旧国标电动车市场现状 - 旧国标电动车库存紧张，部分门店仅剩少量现车，例如某爱玛门店一款车型从10月初的30台库存降至仅剩3台 [3] - 旧国标车价格普遍上涨，涨幅在100元至300元之间，例如雅迪莱茵60V23A车型落地价较上半年上浮约200元，部分车型直接取消了以往200元左右的现金优惠 [1][5] - 旧国标车已停止生产，库存成为稀缺资源，经销商正积极清库，有门店在淡季前已售出50多辆旧国标车 [4][5] 新国标电动车市场状况 - 符合新国标（GB 17761-2024）的电动自行车在市场上难觅踪影，多数品牌门店仍主要陈列旧国标车型 [8] - 生产厂家可能有意控制新国标车的上市节奏，以避免对旧国标车清库存造成冲击，经销商计划在11月淡季回笼资金后再批量引进新国标车 [9] - 已有部分品牌如九号、绿源、台铃推出新国标车型，小牛电动已储备四大系列十余款新国标车，预计从今年12月起陆续推向市场 [12] 新旧国标技术标准差异 - 新国标要求车辆最高设计车速不得超过25km/h且超速自动断电，不能解除限速，而旧国标车解除限速后最高时速可达60km/h [9] - 新国标对安全性能进行全面升级，包括限制车辆塑料件占比在5.5%以下，提升铅酸电池车型质量上限至63kg，并对防火阻燃、防篡改设计、北斗定位搭载提出更高要求 [10] 行业竞争格局转变 - 新国标抬高了技术门槛，企业需完成产品重新设计、产线改造与零部件采购，对供应链韧性与管理能力构成挑战 [10] - 行业竞争焦点从价格战转向以技术、安全、智能为核心的价值战，企业研发重点集中在优化电池热管理系统、提升电池安全、标配北斗/GPS双模定位及深化车联网应用 [10][12] - 部分企业如小牛电动尝试在电动摩托车市场寻找增量，其新推出的电动摩托车在首发5小时内全渠道销量超过1.4万辆，新国标规定不适用于电动摩托车 [12]

旧国标车型市场现状 - 旧国标电动自行车库存紧张，部分门店仅剩少量现车，例如某爱玛门店一款车型从10月初的30台库存降至仅剩3辆[1][2] - 旧国标车型价格普遍上涨，涨幅在100元至300元之间，例如雅迪莱茵60V23A车型价格上浮约200元，且部分车型取消了以往200元左右的现金优惠[1][2] - 旧国标车已停止生产，库存成为稀缺资源，经销商需在11月30日前清空库存，因之后将无法上牌，某小牛电动门店本月已售出50多辆旧国标车[2][3] 新国标车型市场供应 - 符合新国标的产品在市场上难以见到，沿街十余个品牌专卖店均主要陈列旧国标车型，新国标车处于“只闻其声，不见其形”的状态[3] - 生产厂家可能有意控制新国标车的上市节奏，以避免对旧国标车清库存造成冲击，经销商计划在11月淡季回笼资金后再批量引进新国标车型[3] - 已有部分企业推出新国标车型，如九号、绿源、台铃，小牛电动已储备四大系列十余款新国标车型，预计从今年12月起至明年陆续推向市场[5] 新旧国标技术规范对比 - 新国标对安全性能进行全面升级，要求车辆最高设计车速不得超过25km/h且超速自动断电，塑料件占比限制在5.5%以下，铅酸电池车型质量上限提升至63kg[4][5] - 新国标车型不能解除限速，而旧国标车型续航可达80公里，最高时速25km/h，解除限速后可达60km/h，这可能将部分对车速有要求的消费者挡在门外[4] - 新规抬高了技术门槛，企业需完成产品重新设计、产线改造与工艺验证，并采购符合新规的零部件，对供应链韧性与管理能力构成挑战[4][5] 行业竞争格局演变 - 行业竞争焦点从价格战转向以技术、安全、智能为核心的价值战，产品定义权和产品价值的竞争发生改变[6] - 部分企业试图在电动摩托车市场寻找增量，例如小牛电动新上市的FX风速款电动摩托车在首发5小时内全渠道销量超1.4万辆，该车型不受新国标限制[6] - 企业将研发重点放在优化电池热管理系统、提升电池安全、标配北斗/GPS双模定位以及深化车联网应用等环节，以快速响应新国标技术要求[5]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年11月17日美国市场开市前公布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于2025年11月17日美国东部时间上午8:00（北京时间晚上9:00）举行财报电话会议 [1] 投资者关系信息 - 公司介绍及财务数据表格将发布在投资者关系网站 [1] - 电话会议需通过指定链接提前注册以获得拨入号码和个人密码 [2] - 电话会议的直播及存档网络广播可在投资者关系网站获取 [2] 公司业务概览 - 公司是全球领先的智能城市出行解决方案提供商 [3] - 业务涵盖设计、制造和销售高性能电动摩托车、轻便摩托车、自行车以及电动滑板车和电动自行车 [3] - 产品组合包括两大系列：电动摩托车、轻便摩托车和自行车系列（如NQi、MQi、UQi、FQi）以及微出行系列（如电动滑板车KQi和电动自行车BQi） [3] - 采用整合线下与线上渠道的全渠道零售模式 [3]

