电力供需核心矛盾 - 当前电力供给端核心矛盾在于发电能力由21世纪技术建成，但调度系统仍沿用20世纪体制，不能简单概括为“过剩”[1] - 2024年发电装机容量增速达14.6%，是用电需求增速6.8%的2倍多，但弃光弃电现象持续，每年浪费的清洁电力价值上千亿[2][3] - 2024年7-8月中国用电量连续破万亿千瓦时，用电增速多年超GDP增速，新能源新增发电量跟不上需求增长，新的大型煤电项目仍在审批开工[3] 发电装机与发电量差异 - 中国发电装机容量稳居世界第一，2024年达334862万千瓦，同比增长14.6%，其中风电和太阳能新增装机356吉瓦，是欧盟新增量的4.5倍，几乎相当于美国风光总装机[2] - 风电、光伏“看天吃饭”，年实际运行时间远低于火电，导致局部时空过剩，风大、光好时新能源产能骤增，超出电网承载能力且多非经济核心区，电力无法外送只能浪费[5] - 2024年全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长0.8%，其中第二产业用电量63374亿千瓦时，同比增长5.1%[2] 区域电力不平衡 - 电力供需存在显著区域不平衡，2024年内蒙古发电量8344亿千瓦时，广东用电量7355亿千瓦时，江苏用电量8487亿千瓦时，山东用电量6773亿千瓦时[7] - 新疆发电量5307亿千瓦时，四川发电量6780亿千瓦时，浙江用电量4646亿千瓦时，云南发电量4957亿千瓦时，凸显发电区域与用电负荷中心错配[7] 新能源发展驱动力 - 政策脉冲效应推动增长，2025年是“十四五”与碳达峰关键节点，为完成目标项目集中冲刺[9] - 技术驱动提升经济性，过去十年光伏发电成本下降90%，风电技术快速迭代，清洁能源性价比提升吸引资本涌入[9] - 全产业链规模化优势明显，掌握风光电全产业链，从原材料到电站建设成本低、速度快，集中并网后增量显著[9] 电力系统结构性挑战 - 物理层面存在时空错配，需靠更先进输电技术、大规模储能设施、智能电网及智能电表引导错峰用电解决西北风光向东南输送难题[12] - 市场机制滞后，健康电力市场应实时波动电价，而当前交易机制滞后，新能源波动放大现货市场风险，居民电价长期稳定无法传递真实信号[12] - 体制存在利益壁垒，跨省交易存在省间壁垒，地方优先消纳省内电力以保就业税收，电网兼具公共服务与资产运营双重角色[12] 战略调整与安全保障 - 加速建设核电、大型水电，2024年新增核电装机同比增长183.4%，新增水电增长46.2%，其中抽水储能占比超一半[9] - 2023年火电投资增长38%，在建装机达2015年以来最高，未来两三年还会有新电厂投产，这种冗余是电网安全的“压舱石”[9] - AI数据中心、光伏电池、电动车等新经济引擎是用电大户，尤其在东南沿海，为避免这些产业拉闸限电必须保留火电填补缺口[9] 行业影响与改革方向 - 民企光伏存在被国企“挤压”可能，在电力消纳困难地区调度指令存在博弈空间，大型国企在资源协调、获取优先权上天然更具优势[14] - 挑战已从“保供”转向“消纳与平衡”，需解决调度、交易、定价等系统性改革难题，改革势在必行但触及深层利益而艰难[14] - 掌握全球新能源主导权，从被动石油消费国转变为电力技术、产品与基建输出方，光伏全产业链自主可控，原材料产能占全球八成[12]

法案内容与影响 - 特朗普签署的“大而美”法案包含三项措施：提前七年取消新能源车税收抵免、收紧风能和光伏补贴标准、禁止使用中国技术的企业获得补贴 [5] - 法案实施直接切断了美国能源行业发展动力 2024年美国新增发电能力中81%来自太阳能和储能系统 [5] - 法案遭到美国企业批评 特斯拉称其“疯狂且具破坏性” 马斯克表示法案“向过去行业撒钱 却重创未来产业” [11][14] 中美能源产业对比 - 中国年发电量从2000年的1300太瓦时（不到美国三分之一）增长至2025年的超过10000太瓦时 超越美国的5000太瓦时 [7] - 中国水电、风电、光伏装机容量全部位居全球第一 电力成本比美国低40% [7] - 得克萨斯州借助太阳能和电池储能新增1万兆瓦发电能力 成为全美最大太阳能州 但受政策反噬 [5] 中国生态工程成就 - 新疆塔克拉玛干沙漠边缘近30年来绿洲面积增加5.6万平方公里 荒漠化土地减少1955.7平方公里 [3] - 2025年新疆新增479万亩绿化面积 绿色防护带宽度从110米增加到7500米 种植624万亩特色经济作物 年产值突破300亿元 带动30多万人就业 [9] - 喀什地区完成19.4万亩光伏治沙项目 总并网规模达648.6万千瓦 [9] 企业产业链选择 - 特斯拉在批评法案的同时扩大上海工厂产能 苹果将30%的iPhone产能迁至墨西哥并使用人民币支付中国零部件货款 [11] - 沙特阿美在深圳设立首个海外新能源研发中心 并开始用人民币结算对华石油贸易 [11] 地方生态治理案例 - 昌吉市头屯河生态绿谷全长190公里 覆盖面积2885平方公里 兵地协同治理搬迁百余家企业 清运垃圾9万立方米 绿化2000亩土地 水域面积达1273亩 防洪标准提升至50年一遇 [11] - 昌吉市获得“全国文明城市”、“国家园林城市”和“中国优秀旅游城市”等荣誉 2024年空气质量改善率位居全国第11位 比上一年上升113个名次 2025年跻身全国县域旅游发展最快百强县第43位 [11]

