市场整体表现与情绪 - 美国三大股指全线收跌，道琼斯指数跌1.34%至49,451.98点，标普500指数跌1.57%至6,832.76点，纳斯达克指数跌2.03%至22,597.15点 [2] - 市场担忧AI工具对多个行业的颠覆，包括软件、出版、金融服务、卡车运输与物流，导致相关公司股价承压，例如C.H. Robinson股价暴跌14% [2] - 对AI可能导致失业率上升的担忧蔓延至房地产行业，打击了办公空间需求预期，CBRE和SL Green Realty等股票走低 [3] - 投资者情绪紧张，更关注AI的颠覆性影响，资金从科技股转向防御性板块 [3] - 必需消费品和公用事业板块涨幅居前，均上涨超过1%，必需消费品板块创下历史收盘新高 [4] 个股与板块表现 - 大型科技股普遍下跌，苹果跌5.00%，奈飞跌4.72%，Meta跌2.82%，特斯拉跌2.62%，亚马逊跌2.20%，英伟达跌1.64%，微软跌0.63%，谷歌跌0.63%，博通跌3.38%，美光科技逆势上涨0.88% [5] - 热门中概股集体下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.00%，腾讯音乐跌10.57%，携程跌6.01%，哔哩哔哩跌4.87%，百度跌4.64%，拼多多跌4.16%，阿里巴巴跌3.40%，京东跌2.65% [5] - 防御性个股受到青睐，沃尔玛股价上涨3.8%，可口可乐股价上涨0.5% [3] 人工智能行业动态 - OpenAI推出首款基于Cerebras Systems芯片的AI模型GPT-5.3-Codex-Spark，是其代码自动化软件Codex的轻量快速版本，旨在与谷歌及Anthropic竞争 [8] - AI公司Anthropic完成300亿美元融资，估值飙升至3800亿美元，本轮融资由Coatue和新加坡GIC领投，包含此前宣布的微软和英伟达计划投入的资金 [9] - Anthropic表示新融资将用于基础设施扩张、研发及企业级产品投资 [10] - 谷歌母公司Alphabet发布升级版Gemini 3 “深度思考”推理模式，面向AI超级用户和部分API用户开放，针对科学和工程应用场景 [11] 监管与公司消息 - 欧盟委员会对谷歌发起反垄断调查，怀疑其在搜索引擎广告拍卖中“人为提高成交价格”，损害广告商利益，若违规最高可被处以全球年度销售额10%的罚款 [6][7] - 印度竞争委员会裁定英特尔公司违反竞争法，对其处以2.738亿卢比罚款 [12]

文章核心观点 - 蔚来完成第1亿次换电服务，标志着换电模式从技术验证走向规模化普及，证明了其商业可行性与用户价值，并折射出国内充换电基础设施的跨越式发展 [1] - 在“充换电并行”政策与“三年倍增”行动方案支持下，补能基建成为新能源汽车产业高质量发展的核心支撑，推动行业从“造好车”向“建好网”进阶，助力产业价值链上移并为国家新型能源体系构建注入新动能 [1] 蔚来换电业务成就与数据 - 截至第1亿次换电达成，蔚来在全国布局换电站3729座，其中高速公路换电站1020座，建成9纵11横16大城市群高速换电网络，连通全国超550城，整体充换电站数量达8627座，位居行业首位 [2] - 蔚来日均换电单量已突破10万次，平均0.8秒就有一辆车从换电站满电出发 [2] - 累计完成1亿次换电为用户节省了8341万小时的加电时间，并减少超263亿元的用车成本 [2] - 1亿次换电相当于完成1亿次电池体检，累计减少二氧化碳排放176.84万吨 [3] - 公司在充换电领域累计投入超180亿元，拥有超2100项相关专利 [3] 蔚来未来计划与网络价值 - 2026年计划新增1000座换电站，年底换电站总数将达4600座，同时第五代换电站即将启动大规模建设，萤火虫品牌用户也将纳入换电服务体系 [2] - 换电网络已接入虚拟电厂，目前有860座换电站、2.6万根充电桩参与国内14个省市的电网调度需求响应和调峰调频，成为业内首家具备常态化参与调频服务能力的车企 [5] - 换电模式下的电池统一集中管理，让电池的科学延寿、梯次利用和综合回收成为可能，提升了电池资源利用效率 [5] 行业政策与发展背景 - 2014年国务院办公厅印发的指导意见首次明确“以居住地/单位配建充电为主、城市公共充电为辅、充电站与换电站为补充”的多元补能体系 [4] - 2025年国家发展改革委等部门印发的《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，鼓励车企参与充换电网络建设，推动车网协同 [4] - 政策红利下，国内新能源汽车补能体系迎来跨越式发展，行业格局发生深刻变化 [4] 行业趋势与竞争格局演变 - 新能源汽车发展初期，补能设施主要由第三方运营商建设，随着新能源车渗透率突破，车企开始意识到车桩协同的重要性，自建补能网络从可选项变为必选项 [4] - 以蔚来、特斯拉、小鹏为代表的新能源车企纷纷加速充换电网络布局，推动补能基建从零散布局向全国化、网络化升级 [5] - 充换电基础设施的建设正推动中国新能源汽车产业价值链从单一的“造好车”向“建好网”的全生态布局升级，补能网络成为车企核心竞争力的重要组成部分 [5][6] - 车企从整车制造商向出行服务商和能源服务商转型，并积极推动换电行业的标准统一 [6]

市场整体表现 - 2026年2月13日，纳斯达克中国金龙指数收跌3%，显示热门中概股整体表现疲软 [1][8] - 美股市场整体收跌，科技股领跌，纳斯达克指数下跌469.32点，跌幅为2.03%，报22597.15点 [2][8] - 标普500指数连续第三个交易日下滑，下跌108.71点，跌幅为1.57%，报6832.76点；道琼斯工业平均指数下跌669.42点，跌幅为1.34%，报49451.98点 [2][8] - 市场下跌部分源于投资者对人工智能建设可能颠覆行业商业模式并推高失业率的担忧 [2][8] 大型中概股表现 - 按市值排列的下跌股中，阿里巴巴下跌3.40%，拼多多下跌4.16%，百度下跌4.64%，京东下跌2.65% [2][8] - 台积电下跌1.60%，网易下跌0.28%，日月光半导体下跌1.18%，联电下跌0.10% [2][8] - 携程股价下跌6.01%，腾讯音乐股价下跌10.57%，贝壳下跌5.89%，富途控股下跌4.75% [2][8] - 新能源汽车板块普遍下跌，理想汽车跌2.08%，小鹏汽车跌2.26%，蔚来跌2.37% [2][8] - 其他知名公司中，哔哩哔哩下跌4.87%，中通下跌1.73% [2][8] - 按市值排列的上涨股极少，仅中华电信上涨0.82%，华住酒店集团上涨0.23% [2][8] 领涨中概股详情 - 部分中小市值中概股逆势大幅上涨，昊鑫控股涨幅达36.29% [3][9] - 九紫新能上涨31.93%，开心汽车上涨18.50%，迦里仕人才上涨16.88% [3][10] - 闪送上涨15.64%，罗科仕上涨13.29%，蘑菇街上涨9.96% [4][10] - 网班科技上涨8.54%，大树云上涨8.11%，致保科技上涨7.98% [4][10] - 敦信金融上涨7.05%，云集上涨5.88% [4][10] 领跌中概股详情 - 领跌榜中，惠程控股下跌16.82%，环球墨非下跌16.67%，中驰车福下跌16.03% [6][11] - 益盛霜下跌15.79%，嘉楠科技下跌10.64%，腾讯音乐下跌10.57% [6][11] - 虎牙下跌10.41%，进馨科技下跌10.34%，金太阳教育下跌9.09% [6][11] - 奥瑞金种业下跌9.01%，房多多下跌8.80%，金生游乐下跌8.70%，亿咖通科技下跌8.29% [6][11] - 联掌门户下跌7.94%，中网载线下跌7.90%，虎虎科技下跌7.85%，康乃德生物医药下跌7.84% [7][12] - 中进医疗下跌7.80%，普普文化下跌7.75%，数海股份下跌7.61%，见知教育下跌7.16% [7][12] - 思享无限下跌7.09%，趣活下跌6.99%，新氧下跌6.76%，铭腾国际下跌6.67% [7][12] - 大健云仓下跌6.52%，猎豹移动下跌6.30%，聪链集团下跌6.17%，微巴国际下跌6.08% [7][13] - 奇景光电下跌6.06%，携程下跌6.01% [7][13]

