文章核心观点 中国电动汽车制造商蔚来股价近期大幅上涨，上周二季度财报表现出色引发股价变动，今日因华尔街分析师上调评级和看好标签使积极势头延续，若公司持续向盈利迈进股价有望继续上涨 [1] 蔚来股价表现 - 截至美国东部时间今日下午3点50分，蔚来美国存托股票上涨11.1%，五日涨幅高达38% [1] 二季度财报亮点 - 蔚来上周公布二季度财报，与一季度相比毛利率显著改善，三季度交付和营收指引超分析师预期 [2] - 二季度交付创纪录的57373辆电动汽车，预计三季度交付61000 - 63000辆 [2] 分析师观点 - 摩根大通分析师Nick Lai上调蔚来股票评级并大幅提高目标价，认为投资者应买入，目标价从每股5.30美元升至8美元，较近期水平涨幅近50%，理由是2024年剩余时间运营现金流将转正，无需筹集新资金，二季度末资产负债表约有57亿美元 [2] - 花旗集团分析师Jeff Chung开启30天“上行催化剂观察”，认为蔚来股价即将上涨，《巴伦周刊》报道其也将毛利率上升作为关键原因 [3]

文章核心观点 - 蔚来2024年二季度业绩强劲，股价上涨，交付量增长、利润率改善及前景乐观推动投资者乐观情绪，但中国经济困境和现金状况下降带来风险，现有股东可持股，新投资者应谨慎等待更好切入点 [1][2][12] 二季度业绩表现 - 营收增长98%至24亿美元，每美国存托凭证亏损从去年同期51美分收窄至34美分 [2] - 交付量达57373辆创季度纪录，同比增长144% [2] - 车辆利润率呈上升趋势，一季度升至9.2%，二季度达12.2%，目标是年底达15% [2] 三季度展望 - 预计交付量在61000 - 63000辆，中点同比增长约12% [3] - 预计营收同比增长0.2 - 3.2%，达26.3 - 27.07亿美元 [3] 产品布局 - 推出更实惠的ONVO品牌，首款产品L60本月底开始交付，年底目标超200家门店，12月交付约10000辆，2025年月产能提至20000辆，价格比特斯拉Model Y低4000美元 [4] 技术与基础设施进展 - 在NIO IN 2024展示AI进展，包括自研SkyOS操作系统、Banyan 3智能系统、新智能驾驶芯片和NAD Arch 2.0自动驾驶架构 [5] - 在Power Up 2024活动宣布“Power Up Counties”计划，目标到2025年底在中国2300个县安装换电站，目前有超2561个换电站和超23000个充电桩，武汉在建新工厂，还有“Power Up Partner Plan” [5] 分析师观点 - 过去七天，Zacks对蔚来2024和2025年每股亏损共识预估分别收窄2美分和1美分 [8] - 杰富瑞和花旗研究等券商对蔚来反弹有信心，预计未来季度销售强劲增长 [8] - 2024和2025年营收和盈利共识预估显示同比改善 [8] 销售与盈利预估 |时间|当前季度(9/2024)|下一季度(12/2024)|当前年度(12/2024)|下一年度(12/2025)| |----|----|----|----|----| |销售预估(Zacks共识)|28.8亿美元|24.5亿美元|91.7亿美元|152.6亿美元| |预估数量|1|1|4|4| |最高预估|28.8亿美元|24.5亿美元|98.1亿美元|184.7亿美元| |最低预估|28.8亿美元|24.5亿美元|83.7亿美元|137.8亿美元| |去年同期销售|26.1亿美元|24.1亿美元|77.9亿美元|91.7亿美元| |同比增长预估|10.37%|1.51%|17.81%|66.38%|[9] |时间|当前季度(9/2024)|下一季度(12/2024)|当前年度(12/2024)|下一年度(12/2025)| |----|----|----|----|----| |盈利预估(Zacks共识)| - 0.31| - 0.36| - 1.41| - 1.02| |预估数量|1|1|5|5| |最高预估| - 0.31| - 0.36| - 1.32| - 0.73| |最低预估| - 0.31| - 0.36| - 1.48| - 1.14| |去年同期每股收益| - 0.37| - 0.45| - 1.75| - 1.41| |同比增长预估|16.22%|20.00%|19.43%|28.09%|[10] 估值情况 - 市销率为0.65，低于5年高位和中位值，但高于行业的0.56，价值评分为F [11] 投资建议 - 公司目前Zacks排名为3（持有），现有股东可持股，新投资者鉴于中国经济困境和公司现金状况下降应谨慎，等待更好切入点 [12][13]

