Parkev Tatevosian, CFA has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool recommends International Business Machines. The Motley Fool has a disclosure policy.Parkev Tatevosian is an affiliate of The Motley Fool and may be compensated for promoting its services. If you choose to subscribe through his link, he will earn some extra money that supports his channel. His opinions remain his own and are unaffected by The Motley Fool. ...

战略演变 - IBM的战略演变主要集中在混合云和人工智能领域[1] 投资组合 - IBM的投资组合现在主要由软件和咨询业务组成，稳定的高价值重复收入占比超过50%[2] - IBM通过37次收购和15次业务剥离，重塑了公司的投资组合[2] 软件业务 - IBM的软件业务以混合云和人工智能为核心，预计未来保持中单位数增长[6] - IBM的软件业务目前的年度重复收入达到140亿美元，增长率为7%[7] - IBM的软件业务中，70%来自混合云平台和解决方案，其余30%来自交易处理[7] - IBM的软件业务模型目前为高个位数增长，受益于强大的年度重复收入和新的创新产品[7] - IBM的战略重点是围绕混合云平台展开，每一美元投入该平台可带来3至5美元的软件收入和6至8美元的服务收入[8] - IBM的软件业务通过混合云平台和人工智能为客户提供解决方案，提高开发效率和降低基础设施成本[8] 人工智能业务 - IBM的人工智能业务在技术领域占据重要地位，通过产品展示和客户证明来推动业务增长[8] - IBM在AI领域投资已有十年历史[16] 咨询业务 - IBM的咨询业务在过去几年表现强劲，实现了强劲的双位数增长[13] - IBM与战略合作伙伴合作紧密，业务增长迅速[13] - IBM的咨询业务已成为公司收入的30%来源[14] - IBM的战略合作伙伴包括AWS、微软、SAP等，业务规模巨大[13] - IBM的咨询业务重点在数字转型、云计算和AI平台[13] - IBM的咨询业务在挑战市场环境下保持双位数增长[13] - IBM的咨询业务通过战略合作伙伴关系实现经济倍增效应[13] - IBM的咨询业务在过去两年中实现了双位数增长[13] - IBM的咨询业务已形成100亿美元的业务规模[14]

养老金计划 - IBM合格个人养老金计划从美国保诚保险公司和大都会人寿保险公司购买了两份单独的非参与型单一保费团体年金合同[111][111] - 约160亿美元的合格PPP的确定利益养老金义务和相关计划资产无法撤销地转移给了保险公司[111][111] 固定资产 - 2022年第四季度，对固定资产的有用寿命进行了年度评估[111] - 技术的进步导致服务器和网络设备的预计有用寿命增加[111] - 估计变更的影响使得持续经营收入税前增加了4,400万美元[111] 劳动力再平衡 - 2023年执行了劳动力再平衡行动[111] - 导致持续经营收入的三个和九个月分别增加了3,400万美元和4.1亿美元的税前费用[111] 汇率和业务结果 - 公司使用调整汇率进行业务结果比较[113] - 以恒定汇率的增长率或调整汇率将高于或低于以实际汇率报告的增长率[113] 非运营退休相关成本 - 非运营退休相关成本主要与养老金计划资产和负债的变化有关[116] - 公司认为这些成本超出了业务的运营绩效[116] 财务结果 - 2023年第三季度，公司报告营收148亿美元[126] - 持续经营的稀释每股收益为1.86美元[126] - 美洲地区营收同比增长3.6%[127] - 公司在挑战性的宏观经济环境中表现稳健[124] - 公司通过现金流和股东回报支持未来的混合云和人工智能能力[126] 软件业务 - 2023年前九个月软件收入为447.9亿美元，同比增长1.5%（2.7%调整后）[146] - 公司在混合云和人工智能解决方案方面取得了稳固增长[158] 咨询服务业务 - 2023年前九个月，咨询服务签约总额为166.93亿美元，同比增长16.7%（20.4%调整后）[172] - 过去12个月的签约额超过了营收的1.15倍[173] 基础设施收入 - 基础设施收入在2023年第三季度同比下降2.4%，调整后下降3%[175][176] - 第三季度基础设施毛利率为53.5%，较去年同期增加2.8个百分点[181] 现金流 - 2023年9个月内经营活动产生的现金为94.68亿美元[231] - 2023年9个月的自由现金流为51.23亿美元[231] 资产负债表 - 公司总资产为12,042亿美元[254] - 公司总负债为10,946亿美元[254] - 公司总股本为1,096亿美元[254]