核心观点 - 蔚来完成第1亿次换电服务，标志着换电模式从技术验证走向规模化普及，商业模式已跑通，成为行业可复制的补能解决方案 [1][2] - 充换电基础设施的跨越式发展是新能源汽车产业高质量发展的核心支撑，推动行业从“造好车”向“建好网”的全生态布局升级 [1][4][6] - 换电模式在用户价值、商业价值、社会价值及绿色价值方面效益显著，并成为连接汽车产业与能源产业、推动能源转型的桥梁 [2][3][5] 公司里程碑与运营数据 - 2026年2月6日，蔚来完成第1亿次换电服务，从2018年首次推出至此历时2819天 [1][2] - 截至达成1亿次换电，蔚来在全国布局换电站3729座，其中高速公路换电站1020座，建成9纵11横16大城市群高速换电网络，连通全国超550城 [2] - 公司整体充换电站数量达8627座，位居行业首位，日均换电单量已突破10万次，平均每0.8秒就有一辆车从换电站满电出发 [2] - 公司累计在充换电领域投入超180亿元，拥有超2100项相关专利 [3] 公司未来计划 - 2026年计划新增1000座换电站，年底换电站总数将达4600座 [2] - 第五代换电站即将启动大规模建设 [2] - 萤火虫品牌用户也将纳入换电服务体系 [2] 换电模式的多重价值 - **用户价值**：累计为用户节省8341万小时的加电时间，并减少超263亿元的用车成本（相比加油） [3] - **安全与体验价值**：1亿次换电相当于完成1亿次电池体检，结合实时监控和策略优化，缓解用户对电池衰减和安全的焦虑，“加电比加油更方便”成为实际体验 [2][3] - **绿色价值**：相比同级燃油车，1亿次换电累计减少二氧化碳排放176.84万吨 [3] - **产业与能源价值**：换电网络是连接汽车与能源产业的桥梁，公司已有860座换电站、2.6万根充电桩参与国内14个省市的电网调度（虚拟电厂），实现削峰填谷，提升能源利用效率 [5] 行业发展趋势与政策背景 - 行业已形成“充换电并行”的补能体系发展共识，政策为充换电基建提供明确指引 [1][4] - 2014年国务院办公厅文件首次明确多元补能体系，2025年国家发改委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，鼓励车企参与建设 [4] - 随着新能源车渗透率提升，车企自建补能网络从可选项变为必选项，以蔚来、特斯拉、小鹏为代表的车企加速布局，推动补能基建向全国化、网络化升级 [4] - 充换电基础设施建设推动新能源汽车产业价值链从“造好车”向“建好网”升级，车企从整车制造商向出行服务商和能源服务商转型 [6] 行业生态与标准建设 - 公司积极推动换电行业的标准统一，拓展出行场景，推动换电从企业服务升级为行业生态 [6] - 换电模式下的电池统一集中管理，为电池的科学延寿、梯次利用和综合回收创造了可能，提升了电池资源利用效率 [5] - 作为新基建重要组成部分，充换电基础设施为国家新型能源体系构建和“双碳”目标实现提供支撑 [6]

