56.6%，其内部电商相关收入占比85%，其中客户管理收入（CMR）占比75%，是核心收入与利润来源 [9] - 淘天客户管理收入自FY25Q3起明确拐点向上，FY26Q1同比增长10.1% [2][11] - 业绩改善核心源于变现率（take rate）持续回升，而非商品交易总额（GMV）爆发，展现了穿越周期的自我修复能力 [13] 客户管理收入回升逻辑 - 客户管理收入回升源于产品与结构优化，而非简单涨价 [14] - 两项关键举措：一是2024年9月起对商户收取0.6%技术服务费，稳态下实际提升变现率约0.26个百分点；二是2024年4月上线的全站推广告渗透率已超30%，稳态下有望再提升变现率约0.5个百分点 [15] - 在品牌商家占比回升、天猫权重提升背景下，变现率有望从4%升至4.6%，增长约15% [17] - 公司已调整补贴方向，更强调效率而非规模，具备内生修复利润率的能力 [17] 即时零售：战略性投入 - 即时零售是公司的新零售战场“外功”，2025年通过淘宝闪购与饿了么加码投入 [18] - 该业务带来阶段性亏损，2025年第二季度亏损约118亿元，第三季度投入预计翻倍 [19] - 战略意义重大：其一，拉动电商协同，淘宝闪购让主站8月日均活跃用户同比增长20%，双11新用户贡献超1亿单电商订单；其二，防守市场份额，预计2030年即时零售市场规模达3万亿元，渗透率15.7%；其三，长期有望带来超1万亿元新增商品交易总额 [19] - 即时零售属于“战略性投入”，旨在换取长期战略主动权与市场格局 [18][19] AI与云：长期增长引擎 - “AI+云”业务决定公司长期估值天花板，是立足技术浪潮的关键 [21][22] - IDC预计2025年全球公有云市场规模突破1万亿美元，长期复合年增长率近20% [22] - 阿里云占据中国公有云约三分之一份额，基础设施即服务与平台即服务层断层领先 [22] - 在DeepSeek与通义千问模型推动下，AI云收入连续8个季度实现三位数增长，占云收入比重超20% [2][22] - 2025年模型调用量指数级增长，全年tokens消耗量预计实现10倍增长 [22] - 公司进入新一轮资本支出扩张周期，计划三年投入3800亿元于AI基础设施，且将持续追加，目标2032年将阿里云全球数据中心能耗规模提升10倍 [22] - 通义千问系列模型跻身全球权威评测第一梯队，企业级市场tokens消耗国内第一，公司正从“云服务商”转型为“AI基础设施与平台型公司” [22][28] 估值与前景总结 - 根据最新财报测算，2026年公司整体估值约3.55万亿人民币或3.95万亿港币，对应股价有望冲击200港元大关 [27] - 公司已非单纯电商公司，而是兼具稳定现金流与高成长科技业务的复合型企业 [24] - 投资阿里巴巴本质是下注中国数字经济的未来，公司被视为AI时代数字基础设施的核心潜在构建者 [27][28]

文章核心观点 - 2025年AI行业面临巨额资本支出与商业回报之间的巨大鸿沟，引发了关于“AI泡沫”的广泛讨论 [1] - 行业叙事逻辑正从技术精英主义转向财政务实检视，对ToB和ToC两大核心赛道的投入回报进行严格评估 [2] - 当前的盈利困局是颠覆性技术发展过程中的阶段性阵痛，而非技术价值的本质失效，行业正从“技术浪漫主义”迈向“务实落地”的成熟转型 [27] 全球AI产业现状与市场表现 - 全球科技巨头持续押注AI基础设施和算法研发，但资本市场密切关注其股价表现与商业回报的匹配度 [1] - 美国市场：NVIDIA股价在2025年屡创新高，反映投资者对其AI芯片业务的追捧；微软、谷歌和Meta等公司涨幅呈现结构性差异，部分板块调整压力加大 [1] - 中国市场：阿里巴巴股价触及多年高点，腾讯、百度等AI相关股票表现活跃，显示出市场对AI应用与基础设施国产化的持续关注 [1] - 全球资本市场对AI产业的定价仍维持在较高估值区间，成为当前“AI泡沫”讨论的重要前提 [1] ToB（企业级）AI市场的挑战 - 全球ToB AI市场正陷入“投入—盈利”的非对称循环，商业化突破远比算力堆砌复杂 [3] - 行业数据显示，仅25%的企业AI项目达到初始ROI目标，实现大规模、跨部门部署的占比仅16% [14] - 在全球300–400亿美元生成式AI企业投入中，约95%的项目尚未产生可量化商业回报 [14] - ToB AI并非无法盈利，而是难以成为可大规模复制的盈利引擎，回报周期漫长，盈利模型尚在形成中 [15] 亚马逊AWS案例 - AWS在2025年资本支出预计达1,250亿美元，主要用于扩建AI数据中心和自研芯片，2027年预计实现翻倍扩张 [4] - 