业绩总结 - IBM在第三季度实现了稳健增长，收入达到148亿美元，营业税前收入为23亿美元，每股营业收益为2.20美元[29] - 报告的收入增长率为4.6%，在恒定汇率下，收入增长率为3.5%[30] - 软件收入增长了6%，咨询业务收入增长了5%[32][33] - 基础设施收入下降了3%[34] - 运营毛利率扩大了160个基点，税前利润率扩大了170个基点[36] 新产品和新技术研发 - IBM将在年底之前推出watsonx.governance，提供企业在AI生命周期中所需的治理工具[19] - IBM拥有超过2万名数据和AI顾问，包括一个生成式AI的卓越中心[20] - IBM在AI企业用例方面取得了良好的业务规模约为数亿美元[23] - IBM与Dun & Bradstreet合作，利用watsonx帮助客户创建专有的生成式AI解决方案[24] 市场扩张和并购 - 公司的混合云和人工智能战略成为差异化因素，战略合作伙伴关系的收入增长超过40%[53][54] - 公司在数字转型、应用现代化等领域仍然看到良好的需求[116] - 公司通过战略合作伙伴关系和收购取得了良好的业务增长[118] 未来展望 - 公司预期全年恒定货币收入增长3%至5%，自由现金流约105亿美元[66] - 公司预计全年运营税前利润率改善约0.5个百分点，全年税率约为中等水平[68] - 公司对于咨询业务在2024年的增长充满信心[118]

业绩总结 - IBM在过去三年投资了大量基础设施，以便进行训练[1] - IBM的AI技术主要应用于人才、客户服务和应用现代化领域[4] - IBM的AI技术在人才领域提高了40%的生产力[4] - IBM的AI技术在客户服务领域实现了70%以上的自动化[5] - IBM的AI技术在应用现代化领域提高了30%的生产力[6] - IBM的AI技术已在人力资源领域实现了90%的自动化[9] 新产品和新技术研发 - IBM的AI技术在人才、客户服务和应用现代化领域取得了显著进展[4][5][6] - IBM的WatsonX平台包括WatsonX.ai、WatsonX.data和WatsonX.governance[7] - IBM的AI模型基于企业数据，提供模型选择和保障[8] - IBM的Watson X.Data是下一代数据仓库，性能高达传统架构的2倍，成本约为一半[15] - IBM的Cloud Pak for Data是核心产品，用于统一和创建数据布局，为构建数据科学模型、机器学习模型和未来生成式AI模型的团队提供数据支持[16] 市场扩张和并购 - IBM认为AI建立AI的基础模型将在2027年开始独特扩展[12] - IBM Consulting在处理generative AI和cybersecurity等IT领域的关键议题时发挥着重要作用[18] - IBM通过收购Appdio填补了在IT自动化领域的金融运营方面的空白，为未来发展带来更多机会[25] 其他新策略和有价值的信息 - IBM预计人工智能将在未来几年内变得更加节能高效[11] - IBM认为矢量数据库在企业中的生成式AI部署中是必不可少的，可以提高性能[16] - IBM认为大多数公司的需求可以通过基础模型满足，而不需要从头开始构建[17] - IBM致力于支持100多种编程语言，未来将推出更多广泛应用的助手[22] - 客户在讨论AI和generative AI时关注数据隐私、治理和技能等问题[23]