股份情况 - 截至2025年9月30日，公司已发行股份（不含库存股）12,370,150,983，库存股份0，总数12,370,150,983[2] 股票期权激励计划 - 行权价4.82港元的计划，上月底结存39,798,000已失效，本月变动 -1,031,800，月底结存38,766,200[3] - 行权价4.90港元的计划，上月底结存11,349,800已失效，本月变动 -810,700，月底结存10,539,100[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3]

行业活动与战略方向 - 中国能建与中国电力工程顾问集团等联合主办2025国际能源电力工程创新与合作发展大会 旨在搭建全球能源对话平台并展示中国电力规划设计75周年成就 [1] - 会议聚焦能源电力工程前沿技术动态 探讨全球能源变革中的机遇与挑战 并为应对气候变化和经济转型作贡献 [1] 企业战略与倡议 - 中国能建作为全球最大能源电力水利基建企业之一 提出四点合作倡议：共担绿色发展使命 共拓互利共赢空间 共建开放技术生态 共筑人才沃土 [2] - 中电工程强调落实国家新型能源体系建设战略 发展多能互补与多储联调技术 推动电力与交通/建筑/工业深度融合 [3] - 公司坚定国际化战略 通过"一带一路"倡议开展跨国能源合作规划研究 助力中国电力设计走向世界 [3] 技术成果与行业研讨 - 会议发布《建设新型能源体系——从理论到实践》《伞梯陆基高空风力发电技术》等专著 展示技术研究成果 [3] - 专家围绕"双碳"目标分享能源安全/煤炭清洁利用/新型电力系统/能源科技创新等关键技术研究成果 [3] - 分论坛深入研讨全球能源绿色转型与规划装备技术创新议题 [4] 行业发展历程 - 中国电力规划设计事业75年来实现从"跟跑"到"领跑"的跨越 亲历中国电力工业发展壮大全过程 [3]

售电量表现 - 2025年8月合并总售电量达1172.15万兆瓦时 同比增长4.78% [1] - 2025年首8个月累计合并总售电量达8680.13万兆瓦时 [1] 运营数据 - 单月售电量数据反映公司短期运营态势 [1] - 累计售电量数据体现公司中长期业务规模 [1]

售电量表现 - 公司2025年8月合并总售电量达到约1172.15万兆瓦时 较去年同期增长4.78% [1] - 公司2025年首8个月累计合并总售电量达到约8680.13万兆瓦时 [1]

售电量表现 - 2025年8月合并总售电量达1172.15万兆瓦时，同比增长4.78% [1] - 2025年首八个月合并总售电量为8680.13万兆瓦时，同比小幅下降1.11% [1]

业绩总结 - 2025年8月集团合并总售电量11,721,471兆瓦时，同比增4.78%[3] - 2025年首八月集团合并总售电量86,801,266兆瓦时，同比降1.11%[3] - 2025年8月主要联营公司合计售电量5,067,038兆瓦时，同比增18.92%[3] - 2025年首八月主要联营公司合计售电量32,025,641兆瓦时，同比增8.41%[3] 各类型发电售电量情况 - 2025年8月水力发电售电量2,167,478兆瓦时，同比增34.64%[3] - 2025年首八月风力发电售电量20,652,794兆瓦时，同比增22.39%[3] - 2025年8月光伏发电售电量2,774,366兆瓦时，同比增22.34%[3] - 2025年8月燃煤发电售电量4,732,504兆瓦时，同比降12.90%[3] - 2025年首八月天然气发电售电量1,278,317兆瓦时，同比降11.19%[3] 公司分类调整 - 一家风电附属公司售电量重分类至“控制的发电厂”，一家燃煤发电联营公司反之[5]

债券发行 - 公司在中国银行间市场交易商协会的债务融资工具注册下发行本年度第四期绿色中期票据 具体为蓝色债券[1] - 蓝色债券是绿色债务融资工具的子类别 专门应用于海洋领域 支持对海洋产生积极环境 经济和气候影响的项目 促进海洋保护和海洋资源可持续利用[1] - 债券本金额为人民币20亿元 期限3年 票面利率为每年2%[1]

债券发行 - 公司在中国银行间市场交易商协会发行债务融资工具(DFI)的注册下登记发行本年度第四期绿色中期票据(蓝色债券) [1] - 蓝色债券作为绿色债务融资工具的子类别专门应用于海洋领域以支持对海洋产生积极环境经济和气候影响的项目促进海洋保护和海洋资源的可持续利用 [1] - 债券本金额人民币20亿元期限3年票面利率每年2% [1]