大和认为，比亚迪通过优化成本结构，使生产布局与市场需求相匹配，在不同的监管及经济环境下均能 保持竞争力。 中国地区单位生产成本基准约为15万元人民币，而即使在东欧实现本地化生产，欧洲地区单位生产成本 仍相对较高，约为20万元人民币。尽管如此，受惠于较高的平均售价及通过本地生产规避关税的能力， 欧洲市场的利润率仍保持较高水平。 智通财经APP获悉，大和发布研报称，维持比亚迪股份(01211)"买入"评级。据专家预计2026年海外销量 将达150-160万辆，相较2025年同比增60%-80%，乐观情境下可达200万辆。产品组合预计为插电式混合 动力汽车(PHEV)占40%-45%、纯电动汽车(BEV)占55%-60%，出口占总销量比例将提升至25%。 大和表示，集团核心增长驱动力仍为东南亚、欧洲及南美洲市场。受积极的渠道扩张及品牌形象提升推 动，比亚迪欧洲市场销量从2024年的5.7万辆大幅增长至2025年年初至今的超15万辆。目前欧洲市场占 比亚迪海外总销量的约30%，成为其海外销售中最大的区域市场。 ...

大和对比亚迪股份(01211)的研报核心观点 - 维持比亚迪股份“买入”评级 其核心增长驱动力来自东南亚、欧洲及南美洲市场 公司通过优化成本结构及匹配生产布局与市场需求 能在不同监管及经济环境下保持竞争力 [1] 海外销量与产品组合展望 - 专家预计公司2026年海外销量将达150-160万辆 较2025年同比增长60%-80% 乐观情境下可达200万辆 [1] - 预计2026年海外产品组合为插电式混合动力汽车占40%-45% 纯电动汽车占55%-60% [1] - 公司出口占总销量比例将提升至25% [1] 欧洲市场表现与成本分析 - 受积极的渠道扩张及品牌形象提升推动 比亚迪欧洲市场销量从2024年的5.7万辆大幅增长至2025年年初至今的超15万辆 [1] - 欧洲市场目前占比亚迪海外总销量的约30% 是其海外销售中最大的区域市场 [1] - 中国地区单位生产成本基准约为15万元人民币 而在东欧实现本地化生产后 欧洲地区单位生产成本仍相对较高 约为20万元人民币 [1] - 得益于较高的平均售价及通过本地生产规避关税的能力 欧洲市场的利润率保持较高水平 [1]

事件概述 - 香港新界大埔屋邨宏福苑多栋住宅楼于11月26日下午发生火灾 造成重大人员伤亡 香港消防处于11月28日凌晨完成灭火程序 后续将全力搜索所有房屋确保无被困人员 [1] 车企捐赠情况 - 比亚迪宣布捐赠1000万港元驰援香港大埔火灾救援 [1] - 小鹏汽车捐赠500万港元驰援香港大埔火灾救援 [1] - 赛力斯捐赠500万港元驰援香港大埔火灾救援 [1] - 广汽集团捐赠600万港元 用于受灾居民紧急医疗救助 临时安置及灾后家园重建工作 [1] - 吉利控股集团携手李书福公益基金会捐赠1000万港元 用于受灾人群的医疗救助 紧急安置及灾后重建等工作 [1] - 奇瑞汽车通过中国红十字基金会捐赠1000万港元 紧急驰援香港大埔灾区的抢险救援 [1]