业绩总结 - IBM将重点放在混合云和人工智能领域，已经开始看到成果[1] - Red Hat作为混合云的最佳选择，OpenShift业务增长超过10亿美元，增长率超过30%[6] - 公司的交易处理业务表现良好，成为增长驱动力，主要受到客户转向混合云战略的影响[16] 用户数据 - 公司通过数字销售方式获取数千个新客户，产品必须在网上易于发现和试用[20] 未来展望 - 公司的重点是保持市场势头、推动全球扩张、促进内部创新和进行并购[22] 新产品和新技术研发 - IBM在自动化重复任务、客户服务和应用现代化方面应用生成式人工智能，取得显著效果[3] - 公司在生成式人工智能领域提供了完整的解决方案，从辅助工具到软件开发工具再到平台[12] - 公司在自动化领域分为业务自动化、IT自动化和财务运营自动化三个类别[15] 市场扩张和并购 - 公司通过收购小型公司来加速有机产品的发展，如AHANA和Polar Security[13] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - IBM长期以来一直重视开源战略，与多家数据库供应商合作，如MongoDB、Cloudera等[7] - IBM认为数据仓库领域正进入第四个时代，将采用开放架构、统一查询引擎等新技术[9] - 公司推出了混合云网格，支持数据共享能力和数据连接[11] - 公司与大型战略合作伙伴合作，包括AWS、Microsoft Azure、Salesforce等，以建立技术战略和市场推动[17] - 公司重新设计了合作伙伴计划，使合作伙伴更容易与公司合作，目标是将生态系统的收入占比提高到50%以上[18] - 公司正在努力改变营销策略，包括加强客户成功团队和产品导向增长[19] - 量子计算和核心半导体工艺技术是未来可能产生重大影响的领域[21]

财务表现 - 公司在2023年第二季度报告了收入为155亿美元，持续经营业务收入为16.1亿美元，营运（非GAAP）收益为20亿美元[113] - 公司在2023年第二季度的营收为294.7亿美元，同比持平，调整后按货币计算增长2%[123] - 公司的总毛利率为54.9%，同比增长1.6个百分点[131] - 2023年第二季度，软件收入达到6608亿美元，同比增长7.2%（调整后为8%），主要受到混合平台与解决方案以及交易处理领域收入增长的推动[144] - 年度重复收入（ARR）达到136亿美元，是评估公司混合平台与解决方案业务健康和增长轨迹的关键绩效指标[145] - 2023年第二季度，咨询服务收入增长4.3%，主要受到各项业务线的增长推动，其中Red Hat咨询业务签约和收入均实现两位数增长[151] - 基础设施部门营收下降14.6%，调整后按货币计算下降13.8%[128] - 基础设施毛利率在2023年第二季度增加了2.0个百分点，达到55.8%[162] - 基础设施税前收入在2023年第二季度下降了16.4%，达到17.5%[163] - 2023年第二季度，总费用和其他收入下降了1.0%，达到6501百万美元[171] - 2023年前六个月，总费用和其他收入下降了2.5%，达到12952百万美元[172] - 2023年第二季度，总销售、一般和管理费用(SG&A)支出同比增长0.9%[176] - 2023年前六个月，SG&A支出同比增长3.2%，主要受到更高的人员再平衡费用影响[177] - 2023年第二季度，研发支出同比增长0.8%，主要由于当前年度支出增加[181] - 2023年第二季度，知识产权和定制开发收入同比增长41.3%，主要受到与日本财团签署的三年联合开发和许可协议的推动[185] - 2023年第二季度，其他收入和支出同比增长223.6%，主要受到非经营性退休相关成本的降低影响[187] - 2023年前六个月，其他收入和支出为收入5.06亿美元，与去年同期相比减少了15.5%[188] - 2023年第二季度，利息支出同比增长42.5%，达到4.23亿美元[193] - 2023年前六个月，利息支出同比增长30.1%，达到7.9亿美元[194] - 2023年前六个月，退休相关计划成本同比减少39.4%，主要受到服务成本和定义贡献计划成本的影响[198] - 2023年第二季度，IBM的税前退休相关计划成本总额比2022年第二季度减少1.98亿美元，主要是由于承认的精算损失减少3.14亿美元，部分抵消了更高的利息成本1.44亿美元[199] - 2023年第二季度，IBM的运营（非GAAP）退休相关成本为2.91亿美元，较2022年第二季度减少700万美元，主要是由于服务成本降低1,600万美元，部分抵消了定义贡献计划成本增加1,000万美元[199] - 总债务为57476亿美元，比2022年底增加6527亿美元[213] - 非融资债务为46925亿美元，比2022年底增加8848亿美元[213] - 2023年上半年经营活动现金流为6412亿美元，比2022年同期增加1843亿美元[216] - 投资活动现金流为净支出7953亿美元，主要由购买有价证券和其他投资驱动[216] - 融资活动现金流为净来源2978亿美元，比2022年同期增加5797亿美元[216] - 2023年上半年已关闭业务的运营收入为2百万美元，比去年同期亏损7300万美元[217] - 2023年上半年，公司自由现金流为34.41亿美元，较去年同期增加了0.1亿美元[229] - 2023年上半年，公司通过提高工作资本效率、利润表现和降低结构性行动支出，实现了自由现金流的增长[230] - 2023年上半年，公司向股东返还了30亿美元的股息[230] - 2023年上半年，公司的融资业务收入同比增长26.2%，达到1.81亿美元[235] - 2023年上半年，公司的融资业务税前收入同比下降36.8%，达到6400万美元[235] - 2023年上半年，公司的现金及现金等价物为66.2亿美元[236] - 2023年上半年，公司的客户融资应收款项为105.53亿美元[236] - 2023年上半年，公司的融资业务净资产回报率为18.1%[238] 业务发展 - 软件收入增长7.2%，调整后增长8%[114] - 混合云和人工智能平台能力推动软件收入增长[115] - 软件部门营收增长7.2%，调整后按货币计算增长7.5%[126] - 顾问部门营收增长4.3%，调整后按货币计算增长5.9%[127] - 混合平台与解决方案收入增长6.3%，其中Red Hat、数据与人工智能以及自动化领域表现突出[144] - 2023年第二季度，咨询服务签约总额达到56.67亿美元，同比增长21.8%（调整后为24.5%）[158] - 2023年第二季度，IBM咨询服务签约额增长了22%，调整后为24%，大型和小型项目都有稳健增长[159] - 公司在混合云和人工智能领域取得进展，重点是企业人工智能，致力于解决商业问题[220] - IBM继续在量子计算方面取得进展，已完成六项收购，并宣布意向收购Apptio[221] - IBM通过混合云和人工智能战略