文章核心观点 - 泽平宏观商学是一家面向企业家的高端实战研学机构，其核心模式是将课堂搬到全球领先的科技与创新企业，通过实地探访、与创始人及科学家面对面交流，帮助学员深度理解前沿技术趋势和产业生态，以捕捉投资机遇并驱动商业创新 [4][12] - 机构强调“读万卷书，行万里路”的理念，聚焦人工智能、机器人、自动驾驶、新能源、生物医药、Web3等前沿科技与新兴产业，致力于在中国产业升级的第一现场，为企业家学员提供认知升级和资源链接的平台 [4][12][24] 2026年研学日程安排 - **1月至6月**：行程覆盖北京、苏州、上海、香港、深圳、贵州等地，涉及人形机器人、AI、Web3、低空出行等多个领域，参访企业包括国内头部智驾科技企业、追觅科技、华为、新凯来等，并计划参加美国CES展会及访问英伟达、特斯拉、谷歌等公司 [6][7][8] - **7月至12月**：行程覆盖成都、呼伦贝尔/巴彦淖尔/诺暨/银川、上海、美国东部、合肥、武汉、广州、东南亚等地，参访企业包括新易盛、智元机器人、纽交所、阳光电源、华工科技、黑芝麻智能、芯粤能、Tokopedia等，主题涵盖机器人、脑机接口、新能源、半导体、跨境电商等 [9][10] 研学内容与价值主张 - **深度探访**：带领学员深入科技上市公司、AI独角兽及专精特新企业，零距离接触科技工厂与实验室，见证技术从研发到产业化的全过程 [12] - **顶级对话**：与企业的创始人、高管及首席科学家进行面对面交流，解密企业战略、技术路径与行业颠覆逻辑，获取一线商业洞察 [12] - **实战赋能**：聚焦前沿技术趋势、新兴产业生态与商业思路探索三大维度，通过案例拆解与深度研讨，助力学员精准捕捉投研机会、驱动创新并链接高价值资源 [12] 过往研学历程与积累 - **2023年**：探访了华为、字节跳动、东方甄选、蔚来汽车、科大讯飞等标杆企业，并与刘永好、余承东、俞敏洪等企业家进行了交流 [23] - **2024年**：踏足比亚迪、腾讯、京东、美团、小米、大疆等企业，围绕人工智能、新能源、生物医药等热点主题展开调研 [23] - **2025年**：深度探索机器人、自动驾驶、低空出行等领域，参访了绿的谐波、优必选、小鹏汽车、亿航智能等领军企业，并举办了稳定币研讨会、机器人产业投研闭门会等高端闭门会议 [24] 学员反馈与评价 - 学员普遍认为研学活动超越了传统商学院课堂，是认知升级和校准方向的“必修课”，能够拓宽认知边界并加深商业洞察 [42][46][47] - 活动价值体现在宏观趋势的产业落地、与顶尖者的直接对话以及跨界资源的链接，部分学员反馈在投资方面获得了超高回报 [46][47] - 学员称赞机构“有热度、有温度、有价值”，并认同“正心正念，坚持做长期正确的事”的理念，形成了积极的学习社群 [46][47][48]

文章核心观点 - 中国头部造车新势力首次集体进入盈利季，标志着行业从依赖融资“输血”和野蛮增长的青春期，步入追求可持续“造血”和精耕细作的成年期 [3][4][6] - 行业竞争逻辑正发生根本性改变，从比拼销量增长和融资叙事，转向比拼系统能力、持续盈利与健康现金流，资本逻辑也从追求行业增长的“贝塔”转向寻找个体公司的“阿尔法” [6][12][13] - 实现单季度盈利仅是起点，在行业增速放缓、成本压力增大、产品迭代过快的背景下，构建可持续的盈利能力和深厚的护城河是新势力车企面临的真正考验 [14][15][16] 吹响集体盈利冲锋号 - **多家新势力实现或预告季度盈利**：蔚来预计2025年第四季度经调整经营利润为7亿元至12亿元，首次实现单季度盈利 [9]；小鹏汽车董事长何小鹏表示公司第四季度盈利概率高达“五个九”（99.999%）[9]；小米汽车业务也在2025年第三季度首次实现单季盈利 [9] - **盈利驱动力分析**：技术降本与产品结构优化是关键，并非简单“以价换量”[9]；垂直整合与供应链掌控是重要经验，例如零跑自研自产部件覆盖约70%的整车成本 [10]；规模效应是基石，例如小鹏汽车2025年全年交付量同比大增126% [10] 行业竞争逻辑面临改变 - **竞争核心转变**：从对融资“输血”依赖和销量排名追逐，切换到对内部经营质量与持续盈利能力的比拼 [12] - **竞争维度升级**：从“产品为王”迈向“系统能力比拼”，考验产品定义、成本控制、技术落地与品牌运营的综合能力 [12]；头部车企正从不同维度构建长期盈利根基，如蔚来的高端纯电与换电网络、小鹏的智能驾驶与增程市场、理想的具身智能与纯电转型 [12] - **资本逻辑演变**：行业高增长的“贝塔”时代已过，资本开始深度挖掘个体公司创造超额收益的“阿尔法”能力，清晰的盈利时间表和健康现金流成为融资“新门票”[13]；车企竞争将更为多元化、生态化，如布局人形机器人、飞行汽车、AI等领域 [13] 持续盈利是真正考验 - **盈利的偶然性与持续性挑战**：单季度盈利具有偶然性，可持续的“造血”能力才是真正的试金石 [15]；实现持续盈利面临交付瓶颈（如理想汽车）、关键原材料（内存、金属、电池）涨价带来的成本压力等外部不确定性 [15] - **内部运营挑战**：汽车新品迭代过快形成反噬，中国车企产品开发周期由传统的40多个月压缩至20个月左右，可能导致产品未完全验证即上市，后续通过OTA修复，这提高了成本并降低了利润 [15]；盈利后如何匹配更佳的上新节奏是车企面临的问题 [15] - **未来增长策略**：新势力车企管理层对2026年行业总量增长持保守态度，寄望于通过结构性调整实现增长，未来竞争将聚焦于对高利润市场、高附加值配置和高效运营模式的精细化争夺 [16]；行业竞争已进入决赛阶段，真正的稳态可能需要十年才能显现 [16]

2026年1月中国乘用车市场核心数据与特征 - 1月全国乘用车市场零售154.4万辆，同比下降13.9%，批发197.3万辆，同比下降6.2%，产量200.3万辆，同比下降4.4% [14][16][17] - 1月乘用车出口（含整车与CKD）57.6万辆，同比增长52.0%，创历年1月新高，其中新能源车占出口总量的49.6% [14][16] - 1月新能源乘用车零售59.6万辆，同比下降20.0%，批发86.4万辆，同比下降3.3%，生产93.8万辆，同比下降0.6% [17][18] - 1月新能源车国内零售渗透率为38.6%，出口渗透率为49.6%，新能源车厂商批发渗透率为43.8% [15][18] - 1月自主品牌零售89万辆，同比下降18%，国内零售份额为57.5%，同比下降3.5个百分点，但在新能源和出口市场获得明显增量 [15] - 1月主流合资品牌零售47万辆，同比下降4%，豪华车零售18万辆，同比下降15% [15][16] - 1月厂商批发低于生产3.1万辆，国内批发低于零售15万辆，行业总体库存减少11万辆，属于被动去库存 [17] 新能源市场细分表现 - 按技术路线分：1月纯电动（BEV）批发50.7万辆，同比下降3.0%，插电混动（PHEV）批发27.8万辆，同比下降6.3%，增程式（EREV）批发7.9万辆，同比增长6.7% [18] - 按车型级别分：1月B级电动车批发19.9万辆，同比增长15%，占纯电动份额39%，A00级批发4.6万辆，同比下降62%，占纯电动份额9% [19] - 按企业性质分：1月自主品牌新能源车渗透率57.9%，豪华车新能源渗透率39.8%，主流合资品牌新能源渗透率仅3.6% [18] - 1月新能源车国内零售中，自主品牌份额60.1%，主流合资品牌份额3.9%，新势力份额31.2%，特斯拉份额3.1% [21] - 1月新能源乘用车出口28.6万辆，同比增长103.6%，其中纯电动占65%，插混占33% [22] - 1月新能源乘用车批发销量突破万辆的厂商达到16家，占新能源乘用车总量90.3%，头部企业包括比亚迪汽车（205,518辆）、吉利汽车（124,252辆）、特斯拉中国（69,129辆）等 [24] 2025年全年汽车行业回顾 - 2025年中国汽车出口832万辆，同比增长30%，其中新能源汽车出口343万辆，同比增长70% [29] - 2025年汽车行业收入111,796亿元，同比增长7.1%，利润4,610亿元，同比增长0.6%，行业利润率4.1% [35] - 2025年中国汽车销量3,435万辆，同比增长9%，占世界汽车市场份额35.6%，较2024年提升1.4个百分点 [36] - 2025年世界新能源汽车销量2,271万辆，中国新能源乘用车世界份额达68.4%，其中四季度份额达71.9% [36][37] - 2025年进口汽车48万辆，同比下降32%，其中雷克萨斯销量18.4万辆，保持进口豪华车第一位置 [33][34] 市场结构性变化与趋势 - 消费升级趋势明显：新能源车购置税免税政策退出后，1月高端新能源车占比提升 [14] - 市场秩序趋于稳定：“反内卷”工作推进遏制无序降价，1月新能源促销力度保持在10.1%左右，连续5个月维持在10%水平 [14] - 出口结构升级：新能源出口从“单纯卖车”向“产业链出海”延伸，部分品牌CKD（全散件组装）出口占比较高，如上汽通用五菱CKD出口占比40.4% [23][28] - 车企竞争格局变化：1月批发销量超2万辆的车型有17个，其中新能源车型占13个，头部传统车企如吉利、长安、长城转型升级表现优异 [15][20] - 新势力表现强劲：1月新势力零售份额31.2%，同比增加10个百分点，其中纯电动销量占比73.8% [25] 近期市场展望与影响因素 - 2月受春节长假影响（仅16个工作日），有效产销时间短，预计销量将处于年内谷底，有利于缓解零售端库存压力 [27] - 春节前首购群体购车占比已不足40%，消费动力不足，同时入门级新能源车购车成本提升，进一步抑制春节前消费 [27] - 世界AI发展推动电力储能需求暴增，导致以铜为代表的有色金属价格上涨，加大车企成本压力，预计节后新能源车降价促销能力下降 [28] - 中欧、中加汽车关税谈判进程良好，为未来出口增长从“量”向“质”的飞跃升级奠定基础 [28]

市场开盘表现 - 2月12日，A股三大指数集体高开，沪指高开0.12%报4136.99点，深成指高开0.12%报14177.97点，创业板指高开0.30%报3294.57点 [1] - 开盘阶段，玻纤、云计算、半导体等板块指数涨幅居前 [1] - 开盘时上证指数成交金额为70.29亿，深证成指成交金额为112.95亿，创业板指成交金额为50.06亿 [2] 外盘市场动态 - 美股三大股指前一交易日小幅收跌，道琼斯指数跌0.13%报50121.40点，标普500指数微跌0.34点报6941.47点，纳斯达克指数跌0.16%报23066.47点 [3] - 热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.65%，其中阿里巴巴跌1.32%，京东跌0.28%，拼多多跌0.82%，百度跌1.72%，网易跌4.06% [3] - 部分中概股逆势上涨，蔚来汽车涨2.22%，小鹏汽车涨1.63%，理想汽车涨1.64%，哔哩哔哩涨2.84%，金山云涨9.98% [3] AI视频工业化 - 华泰证券认为，字节Seedance2.0实现“可控创作”，AI视频工业化生产或迎来奇点 [4] - AI视频工业化能力成熟将推动内容产业链价值重分配，看好三大方向：上游IP方数字资产重估、中游能高效结合AI工具赋能创作的公司、领先的视频大模型厂商 [4] AI驱动高端被动元件需求 - 中信建投指出，AI技术的快速发展对被动元件行业产生深远影响，将快速拉动高端MLCC、芯片电感、钽电容、封装材料等行业的发展 [5] - 同时将带动上游原材料如镍粉、羰基铁粉、金属软磁粉（芯）、散热材料等行业的快速发展，材料性能决定器件性能 [5] 商业航天加速落地 - 华西证券表示，国内低轨卫星批量发射已进入实质阶段，卫星网络作为6G网络建设基础，当前建设确定性较强 [6] - 伴随可回收火箭预研项目开启及多家商业火箭计划有序进展，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛 [6] - 重点推荐低轨卫星相关的各组件及芯片供应商 [6] 食品饮料板块景气度 - 华泰证券指出，受益于春节错期及动销提速，1月旺季必选消费各品类发货表现亮眼，继续看好食品饮料板块基本面企稳改善 [7] - 看好2026年促服务消费政策催化下餐饮场景的复苏，部分头部企业小幅提价侧面验证景气度改善和竞争趋缓迹象 [7] - 当前餐供及调味品企业备货积极，库存良性，渠道信心充足，1月发货开门红顺利兑现，建议逢低布局优质龙头 [7]

