业绩总结 - 2020年第三季度总收入同比增长43.0%，达到人民币15.247亿元（约合2.246亿美元）[8] - 2020年第三季度调整后EBITDA同比增长48.3%，达到人民币7.171亿元（约合1.056亿美元），EBITDA利润率为47.0%[8] - 2020年第三季度服务收入为1,522,353千元，同比增长43.8%，环比增长14.1%[31] - 2020年第三季度总净收入为1,524,749千元，同比增长43.0%，环比增长13.6%[31] - 2020年第三季度调整后的毛利润为812,277千元，同比增长42.2%，环比增长12.7%[33] - 2020年第三季度的净亏损为204,635千元，较2020年第二季度的101,047千元亏损增加了102.2%[90] - 2020财年总收入预计为5700至5750百万人民币，同比增长38.3%至39.5%[58] - 调整后EBITDA预计为2660至2670百万人民币，同比增长45.8%至46.4%[58] 用户数据 - 截至2020年9月30日，客户1的总承诺面积占比为36.2%，客户2为22.0%[84] - 北京市场的承诺率为97.3%，上海市场的承诺率为93.3%[71] - 数据中心的总可用面积为765,591平方米，其中租赁面积为344,169平方米，占总面积的45.0%[83] 未来展望 - 2020年第四季度的合同续约面积为9,928平方米，占总承诺面积的2.8%[85] - 2020年第三季度的利息覆盖率为2.11[51] 新产品和新技术研发 - 自主开发的数据中心总容量为765,591平方米，其中在建面积为135,871平方米[23] - Huidong土地开发项目为未来数据中心发展提供了115,000平方米的土地面积[24] 市场扩张和并购 - 新获得的项目债务融资或再融资额度为人民币46.62亿元（约合6.866亿美元）[8] - 最近完成的香港首次公开募股（IPO）筹集了18.684亿元（约合1.868亿美元）的股本[8] 负面信息 - 2020年第三季度设备销售收入为2,396千元，同比下降67.0%，环比下降69.0%[31] - 截至2020年9月30日，公司的现金及受限现金为6,273,187,000人民币，较2020年6月30日的8,026,543,000人民币减少了21.9%[92] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第三季度的销售、一般和行政费用为249,637千元，同比增长73.0%[31] - 截至2020年9月30日，公司的总资产为43,647,459,000人民币，较2019年12月31日的31,492,531,000人民币增长了38.7%[91] - 2020年第三季度的应收账款周转天数为107天，较2020年第二季度的114天有所改善[89]

财务数据和关键指标变化 - 2Q20服务收入增长8.3%，基础调整后净营业收入增长8.5%，基础调整后息税折旧摊销前利润增长9.1%，基础调整后息税折旧摊销前利润率为47.8% [21] - 1H20资本支出支付约为39亿人民币，其中13亿人民币用于浦江土地和建筑物的购买，3.37亿人民币用于收购，2.15亿人民币来自合资数据中心 [23] - 预计2H20有机资本支出将比上半年增加一倍以上，还预计在土地储备上支出约6亿人民币，在收购上支出13亿人民币 [23] - 合同积压目前为14万平方米，相当于创收面积的72%；在建面积的积压从5.1万平方米增加到8.2万平方米；在服务面积的积压目前为5.7万平方米 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2Q20净新增使用面积为29,324平方米，其中有机迁入面积为14,336平方米 [21] - 每平方米月经常性收入（MSR）季度环比下降3%，排除BJ10/11/12的收入和使用面积后，下降1%，预计下半年将保持在类似水平 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计北京和上海在一线城市市场机会中约占60% [31] - 香港市场需求活跃，公司已购买两块土地并开始建设，计划于2022年年中推出第一个数据中心，另一个可能在八个月后推出 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是扩大与下一波超大规模客户的业务，进一步发展生态系统，实现客户关系多元化 [11] - 公司通过加强异地预制和模块化建设，与战略客户密切合作进行联合采购和供应链管理，以降低单位资本支出 [13] - 公司在所有一线城市市场建立了项目储备，目前拥有近35万平方米的高市场价值容量，认为这比其他公司多，具有显著竞争优势 [14] - 公司与GIC的合资企业继续推进开发计划，预计本季度转移第一个项目，并获得了第二个客户的远程站点订单 [15] - 公司认为自身与中国其他参与者的根本区别在于拥有近60个相互连接的数据中心，位于中国主要经济、金融和网络枢纽的战略位置，拥有独特的平台和多云生态系统 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国的经营环境已基本恢复正常，尽管中美关系紧张，但对公司业务没有不利影响 [7] - 需求已达到更高水平，是数字化趋势的延续，预计未来需求将持续增长 [8] - 公司有信心在2020财年实现超过9万平方米的有机销售，高于去年 [7] - 预计下半年调整后息税折旧摊销前利润率将保持在47%左右 [22] 其他重要信息 - 公司在廊坊的项目进展迅速，已从1个数据中心发展到8个数据中心投入使用或在建，获得了超过4.8万平方米的承诺 [10] - 公司在常熟的新数据中心园区与领先的CSP客户签订了约3万平方米的销售备忘录，其中6000平方米已承诺，其余2.4万平方米将在未来两年内承诺 [9] - 公司在2Q20获得了来自字节跳动的首个订单，在当前季度获得了来自拼多多的首个订单 [11] - 公司在企业端签署了一些新客户，包括特斯拉、星巴克、百胜中国、贝莱德和大疆等 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 幻灯片5中显示的超大规模订单需求多在华北，市场需求主要来自哪里，与6或12个月前相比，市场需求的整体节奏是否有明显变化 - 公司估计北京和上海在一线城市市场机会中约占60%，北京市场受限，公司早期在廊坊的布局有助于赢得业务，提高了在北京的市场份额 [31] - 与12个月前相比，市场需求在未来3 - 5年肯定会加速增长，今年公司有机销售有望超过9万平方米 [35] 问题2: 香港建设项目的市场需求和预期情况 - 公司在过去12个月购买了两块土地并已开始建设，第一个数据中心计划于2022年年中推出，另一个可能在八个月后推出，香港市场需求活跃，预计从现有客户中获得锚定客户 [37] 问题3: 资本支出大幅增加的最大差异来源，以及廊坊和常熟等地的投资回报情况 - 