International Business Machines Corporation (NYSE:IBM) Q2 2023 Earnings Conference Call July 19, 2023 5:00 PM ET Company Participants Patricia Murphy - Vice President, Investor Relations Arvind Krishna - Chairman and Chief Executive Officer Jim Kavanaugh - Senior Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Wamsi Mohan - Bank of America Amit Daryanani - Evercore ISI Toni Sacconaghi - Bernstein Shannon Cross - Credit Suisse Erik Woodring - Morgan Stanley David Grossman - Stifel Kei ...

业绩总结 - IBM在2020年开始专注于混合云和人工智能[2] - Red Hat OpenShift目前年收入达10亿美元，增长40%[8] - 公司在软件领域的重点是自动化、数据和人工智能、网络安全以及混合云[9] - 公司在IT自动化领域取得成功，拥有最完整的IT自动化产品组合[9] - 客户开始重新认识混合云的重要性，将主机重新纳入架构，带动交易处理量和MIPS增长[10] 合作与发展 - IBM与SAP合作，将Watson X作为他们的人工智能平台[7] - 公司与微软和AWS等超大规模云服务提供商合作，建立咨询实践，并将软件产品迁移到云端以满足客户需求[9] - 公司在咨询领域主要关注混合云转型和业务转型，与合作伙伴如SAP、Adobe、Salesforce等合作[15] 技术与发展 - IBM的核心价值在于提供安全性和升级服务，特别是在Red Hat Enterprise Linux领域[8] - 公司在网络安全领域专注于数据安全，通过产品Guardium在多云、混合云部署中取得成功[9] - 公司将AI和数据平台Watson X作为关键发展方向，认为多模型、多云、开源将是AI和基础模型的未来[16] 市场策略 - 公司在软件领域进行了多次收购，重点是自动化、数据和人工智能、网络安全以及混合云[13] - 公司将继续推动市场营销转型、创新、M&A、以及AI和数据平台Watson X的发展[17]

并购 - IBM在过去几年进行了14次收购，其中许多收购都是为了加强战略合作伙伴关系[2] - IBM在并购方面主要关注与战略合作伙伴相关的增长领域，如云计算、智能工作流和安全领域[13] 业务发展 - IBM Consulting已建立了一个拥有1,000人的中心，专注于构建Watson X业务[6] - IBM在咨询业务中致力于提高生产力，主要通过定价、劳动力和利用率来改善利润率[11] 技术趋势 - IBM认为狭义基础模型比大型LLM模型更重要，客户也更倾向于使用狭义基础模型[8] - IBM认为企业客户更倾向于采用混合云架构，即跨本地环境、私有云和多个公共云的单一架构[10] 技术应用 - IBM在人力资源领域应用人工智能，通过Watson Orchestrate自动化数据准备工作，提高工作效率[12]