汽车行业动态 - 小米汽车法务部介入支持车主维权，一起因变道引发的特斯拉车主路怒事件中，小米车主母亲受惊吓，特斯拉司机最终被扣9分、罚款100元并书面道歉[5][6][7] - 比亚迪2025年全球销量达460万辆，首次超越福特（略低于440万辆），跻身全球车企销量前六，其纯电车型以226万辆销量登顶全球销冠，市占率18.3%[47][48] - 福特汽车2025年净亏损81.8亿美元，主要因取消电动汽车项目确认159亿美元特殊损失，CEO吉姆·法利称中国汽车产业是“变数”，所有全球车企都必须应对[50] - 本田因电动汽车业务连续四个季度营业亏损，前三财季累计亏损1664亿日元，已计提相关费用2671亿日元，将“从根本上”重新评估电动汽车战略并暂停多款项目[52] - 通用汽车声明其在中国供应链的本土化率已超过95%，强调以商业因素为核心选择供应商[55][56] - 蔚来全国首批“蔚乐萤”三品牌（蔚来、乐道、萤火虫）综合体验门店开始试营业，旨在提升品牌形象与效率，但保持各品牌销售独立性[25] - 法拉利CEO表示不会强迫客户为购买旗舰车型而搭配电动汽车，其首款纯电车型Luce将于5月25日发布，2026年还将推出四款新车[56][57] 人工智能与芯片 - 字节跳动被曝正研发AI芯片，计划今年至少生产10万颗AI推理芯片，并寻求将产量逐步提高至35万颗，正与三星电子洽谈代工合作[10] - 台积电2025年业绩创历史新高，合并营收约新台币38090.54亿元（同比增长31.6%），税后净利润约新台币17178.83亿元（约3782亿元，同比增长46.4%），8万员工人均分红约新台币264万元（约57.9万元），并核准449.62亿美元资本预算用于扩产[15][16] - 国产AI大模型密集发布：DeepSeek更新支持最高1M上下文长度；智谱发布新一代旗舰模型GLM-5；Minimax官网上线Minimax 2.5[18][19] - 燧原科技科创板IPO状态变更为“已问询”，拟募资60亿元，公司2024年营收7.2亿元，但扣非净利润为-15.03亿元，尚未盈利[63] - 中芯国际赵海军表示AI需求“永远无法满足”，HBM缺货将持续几年，预计存储器供应增加将在今年第三季度扭转手机、电脑产品颓势[33] - 闻泰科技就荷兰法庭关于安世半导体的裁决发布声明，表示“极为失望与强烈不满”，称临时措施正在摧毁公司，要求立即恢复合法股东权利[19][20] - 内存互联芯片供应商蒙太奇科技在香港上市，IPO融资9亿美元（约62.57亿元），2024年成为全球该领域最大供应商，相关市场占有率近三分之一[69][70] 消费电子与硬件 - 魅族手机业务被曝即将解散，前员工称“不想捅破窗户纸”，内部23项目已停止，但官方尚未正式回应，公司近年人事变动频繁[11][12] - 影石创新将发布首款手持云台相机“Luna”，具备长焦功能，公司称其“绝不是另一个Pocket”，预计上半年发布[22][23] - 追觅科技向员工发放印有姓名的1克黄金作为年终礼物，CEO俞浩回应与马斯克比较的话题，表示想永远尊敬小米和华为等国内前辈企业[34] 互联网与本地生活 - 阿里巴巴管理层鼓励团队继续大投入淘宝闪购业务，三年内“不担心亏损”，2026年投入力度将超2025年，重点发展即时零售，目标在2026年市场份额超越美团[13] - 抖音正式推出官方团购独立App“抖省省”，覆盖多个本地生活品类，新用户首周每天可领至多12元优惠券，与主App数据同步[24] - 网易发布2025年财报，全年总营收1126亿元，营业利润358亿元（同比增长21%），研发投入177亿元，游戏业务表现强劲，《燕云十六声》全球用户突破8000万[24][25] 