资本支出增加包括土地和建筑物收购以及有机增长，部分是提前支出，因为购买的大型场地开发计划在2 - 3年进行，但成本提前支付；项目的预承诺率在60% - 70%之间，项目储备达35万平方米，公司愿意为此分配资本 [40][41] - 廊坊和常熟等城郊地区的开发成本和单位资本支出约低10%，项目回报达到历史水平 [42] 问题4: 第三和第四季度净安装量为何不更高，以及公司在第三方数据中心的市场份额情况 - 预计第三和第四季度净安装量约为1.4 - 1.5万平方米，可通过查看季度初在服务面积的积压来预测，通常每季度交付积压的20% - 25%；下半年有4.9万平方米的新容量计划投入使用，大部分在第四季度，但新数据中心投入使用的季度通常迁入量不多 [46][47] - 公司认为自身在运营商中立方面的市场份额在20%多，在一线城市市场可能更高，与最大的超大规模客户合作时约为30% [49] 问题5: 与新客户（字节跳动和拼多多）的合作关系如何发展，9万平方米的有机销售是否为新常态，以及未来几年包括收购在内的全年销售情况 - 公司自IPO以来一直致力于客户多元化，过去几年与新互联网巨头保持接触，现在这些客户的标准更接近行业巨头，公司有能力满足其需求，这些客户未来将成为超大规模贡献者，有助于公司客户多元化 [51][54] - 公司对明年实现9万平方米的有机销售有信心，但更注重增长质量，暂不给出未来几年的具体数字 [55] 问题6: 新客户是否会保留现有远程数据中心供应商，同时在一线城市采用新的数据中心供应商，以及是否会从公共云转向自有计算服务 - 客户仍会大量使用公共云，同时也在构建自己的超云战略，公司在两方面都能受益；远程站点业务不是公司核心业务，但有战略意义，公司有更多机会 [57][58] 问题7: 提高有机销售面积指导但保持年度收入指导不变的原因，以及大型云客户的数据中心供应商策略差异和通常选择的供应商数量 - 销售是未来收入增长的领先指标，但不会影响当年收入，收入增长主要来自年初前已签订的合同；如果给出2022年的收入指导，可能会因销售增加而提高 [61] - 大型云客户选择供应商的标准包括资源可见性、运营技能和成本等，历史上使用多个供应商，近年来缩小了供应商名单，主要客户通常选择三到四个服务供应商，公司是主要供应商之一 [63][64] 问题8: 本季度每平方米月经常性收入（MSR）下降幅度比预期大的原因及后续趋势，以及政府针对未来新冠疫情爆发采取的政策及其对公司业务的影响 - 本季度MSR下降3%，排除BJ10/11/12的影响后下降1%；第三季度BJ10/11/12将有完整季度贡献，会有稀释效应，但MSR将维持在调整前水平；城郊地区MSR较低，但回报可接受，MSR将持续逐渐下降 [68][69] - 公司认为中国的日常生活和供应链已基本恢复正常，未来几个季度未看到疫情对业务的影响 [70] 问题9: 如何评估潜在产能供应风险，以及今年合同续签的定价情况 - 数据中心行业壁垒高，新进入者难以在短期内满足客户需求，不会直接影响公司地位，竞争主要集中在二、三线企业 [73][74] - 公司与前两大客户的合同将在下半年及未来几年陆续续签，预计整体定价与现有合同持平，可能有个别情况上下波动，续签时需考虑与客户在类似地区的业务价格 [75][77]

业绩总结 - 2020年第二季度公司的总收入同比增长36.2%，达到人民币13.42亿元（约合1.90亿美元）[7] - 2020年第二季度调整后的EBITDA同比增长47.8%，达到人民币6.33亿元（约合8970万美元），调整后的EBITDA利润率为47.2%[7] - 2020年第二季度净收入为1,342,205人民币，较2019年第二季度的985,189人民币增长了36.4%[98] - 2020年第二季度毛利润为361,102人民币，毛利率为26.9%[98] - 2020年第二季度净亏损为101,047人民币，较2019年第二季度的93,159人民币增加了8.9%[98] 用户数据 - 2020年第二季度公司的承诺率为94.1%，较2020年第一季度的91.9%有所上升[78] - 北京市场的承诺率为98.2%，上海市场的承诺率为92.5%[79] - 数据中心的承诺面积为333,461平方米，承诺率为100%[93] - 客户1的总承诺面积占比为33.4%，客户2为21.6%[91] - 数据中心SH1的利用率为95.3%，承诺率为98.0%[83] 未来展望 - 2020年总收入指导范围为55.10亿至57.50亿人民币，同比增长33.7%至39.5%[68] - 2020年调整后EBITDA指导范围为25.50亿至26.70亿人民币，同比增长39.8%至46.4%[68] - 2020年资本支出预计约为75亿人民币，较原始指导增加33%[68] 新产品和新技术研发 - 2020年第二季度公司获得了4个有机超大规模订单，每个订单的功率在8-20 MW之间[7] - 2020年第二季度公司的活跃建设项目达到历史最高水平，面积为133,208平方米[7] 财务状况 - 截至2020年6月30日，公司的总贷款为11,019.7百万元，净债务为12,695.9百万元[60] - 2020年第二季度的现金余额为7,742.1百万元，较2020年第一季度增长114.5%[60] - 2020年第二季度的净债务与调整后EBITDA比率为5.0，较2020年第一季度的5.8有所改善[61] - 2020年第二季度的利息覆盖率为2.11，较2020年第一季度的2.19略有下降[61] 负面信息 - 2020年第二季度经营活动产生的净现金流为(169,799)人民币，显示出现金流的负面趋势[100] - 2020年第二季度投资活动使用的净现金为(1,348,896)人民币，显示出公司在投资方面的支出增加[100]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度服务收入增长6.3%，基础调整后净营业收入（NOI）增长8.5%，基础调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）环比增长10.5%，基础调整后EBITDA利润率达47.4% [14] - 第一季度每平方米每月经常性收入（MSR）环比下降2.4%，扣除公用事业成本后，每平方米MSR环比下降不到1.0% [15] - 第一季度资本支出（CapEx）因浦江地块付款而增加，有机CapEx略超10亿元人民币，截至季度末，在建的11万平方米区域的完工成本为74亿元人民币 [16] - 2019年服务区域回报率达15.0%，平均利用率为69%；稳定数据中心回报率处于较高的十几%，平均利用率超90% [18] - 合同积压量达12.3万平方米，相当于创收区域的75%，其中7.5万平方米与在建数据中心相关，4.7万平方米与已投入使用的数据中心相关 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第一季度实现创纪录的有机销售，净新增面积超2.2万平方米或46兆瓦 [7] - 第一季度客户迁入面积为7800平方米，第二季度预计新增使用面积超1万平方米 [14][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国云计算预计未来5年复合年增长率超30%，需要至少3倍的云数据中心容量扩张，扩张将在一线城市和低线城市市场之间保持平衡 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以云计算为主要增长驱动力，聚焦托管云服务提供商的接入点及后续扩展容量，推动企业业务发展 [8][9] - 数据中心开发计划以需求为导向，与客户进行联合资源规划，确保持续满足客户需求 [10] - 资源战略包括增加物业所有权、增加未来开发的容量储备、通过创新的轻资产模式在低线城市市场开展定制化建设项目 [11] - 积极进行并购，收购处于开发阶段和已在扩大规模的项目，并购管道强劲 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境充满挑战，但公司第一季度业绩表现出高度韧性，业务未受贸易战、疫情、做空攻击等因素影响，行业前景比以往更好 [6][7] - 基于与主要客户的沟通，中国数据中心市场在未来3 - 5年非常有前景 [25] 其他重要信息 - 公司维持“双零”记录，即零感染和零服务事故 [7] - 公司正在对上海和香港的几处近期物业收购进行再融资，再融资后现金余额将回升至超50亿元人民币 [19] - 公司确认了7周前上一次财报电话会议给出的全年收入、调整后EBITDA和CapEx指引 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国整体市场中一线城市与偏远地区的客户需求趋势，以及资源采购和开发方面是否有挑战 - 整体需求增强，一线城市和低线城市市场需求同步增长，超大规模大型互联网客户在两者的需求比例大致为50 - 50；公司2 - 3年前已开始在城郊获取土地和电力资源，锁定了大量城郊资源，能满足客户未来3 - 5年业务计划，但城市内电力配额政策仍不明确 [24][27] 问题2: 何时开始进行2020、2021年等到期合同的续约讨论 - 今年有1.8万平方米或占总面积6.3%的容量合同到期续约，最大的续约合同占比为个位数；涉及云与互联网客户的首批数据中心合同，客户预计会续约，价格谈判至少持平，需综合考虑与客户的整体关系 [29] 问题3: 对中国金融监管机构发布的公共房地产投资信托基金（REITs）政策的看法，以及客户在第二季度的迁入进度 - 公共REITs市场试点项目有一定吸引力，公司有稳定的数据中心组合和不断增加的自有物业比例，可考虑通过该市场回收资本并保持长期管理运营控制，但试点方案细节待明确；公司已通过与GIC的合作开展类似业务；第一季度客户迁入面积近8000平方米，第二季度预计为1 - 1.1万平方米，第三和第四季度预计会进一步增加 [32][33] 问题4: 与第二大客户的远程项目合作是否反映在2.2万平方米的预订或租赁数据中，是否为字节跳动，以及疫情期间政府电力政策对收入和NOI的影响 - 2.2万平方米净新增数据为核心业务数据，不包括合资项目；合作客户不是字节跳动，公司正努力与字节跳动建立合作关系；政府因疫情出台的政策使公司受益，包括部分地区电价下调、租金减免和社保缴费减少，第一季度基础调整后EBITDA利润率提高近2个百分点，约一半归因于政府优惠，预计第二季度利润率与第一季度相近 [36][38][39] 问题5: 低线城市定制化建设（BTS）项目的经济模式、内部收益率（IRR）、盈利贡献，以及全年MSR趋势和稳定数据中心占比上升后的盈利路径 - 低线城市数据中心是不同产品，需用不同指标衡量；公司有10%股权参与，投资金额较小，主要通过管理费用盈利，管理费用约占数据中心收入的中个位数百分比；预计第二季度MSR与第一季度相似，全年剩余时间不会有太大下降；公司已有大量稳定数据中心，中国境内数据中心业务接近盈亏平衡，预计未来一年合并报表也将接近盈亏平衡 [45][46][48] 问题6: 数据中心当前的平均电价，政府因疫情提供的优惠电价折扣，成都土地收购的预承诺客户情况、收购理由，以及如何避免重庆项目出现利用率低的问题 - 有效电价约为每千瓦时0.65 - 0.7元人民币，政府优惠主要是降低固定电力承诺费用；上海浦江地块收购是因客户需要市区数据中心，该地块位置优越，靠近海底电缆登陆站，且规模大，对超大规模客户有独特吸引力；重庆项目由主要客户驱动，预计下半年获得订单；成都数据中心下半年迁入情况将改善 [51][54][55] 问题7: 75亿元人民币的CapEx指引中土地购买和数据中心建设的金额分配 - 约25亿元人民币用于数据中心、物业和土地收购，主要包括浦江地块、北京9号和北京10 - 12号项目的付款；有机CapEx约50亿元人民币，每季度约10 - 15亿元人民币 [57] 问题8: 非中国本土公司客户的销售情况，以及本季度和至今新客户的情况 - 第一季度赢得了世界最大咖啡企业和央行外汇清算机构等新客户，预计未来几个季度将吸引更多优质零售客户 [60]

业绩总结 - 2020年第一季度总收入同比增长39.1%，达到人民币1,240.4百万（约175.2百万美元）[6] - 调整后EBITDA同比增长49.3%，达到人民币572.1百万（约80.8百万美元），调整后EBITDA利润率为46.1%[6] - 2020年第一季度的净收入为1,232,589千元人民币，较2019年第四季度增长6.3%[81] - 2020年第一季度的毛利润为350,338千元人民币，毛利率为28.3%[81] - 2020年第一季度的调整后净运营收入（NOI）为664,938万元，同比增长45.4%，环比增长8.4%[27] 用户数据 - 截至2020年第一季度，已承诺的面积为211,303平方米，承诺率为91.9%[63] - 截至2020年第一季度，已利用面积为163,838平方米，利用率为71.2%[63] - 前五大客户在总承诺面积中占比为34.4%（互联网/云服务提供商），服务收入占比为26.8%[75] 未来展望 - 2020年第一季度的调整后NOI利润率为53.6%[26] - 2020财年合同续签面积为18,039平方米，占总承诺面积的6.3%[76] 新产品和新技术研发 - 2020年第一季度设备销售同比增长774.7%，达到人民币19.6百万[26] - 2020年第一季度的单位开发成本为每平方米78,120元[46] 市场扩张和并购 - 总承诺面积同比增长43.6%，达到286,990平方米[6] - 有机新增承诺面积为22,112平方米，创下新纪录[6] - 截至2020年3月31日，公司总计拥有51个自建数据中心，服务面积为229,986平方米，承诺面积为211,303平方米，承诺率为91.9%[64] 负面信息 - 2019年12月31日的净损失为103,662千人民币，2020年3月31日的净损失为92,031千人民币，折合12,997千美元[84] - 2020年第一季度的利息覆盖率为2.19，较2019年第四季度的2.26略有下降[51] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第一季度的现金流入净额为1,353.0万元，主要用于收购和土地购买[40] - 截至2020年3月31日，现金及受限现金总额为3,611,121千元人民币[82] - 截至2020年3月31日，总资产为31,904,364千元人民币[82]