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1% [1] - 热门中概股多数上涨 [1] - 小牛电动股价涨幅超过23% [1] - 小鹏汽车股价涨幅超过2% [1] - 百度股价涨幅超过2% [1] - 知乎股价涨幅超过1% [1] - 京东股价涨幅超过1% [1] - 名创优品股价涨幅超过1% [1] - 蔚来股价下跌超过1% [1]

美股主要指数表现 - 道琼斯工业平均指数下跌0.14% [1] - 纳斯达克指数上涨0.71%，创下收盘新高 [1] - 标普500指数上涨0.36%，创下收盘新高 [1] 大型科技股表现 - 特斯拉股价上涨超过5% [1] - 微软股价上涨超过2% [1] - 谷歌股价上涨超过2% [1] - 英伟达股价下跌超过1% [1] - AMD股价上涨超过23%，公司与OpenAI签订芯片供应协议 [1] 板块表现 - 加密货币和贵金属板块涨幅居前，Bitfarms上涨近15%，赫克拉矿业上涨超过4%，泛美白银上涨超过2% [1] - Circle和Coinbase股价均上涨超过1% [1] - 多元化地产、博彩和抵押金融板块跌幅居前 [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1% [1] - 小牛电动股价上涨23.01% [1] - 网易有道股价上涨7.08% [1] - 满帮股价上涨4.63% [1] - Boss直聘和文远知行股价最多上涨3.66% [1] - 老虎证券和小鹏汽车股价至少上涨2.43% [1] - 百胜中国和百度股价最多上涨约2.08% [1] - 亿航智能、贝壳、京东、中通快递、汽车之家和名创优品股价最多上涨1.83% [1]

公司业绩表现 - 2025年第三季度总销量达465,873辆，较去年同期的312,405辆增长49% [1] - 2025年第二季度营收同比增长33.5%，达到1.759亿美元（12.6亿元人民币），销量增长36.7% [5] - 2025年第三季度营收指引为12.6亿至16.38亿元人民币，同比增长40%至60% [6] 销售市场构成 - 本季度中国国内市场销量为451,455辆，国际市场交付量为14,418辆 [1] - 国内市场销售额同比增长超过70%，连续三个季度增长率超过50% [2] - 2025年前九个月国际市场的电动摩托车销量已超过2024年全年总量 [4] 增长驱动因素 - 产品组合优化、零售网络扩张以及在9月新电动自行车法规实施前的战略性库存积累 [2] - 7月推出旗舰车型FXT Ultra 2025和NXT Ultra 2025，具备更长续航、增强性能和升级的安全功能 [3] - 新车型的推出有助于扩大品牌消费者吸引力并强化其高端市场定位 [3] 财务与市场表现 - 公司股价今年迄今已上涨153%，反映出投资者对其执行力和市场复苏的乐观情绪 [5] - 第二季度每辆电动滑板车的平均收入同比下降2.3% [5] - 新闻发布当日盘前交易中，NIU股价上涨4.42%，至4.710美元 [6]

公司2025年第三季度销量表现 - 2025年第三季度总销量为465,873辆，包括电动摩托车、电动轻便摩托车、电动自行车、电动踏板车和电助力自行车等品类 [3] - 中国市场第三季度销量为451,455辆，国际市场销量为14,418辆 [3] - 2025年前三季度累计总销量达到1,019,276辆 [2] 中国市场业绩分析 - 第三季度中国市场销量同比飙升超过70%，创下年内最高增长率 [4] - 中国市场销量已连续三个季度实现同比增长超过50% [4] - 销量强劲增长得益于产品组合持续优化、国内零售网络稳步扩张以及为应对9月生效的新电动自行车标准而进行的战略性渠道库存建设 [4] - 公司于7月推出两款旗舰车型FXT Ultra 2025和NXT Ultra 2025，新车在电池续航、性能架构和安全标准方面有显著进步 [4] 国际市场业绩分析 - 2025年前三季度电动摩托车销量已超过2024年全年总销量，保持强劲增长 [5] - 在微出行产品领域，公司积极调整销售策略以应对复杂且不确定的市场环境 [5] 历史销量数据对比 - 2025年第三季度总销量为465,873辆，较2024年同期的312,405辆实现增长 [2] - 2025年前三季度累计销量为1,019,276辆，较2024年同期的697,706辆实现增长 [2] - 2025年第三季度国际市场销量为14,418辆，低于2024年同期的53,311辆 [2] 公司业务与产品介绍 - 公司是全球领先的智能城市出行解决方案提供商，设计、制造和销售高性能电动摩托车、轻便摩托车、自行车以及电动踏板车和电助力自行车 [7] - 产品组合多元化，满足用户不同需求并针对不同城市出行场景，主要包括电动摩托车、轻便摩托车和自行车系列（如NQi、MQi、UQi、FQi等）以及微出行系列（如电动踏板车KQi和电助力自行车BQi） [7] - 采用融合线下与线上渠道的全渠道零售模式销售产品并为用户提供服务 [7]