机器人及前沿科技 - 灵巧手公司临界点（AGILINK）成立一个月内完成第三轮数亿元融资，由头部互联网大厂领投，产品线覆盖五指灵巧手与夹爪，应用于具身智能等领域[21] - 众擎机器人宣布启动全球首个人形机器人自由格斗联赛URKL，冠军将获得价值约1000万元人民币的纯金金腰带，旨在通过赛事推动技术进步[29][30] - 星海图完成10亿元B轮融资，累计融资近30亿元，估值达百亿元，成为国内具身智能领域又一百亿独角兽，并已更名为股份有限公司[60] - 文远知行即将接入支付宝Robotaxi小程序，目前正进行系统对接调试，支付宝该频道已聚合小马智行等服务[36] 国际科技动态 - 马斯克的xAI在48小时内两位联合创始人吉米·巴和托尼·吴相继离职，公司创立以来已有6位创始人离开，近期Grok机器人因生成不当内容引发争议[40][41] - 亚马逊获美国联邦通信委员会批准部署4500颗卫星，其计划部署的卫星星座总规模将达约7700颗，以与SpaceX竞争，目标今年晚些时候开始提供卫星互联网服务[42] - 美国交通部新规要求获得联邦资助的电动汽车充电桩须100%美国制造，行业组织警告此政策可能阻碍全美充电网络建设，因核心元件仍依赖全球供应链[44][45] - OpenAI携手三星电子与SK海力士，计划于3月在韩国启动数据中心建设项目，初期规划容量20兆瓦[46][47] 资本市场与IPO - 先导智能成功在港交所主板上市，成为“A+H”上市公司，首日市值超767亿港元，公司为全球第二大新能源智能装备供货商，2024年市场份额2.9%[64][65] - “第零智能”向港交所递交上市申请，其AI智能体解决方案2025年前九个月收入1.86亿元，期内溢利4040万元[66] - 易思维在科创板挂牌上市，首日股价涨62.47%，总市值90.90亿元，公司专注于汽车制造机器视觉设备，2024年在中国该领域市占率达22.5%，客户包括蔚来、小米、奔驰等[67][68][69]

市场整体表现 - 美东时间周三，三大股指在1月非农就业报告提振情绪后未能持续走高，最终小幅收跌 [1] - 截至收盘，道琼斯指数跌0.13%，报50,121.40点；标普500指数微跌0.34点，报6,941.47点；纳斯达克指数跌0.16%，报23,066.47点 [2] 宏观经济数据 - 美国1月新增就业岗位13万个，远超市场预期的5.5万个 [3] - 1月失业率为4.3%，略低于经济学家预测的4.4% [3] - 1月就业增幅创一年多来新高，但增长集中在少数行业，主要是医疗保健领域，该领域新增岗位12.4万个，是2025年正常增幅的两倍 [3] - 美国劳动力市场存在持续下修阴影，2025年每个月数据都被向下修正，结合年度基准修订和全年各月调整后，去年平均每月新增就业岗位仅为1.5万个 [3] - 有观点认为，1月非农数据为经济强劲增长、劳动力市场改善以及支持消费支出的工资增长提供了有力证据 [3] - 该数据可能增强美联储维持利率不变的可能性，因其采取“观望并依赖数据”的立场 [3] 大型科技股表现 - 大型科技股涨跌不一：英伟达涨0.80%，苹果涨0.67%，微软跌2.15%，谷歌跌2.39%，亚马逊跌1.39%，Meta跌0.30%，特斯拉涨0.72%，博通涨0.68%，甲骨文跌1.71%，奈飞跌3.15%，美光科技涨9.94% [3] 热门中概股表现 - 热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.65% [4] - 个股表现：阿里巴巴跌1.32%，京东跌0.28%，拼多多跌0.82%，蔚来汽车涨2.22%，小鹏汽车涨1.63%，理想汽车涨1.64%，哔哩哔哩涨2.84%，百度跌1.72%，网易跌4.06%，腾讯音乐涨0.36%，小马智行跌0.34%，金山云涨9.98% [4]