公司架构与股权结构 - 公司2006年在开曼群岛注册成立，持有EDC Holding 100%股份，间接持有香港控股公司和GDS Investment Company 100%股权[141] - 2019年11月启动并完成VIE重组，将GDS Beijing和GDS Shanghai 100%股权转移至Management HoldCo，五位管理层股东各持有20%股权[143] - 公司VIEs包括Management HoldCo、GDS上海、GDS北京及GDS北京的16家子公司[253] - 公司有43家香港子公司、4家英属维尔京群岛、澳门和新加坡子公司[256] - 5位管理股东各持有Management HoldCo 20%股权[256] - GDS北京持有张北云通1%股权，GDS苏州持有99%股权[256] - GDS上海持有万博智云20%股权[256] 业务开展模式 - 中国法规限制外资对提供VATS的实体持股比例为50%，公司大部分业务通过VIE开展，预计未来全部净收入将通过合并VIE产生[143] - 公司互联网数据中心业务属增值电信业务，受中国外资所有权限制，通过合并可变利益实体运营[220] 数据中心收购情况 - 2017年6月收购SZ5，总价3.12亿人民币（4480万美元），截至2019年12月31日，欠款1680万人民币（240万美元），总面积20,583平方米且100%已签约[146] - 2017年10月收购GZ2，总价2.34亿人民币，截至2019年12月31日，面积6131平方米且100%已签约[147] - 2018年5月收购GZ3，总价2.622亿人民币（3770万美元），截至2019年12月31日，欠款1.217亿人民币（1750万美元），总面积11,071平方米且100%已签约[148] - 2018年6月收购SH11，总价3.2亿人民币（4600万美元），截至2019年12月31日，欠款140万人民币（20万美元），面积4214平方米且100%已签约[149] - 2019年7 - 12月在廊坊收购三块土地，总价7.24亿人民币（1.05亿美元），将建设多个数据中心，总面积约64,664平方米[151] - 2019年8月拟收购BJ9，总价7.973亿人民币（1.145亿美元），截至2019年12月31日，面积8029平方米且100%已签约，收购未完成[152] - 2019年10 - 12月收购GZ6、惠州数据中心项目公司和香港棕地，总价12.355亿人民币（1.774亿美元），GZ6签约率15.4% [153][154][155] - 2019年12月，公司以1990万元人民币（290万美元）获得江苏常熟约6.7万平方米绿地使用权，预计首阶段开发后净建筑面积约3.2万平方米[156] - 2019年12月，公司以3.302亿元人民币（4740万美元）收购上海外高桥一处建筑，将其改造成数据中心，净建筑面积约1.1万平方米[157] - 2019年12月，公司拟以约24.9亿元人民币（3.577亿美元）收购兰亭实体全部股权，预计支付现金约7.851亿元人民币（1.128亿美元），其拥有三个数据中心，总面积约1.97万平方米[158] - 2020年3月，公司以13.7亿元人民币（1.968亿美元）收购上海闵行区浦江地区一处地块，总面积约21.2万平方米，一期预计净建筑面积约2.26万平方米[159] - 2020年2月，公司以2800万元人民币（400万美元）获得重庆约4.9万平方米绿地使用权，开发后净建筑面积约3.3万平方米[160] 融资情况 - 2018 - 2019年，公司三次后续公开发行ADS，分别募资2.048亿美元、4.45亿美元、2.782亿美元[163] - 2017年10月，公司与CyrusOne合作，向其发行6425.7028万股A类普通股，总对价1亿美元[164] - 2017年11月，公司1.5亿美元可转换债券自愿转换为约9790万股A类普通股，占转换后已发行股本的10.4%[165] - 2018年6月，公司发行3亿美元2%可转换优先票据，扣除费用后净募资2.911亿美元[167] - 2017年11月17日，1.5亿美元可转换债券被自愿转换为普通股，发行约9790万股A类普通股，占扩大后已发行股本的10.4%[340] - 2018年6月5日，发行2025年到期的可转换优先票据，本金总额3亿美元，年利率2%，初始转换率为每1000美元本金可转换19.3865份美国存托股份[340] - 2019年3月，平安海外控股投资，公司发行15万股A系列可转换优先股，总代价1.5亿美元，前八年最低年股息率5%，第八年起7%[341] 数据中心运营与建设情况 - 截至2019年12月31日，公司运营中净建筑面积22.5963万平方米，91.9%已签约；在建净建筑面积8.9834万平方米，63.6%已预签约[170] - 截至2019年12月31日，公司运营35个自主开发数据中心，总面积216,079平方米；约20个第三方数据中心，总面积9,884平方米；1个合资数据中心，面积约3,900平方米；另有14个自主开发数据中心在建，总面积89,834平方米；2个合资数据中心在建，总面积约7,800平方米；预计可开发净面积约244,794平方米[172][177] - 2017 - 2019年，公司服务面积（不含合资数据中心）承诺率分别为91.8%、94.9%、91.9%，利用率分别为60.9%、67.6%、69.0%[172] - 2019年，公司在一级市场开工建设11个新的自主开发数据中心和1个现有自主开发数据中心的二期，以及1个定制数据中心，总面积74,000平方米，截至年底，该容量的62.9%已承诺或预承诺[177] - 2019年，公司在一级市场完成9个新的自主开发数据中心和3个现有自主开发数据中心的多个阶段建设并投入使用，总面积65,046平方米，截至年底，该容量的79.7%已承诺，37.2%已使用[177] - 2019年，公司开工建设3个合资数据中心，总面积约11,700平方米，其中1个当年建成并投入使用，截至年底，3个合资数据中心均100%已承诺或预承诺[177] - 截至2019年12月31日，ZB2面积为4662平方米，承诺率100%，利用率93%；ZB3面积为4662平方米，承诺率100%，利用率91%[182] - 截至2019年12月31日，公司在多个市场有不同状态的数据中心，如Greater Shanghai的KS2等，部分数据中心预承诺率达100%，如KS2、KS3等，也有预承诺率为0%的，如SH13、GZ4等[185] - 截至2019年12月31日，公司在Tier 1市场有多个用于未来开发的自建数据中心，如Greater Shanghai的SH14等，各数据中心有不同的持有面积，如SH14为11,040[187] - 