并购市场展望 - 高盛总裁沃尔德伦预计将出现更多大型企业并购交易 [1]

近期，国际白银价格因历史级"逼空"被推升至45年来新高。 在中国市场，白银衍生品成交量环比大幅增长，赚钱效应下，更多投资者开始追捧这一相对冷门的品种。然而，国际 大行高盛在最新研报中提示白银市场的波动风险，告诫投资者提防可能出现的市场恐慌。 值得注意的是，上期所今日（10月15日）公告，某公司客户因在白银期货上自成交超限，被交易所限制在相应期货品 种上开仓1个月。 高盛在最新研报中指出，从中长期来看，随着美联储降息吸引资金流入，白银价格有望进一步上涨。然而，短期内， 白银价格的波动性和下行风险会大于黄金，这反映了白银市场规模较小且流动性较差。如果没有央行的支撑来稳定白 银价格，即使只是暂时的回调，也可能引发市场恐慌。资金流动可能会引发不成比例的回调，从而消除伦敦市场供应 紧张的局面，而这种紧张局面正是近期白银价格上涨的主要推动力。 实际上，白银市场日前已经发生过剧烈震荡。10月14日，上期所黄金、白银期货早盘走高，午后遭遇大幅调整，黄金 期货一度跳水3%，白银期货波动更是超过6%，显示出市场在高位的脆弱性。 白银市场上演历史级逼空 白银市场最近正在上演一场历史级"逼空"，伦敦现货库存较2019年锐减75%，伦 ...

白银市场行情与价格驱动因素 - 国际白银价格因历史级“逼空”被推升至45年来新高 [1] - 伦敦现货银年内涨幅超过80%，表现亮眼 [3] - 伦敦现货库存较2019年锐减75%，导致现货流动性紧张 [3][4] - 伦敦白银1个月租赁利率已飙升至30%以上，空头面临巨大交割风险 [5] - 伦敦金银市场协会与纽约商品交易所白银可流通库存降至1.60万吨，而CFTC未平仓白银合约约有2.58万吨，为可流通库存的1.61倍 [4] - 内盘白银VIX指数也已逼近“对等关税”时的年内峰值 [5] 市场交易活动与投资者行为 - 中国市场白银衍生品成交量环比大幅增长，9月上期所白银期货成交量为2750.58万手，环比大增125.59% [1][7] - 9月上期所白银期权当月成交1234.38万手，环比增长125.16% [7] - 上期所某客户因在白银期货上自成交超限，被限制开仓1个月 [1][7] - 期货公司人士表示，客户主要交易黄金、白银、铜和股指期货等有赚钱效应的品种 [7] 机构观点与市场风险 - 高盛指出白银市场规模较小且流动性较差，短期价格波动性和下行风险大于黄金 [6] - 高盛认为若无央行支撑，即使暂时回调也可能引发市场恐慌，资金流动可能引发不成比例的回调 [6] - 市场已出现剧烈震荡，10月14日上期所白银期货波动超过6%，显示高位脆弱性 [6] - 高盛对黄金看法更乐观，将2026年底金价预测上调14%至4900美元，预计新兴市场央行将继续增持黄金 [6]

核心观点 - 摩根士丹利下调高盛目标价至828美元，并对2025至2027年每股盈利预测进行下调，主要受严格的补充杠杆率限制股票回购等因素影响 [1] 盈利预测调整 - 将高盛2025年每股盈利预测下调3%至53.82美元 [1] - 将高盛2026年每股盈利预测下调3%至63.72美元 [1] - 对高盛2027年每股盈利预测下调3% [1] 盈利预测下调原因 - 严格的补充杠杆率限制了高盛在2025年第四季度至2026年第四季度的股票回购 [1] - 较高的已发行股数对每股盈利产生负面影响 [1] - 较高的非补偿及补偿费用带来压力 [1] - 较低的股票交易营收拖累业绩 [1] 业务板块表现 - 资产及财富管理营收表现较高，部分抵消了盈利预测的下调 [1] - 货币及大宗商品营收表现较高 [1] - 平台解决方案营收表现较高 [1] - 投资银行营收表现较高 [1] 估值与评级 - 高盛目标价从854美元下调至828美元 [1] - 目标市盈率维持在13倍不变 [1] - 评级维持“与大市同步” [1]