文章核心观点 - 蔚来虽持续亏损且盈利路径不明朗，但车辆利润率开始改善有转机迹象，其在电动汽车基础设施建设的换电站领域发展，基本面快速改善获分析师关注 [1] 公司概况 - 蔚来是中国电动汽车制造商，主要在中国销售电动汽车，与小鹏、理想、极氪等竞争 [1] 换电站优势 - 2018年引入换电站，换电比充电快，3分钟可自动完成，节省时间还能缓解电池老化和更换成本担忧 [2] - 电池占电动汽车总价近19%，换电站模式可减轻担忧，通过电池即服务（BaaS）订阅模式购车无电池，最多可降低20%成本 [3] BaaS运营模式 - 类似剃须刀和刀片模式，消费者购车不买电池，节省近1万美元前期成本，每年签约费用约1760美元，每次换电支付11 - 14美元，含换电和电费，换电时还进行电池和驱动系统诊断，价格因方案而异 [4] 换电站建设 - 在中国超2200个城市建超3000个换电站，已发展到第四代，能与其他品牌电动汽车换电，比3.0版快22%，144秒可完成自动换电，每个站可容纳23块电池，每天最多完成480次换电，拥有中国最大的换电和充电网络，含超22600个充电器 [5] 海外布局潜力 - 若在美国建换电站可绕过进口关税，公司目标是在中国外建超1000个换电站，最新换电站兼容多品牌电动汽车，可借此向美国消费者推广并创收 [6] 财务与运营表现 - 2024年第二季度调整后净亏损6.241亿美元，同比降16.7%，营收24亿美元，同比增98.9%，汽车销售21.58亿美元，同比增118.2%，车辆利润率12.2%，接近2023年第二季度6.2%的两倍，毛利率9.7%，高于去年同期1%，季度末现金57亿美元 [7] - 该季度汽车交付量57373辆，同比增143.9%，含32562辆高端智能电动SUV和24811辆高端智能电动轿车 [7] 业绩预测 - 预计2024年第三季度交付61000 - 63000辆，同比增10% - 13.7%，总收入约26.3亿美元，同比增0.2% - 3.2% [8] 分析师评级 - 摩根大通将蔚来股票评级从“中性”上调至“增持”，目标价8美元，花旗将其列入30天上行催化剂观察名单，Wolfe Research恢复覆盖并给予“同行表现”评级 [9] 股价走势 - 蔚来股价突破下降三角形形态，日相对强弱指数（RSI）升至70，斐波那契回调支撑位为7.31美元、6.86美元、6.59美元和6.29美元 [10] 目标价与投资策略 - 平均共识目标价5.93美元，最高分析师目标价8美元，看涨投资者可在斐波那契回调支撑位用现金担保看跌期权抄底，卖出有保护看涨期权执行轮动策略获利，也可用价内长期股权预期证券（LEAP）看涨期权和价外近月合约执行穷人的有保护看涨期权（PWCC）策略 [11]

文章核心观点 - 蔚来汽车Q2亏损小于预期，虽面临定价压力但车辆毛利率提升，Q3指引超预期，公司还计划拓展低端市场，其估值具有吸引力 [1][2][3] 财务表现 - Q2销售额同比近翻倍达约24亿美元，净亏损从去年的每股0.45美元收窄至0.30美元 [1] - 周四股价上涨近14%，但年初至今仍下跌约42%，相比之下小鹏年初至今下跌37%，理想下跌45% [1] - 车辆平均售价较去年下降约10%，但车辆毛利率达约12.2%，高于Q1的9.2%和2024年Q2的6.2% [1] - Q3预计营收26.3 - 27.1亿美元，交付量6.1 - 6.3万辆，7 - 8月已交付4.16万辆，暗示9月交付超2万辆 [1] 市场策略 - 5月推出子品牌Onvo，本月将正式推出首款车型L60，目标大众市场，价格区间20 - 30万人民币 [2] - 计划年底推出另一品牌Firefly，首款车型预计是小型与紧凑型SUV的混合体 [2] 历史表现与估值 - 过去3年蔚来股价表现逊于大盘，2021 - 2023年回报率分别为 - 35%、 - 69%、 - 7% [3] - 股票估值有吸引力，每股约5美元，约为2024年预期营收的1倍，预计今年营收增长超20%，明年超35% [3]