截至2019年12月31日，公司Tier - 1市场自建用于未来开发的面积中，91.3%与自有或预计按协议拥有的物业相关，8.7%与租赁物业相关[189] - 2019年8月至2020年3月，公司与地方政府和开发机构达成框架协议，有望在Wulanchabu和Nantong获取土地使用权，预计增加约34,000平方米可开发净面积[189] - 截至2019年12月31日，公司在约20个第三方数据中心运营，总净面积9,884平方米[190] - 2019年8月，公司与GIC合作开发运营数据中心，截至2019年12月31日，有一个合资数据中心3,900平方米净面积投入使用且100%已承诺，两个合资数据中心7,800平方米净面积在建且100%已预承诺[191] - 2017 - 2019年数据中心投入使用面积分别为101,258平方米、160,356平方米、225,963平方米，在建面积分别为24,505平方米、65,201平方米、89,834平方米[285] - 2017 - 2019年数据中心承诺面积分别为92,961平方米、152,163平方米、207,716平方米，预承诺面积分别为9,567平方米、31,580平方米、57,162平方米[285] - 2017 - 2019年数据中心总承诺面积分别为102,528平方米、183,743平方米、264,878平方米，承诺率分别为91.8%、94.9%、91.9%，预承诺率分别为39.0%、48.4%、63.6%[285] - 2017 - 2019年数据中心使用面积分别为61,713平方米、108,326平方米、156,022平方米，使用率分别为60.9%、67.6%、69.0%[285] 数据中心相关指标 - 公司自研发数据中心运营和在建的平均功率密度约为2.2kW/m²，稳定运营时PUE约为1.25 - 1.4倍[180] - 截至2019年12月31日，公司自研发数据中心中，专用和定制设施占总面积的42.6%，改造设施占57.4%[180] - 截至2019年12月31日，公司自研发运营数据中心中，自有建筑占比9.7%，租赁建筑占比90.3%，平均功率密度约为2.0kW/m²[184] - 截至2019年12月31日，公司自研发在建数据中心中，自有建筑占比33.5%，租赁建筑占比66.5%，平均功率密度约为2.5kW/m²[184] - 公司已获得可用于未来开发的数据中心容量，在一线城市估计可开发净面积约为244794平方米[184] - 运营数据中心排除约3900平方米合资数据中心，在建数据中心排除约7800平方米合资定制数据中心，截至2019年12月31日，二者均100%已承诺[183][184] - 公司自有数据中心土地使用权最长可达50年，广州土地为20年；香港两块棕地政府租约分别于2047年6月到期，剩余租期约27年[180] - 公司租赁数据中心一般租期为15 - 20年，定制项目若建筑业主为客户，租期通常为10年[180] - 公司数据中心分为运营、在建、未来开发三个阶段，建设方式有专用、改造、定制三种类型[180][182] - 2019年公司自主研发数据中心平均PUE为1.25 - 1.4倍，全球数据中心平均为1.67倍[211] 公司服务情况 - 公司提供多种服务，包括托管服务、管理服务和咨询服务等[194] - 托管服务为客户提供安全可靠环境，包括关键设施空间、电力、机架和冷却等，还可按需提供IT设备[195] - 管理服务包括托管主机服务和管理云服务，托管主机服务涵盖数据中心IT价值链各层服务，管理云服务吸引了中国多数大型云服务提供商[196] - 公司目前服务624个客户，涵盖超大规模云服务提供商、大型互联网公司等[203] - 截至2019年12月31日，云服务提供商、大型互联网和金融机构终端用户客户分别占总承诺面积（不包括合资数据中心）的72.6%、14.3%和6.9%[203] - 截至2019年12月31日，公司三大终端用户客户分别占总承诺面积（不包括合资数据中心）的30.6%、21.1%和10.4%[203] - 截至2019年12月31日，公司前五大终端用户客户总承诺面积（不包括合资数据中心）分别为81,113平方米（占比30.6%）、55,767平方米（占比21.1%）、27,575平方米（占比10.4%）、19,186平方米（占比7.2%）、8,219平方米（占比3.1%）[204] - 与云服务提供商和大型互联网客户的协议通常为3 - 10年，与金融机构和企业客户的协议为1 - 5年[207] - 典型服务协议提前终止通知期为1 - 6个月，某些情况下公司有权获得高达12个月服务费的提前终止赔偿金[207] - 2017 - 2019年，托管服务净收入分别为12.191亿元、21.043亿元和32.617亿元（4.685亿美元），占总净收入比例分别为75.4%、75.4%和79.1%[272] - 2017 - 2019年，管理服务和其他服务净收入分别为3.728亿元、6.552亿元和8.328亿元（1.196亿美元），占总净收入比例分别为23.1%、23.4%和20.2%[272] - 2017 - 2019年，IT设备销售净收入分别为2430万元、3260万元和2790万元（400万美元），占总净收入比例分别为1.5%、1.2%和0.7%[272] - 2017 - 2019年服务收入分别为1,591,860元、2,759,490千元、4,094,571元，占净收入比例分别为98.5%、98.8%、99.3%；IT设备销售收入分别为24,306元、32,587千元、27,834元，占比分别为1.5%、1.2%、0.7%[286] 公司资质与认证 - 截至2019年底公司有12个数据中心获“管理与运营（M&O）认证站点”奖项，中国四个地区均获Uptime区域级“M&O认证站点”[202] - 公司已获得ISO9001、ISO20000和ISO27001认证近十年，并于2016年9月获得ISO

财务数据和关键指标变化 - 2019财年公司收入增长47.6%，调整后EBITDA增长74.3%，均超指引，调整后EBITDA利润率提高近7个百分点 [8] - 2019年第四季度，服务收入增长9.5%，基础调整后NOI增长7.4%，基础调整后EBITDA增长8.8%，基础调整后EBITDA利润率为45.6%，全年为44.7%，高于2018财年的37.0% [16] - 2019财年总资本支出为53亿人民币，包括15亿人民币的数据中心、物业和土地收购相关支出 [19] - 2019年底公司总债务为162亿人民币或23亿美元，约80%为项目定期贷款和融资租赁，其余20%为可转换债券和营运资金贷款 [20] - 2020年公司指导资本支出为75亿人民币，预计需要30亿人民币股权和45亿人民币债务融资 [21] - 公司预计2020年实现收入56.3亿人民币，同比增长36.6%，调整后EBITDA为26.1亿人民币，同比增长43.1%，增速较原预期低约5个百分点 