2025年第二季度，AWS销售额同比增长约17.5%至309亿美元，但营业收入仅增长不到9%至102亿美元，运营支出飙升至207亿美元 [4] - AWS第二季度运营利润率收窄至约32.9%，为自2023年底以来最低水平，且低于第一季度近40%的营业利润率 [4] - 利润压缩主要来自运营支出和AI基础设施投资的上升 [6] - 第三季度AWS营收约330亿美元，同比增长约20%，运营收入从去年同期的104亿美元增长至约114亿美元 [7] - AWS利润对投入节奏、客户算力采购周期及基础设施折旧高度敏感，波动性表明AI投入尚未转化为具备“自我强化能力”的稳定现金流 [7] 谷歌云案例 - 2025年第三季度，Google Cloud营收约152亿美元，同比增长超过30%，为三大云厂商中增速最快 [8][10] - Alphabet在2025年资本支出预计将接近900–930亿美元，新增投入主要用于AI数据中心与模型训练设施，投入节奏快于云业务利润释放节奏 [10] - 部分企业案例显示，通过Google Cloud AI在三年内获得了平均727%的投资回报，投资回收期约为八个月，每1,000名员工平均可获得20.5万美元的价值提升 [10] - 但此类高ROI案例依赖高门槛条件：单个客户前期投入数千万美元、数据治理与模型微调耗时半年以上，并需配备专属团队支持 [10] ToC（消费级）AI市场的困境 - ToC端的挑战集中在“用户规模与付费转化的割裂” [16] - MIT研究显示仅5%的AI项目实现可衡量收益，顶级模型在医疗诊断等实际场景的任务完成率不足3% [16] - 若未来2-3年收入无法保持100%年增长，泡沫破裂概率达70% [16] ChatGPT与OpenAI案例 - OpenAI 2025年年化收入预计突破200亿美元，较2024年的85亿美元实现翻倍增长 [17] - ChatGPT日均调用量超10亿次，仅推理阶段的算力支出每月就高达3.2亿美元 [17] - GPT-5模型训练所需的一次性投入高达120亿美元，盈利周期被持续拉长 [17] - 每个季度亏损120亿美元，且几乎看不到回本希望 [17] - ChatGPT每周活跃用户已达8亿，自3月份以来增加了3亿用户，但其中2.99亿新增用户似乎都不会付费 [20] - 截至2025年Q2，ChatGPT月活跃用户达1.8亿，付费订阅用户仅约1,500万，付费率不足8.5% [20] - 在欧洲五大市场，ChatGPT消费者支出自2025年5月起几乎停滞，付费用户增长可能已触顶，每周活跃用户达8亿但付费订阅用户仅约2000万，与其5000亿美元估值形成巨大落差 [20] 行业性变现难题 - 摩根大通分析指出，要实现10%的投资回报率，全球AI产业需在2030年前实现6,500亿美元的年营收，这要求每个iPhone用户每月额外支付34.72美元，或每个Netflix订阅者每年多付180美元，当前消费市场付费意愿远未达此水平 [18] - 消费级AI产品面临“价值感知错位”，用户难以感知“非用不可”的核心价值 [23] - AI绘图工具Midjourney虽通过订阅制实现年营收超5亿美元，但面临用户“高频使用后审美疲劳”的流失风险，其自然搜索流量与独立访客数出现下降 [23] - 当前ToC AI变现路径高度同质化，2025年全球新增的120余款消费级AI产品中，有83%采用“免费 + 订阅”模式，陷入“靠补贴抢用户，靠涨价留用户”的恶性循环 [24] 对“AI泡沫”的深层解读与长期视角 - Google CEO Sundar Pichai承认AI泡沫的现实存在性，并表示若泡沫破裂，没有公司能够幸免 [25] - 对科技巨头而言，AI投入本质是应对产业变革的“防御性生存投资”或“保命税”，旨在构筑技术护城河，避免核心业务被AI降维打击，短期盈利承压是为了规避长期被淘汰的风险 [25] - AI的本质是“脑力劳动的大宗商品化”，其价值将迅速向全行业扩散，转化成普惠的成本基础能力，而非单一企业的护城河，因此很难复刻互联网早期的超额垄断利润 [26] - AI的价值释放遵循典型的“J型曲线”，当前正处于“投入期”向“爆发期”过渡的低谷阶段，短期亏损是技术成熟前的必要积累 [26] - 正如电力、互联网等颠覆性技术，AI同样要穿越“巨额投入—模式调整—价值爆发”的周期，当前的盈利困局是这一周期中无法回避的阵痛 [27] - “AI泡沫”的喧嚣标志着行业正从“技术浪漫主义”的狂热，迈向“务实落地”的成熟转型 [27]