文章核心观点 - 蔚来二季度财报虽营收未达预期但毛利率有进展且本季度指引不错 公司情况开始好转 分析师将其评级上调至持有 但因运营费用高、需改善资产负债表及估值等因素暂不建议买入 [1][8] 二季度财报情况 - 车辆交付量同比增长近144% 总营收达24亿美元 略低于市场预期 受车辆产品组合变化和用户权益调整导致的平均售价降低影响 过去三个季度中第二次营收未达预期 过去八个周期中第五次 [2] - 随着生产和交付量增加 公司毛利率改善 车辆和总公司毛利率达到一年半多以来的最高点 管理层预计今年晚些时候蔚来主品牌毛利率将进一步提升至15%左右 [2] - 公司运营费用巨大 尽管营收环比增长超76% 但运营亏损仅下降约3% 销售基础设施建设和研发投入成本高 [3] 未来展望 - 三季度管理层预计交付量达6.1万至6.3万辆 创季度新高 包括本月晚些时候Onvo品牌的少量交付 总营收预计在26.3亿至27.07亿美元 略高于市场平均预期 [4] - 管理层制定长期运营目标 蔚来品牌月销量4万辆 车辆利润率25% Onvo L60月销量2万辆 车辆利润率15% Onvo品牌月销量高于蔚来品牌 车辆利润率15%或更高 [4] - 2024年上半年营运资金减少超10亿美元 公司6月底现金和投资约57亿美元 债务约29亿美元 虽目前资产负债表无问题 但推出新品牌和建设新工厂成本高 若2025年推出第三个品牌Firefly 手头有更多资金可能会改善市场情绪 [4][5] 估值情况 - 以市销率作为估值指标 对比2025年预期销售情况 除极氪外 蔚来与其他三家相比估值较合理 但蔚来2025年预期市销率0.77倍 略高于其他四家平均的0.64倍 且四家平均营收增长率约37% 与蔚来目前预计情况基本一致 难以给出买入建议 [6][7] 最终结论与建议 - 蔚来上周财报总体不错 二季度营收略低但利润率改善 本季度指引良好 不过公司仍亏损较多 营运资金环比略有下降 [8] - 分析师将蔚来股票评级上调至持有 因上周股价上涨使估值上升较多 希望公司在推出新品牌和建设新工厂时筹集更多资金 若情况改善可重新评估评级 [8]

文章核心观点 - 中国电动汽车制造商蔚来相对其增长潜力被低估，虽面临诸多挑战但前景改善，低估值限制下行潜力，不过吸引多头关注需解决一些问题，当前是否买入需综合考虑 [1][8] 蔚来二季度财报表现 - 9月5日蔚来发布二季度报告后股价飙升14%，营收同比增长99%至174.5亿元（24亿美元），但低于分析师预期4000万美元 [1] - 调整后每股美国存托股份净亏损从3.28元收窄至2.21元（0.30美元），符合市场共识预测 [1] 蔚来业务发展情况 - 蔚来销售多种电动轿车和SUV，以可更换电池与竞争对手区分，解决电动汽车充电时间长问题 [2] - 2020和2021年交付量翻倍，但2022和2023年增速分别降至32%和31%，减速因供应链限制、天气干扰、消费宏观逆风及特斯拉降价引发的价格战 [2] - 交付放缓使车辆利润率从2021年的20.2%降至2023年的9.5%，空头认为其商业模式不可持续，股价从2021年2月的62.84美元跌至今年早些时候的不到4美元 [3] - 二季度交付量和车辆利润率环比和同比均改善，预计三季度交付6.1万至6.3万辆，同比增长10%至14%，营收同比增长0%至3% [3][5] - 营收增长归因于市场份额增加、新款高端ET7行政版轿车推出及低端Onvo智能汽车品牌在中国的扩张，还准备在欧洲推出专注小型廉价车的Firefly品牌 [5] 蔚来财务预期 - 分析师预计蔚来全年营收增长23%，2023至2026年复合年增长率为27%，市销率仅1，而规模更大、增速更慢的特斯拉市销率为7倍 [5] 蔚来面临的挑战 - 公司因继续扩展资本密集型电池交换网络将持续大幅亏损，成本可能抵消车辆利润率增长，自IPO以来股份数量翻倍，稀释情况将持续 [6] - 7月生效的更高关税威胁其在欧洲的廉价电动汽车扩张，欧盟车辆需额外缴纳20.8%关税，可能需提价抵消压力 [6] - 中美贸易和政治紧张局势使许多投资者远离中国股票，若紧张局势不缓解，蔚来股价可能继续低于美国电动汽车股票 [7] 投资建议 - 蔚来前景改善，低估值限制下行潜力，但需中美关系改善、解决欧洲挑战、扩大车辆利润率和缩小运营亏损才能吸引多头关注 [8] - 若忽略短期干扰，可在股价低于IPO价格时买入，否则可投资其他与中国关联度低的低估电动汽车股票 [8]