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年新增超8.1万平方米或174兆瓦的新客户承诺，全部交付后将增加24亿人民币或3.45亿美元的年度经常性收入 [7] - 2019年数据中心服务和在建面积增加超9万平方米，开发管道扩大，目前有超32万平方米土地用于未来开发 [7] - 2019年第四季度客户迁入面积为1.8万平方米，包括来自BJ9的7800平方米 [17] - 2019年MSR相当稳定，预计2020年略有下降 [17] - 2019年底合同积压面积为10.8万平方米，相当于创收面积的70%，其中服务中数据中心积压面积在4 - 5万平方米之间，在建数据中心积压面积从2018年底的3.1万平方米增至5.7万平方米 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年所有销售和产能增加均在一线城市市场，公司认为在一线城市市场的市场份额有所增加 [7][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将销售目标提高到2020年净增10万平方米，包括8万平方米的有机增长和2万平方米的收购增长 [10] - 公司在项目采购方面采取三种主要方式应对一线城市市场需求：在城镇边缘建立补充据点、增加物业所有权、建立未来项目管道 [11][12] - 公司将并购视为增加供应、扩大关键地点影响力、拓展战略客户关系和加速增值增长的方式，并积极寻求更多交易 [13] - 公司与平安和GIC建立合作关系，以确保获得多元化资金来源，不依赖公开市场 [22] - 公司认为行业竞争中自身具有规模和内部管理优势，竞争对手整体资金实力不如公司 [41][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年市场需求强劲，主要由云采用和5G预期推动，阿里云和腾讯云收入增长显著 [8] - 新冠疫情对公司建设和客户迁入产生影响，但公司认为疫情是短期影响，中期和长期市场将加速增长，数字化是大势所趋 [24][36] - 政府将数据中心列为新的战略基础设施，公司受邀参与讨论，认为政策对行业发展积极，但具体影响尚早判断 [30] 其他重要信息 - 公司在疫情期间确保了员工安全和无事故运营，获得客户积极反馈，声誉得到提升 [14] - 疫情期间客户服务器利用率提高，表明有部署更多产能的需求 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国政府是否鼓励数据中心作为新基础设施，未来是否有更多电力配额或资金支持，政策是否会改变行业投资回报情况；2019年12月宣布的收购是否拆分到2019年和2020年，约2万平方米是否都计入2020年新预订 - 政府将数据中心列为新战略基础设施，公司受邀讨论，涉及释放碳配额、降低电力成本和贷款利率等话题，但目前判断影响尚早 [30][31] - 2020年10万平方米销售目标中，8万平方米为有机增长，2万平方米来自特定并购交易，有机增长8万平方米可持续 [32] 问题2: 鉴于当前需求增长，公司是否有可能超过10万平方米的销售目标；CyrusOne的变化对董事会成员和整体关系有何影响 - 公司认为中期和长期市场将加速增长，未来有机会实现更多销售，但上半年可能较困难 [36] - 公司与CyrusOne保持关系，不受人员变动影响，目前不会改变董事会席位 [37] 问题3: 行业其他公司的交付和建设进度是否受到影响；客户需求趋势是否改变公司进入新市场的想法 - 公司认为当前情况对所有竞争对手影响相同，自身在建设管理方面更具优势 [41] - 公司仍愿意进入新的一线城市市场，如香港、重庆、南京和杭州，也考虑根据客户需求进入东南亚市场 [43][44] 问题4: 目前租赁情况如何；是否预计未来某个季度能弥补失去的进度，对未来年份预期有何影响 - 第一季度有机销售超过2万平方米，对第二季度销售有较好预期，若BJ 10/11/12收购在第二季度完成，将接近全年10万平方米目标的一半以上 [47] - 公司认为若供应恢复，可能会出现入住率大幅上升的情况，存在上行风险 [50] 问题5: 如何应对客户因居家办公和数字消费需求增加但执行入住能力不足和硬件短缺的问题；以廊坊为例，远程数据中心的运营动态、容量提升管理以及与市中心数据中心的比较；行业融资渠道是否仍然畅通，是否存在压缩情况 - 客户尽力从其他国家或市场获取服务器库存以缓解供应影响，预计第二季度收入可能有所回升 [54] - 廊坊数据中心是因北京限制新数据中心审批而开发的备用方案，通过与当地政府达成框架协议获得电力和土地，目前五个数据中心全部100%承诺，未来计划在绿地项目上开发 [55][57] - 公司有多种融资渠道，竞争公司整体资金实力不如公司，部分项目依赖供应商信贷 [58] 问题6: 公司如何为2020年的资本支出融资；疫情对第一季度利用率提升是有帮助还是有阻碍 - 公司有足够的股权资金支持未来两年的项目，债务方面已落实部分资金，剩余资金正在推进，未来1 - 2年财务风险不大 [63][64] - 疫情对客户入住有一定影响，但从需求角度看，中期和长期可能会推动更多需求 [65] 问题7: 合同续签时间表如何，一线城市或零售客户的定价趋势以及新合同的EBITDA利润率情况 - 2020年有2.3万平方米的容量待续签，占总承诺面积的8.9%，未来几年情况类似，今年主要是企业业务合同续签，大型云与互联网客户的重大续签今年不会发生 [68] - 公司认为市中心容量价值增加，可能实现更高售价，同时单位资本支出和每平方米MSR收入均有所下降，但投资回报率基本保持稳定 [69][70] 问题8: 政府将数据中心列为关键基础设施的新立场是否会使行业更具竞争力，是否会鼓励新进入者或放宽外国公司的所有权和运营能力；短期内劳动力供应短缺是否会导致成本上升 - 若政府在一线城市释放更多碳配额，公司认为将获得更多业务和市场份额，因为客户将更关注服务提供商的价值 [75] - 公司认为劳动力成本在收入成本中占比不是最大，且有一定运营杠杆，目前大部分员工已复工；建设方面，工人数量尚未恢复到满员，但认为是人员返岗的过渡问题 [76][77]