文章核心观点 - 中国及全球制造业的中小工厂正通过应用AI技术，在设计、选品、质检、生产等多个环节实现显著的降本增效，并转变生产方式，这已成为不可逆的行业趋势[4][5][6] - 以1688为代表的平台方正通过提供AI工具和服务，深度参与并推动制造业的AI化进程，其服务重点已从单点提效工具演变为帮助商家进行智能决策的“AI数字员工团队”和系统[8][10][12] - 制造业AI化的竞争核心在于AI工具能否真正贡献产能，而未来的关键机会在于基于AI的全流程变革和组织架构重塑，其根本目标是帮助商家做出更优的商业决策[7][11][21] 制造业AI应用现状与成效 - 在设计端，AI工具大幅提升效率：台州一家塑料收纳柜工厂的设计团队从50人缩减至10人，设计图产能提高到2025年同期的4倍[4] - 在选品与趋势判断端，AI提升爆款率和决策速度：采用AI选品后，工厂年度爆款率同比增长26%；宁波一文具企业将消费趋势判断从“月度洞察”缩短至“几分钟内”[4][5] - 在生产与质检端，AI实现效率倍增：引入智能摄像头与3D AI大模型系统后，人工质检效率提高5倍；日本一手办公司上线AI检测系统后，检测效率提升80%，不良率降低65%，人工成本减少70%[4][6] - 全球范围内，AI驱动生产线变革：美国一制鞋公司上线AI驱动生产线后，人工成本缩减80%，年产能预期提高近五倍[6] 平台方（以1688为例）推动AI化的演进路径 - **初期（2023年）**：针对商家同质化竞争严重、需求碎片化、操作门槛高等痛点，开发标题生成、图片美化、AI客服等单点提效工具[10][13] - **中期（2024年）**：意识到单点工具不足，转向构建“AI数字员工团队”，包含店长、商品专员、客服专员等虚拟Agent，以解决流程协同问题[10] - **当前（2025年至今）**：重点转向用AI“帮助用户做决策”，解决商家“不知生产什么能赚钱”的核心痛点，通过分析全网用户反馈挖掘潜在需求，指导新品开发[11][12][15][16] - **未来规划**：考虑开发独立的、直接面向市场的AI Agent，将AI能力作为单独的服务和产品推出[12] 制造业AI化的用户特征与挑战 - **用户采纳特征**：头部商家（如平台上前一万名）的AI渗透率和使用深度反而最高，成为AI应用的先行者；年轻一代（85后、90后）接班者拥抱AI的意愿更高[17] - **核心应用痛点**：选品开款环节风险高、决策难，例如开模成本可能高达30万元人民币且周期长达45天，AI能通过数据分析显著降低试错风险[15] - **产品设计难点**： - 涉及商家资金操作（如自动广告投放）时接受度低，需设计多层确认体系确保用户授权[18] - AI产品的交互界面设计挑战大，需在易用性、Agent智能度、数据质量与数量三者间取得平衡，并有效将AI能力“表达”给用户[19] AI产品成功的衡量维度与未来机会 - **衡量维度分为三层**：第一层是AI能力评估（专家评估、模型自动评估、用户反馈）；第二层是用户指标（周活、留存率）；第三层是任务与经营指标（AI任务执行数、产品续签率）[20] - **未来关键机会**：当产业带中小企业开始讨论基于AI的组织架构时，将引发更大的变革，预计2026年底可能出现窗口期；未来的AI工具或服务将是针对全流程的，其根本目标是帮助用户决策[21]

港股市场整体表现 - 1月13日港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.9%报26877.42点，恒生科技指数涨0.11%，国企指数涨0.71% [1][7] - 盘面上科网股涨跌不一，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超3%，快手跌超2%，小米、百度跌超1% [1][7] 生物医药行业 - 生物医药股表现强势，药明康德股价涨超8% [1][3][7][9] - 本周开幕的摩根大通医疗健康年会有望成为创新药行情新催化剂，会上中国创新药公司预计将更新经营进展 [3][9] - 中国创新药产业已体现出长期向好发展趋势，近年集中体现在BD交易的爆发式增长 [3][9] 黄金及贵金属行业 - 黄金股延续涨势，中国黄金国际股价涨超7% [1][3][7][9] - 花旗集团激进上调贵金属短期展望，在牛市情景下预计未来3个月内金价将冲至5000美元/盎司，白银达100美元/盎司 [3][9] - 此预测基于地缘政治风险加剧、实物短缺及美联储政策不确定性，摩根士丹利与摩根大通等华尔街投行亦维持长期看涨共识 [3][9] 商业航天概念 - 商业航天概念板块回调，金风科技股价跌超9% [1][3][7][9] - 近期部分上市公司股东减持行为与股价高位形成共振，加剧了板块震荡 [3][9] - 东吴证券指出中国在可回收火箭领域已取得关键突破且试验进展顺利，将推动航天产业“低成本、高复用”模式落地并重塑产业链成本结构，利好航天制造、新材料及卫星应用等上游企业 [3][9] 新股上市表现 - 1月13日有三只新股上市，兆易创新涨超37%，BBSB INTL涨超11%，红星冷链涨0.33% [4][9]