AI行业是否存在泡沫的核心分歧 - OpenAI首席执行官Sam Altman认为投资者对AI过度兴奋，当前存在泡沫，但泡沫中蕴含真实价值内核[1] - 行业面临“泡沫还是繁荣”的根本性分歧，这种张力正在定义整个行业格局[2] - 投资者出现似曾相识的担忧，包括违背物理规律的估值、对稀缺资源的争夺以及供应链跑在商业案例之前的疑虑[3] 行业投资规模与基础设施需求 - 全球AI支出预计到2030年将超过1万亿美元[4] - 微软、谷歌、亚马逊、Oracle和Meta每年资本支出合计超过2000亿美元[4] - 整个电网系统正在为满足AI需求而重构，各国围绕AI重新思考产业政策[4] - 算力被视作进步不可或缺的燃料，电力、土地和GPU成为新的“雄心三要素”[5] 芯片制造商观点 - Nvidia首席执行官Jensen Huang表示计算需求在最近六个月大幅增长，对AI热情毫不担忧[6] - AMD首席执行官Lisa Su认为批评者“思维过于局限”，预计AI将开启长达10年的“超级周期”[6] 科技巨头领导层看法 - Meta首席执行官Mark Zuckerberg承认可能存在AI泡沫，但认为更大的风险是投资不足，即使误投数千亿美元也值得冒险[7] - 亚马逊创始人Jeff Bezos称当前繁荣为“一种工业泡沫”，认为这类泡沫甚至可能有益，AI是真实的并将改变每个行业[8][9] 金融机构高管评估 - 摩根大通首席执行官Jamie Dimon对AI估值表示担忧，警告过多廉价资本追逐过少可防御的想法，预计部分投入资金可能损失[10] - 高盛首席执行官David Solomon预警大量资金投入AI项目，类比90年代末科技热潮，预计未来12-24个月股市可能出现回调[13] - 黑石集团首席执行官Larry Fink不认为这是泡沫，认为投入资本将得到良好利用，强调多元化投资组合的重要性[16] 硬件与基础设施提供商立场 - 戴尔科技创始人Michael Dell持务实态度，认为计算需求真实且复合增长“非常稳固”，尚未看到泡沫迹象[11] - 英特尔前首席执行官Pat Gelsinger明确表示处于AI泡沫中，但预计泡沫几年内不会破裂，此次杠杆是工业性而非数字性的[12] 企业软件与服务商视角 - IBM首席执行官Arvind Krishna拒绝“繁荣与萧条”框架，认为从10年视角看AI将超越当今最大期望，预计是10倍生产力革命但需数十年实现[14] - Oracle首席执行官Safra Catz对AI繁荣毫无矛盾，公布四份数十亿美元合同，积压订单增长359%至4550亿美元，预计未来几个月将签署更多大单[15] 投资界元老警告 - 伯克希尔哈撒韦主席沃伦·巴菲特将AI比作“放出精灵”，对其力量感到恐惧，担忧AI过快过好地为少数人服务而无人问价[17] - GQG Partners首席投资官Rajiv Jain指出循环性的大胆行为，AI公司资助基础设施反过来支撑自身估值，模式类似1999年思科等公司，警告最终清算将非常痛苦[18]

公司发债活动 - 摩根大通周三正分三部分发售投资级债券 [1] - 债券发行期限最长的部分为11年期，收益率可能较美国国债高出1.05个百分点 [1] - 高盛于周二发售了100亿美元的投资级债券，是其近四年来规模最大的债券发行 [1] 公司财务状况与业绩 - 摩根大通第三季度为潜在不良贷款拨备的资金增加了8.1亿美元，超过分析师预期 [1] - 高盛第三季度营收创纪录 [1] - 摩根大通交易和投行业务收入激增 [1] 公司管理层观点 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙对信贷质量可能恶化发出警告 [1]

摩根士丹利今日发布的财报显示，其第三季度股票交易收入大增35%，达到41.16亿美元，超过高盛同 期的37.4亿美元。 ...