公司基本情况 - 公司名称为珠海国能新材料股份有限公司，英文名称为Gn New Materiai Eiecrical(Zhuhai)Co .. Ltd，法定代表人为葛凯 [2] - 公司注册资本与实收资本均为5,084.50万元，设立于2002年12月24日，股份公司成立于2014年11月15日 [2] - 注册地址与主要生产经营地址均为广东省珠海市香洲区南屏镇广南路4057号1栋一楼、二五楼A、B区 [2] - 公司互联网地址为www.zhgn.com [2] 业务范围与定位 - 公司经营范围涵盖移动通信、高端民用和航天军工行业的复合材料及相关产品的生产加工和系统集成 [2] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业，着力于移动通信、雷达通信、新能源等战略新兴产业高端应用领域关键基础材料和核心零部件产品技术开发 [4] - 主要产品包括应用于雷达通信领域的高频高速覆铜板，应用于移动通信领域的基站天线罩，以及适用于动力电池、储能电池的复合材料结构件 [4] 客户与市场应用 - 基站天线罩产品在华为、爱立信、京信通信等知名头部通讯企业广泛使用 [4] - 电池复合材料结构件已覆盖汽车产业链链主企业，包括华为、比亚迪、宁德时代等 [4] IPO辅导信息 - 本次IPO辅导机构为广发证券股份有限公司，律师事务所为北京市中伦(广州)律师事务所，会计师事务所为北京德皓国际会计师事务所(特殊普通合伙) [2] - 辅导协议签署时间为2025年11月17日 [3] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入92,452,123.05元，同比增长55.41% [5][6] - 2025年上半年归属于挂牌公司股东的净利润为23,812,307.75元，同比增长136.01% [5][6] - 2025年上半年毛利率为47.08%，加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）为19.16% [6] - 2025年上半年基本每股收益为0.47元 [6]

产品阵容与定位 - 公司主力展出车型均为20万元级及以上改款或新车型，聚焦高端市场 [2] - 王朝网推出汉L与唐L的新配色及OTA升级 [2] - 仰望品牌展出全球限量超跑U9 Xtreme、SUV车型U8L鼎世版及旗舰轿车U7 [2] - 腾势品牌展示包括N8L、D9、N9与Z9双旗舰在内的全家族产品 [2] 核心技术与性能 - 汉L EV和唐L EV搭载超级e平台全域千伏架构，5分钟可补充400公里续航 [2] - 汉L DM和唐L DM标配第五代DM技术，百公里亏电油耗分别为3.9L和4.9L [2] - 重点展示"兆瓦闪充"千伏高压平台，技术目标为实现5分钟补充400公里续航 [3] - 仰望U9 Xtreme以6分59秒成绩刷新纽北量产电车圈速纪录，超越此前纪录 [2] 智能化进展 - 汉L与唐L全系标配智能座舱高阶版-DiLink 150 [2] - 汉L唐L搭载天神之眼B-辅助驾驶激光版（DiPilot 300） [2] - "天神之眼"智能驾驶系统搭载车辆已突破200万辆 [3] - 智能驾驶系统日均生成的智能驾驶数据里程超过1.3亿公里 [3] 市场表现与销量 - 公司10月单月销量达44.17万辆 [3] - 公司1-10月累计销量为370.19万辆 [3] - 公司新能源车累计销量已突破1420万辆 [3] - 方程豹品牌10月交付3.1万辆新车，腾势品牌销量超万辆，仰望品牌10月交付654辆 [4]

公司产品与战略 - 公司在2025年广州车展再次包馆参展，展出主力车型均为20万元级及以上改款或新车型 [1] - 王朝网推出汉L与唐L的新配色及OTA升级，仰望展出U9 Xtreme、U8L鼎世版及旗舰轿车U7，腾势品牌展示全家族产品以强化细分市场产品力 [1] - 新上市的汉L EV和唐L EV搭载超级e平台全域千伏架构，实现5分钟补充400公里续航 [1] - 汉L DM和唐L DM标配第五代DM技术，百公里亏电油耗分别为3.9L和4.9L [1] - 汉L与唐L全系标配智能座舱高阶版DiLink 150，并搭载天神之眼B-辅助驾驶激光版，补贴后售价区间为19.48万至27.48万元 [1] - 仰望U9 Xtreme于10月以6分59秒成绩登陆纽北官方圈速榜单，刷新量产电车圈速纪录 [1] - 公司重点展示“兆瓦闪充”千伏高压平台技术，目标为实现5分钟补充400公里续航 [2] - 公司“天神之眼”智能驾驶系统搭载车辆已突破200万辆，日均生成智能驾驶数据里程超过1.3亿公里 [2] 公司市场表现 - 公司10月单月销量达44.17万辆，今年1-10月累计销量为370.19万辆 [2] - 公司新能源车累计销量已突破1420万辆 [2] - 高端品牌方程豹10月交付3.1万辆新车，腾势品牌销量超过万辆，仰望品牌10月交付654辆新车 [2]