文章核心观点 - 该公司正在提高销量和车辆毛利率,同时准备推出价格更低的新品牌 [1] - 这些最新发展可能对该公司的股票投资者产生什么影响 公司层面 - 该公司正在提高销量和车辆毛利率 [1] - 该公司正在准备推出价格更低的新品牌 [1] 行业层面 无相关内容

文章核心观点 - 蔚来汽车二季度财报符合每股收益预期但营收未达预期，股价因强劲前景和利润率改善上涨14%，是中国电动汽车初创市场有吸引力的长期投资选择，但适合高风险承受能力投资者 [1] 过往评级 - 6月将蔚来股票评为强力买入，因其车辆利润率和交付量出现积极趋势，且将推出低成本品牌ONVO，二季度利润率持续改善 [2] 2024年二季度强劲财务业绩 - 二季度轻松达到盈利预期，调整后每股亏损0.30美元，营收24亿美元，低于共识预期4000万美元 [3] - 二季度交付量激增，8月连续四个月达到2万辆交付量，预计势头将持续 [3] - 二季度汽车收入同比增长118.2%至157亿元人民币（22亿美元），交付57373辆电动汽车，同比增长144% [3] - 二季度汽车利润率从一季度的9.2%增至12.2%，环比增加3个百分点，在初创企业中汽车利润率第二高且环比增幅最大 [3] 2024年三季度展望 - 预计三季度交付量势头将持续，预计交付61000 - 63000辆电动汽车，月均超2万辆，同比增长高达14%，营收预计在191 - 197亿元人民币（26 - 27亿美元） [4] 蔚来估值 - 过去一年与其他电动汽车公司一样受情绪压力，因行业需求预测过于乐观致投资者情绪恶化 [5] - 目前市销率为0.76倍，较1年平均市销率1.04倍折价27%，若维持当前交付量且利润率改善，有望达到1年平均市销率，有37%的重估潜力，每股公允价值约6.65美元 [5] 蔚来风险 - 推出低成本品牌ONVO是机遇也是风险，可能提升交付量和营收，但低价电动汽车可能对车辆利润率产生负面影响 [6] 总结 - 二季度表现良好，符合盈利预期，汽车收入因交付量增加同比大幅增长，利润率强劲，交付量强劲反弹，是中国电动汽车市场有吸引力的长期投资，估值有吸引力，股价低于历史市销率，投资者情绪过于悲观 [7]

文章核心观点 - 公司在2024年第二季度的每股美国存托凭证亏损为34美分,低于市场预期的46美分亏损 [1] - 公司收入为24亿美元,超过市场预期的23.5亿美元,同比增长98.3%,主要由于交付量增加 [1] 公司经营情况 - 公司在第二季度交付57,373辆车,同比增长143.9% [2] - 车辆销售收入为21.5亿美元,同比增长117.8%,主要由于交付量增加 [2] - 其他销售收入为2.431亿美元,同比增长11.1% [2] - 毛利为2.324亿美元,去年同期为1200万美元,毛利率从1%升至9.7% [2] - 研发费用为4.429亿美元,同比下降3.9% [2] - 销售及管理费用为5.17亿美元,同比增长31.2% [2] - 截至2024年6月30日,现金及现金等价物为57亿美元,长期债务为15.9亿美元 [2] 未来展望 - 公司预计2024年第三季度交付61,000-63,000辆车,同比增长10-13.7% [3] - 预计2024年第三季度收入为26.3-27.07亿美元 [3]

文章核心观点 华尔街顶级分析师改变对部分知名公司的展望，介绍蔚来公司分析师评级及目标价情况 [1] 蔚来公司分析师评级及目标价情况 - 基于17位分析师评级，蔚来公司共识目标价为14.54美元，最高目标价56美元由高盛于2021年10月7日给出，最低目标价4美元由巴克莱于2024年4月2日给出 [1] - 摩根大通、美银证券和花旗分别于2024年9月6日、9月5日和9月4日发布最近的分析师评级，这三家平均目标价为6.77美元，暗示蔚来公司有38.95%的上涨空间 [1] 分析师趋势和预测相关 - 表格展示了3 - 9月分析师评级趋势，有买入、持有、卖出、强力卖出、强力买入等评级 [2]