This story was originally published on Banking Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily Banking Dive newsletter. The advent of artificial intelligence sure sounds different depending on the intended audience. Goldman Sachs, in its third-quarter earnings report Tuesday, chose to highlight AI in its quote from CEO David Solomon. “Longer term, we are prioritizing the need to operate more efficiently to seamlessly deliver the firm to our clients helped by new AI technologies,” Solo ...

公司荣誉与认可 - 高盛公司在2025年建设者与创新者峰会上认可Function Health联合创始人兼首席执行官Jonathan Swerdlin为2025年最杰出的企业家之一 [1] - 该峰会已举办14年，是高速增长公司创始人和首席执行官的重要聚会，往届获奖者后续领导了价值数十亿美元的公司 [3] 公司业务与产品 - Function Health是一个主动式健康平台，提供超过100项实验室测试以及由FDA批准的人工智能驱动的先进MRI和CT成像 [2] - 该平台旨在提供全面的身体健康视图，帮助在症状出现前检测疾病的早期迹象，包括心脏、激素问题以及癌症和大脑健康问题 [2] - 公司提供每年499美元的服务，包含全面的测试和来自世界顶级医生的详细、可操作的见解，其提供的实验室测试数量是典型体检（平均19项测试）的八倍以上 [4] - 所有结果和见解都持续追踪并安全存储在平台中，自2023年中以来，已有近20万名会员加入 [4] - 公司近期收购了Ezra，并推出了全身MRI扫描服务，扫描时间从60分钟缩短至22分钟 [6] - 公司提供超过160项高级实验室测试，并推出了品牌宣传活动 [7] 行业影响与愿景 - 公司致力于其“100健康年”使命，即赋能每个人健康生活100年，倡导利用技术减少不必要的痛苦 [2] - 高盛公司董事长兼首席执行官David Solomon表示，Function Health团队不仅建立了一家成功的企业，还在重新定义行业范式 [3] - 2025年峰会汇集了许多顶尖商业人士，讨论充分利用人工智能潜力和构建下一代企业 [3]

美股第三季度财报季开启 - 标普500公司第三季度每股收益预计增长7.9%，若实现将是连续第九个季度正增长，但较第二季度的12%增长有所减速 [1] - 分析师对第三季度盈利增长的预测已从6月底的7.3%上调至10月10日的8% [21] - 基于历史规律，实际盈利增长通常超出预期，FactSet高级分析师预计第三季度实际盈利增长可能达到13% [22] 主要金融机构业绩 - 多家华尔街主要银行于周二和周三集中发布财报，包括摩根大通、高盛、富国银行、花旗集团、黑石集团、美国银行、摩根士丹利等 [2] - 花旗集团第三季度交易和投行业务表现强劲，交易收入达56亿美元，同比增长15%；交易费用跃升17%；总收入增长9%至221亿美元；净利润为38亿美元，合每股摊薄收益1.86美元 [8][9] - 富国银行第三季度业绩超预期，股价盘前涨超2% [16] - 黑石集团吸纳资金2050亿美元，私人资产增长加速 [18] 科技与半导体行业动态 - 全球最大芯片制造商台积电将于周四发布财报，其业务更新和芯片需求备受关注 [3] - 芯片设备制造商阿斯麦第三季度订单超预期，受益于AI投资热潮，股价盘前涨超3%，但公司预计明年中国需求将显著下降 [7] 消费品与医疗保健公司表现 - 达美乐披萨美国同店销售额加速增长5.2%，第三季度每股收益4.08美元超预期，营收115亿美元略超预期，股价盘前涨近5% [10][11] - 强生公司计划在未来18至24个月内分拆其骨科业务为独立公司DePuy Synthes，同时第三季度调整后每股收益2.80美元超预期，制药和医疗器械销售额均增长6.8%，并上调2025年营收指引至935亿至939亿美元 [12][13][14] 欧洲公司亮点 - 奢侈品集团LVMH第三季度意外恢复销售增长，巴黎股价盘中一度飙升14%，为2001年以来最大日内涨幅 [5][6] - 瑞典电信公司爱立信季度盈利超预期，股价大涨14% [19]