业绩总结 - 2019财年总收入同比增长47.6%，达到人民币4,122.4百万（约592.1百万美元）[9] - 调整后EBITDA同比增长74.3%，达到人民币1,824.0百万（约262.0百万美元）[9] - 2019年第四季度总收入环比增长10.6%，达到人民币1,179.2百万（约169.4百万美元）[13] - 2019年全年服务收入为4,094,571万元，同比增长48.4%[32] - 2019年第四季度服务收入为1,159,610万元，同比增长9.5%[32] - 2019年全年调整后的净营业收入（NOI）为2,163,442万元，同比增长63.6%[33] - 2019年第四季度调整后的净营业收入（NOI）为613,147万元，同比增长7.4%[33] - 2019年公司毛利润为1,042,726千人民币，毛利率为25.3%[91] - 2019年公司净亏损为442,083千人民币，较2018年净亏损减少了2.4%[91] 用户数据 - 截至2019年12月31日，总服务面积为225,963平方米，承诺面积为207,716平方米，承诺率为91.9%[74] - 截至2019年12月31日，前五大客户的总承诺面积占比为30.6%[84] - 上海/昆山市场的服务面积为69,686平方米，承诺面积为62,531平方米，承诺率为89.7%[74] - 深圳/广州市场的服务面积为69,023平方米，承诺面积为60,917平方米，承诺率为88.3%[74] - 北京/廊坊市场的服务面积为48,403平方米，承诺面积为47,016平方米，承诺率为97.1%[74] - 成都市场的服务面积为14,512平方米，承诺面积为14,180平方米，承诺率为97.7%[74] - 河北-ZB市场的服务面积为14,456平方米，承诺面积为14,456平方米，承诺率为100.0%[74] 未来展望 - 2020财年总收入指导为人民币55.10亿至57.50亿，同比增长33.7%至39.5%[62] - 2020财年调整后EBITDA指导为人民币25.50亿至26.70亿，同比增长39.8%至46.4%[62] - 2019年资本支出为人民币51.31亿，预计2020年将增加至约75亿，增幅约46%[62] 市场扩张与并购 - 签署了3项并购交易，涉及5个数据中心[6] - 完成了人民币6,328.6百万（约909.0百万美元）的债务融资和再融资[9] - 2019年完成人民币1,232.2百万（约177.0百万美元）的新债务融资和再融资[13] 财务健康 - 截至2019年12月31日，净债务为人民币103.78亿，LQA调整后EBITDA为人民币21.15亿，净债务与EBITDA比率为4.9[54] - 2019年利息覆盖率为2.26，显示出公司偿债能力的改善[55] - 2019年总贷款为人民币91.66亿，较2018年增长41.4%[54] - 截至2019年12月31日，公司现金余额为5,810,938千人民币[92] - 2019年公司总资产为31,492,531千人民币，较2018年增长了50.5%[92] - 2019年公司总负债为20,136,969千人民币，较2018年增长了30.5%[92] - 2019年公司股东权益为10,293,581千人民币，较2018年增长了86.5%[92] 运营效率 - 2019年第四季度的总应付账款天数（DPO）为72天，较2018年第四季度的76天有所下降[90] - 截至2019年12月31日，整体利用率为69.0%，其中上海/昆山市场的利用率为69.6%[74] - 自开发的数据中心中，上海/昆山的承诺率最高为100.0%[76]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，剔除设备销售贡献和外汇变动影响后，服务收入增长7.5%，基础调整后净营业收入（NOI）增长9.2%，基础调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）连续季度增长11.4% [15] - 基础调整后NOI利润率达到53.8%，基础调整后EBITDA利润率达到45.9%，较去年同期提高7.9个百分点，较上一季度提高1.6个百分点 [15] - 2019年资本支出（CapEx）因在建项目增多在第三季度回升，第四季度因广州6号（GZ6）、北京9号（BJ9）收购以及香港2号物业购买，全年CapEx将达到原全年指引水平，即45亿 - 50亿元人民币 [16] - 截至年底，收购的剩余购买对价约为10亿元人民币，第三季度后，远程定制项目已产生超3亿元人民币的资本支出，并支付了1.7亿元人民币 [17] - 积压订单增加至超10.4万平方米，占已使用容量的76%，为未来增长提供高可见性 [18] - 前九个月收入朝着上一季度修订指引范围的上限发展，调整后EBITDA超过修订指引范围上限，因此再次将EBITDA指引范围提高至18亿 - 18.2亿元人民币，CapEx保持原范围不变 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度签约客户净新增面积超2.1万平方米，或超57兆瓦IT功率，全部交付后预计产生超9000万美元的年度经常性收入 [8] - 第三季度有三个来自现有客户超10兆瓦的订单，还赢得一个来自新互联网客户（短视频流媒体市场领导者）9兆瓦的订单 [8] - 截至第三季度末，年初至今净新增面积达5.8万平方米，目前未达到全年1.8万平方米的销售目标 [9] - 第三季度客户入驻面积超1万平方米，预计第四季度入驻水平相近，加上年底完成收购的北京9号项目约7000平方米的额外创收空间 [15][16] - 过去几个季度月度经常性收入（MSR）基本持平，预计2019年第四季度会有小幅下降 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 云采用率持续大幅上升，市场领导者报告增长65% - 100%，5G部署开始推动新一轮需求 [9] - 截至2016年底有三个超大规模客户，目前有13个，本季度签约一个新的超大规模客户（一家知名的全球消费科技公司） [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略从专注市中心数据中心转向包括大量边缘城镇站点，廊坊项目已取得成功，计划在其他一线城市市场复制 [10][11] - 在上海获得市中心新容量批准，约5.5万个机架，约1.3万平方米；在昆山购买更多土地，在常熟获得大量边缘城镇站点的电力容量，这些地点的电力和土地将支持约9万平方米的新容量 [11] - 在大湾区广州附近有电力和土地资源，在另外两个靠近现有数据中心的地点租赁了外壳建筑，并收购了香港2号物业 [11] - 与GIC建立合作伙伴关系，专注为超大规模客户进行远程定制项目，目前已接近完成第一个项目，预计明年初将90%股权出售给GIC，已开始另外两个项目的工作 [13][14] - 从竞争角度看，公司用于开发的资源库存占比高于当前收入份额，未来供应将高于竞争对手 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月客户情绪变得更加积极，2020年销售管道前景乐观，有信心维持8万平方米的销售水平，客户未来几年计划可能加速，但目前未到承诺更高销售水平的时机 [9][32] - 香港市场对公司客户拓展国际业务很重要，客户需求强劲，公司对香港市场的发展有信心 [38] - 中国数字经济占GDP的16%，增长率约8.5% - 9%，是中国经济的新引擎，公司处于该领域，对未来业务增长有信心 [45] 其他重要信息 - 公司上市三年来，收入和调整后EBITDA分别是2016年第三季度的三倍和六倍，总承诺面积几乎是上市时的两倍 [8] - 公司考虑多种融资方式为香港项目融资，包括售后回租或合资 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预承诺率上升但业务仍在扩大，这对竞争环境有何影响？上海市中心获批开发的面积、兆瓦数或机柜数是多少？