公司股价表现 - 小牛公司股票在2025年表现强劲，股价大幅上涨 [1] 公司业务 - 小牛公司是一家城市交通解决方案制造商，产品包括电动自行车和电动滑板车 [1]

行业市场趋势 - 全场景电动化叠加多地放宽或解除禁摩令 电摩市场迎来增长并带动锂电池需求[2] - 今年上半年国内电摩销量约157万辆 电摩出口持续增长[2] - 通勤电摩占据电摩市场90%的份额 锂电池凭借高能量高功率特性有效实现对传统燃油车的替代[8] - 新国标对电动两轮车电压48V 速度小于25km/h提出硬性要求 从源头上杜绝电池改装乱象[8] - 新国标全面推广后限制了外卖快递远距离通勤等对动力爬坡性能有要求的场景 电摩有望补充过去改装电动车对强动力长续航的需求[8] - 海外市场方面 欧美国家对标高端电摩需求 亚非拉地区摩托车是刚需 全球碳排放要求下摩托车正广泛开展油转电[9] - 越南电摩市场在今年上半年新车销量20.9万辆 同比增长99.2%[9] 公司战略合作 - 星恒电源与小牛电动正式签署微刀电摩锂电池系列战略合作协议 双方将围绕微刀电池及电摩产品联合研发展开深度合作[2] - 达成规模达3GWh的锂电池合作协议[2] - 自2016年首次合作以来 星恒电源已累计向小牛电动供应电动两轮车锂电池超过280万组 涵盖不同两轮车车型[2] - 未来星恒电源有望撬开更多电摩主机厂的锂电配套 雅迪爱玛台铃新日宗申九号比亚迪等都推出了相关产品[9] 产品技术分析 - 星恒电源的微刀电池技术聚焦千刃架构与高导极芯两大核心 通过创新结构设计融合锰钛铁铝等多元高能材料构建三维立体导电网络 在保障电池高安全性的同时显著提升续航能力与动力性能[5] - 微刀电池提供30-60Ah单包/双包及90-100Ah大单体等多种方案 适配小牛电动多款电摩产品线[2][6] - 星恒电源在单晶锰酸锂材料制备技术上实现量产突破 通过固相法前驱体工艺显著提升了材料结构稳定性[6] - 微刀电池集合了电池形态创新多元容量选择材料性能提升的多方升级[7] - 电摩发展之初软包及圆柱电池是主流选择 随着消费者对性能追求提升大圆柱方形等容量更大安全性能更好的电池选择出现并获得主机厂认可[3][4]

产品发布与市场定位 - 公司发布FX系列全新两轮超跑电摩FX风速，新品权益价为4799元 [1] - 产品定位为“长板车”，聚焦速度、车架、空间三大核心需求，旨在以亲民价格提供高性能体验 [1] - 产品发布标志着“原厂满配、一步到位”的消费体验步入大众市场，或将推动行业配置升级逻辑转变 [1][6] 核心性能参数 - 搭载额定功率3000W高性能电机，峰值输入功率高达4680W，性能较同价位普遍采用的1500W电机提升近一倍 [3] - Boost弹射模式下极速可达80km/h，0-50km/h加速时间仅需4.71秒，极速表现领先同级甚至部分品牌12000元级旗舰双电车型 [3] - 配备新一代AI驭风控制器，支持288A超高相位电流并融入赛道级智能温控技术，确保高强度骑行下性能稳定输出 [3] 车架结构与安全保障 - 车架进行装甲级强化，主梁管壁厚增至4mm（加粗2mm），边管加粗1mm，并新增6处强化点位及尾部横梁，构建“四纵五横厚三角”超稳定结构 [4] - 经过100万次震动测试，车架扭转刚度提升74.8% [4] - 公司为车架提供终身质保承诺 [4] 刹车与操控系统 - 刹车系统采用前220mm、后200mm大尺寸碟刹，并配备对向四活塞辐射卡钳 [5] - 配合120/70-12全尺寸宽胎，制动距离和抓地力表现优异 [5] 智能与储物配置 - 配备巨无霸脚踏电池舱和行李箱级座桶，储物能力领先同级产品约39% [6] - 首次在4000元档车型上标配全尺寸TFT真彩屏，支持车规级AI全屏导航、自定义壁纸与音效 [6] - 产品的越级配置挑战了电摩行业的定价与配置逻辑，重新定义了4000元级电摩的价值标准 [6]