员工持股计划买入情况 - 2024年11月27日累计买入664,755股，占总股本0.0228%，成交均价约296.60元/股，金额197,165,752.07元[6] 利润分配及股本变动 - 2025年7月29日实施方案，以4月22日总股本为基数，每10股派现39.74元，送红股8股，转增12股[7] - 实施后持股数量增至1,994,265股[8] 解锁情况 - 存续期72个月，分五期解锁，每期20%[8] - 2025年11月27日首个锁定期届满，可解锁398,853股，占0.0044%[8] 股票处置与限制 - 锁定期满后管理委员会择机处置[9] - 特定报告及重大事项前后有买卖限制[10] 信息披露 - 公司关注进展并及时披露[11]

广州车展与比亚迪产品展示 - 广州车展期间有93台新车首发，展车总数达1085台，其中新能源车有629台 [1] - 比亚迪包下整个2.1馆，集中展示腾势、方程豹、仰望等多个子品牌及"天神之眼"辅助驾驶方案、兆瓦闪充技术 [1] 比亚迪"全民智驾"战略与技术布局 - 公司于2025年2月发布"全民智驾"战略，以"天神之眼"智能驾驶辅助系统为核心，通过A（三激光版）、B（激光版）、C（三目版）三个版本覆盖高端到主流市场 [1] - 比亚迪智驾车型渗透率已达71%，并在车展宣布汉L、唐L车型迎来OTA升级，涵盖全新车机桌面、车位到车位智能辅助驾驶功能 [1] 比亚迪智能化生态拓展 - 今年7月，公司全品牌上线"手车互联"功能，打通华为、OPPO、荣耀、vivo、小米等主流手机品牌，使车机成为用户日常数字生活的自然延伸 [1] - 公司在智能化领域展现出战略灵活性，采用"双轨制"策略，既能用自研系统建立技术壁垒，又能通过开放合作扩大生态版图，例如方程豹豹8搭载华为乾崑ADS [2] 比亚迪技术体系与行业趋势 - 公司凭借刀片电池+DM技术+天神之眼构成的"技术铁三角"，构建起从能源到智能的全产业链优势 [2] - 中国汽车产业已进入"电动化+智能化"双轮驱动的高质量发展阶段，告别了"规模扩张"的粗放式增长 [2]

员工持股计划买入情况 - 2024年11月27日累计买入664,755股，占当时总股本0.0228%，成交金额197,165,752.07元[2] 利润分配及转增股本 - 2025年7月29日实施方案，每10股派39.74元、送红股8股、转增12股[3] - 实施后持股数量增至1,994,265股[4] 解锁情况 - 存续期72个月，分五期解锁，每期20%[4] - 2025年11月27日首个锁定期届满，可解锁398,853股，占目前总股本0.0044%[4] 交易限制 - 年报、半年报公告前15日等时段不得买卖股票[6] 信息披露 - 公司关注进展并及时披露信息[7]

事件概述 - 香港新界大埔屋邨宏福苑多栋住宅楼发生严重火灾 造成重大损失[1] 企业捐赠情况 - 比亚迪(香港)捐赠1000万港元 用于受灾居民医疗救助、紧急安置及灾后重建[1] - 安踏集团捐赠总额3000万港元 包含1000万港元现金及2000万港元防寒装备 用于紧急安置及过渡期基本生活保障[3] - 361°集团捐赠1500万港元现金及装备 支持当地救援与安置工作[5][6] - 李宁集团捐赠2000万港元现金及装备 帮助受灾同胞共渡难关[7] - 特步集团捐赠2000万港元现金及装备 专项用于灾后安置[10][12]