新的9兆瓦超大规模订单是在单个地点还是多个城市？ - 从竞争角度看，公司用于开发的资源库存占比高于当前收入份额，未来供应将高于竞争对手 [23] - 上海获批5.5万个机架，约1.3万平方米，此次获批较为分散，公司是获批较大的企业之一，但无法满足客户未来大规模和园区式扩展的需求，公司将继续关注边缘城镇站点 [24][25] - 9兆瓦订单是在单个地点 [26] 问题2: 2020年有机建设和潜在大型并购项目的融资计划如何？对2020年的收入、EBITDA和预订量有何初步想法？ - 公司今年3月已筹集6亿美元，按60/40的债务股权比例，可获得15亿美元（约100亿元人民币）的金融资源用于投资，今年资本支出指引上限为50亿元人民币，目前筹集的资金足以支持两年每年50亿元人民币的投资，对应8万平方米的净新增业务计划 [30] - 若业务增长加快或进行非常规并购，可能需要考虑从资本市场或通过合作伙伴进行融资，融资将与交易或销售水平挂钩 [31] - 公司有信心维持8万平方米的销售水平，近期与客户沟通显示其未来几年计划可能加速，但目前未到承诺更高销售水平的时机 [32] 问题3: 香港的动荡局势对业务有何影响？未来12个月与合资企业将开发多少个站点？ - 公司战略是跟随客户需求进行扩张，香港对客户拓展国际业务很重要，客户需求强劲，公司对香港市场的发展有信心 [38] - 目前无法准确量化未来12个月将承接多少个新的远程定制项目，但为当前合作客户开发的项目肯定会增加，从两年的角度看，可能是目前七个项目的两倍或三倍 [39] 问题4: 北京项目从今年下半年推迟到明年的原因是什么？客户入驻速度是否有所加快？中国数字经济与整体经济相比，增长是否加速？ - 项目交付时间有时会因电力基础设施安装或激活等外部因素而延迟或提前几个月，这是正常现象，与公司自身无关 [42] - 今年客户入驻速度比去年略慢，去年比正常情况略快，入驻率受多种因素影响，如并购、客户提前承诺情况、开发时间和合同灵活性等，目前已交付合同的入驻情况大多远高于合同最低承诺，表明情况健康，无法一概而论入驻速度是放缓还是加速 [43][44] - 中国数字经济占GDP的16%，增长率约8.5% - 9%，是中国经济的新引擎，公司处于该领域，对未来业务增长有信心 [45] 问题5: 未来两到三年，前两大客户的承诺面积占比是否会大幅下降？远程定制项目需要多少资源？未来12 - 18个月是否会出现瓶颈？如何解决？未来几个季度EBITDA利润率的预期如何？ - 前两大客户的新业务量在过去两到三年保持良好，未来有望维持甚至增加，从整体业务组合看，公司目标是增加高增长客户，但难以预测未来两到三年前两大客户的承诺面积占比，预计在40% - 50%，仍能为业务提供坚实支撑 [48][49] - 公司对远程项目比较挑剔，会考虑自身交付能力，且远程项目设计简单、运营工作量小于一线城市多租户数据中心，公司已开发相关工具支持运营，认为目前仍有能力承接更多项目 [52] - 预计明年数据中心层面的调整前NOI利润率和销售、一般及行政费用（SG&A）层面各有1个百分点左右的提升，总共约2个百分点，但这只是粗略估计 [54] 问题6: 市场传言的电力限制是否会制约公司业务增长？公司如何管理电力安排？ - 寻找合适的房地产和土地用于数据中心建设有难度，但获得足够电力更具挑战性，包括与电力供应商达成供电协议（存在经济问题）和获得政府的电力使用批准（一线城市市中心限制严格），因此公司强调土地和电力资源的重要性，将战略重点转向边缘城镇站点 [58][59] - 通常是政府先分配电力，最后才购买土地，如在常熟已获得电力容量分配，下一步是购买土地 [62] 问题7: 未来两年到期合同的续约可能性和定价调整情况如何？ - 未来五年公司总合同组合中到期续约的比例相对较小，且随着承诺面积的增长，该比例会更小 [66] - 大部分合同续约是企业相关业务，客户流失率统计上不显著，少数与大型互联网和云客户在2015年底或2016年初签订的合同，虽按现在标准不算大项目，但数据中心位置优越，预计客户不会撤回，即使撤回对公司可能是机会 [66][67] - 公司对续约有信心，因为一线城市市场的战略客户已在公司数据中心发展自身品牌 [68]

业绩总结 - 2019年第三季度总收入同比增长39.8%，达到人民币1,066,188千[32] - 2019年第三季度调整后的EBITDA同比增长60.6%，调整后的EBITDA利润率为45.4%[11] - 2019年第三季度服务收入为人民币1,058,921千，同比增长40.7%[32] - 2019年第三季度的总收入环比增长8.2%[33] - 2019年第三季度的调整后NOI利润率为53.6%[32] - 2019年第三季度的净损失为108,642人民币千元[84] - 2019年第三季度的毛利润为274,225人民币千元[84] - 截至2019年9月30日，公司净损失较2018年9月30日有所改善[87] 用户数据 - 截至2019年第三季度，稳定数据中心的承诺率为98.8%，利用率为90.5%[38] - 在稳定数据中心中，SH2的承诺率为99.3%，利用率为96.0%[38] - 2019年第三季度，BJ1数据中心的利用率为92.1%[38] - 总承诺面积为242,435平方米，承诺率为91.7%[69] - 预承诺面积为60,690平方米，预承诺率为71.6%[69] - 在深圳/广州市场，承诺面积为59,844平方米，承诺率为99.3%[69] - 河北市场的承诺面积为14,456平方米，承诺率为100.0%[69] 资本支出与融资 - 2019年第三季度资本支出为人民币1,150.4百万（约161.0百万美元）[11] - 新获得的债务融资为人民币1,380.3百万（约193.1百万美元）[11] - 截至2019年第三季度，公司总债务为15,117.6百万人民币，净债务为9,364.8百万人民币[49] - 2019年第三季度的利息覆盖比率为2.01，显示出公司良好的偿债能力[50] 市场扩张与新产品 - 2019年第三季度新增承诺总面积为21,617平方米，总承诺面积同比增长49.8%至242,435平方米[10] - 截至2019年第三季度，总服务面积为198,097平方米，建设中面积为84,765平方米，总容量为282,862平方米[69] - 数据中心的预承诺率为100%[77] 其他财务指标 - 2019年第三季度的应收账款周转天数为72天，支付账款天数（DPO）为110天[81] - 2019年第三季度的总DPO（不包括收购）为169天[82] - 截至2019年9月30日，公司总资产为28,003,591千人民币，较2018年12月31日的20,885,243千人民币增长了34.1%[85] - 截至2019年9月30日，公司总负债为18,552,566千人民币，较2018年12月31日的15,363,318千人民币增长了20.1%[85] - 截至2019年9月30日，公司现金及受限现金为5,861,839千人民币，较2018年12月31日的3,607,368千人民币增长了62.3%[86]