阿里巴巴1688平台新计划 - 阿里巴巴旗下源头厂货平台1688于1月13日启动《AI加速·产业带生意抢跑计划》[1] - 该计划面向新入驻商家推出“三保”服务，具体为保5万访客、保500个询盘、保300个订单[1] - 商家自入驻起至2026年12月31日，若保障量均未达标且符合活动条件，平台将发放6688元指定数字营销红包[1] 平台支持与战略方向 - 对于非主观故意导致的偶发履约问题，1688平台将降低处罚力度[1] - 1688提出，到2026年将让AI成为商家生意增长的核心引擎[1]

人工智能基础设施与资本投入 - 阿里巴巴集团宣布未来3年将投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设，该投入规模超过过去10年相关投入的总和[14] - 阿里巴巴秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造个人AI助手App，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用顶级竞赛[14] - 华为在世界人工智能大会上首次线下展出昇腾384超节点，该设备包含384颗昇腾910 CNPU和192颗鲲鹏CPU，单跳时延低于200纳秒，带宽达392GB/s，相比传统RoCE技术提升15倍，为万亿级参数大模型训练提供算力支撑[18] - 同一时期，新华三、超聚变也展出了各自的超节点方案，超节点技术解决了传统集群互联的瓶颈问题[18] 人工智能应用与商业化进程 - 2025年被视为大模型与具身智能的“商业化”元年，智元机器人、宇树科技、优必选、松岩动力等多家具身智能厂商收到亿元大单，松岩动力同步发布“全球首款万元内”高性能人形机器人[21] - 大模型厂商“六小虎”（智谱AI、百川智能、阶跃星辰、零一万物、月之暗面、MiniMax）同步加速商业化突围，MiniMax与智谱AI同步开抢“全球大模型第一股”[22] - 快手自研大模型“可灵AI”商业化进展迅速，预计2025全年收入达到10亿元，较年初4.3亿元目标提升超过100%[22] - 字节跳动旗下豆包团队发布豆包手机助手技术预览版，首发搭载于中兴工程样机nubia M153上，售价3499元，用户可跳过超级App入口直接体验全平台比价下单等功能，引爆市场并引发与超级App的“系统级入口”争夺战[23] - 中国创业公司Monica发布全球首款通用AI智能体Manus，该智能体可自主理解、规划并执行复杂任务，在GAIA基准测试中取得SOTA成绩，性能超越OpenAI同层次大模型[15] - 此后，扣子空间、智谱AI、阿里等平台与模型厂商亦跟进布局AI智能体领域[15] 人工智能模型与开源生态 - 通用人工智能公司MiniMax（稀宇科技）发布开源文本大模型M2，在全球行业测评榜单Artificial Analysis(AA)上总分冲入全球前五、开源第一，这是中国开源模型首次跻身全球前五[20] - M2模型综合成本低至约0.53美元/百万Tokens，不及Claude 4.5 Sonnet的8%，推理速度是其近两倍，深度改写了AI领域的“算力游戏”规则[20] 前沿科技与能源突破 - 中国可控核聚变技术取得重大进展，新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现原子核和电子温度均突破一亿度（双亿度），综合参数大幅跃升，标志着研究挺进燃烧实验，走向应用核心环节[16] - 我国自主研发的加热、控制与诊断等设备与系统首次投入运行，相关技术指标达到国际前列[16] - 我国新一代大型中微子实验装置——江门中微子实验（JUNO）完成2万吨液体闪烁体灌注并开始正式运行取数，成为国际上首个运行的超大规模和超高精度中微子专用大科学装置，主要科学目标是对中微子进行质量排序[19] 机器人技术与航天科技 - “2025北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松”鸣枪开跑，这是全球首个聚焦人形机器人的半程马拉松赛事，采用“人机共跑”模式，来自北京亦庄的“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩斩获机器人组冠军[17] - 蓝箭航天空间科技股份有限公司自主研制的朱雀三号遥一重复使用液氧甲烷运载火箭发射入轨，火箭一二级箭体直径4.5米，整流罩直径5.2米，全箭长66.1米，此次发射任务检验了火箭测试、发射和飞行全过程方案的正确性，为后续子级可靠回收与可重复使用奠定重要基础[23][24]